（经济思想史专业论文）最优货币区理论的形成与发展——货币一体化的实践与展望.pdf

浙江大学硕士学位论文 最优货币区理论的形成与发展一货币一体化的实践和展望 摘要 随着世界经济一体化程度的加深，货币合作的浪潮一度席卷了全球，美元和 今天的“欧元”都备受关注，尤其是欧元的诞生给全世界带来了震撼，使国际货 币体系开创了新的局面，使得货币一体化从理论到了实践。除了欧洲货币一体化 外，亚洲的货币合作也备受关注。因此，本文将对货币一体化的理论和实践进行 全面的介绍和深入的分析。 本文以时间为脉络对最优货币区理论的提出、拓展和理论的突破进行了详细 的介绍和客观的评价。首先，本文以上世纪8 0 年代为分界点，将最优货币区理论 分为传统最优货币区理论和现代最优货币区理论。其次，对于传统最优货币区理 论又分为6 0 年代的最优货币区理论和7 0 年代的最优货币区理论。6 0 年代的最优货 币区理论主要是关于最优货币区适度范围的标准分析，而到7 0 年代主要的研究成 果是关于加入最优货币区的成本和收益分析，6 0 年代和7 0 年代的理论是最优货币 区理论的核心和基本分析方法。而现代最优货币区理论的发展比较纷繁，本文大 体上将其分为两个阶段，8 0 年代到9 0 年代初期的理论修正阶段和9 0 年代以后的理 论和实证相结合的阶段，并从五个方面来介绍和评价现代最优货币区理论的主要 成果，这些理论成果把最优货币区理论向前推进了一大步，使之成为日益完善的 理论。 任何理论和思想的产生都是实践发展的结果，并且都有其理论渊源，最优货 币区理论也不例外，最优货币区理论是在前人共同货币的思想上产生的，它的提 出实际上是货币合作的实践在理论上的反映，而货币合作的实践也是最优货币区 理论进一步发展的内在动力。 在理论研究的基础上，本文参考现行国际货币体系中存在的美元化、欧元区 等货币合作或一体化形式，将欧元诞生全过程中的各个阶段与亚洲进行对比，分 析了亚洲货币合作并最终实现一体化的必要性和可行性，并且对亚洲货币一体化 路径的可行性选择和中国如何选择适合自己的合作之路，提出了个人见解。 关键词：最优货币区理论共同货币货币一体化货币区欧元 浙江大学硕士学位论文 最优货币区理论的形成与发展一货币一体化的实践和展望 a b s t r a c t t h i sp a p e ra i m sa tg i v i n gac o m p r e h e n s i v ei n t r o d u c t i o nt oa n dd e e pa n a l y s i so f t h et h e o r ya n d p r a c t i c eo f m o n e t a r yi n t e g r a t i o n w i t ht h ed e v e l o p m e n to f e c o n o m i ci n t e g r a t i o n , t h ew a v eo f g l o b a l m o n e t a r yc o o p e r a t i o ni ss w e e p i n ga a o s st h ew o r l d d o l l a ra n d ”e u r o ”h a v ea t t r a c t e dg r e a ta t t e n t i o n t h eb i r t ho f e u r oi np a r t i c u l a ri sas h o c kt ot h ew o r l dc r e a t i n gaf m ws i t u a t i o ni nt h ei n t e r n a t i o n a l m o n e t a r ys y s t e ma n dm a k e sm o n e t a r yi n t e g r a t i o nf r o mt h e o r yt op l _ l c t i c e i na d d i t i o nt ot h ee u r o i n t e g r a t i o n , a s i a nm o n e t a r yc o o p e r a t i o nh a sa l s o 刮m 啊c t 。da l o to f a t t e n t i o n t h i sp a p e rd e t a i l e di n t r o d u c e sa n do b j e c t i v e l ya s s s e st h eb i r t h , d e v e l o p m e n ta n d b r e a k t h r o u g ho f t h et h e o r yo f o p t i m u mc u r r e n c ya “m f i r s t , t h i sp a p e rt a k e st h e1 9 8 0 s 雒ac u t o f f p o i n ta n dt h et h e o r yo f o p t i m u mc u r r e n c ya r e a si sd i v i d e di n t ot r a d i t i o n a la n dm o d e