（工商管理专业论文）关于我国民营企业间接融资困境的探讨.pdf

中文摘要 研究背景、意义 民营经济已经成为我国国民经济发展的重要支撑力量，具有举足 轻重的经济地位。但民营经济的飞速发展却与资金保障不匹配。无论 是正式间接融资体系还是资本市场都未能对民营企业提供足够的资 金供给。如果民营企业融资难的问题继续得不到解决，不仅会给民营 经济的发展带来不利影响，而且会进一步加剧正式金融体系之外的融 资活动，影响到经济体制的健康运行。本文仅以民营企业的间接融资 为研究对象，通过对民营企业间接融资现状、困境及其原因的调查、 分析、研究，旨在揭示民营企业间接融资的一些规律，探索一些适合 我国民营企业发展的间接融资途径，为促进民营企业的发展提供一些 参考意见。 论文结构 第一章导论。主要阐述了本文的研究背景及意义：同时对本文 涉及的与民营企业相关的概念作了一个简要的分析。 第二章我国民营企业间接融资困境分析。主要对我国民营企业 间接融资现状、困境及其原因进行了分析、研究。 第三章重塑银企关系，强化银企信息沟通，改善信贷困境。民 营企业的间接融资的障碍既存在于民营企业自身又存在于不完善的 金融体系，但民营企业自身是主要方面。要想从根本上克服民营企业 的融资障碍，首先是民营企业自身必须提高经营管理水平和科技水 平，扩大规模，提高竞争力。针对银企关系不融洽而形成的间接融资 困境，可以从银行、民营企业以及政府三方面的改变和完善来重塑新 型银企关系，以改善民营企业在国有商业银行中的融资困境。 第四章建立民营企业融资担保体系。在目前我国民营企业信用 透明度不高的情况下，通过担保机构为民营企业提供信用担保服务， 是解决民营企业融资难的重要条件。民营企业信用担保体系的建立， 有利于加快资源流动和提高资源配置效率。民营企业信用担保体系也 是民营企业社会服务体系中的重要的一环。在我国建立民营企业信用 担保机构应坚持政府扶持，市场化运作，企业化管理。 第五章建立地方性民营金融机构，为民营经济的融资桎梏解 套。民营金融机构的产生与发展必须依托于民营经济的发展，民营经 济的发展也为民营金融机构的设立提供了资本金来源。只有内生于民 营经济并且服务于民营经济的民营金融机构才是有效的。建立适合本 国市场经济要求的民营金融体系、恰当定位的民营中小金融机构，会 为民营企业提供更多的金融支持。 第六章结论。关于我国民营企业间接融资困境的探讨必须要从 分析我国民营企业自身的特点出发，结合民营企业所面临的外部环 境，包括金融环境和政策因素。解决这一困境也要在充分认识民营企 业特殊性的基础上寻找优化间接融资环境的途径。一方面，银行特别 是国有商业银行要改变对民营企业所有制的歧视。另一方面，民营企 业更要加强自身建设，以优质的企业质地赢得银行的信任。与此同时， 大力发展民营企业信用担保机构，弥补我国金融机构和企业长期存在 的信息不对称问题。 研究方法 本文主要采用了唯物辩证法和统计实证相结台的方法对民营企 业间接融资进行分析研究，具体剖析和揭示了我国民蕾企监间接融资 的现状、存在的问题、困难以及相关的原因，同时有针对性的提出解 决问题的对策思路。 关键词：民营企业间接融资民营金融机构信用担保机构 a b s t r a c t b a c k r o u n d p r i v a t ee c o n o m yi sn o wa ni n d i s p e n s a b l eb r a n c ho fc h i n a sn a t i o n a l e c o n o m y b u ti t sd e v e l o p m e n th a sb e e nb l o c k e db yt h el a c ko fc a p i t a l i f s u c hf i n a n c i a ld i f f i c u l t i e sa r en o tt ob es o l v e d ，p r i v a t ee c o n o m yc a n n o t d e v e l o pc o n t i n u o u s l y w h a t sm o r e ，o u rn a t i o n a lf i n a n c i a la n de c o n o m i c s y s t e mw i l lb o t hb ed i s t u r b e d u n d e rs u c hc i r c u m s t a n c e s ，t h i st h e s i s i n v e s t i g a t e s ，a n a l y z e sa n ds t u d i e st h ei n d i r e c tf i n a n c eo fp r i v a t e e n t e r p r i s e s ，s oa st op r o v i d es o m ea p p r o p r i a t ei n d i r e c tf i n a n c i n gm e a n s f o rp r i v a t ee n t e r p r i s e s s t r u c t u r e c h a p t e ro n ei n