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无锡燃气业民营化中利益相关者平衡问题研究 研究生：徐建伟导师：仇向洋东南大学 摘要 企业是利益相关者参与的一系列契约的联结。利益相关者包括股东、管理层、债权 人、员工、供应商、消费者、政府部门及社会公众等，他们将自己所拥有的资源投入到 企业时，同时也就拥有了不同的企业所有权。利益相关者理论对“股东至上”的逻辑提 出了挑战。发达国家的实践和国外的有关研究表明，实施利益相关者理论，关注利益相 关者，能够产生良好的企业绩效。 所谓“帕累托改进”，就是指在某种经济境况下，如果可以通过适当的制度安排或 交换，至少能提高一部分人的福利或满足程度而不会降低所有其他人的福利或满足程 度，即一种制度的改革中没有输家而至少能有一个赢家。 民营化是公用事业改革的必然趋势，它从制度上改善了公用事业服务的提供模式， 在公用事业服务领域引入市场竞争机制，从而避免了公用事业服务供给机制的失败。本 文通过分析帕累托改进理论和利益相关者平衡理论，以无锡燃气业在合资谈判过程中的 帕累托改进以及合资后公司如何达到各利益相关者的平衡的案例剖析来阐述了利益相 关者平衡理论及帕累托改进在无锡燃气业民营化中的实现过程。 关键词：燃气业；民营化；利益相关者理论：平衡；帕累托改进 i 之es e a r c ho nt h ep r o b l e mo f s t a k e h o l d e r s b a l a n c ed u r i n gw u x ig a s i n d u s t r y sp p p g r a d u a t e ：x uj i a n w e i s u p e i s o r ：q i ux i a n g - y a n g s o u t h e a s tu n i v e r s i t y a b s t r a c t o r g a n i z a t i o ni st h ec o m b i n a t i o no fa l lt h ec o n t r a c t sa m o n gs t a k e h o l d e r s s t a k e h o l d e r s i n v o l v es h a r e h o l d e r s ，m a n a g e m e n t ，c r e d i t o r s ，e m p l o y e e s ，s u p p l i e r s ，c o n s u m e r s ，g o v e r n m e n t s ， a n dt h ep u b l i c ，a n ds oo n t h e yi n v e s tt h e i ro w r lr e s o u r c e st ot h eo r g a n i z a t i o n ，a n dm e a n w h i l e ， t h e y o w nt h eo r g a n i z a t i o na sw e l l t h et h e o r yo ns t a k e h o l d e r sq u e s t i o n st h eo p i n i o no f s h a r e h o l d e r sf i r s t ”b o t hf r o mt h e p r a c t i c e i n d e v e l o p e d c o u n t r i e sa n dt h er e s e a r c h e s o v e r s e a sp r e s e n tt h a to r g a n i z a t i o n ss u c c e e dw h e nt h e yc o n s i d e rt h es t a k e h o l d e r s “p a r e t oi m p r o v e m e n t m e a n s ，i ns o m ee c o n o m i ce n v i r o n m e n t ，s o m ep a r to fp e r s o n s w e l f a r ea n ds a t i s f a c t i o nw i l lb ei m p r o v e d ，b u tn o tt od e c r e a s eo t h e rp e r s o n sw e l f a r eo r s a t i s f a c t i o n ，i ft h es y s t e m a t i cp r o c e d u r ec a nb ec h a n g e do rr e a r r a n g e d s o ，t h e r ea r en ol o s e r s i nt h er e f o r m i n go ft h es y s t e mp r o c e d u r e ，b u ta tl e a s to n ew i n n e r p r i v a t e l yr u n n i n gi san e c e s s a r yt r e n di nt h er e