（工商管理专业论文）利率市场化对招商银行的影响及对策研究.pdf

摘要 利率市场化是当前我国金融改革的重要内容 我国的利率市场化 改革历经十来年探索之路 目前已进入全面冲刺阶段 随着利率市场 化改革的深入 银行业面临的机遇与挑战并存 如何规避风险 抢占 市场先机 是摆在商业银行面前的现实问题 根据世界各国的经验和教训 利率市场化是一个相当复杂的系统 工程 它影响面大 涉及面广 银行作为金融体系的主要成员 更容 易受到冲击 蕴藏风险 本文结合招商银行实际 分析了利率市场化 对招商银行经营管理 业务发展 赢利能力产生的影响 并参照国际 上的先进管理模式 与现实相结合 探讨了建立招商银行应对利率市 场化改革策略的基本思路 本文论证大体上遵循了从问题提出 到理论归纳 实践检验 条 件分析 再到对策分析的研究思路和方法 在此基础上提出并阐述了 招商银行应对利率市场化改革的主要策略 包括利率风险管理策略 定价管理策略 结构重整策略等 希望能为银行管理层提供决策依据 关键词利率市场化 招商银行 利率风险管理 a b s t r a c t i n t e r e s tr a t el i b e r a l i z a t i o ni so n eo ft h em a i ni s s u e sf o rc u r r e n t c h i n e s ef i n a n c i a lr e f o r m b a n k i n gs e c t o re n v i r o n m e n tw i l lc h a n g ew i t h t h ei n t e r e s tr a t el i b e r a l i z a t i o n w h i c hh e l pb a n k si m p l e m e n tt h e i ro w l l r e f o r m st om e e tt h ef i n a n c i a l g l o b a l i z a t i o n t h el i b e r a l i z a t i o nw i l l d e f i n i t e l yh a v eas i g n i f i c a n ti m p a c to nt h eb a n k i n gs e c t o re n v i r o n m e n t a n dm a n a g e m e n t h o wt oh a n d l et h en e wl i b e r a l i z a t i o ns i t u a t i o na n d i m p r o v ei n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n th a v eb e c o m et h ec o r ei s s u e so f c h i n e s eb a n k s s u r v i v a li nc o m i n g o p e n u p a c c o r d i n g t ot h es u c c e s s f u la n df a i l u r e e x p e r i e n c e sw o r l d w i d e i n t e r e s tr a t ei sav e r y c o m p l i c a t e da n dc o m p r e h e n s i v es y s t e mw i t h f a r a n d b r o a dr e a c h i n gi m p a c t a st h ek e ye l e m e n to ff i n a n c i a ls y s t e m c o m m e r c i a lb a n k sa r es u b j e c tt ot h ei m p a c ta n dp o t e n t i a lr i s k s b a s e do n t h ep r a c t i c eo fc h i n am e r c h a n t sb a n k t h i sp a p e ra n a l y z e st h ei m p a c to f i n t e r e s tr a t el i b e r a l i z a t i o no nc m b so p e r a t i o nm a n a g e m e n t b u s i n e s s d e v e l o p m e n ta n dp r o f i t g a i n i n gc a p a b i l i t y a l s ob yt a k i n ga d v a n t a g eo f t h el e a d i n gi n t e r n a t i o n a lm a n a g e m e n tm o d e l t h i sp a p e re x p l o r e st h e p r i n c i p l e st h a tc m b i st od e a lw i t ht h ei n t e r e s tr a t er e f o r m t h i sp