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江西师范大学学士学位论文 浅析财务报表分析方法以中石油为例 本科生毕业设计(论文)中文题目： 浅析财务报表分析方法以中石油为例 外文题目： Analysis of the Financial Statements MethodsA Case of CNPC 学生姓名 : XX 学 号： 学院： XX学院 专业： 会计学 指导教师姓名及职称： 评阅教师姓名及职称： 完成时间： 摘 要本文对财务报表分析方法中的趋势分析法及比率分析法进行了简要的阐述，同时针对财务报表分析的局限性提出了相应的改善措施，以提高财务报表分析的质量，为报表使用者提供更有价值的决策信息。其次，将理论应用于实际，本文采取案例分析的方式，对中国石油天然气股份有限公司（以下简称“中石油”）近两年财务报表的分析，并取同行业的中国石油化工股份有限公司（以下简称“中石化”）与之比较。利用财务报表提供的基本信息，结合财务报表项目和各项财务指标，通过横向纵向的比较分析及计算，说明原因并得出相应的结论，也是展示相关方法具体应用的一个过程。在分析时，了解宏观经济的发展状况和被分析对象所处行业的状况，并将财务报表的静态与动态分析，定量与定性分析，内部与外部分析相结合，注重分析的综合性，以更好的对企业进行评价，达到更好的效果，提供更有效的财务信息。关键词：财务报表分析，方法，指标，综合性，中石油AbstractThe dissertation provides a brief description of the methods of trends and ratio analysis of the financial statements , meanwhile, giving some improvement measures for the limitations of financial statement analysis, so as to improve the quality of financial statement analysis and to provide more valuable decision-making information for a report user. Next, combining theory with practice , showing the application of the methods by taking a approach of the case studies of CNPC with its financial statements of the past two years ,and with SINOPEC as a comparison. Here using financial statements to provide basic information, combined with the analysis of financial statements, financial statements and various financial indicators, through the horizontal longitudinal analysis, calculation, explanation, and draw the appropriate conclusions. In the process of analyzing ,it should find out the shape of macro-economy and the situation of the industry in which the object being analyzed. At the same time, combining static and dynamic analysis, quantitative and qualitative analysis, internal and external analysis . Do Focus on the analysis of integrated to gain a better evaluation of enterprises, and to provide a better result and more effective financial information .Key words : Analysis of financial statements ,method ,index, comprehensiveness CNPC目录摘 要IAbstractII前 言1一、财务报表分析概述1二、分析方法及指标选择1（一）趋势分析法11.