（金融学专业论文）引进境外战略投资者对城市商业银行影响的实证研究.pdf

山东大学硕士学位论文 中文摘要 根据中国金融网统计，截止2 0 0 8 年1 1 月，我国城市商业银行数量已达1 3 6 家，城市商业在我国金融业界的重要性日益突出。而根据各种公开渠道获得的信 息，据不完全统计，已经引进境外战略投资者的城市商业银行已经达到了两位数， 而且这个数据仍在不断更新过程中。作为中国银行业监督管理委员会大力提倡和 引导的改革发展方式，引入境外战略投资者正在得到越来越多城市商业银行的实 践和推进。本文正是着眼于这一现象，以引进境外战略投资者对城市商业银行的 影响为研究对象，对引进境外战略投资者以后，城市商业银行在产业结构、盈利 能力、资本充足、资产质量等方面的影响进行实证分析，通过比较分析，得出引 进境外战略投资者对城市商业银行具有多方面正面影响的结论，在此基础上提出 了对于今后城市商业银行引进境外战略投资者方面的政策建议。 本文第一章对选题背景、研究的对象和意义、研究方法与创新点、论文主要 内容与结构安排等内容进行了简要介绍，统领全文。第二章对国内外商业银行中 外合作方面的文献和研究成果进行了总结和述评，特别是对引进境外战略投资者 后对城市商业银行经营管理绩效等方面的研究成果进行了综述。然后从产业结 构、盈利能力、资本充足、资产质量等四个方面入手，进行对比和比较，展开实 证分析。在产业结构方面( 第三章) ，重点论述了我国城市商业银行产业结构的 主要特点和缺陷，以及引进境外战略投资者以后对城市商业银行产业结构、公司 治理等方面的影响，得出引进境外战略投资者有利于改善城市商业银行产业结构 和公司治理机制，进而通过机制的传导作用，对城市商业银行产生正面影响。在 盈利能力方面( 第四章) ，本文以山东省内城市商业银行( 不含青岛) 为研究对 象，首先对于引进了境外战略投资者和未引进境外战略投资者的城市商业银行， 横向上在资本充足率、资产利润率等方面的表现进行实证对比和分析，其次以济 南市商业银行为例，纵向研究分析了该行引进境外战略投资者前后在资本充足 率、资产利润率等方面的变化，得出的结论是引进境外战略投资者至少不会对城 市商业银行的盈利能力产生负面影响，或者说，由于从引进境外战略投资者到对 盈利能力产生直接影响存在一定程度上的时滞效应。在第五章中，本文以公开信 ， 息中作者能够获取数据的城市商业银行为研究对象，通过对这部分城市商业银行 山东大学硕士学位论文 引进境外战略投资者后在资本充足率方面得到的迅速提高进行对比和分析，得出 引进境外战略投资者可以迅速提升城市商业银行资本充足率的结论，即在提高资 本充足率方面，引进境外战略投资者对城市商业银行产生的是正面影响。在第六 章中，本文还对我国城市商业银行在资产管理方面的问题，以及产生这些问题的 成因进行了归纳，并分析了引进境外战略投资者后如何通过改善城市商业银行的 风险管理机制、技术和手段，进而提高城市商业银行的资产质量。在第七章中， 经过论证和分析，本文对城市商业银行引进境外战略投资者的优势、劣势进行了 分析，提出了关于城市商业银行引进境外战略投资者的原则、城市商业银行引进 境外战略投资者的重点合作方向分别提出了政策性建议。引进境外战略投资者的 三个原则是：应遵循有利于完善公司治理机制的原则；应遵循长期合作、平等共 赢原则：应遵循引资与自身发展战略相吻合的原则。三个关于重点合作方向的建 议分别是：根本上在引资的过程中促进战略合作联盟的构建；短期内重点在引技 方面取得突破迅速提升经营管理技术和经营效率；长期过程中以构建和提升城市 商业银行先进的企业文化和核心竞争力为落脚点。 论文的最后，即在第八章中，对本文的局限性进行了介绍和阐述，并对今后 关于城市商业银行引进境外战略投资者的研究方向进行了展望。 4 关键词：城市商业银行：境外战略投资者；实证研究 卸1 坤 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t t h ec i t yc o m m e r c i a lb a n k sn o wp l a yam o r ea n dm o r ei m p o r t a n tp a r ti nc h i n e s e b a n k i n gs y s t e m a c c o r d i n gt os t a t i s t i c so fc h i n af i n a n c en e t ，硒o fn o v e m b e r2 0 0 8 ， t h e r ea r e13 6c i t yc o m m e r c i a lb a n k si nc h i n a a c c o r d i n gt oav a r i e t yo fp u b l i c l y a v a i l a b l ei n f o r m a t i o n ，a si n c o m p l e t es t a t i s t i c s ，t h ea m o u n to fc i t yc o m m e r c i a lb a n k s w h i c hh a v eb e e nt h ei n t r o d u c t i o no ff o r e i g n s t r a t e g i ci