a p e rw i l lg i v ea ni n d e p t hr e s e a r c ha n da n a l y s i so nt h e s e i s s u e s a n dp r o p o s es e v e r a l c o n s t r u c t i v es u g g e s t i o n st h r o u g hs o m e t h e o r e t i c a lm o d e l sb a s e do nt h ei n t e r n a t i o n a lp r a c t i c e so ni n t e r e s tr a t e l i b e r a l i z a t i o n p r o p o s e ds t r a t e g i e s i n c l u d i n g i n t e r e s tr a t er i s k m a n a g e m e n ts t r a t e g y p r i c i n gs t r a t e g y s t r u c t u r e r e o r g a n i z i n gs t r a t e g y w i l lb ei l l u s t r a t e da f t e ra n a l y z i n gt op r o v i d es o m ed e c i s i o nb a s i sf o r m a n a g e m e n to fc h i n am e r c h a n t sb a n k k e y w o r d si n t e r e s tr a t e sl i b e r a l i z a t i o n c h i n am e r c h a n t sb a n k s t r a t e g yr e s e a r c h 原创性声明 本人声明 所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研 究工作及取得的研究成果 尽我所知 除了论文中特别加以标注 和致谢的地方外 论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究 成果 也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用 过的材料 与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文 中作了明确的说明 作者签名 日期 扭也月翌日 关于学位论文使用授权说明 本人了解中南大学有关保留 使用学位论文的规定 即 学 校有权保留学位论文 允许学位论文被查阅和借阅 学校可以公 布学位论文的全部或部分内容 可以采用复印 缩印或其它手段 保存学位论文 学校可根据国家或湖南省有关部门规定送交学位 论文 作者签名 师躲哟魄 厶翌日 硕七学位论文 第1 章绪论 1 1 选题背景和意义 第1 章绪论 1 1 1 选题背景 利率市场化是当前我国金融改革的重要内容 通过利率市场化改革 我国 银行业的经营环境得以改变 进而从外部推动银行自身进行变革 以适应金融 全球化浪潮 利率市场化改革的推进必然对我国银行的生存环境和经营管理产 生重大影响 如何从容应对利率市场化形势 提高利率风险管理水平 在同益 开放的经营环境中立于不败之地 已成为当前我国商业银行经营管理中的重要 内容 1 1 2 选题意义 利率市场化改革的推进 使得商业银行原有的利率管理模式已经逐渐不适 应业务发展和风险控制的需要 本文通过深入分析利率市场化对招商银行经营 管理 业务发展 赢利能力产生的影响 并参照国际上的先进管理模式 与现 实相结合 探讨了建立招商银行新的利率管理模式的一些思路 在此基础上提 出并阐述了招商银行应对利率市场化改革的主要策略 1 2 现有文献综述 1 2 1 国外文献综述 西方国家利率市场化概念主要从7 0 年代开始 随着金融改革与金融创新浪 潮对各国经济以至世界经济的强烈影响 西方各国经济实体应对利策市场化的 研究也层出不穷 主要代表人物有吉尔比斯 v g a l b i s 凯普 b k k a p u r 斯帕尔曼 l j s p e l l m a n 卡吉尔 t f c a r g i l l 弗莱 m t f r y 加特 a c a r t 以及麦金农 r m c k i n n o n 和萧 e s h a w 等 其中艾伦 加 特在其 管制放松与重新管制 一书中从大量的案例出发 详细分析了美国金 融监管的历史演变 包括对银行业 保险业 证券业从管制到放松 又在更高 层次重新管制的过程 由此提出了监管理部防范经营风险的保险计划的具体策 硕十学位论文 第1 章绪论 略 而托马斯与吉里安的 八十年代的金融改革 一书中则动态分析描述了8 0 年 代美国金融改革的动因 及银行利策市场化进程中存在的问题 提出了不同银 行问运用比较优势整合资源 应对利策市场化可能带来的冲击 这两部论著虽 然都以美国的金融改革为背景 但却能折现出七八十年代西方发达国家金融自 由化的大格局下 银行从风险管理角度应对利率市场化改革发展的总脉络 日 本经济学家铃木淑夫的 日本的金融政策 一书中深入而详细地描述分析了日 