f o r m i n gp r o c e s so nt h ep u b l i ce n t e r p r i s e i ti m p r o v e st h es e r v i c em o d e lo ft h ep u b l i ce n t e r p r i s eb a s e do nt h es y s t e m a t i cp r o c e d u r e ，a n d i n t r o d u c e sp o s i t i v ec o m p e t i t i o nm e t h o d s s o ，i tc a na v o i dt h ef a i l u r eo ft h es u p p l ys y s t e mo f t h ep u b l i ce n t e r p r i s e i nt e r m so ft h ea n a l y s i sb o t ht ot h et h e o r yo fp a r e t oi m p r o v e m e n ta n d t h et h e o r yo fs t a k e h o l d e r sb a l a n c e ，t h i sr e p o r tp r e s e n t st h ed e v e l o p m e n tp r o c e s so ft h e s et w o t h e o r i e sa p p l i e di nt h ep r o c e s so fw u x ig a sr u n n i n gp r i v a t e l y ，a n dh o wt h eo r g a n i z a t i o n a c h i e v et h eb a l a n c ea m o n gs t a k e h o l d e r sa f t e ri t sj o i n ti n v e s t m e n t 。 k e yw o r d s ：g a si n d u s t r y ；p p p ；b a l a n c e ；m o n i t o rp o w e r ；s t a k e h o l d e rt h e o r y ； p a r e t o i m p r o v e m e n t i i 东南大学学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成 果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表 或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过 的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并 表示了谢意。 研究生签名：日期： 东南大学学位论文使用授权声明 东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的 复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内 容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可 以公布( 包括刊登) 论文的全部或部分内容。论文的公布( 包括刊登) 授权东南大学研 究生院办理。 2 东南大学硕士学位论文第一章绪论 第一章绪论 1 1 提出问题 作为自然垄断性行业的城市燃气长期以来一直是由政府投资建设、国家财政补贴， 在组织形态上以国有企业的形式存在。作为国企不但要承担国有资产保值增值的责任， 更为重要的是，还要承担一般企业不能承担、不适合承担和不愿意承担的社会责任和社 会目标。由于燃气企业目标的多重性，企业约束和激励机制的不足，导致企业存在着创 新动力不足，效率低下，亏损严重等现象，特别是服务质量差，引起了百姓的不满，急 待改进和完善。另外，目前我国国民经济高速发展，人民生活水平的不断提高，城市燃 气需要不断加大发展力度，然而由于资金缺口大，仅靠国家投资、财政补贴，由政府垄 断燃气事业的管理、营运模式已经无法满足日益增大的社会需求，因此，燃气行业市场 化，引进新的机制和投资者，已成为发展的必然趋势。随着国内公用事业改革力度的不 断加大，燃气市场也随之放开，民营资本、上市公司在各大中城市开始跑马圈地。香港 中华煤气、香港华润集团、新奥燃气、中国城市燃气公司和香港百江燃气等燃气企业在 内地的迅速扩张，让中国的燃气市场呈现出勃勃生机。 在公用行业民营化的浪潮中，也带来了新的问题，具体表现在以下几个方面： 1 ，政府管理部门与合资企业的利益冲突： 原有燃气经营企业都是政府管理部门的职能延伸，政府可以通过行政手段来使企业 承担社会责任。为维护社会稳定和广大消费者的利益，政府有时是以牺牲燃气企业的利 益为手段的。合资以后燃气企业要追求企业利润的最大化，而政府要维护社会的稳定， 这种冲突表现在燃气的定价上，如何协调好既要满足消费者的利益，又要使燃气合资企 业有稳定的利润，得到合理的投资回报。 