n v e s t o r s ，h a s r e a c h e d d o u b l e - d i g i t ，a n dt h ed a t au p d a t ep r o c e s sc o n t i n u e s a st h ec h i n ab a n k i n gr e g u l a t o r y c o m m i s s i o np r o m o t e d ，t h ei n t r o d u c t i o no ff o r e i g ns t r a t e g i ci n v e s t o r s ，b e c o m i n gt h e w a yo fr e f o r ma n dd e v e l o p m e n t ，h a sb e e np r a c t i c i n gi nm o r ea n dm o r ec i t y c o m m e r c i a lb a n k s t h i sa r t i c l ef o c u s e so nt h i sp h e n o m e n o na n di t sr e s e a r c ho b j e c ti s t oi n t r o d u c ef o r e i g ns t r a t e g i ci n v e s t o r so nt h ei m p a c to fc i t yc o m m e r c i a lb a n k s t h i s a r t i c l ea n a l y z e dt h ei m p a c ti nt h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r e ，p r o f i t a b i l i t y , c a p i t a la d e q u a c y , a s s e tq u a l i t ya r e a ss u c ha st h ei m p a c to fe m p i r i c a la n a l y s i sb yc o m p a r i n gt h ea n a l y s i s o ft h ei n t r o d u c t i o no ff o r e i g ns t r a t e g i ci n v e s t o r si nt h ec i t yc o m m e r c i a lb a n k s t h i s a r t i c l eh a ds u c hac o n c l u s i o na st h a tap o s i t i v ei m p a c to nm a n ya s p e c t so ft h e c o n c l u s i o n sh a p p e n e d o nt h eb a s i so fa l lt h ea n a l y s i s ，t h i sa r t i c l et r i e dt og i v et h e p o l i c ya n dr e c o m m e n d a t i o n sf o rt h ef u t u r ei n t r o d u c t i o no ff o r e i g ns t r a t e g i ci n v e s t o r s i nc h a p t e r1 ，t h i sa r t i c l eg a v eab r i e fi n t r o d u c t i o na b o u tt h eb a c k g r o u n dc h a p t e r o nt h et o p i c ，t h eo b j e c to fs t u d ya n ds i g n i f i c a n c eo fr e s e a r c hm e t h o d sa n di n n o v a t i o n ， t h et h e s i sc o n t e n ta n ds t r u c t u r eo ft h em a i nc o n t e n to ft h ea r r a n g e m e n t st og u i d et h e f u l lt e x t i nc h a p t e r2 ，t h i sa r t i c l es u m m a r i z e da n dr e v i e w e dt h el i t e r a t u r ea n d r e s e a r c hr e s u l t sa b o u tt h ec o o p e r a t i o no fd o m e s t i ca n df o r e i g nc o m m e r c i a lb a n k s ， e s p e c i a l l yr e v i e w e dt h er e s e a r c hr e s u l t so nt h ei m p a c to fm a n a g e m e n tp e r f o r m a n c e a