国民收入决定理论[]——ISLM模型.ppt

第三章国民收入决定理论2ISLM模型IS-LMModel,第一节投资的决定第二节物品市场的均衡与IS曲线第三节利率的决定第四节货币市场的均衡与LM曲线第五节物品市场和货币市场的同时均衡与IS-LM模型第六节凯恩斯的基本理论框架,第一节投资的决定,一、实际利率与投资二、投资预期收益的现值与净现值三、资本边际效率四、投资需求曲线,一、实际利率与投资,投资概念投资Investment一种为增加未来产出而放弃当前消费的经济活动。经济学中的投资主要是指厂房、设备的增加。重置投资为补偿资本折旧而进行的投资。净投资追加资本的投资。总投资由净投资和重置投资组成。,决定投资的因素,实际利率水平实际利率=市场利率预期的通货膨胀率预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成本或机会成本。利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。预期收益率影响因素有：对投资项目产出的需求预期；产品成本；投资税抵免。,投资风险投资收益最有不确定性，不确定因素多高收益往往伴随高风险经济繁荣与经济衰退，投资心理预期差别较大,投资函数,投资量是利率的递减函数：i=i(r)i=edre自发投资，r利率，d投资对利率的敏感程度,二、投资预期收益的现值与净现值,本金、利率与本利和R0本金r年利率R1,R2,Rn第1，2，n年本利和R1=R0(1+r)R2=R1(1+r)=R0(1+r)2R3=R2(1+r)=R0(1+r)3Rn=Rn-1(1+r)=R0(1+r)n,例：,本利和的现值,现值PresentValue现在和将来（或过去）的一笔现金或现金流在今天的价值。已知利率与n年后的本利和求本金，也就是求n年后本利和的现值。R1=R0(1+r)；R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2；R0=R2/(1+r)2Rn=R0(1+r)n；R0=Rn/(1+r)n,例：,思考,未来10年后（或过去10年前）的100元与现在的100元钱等价吗？不同年份的货币能直接相加吗？,现值与净现值,现值PresentValue投资的现值是投资未来收益现金流的现值。净现值NetPresentValue投资的净现值是投资未来收益现金流的现值减去投资的成本。贴现率DiscountRate当利率用于计算投资的净现值时，它被称为贴现率。,投资收益的现值与净现值,CI投资成本CostsofanInvestmentRI投资收益ReturnsofanInvestment（各年份投资收益不一定相等）n使用年限J资本品残值r年利率RateofInterestPV现值PresentValueNPV净现值NetPresentValue,PV=+,RI11r,NPV=PVCI,RI1(1r)2,RI1(1r)3,RI1(1r)n,J1(1r)n,三、资本边际效率,资本边际效率MarginalEfficiencyofCapital,MEC是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。即净现值为零。内部收益率InternalRateofReturn使一项投资项目的净现金流的现值等于该项目投资支出的利率。,资本边际效率的意义,如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）高于实际利率，则该项投资是可行的；如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）低于实际利率，则该项投资是不可行的。如果投资的资本边际效率（或内部收益率）既定，投资与否及社会投资量的大小则取决于利率的高低，即投资与利率反方向变动。,思考,运用资本边际效率概念，说明为什么利率降低将增加投资总量？,投资的边际效率,原因：资本边际效率MEC曲线不能准确代表企业的投资需求曲线，因投资总量增加会导致资本品价格上涨。在投资收益预期相同的情况下，利率R（内部收益率）必然下降。投资边际效率MarginalEfficiencyofInvestment,MEI随投资量的增加而递减的资本边际效率或内部收益率。