本8 0 年代以来的金融改革过程中日本银行在利率半管制下 银行固定利率及浮 动利率相给合的风险管理策略 麦金农的 经济发展中的货币与资本 以及麦 金农与萧的 经济发展中的金融深化 论证了冲破金融压抑的桎梏 推行金融 深化对发展中国家经济发展的至关重要性 为发展中国家推行利率市场化改革 提供了理论依据 麦金农的 经济自由化的顺序 一书则分析了银行推进利率 市场化进程应遵循的顺序 对发展中国家和经济转轨国家金融改革的情况进行 了分析和总结 上述学者的论著中发达国家对金融自由化研究及应对策略分析 较多 由于发展中国家的利率市场化进程比较慢 专门针对微观经济主体应对 市场化策略的文献还不多见 国际货币基金组织 世界银行的有关研究报告以 及亚洲丌发银行的不定期于u 物中曾有多篇文章涉及各国 特别是发展中国家的 利率市场化应对策略研究的内容 但这些文章通常是针对某个或某几个国家某 一方面的分析且比较零散 由于利率市场化在多数国家早己推行 利率市场化 对于商业银行经营的研究在国外早已不是热点 相关文献的时效性很差 目前 这一课题国外的研究并不深入 1 2 2 国内文献综述 从国内目前的研究现状来看 有许多论著涉及利率市场化的问题 如谢平 的 中国会融制度的选择 王自力的 中国会融市场化与国际化论纲 黄 剑锋的 利率市场化与商业银行利率管理 郑先炳的 利率导论 等论著中 分别论及了我国的利率市场化问题 随着我国加入世界贸易组织 各类报刊杂 志对我国利率市场化问题的讨论逐渐增多起来 其中探讨商业银行应对利率市 场化的文章也比较丰富 如周自力 朱建中的 我国利率市场化改革目标与银 行应对策略 论述了我国利率市场化改革中商业银行规避利率风险方面的主要 策略 方志平 刘新泉 利率市场化进程中商业银行应对措施研究 着重论述 了商业银行在中间业务发展创新方面的应对思路 许鸿琳 外币利率市场化商 2 硕七学位论文 第l 章绪论 业银行面临的挑战与遇 则论述了外币利率市场化大前提下对商业银行的利弊 分析 提出了商业银行运用金融衍生工具及信息技术支持应对市场化的整体策 略 陈修艳 香港利率市场化对银行业的冲击及启示 侧重分析香港地区外资 银行通过新利率体系的搭建应对经营风的管理策略 沈岚 浅谈我国利率市场 化对商业银行对策 一文论述了商业银行在业务结构条整方面的应对策略等等 综合分析来看 现有文献中对应对利率市场化策略方面的侧重于宏观的分 析 在利率风险防范对策理论研究方面论述较多 在微观经济主体实际运用研究 方面文献较少 且现有文献研究内容主要存在如下问题 把利率市场化作为 利率风险存在的必要前提 没有充分论证在利率管制或半管制下的利率风险及 其对冲 基于第一点 侧重于论述银行风险管理 定价管理 业务结构调整 的其中某一个方面策略研究 没有将三种策略统一考虑 全盘分析 在利率 市场化下银行价格策略研究方面 对价格风险技术模型的选择论述尚有不足 仅从规范角度论述银行规避风险的基本方法 上述研究大多仅从国内经济改 革的现状出发而论利率改革 将利率市场化的理论渊源 模型解释和商业银行 对策结合起来研究的还不算多见 1 3 主要内容 框架结构和理论贡献 1 3 1 主要内容 本文从对利率市场化的概述出发 在研究分析利率市场化对商业银行影响 的基础上 结合招商银行实际 提出招商银行的应对策略 全文包括六个部分 约四万二千字 第一部分为绪论 提出本论文研究的主题及选题的意义 对国内外关于利 率市场化对商业银行影响及应对策略研究的相关文献进行了综述 以及介绍本 文的主要内容 框架结构和理论贡献 第二部分概述利率市场化主要理论内容 通过分析对银行业带来的冲击论 述对招商银行的具体影响 首先 简要阐述利率市场化定义及理论背景 介绍我 国利率市场化改革现状及未来取向 其次 引入 逆向效应 模型 分析利率市 场化对银行业产生的冲击 最后 通过结合招商银行实际 分析了利率市场化对 招商银行经营管理的影响 主要包括 招商银行利率风险管理现状及存在的不足 3 硕士学位论文 第1 章绪论 再深入分析利率市场化对招商银行客户结构 业务结构 盈利能力 内部管理 产生的深层次影响 第三部分在总结前三部分的基础上着重论述招商银行在利率市场化大背景 下的战略转型并提出应对策略的总体思路 第一节着重分析招商银行围绕我国 利率市场改革环境下的经营战略的重大调整 第二节结合战略调整的内容 总 结出应对策略的总体指导思路 并提出利率风险管理 定价管理 结构调整三 大重心策略 第四部分提出并阐述招商银行对风险管理策略的研究 具体包括构建风险 内控机制 选择风险管理技术 建立利率预测模型和运用衍生工具 控制利率 风险等内容 第五部分提出并阐述招商银行对定价管理策略的研究 主要内容包括构建 定价机制 确立定价原则 制定定价策略和建立内部资金转移定价体系等 第六部分提出并阐述招商银行对结构重调整策略的研究 着重论述客户结 构重整和业务机构重整两大方面的内容 4 硕七学位论文 第1 章绪论 1 3 2 框架结构 5 硕士学位论文第1 章绪论 1 3 3 本文的主要工作 本文以我国当前利率市场化改革趋势为研究背景 围绕这一主题 运用模 型论证逆向选择风险 分析论述对银行业造成的冲击 并提出了招商银行的应 对策略 大体上遵循了从问题提出 到理论归纳 实践检验 条件分析 再到 对策分析的研究思路和方法 基本上形成了较为完整的有关利率市场化对商业 