f t e rt h a t ，t h i sa r t i c l ec o n t r a s t e dt h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r e ，p r o f i t a b i l i t y , c a p i t a la d e q u a c y , a s s e tq u a l i t y i nc h a p t e r3 ，t h i sa r t i c l ea n a l y z e dc h a r a c t e r i s t i c sa n dd e f e c t so fc h i n a c i t yc o m m e r c i a lb a n k sa n dt h ei m p a c tt ot h ec i t yc o m m e r c i a lb a n k sa f t e rt h e i n t r o d u c t i o no ff o r e i g ns t r a t e g i ci n v e s t o r s ，h a ds u c hac o n c l u s i o n 嬲t h a ti ts h o u l dh a v e ap o s i t i v ee f f e c t i nc h a p t e r4 ，t h i sa r t i c l ea n a l y z e dt h er o aa n dr e ao ft h ec i t y 山东大学硕士学位论文 c o m m e r c i a lb a n k si ns h a n d o n gp r o v i n c e ( e x c l u d eq i n g d a o ) a c c o r d i n gt oh o r i z o n t a l a s p e c t ，t h e na n a l y z e dt h er o aa n dr e ao fj i n a nc i t y c o m m e r c i a lb a n kf r o m l o n g i t u d i n a l c o n c l u s i o ni st h a tc i t yc o m m e r c i a lb a n k si m p a c t e do v e r s e a sc a p i t a l w i t h o u ta l la d v e r s ee f f e c t i nc h a p t e r5 ，t h i sa r t i c l ea n a l y z e dt h ei m p a c tf o rc a p i t a l a d e q u a c yr a t eo fc i t yc o m m e r c i a lb a n k sa n dh a ds u c hac o n c l u s i o na st h a ti ts h o u l d h a v eap o s i t i v ee f f e c t i nc h a p t e r6 ，t h i sa r t i c l er e d u c e dt h ep r o b l e m sa n dp o s s i b l e c a u s e so na s s e t sm a n a g e m e n ti nc i t yc o m m e r c i a lb a n k s ，t o l du st h a tt h ec i t y c o m m e r c i a lb a n k ss h o u l di n c r e a s ei t sr i s km a n a g e m e n ts y s t e m ，t e c h n i q u e ，m e t h o d a n dt h e ni m p r o v ei t sa s s e tq u a l i t y i nc h a p t e r7 ，t h i sa r t i c l ea n a l y z e dt h ea d v a n t a g e sa n dt h ed i s a d v a n t a g e sf o rt h e c i t yc o m m e r c i a lb a n k st oi n t r o d u c ef o r e i g ns t r a t e g i ci n v e s t o r s ，a n dp o i n t e do u tt h e p r i n c i p l ea n dp o l i c y t h ec i t yc o m m e r c i a lb a n ks h o u l df o l l o ws u c hp r i n c i p l e ：t ot h e b e n e f i to fi m p r o v ei t sc o r p o r a t eg o v e r n a n c em e c h a n i s m ；u p h o l d i n gt h ep r i n c i p l eo f l o