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大岳咨询公司 1 首创股份发展战略中期报告 大岳咨询公司2001年12月 大岳咨询公司 2 目录 行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 大岳咨询公司 3 目录 行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 大岳咨询公司 4 根据行业生命周期理论 自来水 污水处理和垃圾发电在国内处于不同阶段 投资者应根据阶段特点制定战略 进入阶段试探机会谨慎进入 自来水行业政策法规及标准基本健全技术工艺基本成熟收入模型已确定 有较好的现金流市场需求稳定污水处理政策法规及标准基本健全技术工艺基本成熟收入模型尚未确定垃圾焚烧处理政策法规及标准尚未健全技术工艺国外基本成熟 国内尚未成熟收入模型尚未确定 衰退阶段 停止进入逐步退出 成长阶段全力进入加强投入全力推动 成熟阶段 渗透扩张技术更新降低成本 大岳咨询公司 5 同世界环保产业发展进程相比 中国污水处理和垃圾处理产业尚处于启动阶段 美国 加拿大 英国 西欧 日本 墨西哥 东南亚 中国 资料来源 普华永道顾问公司 中国环保产业报告 大岳咨询公司 6 目录 行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 大岳咨询公司 7 目录 行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 结论及建议城市制水市场结构特点城市制水市场的市场规模城市制水的政策环境制水企业的运营及盈利能力城市制水竞争分析行业竞争的关键因素 大岳咨询公司 8 结论 市场机会 制水行业呈现行政区域性垄断 行业整体极为分散的特征 行业整合的趋势已经显现城市制水市场还有一定的增长空间 十五期间将新增4000万吨 日的供水能力 主要分布在中小型城市 规模以中小型水厂为主通过与政府协商获得有利有水价 供水量及原水价格 并在运营环节降低成本 在制水行业获得8 12 的投资收益是有保障的 政策环境 由于制水行业为公用事业的特征 政府政策对制水企业的运营具有重要的影响地方政府在收购现有水厂项目 新建水厂项目的立项及审批中处于主导地位制水企业的水质标准 水价 供水量及原水价格由政府与企业协商制定 上述因素对企业的经营利润有重要的影响 竞争对手 随着制水行业投资向民间和国外资本开放 主要的国际性水务集团已进入中国广大地区 国际性水务公司拥有资本优势和运营 技术优势 将是该行业主要的竞争对手随着各地水务管理体制的改革 将产生一批类似深圳水务集团的大型水务公司 这些企业具有庞大的资产规模及政府关系优势 具备区域扩张的能力大部分中小城市的系统内自来水公司规模小 资金实力弱 不具备扩张能力 是投资公司关注的收购对象一部分上市企业以资金优势在制水行业扩张 这些企业的发展动向值得密切关注制水行业的竞争目前主要表现在投资项目资源的争夺 在运营中不存在直接的竞争 大岳咨询公司 9 结论 续 行业成功的关键因系 良好的政府关系 获取项目信息并取得供水项目的建设和经营权力 与政府协商取得有利的水价 供水量及原水价格在一家程度上决定投资收益运营能力 经营过程的成本控制是水厂重要的利润来源 水厂建设大规模的投资需要企业具备大型项目的承包和组织能力整合资源的能力 包括获取先进技术 收购现有水厂及管理运营经验的能力融资能力 包括很强的股本融资能力和债务融资能力 以适应大规模的资金需求社会形象 随着社会环保意识的增强 制水企业需要在社会上树立良好的形象 首创的优势 具有很强的融资能力具有良好的北京市政府背景基础设施行业品牌形象 首创技能差距 缺乏投资管理与购并经验缺乏水厂建设和运营的经验缺乏先进的行业技术 大岳咨询公司 10 对首创竞争战略的建议 利用资本优势 参与行业整合 通过合资 收购 购买特许经营权等方式投资已有水厂可以获得现有水厂的人才 整合形成自己的水厂运营和技术团队迅速的获取 积累运营经验 通过整合形成自己的运营 管理流程和方式没有建设期 能够迅速获取投资回报 利润 减轻公司资本市场盈利要求的压力避免水厂建设期的风险与国际性的水务公司合作通过BOT方式投资新建水厂 或者与当地自来水公司合资建设新水厂 通过广泛合作 弥补争取项目时公司在的建设 运营方面劣势 更容易获取项目 同时有助于分散投资风险通过与外资水务合作 培养公司在水厂投资分析和建设 