水平分析法22.垂直分析法2（二）比率分析法21.营运能力指标分析22.盈利能力指标分析33.偿债能力指标分析34.投资获利能力指标分析45.获现能力指标分析4三、现有分析方法的不足及改进4（一）局限性51. 趋势分析法的局限性52. 比率分析法的局限性5（二）改进建议51.坚持定量分析与定性分析相结合52.坚持个别分析与综合分析相结合53.各种分析方法结合使用6四、中石油财务报表分析举例7（一）资产负债表7（二）利润表10（三）现金流量表10（四）各种指标分析11结语17参考文献18外文文献:19附录1：2010-2009年中石油和中石化年度报告资产负债表数据及分析计算23附录2：2010-2009年中石油和中石化年度报告利润表数据及分析计算26附录3：2010-2009年中石油和中石化年度报告资产负债表数据及分析计算27致 谢30III前 言财务报表分析是为了将大量的财务报表数据转换成对特定决策有用的信息，评价企业的财务实力、经营业绩、管理效率及企业的风险和前景，为利益相关者进行决策提供依据。做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的盈利和风险；可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。为此采取有效的方法并且充分发挥个人的主观能动性来进行报表分析显得尤为重要1。在总结各个文献理论研究成果的基础上，借鉴他们采用的分析方法，将理论应用于实际，采用趋势分析法和比率分析方法对上市公司个案进行分析和评价。本文的框架结构为：阐述财务报表分析中的相关概念及其意义；案例中国石油股份有限公司财务报表分析；总结。本文对中石油公司报表的分析框架为：资产负债表、利润表、现金流量表的水平分析和垂直分析，指标能力分析。从三张报表出发进行分析，并且注意三者之间勾稽关系的理解与分析，这样更科学合理；数据的计算及指标的分析，则增强了分析结果的客观性及准确性。将各种分析方法综合运用，而不是孤立的用某种方法，防止以偏概全，保证评价的真实性，提高了财务报表分析的有效性。一、财务报表分析概述 财务报表分析是以三大财务报表及附注等为对象，从偿债能力、盈利能力和营运能力等角度对企业等经济组织进行分析从而系统地认识和掌握企业全貌的过程,是财务报表功能得以充分发挥的必要条件，为相关利益群体了解企业的经营状况并预测未来做出正确决策提供必要的信息。财务报表分析的起点是阅读财务报表，终点是做出某种判断（包括评价和找出问题），中间的财务报表分析过程，由比较、分类、类比、归纳、演绎、分析和综合等认识事物的步骤和方法组成。其中分析与综合是两种最基本的逻辑思维方法。因此，财务报表分析的过程也可以说是分析与综合的统一2。 二、分析方法及指标选择（一）趋势分析法趋势分析是分析期与前期或连续数期项目金额的对比。这种对财务报表项目纵向比较分析的方法是一种动态的分析。 通过分析期与前期 (上季、上年同期) 财务报表中有关项目金额的对比, 可以从差异中及时发现问题, 查找原因, 改进工作。连续数期的财务报表项目的比较, 能够反映出企业的发展动态, 以揭示当期财务状况和营业情况增减变化, 判断引起变动的主要项目是什么, 这种变化的性质是有利还是不利,发现问题并评价企业财务管理水平, 同时也可以预测企业未来的发展趋势3。1.水平分析法水平分析法，指将反映企业报告期财务状况的信息(也就是会计报表信息资料)与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。水平分析法的基本要点：将报表资源中不同时期的同项数据进行对比。 2.垂直分析法在一张财务报表中,用表中各项目的数据与总体(或称报表合计数)相比较,以得出该项目在总体中的位置、重要性与变化情况。通过垂直分析可以了解企业的经营是否有发展进步，及其发展进步的程度和速度。而且，必须把水平分析法与垂直分析法结合起来，才能充分发挥其对财务分析的积极作用。（二）比率分析法比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具。 