n g - t e r mc o o p e r a t i o n a n dw i n - - w i n d e v e l o p m e n t ；t h e i n t u o d u c t i o no ff o r e i g n s t r a t e g i c i n v e s t o r si s m o s t l yi n l i n e w i t hd e v e l o p m e n ts t r a t e g y t h ei m p o r t a n t d i r e c t i o n sa r el i k et h i s ：t oa t t r a c tc a p i t a l ；t oa t t r a c tt e c h n o l o g y ；t oa t t a c ti n t e l l i g e n c e i nt h ee n d ( c h a p t e r8 ) ，t h i sa r t i c l ee x p o u n d e dt h el i m i t a t i o n so fi t s e l f , a n dl o o k e d f o r w a r dt h es t u d yd i r e c t i o n t h ef o rt h ec i t yc o m m e r c i a lb a n k st oi n t r o d u c ef o r e i g n s t r a t e g i ci n v e s t o r si nt h ef u t u r e k e yw o r d s ：c i t yc o m m e r c i a ib a n k ：f o r e i g ns t r a t e g i ci n v e s t o r s ； e m p i r i c a ls t u d y 6 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进 行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究做出重要贡 献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人 承担。 论文作者签名：主! l 纽 日期：型丝! 垒 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留或 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅； 本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行 检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文s d # e 编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：乏l 芝! 丕导师签名 山东大学硕士学位论文 一、选题背景 第一章前言 自从1 9 9 5 年第一家城市商业银行在深圳成立以来，截止2 0 0 8 年1 1 月，我 国已经发展到1 3 6 家城市商业银行。城市商业银行成为我国银行业界一支不可忽 视的重要力量。十几年以来，在不同的时期城市商业银行均得以不断发展，发展 战略也从最初的“保支付、防挤兑、稳过渡 ，逐渐转变为近年的“规范管理、 稳健经营、加快发展”。2 0 0 2 年1 2 月，中国银行业监督管理委员会发布了境 外金融机构入股中资金融机构管理办法，由此打开并演绎出一波又一波的外资 银行参股我国银行业的热潮。随着我国商业银行改革进程的不断深入，在国有商 业银行、股份制商业银行股份改革、重组上市逐渐尘埃落定之际，作为银行业第 三梯队的城市商业银行的改革开始了新一轮启动。在银监会2 0 0 4 年发布的城 市商业银行发展纲要中，指明了城市商业银行改革发展的出路所在。其中，作 为国有商业银行改制的重要方法，引进境外战略投资者在城市商业银行改革中得 到监管部门的大力提倡。近年来，已有十余家城市商业银行引进了境外战略投资 者，与境外商业银行开展了不同程度的战略合作。引进境外战略投资者已经成为 城市商业银行改革发展的重要路径。 自从国有商业银行引进战略投资者以来，关于引进战略投资的可行性分析、 利弊争论在理论界一直没有平息过。比较普遍的结论是：在公司治理的改善、股 权结构的优化、风险管理和内部控制的提升、经营效率的改变、核心竞争力的提 高等方面利大于弊。而在其他一些方面，比如国有商业银行资产估值、股票价格 确定、是否将危及国家金融安全等方面则需要慎重考虑。近年来，随着国家政策 的放开和鼓励，中国工商银行、中国建设银行、中国银行等原国有大型商业银行 以及交通银行、光大银行、上海浦东发展银行、兴业银行、民生银行、渤海银行、 华夏银行、深圳发展银行等全国性股份制商业银行纷纷将引入境外战略投资者作 为实现股权多元化、私有化进而实现公司治理改革发展的重要途径，积极投入到 与境外战略投资者开展战略合作的实践，积累了宝贵的发展经验。 对于城市商业银行来讲，1 9 9 8 年8 月，上海银行与国际金融公司签署协议， 山东大学硕士学位论文 开创了中国城市商业银行引进境外战略投资者的先河。