2 ，股东追求利润与承担社会责任之间的矛盾： 股东投资企业的最主要目的就是追求利润最大化，它会千方百计通过各种途径来实 现它的目标，例如通过提高产品销售价格来获取。而作为公用行业的燃气公司，由于其 行业特殊性，它必须面对全社会的消费者，它的产品价格牵动着老百姓的生计，过高的 价格将使他们承受不起，因此政府相关部门就会监管企业的产品价格，迫使企业承担相 应的社会责任。 东南大学硕士学位论文 第一章绪论 3 ，企业文化融合问题： 燃气行业大多属于国有企业，国有企业长期形成的管理问题、体制问题等种种弊端， 也体现在燃气行业。而民营化之后，企业的管理效率提高，工作节奏加快。同时工作方 式方法的改变会使职工无法适应。两种企业文化的融合是否平稳，事关企业的前途和员 工的命运。 4 ，垄断与效率的问题： 垄断通常带来的结果是效率的低下，通过民营化，引入竞争机制，打破行业垄断， 提高企业运营效率，也是民营化的目的之一。 这些所有矛盾，无不体现在政府、企业、股东、竞争对手、供应商、公众、消费者 和企业员工之间的关系上。处理好以上利益相关者之间的平衡，实现以上利益相关者的 多赢，是企业可持续发展的关键，也是构建和谐社会基本要求。在内地公用行业的合资 合作谈判过程中，谈判双方围绕着一些焦点问题，为各自的利益集团争取权利，整个合 资谈判的过程，就是一个帕累托改进的过程。本文主要通过无锡燃气业民营化的案例来 阐述公用行业民营化过程中如何实现利益相关者的平衡以及合资谈判帕累托改进的过 程。 1 2 主要任务及研究意义 本文通过分析无锡燃气行业现状及对无锡华润燃气有限公司民营化案例的剖析，剖 析了无锡华润燃气有限公司合资谈判的帕累托改进和合资后如何实现利益相关者平衡 的过程，探索我国公用事业民营化过程中相关利益者的平衡问题及帕累托改进原理在公 用事业民营化过程中的实现。 1 3 研究方法 ( 1 ) 理论联系实际的方法 利用利益相关者理论及帕累托改进原理，结合无锡华润燃气有限公司民营化案例的 实际过程，阐述了无锡华润燃气如何实现利益相关者的平衡，揭示无锡华润燃气有限公 司成功合资的经历。 ( 2 ) 国际案例比较法 针对无锡燃气行业的现状，通过列举国外公用行业民营化改革成功及失败的经验教 训，为无锡燃气业改革寻找一条合适的发展道路。 2 东南大学硕士学位论文 第一章绪论 ( 3 ) 典型案例分析方法 充分利用自身参与无锡合资合作谈判及工作经历，剖析无锡华润燃气有限公司民营 化的成功经验，以及实现利益相关者多赢的局面，为同行改革提供参考的依据，并总结 出公用行业民营化的一般规律。 东南大学硕士学位论文 第二章文献综述 第二章文献综述 2 1 帕累托改进 2 1 i 关于帕累托最优 亚当斯密在2 0 0 年前就指出，人们在追求私人目标时，会在一只看不见的手的操纵 下，实现社会资源最优配置和增进社会福利。1 8 9 7 年，意大利经济学家帕累托在研究资 源配置时，提出了一个帕累托最优状态标准，人们称之为帕累托最优。所谓帕累托最优 是指这样一种状态，任何改交都不可能使任何一个人的境况变得更好而使别人的境况变 坏。按照这一规定，一项改变如果使每个人的福利都增进了，或者一些人福利增进而其 他的人福利不减少，这种改变就有利；如果使每个人的福利都减少了，或者一些人福利 增加而另一些人福利减少，这种改变就不利。例如，现在有2 0 人要过河，但一只小船 只能载1 9 人，假如我们已经让1 9 人上了船，船已满载，此时，我们就称之为达到了帕 累托最优状态，因为如果再多让一人上船，就会因超载而给另外1 9 人带来危险，损害 别人的福利。反之，我们只让1 8 人上船，也不符合帕累托标准，因为此时还可以增加 一个人的福利，而不会损害到他人。 要达到帕累托最优状态必须同时满足3 个条件，即交换的最优条件、生产的最优条 件和生产与交换的最优条件。 1 交换的最优条件。即任何两种产品的边际替代率对所有的消费者都相等。物品 的价值表现为效用，而效用则是人们从消费物品中获得的满足程度。消费者感到愈满足 则表明该物品的效用愈大，反之，则表明愈小。如果一个人的欲望和偏好不变，他消费 的某种商品越多，则他从继续增加的单位商品中所得到的效用就越小，这就是“边际效 用递减”。由于存在边际效用递减规律，当某种商品的边际效用降到一定水平时，人们 就不会再继续购买和消费这种商品，而是转向购买和消费其他商品，以获得较多的效用。 这种为增加一单位甲商品而愿意放弃的乙商品的数量，叫做“边际替代率”。交换的最 优条件，就是对于全体社会成员来说，每一对商品的边际替代率是相等的。 2 生产的最优条件。即任何两种要素的边际技术替代率对所有生产者都相等。现 代经济学把投入与产出的关系称为“转换率”，而增加的投入与增加的产出之间的比例 关系被称为“边际转换率”。如果一个企业生产两种产品，并且这两种产品的边际转换 率不等，那么，企业就会减少成本高、收益低的产品的生产，增加成本低、收益高的产 4 东南大学硕士学位论文 第二章文献综述 品的生产，以便增加收益总量。因此，生产的最优条件，就是对于所有的生产者来说， 使用资源生产任何两种商品的边际转换率相等。 3 生产与交换的最优条件。要达到帕累托最优状态，还必须同时将生产的最优条 件与交换的最优条件结合起来，即要求任何一对可以再生产的产品，它们的边际转换率 必须等于它们的边际替换率。