运营方面的人才建设期较长 公司必须面对资本市场对公司盈利要求的压力尽量争取获得北京第九水厂三期转让项目 北京是首创股份的重点市场 并且据我们分析这是2008年之前投资北京水厂的唯一机会项目影响力大 能提高首创股份在水务市场的知名度 有助于首创股份树立水务品牌北京市政策环境较好 财政力量强 居民收入水平高 投资风险相对较小 大岳咨询公司 11 目录 行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 结论及建议城市制水市场结构特点城市制水市场的市场规模城市制水的政策环境制水企业的运营及盈利能力城市制水竞争分析行业竞争的关键因素 大岳咨询公司 12 地方政府在城市供水行业的各环节起主导作用 用水量一定的情况下 供水厂之间存在上网竞争制水厂的成本控制是提高利润率的关键因素 管网和用户具有市政垄断特点水价 水量 水质具有强制性特点收费机制逐步改革 现金流良好 自来水终端市场的规模决定制水厂的数量和供水能力 管网的政府垄断性使投资者不能涉足终端用户市场政府对制水行业的开放政策将吸引众多投资者加入 产生一定竞争制水厂项目的竞争同一城市制水厂之间的竞争政府相关部门是商谈投资制水厂条件是的关键机构水源水量和水价管网水量和水价进水和出水水量和水价确定后制水厂成本控制成为利润率的关键当地水资源的状况对制水厂也有较大影响水质状况水资源丰富与否 水资源水量和水质对制水厂有较大影响地下水源 自备井对制水厂运作的影响 政府有关部门 影响 13 我国城市供水行业的特征 经营分散的特征我国目前有城市668个 基本上每个城市都拥有自己的自来水公司 共有水厂2000多个 全国未形成跨地区大公司各自来水公司的供水能力普遍比较小 所占份额以当地需水量为限 没有一家超过我国城市总体供水能力 2 1亿吨 日 的5 如上海四家水厂合计占全国总供水能力的3 41 北京几家水厂合计占1 43 中法水务占1 33 武汉控股占0 71 资料来源 建设部 中国城镇供水协会 武汉控股的2001年中报 新浪网相关文章 明显区域性垄断的特征水厂的供水范围以行政区域有界限 同一地区内水厂形成区域性供水垄断地方政府对水厂建设投资的拥有很大权力 供水行业有一定的政策性垄断特征 对首创竞争策略的影响行业整体分散 管理效益不高要扩大市场分额 必须逐个和地方政府谈判 目前市场开拓难度比较大市场竞争主要在项目投资方面 项目运营期间竞争相对较小 大岳咨询公司 14 目前我国城市供水行业有较强的整合趋势 水厂建设投资巨大 给地方政府财政带来较大的压力系统内自来水公司因为企业体制等方面的原因 管理经营不善 盈利能力较低 甚至亏损同时随着国家水质标准的提高 不少小城市的供水公司的资金和技术力量不足 政府观念的转变和水务体制改革为我国城市供水行业的整合带来了契机 行业整合的杠杆资本优势运营管理方面优势技术优势 首创股份可通过资本优势迅速参与行业整合 与外资水务集团或国内有实力的制水企业及市政工程设计单位合作 积累运营管理和技术能力 将行业整合的机会变为现实 大岳咨询公司 15 目录 行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 结论及建议城市制水市场结构特点城市制水市场的市场规模城市制水的政策环境制水企业的运营及盈利能力城市制水竞争分析行业竞争的关键因素 16 我国城市自来水市场供求关系 1998年 全国80 的城市的供水能力已经高于供水高日供水量 有关专家预测2005年 供需比将达到1 35 供水能力1990 1997年平均每年增加906吨 十五期间 新增供水能力4000万吨 平均年增800万吨 增长速度减缓 全国新建水厂的数量不会很多 投资机会比较小已有水厂的改造 市场化运作比例逐步提高 收购机会比较多由于需求量有降低趋势 投资时取得地方政府承诺最低购水量非常重要 资料来源 建设部 城市供水行业 年技术进步发展规划 中国城镇供水协会 城市供水生产能力和供水总量 中国城市市政供水 供需比 大岳咨询公司 17 节水措施的推行使城市用水总量降低 水价的提高和节水宣传使人们的节水意识提高中水回用量的增长和工业用水重复利用率的提高节水措施的推行和节水器具的推广限额用水措施的实施 1990年 1998年 1990年 1998年 资料来源 保护和利用好水资源实现上海城市的可持续发展 全国城市供水节水与水污染防治工作会议 2000年10月 建设部 上海市用水效率变化单位 立方米 万元 万元工业产值耗水量 