从那时起，特别是2 0 0 4 年以后，多家城市商业银行包括南京银行、西安市商业银行、济南市商业银行、 杭州市商业银行、南充市商业银行、北京银行、宁波银行、天津银行、青岛银行、 烟台市商业银行等，纷纷加入到引进境外战略投资者的队伍中，试图以与发达国 家开展战略合作为催化剂，加快城市商业银行的改革发展，不断提升城市商业银 行的核心竞争力，以使自身能够应对2 0 0 6 年1 1 月后我国银行业对外资银行完全 放开后的激烈竞争，实现业务转型、跨区域经营、资本化运作，实现自身的稳健、 可持续化发展。 就目前掌握的资料来看，城市商业银行引入境外战略投资者以后，取得了较 为理想的正面效应。京、津、沪、宁、青岛、宁波、天津等城市商业银行成功实 现了更名，并获得了中国银行业监督管理委员会的政策批准，实现了跨区域经营， 突破了城市商业银行业务经营范围的地域限制。一时间，有实力的城市商业银行 纷纷在全国各主要经济区域跑马圈地，安营扎寨，开设分支机构，其发展势头堪 比全国性股份制商业银行。特别是2 0 0 7 年以后，随着宁波、北京、南京等城市 商业银行成功上市，实现资本化运作，在我国银行业界引发的轰动效应不亚于一 场地震。 表面上看起来，城市商业银行引进境外战略投资者后，在许多方面与国有大 型商业银行、全国性股份制商业银行一样，取得了预期的效果。但是，我国城市 商业银行由于地域、历史、规模、发展背景等种种原因，在发展过程中有其自身 独特的特点，城市商业银行自身固有的一些难题和困扰表现出与国有商业银行、 全国性股份制商业银行不一样的秉性。由于城市商业银行规模较小、机制灵活， 在引进境外战略投资者过程中，战略合作的成果或更容易显现。在我国1 3 6 家城 市商业银行中，已经引入境外战略投资者的还在少数。虽然如此，当前是我国城 市商业银行实现迅猛发展的重要历史时期，有许多尚未引入境外战略投资者的城 市商业银行也在积极观望、跃跃欲试，所以，对我国城市商业银行引入境外战略 投资者的可行性进行分析和探讨，总结经验教训，对引入境外战略投资者的路径 安排进行论证和阐述，对于城市商业银行业界来说，无疑具有重大的实践意义。 另外，我国在引入境外战略投资者过程中也有一些教训，比如中国建设银行 在开展战略合作过程中对于战略投资方认股期权安排引发的巨大争议，瑞银、美 山东大学硕士学位论文 国银行在2 0 0 8 年底、2 0 0 9 年初在锁定期满售罄或减持中国银行巨额股份套现使 引资者陷入被动等，都使我们有理由相信，在当前理论界关于方兴未艾的城市商 业银行引进战略投资者的可行性及路径设计研究方面还为数不多的情况下，有必 要进行翔实的论证和分析。 二、研究的对象和意义 本文以引进境外战略投资者对城市商业银行的影响作为研究对象，具体来 讲，分别以城市商业银行在引进境外战略投资者前后在产权结构、盈利能力、资 本充足、资产质量等四个方面的不同表现为研究对象，重点分析和研究城市商业 银行在上述四个方面的现状和存在的问题，以及引进境外战略投资者结成战略合 作联盟以后，通过引进西方发达国家商业银行的风险管理体制、技术、理念，进 而对产权结构、盈利能力、资本充足、资产质量等方面的影响，并且在此基础上 对城市商业银行引进境外战略投资者的原则、重点合作方向提出政策性建议。 研究这一问题有以下两方面的意义： ( 一) 对我国城市商业银行引进境外战略投资者的实际效果进行验证和分 析。通过开展实证研究，重点分析引进境外战略投资者以后，对我国城市商业银 行产权结构产生了哪些影响和改变，是否对提升我国城市商业银行的盈利能力、 资本充足水平、不良资产管理产生正面影响。在此基础上，对影响的原理、机制 和途径进行分析，为我国城市商业银行引进境外战略投资者这一改革发展模式寻 找理论根据和实践指南。 ( 二) 提出政策性和实践性建议。本文试图通过实证分析，发现境外战略投 资者对我国城市商业银行正面影响的机制和途径，得出城市商业银行引入境外战 略投资者后核心竞争力提升的深层次原因，从而对如何以更好的方式引入战略投 资者、利用战略投资者提出政策性建议和实践性建议，对即将引入或试图引入战 略投资的城市商业银行提供指导作用，对已经引入战略投资者的城市商业银行提 出修正性建议。 研究方法与创新点 本文充分吸收、借鉴了当前理论界使用的主流理论和分析方法。在对城市商 9 山东大学硕士学位论文 业银行改革和发展过程的考察中，使用了历史分析、实证分析、例证分析等方法： 在对我国城市商业银行引入境外战略投资者的影响分析过程中，进行了对比分 析；此外，本文还应用了归纳与推演等不同研究方法，借鉴了效率分析模型。本 文在研究中，往往是综合运用以上各种方法，而不只是单独运用一种方法来分析 问题和解决问题。 本文的创新点主要表现为以下两个方面：一是研究视角新。本文致力于从城 市商业银行自身的角度，分析引进境外战略投资者的利弊分析、可行性选择和最 佳路径设计。虽然目前理论界对于国有商业引进境外战略投资者开展了为数不少 的研究，但是，纯粹从城市商业银行的角度入手，实证分析城市商业银行分散股 权、引入战略投资者、实现规范化公司治理的改革发展经验，在理论界尚为数不 多。二是以已经引入境外战略投资者城市商业银行的实践为基础，在文章的各个 组成部分中大量使用例证和实证分析，资料充足翔实、客观真实，具有较高的实 用价值和借鉴意义。 