由于进行财务分析的目的不同，因而各种分析者包括债权人、管理当局，政府机构等所采取的侧重点也不同。但主要是掌握和运用四类比率，即反映公司的营运能力比率、盈利能力比率，偿债能力比率、获利及获现能力比率等4。 1.营运能力指标分析营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。这些指标揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用效率的高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快4。图 1 营运能力指标构成2.盈利能力指标分析盈利能力就是企业资金增值的能力，通常表现为企业收益数额的大小与水平的高低4。 图 2 盈利能力指标构成3.偿债能力指标分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。 企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力4。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。图 3 偿债能力指标构成4.投资获利能力指标分析获利能力比率包括衡量企业盈利能力的一些利润指标，以及衡量资本和投资利用效率的资本收益率和投资收益率。获利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。实务中，上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力4。5.获现能力指标分析企业获取现金的能力通常用经营现金净流入与投资资本的比值来反映，获现能力指标弥补了根据损益表分析公司获利能力指标的不足，具有鲜明的客观性4。三、现有分析方法的不足及改进自上市公司出现以来，财务报表分析一直为人们所关注，分析理论和分析方法不断改进和发展，但仍存在一定的缺陷，如现金流量分析的应用不足，传统的财务比率分析方法由于生活中难以避免的通货膨胀等经济波动而带有滞后性，这就使得报表使用者不能准确获得当时的决策有用信息。此外，由于各种主观和客观原因，如财务指标的选择，数据来源的有限性，计算的误差等，也使分析存在一定的不足。本文针对分析采用的两种方法的局限性进行分析。只有不断改进并完善财务报表分析方法，才能满足市场经济的发展需要，对构建财务报表分析体系具有重要的现实意义5。（一）局限性1. 趋势分析法的局限性无论是何种分析法均是对过去经济的反映。随着环境的变化，这些比较标准也会发生变化。而我们在分析时，往往只注重数据的比较，而忽略经营环境的变化，这样得出的分析结论也是不全面的。趋势分析法是与本企业不同时期指标相比，一般运用连续几年的财务报表和财务比率进行财务报表分析，这比分析单个财务报表能了解更多的情况，特别是企业发展的趋势。但是趋势分析法也有其局限性：第一、趋势分析法所依据的材料主要是财务报表的数据，具有一定的局限性；第二、由于各种偶然性因素的影响和会计换算方法的改变，会造成不同时期的财务报表可能不具有可比性5。2. 比率分析法的局限性比率分析法是目前财务报表分析中使用最广泛的一种分析方法。同样由于受到各种限制，比率分析法的局限性也是比较明显。主要表现在：重“量”不重“质”。常常堆砌大量单纯的数据指标，而忽视问题性质的剖析而得出分析结果；所采用的数据信息都是历史资料，不能够作为判断企业未来财务状况和经营情况的可靠依据；分析所用的会计数据有些是通过估计和判断得出的，其结论难免出现偏差；企业对会计信息的人为操纵也会影响财务比率指标，误导信息使用者。比如有的企业赶在报表编制日前将贷款还掉，事后再设法借入，这样会使企业的流动性比率所揭示的信息缺乏真实性，误导使用者做出错误的判断和决策5。（二）改进建议1.坚持定量分析与定性分析相结合现代企业不仅面对国内环境还要面对复杂多变的国际环境，这些外部环境有时很难定量，但会对企业财务报表状况和经营成果产生重要影响，比如会计报表外部信息等。因此，我们在定量分析的基础上，需做出定性的判断，要充分发挥人的丰富经验和量的精密计算两方面的作用，两者相互结合可使报表分析达到最优化，更好地反映真实情况，获得有助于决策的信息6。2.坚持个别分析与综合分析相结合要全面地看问题，而不是片面地只看到个别财务指标的高与低，就得出好与坏的结论。