t r o d u c t i o n t h i sc h a p t e re x p l a i n st h eb a c k g r o u n da n di m p o r t a n c eo f t h et h e s i s i t a l s oe x a m i n e st h ec o n c e p t sc o n c e r n e di nt h ea r t i c l e c h a p t e rt w o t h ea n a l y s i so fd i f f i c u l t i e si np r i v a t e e n t e r p r i s e si n d i r e c tf i n a n c e i ts t u d i e st h ef i n a n c i a ls i t u a t i o n sa n dd i f f i c u l t i e so fp r i v a t e e n t e r p r i s e s ，t h e na n a l y z e st h ew a yt h e ya r ef o r m e d c h a p t e r t h r e et h er e - c o n s t r u c t i o no fe n t e r p r i s e s b a n k r e l a t i o n s h i p t h et h e s i sp o i n t so u tt h a tp r i v a t ee n t e r p r i s e sm u s te n h a n c et h e i r t e c h n o l o g ya n dm a n a g e m e n t ，s oa st op a v ew a yf o rt h e i rf i n a n c e t h e y c a na l s oi m p r o v et h e i rr e l a t i o n s h i pw i t hb a n k sa n dt h eg o v e r n m e n tt o f o r man e we n t e r p r i s e b a n kr e l a t i o n s h i p i nt h i sw a y , p r i v a t ee n t e r p r i s e s m a yg e tm o r ef i n a n c i a ls u p p o r tf r o ms t a t e - i l i ac o m m e r c i a lb a n k s c h a p t e rf o u rg u a r a n t e es y s t e mo fp r i v a t ef u n d i n g a tp r e s e n t ，p r i v a t ee n t e r p r i s e sd on o ts h a r eh i g hc r e d i tt r a n s p a r e n c e ， s oi t sn e c e s s a r yt oe s t a b l i s hg u a r a n t e eo r g a n i z a t i o n st op r o v i d ec r e d i t s e r v i c ef o rp r i v a t ee n t e r p r i s e s t h eg u a r a n t e es y s t e mi sa ni m p o r t a n t s e c t i o no fp r i v a t ee n t e r p r i s e s s o c i a ls e r v i c es y s t e m i tm a ys p e e du pt h e c i r c u l a t i o no fr e s o u r c e sa n di m p r o v et h ee f f i c i e n c yo fr e s o u r c e s a l l o c a t i o n c h a p t e rf i v ee s t a b l i s h i n gl o c a lp r i v a t ef i n a n c i a lo r g a n i z a t i o n t h ed e v e l o p m e n to fp r i v a t ee c o n o m yj st h eb a s i so fp r i v a t e r u n f i n a n c i a lo r g a n i z a t i o n s ，s t i m u l a t i n gt h e i rv i t a l i t ya n dp r o v i d i n gt h e mw i t h c a p i t a l f o rm o r ef i n a n c i a ls u p p o r t ，w em u s te s t a