万元GDP耗水量 城市工业用水和生活用水总量与1990年相比大幅下降 其原因是 大岳咨询公司 18 但是 我国局部地区城市用水总量还有上升空间 存在一定的新建水厂机会 我国城市的万元工业产值的下降空间逐渐减小工业产值将保持增长 工业产值增量逐步上升城市化率的提高和人口的自然增长 导致城市人口数量增加 用水增加目前虽然全国的供水能力超过高日供水量 但是地区分布不均 有的城市存在资源性缺水水厂建设和供水能力应当有一定的超前性 为今后用水量的增加需要加强供水设施建设地表水源替代地下水源 需新建地表源水厂 资料来源 温家宝副总理在全国城市供水节水与水污染防治工作会议上的讲话 国家计委颁布的 国民经济和社会发展第十个五年计划水利发展重点专项规划 十五期间我国城市供水将新增4000万立方米 日的能力 其原因是 我国城市用水总量增长预测 单位 亿立方米 年 平均增长率3 65 生活用水 工业用水 19 新增4000万立方米供水能力的地域和规模分布 大岳公司分析 160039 130033 50013 60015 特大城市 大城市 中等城市 小城市 地域分布 资料来源 年中国统计年鉴 国民经济和社会发展第十个五年计划水利发展重点专项规划 大岳工作小组的分析 规模分布 60 5个 6 250个 14 100个 26 30个 单位 万吨 单位 万吨X个 水厂 新建水厂将主要分布在中小型城市 规模以中型和小型水厂为主 4000万吨385个 37 5 35 20 7 5 大岳咨询公司 20 目录 行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 结论及建议城市制水市场结构特点城市制水市场的市场规模城市制水的政策环境制水企业的运营及盈利能力城市制水竞争分析行业竞争的关键因素 21 方面 对首创股份的影响 说明 首创股份要取得项目必须建立与目标市场地方政府的广泛关系 投资限制 项目审批 水厂的建设和投资已经对内外资开放 新建水厂或者收购已有水厂都需经过相关政府部门的审批 见下页流程图 为首创股份进入城市制水行业提供了机会 但是同时首创股份必须面对激烈的竞争 尤其是来自外资水务的竞争 水务管理体制 越来越多的城市开始实行水务局管理体制 城市内实行上下水统一管理 部分城市将自来水公司和排水公司合并成立了水务集团 如深圳就成立了水务集团 首创集团在大型城市开拓市场将面临当地水务集团强大的竞争 同时全国范围内也将面临更多更强大的竞争对手 政府放开投资限制 水务管理体制将产生重大变化 22 方面 现状 说明 水资源费 水资源费由国家制定指导性政策 地方政府有关部门制定 水质 水价 水质标准由国家建设部和卫生部制定 地方政府对本地的水质有制定附加标准的权力 水价的制定过去是由政府物价部门制定 现在大部分城市实行价格听证会制度 但水价调整仍须物价部门批准 与地方政府的关系和谈判能力将影响首创股份投资项目在水价 水质 水资源费等方面能得到的条件 从而直接影响项目的利润率 国家有关部门严格控制水质标准 水价及水资源费 大岳咨询公司 23 政府控制的水价 售水量和原水价格 是影响水厂利润的重要因素 投资水厂项目时 与地方政府协商 确定有利的水价 原水价格以及最低的购水量 将直接贡献于水厂的利润 原水费 运营成本 利润 自来水费 10 80 10 100 水厂的利润形成 示意 原水量X原水价格 供水量X水价 24 获取水厂项目最关键的环节是地方政府 其中 新建水厂的项目最关键的环节是地方计委 地方政府的主管部门 收购已有水厂的关键部门是地方政府的主管部门通常地方政府会成立一个谈判小组就水质标准 水价 原水价格和最低购水量等所有相关问题进行谈判 如北京第十水厂招标项目从国家计委几乎可以得到10万吨 规模 投资额一般大于 亿元 以上所有新建水厂的立项信息大岳公司工作小组的访谈和分析 访谈对象 大岳咨询公司金永祥 李冰 发起人 地方政府的主管部门 地方计委 国家计委 报批 规划设计院 省计委 国家外经贸部 中国国际工程咨询公司 批复 报批 与有关部门会审 与有关部门会审 1 批复 析性分可行 报批 报批 报批 批复 会审 会审 意见书 外资 万美元内资 亿人民币 外资 万美元内资 亿人民币 外资项目 水厂新建或者已有水厂收购项目的审批流程 现在报国家计委的规定已取消 大岳咨询公司 25 现行的水务管理体制 多龙治水 以北京为例 在实行水务局管理体制的城市中 部分城市由自来水公司和排水公司成立了水务集团 新成立的水务集团资产规模得到增长 