这是因为，边际转换率反映了生产的效率，边际替代率反 映了消费者的偏好，边际转换率等于边际替代率，说明社会生产结构与社会需求结构相 一致，生产出来的产品都是可以满足社会需要的，不存在滞销和积压。 当上述三个边际条件都得到满足时，可称整个经济达到了帕累托最优状态。帕累托 最优本身是一种价值判断，而它所做出的关于社会福利判断，又是以另一个价值判断为 基础的，那就是“个人主义”，即认为只有个人才能够知道自己的满足程度和偏好。因 此，帕累托最优的一个基础含义就是社会偏好必须建立在个人偏好的基础上；只要在经 济中有一个人蒙受损失，我们就不能说一项经济变动按照帕累托标准来说是有益的。 2 1 2 关于帕累托改进 所谓“帕累托改进”，就是指在某种经济境况下，如果可以通过适当的制度安排或 交换，至少能提高一部分人的福利或满足程度而不会降低所有其他人的福利或满足程 度，即一种制度的改革中没有输家而至少能有一个赢家。国内外专家普遍认为，中国2 0 多年来改革成功的经验就在于中国进行的是“帕累托改进”。 任何一种改革，归根结底均涉及到利益格局的重新划分，且“非帕累托改进”往往 是改革的常态，亦即，尽管或即使改革中的社会整体收益或福利依然增进，但在利益格 局的重新划分过程中，改革并不必然保证部分利益集团利益增加的同时其他利益集团的 利益并不必然相对减少甚至绝对减少，亦正因如此，改革遭遇各种难题与阻力。 如若能够基于一种制度安排，在资源配置与社会配置发生改变之后，将新增收益或 福利在所有相关利益集团之间进行再分配，并使任何利益集团均不遭利益相对损失或利 益绝对损失，则无论各利益集团之间最初的利益分配状态比较特征如何，均可认为如此 改革是一种“帕累托改进”。毫无疑问，“非帕累托改进”式改革会更多地遭受来自利 益受损集团的阻挠，并因此阻挠而造成种种经济与社会损失，但如若能对受损利益集团 予以某种或多种形式的利益补偿抑或利益赎买，以期改革的相对顺利，则只要利益补偿 或利益赎买的收益大于其成本，其似乎即经济理性与社会可行 毋庸置疑，作为缓解或消除改革进程中各种潜在与现实阻力的一种基本方略，利益 东南大学硕士学位论文 第二章文献综述 补偿或利益赎买的实质恰恰在于承认与维持改革进程中的既得利益，而经由利益补偿或 利益赎买，改革旨在由“非帕累托改进”向“帕累托改进”实现，但这显然只是一种基 于理想预期的临时方略。纵然如此，只要改革本身盈利，并能基于新增收益对利益受损 集团进行补偿，则此利益补偿必然是题中之义与责无旁贷。 就利益补偿而言，其大体可以划归为三类：其一，帕累托补偿。其与“帕累托改进” 相伴，其中无人利益受损，改革顺利，但转型经济或存量改革的“非帕累托改进”性质 决定了帕累托补偿在现实中难以存在。其二，卡尔多一希克斯补偿。卡尔多一希克斯补 偿意在对改革中的利益受损集团予以完全补偿，以使其事实上最终利不受损。但在利益 分配的原则与过程本来业已发生重大改变的情形之下，其利益分配的最终结果却并未发 生实质性变革，如此改革显然并未实质性展开。尤其是，完全补偿方略尚会引致改革中 利益受损集团的某种利益补偿依赖，这无疑会无形中滋生与娇惯某种改革惰性而不利于 改革深化。因此，即使存在卡尔多一希克斯补偿，其亦只能作为改革过程中的一个短时 过渡或缓冲。就此而言，其三，对改革中利益受损集团予以不完全补偿才可能是改革中 的常态。其涵义在于，利益补偿仅为相对补偿而非充分补偿，否则，改革收益终会所剩 无几而改革名存实亡。正因如此，改革无法消除所有的阻力，对此，改革决策集团必须 具备足够的理性，充分估计改革的进程与勇于面对改革的阻力以及其中的社会经济得 失。 2 2 利益相关者理论 2 2 1 利益相关者理论回顾 利益相关者理论是2 0 世纪6 0 年代左右，在美国、英国等长期奉行外部控制型公司 治理模式的国家中逐步发展起来的。与传统的股东至上的企业理论主要区别在于，该理 论认为任何一个公司的发展都离不开各种利益相关者的投入或参与，比如股东、债权人、 雇员、消费者、供应商等，企业不仅要为股东利益服务，同时也要保护其他利益相关者 的利益。 “利益相关者”一词最早是1 9 6 3 年由斯坦福研究所的一些学者提出的，他们对利益 相关者的定义是：对企业来说存在这样一些利益群体，如果没有他们的支持，企业就无法 生存。这个定义对利益相关者界定的依据是某一群体对于企业的生存是否具有重要影 响。虽然这种界定方法是从非常狭义的角度来看待利益相关者的，但是它毕竟使人们认 6 东南大学硕士学位论文第二章文献综述 识到，企业存在的且的并非仅为股东服务，在企业的周围还存在许多关乎企业生存的利 益群体。 进入2 0 世纪8 0 年代以后，随着经济全球化的发展以及企业间竞争的日趋激烈，人 们逐渐认识到经济学家早期从“是否影响企业生存”的角度界定利益相关者的方法有 很大的局限性。弗里曼( f r e e m a n ) 对利益相关者理论做了较为详细的研究，他认为“利 益相关者是能够影响一个组织目标的实现或者能够被组织实现目标过程影响的人” ( f r e e m a n ，1 9 8 3 ) 。这个定义不仅将影响企业目标的个人和群体视为利益相关者，同 时还将受企业目标实现过程中所采取的行动影响的个人和群体也看作利益相关者，正式 将当地社区、政府部门、环境保护主义者等实体纳入利益相关者管理的研究范畴，大大 扩展了利益相关者的内涵。 