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大医博爱医疗产业投资基金 中国第一家专注医疗的产业投资基金 本材料仅呈送大医博爱特定客户 敬请严格保密 目录 2 一 基金概要 二 医疗产业投资优势 三 普通合伙人管理优势 四 投资策略 五 风险控制 六 投资程序 七 推出机制 八 收益分配 九 项目储备 基金基本情况 基金名称 中国医药城 大医博爱医疗产业投资基金 有限合伙 注册类型 有限合伙型 医疗机构 康复保健 生物医药 医疗器械 出资方式 一次性出资 3 管理机构 泰州医药城大医博爱创业投资管理有限公司 有限合伙人 机构投资人 自然人 基金规模 1亿元人民币 最低出资额 机构投资人500万元人民币 自然人100万人民币 认购费率 认缴出资额的1 存续期限 5年 投资期2年 培育和回收期3年 经投资人同意可延长1 2年 管理费率 总认缴出资额的2 年 投资方向 季度及年度报告 季度及年度托管报告 重大事件报告等 基金报告 一 基金概要 优先回报率 12 的年平均收益 基金特点 4 中国第一家专注医疗的产业投资基金 由中国医药城 又称 泰州国家医药高新技术开发区 与大医博爱股权投资基金管理有限公司共同发起设立 资本雄厚 服务多元 并拥有丰富医疗行业投资和资本市场运作经验的专业化 国际化的投资管理团队 由中国老年保健协会主席何界生出任董事局主席 何界生曾任卫生部副部长 中国银行业监管会党委委员 中国金融工会主席 中国人寿保险公司第一任董事长 总经理 在医疗及金融领域拥有多年的管理经验和广泛的人脉资源 并率领多名行业专家组成的专家顾问团队 作风稳健 为投资人谋求稳定 优异的投资回报 依托中国医药城的优势和权威行业协会战略合作关系 可获得丰富优质的项目储备和投资机会 投资于中国近10年来增长速度超过gdp增速两倍的医疗产业 以实现超过20 的预期年回报为目标 基金管理模式 依照 合伙企业法 和国际惯例 采取有限合伙模式 大医博爱与中国医药城联合发起成立泰州医药城大医博爱创业投资管理有限公司作为本合伙企业 基金 普通合伙人 gp 负责基金的具体投资运作 投资人作为有限合伙人 lp 以出资为限承担有限责任 gp lp权力 义务参见附件 合伙人章程 5 基金管理框架 大医博爱股权投资基金管理有限公司 普通合伙人 gp 有限合伙人 lp 1 2 3n 中国医药城 大医博爱医疗产业投资基金 有限合伙 合伙人委员会 执行合伙人 投资银行部 投资部 法务部 财务部 综合部 6 泰州国家医药高新技术产业开发区 泰州医药城大医博爱创业投资管理有限公司 投资决策委员会 政策优势 2010年12月3日 国务院办公厅公布并转发发展改革委卫生部等部门 关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见的通知 国办发 2010 58号 该 通知 共分为三个部分 一 放宽社会资本举办医疗机构的准入范围 二 进一步改善社会资本举办医疗机构的执业环境 三 促进非公立医疗机构持续健康发展 优化调整公立医院区域布局和结构 明确行政区域内公立医院的设置数量 布局 主要功能和床位规模 大型医疗设备配置 研究探索将部分公立医院转制为非公立医疗机构 出台进一步鼓励和引导社会资本发展医疗卫生事业的意见 鼓励社会资本进入医疗服务领域 国家已经在政策层面对非公资本进入医院改制领域给予了明确的支持 7 二 医疗产业投资优势 医疗健康服务行业前景优势 产业环境 1 以公立医疗机构为主 非公立医疗机构为辅且逐年上涨的方式发展 2 医疗保障体系覆盖面扩大 医保体系逐步走向完善 3 多元化医疗服务的社会需求逐步增长 4 新一轮医改正在进行中 1 基层医疗服务体系建设2 公立医院改革试点 优化调整公立医院区域布局和结构 明确行政区域内公立医院的设置数量 布局 主要功能和床位规模 大型医疗设备配置 研究探索将部分公立医院转制为非公立医疗机构 国家已经在政策层面对非公资本进入医院改制领域给予了明确的支持 8 医疗服务行业发展状况2009年中国医疗机构的床位总量达到442万张 比上年增9 34 2003年至2009年复合增长率达到5 71 其中2008 2009两年增长速度较快 均超过9 在床位增加的情况下 病床的使用率也仍然保持逐年提高 2009年达到77 7 比上年增加3 1个百分点 2009医疗机构诊疗人次达35亿次 比上年上涨11 1 通过这一组数据可以看出 公众医疗需求的增速超过了医疗资源的增速 医疗机构处于较高负荷的运转中 9 数据来源 卫生部 清科数据研究中心 10 数据来源 