融资能力和技术实力也得到了增强 具有对外扩张的潜力 如1999年深圳自来水集团曾到河北省保定市与中法水务竞争一个水厂项目 而新成立深圳水务集团更加积极筹划上市融资 并到外地投资项目首创股份将面对这些懂国情和技术 又有一定资金实力的水务集团的竞争 污水回用及排水 水利局 市政管委 给水处 排水处 自来水公司 排水公司 水源 净水厂网 用户终端 污水厂网 水源 净水厂网 用户终端 污水网 污水回用及排放 水务局 水务公司A 水务公司B 水库 地下水 水务公司C 越来越多的城市开始实行水务局管理体制并开始建立水务集团 水务管理体制改革 以深圳为例 26 深圳水务集团将产生一定的示范效应 预计全国更多的地方政府将按相似的思路进行水务管理体制的改革 也意味着首创将面临更多的竞争对手 水厂 大涌水厂 梅林水厂 东湖水厂 笔架山水厂 沙头角水厂 滨河污水处理厂 罗芳污水处理厂 南山污水处理厂 泵站 东湖泵站 铁岗泵站 排水管网 深圳市市区整个排水管网 原水 防洪排涝暂不进入 分公司 罗湖分公司 上步分公司 福田分公司 南山分公司 沙头角分公司 深圳水务集团业务单元构成 深圳水务集团 大岳咨询公司 27 目录 行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 结论及建议城市制水市场结构特点城市制水市场的市场规模城市制水的政策环境制水企业的运营及盈利能力城市制水竞争分析行业竞争的关键因素 28 投资水厂的运营流程 一般情况下一个水厂仅面对一处水源和配水管网 所以对水源和管网的依赖度比较大首创股份投资的水厂与当地自来水公司水厂的竞争中缺乏管网优势 意味着相同价格和水质的情况下 当地自来水公司会优先购买本公司水厂的净水 水源 外部投资的水厂 配水管网 用户 水费 水费 地方政府水利局 当地自来水公司 首创股份投资水厂要降低投资风险 必须就如下内容与地方政府谈判 原水供应量 价格自来水的购买量 价格自来水水质 当地水厂 原水价格和原水量 地方政府相关部门 水质 水价 水量 大岳咨询公司 29 水厂的投资规模比较大 建设期和回收期比较长 对投资者的实力要求较高 投资规模大 回收期长 要求投资者有较强的资本实力建设期长 要求投资者有较强的项目组织和监控能力 案例 三菱 安格利安联合体投资北京第十水厂 50万吨 日 BOT项目 北京第十水厂投资水平比较具有代表性 但是输水管网的投资与水源的远近等有较大关系根据第十水厂推算10万吨现代化的水厂 不包括输水管网的投资 大约需要投资1 32亿元建设期与水厂的规模有一定关系投资回收期受水厂规模影响较小 30 水厂80 以上的成本由电费 人工费用及制造费用构成 通过提升管理水平 优化运营流程 有较大的利润增加空间 制水企业运营环节典型的成本构成 31 降低成本的环节管理漏洞人工成本药费 案例1 威望迪在天津凌庄水厂 50万吨能力 实际30万吨 通过加强管理消减了大量成本 运营阶段成本消减环节 投药种类由1种改为4种规范运作 科学投药 药耗 取消三产 盲目建设 减少管理漏洞 基建工程 加强培训 岗位考核 裁减冗员还有裁减空间 实际需要少于百人 人工 措施 环节 每年节省1000万元 药费 高度自动化 300人减为100人 人工 措施 效果 环节 科学预测 案例2 中法水务投资的沈阳第八水厂 40万吨 日 50人 计划 北京十厂 岗位重叠 非生产人员多 100人 北京九厂 措施 人工 水厂 自动化水平高 人员专而精 案例2 安格利安运营 预测 北京第十水厂 50万吨 日 与北京第九水厂一期 50万吨 日 每年节省100多万元 每年节省500万元 400人减为273人 效果 大岳咨询公司 32 成本控制能力 是获得投资项目的重要保障 同时也是提高利润的重要手段 获取项目 目前我国水厂建设投资公开招标的项目 基本是水价竞标 如北京第十水厂招标项目 非招标项目中 水价也是重要的谈判内容 随着竞争的加剧和政府工作透明度的提高 在政府选择项目投资人时 水价将成为更重要的评价标准 甚至是关键的标准 能否详细了解当地经济条件 水务市场状况 以确定水价的合理性 是确保水厂项目投资成功的重要保障 获取利润 随着中国水务市场的竞争的加剧和市场透明度的增加 预计未来不同的竞争者在同一地区取得的水质标准 原水价格和售水价格等条件基本相同 在水价基本锁定的条件下 要获得比竞争对手高的利润 降低生产运营成本是关键因素 33 目前城市制水市场上 外资的盈利能力最强 系统内水厂的盈利能力最低 