然而，经济学家们发现采用弗里曼的界定方法，在进行利益相关者理论的实证研究 和应用推广时几乎寸步难行，将所有广义的利益相关者看成一个整体进行研究也无法得 出令人信服的结论。布莱尔( b l a i r ) 把利益相关者定义为：“所有那些向企业贡献了 专用性资产，以及作为既成结果已经处于风险投资状况的人或集团”( b l a i r ，1 9 9 5 ) 。 布莱尔认为利益相关者是所有那些在公司真正有某种形式的投资并且处于风险之中的 人。并在其面向2 l 世纪的公司治理探索所有权与控制一书中指出，公司应该为所 有利益相关者的利益服务，而不应该仅仅是为股东的利益服务，股东只是拥有有限的责 任，一部分剩余风险已经转移给了债权人和其他人。而且股东所承担的这种风险可以普 遍通过投资的多样化来化解，因为他们可以将持有股票作为其总投资中一个组成部分。 布莱尔对利益相关者的定义为利益相关者参与公司治理提供了可以参考的途径，因为利 益相关者专用性资产的存在，利益相关者也就可以根据其资产的多少和它们所承担的风 险来获得企业对其利益的保护，这样，利益相关者参与公司治理也就有了依据。 从以上可以看出，利益相关者理论的发展是一个从利益相关者影响到利益相关者参 与的过程，这其中经历了三个阶段：先是利益相关者影响企业生存；然后是利益相关者 影响公司的经营活动或公司的经营活动能够影响他们；最后，从对企业的专用性资产的 角度来考虑利益相关者，从而为利益相关者参与企业所有权分配提供了可参考的衡量方 法。 1 9 9 4 年，克拉克森根据相关者群体与企业联系的紧密程度，将利益相关者分为：首要 的利益相关者和次要的利益相关者。前者指那些没有其参与，企业就不可能作为经营主 体而存在的社会团体，包括：股东、投资者、雇员、顾客、供应商等：后者指那些间接影 7 东南大学硕士学位论文第二章文献综述 响企业运作或受企业运作的间接影响，但并不与企业交易且对企业生存无根本性作用的 社会团体。如媒体和各类特定的利益集团。 1 9 9 7 年，米切尔等人将经济学家们所提出的近3 0 种“利益相关者”定义归纳出2 7 种，具体内容见表1 。 表1 “利益相关者”定义一览表 作者“利益相关者”定义 s t a n d f o r dm e m o ( 1 9 6 3 ) 利益相关者是这样一些团体，没有其支持，组织就不可能生存 r h e n m a n ( 1 9 6 4 ) 利益相关者依靠企业来实现其个人目标，而企业也依靠他们来维持生存。 利益相关者是一个企业的参与者，他们被自己的利益和目标所驱动，因此 a h l s t e d t 3 a h n u k a i n e n ( 1 9 7 1 ) 必须依靠企业：而企业为了生存，也必须依赖利益相关者。 利益相关者能够影响一个组织目标的实现，或者他们自身受一个组织实现 f r e e m a n r e e d ( 1 9 8 3 t9 1 )其目标的过程的影响。另一个窄一点的定义；审j 益相关者是那些组织为实 现其目标必须依赖的人。 利益相关者是能够影响一个组织目标的实现或能够被组织实现目标的过程 f r e e m e n ( 1 9 8 4 ；4 6 ) 影响的人。 利益相关者是能够影响一个组织目标的实现或能够被组织实现目标的过程 f r e e m a n g i l b e r t ( 1 蚰7 ；3 9 ) 影响的人 c o r n e l l s h a p i r o ( 1 9 8 7 = 5 )利益相关者是那些与企业有合约关系的要求权人。 e v a n & f r e e m a n ( 1 9 8 8 = 7 5 7 6 )利益相关者在企业中有一笔“赌注”( s t a k e ) ，或者对该企业有要求权。 利益相关者是那些人，他们园公司活动受益或受损：他们的权利因公司活 e v a n 毫f r e e m a n ( 1 9 8 8 = 7 9 ) 动而受到尊重或受到侵犯。 b o w l e ( 1 9 8 8 ：1 1 2 ，n 2 ) 没有他们的支持，组织将无法生存。 a l k h a f a j i ( 1 9 8 9 = 3 6 )利益相关者是那些公司对其负有责任的人。 c a r r o l l ( 1 9 8 9 ；5 7 )利益相关者能以所有权或法律的名义对公司资产或财产行使收益和权利。 f r e e m a n e v a n ( 1 9 9 0 )利益相关者是与企业有合约关系的人 t h o m p s o ne ta 1 ( 1 9 9 1 , 2 0 9 ) 利益相关者是与某个组织有关系的人 s a v a g ee ta 1 ( 1 9 9 1 = 6 1 ) 利益相关者的利益受组织活动的影响，并且他们也有能力影响组织的活动 利益相关者是那些团体，它们对企业有合法的要求权：他们通过一个交换 h i l ltj o n e s ( 1 9 9 2 ：1 3 3 ) 关系的存在而建立起来，即他们向企业提供关键性资源，以换取其个人利 益目标的满足。 b r e n e r ( 1 9 9 3 ：2 0 5 ) 利益相关者与某个组织有着一些合法的、长期的和稳定的关系，如交易誊 系，影响活动及道德责任。 利益相关者在企业中投入资产，构成一种或多种形式的“赌注”，通过这 c a r r o l i ( 1 9 9 3 ：6 0 ) 些“赌注”，他们也许影响企业的活动，或受企业活动的影响。 