mt h e o r yo f o p t i m a lc u r r e n c ya r e a s s e c o n d , t h et r a d i t i o n a lt h e o r yo f o p t i m u mc u r r e n c ya r e a s i sd i v i d e di n t o t h et h e o r yo fo p t i m u mc u r r e n c ya r e a si n1 9 6 0 sa n d1 9 7 0 s t h et h e o r yo fo p t i m u mc m r e n c y a r e a si n1 9 6 0 sf o c u s e sa nt h es t a n d a r da n a l y s i so f t h ea p p r o p r i a t es c o p eo f o p t i m a lc u r r e n c ya r e a t h e n ，i n1 9 7 0 st h em a i nr e s e a r c hc o n v e r g e so nt h ec o s t sa n db e n e f i t so f j o i n i n go p t i m a lc u r r e n c y a r e 舔t h et h e o r yo f o p t i m u mc u r r e n c ya r e a si n1 9 6 0 sa n d1 9 7 0 sa mt h ec o a n db a s i cm c t h o do f t h e o r yo fo p t i m u mc u r r e n c ya r e a s h o w e v e r , t h ed e v e l o p m e n to fm o d e mt h e o r yo fo p t i m u m c u r r e n c ya r e a si sq u i t ec o m p l e x t h i sp a p e rg e n e r a l l yd i v i d e si t i n t ot w os t a g e s ，t h e o r e t i c a l i m p r o v c m a n tf i o m1 9 8 0 st ot h ee a r l y1 9 9 0 sa n dc o m b i n a t i o no f t h e o r e t i c a lr e s e a r c ha n de m p i r i c a l d e m o n s t r a t i o nf r o m1 9 9 0 s a n dt h i sp a p e ra l s oi n t r o d u c ea n de v a l u a t et h em a j o ra c h i e v e m e n t so f m o d e mt h e o r yo f o p t i m u mc u r r e n c ya l i a sw h i c hp u tf o r w a r dam a j o rs t e pf o r w a r d ，s ot h a ti tw i l l b & 。o m ci n c r e a s i n g l ys o p h i s t i c a t e dt h e o r y a sa n yt h e o r ya n di d e a si sar e s u l to ft h ed e v e l o p m e n to fp r a c t i c ea n dh a si t st h e o r e t i c a l o g i n s ，t h e o r yo f o p t i m u mc u r r e n c ya r e a si sn oe x c e p t i o n t h e o r yo f o p t i m m nc u r r e n c y a r e a s h a si t sr o o ti nt h ei d e o l o g i c a lp r e d e c e s s o r so f t h ec a m l l n l o nc u r r e n c y t h eb i r t ho f t i _ l i st h e o r yi sa t h e o r e t i c a lr e f l e c t i o no ft h ep r a c t i c eo fm o n e ! t a i yc o o p e r a t i o n a n dt h ep r a c t i c eo fm o n e t a r y c o o p e r a t i o ni st h ei n t r i n s i cm o t i v a t i o nf o r f u r t h e rd c v e l o l m l e n to ft h et h e o r yo fo p t i m m c 瑚骶札c ya