2000年国家统计局提供的一项报告显示 1999年度 外资在中国的自来水厂 其利润与成本的比率为24 48 据专家分析 收益率为15 运营收入 中国水务市场开放情况 系统内自来水公司 上市公司 外资水务 技术水平 管理水平先进 降低了运营成本 同时获得了不菲的技术和设备转让收入 能获得较高的水价和稳定的供水量 转制过程解决了冗员和社会负担问题 上市后有业绩压力 管理水平有提高 政府有财政补贴 同时企业利润要上缴 公司更愿意财务报表亏损 体制不完善 管理落后 冗员多 社会负担过重 资料来源 建设部 上市公司年报 大岳咨询公司 34 首创股份投资水厂 确定的10 12 的投资回报率标准是比较合理的 首创的经营能力首创股份投资水厂社会负担比系统内自来水公司轻有业绩压力 善于借助专业顾问公司的经验有与外资水务建立战略联盟的能力首创股份不能象外资水务一样 取得技术和设备转让收入首创股份缺乏水厂运营经验 政府保证1998年国家建设部和计委联合颁布的 城市供水价格管理办法 规定 供水企业合理盈利的平均水平应当是净资产利润率8 10 案例钱江水利竞购杭州赤埠水厂特许经营权钱江水利是水力发电类上市公司 没有水厂的运营经验投资 1 5亿元 经营期限 30年 水厂规模 15万吨杭州市自来水公司无偿提供原水 并以现金收购全部净水 项目投资收益率为12 首创股份采取如下措施 有希望达到或者超过水务上市公司的盈利水平 可以取得10 12 的投资回报率 在投资阶段整合外部资源 协助谈判 取得较好的投资条件 水价 水量 人员裁减 等等 运营阶段注重培养自己运营能力并且充分整合外部资源 以降低运营成本强化当地政府关系 确保运营期间得到当地政府 部门 结构有效配合 大岳咨询公司 35 目录 行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 结论及建议城市制水市场结构特点城市制水市场的市场规模城市制水的政策环境制水企业的运营及盈利能力城市制水竞争分析行业竞争的关键因素 大岳咨询公司 36 我国城市制水市场企业的主要类型 类型 说明 举例 系统内自来水公司 目前我国供水市场上主要的制水企业具有一定的运营管理优势 但是存在体制缺陷 大部分没有市场化运作 暂时不具备扩张实力 北京自来水公司 天津自来水公司 深圳水务集团 上市公司 系统内自来水公司改制上市后 形成的上市公司体制得到改善 融资能力得到加强 拥有一定的运营经验 是有力的竞争者 南海发展 武汉三镇控股 外资水务 随着我国制水行业向外资开放 国际性的水务集团已迅速进入中国市场拥有雄厚的资金实力 丰富的运营经验 先进的技术 良好的处理政府关系的能力 世界知名的环保形象 是水务市场上最有力的竞争者 威望迪水务集团 苏伊士 里昂水务集团 中法水务 泰晤士 安格利安 投资公司 首创股份 钱江水利 水务市场的新进入者一般为上市公司或者拥有雄厚资本实力及一定政府关系的公司 缺乏运营经验 600多家 2家 十几家 2家 数量 大岳咨询公司 37 系统内自来水公司 计划经济下我国每个城市 668个城市 都建立了负责本城市供水业务的自来水公司 在全国约有2000多个水厂 这些自来水公司大部分隶属于建设部系统系统内自来水公司是目前水务市场上市场份额最大的竞争者 拥有丰富的运营经验 但由于历史原因 体制落后 社会负担都比较重 只有少数人口数量较多的大城市如北京 上海 天津 广州 重庆 沈阳 深圳 武汉等地的自来水公司是首创股份应当注意的竞争对手 中小城市的自来水公司规模小 实力弱是首创收购兼并的对象因为体制的原因 大部分公司没有市场化经营 目前不具备扩张的实力 大城市的自来水公司实力较强 如果体制一旦理顺 将是自来水市场的主要竞争者 例如 深圳水务集团 北京自来水公司 大岳咨询公司 38 上市公司 39 已在中国开展业务的主要外资水务公司 世界第一大水务公司 2000年 水处理业务 自来水和污水 业务收入265 1亿欧元在全球范围内为1 1亿人口提供服务 雇员67000 环保及公共事业领域的世界先导者 概况 公司 威望迪集团 世界第二大水务公司 2000年水处理 自来水和污水 业务收入91亿欧元在全球130多个国家 拥有10000多个水和污水处理厂 为1 04亿人口提供饮水服务 0 7亿人口提供污水处理服务 为60000多工业用户提供水处理服务 雇员60000人在中国以子公司中法水务投资有限公司开拓水务市场 苏伊士 里昂集团 ONDEO 世界第三大水务公司 有400多年历史 英国最大的水务公司 