银行的影响及其应对策略的研究框架 本文主要工作在于 1 通过理论模型分析论证利率市场化下 逆向效应 加大银行经营风险 2 结合我国金融运行实践 深入分析利率市场化给招商银行带来的深层 次压力与面临的挑战及招商银行的战略转型 3 根据个人工作经验和学习体会 结合招商银行业务实际 较为系统地 阐述招商银行应对利率市场化影响各种对策 从利率风险管理 定价管理和结 构重整等方面为商业银行提供了切实可行的应对策略 6 硕十学位论文 第2 章我国利率市场化改革现现状和对招商银行的影响 第2 章我国利率市场化改革现状和对招商银行的影响 2 1 利率市场化理论描述 利率是借贷资金的价格 是资源配鬣的一个重要标准 是联系实物部门与 金融部门的一个变量 是货币政策传导机制的主要枢纽 英国著名经济学家凯 恩斯说 把经济体系中任何一个因素单独提出来 都和利率有关系 英 国著名的货币理论学家劳伦斯哈里斯说 只要有投资 而且只要认为可能的 储蓄与投资相联系 利率就是联系货币市场与实际市场的一个变量 利率是金 融状况与经济中物质资本积累之间的一种联系 因此 也是货币如何影响实际 经济这一问题的中心 川 美国著名经济学家和金融分析家亨利考夫曼说 在 一定的意义上金融市场迄今发生的变化集中体现在利率之中 哪 正因为利率这一变量如此重要 才使得利率经历了自由 被管制 逐 步解除管制 市场化这一特殊的过程 金融是现代经济的核心 而利率又是 金融体系中最为重要的变量 在全球经济一体化 金融自由化的趋势下 利率 市场化成为必然趋势 从各国多年实践积累的经验来看 国家的宏观经济形势 整个金融市场的 发育情况以及银行监管水平的高低等等都会直接影响着利率市场化改革的进程 和结果 在不稳定的宏观经济环境下 企业的经营成本和收益很不确定 解除 利率管制后 名义利率将随着通货膨胀率丽大幅波动 使企业的融资成本和投 资回报的不确定性增加 银行资产和负债的价值难以预测 诱发银行和企业的 道德风险 恶化经济金融环境 引发金融危机 可见客观上经济 金融运行状 况对一国利率市场化的时机选择具有重要意义 必须把握适当时机逐步解除管 制 推行利率自由化 否则可能会出现 事倍功半 的效果 2 1 1 定义 利率市场化是相对于利率管制而言的 麦金农把政府对金融中介征收的所 有隐性税收定义为会融抑制 其中一种形式就是利率管制 一般而言 经济学 凯思斯 就业利息和货币通论 商务小版社 1 9 8 3 p 1 7 5 劳伦斯 哈埋斯 货币理论 中周金融出版礼1 9 8 9 p 3 8 0 亨利 考犬曼 利率市场 j 新的金融世界 中固金融 j 版桂 1 9 9 0 p i i 7 硕士学能论文第2 章我国利率市场化改革现现状和对招商银行的影响 家对利率管制基本持否定态度 认为利率管制会导致一系列的弊端 一是福利 损失 即利率扭曲会降低信贷市场的效率 二是宏观经济成本 即利率管制会 限制储蓄 三是微观经济成本 即利率管制阻碍了金融市场规模扩张 限制单 个银行获得规模经济收益 因此 经济学中将利率市场化定义为指政府完全或 部分放弃对利率的直接管制 按价值规律自发调节 以达到资金优化配置的目 的 其基本含义如下 第一 利率水平由市场决定 第二 中央银行通过货币 政策对利率进行间接调控 第三 市场主体在充分竞争的基础上自主决定资金 交易对象 规模 价格 期限和融资条件 2 1 2 经济背景 利率市场化是市场经济条件下的必然选择 其主要经济背景如下 国际背景 从全球范围内来看 随着经济全球化的推进和国际资本流动规 模的扩大 资金配置的过程必然要求更为市场化 因此 从广泛的意义上说 放松利率管制 推进利率市场化 是经济金融全球化的要求 也是适应国际资 本自由流动的客观需要 利率作为货币资金这种特殊产品价格的全面市场化 有利于更好地优化市场资金资源配置 进一步推动市场力量的深化发育 任何 一个发展市场经济的国家 都必须充分尊重价值规律在生产要素配置中的作用 随着市场经济的进一步发展 作为资金价格的利率 长期实行直接管制 就必 然要限制竞争 降低市场效率 影响金融创新 扭曲资金资源的配置 形成 金 融抑制 制约经济的发展 麦金农和肖 金融深化理论 的重要内容就是主 张放弃利率限制以合理配置储蓄 透过放开利率 促进金融业的合理竞争 通 过利率市场化来实现金融深化 并过渡到金融自由化 国内背景 改革开放二十多年来 我国在价格领域 尤其是在商品价格领 域的改革取得了巨大成就 但在要素价格领域 约束依然存在 比如作为重要 要素价格的资金价格利率仍然受到管制 这一矛盾随着加入w t o 而变得更加突 出 利率管制造成利率这一重要的价格杠杆在资源配置方面的作用受到严重约 束 利率结构扭曲 同时 利率机制的僵化使宏观调控受到约束 导致很难通 过对货币供应量的控制实现其货币政策的耳标 在一定程度上制约了我国会融 业的对外开放 大多数专家认为 目前是我国进一步推进利率市场化的最佳时 机 其主要理出为 一是居民储蓄存款稳步增长 银行存贷款利率较低 存差 较大 企业投资意愿不是十分强烈 资金己从严重短缺背景过渡到资金出现宽 松 二是目前物价水平稳定 通货紧缩趋势仍在持续 硕十学位论文 第2 章我国利率市场化改革现现状和对招商银行的影响 2 2 利率市场化改革现状 我国利率市场化在渐进式改革进程中稳步推进 1 9 9 3 年 关于建立社会主 义市场经济体制改革若干问题的决定 和 国务院关于金融体制改革的决定 