r e a s o nt h eb a s i so ft h e o r e t i c a lr e s e a r c h , l j lp a p e rr e f e r st od o l l 眺i n ga n dc o o p e r a t i o no r i n t e g r a t i o no f e u r oc u x r e n c i e si nt h ee x i s t i n gi n t e r n a t i o n a lm o n e t a r ys y s t e m , c o m p a r e st h ev a r i o u s s t a g e so ft h ee n t i r ep r o c e s so ft h eb i r t ho ft h ee u r ow i t ha s i a , a n da n a l y s e sa s i a nm o n e t a r y c o o p e r a t i o n , t h ef e a s i b i l i t yo fe v e m u a li n t e g r a t i o na n dt h ep r e p a r a t i o nn e e d e d m e a n w h i l e , t h i s p a p 盯g i v e sp e r s o n a lo p i n i o n so nt h ef e a s i b l er o a do fa s i a nm o n e t a r yi n t e g r a t i o na n dh o wt o c u n p e r a t cb e t w e e r lc h i l 诅a n do t h e ra s i a n c o u n t r i e s 2 浙江大学硕士学位论文 最优货币区理论的形成与发展一货币一体化的实践和展望 k e yw o r d s ：t h e o r yo f o p t i m a lc m a e 札c ya 陀a ：c o m m o nc u r r e n c y ；m o n e t a r y 3 论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导 下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用 的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰 写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集 体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的 法律结果由本人承担。 签名：r 习羌胥 _ 日期：加7 年箩日j 目 浙江大学硕士学位论文最优货币区理论的形成与发展货币一体化的实践和展望 1 引言 1 1 问题的提出和研究意义 随着世界经济一体化程度的加深，金融全球化、一体化也不断深入，货币一 体化成为国际货币体系发展的趋势，货币一体化的理论与实践都受到极大的关 注。而最优货币区理论是货币一体化理论的核心和支柱，其理论渊源甚至可以追 溯到古希腊时期。此后，关于共同货币的思想一直源源不绝，但货币合作并没有 大的突破。到1 9 世纪中期，货币合作出现了一个高潮，当时由于金银复本位制 的问题，许多国家都试图统一货币体系和加强货币合作，货币合作的理论和实践 开始受到经济学家和政治学家的重视。 进入2 0 世纪以后，经济一体化的深入对货币合作提出了更高的期望，更多 的经济学家投入到共同货币的研究中。到第二次世界大战之后，随着世界经济一 体化和区域化进程的加快，货币合作的广度和深度也在日益深化，至此，货币一 体化的理论和实践都取得了突破性发展。从理论方面看，1 9 6 1 年，蒙代尔( r o b e r t a m u n d e l l ) 提出了最优货币区理论，给整个经济学界带来了震惊，从此货币一 体化理论开始走向繁荣。一个国家放弃主权货币，加入货币区，该国一定收益大 于成本? 福利也增加吗? 什么样的地区才能组成最优货币区呢? 而且仅仅是现 在的欧盟国家采取共同货币昵，还是所有的欧盟国家，还是欧洲乃至整个世界都 实行统一的货币呢? 对此许多学者进行了理论研究和实证分析。到今天，最优货 币区理论经过四十多年的发展已经硕果累累。而从实践方面来看，战后的欧洲、 美洲、非洲还有亚洲，都在探索构建出适合本地区经济发展的货币合作机制。特 别是经济关联程度比较高的欧洲，其货币合作的实践进程己经结出了丰硕的成 果，1 9 9 9 年欧元的诞生给全世界带来了震撼，使国际货币体系开创了新的局面， 使得最优货币区理论从理论到了实践。除了欧洲货币一体化外，亚洲各国也在加 强货币合作。欧元的诞生对于亚洲这个以第三世界国家经济体为主的货币合作无 疑是一个鼓励，也在路径选择、运行机制上提供了重要的参照系，增强了亚洲各 国寻求货币合作的信心和欲望。特别是2 0 世纪末爆发的亚洲金融危机也使人们 深刻地认识到货币合作的重要性。