8 东南大学硕士学位论文第二章文献综述 作者。利益相关者”定义 f r e e m a n ( 1 鹎4 ：4 1 5 )利益相关者是联合价值创造的人为过程的参与者 w i c ke ta 1 ( 1 9 9 啦鹤3 ) 利益相关者与公司相关联。并赋予公司以意义 企业应对利益相关者的福利承担明显的责任；或者利益相关者对企业有道 l a n g t r y ( 1 9 9 4 ：4 3 3 ) 德或法律上的要求权。 利益相关者能够或正在向企业投入真实“赌注”，他们会受到企业括动明 s t a r f k ( 1 9 9 4 ：9 0 ) 显或潜在的影响也可以明显或潜在地影响企业活动 利益相关者已经在企业中投入了一些实物资本、人力资本、金融资本或一 c l a r k s o i ( 1 9 9 4 ：5 )些有意义的价值物，并因此而承担了些形式的风险，或者说，他们因企 业活动而承担风险。 c l a r k s o n ( 1 9 9 5 ：1 0 6 )利益相关者对企业及其活动拥有所有权或者受益权 n 翎s i ( 1 9 9 5 ：1 9 ) 利益相关者是与企业有关系的人，他们使企业运营成为可能 b r e n n e r ( 1 9 9 5 ；7 6 。n 1 ) 利益相关者能够影响企业，又能被企业活动所影响。 利益相关者是那些在公司活动的过程中及活动本身有合法利益的人或团 d o n a l d s o n & p r e s t o n ( 1 9 9 5 ：8 5 ) 体。 从表中的定义来看，经济学者们在总体上对企业利益相关者的看法基本一致，即他 们认为利益相关者与企业存在着利益相关的关系，他们的利益会受企业生产经营的影 响，而企业的存在也与他们的利益相关。但是，在企业利益相关者到底包括哪些主体， 经济学者们并没有明确指出。杨瑞龙和周业安认为这些定义可以归纳出三类看法：第一 类是最宽泛的定义，即凡是能影响企业活动或被企业活动所影响的人或团体都是利益相 关者，股东、债权人、雇员、供应商、消费者、政府部门、相关的社会组织和社会团体、 周边的社会成员等等，全都纳入此范畴；第二类定义稍窄些，即凡是与企业有直接关系 的人或团体才是利益相关者，定义排除了政府部门、社会组织及社会团体、社会成员等； 第三类定义最窄，它认为只有在企业中下了“赌注”的人或团体才是利益相关者。我们 认为，要解决对这些“利益相关者”定义的理解问题，首先应明确以下几个关键词的理 解；( 1 ) 人和团体。有些定义将利益相关者定义为“人”，有些将利益相关者定义为 “团体”，有些则两者皆俱。我们认为，企业利益相关者既可以是“人”，也可以是“团 体”，对利益相关者定义的理解应在这一点上统一起来，换句话说，可以不追究利益相 关者的主体形式；( 2 ) 合约关系。经济学中的合约有时仅仅包含显性合约，而有时又 同时包含显性合约和隐性合约。事实上，合约应该不仅包括显性合约，如文本合同，而 且也包括隐性合约，如口头协议或默认等。( 3 ) 资产和“赌注”。在上述定义中，“赌 注”指的就是利益相关者投入到企业中的资产。会计学上一般将资产定义为“能为企业 9 东南大学硕士学位论文第二章文献综述 带来未来经济利益的能够用货币计量的经济资源”，按此，资产仅仅是指实物资源、财 务资源。实际上，这种定义是过于狭隘的，特别是用于分析企业契约时，这种定义的局 限性尤其突出。会计学上将“可货币计量”作为“资产”的限定条件之一，其原因在于 会计学本身的局限。我们认为，只要能为企业带来未来经济利益的能力均为资产，因此， 资产不仅包括实物资源和财务资源，而且也包括人力资源、社会公共资源以及关系资源 等。以上三方面关键词的理解如果可以接受的话，那么，经济学者们所提出的2 7 种“利 益相关者”概念均可理解为：企业利益相关者包括股东、经理人员、债权人、供应商、 消费者、工人以及社会公众、政府部门等。 2 3 利益相关者分析 利益相关者理论认为，企业所有的利益相关者都承担了企业的剩余风险。但是，由 于每一类利益相关者所投入的专用性资产的数量是不同的，每一类利益相关者所承担的 风险也是不同的。有的利益相关者承担的风险大，有的利益相关者承担的风险小。风险 承担的不均衡性以及各类利益相关者的背景差异，这决定了他们在利益取向上具有高度 的异质性。 亨利汉斯曼( 1 9 9 6 ) 经过长期的调查研究指出，当企业的所有者利益高度一致的 时候，这种所有权的安排是有效率的。集体决策是决定所有权模式的一个至关重要的因 素，因而集体决策的成本在一定程度上决定了企业的所有权成本。所有者利益的一致性， 可以大大降低集体决策的成本，因而是一种有效率的安排。 各类利益相关者在利益上的异质性，导致了集体决策的高成本，这是利益相关者治 理结构理论应用于实践的一大难题。 2 3 1 简介 利益相关者分析用于分析利与客户利益相关的所有个人( 和组织) ，帮助客户在战略 制定时分清重大利益相关者对于战略的影响。 2 3 2 详解 2 3 2 1 利益相关者理论对利益相关者的识别 利益相关者是指有与客户有一定利益关系的个人或组织群体，可能是客户内部的 ( 如雇员) ，也可能是客户外部的( 如供应商或压力群体) 。