b l i s hap r i v a t e 2 r u n f i n a n c i a ls y s t e mi na p p r o p r i a t i o nt on a t i o n a lm a r k e te c o n o m y ，a n dar i g h t m a r k e tf o rp r i v a t e r u nm e d i u ma n ds m a l lf i n a n c i a lo r g a n i z a t i o n s 一 c h a p t e rs i xc o n c l u s i o n t oc l e a no f f t h ed i f f i c u l t i e si nt h ef i n a n c eo fc h i n a sp r i v a t e r u n e n t e r p r i s e s ，w em u s ta n a l y z et h ec h a r a c t e r i s t i c so f o u rp r i v a t ee n t e r p r i s e ， i n c l u d i n gt h e i rf i n a n c i a la n dp o l i t i c a le n v i r o n m e n t m e a n w h i l e ，w e s h o u l da l s or e a l i z et h e i rf e a t u r e s o nt h eo n eh a n d ，b a n k s ，e s p e c i a l l y s t a t e r u nc o m m e r c i a lb a n k ss h o u l ds t o pt h e i rd i s c r i m i n a t i o na g a i n s t p r i v a t ee n t e r p r i s e s o nt h eo t h e rh a n d ，p r i v a t ee n t e r p r i s e ss h o u l di m p r o v e t h e i ri m a g et ow i nt h eb a n k s t r u s t i na d d i t i o n ，t h ec r e d i th y p o t h e c a t i n g o r g a n i z a t i o n sf o rp r i v a t ee n t e r p r i s e ss h o u l d b ee s t a b l i s h e dt og e tr i do ft h e i n f o r m a t i o ni m b a l a n c eb e t w e e nf i n a n c i a lo r g a n i z a t i o n sa n dp r i v a t e e n t e r p r i s e s ， s t u d ym e t h o d t h ea r t i c l ee m p l o y sm a t e r i a l i s t i c - d i a l e c t i cm e t h o da n ds t a t i s t i c p o s i t i v i s m ，s t u d y i n gt h ei n d i r e c tf i n a n c eo fp r i v a t ee n t e r p r i s e s ， m a n i f e s t i n g i t ss i t u a t i o n ，d i f f i c u l t i e sa n df o r m i n gp r o c e s s f i n a l l yt h e t h e s i sp u tf o r w a r das o l u t i o n k e y w o r d s p r i v a t ee n t e r p r i s e ，i n d i r e c tf i n a n c i n g ，n o n g o v e r n m e n t a l f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n ，c r e d i tg u a r a n t e ei n s t i t u t i o n 2 西南财经大学工商管理硕士( m b a ) 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行调查和研究工作所取得的成果。学位论文中除正文对于直接引 用的文字、数据或事实资料已经加以注释外，本学位论文不包含他人 已经发表或撰写过的研究成果，也不包含他人为获得西南财经大学或 其他教育机构等的学位证书而使用过的材料。对本学位论文做出重要 贡献的单位、团体、企业和个人，均已在文中以明确方式表明。因本 学位论文引起的知识产权纠纷概由本人负责，并承担由此引起的法律 后果。