也是英国100家最大的公司之一 2000年6月30日至2001年6月30日 水务业务收入17亿欧元在世界范围内 它为0 43亿用户提供服务 其雇员达14000余人 泰晤士水务集团 英国一个完全私营的水务集团 其拥有和运营的水务设施为世界上的人口提供给水和污水处理服务普拉克集团是安格利安水务国际有限公司的分支机构主要从事工程建设业务 安格利安水务集团 40 投资公司 概况 企业 首创股份在浙江省水务市场上的主要竞争对手2000年10月上市的钱江水利 是我国第一家水电类上市公司 公司主营业务为城市供水和水电 业务主要集中在浙江省公司将城市供水作为主要的业务之一 2000年9月26日通过竞拍 成功获得浙江省杭州市赤山埠水厂的特许经营权 期限为30年 竞拍价格1 5亿元整 公司正式介入了城镇供水业务 并拟以此为契机 逐步扩展在浙江省其他地区的供水业务 钱江水利600283 41 通化 水厂 洛阳 水厂 邯郸 污水厂 西安 污水厂 惠州 污水厂 成都水厂40万吨 设计建设工程 投资或者经营的水厂 威望迪集团已经通过多种形式在中国涉足众多的上下水业务 业务主要分布在东部地区 齐齐哈尔 水厂 天津凌庄水厂50万吨 大庆 水厂 80年代初涉足中国项目主要集中于饮用水和污水处理厂成都的水厂是中国供水领域第一个采用BOT方式利用外资的项目天津凌庄水厂是中国政府第一次特许外国公司经营现有的水厂 42 吉林四平中法水务15万吨 昌图中法水务供水公司10万吨 万洲中法水务供水公司20万吨 保定中法供水公司 万吨 郑州中法供水公司35万吨郑州中法原水公司40万吨 南昌双港供水公司 廉江中法供水公司 中山大丰自来水有限公司 中山中法供水有限公司 中山坦洲自来水公司 苏伊士 里昂 中法水务 在中国的业务多数分布在东部和东南部地区 70年代末进入中国 主要通过中法水务投资有限公司和得利满水处理集团开拓中国市场在中国已参与了100多家自来水厂及污水处理厂的工程建设或经营中法水务是其与香港新世界基建有限公司合资组建 直接经营的水厂有13个 总供水能力323万吨 日 投资额达到2 1亿美元得利满水处理集团是其子公司之一 其设计 建设的饮用水工程有56个 污水处理项目有30个 工业用水工程项目10个 项目建设的总投资额已达33亿美元 大岳咨询公司 43 进入我国水务市场的主要方式 方式 说明 一 新建水厂 投资建设水厂 运营一定时间后 无偿将资产转让给当地政府 合资 与当地自来水公司合资新建水厂 在新水厂中占有一定的股份 一般以技术和设备投资也可以资金投资 技术服务 利用丰富的技术和运营经验 为当地自来水公司提供技术和经营管理服务 并收取费用需要丰富的运营经验和先进的技术 成都六水厂 威望迪和日本丸红株式会社合资 项目总投资1 065亿美元 运营期18年 供水能力40万吨 日北京第十水厂 廉江中法供水有限公司昌图中法供水有限公司 10万吨 日 中法水务为沈阳水业有限公司提供技术和经营管理服务 地表水厂1个 地下水厂7个 总供水能力150万吨 日 举例 BOT 大岳咨询公司 44 外资进入我国水务市场的主要方式 续 方式 说明 当地政府将已有水厂转让给投资者 投资者运营一定时间后 再将转让给当地政府 暂无案例 举例 TOT 特许经营 钱江水利以1 5亿元购买杭州赤埠水厂30年经营权 收购已有水厂特许经营权 从而在一段时间内经营已有水厂 合资 收购已有水厂的一部分资产或者股权 从而与当地自来水公司以合资的形式经营现有水厂 整体收购 吉林四平中法水务有限公司 中外各占50 的股份 北京第九水厂三期 收购已有水厂全部资产 从而经营已有水厂 大岳咨询公司 45 目录 行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 结论及建议城市制水市场结构特点城市制水市场的市场规模城市制水的政策环境制水企业的运营及盈利能力城市制水竞争分析行业竞争的关键因素 大岳咨询公司 46 城市制水行业竞争的关键成功因素 我们认为首创股份要在城市供水行业里发展 并成为行业的领导者 需要培养并加强如下方面的能力 资源 并注意在行业内形成广泛的战略联盟 政府关系获取项目信息的渠道广泛的与地方政府的关系与政府协商的能力运营能力 经验成本控制整合资源的能力形成广泛的战略联盟项目牵头人的组织能力融资能力股本扩张债务扩张社会形象 47 注 城市供水行业竞争者的关键能力 资源对比 外资水务是最强的竞争者 在工程技术方面是理想的合作者 籍此可迅速提升首创运营和技术能力系统内自来水公司大多经营状况欠佳 