大多数情况下，利益相关者可 分类如下： l o 东南大学硕士学位论文 第二章文献综述 所有者和股东银行和其它债权人 供应商购买者和顾客 广告商管理人员 雇员 工会 竞争对手地方及国家政府 管制者媒体 公众利益群体政党和宗教群体以及军队 其它 2 3 2 2 利益相关者理论对企业利益相关者的权重研究 在对企业的利益相关者进行定义和识别后，还要研究对企业而言，利益相关者群体 的重要性是一样的抑或是不同的? m i t c h e l l 等人认为，应该按相关利益者的权力、合 法性和紧迫性对相关利益者的显著性进行划分。因此，对企业利益相关者理论的实证研 究的基础工作之一，是对企业利益相关者的权重问题进行研究，并探讨如何对权重赋值。 2 3 2 3 企业与利益相关者关系的内容 识别并对企业的各类利益相关者进行权重的赋值后，还需考虑这样一个问题，即企 业与其不同类别的利益相关者群体间存在着什么样的关系、这些关系的具体内容是什 么? 或换句话说，企业目标的实现在什么方面影响其利益相关者，其目标的实现又在哪 些具体的方面受到利益相关者的影响? 对中国企业利益相关者理论的实证研究，需求先 剖析中国企业与其利益相关者关系的具体内容，为研究关系管理的评价体系提供依据。 利益相关者能够影响组织，他们的意见一定要作为决策时需要考虑的因素。但是， 所有利益相关者不可能对所有问题保持一致意见，其中一些群体要比另一些群体的影响 力更大，这是如何平衡各方利益成为战略制定考虑的关键问题。 除了对战略制定产生影响以外，利益相关者分析也是评价战略的有力工具。战略评 价可以通过确定持反对意见的股东和他们对一些有争议的问题的影响力来完成。 2 3 2 4 绘制利益相关者图 利益相关者图清晰地描绘谁是利益相关者集团，在采取新的战略时，代表哪个集团 的利益，他们是否可能推者阻碍变革，他们的力量如何，应该怎样对待他们。绘制时首 先确定所有利益相关者，标出他们之间的重要关系，然后分析这张图表所显示的风险与 机会，识别任何可能的变化对这张图影响，以便为此做好准备。如图1 ： 东南大学硕士学位论文 第二章文献综述 鼍缸j 峨h - i i i l m 争t 在确定了最有影响力的利益相关者后，这里有许多应付他们的方法。如图2 所示， 权力动态性矩阵可以用来确定在发展新战略时如何引导政治权力。 剩益桕莠酐甄杈种动态性魍阵 夤 投利 高 行为可顸耐性 在图2 中，最难对付的是处于d 格中的群体，因为他们位居权势，而且很难预测其 态度。某些情况下，在制定一个不可逆转的战略之前，可以用一些新战略去试探他们的 态度。虽然可以预测处于c 格中利益相关者的态度，他们的期望也常能得到满足，但也 决不能忽视他们。如果a 格和b 格中的群体在某一个问题上集中起来，他们的影响力会 东南大学硕士学位论文第二章文献综述 增大，但是他们还是相当容易对付的。 同样，如图3 所示，权力利益矩阵( p o w e r 人n t e r e s t m a t r i x ) 根据利益相关者手中 的权力，以及他们对公司战略关注的程度对利益相关者进行分类，指出了公司应该与他 们建立何种关系。 剩益相关者薯t 权利辟蜢日礴 高 利益水早 鼍高 b 量步的努力键傲信寡 cd 保粹涌意主要利益蛔黄f q th h 目l 唧， 在评价新战略时，对处于d 格中的发挥关键作用的群体来说，战略的可接受性是应 该考虑的一个重要的因素。处于c 格中的利益相关者群体也非常重要，一般来说，尽管 他们相对比较消极，但一旦发生某一特定事件，他们也会突然出现，并向d 格移动，成 为非常重要的影响群体。类似地，因为处于b 格中利益相关者的要求能够影响力量更强 大的利益相关者，因此也应该对其给予足够的重视，提供信息便可以达到这一目的。 2 4 利益相关者治理机制 2 4 1 公司治理目标的理论及其发展 公司治理是指通过一套包括正式或非正式的、内部的或外部的制度或机制来协调公 司与所有利害相关者之间的利益关系，以保证公司决策的科学化，从而最终维护公司各 方面的利益。公司治理的目标即是公司治理的方向，公司治理所期望达到的效果。因此， 公司治理的目标包括两方面的内容，即作为个体的公司的治理目标和作为社会的公司的 治理目标，也就是说公司对自身的期望和社会对公司的希望与要求。由于利益诉求的不 完全一致，这两种目标既有相互交叠的一方面，也有相矛盾的一方面。前者往往通过 公司章程来体现，后者则是通过国家公司法律法规政策来实现的。 东南大学硕士学位论文第二章文献综述 2 4 2 公司治理目标的学说和观点 2 4 2 1 股东利益最大化的公司治理目标理论 传统的公司治理目标理论认为，公司作为一种商事组织，其最根本的目的在于满足 股东利益最大化的要求，其他受公司行为影响的有关利害关系人的利益实现不是公司的 目的，公司的管理机关在代表公司作出某种决议或采取某种行动时，有义务使用一切合 法的手段来实现此种目的。这种理论始于1 9 世纪，在2 0 世纪初期得到广泛的适用。这 在美国著名的f o r d 公司案中得到了说明。1 9 1 9 年，美国f o r d 公司董事会作出决议，认 为公司不应当将全部可分配利润分配给股东，而仅仅将一部分利润分给他们，其余利润 则不讲分配而重新投入生产以扩大公司的规模。于是公司的股东向法庭提起诉讼，要求 公司将可分配利润分配给股东。