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此申明 学位论文作者签名：杨华 2 0 0 4 年1 1 月2 8 日 第一章导论 第一节研究背景及意义 一、民营经济的飞速发展 从1 9 7 8 年到党的十六大的召开，我国的民营企业在二十多年的发 展历程中，从“允许发展，但不提倡，不公开宣传”到“公有制经 济的补充”又从“社会主义市场经济的重要组成部分”再到“社会主 义事业的建设者”直至十六大的“一个坚持”( 坚持和完善公有制经 济为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度) 和“两个毫不 动摇”r 亳不动摇地巩固和发展公有制经济，毫不动摇地鼓励、支持 和引导非公有制经济的发展) ，民营企业成为经济、政治和社会生活 中最具活力的组成部分。目前我国民营经济分布己遍及城乡各个地 方，涉足于大部分产业、行业，在某些行业已发展到相当规模，甚至 超过国有经济比重。国家统计局企业调查组的调查数据显示：1 9 9 6 年全国民营企业为5 8 6 8 万家，占全国企业总数的2 2 3 ，n 2 0 0 1 年， 全国民营企业已发展到1 7 3 6 5 万家，占全国企业总数的5 7 4 ；1 9 9 6 年，我国民营企业资本金占全部企业资本金的比例为1 5 6 ，n 2 0 0 1 年民营企业资本金占全部企业资本金的比例上升为4 0 7 。全国3 1 个地区有2 4 个地区的民营企业资本金比例超过3 0 以上。民营工业总 产值所占份额由改革开放初期的不足1 上升到2 0 0 2 年的5 4 3 5 ，并 且在改革开放后的2 0 多年里呈加速增长的态势。1 9 9 6 年n 2 0 0 1 年，民 营企业从业人员从2 1 4 4 9 万人增加到6 9 9 8 5 万人，民营企业从业人员 占全国企业从业人员的比重从1 1 8 上升到4 2 4 1 1 。1 9 7 8 年至2 0 0 1 年，民营经济对国内生产总值的贡献率由4 2 2 提高到6 7 2 ，年均 提高2 个百分点。工业总产值中民营经济所占比重由2 2 4 提高到 7 6 8 ，年均提高5 个百分点。财政收入中民营经济的贡献率由1 3 8 。企业调查总队课题组：民营经济发展和民营企业成长研究( 上) ，中国统计。2 0 0 4 年第 2 期。 l 提高到5 2 9 2 。2 0 0 1 年度全国民营企业十强统计资料显示，第一 名联想控股有限公司的年销售额达3 2 8 8 亿元，第十名天正有限公司 的年销售额达5 0 6 亿元。另外，从个别省份来看，浙江省近几年经济 发展速度是全国最快的：经济总量由全国第十二位上升到第四位， 2 0 0 1 年浙江财政收入增幅比全国平均值高出7 8 个百分点，地方财政 收入居全国首位，之所以有此成就，是浙江省政府积极营造促进民营 经济发展的外部环境，使得民营经济成为一支重要的经济推动力量。 浙江民营经济的注册资金在1 9 9 9 年就超过了国有工商企业净资产，达 到1 2 0 0 多亿元，到2 0 0 1 年浙江民营经济总投资已占社会总投资的6 2 8 ，户均注册资本达到6 8 5 万元。民营经济总产值已占全省产值的近 5 0 ，有的地区比重高达8 0 以上1 。以上数据充分表明，民营经济 已经成为我国国民经济发展的重要支撑力量，具有举足轻重的经济地 位。 二、民营经济发展与资金保障不匹配 资金是企业活动的第一生产力和持续推动力，企业的生产经营活 动离不开资金的推动和维持。能否获得稳定的资金来源，及时足额筹 集到生产要素组合所需要的资金，对包括民营企业在内的所有企业的 经营和发展都是至关重要的。但是由于我国经济体制改革正处于转轨 过程中，金融体制的改革还比较滞后，民营经济的融资存在很大困难。 倘若将民营经济对国民经济的贡献与民营经济所获得的金融支持对 比分析，不难发现民营经济所获得的金融支持力度远不及民营经济对 国民经济的贡献程度。金融支持与民营经济发展具有极不对称性。 2 国家统计局企业调查总队深题组，民营经济发展和民营企业成长研究，经济研究参考 2 0 0 4 年第2 2 期。 3 刘国华、吴宗杰、张红霞、毕雪峰民营经济发展环境及策略研究，经济体制改革 2 0 0 3 年第3 期。 2 表1 1 ：1 9 9 7 - - 2 0 0 2 年不同经济类型资金来源占全社会各资金来源的比重统计表 经济类型总计 国家投资国内贷款利用外资自筹资金其它投资 - 全社会1 0 0 0 0 1 0 00 01 0 00 01 0 0 0 01 0 0 0 0 1 0 00 0 国有经济 4 9 ，7 l8 4 5 75 9 4 82 4 1 9 4 48 84 0 8 t 城镇集体 30 002 7 27 0 0 9 23 0 l 61 7 农村集体 t l5 21 2 1 46 9 69 8 61 4 3 6 73 7 城镇个体 5 5 60 0 32 7 2o 2 36 6 6 1 0 6 9 农村个体 8 7 30 0 02 l l0 0 01 4 6 2 35 8 联营经济 0 3 l0 0 60 3 80 1 00 3 2 o 6 0 股份制经济 1 2 1 82 6 51 68 97 5 31 1 3 2 1 9 9 7 外商经济 4 8 501 838 73 6 0 i2 4 8 3 4 0 港澳台经济 4 1 40 1 048 92 1 1 72 3 5 74 【 民营合计 4 l 3 01 5 1 53 1 7 6l 86 3s 0 2 9 4 83 8 外商台计 89 902 88 7 65 7 1 b4 8 31 0 8 l 资料来源：中国统计年鉴2 0 0 3 1 。