财务指标数值具有相对性，同一指标数值在不同的情况下反映不同的问题，甚至会得出相反的结论。比如，资产运用效率中的应收账款周转率指标越高，一方面反映企业平均收账期越短，应收账款的收回越快，收账的效率高、质量好；而另一方面也可能是由于企业的信用政策过于严格所致，这也会给企业带来负面影响，丧失部分机会成本，使市场占有率下降等。因此，在进行财务分析和评价时，单个指标不能说明问题，要根据某指标对其他方面可能产生的影响进行综合分析，才能得出正确结论7。3.各种分析方法结合使用 各种分析方法都是相互联系、相互补充的关系，同时也各有局限性，在运用时不能孤立地使用一种方法做出投资判断，而应把各种方法结合起来使用。如本文采用趋势分析法和比率分析法，较为全面合理的进行财务报表分析，使达到更好的效果。对于财报的分析可以有这样的一个理解上的逻辑顺序：一个企业的营运能力好，相应的它的盈利能力高，良好的盈利能力是投资者获利能力、企业获现能力及偿债能力的保障，同时这三者也反作用于营运能力，如此形成一个良好的发展循环。安全的偿债能力分析是要综合考虑企业盈利能力及获现能力的，安排好到期财务负担，有相对稳定的现金流入，二者不可偏废。如果仅仅满足于能偿还到期债务，企业还算不上安全。真正安全的企业应是在安排好到期财务负担的同时，有相对稳定的现金流入和盈利。如图示，能力指标的分析和三张报表有这样的一种勾稽关系，能够使理解和分析更清晰。这几个方面的分析内容互相联系，互相补充，可以综合地描述出企业生产经营的财务状况、经营成果和现金流量情况，以满足不同使用者对会计信息的基本需要。（如图5）企业盈利能力投资者获利能力企业运营能力企业获现能力偿债能力分析利润表现金流量表资产负债表图 4财务分析从盈利能力、营运能力和偿债能力角度对企业的筹资活动、投资活动、和经营状况进行了深入、细致的分析，以判明企业的财务状况和经营业绩，这对于企业投资者、债权人、经营者、及其他与企业有关的利益相关者了解企业的财务状况和经营成效是十分有益的但是前面的财务分析通常是从某一特定角度，就企业的某一方面的经营活动所做的分析，这种分析不足以全面评价企业的总体财务状况和财务成效，很难对企业总体财务状况和经营业绩的关联性做出综合结论。为弥补财务分析的这一不足，有必要在财务能力单项分析的基础上，将有关指标按其内在联系结合起来进行综合分析7。四、中石油财务报表分析举例（一）资产负债表1.水平分析从行业及公司所处的市场大环境，宏观及微观结合地对财务报表各项目进行分析，加以定性的判断，才会更好地反映真实情况，获得对决策有用的信息8。图5 增长幅度 （备注：以2009年数据为基期计算比较分析）从宏观外部环境看，2010 年国际石油市场供需形势在金融危机后有所好转，国际油价在上年止跌回升的基础上进一步上扬, 国内原油价格与国际原油价格走势基本一致。随着国内经济持续向好，欧洲债务危机逐渐缓和，国内生产性需求稳步增加，加之发达经济体的宽松货币政策引发全球性通胀预期，投机需求放大9。这是公司应收款及资产增长的一个大背景。具体到科目来看：应收账款增加，主要是由于原油、天然气、汽油、柴油等主要产品价格上升和销售量增加；不同于应收帐款，其他应收款的增加对应的是货币资金的减少，这也解释了当年货币资金的下降；从其他应收款的数额来看，大于应收账款，这不甚合理，这表明资金被大量占用，合理性有待分析，一般是表明企业不具有正常的生产经营活动；长期股权投资增加，则是因为2010年中石油以现金出资人民币96.18 亿元认缴中油财务有限责任公司，新增注册资本 24.41 亿元，其余71.77 亿元计入中油财务公司资本公积。公司在中油财务公司的股权比例从7.5%增加至49.0%，主要是来自于对联营企业和合营企业的投资；固定资产增加，主要原因是在建工程转入，公司也是在增加对内的投资力度；货币资金减少主要是银行存款和其他货币资金减少，公司将银行存款及其他货币资金用于为取得银行短长期借款作担保和为联营企业进行借款担保，另一方面将现金及现金等价物来进行投资，对外投资和对内投资；工程物资减少，主要是已经转入了在建工程及固定资产。从负债所有者权益来看，短期借款增加，主要原因是本期新增银行借款的影响，从企业短期和长期借款的增加反映出其拥有较好的商业信用；应付票据增长幅度巨大，这主要是由于其基数小；预收款项是企业对其他企业的资金的占用，是一项短期的资金来源，其增加预示着企业的产品销售情况良好；一年内到期的非流动负债减少，主要原因是一年内到期的长期借款归还，所以当期公司面临较大的短期偿债压力；非流动负债增加，主要是长期借款和应付债券，预计负债的增加，这是对外进行积极的债券融资的行为表现，预计负债的大比例增长则主要是资产弃置义务产生的9。