《投资学》第十章技术分析.ppt

第十章技术分析,本章内容1、技术分析概述2、K线理论3、切线分析4、形态理论5、指标分析6、波浪理论,课外分享,有人说财务自由有5个等级：一级财务自由，菜市场买菜不看贵贱；二级财务自由，商场购物不看贵贱；三级财务自由，珠宝奢侈店血拼不看贵贱；四级财务自由，楼盘买房不看贵贱；五级财务自由，也就是最高级别的财务自由，是买公司不看贵贱。感谢股市，A股投资者目前好像都超越了前四个级别而直接进入了第五级财务自由。在狂热气氛中直接进入第五级别即买公司股票不看贵贱的那些人，可能很快失去其最基本的财务自由：第一级别的财务自由。,第一节技术分析方法概述,技术分析和基本面分析相结合：基本面选好公司与技术分析选好股票；好公司并不一定就是好股票，因为在当前某时点上，好公司已经获得了较高的溢价，失去了股价上升的动能；如何让好公司成为好股票？关键在于买入的时机和价格。因此，应该将技术分析和基本面分析相结合，即首先用基本面分析选择好公司，然后再利用技术分析选择好买入的时点。,第一节技术分析方法概述,技术分析的定义通过对市场过去和现在的行为，运用一系列方法进行归纳和总结，概括出一些典型的行为，并据此预测证券市场行情的未来变化。其特征表现为：(1)运用历史资料进行分析。(2)大量采用统计指标和图形方法。(3)许多技术分析方法包含着对人们心理活动的定量分析。,第一节技术分析方法概述,技术分析和基本面分析的区别：技术分析是对股票价格变动趋势的分析，其目的是预测股价变动的方向和幅度，提供买卖时点；基本面分析是对股票价值的分析，其目的是判断股票价格相对于价值的高低，帮助精选个股。技术分析是根据历史资料分析股票价格的未来变化；基本面分析是根据预期股息和贴现率确定股票内在价值。技术分析侧重于短期分析和个股分析；基本面分析着重于长期分析和大势分析。,第一节技术分析方法概述,技术分析的理论基础（三大假设）1、市场反映一切-基石股价的市场表现包含一切信息；有效市场理论中的强势市场。2、股价的变动有规律可循-根本股价变动具有趋势并保持趋势3、历史会重演-生命当过去某个时候影响股价的相同或类似因素再次发生时，股价将会出现类似的变动。,2010年4月13日发改委上调油价，早上7时49分，青海玉树县7.1级地震。2010年10月25日发改委上调油价。同一天，印尼苏门答腊岛7.2级地震，并引发海啸。2011年2月20日发改委再次上调油价，新西兰发生6.5级地震。2011年3月11日发改委再次上调油价，日本发生大地震。2011年4月7日发改委再次上调油价，日本本州岛东北部再次发生7.4级地震。2013年2月7日发改委再次上调油价，菲律宾中部发生地震。2015年2月28日发改委2015年首次上调油价，云南发生5.5级地震。.前天,发改委宣布自2015年4月25日零时起上调油价,因此,昨天一天,我都在胆战心惊中小心翼翼地度过.一直到下午,没有听到有地震的消息,不禁对发改委的神力有所怀疑了.看来，发改委也没啥稀奇的，也有预测不准确的时候，因此，对发改委的崇拜顿时减少了几分。谁知道下午5点尼泊尔发生8.1级地震。震惊！太震惊了！发改委又一次神一样的预测成功！在此，我要向神圣的发改委致以真诚的歉意，我不该对你用上调油价来预测地震的能力有所怀疑。从今以后，我绝不听地震局的，我只听发改委的！,第一节技术分析方法概述,技术分析的基本要素1、两个基本要素：价、量股票市场行情最基本的表现就是成交价和成交量。买卖双方对价格的认同程度通过成交量来确认。当认同程度小、分歧大时，成交量大；反之亦然。关系组合：逆时针曲线的8个阶段（见163页）,第一节技术分析方法概述,技术分析的基本要素2、从两个基本方面：时、空一是时间：分析完成某个过程需要的时间长短；二是空间：分析某一时点上价、量变动的空间范围。时空的配比关系：“横起来有多长，竖起来就有多高”空间幅度大，时间将短暂；时间持续越长，空间幅度将大。（利于挖掘有着巨大上升潜力的股票）技术分析实质上就是通过分析价格与成交量的时空关系，对价格未来的变动趋势和幅度进行预测。