首创股份可利用资金优势 有选择地进行收购 实现在该行业的快速扩张 并积累水厂经营的经验 政府协商能力 系统内自来水公司 外资水务 上市公司 投资公司 成本控制 融资能力 运营能力 资源整合能力 政府关系 外地 社会形象 最强 较强 一般 较弱 最弱 48 关键因素 现状 要求 建议 政府关系 协商能力 缺乏以战略导向的系统计划 基于个人与政府的私人关系 缺乏专业与政府协商的能力 战略高度的系统计划 具有专业技能互补的专业团队 以组织为基础的关系 建议成立开发部 招聘专才 加强训练 需求合作伙伴 整合资源的能力 成本控制 运营能力 有能力与包括内 外资在内的水务公司建立战略联盟关系 缺乏作项目牵头人的经验 没有运营经验 缺乏从工艺和流程方面控制成本的能力 有一定的管理费用和财务费用控制能力 没有运营经验 缺乏有相关经验的管理和技术人员 与各种水务公司广泛建立战略联盟的能力 缺乏项目 完整的管理流程和工艺流程 丰富的运营和成本知识 完备的财务和管理费用控制流程 包括具备相关经验的管理和技术人才的团队 成功运营的案例 与各种公司广泛合作 培养公司的总承包组织能力 招聘富有大型项目组织经验的人员 并对员工加强培训 与相关的咨询公司合作 招聘相关人才 聘请相关的顾问公司协助选择合理的工艺 建立合理的管理和工艺流程或者与富有运营经验的公司合作 收购水厂 培养自己的能力和团队 招聘相关经验的管理和技术人员 行业竞争的关键因素及对首创的建议 49 行业竞争的关键因素及对首创的建议 续 融资能力 缺乏战略指导下的系统的融资计划和策略 具备较强的融资能力 包括股本扩张和债务融资 战略高度的系统的融资计划和策略 加强融资的职能部门的能力 关键因素 现状 要求 建议 社会形象 具备良好的社会形象 良好的企业形象 加强企业形象的宣传和培养 大岳咨询公司 50 目录 行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 大岳咨询公司 51 目录 行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 结论及建议城市污水处理市场与规模分析城市污水处理产业的风险污水处理企业的运营及盈利能力城市污水处理的市场结构与竞争者行业竞争的关键因素 大岳咨询公司 52 结论 市场机会 今后五年我国将新增2800万吨 日的处理能力 需投资400亿左右 污水市场具有巨大的发展潜力 但目前市场运作机制还很不成熟随着人们环保意识的增强 在国家规划的强力推动下 城市污水厂即将进入高速发展时期 新建污水厂将是主要的发展方向 同时旧管网的改造和新管网的建设也将成为投资的重点现有污水厂的分布很不均衡 按照污水治理规划 到2010年 设市城市的污水处理率不得低于50 重点城市不低于70 部分城市如北京 天津等要求达到90 因而新建污水厂将集中分布于沿海经济发达地区 省会城市和旅游城市新建污水厂具有投资额大 投资回收期长的特点 从规模经济和社会效益上考虑 新建污水厂的规模将以中型和大型为主 政策环境 污水处理厂的市政公用事业单位的特征 使得地方政府在项目立项 审批 投资决策等方面居于主导地位中央政府有关部门就鼓励多种方式投资污水处理 提高污水处理费标准出台了多项指导性政策 但各省市的具体规划和实施细则的制定相对滞后 使得中央政策落实的不确定性增大考虑到居民的承受能力和维护社会的稳定 污水处理费收取标准的提高需要一个过程 目前正处于宣传阶段 使得一段时期内污水处理厂的收益没有明确的保证由于法制不健全和各地经济发展水平不同 污水处理费不能足额征收 排污资金被非法占用 成为投资公司进入污水领域的主要政策障碍 大岳咨询公司 53 结论 续 竞争状况 污水处理领域尚未形成真正意义上的竞争格局目前绝大部分污水由各地的排水公司管理运营 由于污水厂行政区域划分 彼此间不存在竞争外资水务公司出于对中国政治气候不确定性的考虑 主要以引进技术和提供设备方式参与污水厂建设并从中获利 将来有可能成为运营的竞争对手民营环保企业数量众多 在个别项目有有采用BOT或类似BOT模式来运作的 但他们争取到的项目一般规模小 数量少 目前不是竞争的主要力量国内一些投资公司有进入污水处理行业的意向 但尚未明确进入方式 进入区域等关键因素 正处于探索阶段 也是潜在的竞争对手地方政府仍然对污水厂的规划 兴建有很大的决定权 积极培育并保持与地方政府关系的公司将在未来项目资源的争夺中取得优势 现阶段的赢利水平由政府控制 