2.垂直分析图6 资产类垂直分析结构比例图7 负债及权益类垂直分析结构比重（备注：附录1截取的数据制作的饼状图 结构比重）在理论基础上，分析的时候需要充分的发挥人的主观能动性，大胆的分析，然后结合其他方法，配合以客观数据进行分析，主客观结合，使分析更全面合理。（如图7、8），其中货币资金所占比重由5.56%下降为2.09%，货币资金所占比重下降了，现金及现金等价物持有比率很低，且较上一年度下降了，一方面可能表明货币资金的持有更趋合理，闲置资金得到了更好的用处和发挥，资金使用效率提高，盈利能力提升，企业经营者利用货币资金的能力增强，预期会为企业带来更多的收益；另一方面，流动性最强的资产比重偏小，意味着企业缺乏资金，不能满足企业交易性冬季、预防性动机、投机性动机的需要，将可能会影响企业的正常经营活动，制约企业发展，并进而影响企业的商业信誉，增加企业财务风险。不利于稳定债权人和投资者的心，这不免会让人怀疑公司的偿债能力（这在后续的偿债能力指标分析中将能得到一定的检验）。应收账款比重上升表明企业本期实现了增量的销售，这一点可以从营业收入增加36.01%得到验证，可见，报表之间的勾稽关系也是分析时该注意的一点；另外表明公司管理不力，资金被债务人占用，这使得机会成本、坏账损失和收账费用增加；存货则占用了资金，在没有实现销售之前，甚至还有必要的费用支出，比如仓储费用，这在一定程度上削弱公司的偿债能。由此可见，在企业资金紧张的情况下，中石油应对应收帐款和存货这两项资金占用加强管理，并加强销售渠道拓展，制定有效的销售计划，实现更大的销售以提高盈利能力。固定资产上的投资显现出新的生产能力，公司可能扩大生产规模的方向。由此可看出，垂直分析和水平分析的结果是相一致的，更是相辅相成的。（二）利润表1.水平分析（相关数据见附录2）市场宏观外部环境因素分析如同水平分析。营业收入和成本增长主要是由于原油、天然气、汽油、柴油等主要产品价格上升和销售量增加和相应的原材料如外购原油、成品油、原料油价格上升以及本期外购量增加，购买成本则相应上升；期间费用上涨则是受产品运输量增加及单位运费上涨导致运输费增加，另外，2009年中石油完成收购炼化装置资产，导致修理费增加，业务扩大造成的仓储费和租赁费增加 9。营业税金及附加增加则是受到该行业环境的特殊影响，主要是应交石油特别收益金大量增加，另外2010年受国际油价的走高，并且成品油销售量较上年同期增长；因为石油天然气属于消费税征收范畴，受到资源税改革的影响，消费税，资源税，城建税及教育附加也都相应增加。资产减值损失主要表现在勘探与生产，炼油与化工两大业务模块上，其实资产减值损失在绝对数上看，数额并不大，比其他成本费用都少。查询附注可知营业外收入的减少是由于处置固定资产和油气资产的收益减少了9。（三）现金流量表（相关数据见附录3）1.水平分析分析附录数据可以看出，公司筹资活动、投资活动创造现金的能力都在减弱，经营活动所需资金的弥补空间不大。在经营活动现金流入中，销售商品，提供劳务得到的现金上涨了36.93%，这与资产负债表和利润表中预收账款和营业收入增长相呼应；伴随销售增长，原料采购同期增长，而且采购及销售价格随着通胀预期，有较明显的上调6，反映了经营活动的现金流出。投资活动产生的现金流量净额为负，其中现金流出增长26.28%，是收购联营公司及合营公司支出增加的结果9。取得投资收益所收到的现金上涨了28.23%，说明了企业前几年的对外股权投资到了回报期，投资收益的质量比较高，这表明公司坚持的投资策略方向上的正确性，向符合公司战略的方向发展；从资产负债表固定资产和长期股权投资的增长来看，公司加大了对内、对外的投资力度，但重心还是放在了对外投资项目上。筹资活动产生的现金流量净额由上年的正数转变为负数，主要是由于本年偿还借款大于新增借款，导致筹资活动流入增长小于流出增长。筹资活动流入增长的13.18%主要来源于银行借款和发行债券，资产负债表中短期借款增长了30.07%，长期借款增长32.42%可以反映这一点，2010年中石油发行了51000百万元的债券，可见中石油筹资能力强。另外，筹资活动现金流出增长了76.77%，偿还债务支付的现金增加了124.81%，从资产负债表项目，一年内到期的非流动负债减少84.72%可以看出，本期可能偿还了较多的债务。