因此，近年来亚洲的区域经济合作在不断推进 浙江大学硕士学位论文最优货币区理论的形成与发展货币一体化的实践和展望 的同时，在货币方面也有了较明显的进展，甚至蒙代尔( 2 0 0 0 ) 预言，在未来1 0 年内将出现三大货币区，金融稳定三岛：即欧元区、美元区和亚洲货币区。货币 合作实践的深入促使我对货币一体化的理论进行了深入的研究。 长期以来，货币一体化的理论在西方经济学界得到了深入的研究和广泛的应 用，但在中国国内对货币一体化理论的全面介绍和前沿的研究缺乏力度，在深度 和广度上也有明显的不足。因此，对最优货币区理论进行详细的分析和深入的介 绍，不仅在学术上有着可行的空间，而且有深刻的理论意义和迫切的现实意义。 本文以最优货币区理论为主导对货币一体化理论进行了深入的研究。 1 2 本文的研究方法 1 历史研究和实证研究相结合的分析方法。本文对最优货币区理论和实践的 研究是采取实事求是的分析方法，先回顾历史，再结合现实的发展情况，展现出 最优货币区理论和实践发展的全过程，纵向的说明货币一体化的历史必然性。此 外，对亚洲货币合作的展望不仅仅考虑现实情况，而且从历史因素来分析，同时 选取历史数据作经验性研究，并得出相应的结论。 2 普遍性和特殊性相结合的分析方法。本文对货币一体化理论和实践的研究 过程中，即分析了货币一体化理论和实践发展的一般规律，又重点分析了具有代 表性的研究成果和货币合作的实践。比如说本文对共同货币思想和实践的研究 中，重点分析了1 9 世纪中期的共同货币思想和拉丁货币联盟，以及二战以后， 凯恩斯和特里芬关于国际货币的思想。而介绍现代最优货币区理论时，主要分析 了具有代表性的研究成果。 3 理论联系实践的研究方法。本文主要是研究最优货币区理论，由于理论和 实践是相辅相成的，实践是理论产生的基础，并且是理论进一步发展的根源，而 理论对实践的发展具有重大的指导意义。因此，本文在分析最优货币区理论的同 时，对货币合作的实践，尤其是欧元的实践进行了分析。 4 以经济理论为主，同时与政治、历史和文化因素相结合，进行全方位的分 析。例如在分折历史上货币合作的实践、欧元的诞生和亚洲的货币一体化时，主 要从经济因素来分析，同时结合当时的时代背景，从政治、历史、文化、宗教等 因素来分析其必要性和可行性。 2 浙江大学硕士学位论文 最优货币区理论的形成与发展一货币一体化的实践和展望 5 比较的研究方法。研究亚洲货币一体化，不仅仅从最优货币区理论的角度 来分析，而且还参考欧洲货币合作的经验和教训。欧元区是目前最接近最优货币 区的地区，欧元的诞生为货币一体化的实践积累了宝贵的财富，亚洲的货币合作 也应该借鉴欧洲货币合作的成功经验。此外，本文在分析亚洲货币一体化的可行 性时，将亚洲的情况与欧洲引进欧元时的情况进行对比，认为亚洲虽然要加强货 币合作，但是亚洲目前还不具备创立“亚元”的条件。 1 3 本文的研究思路和结构框架 任何一种理论的发展都是经过一个“实践一认识一再实践一再认识”的发展 过程。因此，本文以时间为脉络对最优货币区理论和实践的发展进行了梳理。最 优货币区理论的理论渊源可以追溯到古希腊时期，1 9 6 1 年，蒙代尔第一次明确 的提出最优货币区理论，从此，最优货币区理论和实践开始不断的发展。本文以 上世纪8 0 年代为分界点，将最优货币区理论分为传统最优货币区理论和现代最 优货币区理论，其中传统最优货币区理论又可以分为6 0 年代的最优货币区理论 和7 0 年代的最优货币区理论。 本文分为五章，第一章为导论，阐述本文的研究主题与意义、研究方法、研 究思路和结构框架以及文章可能的创新与不足；本文中第二章和第三章是本文的 主体部分，在这两章中首先介绍了最优货币区理论的理论渊源早期的共同货 币思想，在该部分中我以上世纪8 0 年代为分界点，将最优货币区理论分为两大 部分，传统最优货币区理论和现代最优货币区理论。8 0 年代以前的最优货币区 理论我称之为传统最优货币区理论，其中6 0 年代的经济学家主要从一国的经济 特征入手，给出建立最优货币区的某些标准，而7 0 年代的学者们主要是对一国 加入最优货币区的成本和收益进行了详尽的分析。传统最优货币区理论是最优货 币区理论的基本理论和基本的分析方法。8 0 年代以后的最优货币区理论称之为 现代最优货币区理论，现代最优货币区理论是在传统最优货币区理论的基础上的 进一步发展，本文主要从理论突破和实证两个方面来分析现代最优货币区理论； 本文的第四章对最优货币区理论的实践欧元进行了分析，同时对亚洲的货币 一体化的必要性和可行性进行了分析，并提出了货币合作路径的可行性选择，第 五章是本文的结论。 浙江大学硕士学位论文 最优货币区理论的形成与发晨一货币一体化的实践和展望 论文的框架图 4 浙江大学硕士学位论文最优货币区理论的形成与发展货币一体化的实践和展望 1 4 可能的创新与不足 1 4 1 本文可能的创新 1 本文对最优货币区理论的理论渊源、提出、拓展、修正和突破进行了全面 的介绍和深入的解析。而目前国内对最优货币区理论的研究大都停留在欧元和亚 元的研究上，而对最优货币区理论的发展历程谈的比较少。 2 本文以上世纪8 0 年代为分界点将最优货币区理论分为传统的最优货币区 理论和现代的最优货币区理论。而且将传统的最优货币区理论分为6 0 年代的标 准分析阶段和7 0 年代的成本收益分析阶段，以时间为脉络对最优货币区理论进 行分析使得非常庞杂的理论变得比较清晰明了。 