中国统计出版社2 0 0 3 从表1 - 1 的统计资料显示，1 9 9 7 - - 2 0 0 2 年，民营经济的各资金来 源占全社会的4 1 3 ，其中国家投资、国内贷款、利用外资占全社会 相关融资形式的比重分别低于国有经济6 9 4 2 个百分点、2 7 7 2 个百分 点和5 5 6 个百分点，这表明民营经济从国内和国外，从财政和金融所 取得的资金支持总量都处于被动的从属地位。 我国民营经济的活力和成长性虽然得到社会各界的首肯，但市场 化筹资的福音并没降临到民营经济的头上。其表现是( 1 ) 民营经济 并没有得到银行贷款的垂青。截止2 0 0 2 年底，商业银行向个体、私营、 外资企业发放贷款余额为1 0 5 6 8 5 亿元，仅占当年贷款余额的1 4 2 3 ，而8 5 以上的贷款都发放给了国有企业。民营企业与国有企业在 贷款支持上差距悬殊，由于以中小企业为主的民营企业多数是劳动密 集型的企业，平均利润水平不高，仅仅依靠利润留成来作为企业的主 要资金来源，远远无法满足企业投资发展的需要。( 2 ) 民营企业进入 资本市场难度仍然很大。股票市场、债券市场的进入壁垒仍然很高。 总的来看，尽管目前社会资金相对宽裕，但无论是正式间接融资 体系还是资本市场都未能对民营企业提供足够的资金供给，由于目前 许多企业已经步入了规范、快速发展的道路，一些企业在完成了原始 积累之后正面临第二次创业；还有大量的起点高，技术含量大的高科 技民营企业正处于创业时期，这些企业对资金的需求也进入到更加迫 切的阶段。如果融资难的问题继续得不到解决，不仅会给民营经济的 发展带来不利影响，而且会进一步加剧正式金融体系之外的融资活 动，影响到经济体制的健康运行。 民营企业的融资渠道主要有自筹资金渠道，间接融资渠道，直接 融资渠道。本文仅以民营企业的间接融资为研究对象，通过对民营企 业间接融资现状、困境及其原因的调查、分析、研究，旨在揭示民营 企业间接融资的些规律，探索一些适合我国民营企业发展的间接融 资途径，为促进民营企业的发展提供一些参考意见。 第二节概念界定一 为了便于以后的论述，有必要对本文涉及的与民营企业相关的概 念作一个简要的分析。 一、民营、民营企业、民营经济 著名经济学家晓亮认为：民营不是一个所有制概念，它的涵义是 以民间人士、民间组织、民间机构经营的经济。民营是相对于国有国 营来说的，凡不是国有国营的经济就是民营经济。民营不等于私营， 但私营属于民营。具体说，在我国情况下，民营经济包括七种类型： 是个体经济，主要指在国家工商行政管理部门登记的个体工商户。 二是存在雇佣劳动关系的私营经济。三是对外经济，即外商( 包括港、 澳、台地区) 在我国大陆投资办的经济。四是民营科技企业。这全是 由科学技术人员下海办的企业。五是乡镇企业。六是股份合作制企业。 七是国有民营企业。 民营经济是非国有国营的所有制形式和经营形式的总称。既包括 经营又包括所有制问题。民营经济是作为国有经济的对应概念提出 的，在所有制形式上，它包括国有经济中的民营部分，集体经济，个 体经济，私营经济，外资经济等，即除国有经济中的国营部分外所有 的经济形式。民营经济实质是指公民投资、公民受益、公民承担风险 的经济活动，是指民间私人投资、民间私人享受投资收益、民间私人 承担经营风险的经济活动。 民营企业是指民间私人投资、民间私人经营、民间私人享受投资 收益、民间私人承担经营风险的法人经济实体。民营经济与民营企业 的区别是前者指的是一种经济活动，后者指的是一种法入组织。 民营经济不等同于私营经济。私营经济是指以生产资料私有为基 础的，以取得利润为目的的所有制形式。私营经济产权关系明确，即 生产资料归业主所有。可以把私营经济称为民营经济，而不能把民营 经济称为私营经济。 民营经济作为一种经济成分，总是既涉及到经营方式，又涉及到 所有制形式，因为，任何经营方式总是一定的财产主体所采取的。从 字面上看，民营经济强调的是“经营”，但实际上经营只是所有制的 实现形式，所有制才是它的内容，不可能只有形式而无内容的经济。 所以，不论单从经营方式还是单从所有制形式给民营经济下定义都是 不全面的，只有从所有制和经营方式结合的角度探讨民营经济的内 涵，才是准确的、全面的。本文认为民营经济的外延所包括的内容见 表卜2 所示。 表卜2 ：民营企业的外延 民营企业 集体企业个体企业私营企业j 他 中央、省市、 区和街道所届企业( 股份) 城镇个体企业( 户) 城镇 城市 县政府所属 合作经济企业 私营企业 三资企业等 ( 控般) 乡镇企业村办企业农村 农村国有农场农村个体企业( 户)三资企业等 ( 股份) 合作私营企业 通过上述对基本概念的分析，可以推断出，民营企业由于其“先 天的不足”所有制问题将遭到国有商业银行的冷遇，如果再加上 民营企业的经营方式上有明显的漏洞的话，在贷款问题上将会受到银 行的排斥。