通过分析，中石油公司在今后，应加强利用投资和筹资活动来创造现金的能力，配合公司的正常生产经营活动，同样也应当加强经营活动来获取现金，因为经营活动才是一个公司的主要活动范围，体现了一个公司的盈利能力和发展前景。要特别关注公司投资项目的，进行合理的规划，使与公司战略相符合发展，并注意与筹资活动相关的财务风险，维护公司的财务稳定。2.垂直分析该附录表明公司的现金流入主要来源于经营活动，销售商品、提供劳务收到的现金贡献了足够的现金，比重的提高和利润表中营业收入上涨的分析是相一致的。经营活动现金流量流入流出比大于1，表明公司经营活动现金流量净额仍为现金净增加额贡献了一部分现金，比上年度的减少反映了公司经营活动创造现金的能力在减弱；投资活动现金流入流出比下降且小于1，结合中石油的经营管理查找到的原因可能是这两年均进行了比较大规模的投资活动，使用了大量现金，2010年更是表现出投资活动现金流入不足，侵蚀了现金净增加额；筹资活动现金流量流入流出比表明公司的借款能力不足，未能对现金流量净增加额作出贡献。由于经营活动为现金净增加额贡献的现金比较小，而投资活动和筹资活动都在侵蚀现金净增加额，导致2010年需动用上年的现金结余，现金及现金等价物为负。综上分析得出，公司的经营活动现金流量基本能够满足自身活动，随着产能的扩大，经营活动流量净额将会有增大趋势；投资活动正处于扩张阶段，预示着公司未来产能会有大幅提高，经营活动现金流入也会增加。公司在今后的发展上，因注重管理投资的项目和筹资活动，警惕投资不当而造成财务状况的恶化，维持投资回报与公司偿债的平衡。（四）各种指标分析1.营运能力指标分析表1 中石油和中石化2010年及2009年营运能力指标11指标中石油中石化2010200920102009存货周转率6.485.129.378.02周转天数（天）55.5670.3138.4244.89应收账款周转率226.24263.5185.9878.72周转天数（天）4.6流动资产周转率4.523.607.817.26周转天数（天）79.6510046.0949.59固定资产周转率3.343.092.912.46周转天数（天）107.78116.50123.71146.34总资产周转率0.770.651.501.25周转天数（天）467.53553.84240288资料来源：中石油和中石化2010及2009年度母公司财务报表数据计算所得9 10存货：中石油较上一年度有所提高，说明企业存货周转速度快，公司加强了存货的管理工作，缩短了存货周转天数，也表明存货占用水平降低，流动性增强。中石化也有一定程度的增长，中石油与之相比，速度显慢，有待加强存货的管理。这里要给予说明的是，在企业的产品在市场上的可替换性较强的情况下，企业在债权质量管理上的一个重要问题维持存货周转与债权周转之间的平衡，维持利润与回款之间的平衡。将存货周转率和应收账款周转率相比，存货周转率提升（周转天数减少），而与此同时，企业应收账款周转率下降（周转天数加长），这可能说明企业是通过调整赊销政策，放宽了对客户的信用政策，以此来刺激产品的销售，加快存货的周转，最终达到提高企业销售收入和营业利润的目的12。应收账款：周转率下降表明公司应收账款管理欠佳，这与其赊销政策相关；周转天数虽变长，但相对其他行业的企业仍较短，这和它们所处的行业特点和结算方式有密切关系，因为该行业的交易一般都是现付的。相比之下中石化该指标表明其应收账款管理能力有所提高，中石油公司仍需加强应收账款的催收工作，缩短应收账款周期天数，加快应收账款的变现速度，提高公司的短期偿债能力。流动资产：周转率上升，天数缩短，周转速度加快，节约了流动资产，相对扩大了资金投入，增强了企业盈利能力，说明其资金利用效率上有所提升。但与同样有所提高的中石化相比，中石油在流动资产的利用效率上还有待进一步提高。固定资产：中石油固定资产周转速度加快，周转天数在缩短，说明公司的固定资产利用效率有了一定幅度的提高。与中石化相比也更显优势，说明中石油在固定资产利用方面有一定控制效果。总资产：2010年中石油的总资产周转率较上同一年度相比有所上升，周转天数也相应缩短，周转速度加快，表明企业利用全部资产进行经营的效率和资产的有效使用程度提高，销售能力增强，提升了企业竞争力。但与中石化相比，在利用全部资产进行经营的效率中石油还有待进一步加强。2.盈利能力指标分析表2 中石油和中石化2010年及2009年销售毛利率年度中石油中石化201033.99%24.24%200938.00%27.17%资料来源：中石油和中石化2010及2009年度母公司财务报表数据计算所得9 10销售毛利率是销售毛利与营业收入的比率，反应企业销售的初始盈利能力，是衡量企业在激烈的市场竞争中表现如何的风向标13。