四、主要研究内容及结构安排 第一章，前言部分，简要介绍本文的选题背景，研究对象、研究意义、研究 方法、创新点。 第二章，主要是对相关理论文献予以综述，是本文的理论基础部分。包括国 内外关于商业银行合作方面的理论研究成果、关于城市商业银行改革发展的理论 研究成果、中国银行业监督管理委员会的政策指引、战略投资者的定义等内容。 第三章，对我国城市商业银行引进境外战略投资者前后的产权结构进行了比 较分析，得出引进境外战略投资者有利于改善城市商业银行的产权结构、公司治 理机制。 第四章，主要以山东范围内城市商业银行为例，在横向上、纵向上分别对资 本利润率、资产利润率两个指标进行实证对比分析，比较引进境外战略投资者前 后城市商业银行在盈利能力方面的影响和变化。 第五章，本章主要对城市商业银行引进境外战略投资者以后，在资本充足率 方面所产生的巨大变化进行了分析。此外，还就通过引进境外战略投资者这一得 天独厚的资本补充路径进行了分析。 1 0 山东大学硕士学位论文 第六章，比较分析城市商业银行引进境外战略投资者前后，在资产质量管理 方面的差别。重点分析了我国城市商业银行不良资产状况及其成因，并试图对引 进境外战略投资者后对提高资产质量方面的作用机制和路径进行分析。 第七章，针对城市商业银行引进境外战略投资者这一命题，在对城市商业银 行引进境外战略投资者的优势和劣势进行分析的基础上，阐述引进过程中应遵循 的原则，分析和设计城市商业银行在资本、理念、制度、技能等方面引进境外战 略投资者的路径选择，提出自己的意见和建议。 结束语和展望，即最后一章，对本文的写作及观点进行客观的评价，并对下 一步城市商业银行如何更好地引进境外战略投资者，充分发挥境外战略投资者的 作用，实现我国城市商业银行的快速发展提出作者的希望。 山东大学硕士学位论文 一、相关概念 第二章相关理论研究述评 按照中国银行业监督管理委员会的划分，投资者包括机构投资者和公众投 资者，机构投资者可以分为战略投资者和财务投资者，因此投资者包括三类：战 略投资者、财务投资者、公众投资者。财务投资者以获得资本回报为目的，在被 投资机构上市前或上市后均可进入；公众投资者以获得分红或资本增值为目的， 在被投资机构上市后进入。战略投资者则是注重长期利益、与所入股银行结成利 益共同体的投资者。 中国银行业监督管理委员会规定了引进战略投资者应坚持的五项原则、应 符合的五个标准1 。五项原则是：一、从国家利益看，要保持国家对大型银行的 绝对控股。二、从市场行为看，中外双方应按市场原则在自愿互利的基础上进行 合作。三、从中方看，引进战略投资者主要不是为了引进资金，而是为了引进先 进的管理经验和技术手段，促进中资银行完善公司治理结构，提高管理水平。因 此，引进战略投资者应与自身特点相结合，以提升中资银行自主创新能力和管理 水平为目的。四、从外方看，投资入股中资银行一般应当是大型金融机构，在银 行经营管理方面有丰富经验。五、从监管看，要坚持严格的资格审查，并跟踪和 评估实际效果。五项标准是：一、投资所占股份比例不低于5 。二、股权持有 期在3 年以上。三、派驻董事。四、入股中资同质银行不超过两家。五、提供技 术和网络支持。 二、相关理论研究 ( 一) 竞争合作理论 竞争合作理论是2 0 世纪9 0 年代开始产生并发展起来的一种新型企业管理 理论。该理论是从合作的角度对竞争进行多层面、多角度的研究，去探求一种通 过企业间有意识的相互合作以求得单纯竞争所得不到的经营效果的行为，即基于 1 ( w t o 与中国银行业对外开放问答，中国银行业监督管理委员会网站，2 0 0 6 年1 2 月6 日发布 1 2 山东大学硕士学位论文 “双赢”( w i n - w i n ) 基础上的经营方式。该理论为企业建立战略联盟提供了理论 支持。竞争合作这个词是由n o v e l l 公司的总裁、首席执行官诺尔达创造的；而 把竞争合作作为一个经济范畴，是美国的两位学者拜瑞6 呐勒巴夫和亚当- t 布 兰登勃格在2 0 世纪9 0 年代中期最早提出来的1 。中国学者黄少安则于2 0 0 0 年提 出了以合作为主线的“合作”经济学的新思路。 该理论认为竞争合作并非权益之计。未来的企业将日益以合作而非单纯的 竞争为依据，它们会把竞争合作视为企业长期的发展战略之一。通过削减费用、 减少管理层次、重新设计流程、改善信息决策系统以及例行事务的自动化，可以 达到内部效率的改善。但内部效率的改善对企业而言是远远不够的，也非长久之 计。于是，一些有识之士便将经营思路转移到与供应商联手共创“利益大饼 上 来，逐渐形成了竞争合作理论。尼尔瑞克曼( n e i lr a c k h a m ) 在合作竞争大未 来( g e t t i n gp a r t n e r i n gr i g h t ，1 9 9 5 ) 2 中指出：“真正的企业变革，指的是 组织之间应以团结合作、合力创造价值的方法来产生变化；公司发展出新的合作 经营方法，协助企业取得前所未有的获利与竞争力。 瑞克曼在对大量实例进行研究后得出结论，促使竞争合作成功的、不可或 缺的构成因素有三个，即贡献、亲密和远景。在竞争合作中，“双赢”模式或“多 赢 模式越来越引起人们的重视。建立竞争合作关系可给相关企业带来诸多益处， 但实行此种策略同样具有较高的风险，该理论认为应慎重选择竞争合作伙伴。