法庭作出有利于原告的判决，认为，“商事公司治组织 和营运，主要是为了公司股东盈利目标的实现。公司董事会权力的行使应当围绕这样的 目的。公司董事会所享有的自由决定权的形式仅仅表现在他们可以选择实现此种目标的 手段而不在于可以改变该目标本身。他们不得为了实现其他目标而减少公司的利润，不 得拒绝将公司利润分配给股东。”2 0 世纪7 0 年代以来，该理论在一次受到重视。 2 4 2 2 最低道德要求的公司治理目标理论 此种理论认为，公司有义务实现其股东利益的满足而又不对他人造成损害。该理论 也被称为公司自愿遵守法律的利理论。它要求公司的董事在代表公司行为时，应当是公 司遵守那些对公司可予适用的法律和规则，即便公司不遵守这些法律或规定会是公司财 产增加，使公司股东的利益得到暂时的满足。如某化工公司长期将废物直接排入附近的 河流，且未违反有关环境保护和污染防治方面的制定法，但后来董事会作出决定，每年 花费五万元以减少环境污染。 2 4 2 3 股东以外其他利益主体的利益得以保护的理论 该理论认为，公司股东利益最大化虽然是公司组织所应实现得最为重要的目的，但 是，它并非是公司组织的唯一目的。公司作为一种商事组织，同整个社会环境息息相关， 其财富的增长，必须有赖于良好的财产受保护的法律规则和一个稳定的具有良好架构的 市场环境。在此环境中得利，也必须对此环境及环境中的人承担义务，公司在作出决定 时必须考虑这些人的利益，诸如公司股东以外的雇员、供应商、顾客、债权人以及政府。 2 4 2 4 社会责任意义的公司治理目标理论 该理论认为，作为社会主体之一的公司从社会中获益，同样也应承担起解决某些社 东南大学硕士学位论文 第二章文献综述 会问题的责任，如公司负有捐赠教育或慈善机构的责任。这种理论在西方国家较为流行。 如美国修正标准上市公司第3 0 2 ( 1 3 ) 条规定，公司有权为了公共利益或为了慈善、 科学或教育的目的而作出捐助。美国法学会认为，在公司从事商事活动时，“( 1 ) 应 当像一个自然人那样承担在法律所规定的范围内活动的义务；( 2 ) 可以考虑各种道德 的要求，只要这些道德要求对一个负责任的商人来说是适当的；( 3 ) 可以给予公共利 益、人道、教育和慈善的目的而使用一定数量的资源。” 2 4 3 公司治理目标的发展演变 公司法的重要作用之一就是为公司法上的利益主体提供法律上的保护。不同的历史 时期，公司法所保护的利益主体的范围是不同的。在2 0 世纪5 0 年代之前，公司和企业 被认为有本质区别，体现在：公司被认为是解决企业从事生产活动中所面临的资本问题 的手段，而企业则被认为是组织生产的方法，因此，公司法的首要任务就是建立各种法 律上的机制，以便刺激投资人的积极性，使公司能在短期内聚集大量的资本。其中最重 要的法律机制有两个，即公司股东有限责任的承担和公司唯一性目标的实现即公司 股东的利益最大化。这种理论认为，既然公司是筹措资本的手段，则公司法应当要求公 司的管理者在管理公司事务和执行公司业务时将公司股东利益最大化作为自己行为的 最终目标，当公司股东的利益和其他利益关系主体的利益产生冲突时，公司董事应当牺 牲其他利益关系主体的利益而使公司股东的利益最大化，公司董事能够使公司股东的利 益最大化而不使其最大化，应当对公司承担法律责任，因为他们违反了自己对公司所应 承担的义务，公司因而可以追究董事的法律责任。 但在5 0 年代尤其是8 0 年代以来，各国经济均得到重大发展。由于公司追求股东 利益最大化的目标，往往刺激了公司董事的冒险行为和投机行为，给公司债权人和其他 利益主体造成毁灭性的损害，因此，传统公司法的理论开始动摇，公司治理的目标发生 了变化。为了抑制公司的经济活动对社会造成的负面影响，公司治理所追求的目标开始 多元化，即不仅仅是公司股东利益的最大化，而且更是各种利益关系主体之间的利益平 衡。企业要为各利益相关者服务，而不仅仅是为股东服务；企业的利益是利益相关者的 共同利益，而不仅仅是股东的利益。因此，公司法不仅要保护公司股东的利益，而且也 要保护公司董事的利益，保护公司发起人的利益，保护公司债权人的利益以及公司高级 行政官员的利益，甚至包括保护公司普通职工的利益。 此后，这种公司法应当对公司法上的各种利益主体加以平等保护的观念日益深入人 1 5 东南大学硕士学位论文 第二章文献综述 心，公司法对各种利益主体提供法律保护的制度逐渐确立，公司所承担的社会责任的范 围已经和正在向广度和深度发展。公司法对包括公司股东在内的各种利益主体提供法律 保护，其根据在于两个方面即经济上的合理性和法律上的合理性。就经济上的合理性而 言，公司作为现代企业制度的基础和核心，在贯彻股东责任有限制度的前提下，必须充 分注重公司债权人和那些对公司有利害关系人的利益，使公司在实现股东利益最大化目 标的同时不损害公司债权人以及其他与公司有利害关系的人的利益，否则，公司就会成 为股东进行违法或犯罪的工具。就法律上的合理性而言，公司作为一种民主组织，必须 在贯彻公司大股东规则的前提下有效地保护好公司小股东的利益，不允许在公司内部出 现大股东欺诈、压制和排挤小股东的现象，否则，公司小股东的利益就会遭受严重的损 害。无论是从公司法提供法律保护的经济上的合理性来看还是从公司法提供保护的法律 上的合理性来看，公司法对公司法上的各种利益关系主体提供法律保护的根本目的是为 了平衡公司法所调整的各种