卫生部 清科数据研究中心 11 12 数据来源 卫生部 清科数据研究中心 中国医疗服务行业分省发展状况医疗机构的数量与该省地域面积 人口数量 城乡分布状况 医疗事业发达程度都有较为密切的关系 在包含村卫生室的医疗机构数量排序中 数量最多的几个省份分别是河北省 河南省 四川省 广东省 湖南省 均为人口基数相对较大的地区 从医院数量的排序来看 前三名的省份分别为山东 河南 四川 这也是人口最多的三个省份 13 14 数据来源 卫生部 清科数据研究中心 2009年分省医疗机构数量排序 含村卫生室 从每千人口医师数量的情况来看中国医疗资源地域分布严重失衡 北京 上海两地的人均医师数量远高于其他地区 分别达到5 04 3 78 已经达到发达国家的平均水平 由于人均医师数量是按当地常住人口数量作为分母计算的 但是实际上前来就诊患者并不仅限于常住人口 因此即便人均医师数量较高 这两地的居民就诊仍然有很多困难 经济较发达地区人均医师数量整体水平较高 而部分边疆少数民族地区由于人口基数小 因此人均医师数量表现也尚可 人均医师数量最低的地区基本为内陆经济欠发达省份 这些地区值得相对中低端的医疗服务资本关注 15 16 数据来源 卫生部 清科数据研究中心 2009年分省人均医师数量排序 前十名 从医院病床使用率的情况来看上海以100 2 位居首位 远高于第二名的四川省 表明上海地区的医院床位十分紧张 由于发达地区的盆地效应 在集中了优质医疗资源的同时 也吸引了周边乃至全国各地的患者前来就诊 导致病床使用率过高 值得注意的是江浙沪三地均位居病床使用率的前五之列 同时由于这些地区经济相对发达 居民消费能力较高 是值得资本关注的医疗服务重点地区 17 18 数据来源 卫生部 清科数据研究中心 2009年分省医院病床使用情况排序 排前十名地区 投资机会分析资本进入医疗这样一个长期以来以国有经济为主导的行业中 不可避免的需要面临与公立医疗机构的竞争及合作 考虑到私立医疗机构在吸引人才 医保覆盖 公众信任度方面的弱势 宜于非公资本进入的领域应当具有以下一项或几项特征 1 目前该细分领域供给严重不足以满足需求 2 定位与公立医疗机构有较大差别的细分市场 3 不产生危及生命后果且医疗保障体系不覆盖的医疗需求 4 能够直接与公立医疗机构合作或依托公立医疗机构资源的领域 19 a股ipo数量与融资规模 ipo数量 未来每年将有超过20家医疗健康企业上市 10 15家a股ipo中即有一家ipo规模 2010年以来医疗企业ipo融资占比显著上升单笔ipo融资已与a股平均水平接近 2010年13 5亿 今年8 7亿 市值可超40亿 vc pe背景a股上市公司与回报 近年来超过半数的医疗产业上市公司具有pe背景 与整体水平趋同pe投资于医疗行业 回报与a股整体水平趋同或更高20倍以上回报案例 海普瑞 福瑞中蒙药 阳普医疗 沃森生物 北陆药业等 22 独特的基金管理模式 作为中国顶尖的专注于中国医疗产业投资的投资团队 整个团队既精通金融投资 又懂得医疗机构管理 医疗技术引进 行业整合 作为基金管理人 该管理团队不但具备优质项目选择 分析和风险控制的能力 同时具有丰富的医疗产业资本运作经验 深谙该市场中可能遇到的各种细节和问题 在投资项目中采用投资 行业整合的模式 三 普通合伙人管理优势 全球化的基金管理团队 团队成员80 以上具有硕士以上学历 专业背景包括 金融 法律 财务 mba 管理学 专职医生 生物医药等多个领域 他们既具备优质项目选择 行业分析和风险控制的能力 同时又精通项目管理 行业整合 公司上市 ipo 等业务 团队成员与各级政府主管部门 大型企业管理层 企业家 投资机构 证券公司及其投行人员建立了广泛的网络联系 23 24 投资策略 投资行业医疗产业 包括具有重大并购价值的各类民营及公立医疗机构并购投资 康复保健 生物医药 医疗器械 投资阶段投资于成长期和扩张期的优质医疗项目 医疗企业上市后增发阶段投资 四 投资策略 基金投资分布 25 26 项目投资标准 医疗机构 康复保健 医院营业面积5000m2以上有核心技术优势 有医保及新农合等资质 且业界口碑良好年收入2000万元以上 净利润增长不低于25 在当地细分行业中排名前3位投资者通过上市或并购的方式在5年中可退出优秀的管理团队 27 项目投资标准 生物医药 医疗器械 年利润增长率在30 以上有核心技术优势 且年利润在3000万以上在细分行业中排名前5位优秀的管理团队投资者通过上市或并购的方式在5年内可退出 28 投资程序 评估及尽职调查分析管理团队的实力 核心技术及产品的竞争优势 市场地位 盈利能力和潜在的增长力 