,MEC与MEI的区别,rr0r1MECMEI0i,四、投资需求曲线,投资需求曲线Investmentdemandcurve表示投资的总数量与利率之间关系的曲线，或表示投资的总数量与再增加一单位投资的收益率即投资的边际效率之间关系的曲线。,社会投资需求曲线,0,2,4,6,0.5,0.7,0,2,4,6,0.5,0.7,ID3,ID,ID1,ID2,i,i,I,I,b,c,a,实际利率变动的影响,预期利润率变动的影响,第二节物品市场的均衡与IS曲线,一、IS曲线的含义及其推导二、IS曲线的斜率三、IS曲线的移动,一、IS曲线的含义及其推导,产品市场的均衡，指产品市场上总供给与总需求相等。两部门经济产品市场均衡条件：I=S三部门经济产品市场均衡条件：IGST,继续,投资是利率的递减函数：（两部门）I=edre自发投资，r利率，d投资对利率的敏感程度。储蓄是收入的递增函数：S=YC=Y(+Y)=+(1)Y自发消费，边际消费倾向。,I=S均衡条件I=I(r)投资函数S=S(Y)储蓄函数,+e1,d11,1d,+ed,Y=r,r=Y,两部门经济产品市场的均衡模型：,I=S=YCedr=+(1)Y,例题,在二部门经济中，假设投资函数i1250250r，消费函数c=500+0.5y，求均衡的国民收入？,例：,Y=rr=1,Y=3000;r=2,Y=2500;r=3,Y=2000;r=4,Y=1500;r=5,Y=1000;,500+125010.5,250110.5,IS曲线,表示产品市场达到均衡I=S时，利率与国民收入之间关系的曲线。,0,Y,r,IS,利息率与投资反方向变动；投资与总需求同方向变动；总需求与国民收入同方向变动；国民收入与利息率反方向变动。,1d,+ed,r=Y,0,I,r,0,I,S,45,。,0,Y,r,IS,0,Y,S,I=S,S=Y-C(Y),I=I(r),I(r)=Y-C(Y),1000,1000,1000,1,1000,3000,750,750,750,750,2500,2,3,500,500,500,500,2000,+e+G0T01(1t),d11(1t),1(1t)d,+e+G0T0d,Y=r,r=Y,三部门经济中IS曲线表达式：,消费函数：C=+(YT)投资函数：I=edr税收函数：T=T0+tY政府支出：G=G0Y=C+I+GY=+Y(T0+tY)+edr+G0Y=+YT0tY+edr+G0YY+tY=T0+edr+G01(1t)Y=+e+G0T0dr,二、IS曲线的斜率（三部门经济）,1(1t)d,=,1d,11111(1t),=,11dK,111(1t),K=,+e+G0T01(1t),d11(1t),1(1t)d,+e+G0T0d,Y=r,r=Y,影响IS曲线斜率大小的因素：,投资对利率变化反应的敏感程度d投资对利率变化的反应越敏感d越大，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。乘数K的大小乘数K越大，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。边际消费倾向越大，乘数K越大，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。边际税率t越大，乘数K越小，IS曲线的斜率的绝对值越大；反之则越小。,Y,r,IS1,IS2,1(1t)11d,+e+G0T0111111d,r=Y,利率下降同样的幅度，投资对利率反应的敏感程度变小或乘数变小，则收入的增加量减少。,三、IS曲线的移动,自发性消费增加、自发性投资e增加、政府支出G0增加或自发性税收T0减少，IS曲线向右移动；反之则向左移动。,请问：投资对利率的敏感程度d和边际消费倾向的变动将会对IS曲线的位置产生什么样的影响？,1(1t)d,+e+G0T0d,r=Y,斜率的绝对值,截距,Y,r,IS1,IS2,111d,+e+G0T0111111d,r=,IS3,Y,第三节利率的决定,一、利率决定于货币的需求和供给二、货币需求动机三、流动偏好陷阱四、货币需求函数五、货币市场的均衡与利率的决定六、其它货币需求理论,一、利率决定于货币的需求和供给,古典经济学认为，利率是由投资与储蓄决定的。凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄决定的，而是由货币的需求和供给决定的。