,第一节技术分析方法概述,技术分析方法的局限：各种技术分析方法都有它的适应范围很多技术指标都具有滞后性被人为利用制造技术陷阱,第二节K线理论,K线的画法和各部分名称单根K线的意义K线组合形态及应用,股票价格变动主要表现在四个价格上，即开盘价、最高价、最低价和收盘价。K线就根据这四个价格而绘成，由实体和影线两部分构成。阳线（红）表示多方获胜，阴线（绿）表示空方获胜。,一条K线记录的是某种股票某一时间段（如一天）的价格变动情况，把K线按时间顺序排列在一起，就组成了K线图。在短线分析中常用5分、15分、30分和60分钟K线图，日常分析中常用日线、周线、月线和年线分析。根据短线还是长线投资进行选择即可。,1、光头光脚的K线,大阳线，表示股价涨势很强。阳线的长短，代表买盘的强劲程度，实体越长，买盘越强。股市行情看涨。,大阴线，表示股价跌势很猛。阴线的长短，代表卖盘的强劲程度，实体越长，卖盘越强。股市行情看跌。,2、有下影线的K线,带下影的阳线，表示开盘后股价先下跌，然后又上升到开盘价以上，并以最高价收盘。买盘力量较强，后市仍有可能保持上涨行情。,带下影的阴线，表示开盘后股价就下跌，在最低价得到支撑，有所上涨，但是直到收盘也没有上升到开盘价以上。卖盘力量较强，但后市可能有反弹行情。,3、有上影线的K线,带上影的阳线，表示开盘后股价先上涨，在最高价遇到阻力，开始下跌，但一直到收盘，股价仍保持在收盘价之上。买盘力量较强，但后市可能会有回调行情。,带上影的阴线，表示开盘后股价先上涨，在最高价遇到阻力，开始下跌，且跌破开盘价，最后以最低价收盘。买盘力量较强，后市可能会延续下跌行情。,4、带上下影线的K线,对于这类K线，如果实体小于影线，以至于像十字线，则归入十字线分析；如果实体大于影线，则根据上影线与下影线之间的比较来区分，但下影线较长时，归入带下影线的K线分析，如果上影线较长，则归入带上影线的K线分析。在分析中必须结合股价运动趋势。,5、十字线,买卖双方力量暂时取得平衡的一种态势，后市行应可能发生变化，应静观其变。十字线在股价较上日上涨时为红线，反之为黑线。,6、T字线与倒T字线,T字线，表明低位的的买盘较强。,倒T字线，表明高位的卖盘力量较强。,7、一字线,在全天的交易中只有一个价格。在涨跌幅限制的情况下，经常会见到这种K线，其意义与大阳线或大阴线的意义相同。,一根K线对市场行为反映的简化记忆：,1、阳线实体越长，有利于上涨，阴线实体越长，有利于下跌；2、指向一个方向的影线越长，越不利于价格今后向这个方向变动；3、相对于实体部分，太短的上下影线与光头光脚没有区别，不造成多大影响。,1999年7月1日是证券法正式实施的第一天，市场主力抓住这一有“利”的时机，放量打压，盘面上令人惊讶地出现了几百只个股的跌停板，两市双双收出一根大黑棒，开始了长达半年之久的中期调整。,高位大阴线,高位大阴线,绿肥红瘦，愁云惨雾,2002年1月23日出现的大红棒，给阴跌半年之久的深沪两市带来了一线曙光，两市当天有数百支个股封上涨停板。,低位大阳线,红肥绿瘦，牛气袭人,二、K线组合的含义,观察连续的K线图，可以看出买卖双方的力量对比及股价将来的变动趋势。无论是两根K线还是多根K线，都是以两根K线的相对位置的高低和阴阳来推测行情的。前天的K线是判断行情的基础,第二天的K线是判断行情的关键。,线组合形态案例,通过以下几种代表性形态，可以得知K线组合的含义,阴包阳,空方发威后市看跌,东软股份，原称东大阿尔派，1999底增发1500万股A股，基本上向新基金配售，发行价高达每股30.5元，因发行后不设锁定期，12月29日即上市流通，新基金就势拉升，仅两个月股价就翻了一倍。但“市”上没有只涨不跌的股票，2月17日的“一阴包二阳”宣告拉升暂告一段落。,当日放出576.2万股巨量。,东大阿尔派阴包阳,阳包阴,强劲上行见底信号,2000年5月12日，受中国与欧盟入世谈判成功利好消息的刺激，纺织、港口等板块整体上扬，沉寂多时的二纺机拔地而起，在短短的7个交易日中股价竟狂飚50%。,一阳包二阴、一阳包三阴、一阳吞四阴形态也较常见。,三只乌鸦,后市看跌,3月8日，传媒报道青岛海尔空调在国际市场旺销，其专业服务网获国际认证。3月9日，公司又公布董事会公告称海尔电冰箱有限公司与青岛海尔集体资产内部持股会合资成立电子商务有限公司。