最先明确利率市场化改革的基本设想 1 9 9 5 年 中国人民银行关于 九五 时 期深化利率改革的方案 初步提出利率市场化改革的基本思路 此后 我国的 本外币利率市场化经历若干次重大改革 市场化覆盖面和深度不断扩大 2 2 1 改革现状 我国利率市场化改革呈现 循序渐进 的推进特征 由于多年来我国金融 体制一直处于政府严格管制下 骤然放开利率管制势必会对整个国民经济产生 重大冲击 因此必须遵循渐进式的改革进程 目前 我国利率市场化改革取得 了阶段性成果 一是逐步实现货币市场利率品种的市场化 包括银行同业拆借 利率 债券回购利率 票据市场转贴现利率 国债与政策性金融债的发行利率 和二级市场利率等 是不断简化存贷款利率管理 过去管理的利率品种很多 近年来 通过放开或取消管制 提高了商业银行管理利率的自主性 三是扩大 贷款利率浮动i 幅度 增强银行贷款的风险管理能力 缓解了中小企业贷款难问 题 四是放开了对外币利率的管理 五是中资银行法人对中资保险公司等法人 试行大额定期存款业务 2 2 2 我国利率市场化未来取向 按照 十六大 报告提出的 要稳步推进利率市场化改革 优化金融资源 配置 的精神 中央银行在 中国货币政策执行报告 2 0 0 2 年 中明确提出 了我国利率市场化改革的目标 基本原则和总体思路 确定利率市场化改革的 目标是建立由市场供求决定金融机构存 贷款利率水平的利率形成机制 中央 银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率 使市场机制在金融资源配鼹 中发挥主导作用 确定改革的基本原则是正确处理好利率市场化改革与金融市 场稳定和金融业健康发展的关系 正确处理好本 外币利率政策的协调关系 逐步淡化利率政策承担的财政职能 确定改革的总体思路是先外币 后本币 先贷款 后存款 先长期 大额 后短期 小额 就我国利率市场化改革的目标 原则和总体思路而言 利率市场化的指向 目标是建立由市场供求决定的利率形成机制 以市场供求因素为基础 愈来愈 多的因素将对市场产生影响 利率变动的幅度和频率都会不断扩大 商业银行 将面临 个更加动态化的金融市场价格环境 其次 从利率调节来说 利率市 场化是要形成一个以反映市场供求关系为主导 以央行基准利率为基础的多层 9 硕士学位论文第2 章我国利率市场化改革现现状和对招商银行的影响 次利率体系 央行通过基准利率变动 可以在短暂的时间内对货币市场和商业 银行存贷款利率产生有力的影响 资本市场利率水平也会受一个时期平均基准 利率的影响 各种债券利率价格将充分反映长期资金供求关系和各种心理预期 为此 商业银行将面临一个更加复杂化的金融市场价格体系 第三 从利率市 场化改革的阶段性来说 预计今后两年将在人民币存贷款利率改革方面取得实 质性进展 重点在于扩大人民币利率市场化改革的试点范围 第四 从金融市 场的有序竞争和稳定运行来说 金融监管部门将建立一套有效的对余融机构监 督体系和法律法规体系来取代对利率形成和金融机构的直接干预 过渡期内有 必要充分发挥银行业公会的协调作用 在各种配套的改革调节具备后再转为完 全的市场利率 这是稳妥推进改革的现实选择 2 3 利率市场化对我国银行业的冲击 从利率管制到利率市场化的转变 其实质是对金融活动游戏规则的重新修 订 在不同的游戏规则下 金融活动的主要参与者 银行的行为会发生相应 的改变 主要表现在风险资产的选择上 与此同时 原来潜在的风险可能浮现 出来 若不能得到及时有效的控制 沉淀于单个银行的风险将通过 传染 效 应引发银行危机 2 3 1 逆向效应 的模型分析 斯蒂格利兹和维斯通过理论分析和实证研究发现 由于金融市场存在信息 的不对称性 随着实际利率水平的升高 银行若仅以贷款利率的高低来选择借 款客户 会产生逆向选择效应 a d v e r s es e l e c te f f e c t 和逆向激励效应 逆 向选择效应指的是在信息不对称的环境里 贷款人若以利率高低来选择借款者 那么那些具有高j x l 险高收益偏好的借款者愿意支付高的利率而获得银行资金 而那些具有偿还能力且风险较低的借款者无能力或者不愿意支付高利率而退出 信贷市场 逆向激励效应则是说 提高利率可刺激借款者更偏好于高风险高收 益的投资项目 显然这两种逆向效应都使风险进一步向银行集中 尤其是加重 了银行资产的违约风险 破坏了银行的 安全性 原则 逆向效应 加重银 行危机是利率市场化条件下特有的现象 在高利率情况下接受高风险资产 应 该既是新游戏舰则下的一种必然选择 下面的模型将对这一现象作出理论上的 解释 1 前提假设 i o 硕士学位论文第2 章我国利率市场化改革现现状和对招商银行的影响 假定有一家银行持续经营t 个期间 在某一个期间 银行提供的存款利率 为ri 与其竞争的银行提供的存款利率为r i 那么这家银行所能获得的存款 总额为d r i r i 存款数量随自己提供的利率上升而增加 其他银行提供 的利率上升而减少 即d1 0 d2 甜 1 0 但是 一旦投资投机性资产 以下简称 投 机 成功 那么银行将获得更高的回报 t a 除了存款之外 银行同时还 用自有资本进行投资 银行使用自有资本进行投资的机会成本假定为p 如果 自有资本与存款的比例为k 那么银行的投资总额等于 1 k d 在每一个期间末 监管者检查所有银行的资产负债表 如果发现银行的所 