国 外学者对银行间的竞争合作关系进行了大量研究，对产生的动因提出了不同的观 点，其中有代表性的主要包括：美国学者佩弗和萨伦塞克在1 9 7 8 年提出的资源 依赖性观点3 ，该观点认为企业经营活动的复杂环境要求必须依靠其他组织才能 获得所需要的资源。博弈论观点，该观点认为重复博弈所产生的一报还一报逐渐 会演变成合作博弈。交易成本学说观点，交易成本的概念最早是由科斯教授提出 的，科斯认为，市场协调和组织协调这两种可以相互替代的协调和配置资源的制 度都是有成本的，科斯把企业的边界定在外部交易成本与内部交易成本相等的地 方，而企业的扩张与缩小则完全取决于交易成本的节约。 ( 二) 战略联盟理论 1 张强，王忠生，合作竞争：中外银行新型伙伴关系的形成， 金融理论与实践2 0 0 6 年第3 期 2n e i r a c k h a m ，l a w r e n c ef r i e d m a n 。r i c h a r dr u f f ，( g e t t i n gp a r t n e r i n gr i g h t ) ) ( 1 9 9 5 ) 3 于晨曦，商业银行中问业务的合作与竞争研究( 上) ，金融论坛2 0 0 7 年第4 期 山东大学硕士学位论文 战略联盟理论( s t r a t e g i ca 1 l i a n c e ) 最早由美国d e c 公司总裁简霍普兰 德( j h o p l a n d ) 和管理学家罗杰奈格尔( r n i g e l ) 提出。对于战略联盟的概念， 学术界从战略管理角度、资源集合体角度、企业理论角度、合作竞争角度等不同 的层面给出了不同的解释。战略联盟产生的几种主流观点包括： 1 、资源观。该理论的出发点是企业通过资源的积累和使用而非通过其他资 源的结合使自身的价值最大化，认为企业绩效是和企业的资源变量相关的。具有 竞争优势的企业往往具有其他企业所没有的资源。这种稀缺的、不能完全模仿和 缺乏替代品的资源形成了企业竞争优势的基础，它导致了企业的超常收益。为了 发展竞争优势，资源的收集和交易成为一种战略需要。资源观认为，为了获得资 源是联盟形成的主要原因。资源观有助于我们理解联盟的形成和管理。资源观认 为，企业资源的特征决定了联盟的类型。因而，具有不同资源特性的企业之间形 成了不同形式的联盟。要使联盟获得成功，对资源( 特别是知识) 的管理就非常 重要。建立联盟的主要利益之一是可以获得以前无法获得的资源，还可以通过联 盟来合作开发新资源。近几年来，对资源观的进一步延伸产生了补充资源观和社 会资本观。前一种观点认为，企业形成联盟的主要原因是为了获得补充资源，战 略联盟通过整合补充资源，具有创造价值的最大的可能性。后种观点认为，联 盟中的社会资本增加了产生关键技术突破的可能性。由于联盟伙伴之间的相互信 任，也增加了联盟成功的可能性。因而，战略联盟已经被作为探索和开发企业资 源基础的一种手段。 2 、组织学习观。该理论认为，即使学习不是产生联盟的主要原因，它也可 能是联盟获得成功的一个重要因素。在一些案例中，企业在选择联盟伙伴时，更 重要的是考虑具有重要的能够被学习的能力。在这种情况下，企业寻求使用和学 习新知识以保持竞争力，有效的联盟提供了学习途径。进一步的研究指出，新兴 企业能够从联盟中获益，部分是因为加强了获得学习能力的机会。企业加入国际 战略联盟能够学习如何通过跨国竞争来产生新价值。但是，组织学习观也认为， 并非联盟所有的学习特征都是具有积极作用的。联盟伙伴之间也能产生学习竞 赛，而且联盟企业的学习能力常常有差异，当一个企业完成学习目标后，对联盟 的需求可能会减弱，导致联盟的合作性降低，甚至联盟的解体。联盟中的学习也 存在许多障碍，首先是文化障碍。在国际战略联盟中，联盟伙伴之间的文化差异 1 4 山东大学硕士学位论文 越大，学习的难度越大。另一个潜在障碍是企业的知识吸收能力。因此，只有在 联盟伙伴的知识基础背景相似的情况下，彼此才能相互学习，即成立联盟。 3 、交易费用观。交易费用理论是较早解释战略联盟成因的理论。交易费用 理论研究一个组织如何组织它的边界范围，以使它的成本最小化。交易费用理论 认为，组织间关系是相对于市场或层级组织的另一种选择，联盟有助于避免市场 或科层组织存在的问题。 除上述三种主流观点以外，随着理论研究的发展，战略联盟也逐渐形成了 新的观点和认识。主要包括：网络观、制度环境观。网络观认为，所有的企业都 处于一个或更多的网络中，在网络中，企业和其他的企业合作创造价值。制度环 境观认为，战略联盟的形成受到两个阻碍：一是对知识滥用的恐惧；二是知识的 传递成本。但是，监管和环境变化正朝着有利于战略联盟形成的方向发展。第一， 世界贸易组织对知识产权保护的影响在全世界展开，能够有效减少知识的滥用。 强烈的专利权保护和清晰的边界定义可以减少联盟伙伴之间的竞争，有利于私有 信息的共享，增加联盟成员的信任度，有利于联盟的形成。第二，信息技术的广 泛应用，使知识管理系统发生了很大的变化。对外部知识不断增大的需求，刺激 了联盟产生并作为提供从外部获取能力的一种途径。 ( 三) 关于引进境外战略投资者对商业银行影响的研究成果 理论界对于银行引进战略投资者的定量研究，主要集中在对经营效率提升 方面的实证研究。对于商业银行经营效率的研究，早期主要倾向于强调规模效率 和范围效率，近年来有关效率的研究主要集中在x 效率、技术效率和配置效率。 