因此，本文对民营企业间接融资问题的探讨，将从对民营 企业现状及原因进行剖析出发，围绕如何克服民营企业先天的不足， 提高民营企业自身水平，扩大间接融资渠道等方面进行论述。 二、融资、直接融资、间接融资 融资，即资金融通，具体指资金在所有者之间流动以调剂余缺的 一种经济行为。， 广义的融资不仅包括资金的融入，还包括资金的融出。也就是说， 不仅包括了资金的来源，还包括了资金的运用。 狭义的融资主要指资金的融入，也就是通常所说的资金来源，具 体指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经 营策略与发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用 一定的方式，利用内部积累或向企业投资者及债权人筹集资金，组织 资金的供应，保证企业生产经营需要的一种经济行为。 直接融资，资金盈余部门在金融市场购买资金短缺部门的直接证 券，资金直接从盈余部门流向短缺部门而不必通过金融中介机构的融 资方式称为直接融资。直接融资具有直接性、长期性、不可逆性和流 通性。 间接融资，资金盈余部门购买金融机构的间接证券，资金流入金 融机构，金融机构再购买资金短缺部门的直接证券，资金最终流入企 业。资金在盈余部门和短缺部门之间的流动是通过金融机构充当信用 媒介实现的，故这一融资方式称为间接融资。间接融资具有与直接融 资截然相反的特性，即间接性、短期性、可逆性及非流通性。 第二章我国民营企业间接融资困境分析 第一节我国民营企业间接融资现状分析 从总的情况看，我国民营经济的资金需求过度而金融机构资金供 给严重不足。民营企业的融资环境严峻，融资渠道狭窄，融资体系不 完善，这些问题已经成为制约我国民营经济发展的极大障碍。本文主 要针对民营企业的间接融资困境进行相关分析。 一、总体概况 比较2 0 0 1 年$ 口2 0 0 0 年的国有企业、私营企业、集体企业、港澳台 商投资企业和外商投资企业的工业总产值，见表2 一l 、2 - 2 所示。 表2 一i各类企业的工业总产值单位：亿元 2 0 0 0 链 2 0 0 l 证 增加值增长率( ) 国有企业2 0 1 5 6 31 7 2 2 9 22 9 2 7 1一1 4 ，9 集体企业 “9 0 7 91 0 0 5 2 s一1 8 5 5 4一1 5 i 私营企业5 2 2 04 8 7 5 0 93 5 4 056 9 2 港澳台商投资企 1 0 5 7 4 3t 1 8 4 7 ，21 2 7 2 ，9“3 业 外商投资企业 1 2 8 9 0 31 5 3 7 3 72 4 8 3 41 94 全国总计 8 5 6 7 3 79 5 4 4 9 09 7 7 5 3l l - 3 2 0 0 1 年全国工业总产值9 5 4 5 万亿元，比2 0 0 0 年m s 5 6 7 万亿元增 长了1 1 3 。按不同类型企业的统计表明，国有企业的工业总产值下 降了1 4 9 ，集体企业下降了1 5 1 ，私营企业增长5 6 9 2 ，港澳 台投资企业增长了1 1 3 ，外商投资企业增长了1 9 4 。从增加值来 看，私营企业的增加值最大。 表2 - 2各类工业总值 单位：亿元 2 0 0 0 色2 0 0 i 年增加值增长率( ) 国有工业4 0 9 3 1 74 2 8 1 4 91 8 8 3 34 6 集体工业 1 5 1 9 741 3 3 8 6 5- 1 8 1 09一l i9 2 民营工业 6 0 8 1 11 2 0 2 6 75 9 4 6 69 78 外资工业 2 3 4 3 7 52 7 2 2 0 9 3 7 8 3 4 1 6 1 全国总计8 5 5 7 3 7 9 5 4 4 9 0 9 7 7 5 31 1 3 由表2 2 的数据可以看出，2 0 0 1 年国有工业产值增加值为1 8 8 3 3 亿元，增加了4 0 6 ，集体工业产值增加值为- - 1 8 1 0 9 亿元，减少了 1 1 9 2 ：而民营工业产值增加值为5 9 4 6 6 亿元，增加t 9 7 8 ：外 资工业产值增加值为3 7 8 3 4 亿元，增加了1 6 1 。由此可见，我国工 业两位数的增长，首先是民营企业的超高速增长的贡献，其增加值占 了全国增加值的6 0 8 。民营工业是拉动全国工业增长的主要动力。 民营经济是推动全国经济增长的重要支撑力量，然而在金融市场，民一 营企业却未得到公正、公平的融资待遇。 中国人民银行在2 0 0 1 年对贷款满意率的调查中，国有企业为6 8 5 ，金融机构为8 1 6 ，私营企业的贷款满意度最低，仅为6 0 4 ， 低于平均水平8 1 个百分点属于最难获得贷款的弱势企业4 。我国民营 企业在创业阶段几乎完全依靠内部资金，创业之后的发展阶段，融资 渠道以内源融资为主，外源融资中，间接融资主要依靠银行贷款，通 过股票、债券市场的融资几乎是一片空白。民营经济成长所依赖的融 资方式受到以维护国有产权为主体的体制环境的制约。长期以来，国 有金融部门仍囿于国有专业银行时期的服务对象，在融资体制上形成 了对民营企业一定程度的所有制歧视。 