有者权益是负的 即银行不能完全偿付存款者 银行的特许经营权将会被取 消 那样如果选择投机 并且失败的话 银行将丧失它的特许经营权 被勒令 停业 当选择谨慎性资产时 银行每期获得的利润为 刀p r m p 后 d 匕 其中肌 七 d 1 j 一p 七一巧 称 为银行的有效利润边际 当银行参与投机时 每期获得的利涧为 万g o r 肘z g 尼 d 匕 其中朋g 七 秒 丫 1 尼 一 一p 后 投机的边际利润取决于投机是否成功 如果成功 那么银行将获得一个更 高的利涧回报 并且偿付存款者 如果投机失败 那么银行将被监管者关闭 在 一t 期间内 银行各期的利润现值之和为 t j 石p 巧 t f 1 一艿 银行通过选择策略来使自己的v 最大化 每一个阶段的博弈是这样进行的 银行 同时选择他们自己的资本金水平并提供一个存款利率 存款者然后根据利率选 硕士学位论文第2 章我国利率市场化改革现现状和对招商银行的影响 择银行进行存款 银行选择资产进行投资 最后银行实现利润 j 司时监管者检 查银行的资产负债表 如果银行被关闭 那么博弈结束 否则将重复进行下去 2 模型求解 银行投资谨慎性资产的期望收益为 巧 i j i 砟 0 一万 而 投资投机性资产的期望收益为 t 后 o 0 一够 如果 咋 r k t k 银行将选择投资谨慎性资产 否则他们将选择投 机性资产进行投资 从这个关系中 可以推导出一个银行不参与投机的条件 即 石 1 t 一砟 r 1 一伊 巧 t k 2 1 这个不等式的具体含义是 要使银行不参与投机 那么银行在一个期间内从 投机中获取的超额利润 一 一定不能够大于银行由于投机失败所失去的 特许经营权的价值 1 一o 6v 其中赌博失败的概率为1 一o 根据不 等式 2 1 可以求得一个临界存款利率r k 1 柏 1 一万 等 1 j 艿 尼 叫 2 2 3 均衡条件 当r 时 银行将选择谨慎性资产进行投资 当银行属于富有远见型 时 6 1 银行支付的存款利率接近于银行的净资产收益率 l 口 1 k 一p 后 但是银行仍然会选择投资谨慎性资产 因为当6 一l 时 银 行所关心的是全部期问内的平均回报 虽然投机可能会在某个期间给银行带来 比较大的超额利润 但是银行却承受着失去所有未来正常收益的风险 如果银 行属于缺乏远见型的 那么银行一定会在每一期间都挣得足够多的利润 以至 于使 1 一e 6v 比投机的超额利润 托1 1 大 所以无论怎样银行都不 会从事投机性活动 在银行资产选择方案给定的情况下 回过来分析银行如何 在市场中竞争存款 假定无投机的竞争性均衡存在 如果银行打算投资谨慎性 资产 那么它会选择的策略是 r p k a r g m a x 社 o 尼 2 3 对于一个对称性均衡 即r rr 根据一阶条件 a 咋 以 o 有 坼 唯 七 d 乍 o a d 珞 砒 2 4 方程 4 内在地决定了rr k 令e o d o r i r d 1 得到 1 2 硕十学位论文 第2 章我国利率市场化改革现现状和对招商银行的影响 o 七 丫 1 七 一p j 口 衫 s 1 2 5 因为a v l a k 一 p 一口 d r 巴 o a r k 银行从投机活动中获取的收益将比来自投资谨慎性资产的 收益大 所有银行都选择投资谨慎性资产的均衡将不再存在 下面我们来考虑银行投资于投机性资产的情形 参照前面的逻辑可以得 到 g 后 d 名 名 龟 奶 2 6 同理有 珞 豇 口 1 惫 一p 露 衫 s 1 2 7 和前面一样 a 勰 一 p o y d r t 1 5 0 e 存在的 lj 唯一均衡是银行不持有资本金 k 0 支付ro 0 给存款者 并且投资 于投机性资产 令岛 o l 口一 o l 对于充分竞争的存款市场 e e 存在的 lj 唯一均衡是银行不持有资本金 k 0 支付ro o 给存款者 并且投资 于投机性资产 4 模型小解 由此可见 只要存款利率水平超过临界利率 那么银行的唯一选择就是投 资于投机性资产 这也就在理论上证明了高利率水平下银行选择高风险资产的 必然性 结合我国目前的银行业存贷款市场情况看 利率市场化使得银行业能 够合法地利用价格的武器去争取生存空间和发展机会 竞争可能导致利率水平 硕士学位论文第z 章我国利率市场化改革现现状和对招商银行的影响 非理性程度的显著升高 我国外币利率市场化后 厦门地区的大额外币定期存 款利率平均上浮了1 8 4 3 这种非正常的情况在国外利率市场化改革的过程中 也普遍存在 在利率市场化过程中 由于存款利率水平非理性程度的显著升高 使存款利率水平接近或超过临界利率 如果缺少相应的风险控制措施 银行一 味追求短期收益 存款利率的升高将导致贷款利率显著上升 将通过 劣币驱 逐良币 的效应 提高银行潜在的信用风险 贷款利率的上升逆向激励冒险者 的贷款需求 挤出正常利率水平的合格贷款需求者 必然导致信贷市场的逆向 选择 同时提高贷款人的道德风险 使信贷市场贷款项目质量的整体水平下降 进而提高未来违约的信用风险 这种情况事实上能从我国上世纪9 0 年代初期金 融秩序混乱 房地产泡沫破灭 不良资产攀升中得到充分的印证 2 3 2 利率市场化给银行业带来冲击 逆向效应 模型充分证明 利率市场化大大提高了银行风险水平 过去依 靠限制竞争才能生存的银行难以为继 从香港利率放开的历史可见一斑 在全 面撤销利率协议之前 香港的市场化程度已经很高了 