“利好”一经兑现，庄家正好把筹码派发给电子商务的追捧者。,青岛海尔的三只乌鸦,三阳开泰,买进信号后市看涨,“澄星”在这里升起！三年不开张，开张吃三年！,澄星是一只流通盘仅为6300万的小盘纺织股，上市三年，尽管收益均在0.30元左右，但其股价则徘徊在10元上下。自2000年3月17日出现“红三兵”后，股价开始“竖”起来。,黄昏之星,夕阳无限好，只是近黄昏,见顶信号后市看跌,2000年3月27日、28日、29日，民丰农化形成典型的黄昏之星,民丰农化于3月18日公布了几项利空消息，但庄家却在5个交易日内强行将股价拉高，随后开始派发。,希望之星,晨星，在太阳升起之前，预示着前途一片光明。,见底信号后市看涨,千年虫吓得胆小鬼减仓深成指却构成世纪大底,K线组合形成的重要反转突破形态,1、双重顶和双重底,反转突破形态包括双重顶(底)、头肩顶(底)和圆弧顶(底)3种,双重顶形态有以下要点：两个顶点高度应大致相同，以不超过3%为限；形态形成时间可长可短，少则一个交易日，多则数年，时间越长，对后市的影响越大；突破颈线是形态成立的标志，突破颈线就是突破轨道线；突破颈线后，从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。对于双重底，情形完全相反,原理完全相同。三重顶底可以视为双重顶底的扩展，其原理与双重顶底完全相同。,2、头肩顶和头肩底头肩顶(底)是实际股价形态中出现得最多的形态，是最著名和最可靠的反转突破形态。头肩形态形成的时间较长，少则3、5个月，长则数年之久，显然，形态越大，对市场的影响就越大。,颈线突破后，股价运动的方向是下跌，下跌的深度从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。形态高度的测算是这样的，量出从头到颈线的距离，这个长度就是头肩顶形态的高度。形态的高度是股价下落最起码的深度，实际下落的位置要根据很多其他因素来确定。对头肩底而言，原理与头肩顶一样，只是方向正好相反。,3、圆弧顶底圆弧形在实际中出现的机会较少，但是一旦出现则是绝好的机会，它的反转深度和高度是不可侧的，这一点同前面几种形态有一定区别。成交量在此形态中非常重要。而圆弧形形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强。,应用K线组合应注意的问题,1、K线分析的错误率是比较高的2、K线分析只能作为战术手段而不能作为战略手段3、根据实际情况，适当“修改”K线组合,第三节指标分析,一、移动平均数(MA)和平滑异同移动平均数(MACD)（一）移动平均数(MA)1、移动平均数的计算及绘制移动平均数是统计学用以研究事物发展变化趋势的方法。假设有一反映事物发展变化某一方面特征的数字，数列存在某种趋势，上升、下降或上下变动，数列的这个趋势是受到某种主要因素影响的结果。但一些次要的、偶然的因素也在影响这个数列，使其呈现出不规则变动,我们可用逐项移动平均的办法消除这些次要的、偶然的变动，使其主要趋势呈现出来。,移动平均线的绘制,以日线为例：5日平均价=(C1+C2+C3+C4+C5)5第六天5日平均价=(C2+C3+C4+C5+C6)5把计算出的平均价标在每天的股价图上再进行平滑连接，就得到5日、10日等移动平均线。,2、移动平均线的分类,5日均线，又称周线。10日均线，又称半月线。20日均线，又称月线。60日均线，又称季线。120日均线，又称半年线。250日均线，又称年线。,3、移动平均线的实质,移动平均线是一种平滑工具，通过计算价格数据的平均值，可以求得一条起伏较为平缓的曲线。移动平均线的变化滞后于市场行情的变化。但是，借助于较为平缓的移动平均线，可以大大简化探究潜在趋势的工作。移动平均线实质上是一种追踪趋势的工具，其目的在于识别和显示旧趋势已经终结或反转、新趋势正在萌生的关键契机。,4、移动平均线的用途,揭示股价平均成本。显示股价变动的基本趋势。股价支撑线和阻力线。自动发出买卖讯号。预测一项交易的利润与风险。组合长、短期移动平均线，使投资者把握买卖时机。,4、移动平均线的用途,将一定期间的价格加起来平均，则知道目前价格的平均成本，再与当日价格做比较，并且从过去价格的变动可以看出平均成本增加或降低。