二、我国民营企业间接融资困境的主要表现 ( 一) 长期以来我国民营企业的融资主要依靠内源融资。 无论是原始资本积累还是追加投资，与银行贷款、其它金融机构 或非金融机构贷款相比，我国民营企业更依赖于内源融资。民营企业 难以获得外源融资，规模较小的民营企业尤其难以获得外源融资。据 国家信息中心的统计资料显示，目前我国民营企业资金来源中自我积 累占5 6 3 ，亲友筹资占1 3 5 ，8 0 以上的民营企业无法获得稳定 的追加资金。 我国民营经济与国有经济相比，外源性融资比例极低，而内源性 融资比重崎高。 4 吴宏洛：体制转轨中的融资偏好与约束：民营经济发展的难题。科学与科学技术管理 2 0 0 4 年第5 期。 8 表2 - 3 ：1 9 9 4 - - 2 0 0 2 年不同经济类型平均资金来源比重统计表 单位：亿元 外源融资内源融资 国家投资国内贷款 利用外资 自筹资金扎它投资 全社会i 0 0 6 057 7t 96 3 64 9 5 2 i 0i 6 0 l 国有经济 1 0 00 01 04 12 3 7 03 1 94 9 5 31 31 7 城镇集体 1 0 00 00 4 61 6 5 6l8 74 9 1 03 2 0 1 农村集体1 0 00 06 ，2 2 l l8 35 6 0 6 59 0 1 04 6 城镇个体i 0 0 0 000 497 0 02 7 6 0 0 i2 99 8 农村个体 1 0 0 0 00 0 047 80 0 08 85 56 6 7 磋营经济 1 0 00 01 - 0 92 0 7 0i9 94 8 1 52 50 7 股份制经l 加0 01 1 92 5 7 4 39 7 4 6 3 02 28 0 外商经济1 0 00 002 21 4 5 94 7 3 02 64 0 【i4 9 港澳台经 1 0 0 0 00 1 31 9 7 03 0 1 02 7 8 l2 2 2 6 民营合计 1 0 0 0 0 i 3 8 1 3 6 723 l 5 4 0 4 2 8 6 0 外商合计i 0 00 0l7 91 4 1 098 55 5 9 i1 8 3 j 资科来源：t 中国统计年箍2 0 0 3 ) 中国统计出版社，2 0 0 3 从表2 3 的统计数据资料不难看出，1 9 9 7 - - 2 0 0 2 年，在民营经济 融资结构中，内源性融资的比重高达8 2 6 4 ，而外源性融资的比重 仅为1 7 3 6 。其中，国家投资、国内贷款、利用外资占民营经济相 应资金来源总额的比重分别仅为1 3 8 、1 3 6 7 、2 3 l 。 表2 - 4 国有经济、民营经济固定资产投蚤中国内贷款及自筹资金的比例 投资总颔贷款占投资自薄占投资贷款占国内 ( 亿元)比例比例贷款比例 国有民营国有民营国有民营国有民营 经济经济经济经济经济经济经济经济 1 9 9 51 0 8 9 8 2 45 8 3 t7 52 36 61 2 2 44 b 7 06 00 8 6 l ，4 0 噶3 7 1 9 9 61 2 0 5 6 2 47 2 5 72 22 3 6 s1 32 55 0 9 55 86 86 2 3 02 l0 l 1 9 9 71 3 0 9 1 7 27 9 9 85 2 _2 2 9 8 1 37 l 5 2 7 35 81 76 2 9 02 2 9 3 1 9 9 81 5 3 6 9 3 0 8 8 4 4 6 4 2 3 2 81 4 9 84 9 8 75 43 76 4 5 52 3 9 1 1 9 9 91 5 9 4 77 69 5 6 8 4 02 3 4 41 4 7 04 7 2 65 9 0 96 5 2 82 4 5 6 2 0 0 01 6 5 0 4 4 41 3 3 1 1 8 42 5 2 l1 4 8 34 5 3 i4 9 5 l6 1 8 42 9 3 5 2 0 0 l1 7 6 0 69 71 4 3 2 7 9 52 3 1 31 8 0 l4 7 9 25 8 o l5 6 2 63 5 6 4 资料来源：中国统计年鉴 1 9 9 6 - - 2 0 0 2 备军相关敲据整理 从表2 - 4 的数据可以看出，民营经济的外源融资中贷款所占的比 例较低，2 0 0 1 年有了突破性的进展也仅占1 8 。0 1 ，远低于一般发达 国家水平。而其自筹资金大致相当于内源融资，平均占投资资金比例 的5 6 8 ，而国有经济的自筹资金多数情况下为5 0 以下，民营经济 在固定资产投资中获得国内贷款的比例虽有逐年递增的趋势，2 0 0 1 年最高达到3 5 6 4 ，但相比国有经济平均6 2 0 8 来看相差甚远，与 其创造的产值，提供的就业岗位，缴纳的税收柑比很不成比例。 另外，从个另l j 省份看，据在山东省范围内的抽样调查，目前有9 的民营企业从未在银行或信用社申请过贷款，有8 9 的民营企业申 请过贷款而未成功，调查显示，山东省民营企业发展所需资金8 0 来 源于企业自筹和利润再投。根据银行方面的估算，2 0 0 2 年山东省电力、 电信、石化等行业的大型企业吸收了8 0 巧左右的银行资金，而民营企 业由于规模小，产值低，缺少担保机构等原因，从国有银行取得的贷 款额度很小，仅占l o 左右3 。 ( 二) 银行信贷仍是民营企业主要的间接融资渠道，但现行金融 体系制约了民营企业获得信贷资金。 1 、服务体系制约。多年来，民营企业的融资渠道多局限于股份 制商业银行和地方性中小金融机构，国有商业银行重在扶持大中型国 有企业，专门针对民营企业的金融服务机构至今仍没有健全。 2 、信贷制度制约。在对民营经济的信贷制度上，中央银行尚未 出台专门的信贷指导意见，商业银行也无专门的管理办法和操作规 程，政策制度上的不明确导致民营经济贷款增长的谨慎。 3 、信贷机制不合理。商业银行集约化后，信贷审批权限上收， 从总行到省行，再到地市行层层集权，基层行基本无贷款审批权，制 约了信贷投放积极性：同时，各行推出了贷款责任终身追究制，对新 增贷款本息回收率要求过高，面对风险较高的民营企业贷款，信贷人 员不敢轻易言贷。 一 4 、授信管理制度不合理。企业信用等级评定授信办法般是参 照国有大中型企业标准制定的，民营企业处于不利地位。贷款审批不 合理，审批环节过多，审批时间过长，即不能满足民营企业的融资要 求，又增加了民营企业的融资成本。 ( 三) 金融机构对民营企业的贷款比重偏低，国有银行信贷战略 仍存在所有制歧视问题。 5 吴宗杰、刘国华、张红霞：我国民营经济发展的制度环境研究，经济问题2 0 0 3 年第 6 期。 1 0 长期以来在“弱财政，强金融”的体制框架下，国有银行信贷资 金财政化使得国有经济在国有银行中形成一种“刚性依赖”，在国家 财政能力有限的情况下，国有金融对国有企业的金融支持和国有企业 对这种支持的刚性依赖成为必然。国有银行体系的所有制偏好，导致 了大部分金融资金沉淀在国有企业信贷资金中，而主要依靠内源融资 的民营经济随着产业结构的不断升级，所需的外源融资很难从现行的 国有金融体系内获得满足，民营经济对g d p 的贡献率截至1 9 9 9 年末已 经上升至1 1 6 3 ，在工业增加值中已经提高到7 4 ，而金融结构却严重 滞后于经济结构的演进，已超过g d p 芹1 3 工业增加值2 3 的民营经济，只 取得信贷资产的3 0 ，国有经济仍然占用了7 0 的信贷资产6 。 据对1 2 7 5 份 2 0 0 2 年民营企业发展状况闫卷调查统计，有1 4 4 9 的民营企业主认为“所有制歧视”是贷款难的主要原因。“所有制 歧视”是长期形成的制度因素所产生的金融机构认识偏见，处于改革 前沿的广州市民营企业今天仍感到受“出身不好”的歧视，多少从一 个侧面反映了金融机构的歧视性信贷策略仍长期存在。 单从间接融资渠道看，银行信贷一直向国有企业倾斜，2 0 0 2 年上 半年各家商业银行发放的短期贷款中，6 5 4 流向了国有企业，但国 有企业在2 0 0 1 年的产出仅占我国g d p 的3 7 9 ，与之相比，民营企业 在2 0 0 2 年上半年仅获得2 1 的短期贷款，而2 0 0 1 年的产出却占到我国 g d p 的4 7 5 7 。 ( 四) 从社会环境看，社会信用体系尚未建立、健全。 信用制度是市场的基石，是随着市场的发展而逐步建立和完善起 来的。信用应当是信用体系，是建立在信用制度基础之上的思维方式、 行为方式的总和。在现代市场经济中，信用既是企业在市场中的立身 之本，也是企业在竞争中的成事之道。信用可以有效提高民营企业的 竞争力。从成本效益分析来说，良好的信用可以减少交易费用降 6 罗杰：中国金融体系变迁路径依赖与民营经济融资困境，经济师2 0 0 3 年第2 期。 7 时旭辉：民营企业融资难问题研究一一兼论构建民营企业金融服务体系，翳南学报( 人 文科学与社会科学版) 2 0 0 4 年第4 期。 低交易成本，从而相对提高效益；从市场竞争来说，良好的信用内化 为企业的竞争力，从而有效增加企业的市场竞争优势。信用缺失是当 前我国社会经济社会中一个十分突出的问题，也是阻碍我国民营经济 发展的重要因素。 1 、目前，在对民营企业的评价上，尚没有建立起一套适合民营 企业融资特点的、统一的信用评价体系，由此导致了社会各方无法对 民营企业的综合实力做出客观、准确的判断。金融机构在实际工作中 无法甄别、筛选出符合融资条件的民营企业。现实中，民营企业的经 营实力，经营风险，管理素质等差别较大，需要一个科学的风险及信 用评价制度将它们区分开，使真正有潜力，有信誉的民营企业得到信 贷支持。由于我国没有建立起全社会统一的科学的企业与个人诚信系 统，而且金融立法和金融监管相对滞后，所以，致使民营企业的金融 服务需求和可能的金融资源供给之间缺少了一个有效连接的纽带：同 时导致金融市场上形成了违约收益大于违约成本的心理预期，造成一 些民营企业缺乏诚实守信的内部动力和维护自身商业信誉的积极性。 以江苏省工行扬州市分行为例，按照对法人信贷客户信用评级的标 准，2 0 0 2 年共评定a a - 级( 含) 以上客户共9 7 户，其中民营企业仅2 户，如果按照这样的评价标准，几乎等于关上了民营企业获得融资服 务的大门，更不用说为民营企业提供量身定做的金融产品和差别化服 务。 2 、另一方面，我国针对民营企业的担保体系不发达。在我国尤 其是中小城市信用担保体系建设滞后，担保机构缺乏，单个担保机构 规模小，担保能力弱，远不能满足众多民营企业的融资担保需求。在 最近