当时小银行的存贷利率 可比大银行高出0 5 1 0 即便如此j 撤销利率协议对香港本地净利差造成 的影响高达4 9 个基点 比亚洲金融风暴期间 1 9 9 7 年g 月 1 9 9 8 年6 月 的1 7 个基点整整高出了2 倍多 目前 我国商业银行仍然依靠息差为主要盈利模式 市场化程度也远不及当年香港 利率市场化带给银行业冲击和影响是显而易见 的 1 对银行传统经营理念形成的冲击 利率变动对银行传统业务产生的冲击将对银行利润形成消极影响 由此 非利差型业务将会面临着新的发展机遇 银行的传统业务 即存款 贷款业务 在商业银行业务结构中占有绝对优势 利润收入也绝大部分依靠利差收入 而 存 贷款业务与利率密切相关 按照 逆向效应 模型 就存款而言 利率市 场化后存款利率会有攀升 为了争夺市场 可能动用利率决定权提商存款率 就贷款利率而言 商业银行的目标市场和目标客户有趋同趋势 一些优质客户 成为商业银行共同争取的焦点 商业银行可以为其降低贷款利率 存贷款利率 的逆向走势 意味着经营利差的下降 因此 为了应付利率市场化的冲击 商 业银行必将注意力更多地投向非利差收入业务 此外 商业银行还可以拓展融 资安排 银团贷款等收费业务 银行的中间业务收入将会有大大提高 2 对银行风险管理技术带来的冲击 利率市场化条件下 银行的利率管理将由被动向主动型转变 在利率管制 下 无沦是利率水平还是计息方法都由央行决定 商业银行只能在利率变动后 1 4 硕士学位论文 第2 章我国利率市场化改革现现状和对招商银行的影响 被动的根据经营状况进行局部调整 商业银行除了拥有有限的浮动权外 基本 上没有定价权 因此 利率市场化后 商业银行资金定价能力面临考验 资金 价格的定位涉及到商业银行经营目标 战略决策 市场决策等宏观和微观层面 商业银行可以通过预测市场趋势 建立负债组合 提高主动负债比重等 对利 率水平进行控制并及时做出调整 同样在资金运用上可以建立盈利资产组合来 确定收益水平 在建立资产负债期限 利率匹配的基础上 更可以在金融市场 上通过衍生产品抵补利率风险 但是 在利率市场化初期 银行由于缺乏在市 场中进行资金定价的经验 定价必须遵循的原则 影响因素等诸多问题有待于 在市场中不断探索和实践 3 对银行竞争格局形成的冲击 利率市场化条件下 商业银行的竞争将进入新层次 在利率管制下 资金 的价格是固定的 商业银行的竞争是在商品价格及资金利率既定的情况下进行 的 必须按统一的价格吸收存款 发放贷款 没有因商业银行规模 业务风险 管理成本等的差异而区别 为此 商业银行竞争的焦点更多的集中在科技力量 服务质量 营销机制方面 利率市场化后 商业银行等市场主体拥有了利率决 定权 就可以根据资金供求状况 经营管理策略 业务风险程度 目标利润高 低等 自主确定业务交易的价格 商业银行的竞争方式将由非价格竞争转向价 格竞争 资金价格将更多地参与市场竞争 成为重要的竞争手段 利率市场化迫使银行业接受更严峻的挑战 在存款利率彻底放开管制的初 期 由于银行适应市场化利率环境要有一个过程 将会产生阶段性风险 这种 阶段性风险产生于由管制利率迈向市场利率的转轨期间 并带有系统性 但随 着转轨阶段的完成 银行经营行为日益理性 抗风险能力日益增强 阶段性风 险就会渐趋消失 但关键是银行必须在转轨阶段接受阶段性风险的洗礼 只有 作好充分准备并积极沉着应战的银行 才能跨越转轨阶段迎来后发展时代 从 国外经验来看 利率市场化大大提高了银行风险水平 美国发生的储蓄贷款协 会危机即是一例 美国联邦储备委员会 f e d 从1 9 6 5 年开始利率市场化改革 随着管制的逐渐放松 市场利率水平迅速升高 美国储蓄贷款协会以前主要通 过吸收短期储蓄存款 发放长期的固定利率住宅抵押贷款开展业务 在长期利 率高于短期利率时 储贷协会可以赢得稳定的利差收入 但是在利率市场化后 短期存款利率直线上升 储贷协会原有长期固定利率抵押贷款的收益却不变 导致许多相关金融机构账面利润下降 甚至破产 据统计 在1 9 8 0 年到1 9 9 1 年期间 2 5 的储蓄贷款机构破产倒闭 发生所谓的储贷协会危机变 1 9 8 7 年至 1 9 9 1 年 平均每年有2 0 0 家小银行倒闭 从1 9 8 1 年至1 9 9 1 年的l o 年问 美国 1 5 硕十学位论文 第2 章我国利率市场化改革现现状和对招商银行的影响 因银行问题所造成的损失达4 0 0 0 亿美元 对于国内银行业 我们还不能妄加断 言 也会遭受一场破产兼并的风暴 但可以肯定是 在市场转型过程中 如果 我国银行业不及早转换经营理念 理顺管理体制 改进风险管理 明确市场定 位 巩固客户关系 培育竞争优势 利率市场化至少会引发行业性的利润滑坡 和系统性的经营困局 2 4 招商银行利率风险管理现状 对于招商银行而言 利率市场化带来的机遇在于它将促进金融市场的深化 发展和金融机构之间的公平竞争 为其快速发展和多元化经营创造良好的外部 环境 但是利率市场化给带来发展机遇的同时 更多的是会改变招商银行已习 惯了的利率决定机制和变动规律 从而对其内部经营管理模式产生深层次的影 响乃至冲击 招商银行成立于1 9 8 7 年4 月8 日 是我国第一家完全由企业法人持股的股 份制商业银行 总行设在深圳 经过1 9 年的发展 招商银行己从一家区域性小 银行 发展成为具有一定规模与实力的全国性商业银行 目前 