x 效率由l e i b e n s t e i n ( 1 9 6 6 ) 首先提出，它是一种广义的配置效率，其主要考 虑元素是激励；技术效率，指现有资源最优利用的能力，即在一定的投入水平下 产出最大化或者在给定的产出水平下投入最小化；配置效率，指在一定的价格水 平下实现投入和产出最优组合的能力；规模效率，考察单位成本能否随着产量的 增加而降低；范围效率，考察单位成本能否通过联合生产而降低。按照b e r g e r 和h u m p h r e y ( 1 9 9 7 ) 1 的综述，效率的研究方法主要有2 大类5 种方法。其中， 参数类包括随机前沿方法( s f a ) 、自由分布法( d f a ) 和厚边界方法( t f a ) 三种， 非参数类包括数据包络分析( d e a ) 和自由可置壳( f d h ) 。国内对银行效率的研 1 b e r g e ra n dh u m p h r e y e f f i c i e n c yo ff i n a n c i a li n s t i t u t i o n s ：i n t e r n a t i o n a ls u r v e ya n dd i r e c t i o n sf o rf u t u t c r e s e a r c h j e u r o p e 锄j o u r n a lo f o p e r a t i o n a lr e s e a r c h , 1 9 9 7 山东大学硕士学位论文 究，运用d e a 方法的有魏煜和王丽( 2 0 0 0 ) ，赵旭( 2 0 0 0 ) ，张健华( 2 0 0 3 ) ，朱 南、卓贤和董屹( 2 0 0 4 ) ，郑录军和曹廷求( 2 0 0 5 ) ，苏月霞( 2 0 0 6 ) ，刘汉涛( 2 0 0 6 ) ； 运用s f a 方法的有刘琛和宋蔚兰( 2 0 0 4 ) ，姚树洁、冯根福和姜春霞( 2 0 0 4 ) ，迟 国泰、孙秀峰和芦丹( 2 0 0 4 ) ，甘小丰( 2 0 0 7 ) ；运用d f a 的有刘志新和刘琛( 2 0 0 4 ) 。 两类方法各有利弊。非参数方法的优点是允许效率在一定时期内发生变动，不要 求对所有研究样本数据的无效率分布做预先假定，其缺点是假设没有随机误差影 响银行业绩，由于忽略潜在偏误，随机误差的影响可能会包括到效率相的估计中。 参数方法考虑了随机影响，但却事先设定了函数形式，因而可能导致效率估计出 现偏差。 具体到城市商业银行，关于城引进境外战略投资者后经营效率的实证研究 有，甘小丰l 在2 0 0 7 年采用s f a 方法，对当时已引入境外战略投资者的上海、北 京、南京、济南、西安、杭州、南充等七家城市商业银行与我国其他2 9 家城市 商业银行2 0 0 1 年至2 0 0 5 年的效率进行了实证研究和比较分析。得出了以下结论： 外资银行入股能够提高城市商业银行效率。外资入股的城市商业银行中，除了北 京银行在效率排名上处于中间位置外，外资持股的其他6 家城市商业银行( 上海 银行、南京银行、济南市商业银行、西安市商业银行、杭州市商业银行和南充市 商业银行) 排名均位于前列。而北京银行之所以平均效率较低，是由于引进境外 战略投资者较迟的原因。 唐旭、张晓艳( 2 0 0 8 ) 就少数外资股权对入股商业银行盈利性的影响进行 了分析，认为中国商业银行引入境外战略投资者的改革受到投资者的资格和股权 比例的限制，银行只能向外资转让非控股性股权，这使得后者在入股银行中始终 掌握少数股权。外资的这种少数股权在多数商业银行依然由政府掌握控股权的情 况下对银行的经营和业绩会产生积极性影响，但这种影响会随着非参股银行的改 革而逐渐趋于平缓。 邹朋飞( 2 0 0 8 ) 以城市商业银行、上市类股份制商业银行、非上市类股份 制银行和国有控股银行为研究对象，应用基于资本结构、资产质量和风险考虑的 随机前沿模型测度了各商业银行的经营管理效率水平( x 效率) ，分析检验了产 权的身份结构和集中度结构与银行x 效率的关系，得出以下结论：外资持股比例、 1 甘小丰，城市商业银行效率研究，金融理论与实践，2 0 0 7 年第3 期 1 6 山东大学硕士学位论文 内部人持股比例与x 效率正相关；第一大股东的控股能力与x 效率正相关；第一 大股东的国有性质与x 效率负相关；股权集中度与x 效率呈倒u 型曲线关系。 ( 四) 关于城市商业银行改革发展的理论研究成果 l 、关于城市商业银行实现发展战略方法和途径的研究成果 彭辉辉1 的研究表明，城市商业银行要想实现可持续发展战略，必须走联合、 重组、并购和上市的资本运营之路。具体来讲，一是要运用资产重组手段进行城 市商业银行不良资产的处置。二是要以体制联合与合作形式推进城市商业银行做 强做大。三是可以采取市场并购手段实现城市商业银行的跨区发展。四是可以通 过股份制改造和上市实现城市商业银行的良性发展。他认为，城市商业银行如果 进行股份制改造，引入国内外高素质的战略投资人，就可以实现股权的多元化， 降低政府在城市商业银行中的“一股独大”的地位，可以有效解决城市商业银行 “内部人控制”现象。对于城市商业银行来讲，资本补充和公司治理都是亟待解 决的问题。一是借助外力的推动，通过引入国内外战略投资者，