若移动平均线保持上行状态，对价格有不断上推的助涨作用；相反，若移动平均线保持下滑状态，则使市场买方的人气逐渐消散，对价格有助跌的作用。将一段期间内购买股票者的平均成本公开，在知已知彼的情况下，买卖双方进而可以从未来成本变动中做出明智决定。,1）揭示股价平均成本,4、移动平均线的用途,移动平均线是一条趋势线，移动平均的周期天数越长，平均线就越平滑，就越能反映市场价格趋势。短期移动平均线代表短期趋势，中长期移动平均线则代表中长期趋势。在欧美市场，投资机构较看重200日的长期移动平均线，并以此作为长期投资的依据。一般而言：行情价格在长期移动平均线下，属空头市场；行情价格在长期移动平均线之上，则为多头市场。,2）显示股价变动的基本趋势,4、移动平均线的用途,行情价格走在平均线之上，移动平均线具有对股价的支撑作用，则其视为股价的支撑线。价格即使下跌，只要多头市场尚未结束，跌到特定的移动平均线时，一定会获得相当的支撑。这是因为此时的移动平均线代表的是买入股票的平均成本。,3）股价支撑线和阻力线,行情价格走在平均线之下，移动平均线则可视为股价的阻力线。价格即使回升，只要空头市场尚未结束，遇到特定的移动平均线时，一定会遇到压力。这是因为此时的移动平均线代表的是卖出股票的平均成本。,3）股价支撑线和阻力线,5、MA的经典运用葛兰碧法则,葛兰碧法则的内容是：买入信号：平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线；股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升；股价在平均线之下，并连续暴跌，远离平均线。卖出信号:平均线从上升开始走平，股价从上下穿平均线；股价连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降；股价在平均线之上，并连续暴涨，远离平均线。,指标分析,P,P,P,MA,P,买进的三种情形,T,P,T,P,T,MA,MA,指标分析,卖出的三种情形,P,T,MA,P,P,T,MA,P,P,T,MA,P,如果只有两个不同参数的MA，则我们可以将相对短期的MA当成股价，将较长期的MA当成MA。在盘整阶段、趋势形成后的中途休整阶段、局部的反弹和回档，MA极易发出错误的信号，这是使用MA应该注意的。,5、MA的经典运用葛兰碧法则,几种重要的移动平均线的意义,股价跌破30日均线，强势市场结束。股价跌破60日均线，多头市场动摇。股价跌破120日均线，漫长雨季来临。股价跌破年线，熊市绵绵无绝期。,第三节指标分析,（二）平滑异同移动平均数(MACD)1、实质：MACD可以去除掉移动平均线经常出现的假讯号，又保留了移动平均线的优点。2、功能：利用长、短期二条平滑平均线之间的关系（计算两者之间的差离值），来判断买卖的时机。3、但是，由于MACD对价格变动的灵敏度不高，属于中长线指标，所以在盘整行情中不适用。,（二）平滑异同移动平均数(MACD),4、MACD的计算公式。MACD由正负差(DIF)和异同平均数(DEA)两部分组成。DIF是短期移动平均数减去长期移动平均数的数值。DEA是DIF的移动平均，即连续数日的DIF的算术平均。,（二）平滑异同移动平均数(MACD),5、应用MACD的原则。DIF和DEA均为正值时，属多头市场。DIF向上突破DEA是买入信号，DIF向下突破DEA应获利了结。DIF和DEA均为负值时，属空头市场。DIF向下突破DEA是卖出信号，DIF向上突破DEA只能认为是股价将有所反弹，即股价长期下跌后暂时上涨，随后还会继续下跌。,二、KDJ指标KDJ指标又称随机指数，由GeorgeLane首先提出，最早是用于期货市场。1、计算公式计算RSV(RawStochasticValue)未成熟随机值n日RSV=100,CtLn,HnLn,式中：Ct：当天收盘价Hn和Ln：最近日内（包括当天）出现的最高价和最低价,第三节指标分析,计算K值，对RSV进行指数平滑今日K值=2/3昨日K值1/3今日RSV计算D值，对K值进行指数平滑今日D值=2/3昨日D值1/3今日K值计算J值，J是D