3 本文认为时间的间隔是划分传统的理论和现代的理论的标准之一，但是更 为重要的是现代的理论利用宏观经济学概念和数理模型对传统的理论的进行了 修正，并且从多个角度进行了拓展，从而实现了理论突破。此外，现代的理论还 利用历史数据做了大量的实证研究，使得最优货币区理论趋于完善，本文从五个 方面概括了现代最优货币区理论对传统最优货币区理论的发展。 4 本文在对理论全面介绍的同时，由于理论和实践的发展是相辅相成的，本 文还对最优货币区理论的实践，尤其是欧元的实践进行了分析，总结了欧元的启 动对亚洲货币一体化的示范意义。本文通过比较欧元的发展历程和亚洲货币合作 的实践，认为亚洲应该加强货币合作，并分析了亚洲一体化的可行性的路径选择。 1 4 2 本文可能的不足 1 最优货币区理论经过四十多年的发展，虽然有不完善的地方，但是该理论 已经相当成熟，关于最优货币区的理论研究成果和文献特别多，尤其是上世纪 8 0 年代以后的现代的最优货币区理论，内容非常庞杂。本文对最优货币区理论 的发展历程进行了详细的介绍，但是不可能囊括该领域的全部观点。 2 由于本文主要是介绍最优货币区理论的发展，限于篇幅的缘故，对欧洲的 实践和亚洲的展望可能分析的不够深入和透彻，在讨论亚洲货币合作时，数据的 选取只是亚洲的主要国家而不是包括亚洲所有的国家。 浙江大学硕士学位论文最优货币区理论的形成与发话一| 逝币一体化的实践和展望 2 传统最优货币区理论 本章主要介绍传统最优货币区理论，也就是8 0 年代以前的最优货币区理论。 第一节主要介绍了最优货币区理论的理论渊源；第二节对最优货币区理论的开山 之作一蒙代尔的最优货币区理论进行全面而又简要的分析；第三节对6 0 年代 蒙代尔之后的经济学家对最优货币区理论的拓展进行了总结；而进入7 0 年代后， 经济学家们主要用成本收益的方法来研究最优货币区，因此本章第四节介绍了 7 0 年代关于最优货币区的理论成果。 在文献资料中，货币一体化与货币区相互通用。如果一些国家彼此固定汇率， 执行共同的货币政策，既可以被称为货币一体化，也可以被称为加入一个货币区。 根据新帕尔格雷夫经济学大词典，最优货币区是指一种“最优”的地理区域， 在区域内一般的支付手段或是一种单一的共同货币，或是几种货币，这几种货币 之间具有无限的可兑换性。其汇率在进行经常交易和资本交易时互相钉住，保持 不变：但是区域内的国家和区域以外的国家的汇率保持浮动。“最优”是根据维 持内部平衡和外部平衡的宏观经济目标来定义的。在通货膨胀和失业率之间的最 优权衡点( 如果权衡点实际存在的话) ，就算达到了内部平衡。外部平衡既包括 区域内部的国际收支平衡，也包括与区域外的国际收支平衡1 。克鲁格曼( p a u lr k r u g m a n ) 在其国际经济学指出最优货币区是一些通过商品和服务以及要素 的流动，使多国经济紧密相联的地区。2 2 1 最优货币区理论的萌芽：共同货币思想 共同货币思想是国际经济发展的结果，并随着国际经济发展而发展的。早在 古希腊时期，柏拉图就曾建议古希腊使用统一种货币，这一点可其理想国3 中 就有反映。古希腊时期，随着经济的发展，商品交换范畴日益扩大，随之而来的 是各城邦的货币也进入了国际流通和交换的领域，但由于铸造材料不同，加之成 色标准各异，不同种类的货币在交易上非常不便，从而产生出巨大的交易成本。 这促使人们产生了共同货币的构想，即用一种能为不同城邦所接受的支付和结算 1 约翰，伊特维尔等，新帕尔格雷丈经济学丈词典第三卷，经济科学出版社第7 9 1 页。 2 保罗克鲁格曼，毛瑞斯奥伯斯法德，国际经济学，中国人民大学出版社，2 0 0 2 年，第5 9 8 页 3 柏拉图，理想国，华龄出版社1 9 9 6 9 。 6 浙江大学硕士学位论文 最优货币区理论的形成与发甓一货币一体化的实践和展望 手段。此后，在一些经济比较发达的城邦政府之间，也出现过多种形式的货币合 作，可以称之为货币合作的萌芽，其中影响比较大的是公元8 世纪的加洛林货币 体系，当时的加洛林王朝的创立者改制和统一了货币度量单位，建立了一种新的 货币，并且靠强权统治使该货币为各国所接受，从而使得加洛林体系逐渐扩充到 了大部分的西欧国家。但是直到1 9 世纪中叶，随着欧洲各国政治和经济联系的 加强，共同货币的思想才得到了经济理论学家和政治学家的真正重视。1 8 6 5 年， 法国、比利时、瑞士和意大利成立了历史上第一个以协议形式形成的较为规范的 货币联盟一拉丁货币联盟( 后来，希腊于1 8 6 8 年加入该联盟) 。到1 9 世纪末， 类似的货币联盟还有日耳曼联盟和斯堪的纳维弧联盟。它们的共同点是均宣布盟 国的货币可以相互流通，币值相等，且可自由兑换。这些联盟的成立有力的推动 了共同货币理论的研究和探讨。其中以法国经济学家德帕里克( d ep a r i e u ) 和 当时的法国的财政部长弗兰科思莫利恩( f r a n c o i sn m o l l i e n ) 最为著名。德_ 咱 里克不仅在实践上积极倡导拉丁货币联盟，还写了大量有关“国际货币”的文 章探讨货币合作问题，围绕着“国际货币”话题提出了一系列的问题，使“国际 货币”的问题在世界范围内得到了关注。弗兰科思也主张货币统一，他认为货币 统一毫无疑问的会给国家带来最大的便利2 。 