货币的实际供给量(m)由政府通过中央银行控制，是一个外生变量，因而需要分析的主要是货币的需求。,二、流动性偏好与货币需求动机,对货币的需求，又叫流动性偏好。流动性偏好：由于货币具有使用上的灵活性，人们宁愿牺牲利息收入而保存货币的心理倾向。思考：人们的财富如果不以货币形式保存，将会以哪些形式存在？,货币需求动机,交易动机TransactionMotive货币的交易需求是收入的递增函数。谨慎动机或预防动机PrecautionaryMotive货币的预防需求是收入的递增函数。投机动机SpeculativeMotive货币的投机需求是利率的递减函数。,三、流动偏好陷阱,流动偏好LiquidityPreference人们宁愿持有货币，而不愿持有股票和债券等能生利但较难变现的资产的欲望。思考：为什么会出现流动偏好？,流动性陷阱LiquidityTrap,凯恩斯认为，当利率降到某种水平时，人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹性，即人们对持有债券还是货币感觉无所谓。此时即使货币供给增加，利率也不会再下降。,M,r,流动偏好,流动性陷阱,2,4,6,8,10,M1,M2,M3,M3,M5,名义货币需求与实际货币需求M=mPm=M/PM名义货币需求m实际货币需求P价格水平,四、货币需求函数,货币需求1,L1实际货币需求1货币需求1=货币交易需求+货币预防需求货币的交易需求和预防需求是收入的递增函数:L1=L1(Y)k货币需求1对收入的敏感程度假定L1只受收入的影响：L1=kY,L2实际货币需求2货币需求2货币投机需求货币的投机需求是利率的递减函数:L2=L2(r)h货币投机需求对利率的敏感程度；J常数假定L2只受利率的影响：L2=Jhr,货币需求2,货币总需求函数,实际货币总需求函数可表示为:L=L1(Y)+L2(r)L1收入的递增函数；L2利率的递减函数。线性实际货币总需求函数:L=kY+Jhrk货币需求1对收入的敏感程度；h货币投机需求对利率的敏感程度；J常数。,自己动手,请同学们根据货币需求函数，画出货币需求曲线？（利率与货币需求的关系）,五、货币市场的均衡与利率的决定,现代货币分类现金Cash=纸币PaperMoney+铸币Mint存款货币=商业银行活期存款DemandDeposit企业定期存款TimeDeposit和储蓄存款Saving近似货币或准货币NearMoney包括政府债券、金融债券和商业票据等。M1=现金+商业银行活期存款M2=M1+定期存款+储蓄存款M3=M2+近似货币或准货币,货币供给和需求的均衡与利率的决定,存量均衡StockEquilibrium,0,r,M,L,L,M,r0,E,思考,为什么说E点是均衡点，如果R不在E点，将发生什么情况？,货币供给和需求的变动与利率的变动,0,r,M,L,L,M,r0,r1,M,r2,L,六、其它货币需求理论,1、货币需求的存货理论人们持有货币如持有存货，一方面，随着收入的增加，需要有更多的货币从事交易；另一方面，随着利率的上升，持有货币的机会成本也上升。因此，货币交易需求会随着收入增加而增加，随着利率的上升而减少。,2、货币需求的投机理论人们会根据收益和风险的选择来安排资产的组合。一般来说，货币需求会随着利率下降而增加，随着利率上升而下降。同时，预期资本盈亏，如预期未来资产收益将增加，人们会增加债券购买，减少货币持有。,思考,如何理解流动性陷阱或凯恩斯陷阱？与之相对应的状态是什么情况？,第四节货币市场的均衡与LM曲线,一、LM曲线的含义及其推导二、LM曲线的斜率三、LM曲线的移动,一、LM曲线的含义及其推导,货币市场的均衡条件:货币供给M=货币需求L货币需求函数可表示为:L=L1(Y)+L2(r)L1货币的交易需求,与国民收入同方向变动。L2货币的投机需求,与利率反方向变动。在一定的价格水平下,一定时期的货币供给量为常数M0,货币交易需求线性函数:L1=kYK货币交易需求对国民收入的敏感程度货币投机需求线性函数:L2=Jhrh货币投机需求对利率的敏感程度,J常数M=L=L1(Y)+L2(r)M0=kY+Jhr,M=L均衡条件,L=L1(Y)+L2(r)货币需求,M=M0货币供给,M0Jk,Y=+r,r=+Y,kh,JM0h,hk,货币市场的均衡模型:,例题,假定货币的交易需求函数L10.5y，货币的投机需求L21000-250r，货币供给量为m=1250，求货币市场均衡时国民收入？