在做决定之前要完成详细的尽职调查 投资决策建立严密的项目审批制度和科学的投资审批流程 任何一个投资项目 都需要由投资经理和分析人员提出建议 多数合伙人表决赞成 才赋予投资 投资管理我们通过与每个投资组合公司的管理团队建立长期合作的伙伴关系 来实现我们在公司经营 管理 团队建设 发展战略 资本市场运作等增值服务 投资退出基金将与被投资人管理团队协商 视公司发展状况 证券市场 尤其是股票市场环境而择机通过上市 兼并收购或股权转让等形式退出 实现收益 五 投资程序 29 投资前风险控制 研究医疗产业政策与资本市场的关系 根据国家出台的系列医疗产业改革政策 结合国内外资本市场进行分析 并对整个医疗产业中各类细分行业进行研究 归类 然后确定我们在国内所投资项目的分布 研究行业确定企业 在以上研究的基础上 挖掘细分行业中最好的企业在中国的分布状况 并挑选其中佼佼者与其洽谈 签约 并准备对其投资 严格的尽职调查 在投资前 对目标企业进行前期尽职调查 对企业的管理团队 业务模式 核心竞争力 财务状况 法律事项 竞争对手和未来发展前景进行全面 详尽的了解 并将尽职调查结果报请投资决策委员会 进行投资决策 六 风险控制 投资后风险控制 资金投入后到整合企业上市前 我们按季对目标企业进行财务指标审计和经营情况审核 定期培训及访谈企业管理层 帮助企业进行资源整合和内部重组 及时发现问题和解决问题 在我们的协助下 使目标企业逐步符合资本市场上市发行的要求 业绩承诺 在投资条约中 与被投资项目设定利润对赌条款 如果在投资后的一段时间内企业未完成业绩要求 将对其管理层设定股权惩罚条款 抵押条款和赎回条款 投资后设定企业抵押条款 如果三年内企业未完成上市 企业管理层将实行赎回条款 企业按照年12 15 的利率向我们偿还投资本金及利息 持续管理 通过对被投资项目派驻董事 长期跟踪等多种方式进行持续管理 上市后管理 上市后对公司股票进行市值管理 并选择合适的时机以较高价格的择机顺利退出 30 31 退出方式 退出方式一 股票市场直接发行上市 ipo 在国内及国际股票交易市场 主要是国内主板及创业板市场 美国纽约股票交易所和纳斯达克市场 香港股票交易所等 退出方式二 兼并重组企业通过与已上市公司之间的资产置换或重组 达到企业间接上市目的 退出方式三 整体出售在企业新一轮融资中退出或直接转让给其他战略投资者 七 退出安排 32 税前分成比例如下表 32 收益分配 基金费用基金公司向管理团队支付管理费 在有限合伙企业经营期限内 有限合伙企业按总认缴出资额的2 年向执行事务合伙人支付管理费 八 收益分配 33 目前的投资项目储备 管理团队成员紧密跟踪并联系着50 80个优质拟投资项目 分布在各类民营及公立医疗机构 康复保健 生物医药 医疗器械 这些备选项目均处在高速发展时期 具有卓越的管理团队 优质的产品 持续扩张的市场份额和持续增长的利润 同时在未来3到5年也基本符合境内外的上市条件 九 项目储备 34 持续的投资项目来源 根据国家对医疗产业的政策扶持以及全球资本市场的投资趋势 管理团队已建立完备的医疗产业信息数据库 并持续完善 系统的挖掘各目标行业中优质拟投资项目信息 包括 各类民营及公立医疗及机构 康复保健 生物医药制造 医疗器械制造 医疗服务等 跟踪的项目达到了500多家 基于以上医疗产业分析的结果 与各地方政府 如发改委 证监会 卫生部 各地金融办 上市办 经贸委 商务部门 招商局等 行业协会及中介机构 境内外证券公司 律师事务所 会计师事务所等 紧密合作 有针对性地锁定投资目标 正在操作中的投资项目 项目一 河南许昌某医院 创建于1953年 是一所非营利性综合医院 营业面积6000平米 年均收入在2200万左右 医院学科齐全 以外科 妇科见长 曾多次被评为许昌地区最值得民众信赖的医院 医院具有医保及新农合资格 项目二 江苏涟水康复医院 项目位于周恩来的故乡 江苏省淮安 占地达51亩 该项目计划将按当今先进的 医疗 养老 康复 模式 筹办成苏北最大规模康复养老基地 项目三 辽宁铁岭职工医院 医院隶属于铁岭市总工会 具有医保及新农合资格 目前医院是市总工会困难职工医疗救助基地 中国医科大学心脑血管病协作医院 医院目前营业面积5200平方 未来将扩建到8000平 2010年收入1200万元左右 同比递增20 项目四 某医疗技术有限公司 中外合资企业 成立于2009年 位于泰州中国医药高新技术开发区 主要从事医学影像产品的研发和制造 主要产品是mri的系列产品 公司已在中国医药城建成中国最大的磁共振生产基地 9000平米的生产基地可年产180台 公司目前已开始二期建设 占地120