进入2 0 世纪后，随着经济一体化的不断深入，货币合作的浪潮也不断的涌 现，货币一体化的理论和实践都取得了重大的突破，更多的学者投入到该理论的 讨论中来。特别是二战之后，从一九四五年到六十年代初，围绕着对战后国际金 融体系的设计和安排，理论界出现了不少有影响的观点和看法。这其中，凯恩斯 ( j o h nm a y o a r dk e y n e s ) 和特里芬( r o b e r tt n f f i n e ) 的观点尤为引人注意。2 0 世纪 4 0 年代，宏观经济学创始人凯恩斯为了改革国际货币体系，提出了关于国际 清算联盟的建议，就是著名的“凯恩斯计划”3 在该计划中，凯恩斯提出了建 立国际货币的结构“国际清算联盟”，并且建立一种“国际银行货币”班柯( b a n c o r ) ， “班柯”的比价一旦确定，没有特殊的情况一般不能变动。各个国家之间以“班 柯”为中介建立货币联盟，货币联盟的成员国之间可以相互融资。从凯恩斯的观 点来看，这种“国际清算联盟”实际上是一个超国籍的中央银行，可以发挥中 1 乔恩j f 。c h o w nj o h nf 李广乾，货币史，从公元8 0 0 年起，商务印书馆，2 0 0 2 年 2 雷志卫，欧洲货币联盟的理论基础和运作机制，中国金融出版社，2 0 0 0 年 陈彪如，国际金融概论，华东师范大学出版社，1 9 9 6 年 7 浙江大学硕士学位论文 最优货币区理论的形成与发话一货币一体化的实践和展望 央银行的调节作用，而“班柯”是这个超国籍的中央银行产生的信用工具。这是 第一次明确的提出建立超国籍的中央银行和主张推出“国际货币”，并且为改国 际货币的推出和国际银行的运作提出了一整套方案。但凯恩斯计划也存在着一定 的缺陷，加上与当时的现实状况不相符，凯恩斯计划并没有得以执行。不过其中 的很多合理的建议都为后来欧洲货币联盟的实践吸收运用。例如有关世界货币和 国际清算联盟的思想为后来的欧元的形成和欧洲中央银行的建立提供了早期的 理论源头。而特里芬在区域和国际货币合作领域贡献则更为直接和全面，其中最 具有代表性的是1 9 6 0 年出版的黄会与美元危机i 。作为战后欧洲最有影响的 国际经济学家之一，出于对现实政治和经济条件的考虑，特里芬最早提出通过签 订“集体协议”加强欧洲的区域经济和货币合作，并且以此为己出推动国际经 济货币一体化的进程。这即是“特里芬方案”( t d f l i n i q u es o l u t i o n ) 。而在汇率方 面，他主张货币区内共同实现汇率稳定，而对外实行联合浮动。在国际储备方面， 特里芬主张改革国际货币储备，也提出了逐步实现“黄金的非货币化”和实行 “特别提款权本位”( s d rs t a n d a r d ) 以增强国际货币体系的稳定性的观点。此外， 特里芬还是欧洲单一货币体系积极倡导者，在上世纪7 0 年代初特里芬退休后， 一直致力于欧洲货币联盟的建设。由于当时的国际政治经济关系和美国不同意改 革国际货币基金组织，“特里芬方案”也没有变成现实，但特里芬的汇率思想后 来成为欧洲货币一体过程中实行的“蛇行”的汇率体制以及欧洲汇率机制的依 据可以说特里芬的思想在欧洲得到了部分的实现。 货币一体化的理论和实践也是经历了“实践一认识一再实践一再认识”的 一个发展过程。早期的共同货币实践可以说是今天货币一体化的雏形，早期的共 同货币思想解释了货币一体化的内在根源，为货币一体化的理论进一步的发展奠 定了基础，对今天的货币合作和欧洲货币一体化有重要的参考意义。但是，对货 币一体化来讲，更关键的问题是在什么区域内实行共同货币最适度，或者说在什 么条件下组成货币区是最优的? 关于这一点，共同货币思想中并未作深入的探讨。 2 2 最优货币区理论的提出 在上世纪6 0 年代，在以弗里德曼为代表的浮动汇率支持者和以金德尔博格 r o b e n t d f f e n , g o l d d d o l l c r i s i s ，n e w h a v e n y a l e u n i v e r s i w p r e s s l 9 6 0 , 美元与黄金危机商务出 版社，1 9 9 7 年。 8 浙江大学硕士学位论文最优货币区理论的形成与发展货币一体化的实践和展望 为代表的固定汇率支持者相争时，蒙代尔( r o b e r t a m u n d e u ，1 9 6 1 ) 超越了两种 汇率制度的优劣，在其最优货币区理论中第一次明确的提出了最优货币区理 论，正因为蒙代尔在最优货币区等方面的贡献使他成为了1 9 9 9 年的诺贝尔经济 学奖得主。由于最优货币区理论是欧元创立的理论基础，蒙代尔当之无愧的被称 之为“欧元之父”。 2 2 1 蒙代尔的理论分析 蒙代尔认为固定汇率制度下，工资和价格刚性阻止了贸易条件对实现均衡的 自然调整作用的发挥，使得周期性国际收支危机成为国际经济体系的必然特征。 蒙代尔认为浮动汇率的支持者是因为浮动汇率作为汇率工具在一定程度可以稳 定经济。当经济出现外部盈余的时候，可以用升值来解决通货膨胀，当外部均衡 出现赤字的时候，可以用贬值消除失业。但问题由此而来：是否所有的国家货币 ( n a t i o n a lc u r r e n c y ) 都应浮动；意愿组成经济联盟的共同市场( c o m l t l o nm a f k c t ) 国家。