数据表明中石油销售的初始盈利能力在减弱。相似地，中石化的销售毛利率也有所下降，原因如趋势分析是由于2010年度国内CPI持续上涨，推动油价的升高，油源收紧，致使营业收入受到影响，从而影响该行业企业的销售初始盈利能力。此外，中石油明显高于中石化，说明其销售的初始盈利能力强于中石化。表3 中石油和中石化2010年及2009年销售利润率年度中石油中石化201013.42%5.62%200913.81%5.65%资料来源：中石油和中石化2010及2009年度母公司财务报表数据计算所得9 10销售利润率有两种，选择该指标是为了消除由于举债经营而支付的利息对利润水平产生的影响，它将利息费用加入分子，消除了筹资决策对盈利能力的影响，便于同行业进行比较13。数据显示2010年度中石油与中石化较上一年都有微弱的降低，但中石油明显高于中石化，这说明在剔除筹资决策对盈利能力影响的情况下，中石油通过销售获取利润的能力依旧强于中石化。表4 中石油和中石化2010年及2009年总资产报酬率年度中石油中石化201011.32%10.26%200910.20%8.57% 资料来源：中石油和中石化2010及2009年度母公司财务报表数据计算所得9 10总资产报酬率（总资产收益率），是利润与总资产平均占用额的比率，反映企业资产利用的综合效果，用于衡量企业运用全部资产运营的能力。该指标越高，表明资产利用效果越好，利用资产创造的利润越多，企业的盈利能力越强，企业的经营管理能力越高14；反之亦然。数据显示两企业资产运营能力都有所提升且中石油更突出。表5 中石油和中石化2010年及2009年资本保值增值率 成本费用利润率年度中石油中石化资本保值增值率2010110.12%115.26%2009107.14%111.85%成本费用利润率2010200919.40%21.21%8.26% 8.51% 资料来源：中石油和中石化2010及2009年度母公司财务报表数据计算所得9 10资本保值增值率反映所有者投资的保值增值情况，数值越高说明企业增值能力越强；反之，说明企业经营业绩不佳，增值能力较弱15。资本保值增值率上升说明企业的盈利能力较上一年有所提高；成本费用利润率下降表明公司为获取利益而付出的代价较上年增加了，盈利能力有所减弱，公司成本仍需加大控制力度，相比中石化，中石油成本控制上做的更好。3.短期偿债能力指标分析表6 中石油和中石化2010年及2009年营运资金年度中石油中石化2010-107646-807632009-87433-116158 资料来源：中石油和中石化2010及2009年度母公司财务报表数据计算所得9 10中石油营运资金这两年都是负数，表明营运资金短缺现象没有变，公司有部分长期资产是以流动负债作为资金来源，公司不能偿债的风险很大，数额增长趋势更显财务状况不稳定。相比之下，中石化虽然也都是负数，但是2010年度有所改善，一定程度上降低了中石化的偿债风险。表7 中石油和中石化2010年及2009年流动比率 速动比率 年度中石油中石化流动比率20100.660.6720090.720.52速动比率20100.330.2920090.420.16 资料来源：中石油和中石化2010及2009年度母公司财务报表数据计算所得9 10中石油流动比率指标两年均低于公认标准2，反映出该公司的短期偿债能力弱，并且较上年有下降，短期债务安全程度比较低。相比中石化的上升速度，中石油的短期偿债能力确实有待提高。速动比率均也均低于公认标准1，中石油2010年下降至0.33，说明公司的短期偿债能力低，偿债压力大，且有逐渐恶化的趋势。从应收账款周转率来看，中石油的应收账款回收期更长，质量下降，反映出中石油存在较大短期债务偿还风险。中石化的速动比率虽有提升，即短期偿债能力有所好转，但这两年都低于中石油，说明中石油在同行业中具有一定的短期偿债能力。流动比率和速动比率分别反映企业流动资产和速动资产在企业负债到期以前可以变相作为偿还流动负债的能力水平。一般情况下，流动比率和速动比率指标值越高，说明企业的短期偿债能力越强；反之，流动比率和速动比率越低，说明企业短期偿债能力越弱14。流动比率和速动比率作为判断企业财务状况的重要指标，应当保持在一个适当的幅度。如果这两个指标过高，企业的短期偿债能力虽然有了充足的保障，但是由于大量占用资金，减缓了流动资产和速动资产的周转速度，资金也不能充分发挥有效的使用效益，进而影响企业的长期生产经营效果。