(单位均为亿美元),例：,Y=+rY=500+500rr=1,Y=1000;r=2,Y=1500;r=3,Y=2000;r=4,Y=2500;r=5,Y=3000;,125010000.5,2500.5,LM曲线,表示货币市场达到均衡L=M时，利率与国民收入之间关系的曲线。,0,Y,r,LM,货币供给不变，为保持货币市场的均衡即L=M，则：国民收入增加L1增加利息率上升L2减少国民收入与利息率同方向变动。,r=+Y,kh,JM0h,0,M2,r,0,M1,0,Y,r,LM,0,Y,M1,M=M1+M2,M1=L1(Y),M2=L2(r),M=L1(M)+L2(r),1000,1000,1000,1,1000,2000,750,750,750,750,1500,2,3,500,500,500,500,1000,250,250,250,4,500,M2,2500,二、LM曲线的斜率,r=+Y,kh,JM0h,LM曲线的斜率的大小取决于两个因素：货币的交易需求对国民收入变化的反应越敏感即k越大，LM曲线的斜率的绝对值越大，反之则越小。货币的投机需求对利率变化的反应越敏感即h越大，LM曲线的斜率的绝对值越小，反之则越大。,Y,r,LM1,LM2,r=+Y,kh,0,JM0h,思考,哪种情况下利率变化对总收入反应最为敏感？,LM曲线的三个区域：,Y,r,0,凯恩斯区域,中间区域,古典区域,LM,思考,对照教材，理解凯恩斯区域与古典区域是怎么形成的？（两个极端情况）为什么说凯恩斯区域货币政策无效而财政政策最为有效？为什么说古典区域货币政策最有效而财政政策最为无效？,三、LM曲线的移动,LM曲线的位移动主要考虑货币供给量变动的因素：名义货币量的变动；价格水平的变动1）货币供给量增加，LM曲线向右移动；2）货币供给量减少，LM曲线向左移动。,Y,r,LM1,LM2,r=+Y,kh,0,JM0h,第五节产品市场和货币市场的同时均衡与ISLM模型,一、两个市场的同时均衡二、均衡收入和均衡利率的决定三、均衡收入和均衡利率的变动,一、两个市场的同时均衡,凯恩斯的循环推论：总收入有效需求投资支出利率货币需求交易需求收入投机需求利率在商品市场上，要决定收入，必须先决定利率，否则投资无法确定。而利率由货币市场决定。因货币需求由收入影响，利率依赖于一个确定的收入。,产品市场与货币市场的一般均衡,产品市场与货币市场同时达到均衡，即产品的总需求与总供给和货币的总需求与总供给均达到平衡：I=S且L=M,二、均衡收入与均衡利率的决定,+e1,d11,Y=r,M0Jk,hk,Y=+r,I=S：,L=M：,对这两个联立方程求解，解出Y和r，得到产品市场和货币市场同时达到均衡时的均衡收入和均衡利率。,例题：,I=1250250rL=0.5Y+1000250rS=500+0.5YM=1250求均衡的收入与利率？,解：,I=SM=LY=3500500rY=500+500rY=3500500rY=500+500rr=3,Y=2000,0,Y,r,IS,r0,Y0,LM,E,两个市场同时达到均衡时，国民收入与利率的决定。,思考,为什么说r0与y0均衡的利率与收入？,Slide203,A,B,ra,rb,产品市场和货币市场均衡：IS-LM模型,1:IS,超额产品需求,1:LM,超额货币需求,3:LM,超额货币需求,4:LM,超额货币供给,三、均衡收入与均衡利率的变动,产品市场与货币市场的同时均衡并不一定是充分就业时的均衡，要实现充分就业必须实行政策干预。IS曲线和LM曲线位置的变动，将导致均衡的国民收入和均衡的利率发生变动。,自发总需求增加，Y增加，r上升；自发总需求减少，Y减少，r下降。,0,Y,r,LM,IS0,r0,E0,Y0,IS1,r1,E1,Y1,IS2,E2,Y2,r2,三部门经济：I+G=S+T可说明财政支出的变动对国民收入和利率的影响。,自发总需求变动对收入和利率的影响,思考,描述一下政府购买支出增加带来的一系列变化？（即如何引起收入与利率增加）,货币供给量变动对收入和利率的影响货币供给量增加，Y增加，r下降；货币供给量减少，Y减少，r上升。可说明货币政策对国民收入和利息率的影响。,0,Y,r,LM0,IS,r0,E0,Y0,LM1,LM2,E1,E2,r1,r2,Y1,Y2,思考,描述一下货币供给增加带来的一系列变化？（即如何引起利率下降及收入增加）,第六节凯恩斯的基本理论框架,国民收入,消费,投