总资产逾7 0 0 0 亿元 在全国排行第6 位 仅次于四大国有商业银行和交通银行 初步具备了 一定的规模效应 2 0 0 5 年末 招商银行按五级分类口径统计的不良贷款余额为 1 0 7 7 4 亿元 不良率2 8 7 不良贷款准备金覆盖率为1 0 1 3 6 不良贷款专项 准备金覆盖为5 3 2 8 准备金占贷款额比重为2 9 2 0 0 5 年全年平均利息回收 率达到9 9 1 1 不良贷款风险得到有效控制 在稳健快速的发展中 招商银行坚持 效益 质量 规模协调发展 的战 略指导思想 大力营造以风险文化为主要内容的管理文化 从1 9 9 4 年开始 招 商银行在国内商业银行中率先引入资产负债比例管理办法 并通过多年来不断 地探索和完善而逐步形成了以比例指标管理为核心的资产负债管理体制 并通 过强化利率管理增强盈利性 不断扩大业务规模 增强经营实力 实践证明 上述管理模式是与当时的经济金融环境和商业银行经营特点相适应的 虽然招 商银行规范化的经营管理为国内外监管机构的一致公认 但是随着利率市场化 的推进 由于银行利率j x l 险越来越大 招商银行在管理理念 管理模式和运行 机制等方面和利率市场化要求还存在很大差距 本节讨论了招商银行现行利率 模式下存在问题 与现实相结合 探讨建立适应市场变化的新的利率管理模式 硕士学位论文 第2 章我国利率市场化改革现现状和对招商银行的影响 2 4 1 利率风险管理现状 银行风险管理是基于控制流动性风险 利率风险和汇率风险 以下统称市 场风险 并在此前提下以追求最大限度盈利为目的 对资产负债管理表的各个 项目进行统一的计划 指导和控制的过程 也就是我们常说的资产负债管理模 式 其中利率管理是银行资产负债管理的主要内容 目前 招商银行的利率管理仍是沿用多年以来的模式 即总行多个部门平 行管理 总分行两级管理的模式 具体地说 由总行计划资金部部负责人民币 利率管理 外币存贷款的利率管理则由国际部负责 从总行和分行看 总行负 资传达人民银行的利率政策并监督分行正确执行利率水平 结息制度和管理规 定等政策 分行实际上管理和执行人民币存贷款的利率水平 这种管理模式源 于利率管制或半管制时期 其主要特点 一是银行以追求规模作而非以利润作 为工作重心 因为利率在管制下 只要将规模做大即能追求现实利益 二是利 率管制或半管制下 由于商业银行 自j 利率无竞争性 使得银行内部利率管理较 为弱化 三是管理部门及市场部门职能交差 利率分散管理 四是各分行作为 独立核算的经营主体 营运资金自我平衡 自主配置 这种利率管理模式曾经 对于改善资产负债结构 增强资产的流动性和安全性 提高长期持续盈利能力 都起到了非常重要的作用 2 4 2 存在的不足 总体上 这种模式适应于利率受管制或利率风险不大的时期 随着银行的 业务发展和创新 利率市场化的推进 这种模式存在或潜伏着以下问题随着我 国金融体制改革的日益深化 金融市场的不断发展和市场风险的逐步显现 传 统的管理模式已经越来越不适应形势的发展 具体表现为 1 分散管理 缺乏综合协调 这种利率管理与业务经营捆绑在一起的做法 是块块管理模式下的现实选 择 虽然顾及了经营中对存贷款规模和资产质量等的重视 也满足了分行是经 营管理主体 利润中心的事实 其问题在于 利率管理往往将价格仅作为一种 竞争手段 而忽视了合理定价和控制利率风险 也容易使资金流动出现人为的 阻碍 资产和负债也容易出现不匹配现象 1 7 硕士学位论文第2 章我国利率市场化改革现现状承l 对捐商银行的影响 2 倒逼定价 影响了收益 目前 招商银行实际将利率当作竞争优质客户 扩大市场份额的手段 其 突出表现是贷款利率水平逐步走低 利率下浮贷款在总贷款的占比呈扩大趋势 因此 无论是吸收存款或是贷款 如果利率不实行浮动 就难以将业务搞活 但是在无授权或缺乏某些对客户等级和贷款金额等比较明确的具体规定时 基 层客户经理在面对市场和同业的激烈竞争中 经常会主动提出或给予客户不利 于银行的利率水平 并层层上报总行批准 由于总行和分支行之间存在信息不 对称 总行往往不得不批准该利率水平 从而实际执行中形成了自下而上的基 层业务员一分支行一总行层层的倒逼定价机制 直接影响了银行的收益 3 潜在的利率风险与控制不匹配 目前 招商银行普遍存在资产负债中不匹配现象 潜在的利率风险较大 主要表现在 一是重新定价风险 即资产负债重新定价时间不匹配产生的风险 由于现行的定期存款利率是依照存入日利率确定 中长期贷款利率实行的是 一 年一定 在存贷款利差收入是股份制商业银行的主要收人来源 一般都占总 收入9 0 以上的情况下 利率敏感性缺口风险较大 对收人的影响也较大 二 是利率期限结构变化风险 即不同期限利率的结构变化不同产生的风险 由招 商银行的中长期贷款较多 短存长贷比较严重 面临较大的利率调整风险 事实上 2 0 0 3 年8 月央行调整准备金率 同业市场资金紧张 人民币拆借利 率上升造成了流动性风险 2 0 0 4 年春节人民币大投放等产生的流动性风险和利 率风险 已经造成各家商业银行不得不采取多项紧急措施 不得不承受了较大 的资金损失 因此 利率风险已经非常现实地摆在招商银行的面前 而且 随 着利率市场化推进 利率风险的加大将会引致信用风险加大 这是因为在大银 行的挤压竞争下 大企业的业务更有可能转向国有商业银行 招商银行将可能 面临优良客户流失 可能不得不面对信用风险较