如果这两个指标过低，表明企业负债过高，短期偿债能力没有保障，经营风险增大，投资者投资信心不足，也会影响企业的生产经营效果14。需要注意的是在实际分析过程中，由于一些因素的影响，在运用、评价流动比率、速动比率指标时、必须进行深入、细致的财务分析和综合评价，既要分析行业特点、企业规模，又要分析流动资产及流动负债的具体内容结构。只有这样，才能对企业的短期偿债能力作出客观、准确的评价14。4.投资者获利能力指标分析表8 中石油和中石化2010年及2009年净资产收益率 每股净资产 年度中石油中石化净资产收益率201015.89%18.56%200913.07%15.64%每股净资产20104.754.4520094.313.86 资料来源：中石油和中石化2010及2009年度母公司财务报表数据计算所得9 10净资产收益率提高说明所有者投资带来的收益提高，企业资本的盈利能力增强。中石油和中石化的每股净资产指标都在4左右浮动，属正常范畴，且2010年交上年度提高了，即公司每股实际拥有的净资产增加，表明企业财务实力和未来发展能力有所增强。市盈率和市净率指标也是获利能力的一个很重要的参考指标，而且是时间性很强的指标15，查询资料，当前时点中石油与中石化的市盈率都较低，表明公司具有良好的发展前景，投资者预期能获得很好的回报。市净率用于衡量市场对公司资产质量的评价，因此两家公司的资产质量还需加强控制，但相对而言中石油的市净率高于同行业的中石化，表明其资产质量控制稍为严格。5.获现能力指标分析表9 中石油和中石化2010年及2009年销售获现比年度中石油中石化20101.171.1620091.161.16资料来源：中石油和中石化2010及2009年度母公司财务报表数据计算所得9 10数据显示中石油销售获现比有所提升，表明公司通过销售获取现金的能力在增强，而且比率都大于1，说明公司产品销售形式比较乐观，同行业的中石化情况相近，这和他们所处的行业具有比较大的相关性，该行业一定程度上决定了收现的客观性。表10 中石油和中石化2010年及2009年每股经营活动现金流量年度中石油中石化20101.1271.45520090.921.362资料来源：中石油和中石化2010及2009年度母公司财务报表数据计算所得9 10该指标反映了公司最大分派现金股利的能力，公司分派的现金股利若超过该指标比值，说明需要借款分红，此时公司面临财务危机。中石油和中石化每股经营活动现金净流量上升，而且数值都比较大，说明企业进行资本支出和支付股利的能力越强，企业经营活动现金流量对每股普通股的贡献比较大。通过对中国石油天然气股份有限公司的年度财务报表（及中国化工股份有限公司的年度报表）进行分析，主要是了解财务报表分析的主要事项，包括了哪些信息，且怎样利用财务报表提供的信息、通过怎样的分析方法来获得财务信息，动态了解公司的财务和经营状况，为报表使用者提供有效的信息。结语财务报表分析是企业财务管理不可或缺的一个环节，它向报表使用者传递财务信息，为企业财务管理决策提供可靠的信息依据。在现代市场竞争中，财务报表分析已提前介入到企业的生产经营活动中。随着社会主义市场经济的发展，财务报表分析对企业财管理的作用将会越来越重要。财务分析，运用趋势分析法，从横向和纵向来剖析财务报表项目，得出数据反映的及潜在的财务信息；运用比率分析法，从盈利能力、营运能力和偿债能力角度对企业的筹资活动、投资活动、和经营状况进行了深入、细致的分析，以判明企业的财务状况和经营业绩，这些对于企业投资者、债权人、经营者、及其他与企业有关的利益相关者了解企业的财务状况和经营成效是十分有益的。各种方法结合使用，取长补短，得出全面的分析结果。并且同时要注重：在分析的过程中，必须立足于公司的经营环境，公司所在行业的环境及市场宏观发展的环境，这些都会对报表的分析产生影响。总之，进行报表分析不能单一地对某些科目关注，而应将公司财务报表与宏观经济面一起进行综合判断，与公司历史进行纵向深度比较，与同行业进行横向宽度比较，把其中偶然的、非本质的东西舍弃掉，得出与决策相关的实质性的信息，以保证投资决策的正确性与准确性。 参考文献1许拯声.财务报表阅读与分析指南.机械工业出版社，2007 2王淑萍.财务报告分析北京.清华大学出版社,20033陆正飞.财务报表分析.中信出版社,2007 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