它们之间的汇率是否应彼此浮动? 亦或单一货币区( as i n g l ec u r r e n c ya r e a ) 是否是可行的? 至此，蒙代尔将最优货币区定义为一个区域，在这个区域内汇率 固定。而最优货币区并不是整个世界组成一个区域，实行单一的货币，虽然在政 治可行性上，一国很难放弃自己的国家货币而代之以其他安排，这使得对这一问 题的研究看似更具学术意味，而实践意义较浅。对此，蒙代尔给出的理由有三， 这三条理由使得我们认识到最优货币区理论的研究不仅在学术理论上有重大意 义，而其实践意义更是影响深远。这三条理由包括：首先，世晃的某些区域正在 经历着经济整合或一体化( i n t e g r a t i o n ) ，而另一些区域正在经历分化 ( d i s i n t e g r a t i o n ) ，新的实践( 欧洲一体化) 正在进行，最优货币区有助于阐明这 些实践的意义；其次，一些实行浮动汇率制的国家，如加拿大，如果其国家货币 区与最优货币区不一致的话将面临一些问题，最优货币区理论有助于将这些问题 搞清楚；最后，最优货币区理论有助于阐述在经济学中未被充分重视和在经济政 策问题上被忽略的货币的某些特定功能。可见，最优货币区理论不仅是一种伟大 的理论贡献，它对经济政策的制定、特别是经济一体化等现实问题的解决影响更 为巨大。 以国家货币为基础的浮动汇率并不总是有效率的。假如说世界是由美国和加 9 浙江大学硕士学位论文 最优货币区理论的形成与发屠一货币一体化的实践和展望 拿大两个国家组成，各国都有自己的国家货币，而且两国的货币之间是相互浮动 的，又假设美洲大陆分为两个不与国界重叠的区域，东部和西部。如果需求从东 部转向西部，那么东部将出现通货膨胀，而西部将出现失业。为了消除失业，两 国增加货币的发行量，但代价是通货膨胀。为了避免通货膨胀，两国就实行紧缩 性的货币政策，但代价是失业的持续。或者调节的负担由双方来共同承担。看来 基于国家货币的浮动汇率不能有效的抵制需求冲击。 如果货币重新的组合，东部元和西部元代替美元和加拿大元，并且两者也相 互浮动。那么需求从东部转移到西部后，可以使西部元相对于东部元升值，从而 确保了国际收支的均衡，而且东西部的中央银行也可以采取货币政策保证各自区 域货币计量的有效需求保持不变，从而稳定价格和就业。因此，蒙代尔所说的最 优货币区是建立在区域货币的基础上的，而不是建立在国家货币的基础上，只有 建立在区域货币的基础上的浮动汇率才能有效的抵制需求转移和不对称冲击带 来的影响。 通过以上三方面的分析，蒙代尔总结到：若浮动汇率制是强有力的，那么这 种浮动汇率制是基于地区性货币的浮动，而不是基于国家货币的浮动。最优货币 区正是这一地区。 2 2 2 蒙代尔的实践分析：要素流动性标准 蒙代尔认为理想的货币区是封闭的，根据古典国际贸易理论中要素在国内充 分流动，而在国际间不流动的假设，那么基于国家货币的浮动汇率就可以有效的 运转，但要素流动的区域往往和国界不重叠。因此，“最优”是指货币区成员间 要素是完全流动的，而货币区成员国和货币区以外的国家不发生经济联系，货币 区是封闭的。蒙代尔认为要素充分流动是最优货币区的标准，尤其是劳动力的自 由流动可以对货币区结构失衡进行有效的调节。 蒙代尔认为收支失衡的原因是需求的转移，假如说几个国家之间组成最优货 币区，并且实行固定汇率，而要素的高度流动在一定程度上可以代替汇率工具， 调节外部的失衡。要素的流动尤其是劳动力的流动是封闭性的货币区维持稳定的 条件。如果国家之间要素的流动性比较高，组成最优货币区是适宜的，否则组成 最优货币区的成本很高。 i 0 浙江大学硕士学位论文最优货币区理论的形成与发展货币一体化的实践和展望 假如说法国和德国都是货币区的成员国，由于某些原因使得需求从法国转移 到德国，那么法国将面临着产出下降和失业的压力，而德国面临着通货膨胀的压 力。而且法国的国际收支将出现逆差，而德国正好相反当然可以通过汇率的调 整来实现外部平衡，比如说德国的货币升值，从而使得德国产品相对价格上升， 国际竞争力下降，总需求下降。或者法国的货币贬值。都可以实现外部的平衡， 可如果不能用汇率机制来调节的话，如果劳动力在两国之间完全的流动的话，可 以代替汇率机制发挥作用，劳动力的自由流动对货币区的调节机制如下： 如图2 1 ，需求从法国转移到德国，那么德国的需求曲线向右移动，法国的 需求曲线向左移动，德国面临着通货膨胀的压力，法国面临着失业的压力，外部 收支也不平衡。假如劳动力能自由流动，那么法国过剩的劳动就会流到德国，使 得德国产品的供给增加，德国的供给曲线也向右移动，法国的供给曲线向左移动。 从而使得两国的价格回到初始的状态，从而使得两国可以维持固定汇率，也可以 使得两国统一的货币维持下去。 y f 圈2 1 需求曲线的移动 y i 此外，蒙代尔对一国加入货币区的成本和收益进行了详尽的分析。货币具有 价值尺度和流通手段的职能，多国组成一个货币区以后，可以降低计价成本和货 币兑换成本，从而降低了交易成本，促进了成员国之间贸易的发展，而且对本国 的货币局是个有效的约束，消除了本国维持国内独立货币的成本。但加入货币区 后，就意味着放弃了国家货币，一国就丧失了货币政策和汇率政策工具的调节手 浙江大学硕士学位论文 最优货币区理论的形成与发展一货币一体化的实践和展望 段。 1 9 9 7 年1 2 月5 日，蒙代尔在其演说中进一步提出了一个国家可能会选择赞 成或反对加入最优货币区情况1 。蒙代尔认为，一个国家也许会由于以下十七条 理由而反对加入一个货币区：( 1 ) 因为该国想要得到一个与货币区通货膨胀率不 相同的通货膨胀率；( 2 ) 因为该国想要把汇率作为一项就业政策工具，用以降低 或提高工资；( 3 ) 因为该国想把汇率作为“邻国募捐者”( b e g g a r t h y n e i g h b o r ) 工具，以从其他国家争夺就业机会；( 4 ) 对于一个大国来说，也许该国不希望一 个不友好的国家从大型货币区的规模经济效应中受益，或者它害怕多一种货币进 入货币区会使国内宏观经济政策更加难以实施；( 5 ) 因为该国想要运用货币扩张 或通货膨胀税来为政府支出筹措资金，而对于固定汇率规则的需求程度将会阻止 该国这样做；( 6 ) 因为该国不打算牺牲其运用本国货币作为国际支付手段从而获 得的“铸币税”，对大国尤其如此；( 7 ) 因为该国政府打算用铸币税作为腐败专 权或本国民主政府成员私人使用的不纳入预算的资金来源；( 8 ) 因为一种固定汇 率体制可能会与由宪法授权保持物价稳定的中央银行所要求的政策举措相冲突； ( 9 ) 因为与其它一个或多个国家的货币一体化将会消除作为国家主权象征的一 个尺度，而这是国家独立的一个重要标志；( 1 0 ) 因为该国想要将与其每单位资 本收入相应的货币分母最优化( 这一点仅与货币联盟的情况相关，而与固定汇率 无关) ；( 1 1 ) 因为该国想要维持其货币自主权，以便在万一发生战争的情况下使 用货币扩张或通货膨胀税；( 1 2 ) 因为该国想要保护其统计数据的机密性；( 1 3 ) 因为该国缺乏有能力维持一个均衡固定汇率体制的国内政治或经济领导；( 1 4 ) 因为该国的政治权威们没有能力实现预算平衡以及在公众中建立起对预算永久 平衡和固定汇率可行性的信心；( 1 5 ) 因为预期的货币区伙伴国们政治上不稳定 或是有侵略倾向的侵略者国家：( 1 6 ) 因为伙伴国比较穷，可能需要援助，或者 在最适度货币区的支出中占用过分庞大的比例；( 1 7 ) 因为该国不想接受最优货 币区协议所意味着的一体化程度，比如说共同标准、移民、劳动力或税收立法。 但是，一个国家也会因为以下十七条理由而考虑加入一个货币区：( 1 ) 以 获得最优货币区的通货膨胀率；( 2 ) 以削减与一个主要伙伴国贸易的交易费用； ( 3 ) 以消除印刷和维持一种独立的国家货币的成本；( 4 ) 以参与一个购买力平 蒙代尔，蒙代尔经济学文集第五卷，中国金融出版社，2 0 0 3 年，第s 5 - 5 7 页 1 2 浙江大学硕士学位论文 最优货币区理论的形成与发i 爵一货币一体化的实践和展望 价区域，该区城将通过固定汇率甚至是货币联盟得以维系；( 5 ) 以建立一个政策 支撑点，围绕该固定点可以系统地规划预期而且政策可以周期性执行；( 6 ) 以消 除货币和财政政策当局斟酌决定的自由处理权；( 7 ) 以确保汇率不会被那些希望 利用贬值来增加利润或帮助债务人摆脱困境的特定利益集团当作踢来踢去的政 治足球；( 8 ) 以建立一套自动机制，用以贯彻货币和财政规则；( 9 ) 以拥有一个 抗冲击的多国缓冲器；( 1 0 ) 在更加平等的条件下更为充分地参与该联盟的金融 中心和资本市场；( 1 1 ) 为政治同盟或一体化提供一针催化剂：( 1 2 ) 以建立一个 权力集团作为一种抵消势力，抗拒邻近权力的统治；( 1 3 ) 以分享决定最优货币 区通货膨胀率的政治决策；( 1 4 ) 以建立一种竞争性国际货币与美元相抗衡，从 而获取而不再是支付铸币税；( 1 5 ) 以加强或建立一个经济权力集团，该集团在 国际经济协商中将具备更大的影响，而且将拥有更大的权力通过其贸易政策来改 善其贸易条件；( 1 6 ) 以授权个独立于国内政治进程之外的机制来履行其货币 和财政规则；( 1 7 ) 以参与个己改革过的国际货币体系的恢复工作。 2 2 3 对蒙代尔最优货币区理论的评价 最优货币区理论是货币一体化理论的核心和主导，一般我们谈到货币一体化 理论提到的都是蒙代尔的最优货币区理论。蒙代尔之前虽然也有一些经济学家提 出了一些关于共同货币的思想，但没有一位学者明确提出最优货币区理论，蒙代 尔的开创性贡献，对国际经济学的发展具有重大的意义。最优货币区理论对当时 浮动汇率和固定汇率之争找到了一个解决办法，通过对浮动汇率和固定汇率运用 条件的分析引发了人们对汇率机制的更深入的思考。同时，最优货币区理论对上 世纪6 0 年代实行浮动汇率的国家遇到的特殊问题有一定的指导意义，为部分国 家实行共同货币提供了理论基础。此外，蒙代尔的最优货币区理论对加人货币区 的成本分析提供了一条重要思路，为最优货币区理论的进一步发展奠定了基础。 蒙代尔的最优货币区理论也有一定的局限性。首先，蒙代尔的理论分析是从 需求冲击开始的，这种需求冲击是否可能经常出现也是值得怀疑的。其次，蒙代 尔认为要素的高度流动是最优货币区的成立条件，本身就具有片面性，而且与后 来欧元区的实践不相符。最后，蒙代尔没有认识到将资本流动和劳动力流动相区 分的重要性。当国际收支失衡时，资本流动很可能是非均衡的，反而会强化已存 浙江大学硕士学位论文