从政府政策变化趋势上看 赢利水平有提高的可能目前收入模式不确定现阶段提高收益的办法是控制成本 赢利水平 国内污水处理的工艺 技术已经成熟 与国外差距不大 基本上不会出现重大变革国内设备制造总体水平落后发达国家20 30年 而行业标准制定严重滞后 使得设备制造的技术水平和产品质量相当时期内不会有突破性地进展 技术与设备 大岳咨询公司 54 建议 以沿海经济发达地区为目标城市 如山东 浙江等地 充分利用现有政府资源 积极培育 发展并建立与地方政府的长期关系 争取项目资源和有利的运营条件以收购现有污水厂的运营权为切入点 积累技术 人才和运营管理经验 树立首环保形象 创建首创水务品牌 为将来大规模进入创造条件谨慎选择投资项目 加大项目前期谈判力度 在与政府的谈判中把握污水进水量 进水水质 处理量和服务价格等要素 尽量减少不确定因素 降低风险实施收购时可先考虑15万吨 日以下规模的污水厂 积累一定经验后 可在20万吨 日以上的污水厂中争取一定数量的项目 从而确立国内行业领先者的地位现阶段不在工艺技术 设备开发制造上进行投资 而采用收购或其他方式与一至两家水平高的市政设计院所建立联盟 从项目的一开始就考虑成本控制 确保项目的工艺合理性 技术先进性和工程设计的可靠性 大岳咨询公司 55 目录 行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 结论及建议城市污水处理市场与规模分析城市污水处理产业的风险污水处理企业的运营及盈利能力城市污水处理的市场结构与竞争者行业竞争的关键因素 大岳咨询公司 56 我国污水处理产业与发达国家污水处理产业的比较 当前各国污水厂数量对比 各国污水处理率比较 世界发达国家不仅污水厂数量众多 而且80 以上为二级生物处理厂 在提高处理率的同时也改善了水体环境我国水体遭受污染的严峻形式 污水处理尚属空白 不仅要求大量兴建污水处理厂 而且是能够进行二级处理的污水厂 大岳咨询公司 57 5000 6000万吨 日 2800万吨 日 部分国家平均建厂速率 个 年 中国日处理能力增长空间 国外城市污水厂的建设大都经历了一个集中兴建 迅速发展的过程我国目前的状况与国外70年代初的情形相类似 即将进入高速发展阶段 污水处理产业具有极大发展潜力 我国污水处理产业与发达国家污水处理产业的比较 续 大岳咨询公司 58 今后污水处理厂分布规划 2000年污水处理厂分布 2010年污水处理厂分布规划 545 未建 123个城市 共建307座厂 设市城市 建制镇 总数 19200几乎都未建 12500将建 12500未建 总数 800均需建污水厂 从城市数量发展上来看 需建污水厂677座建制镇发展迅速 其污水处理应结合区域或流域规划 相应管网建设蕴含巨大的商机和投资机会 大岳咨询公司 59 目录 行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 结论及建议城市污水处理市场与规模分析城市污水处理产业的风险污水处理企业的运营及盈利能力城市污水处理的市场结构与竞争者行业竞争的关键因素 大岳咨询公司 60 根据行业生命周期理论 污水处理在国内处于起步阶段 各方面条件均没有完全成熟 投资者需要辨别机会 认清风险 关注发展 生命周期 增长速度 生成 成长 成熟 衰退 污水处理 行业生命周期 政策法规及标准逐渐健全 但市场机制尚未健全居民和企事业单位环保意识尚未建立 缴纳污水处理费意识淡薄 国内技术和设备尚未完全成熟 国外设备价格昂贵 投资巨大 污水处理厂的运营经验欠缺 利润偏低或亏损 投资收益难以保证 大岳咨询公司 61 风险之一 多级多部门的管理体制 排水公司 居民 企业 污水处理厂 水费 含 污水处理费 地方物价部门 地方环保部门 污水处理资金流向图 自来水公司 地方财政 政府相关部门 根据污水厂预算拨付财政补贴 上交99 99 5 拨付运行费用 政府作为污水厂的建设管理者和业主的双重身份 使工程建设承包无法实现真正的市场化污水厂不仅要受行政主管部门的领导 而且要接受环保 水利 城建等部门的指导污水厂的建设审批涉及地方所有相关部门 并根据污水厂规模涉及地方 省市及中央各级计委城市污水厂历史上归口于排水公司管理 又依赖排水公司的管网资源 因而同时也涉及城建和水利部门两个部门污水厂的运行资金来源于企业和居民交纳的水费和排污费 地方环保部门和地方物价部门通过制订排污费和水费的标准 对污水厂起到间接监控的作用 大岳咨询公司 62 风险之二 污水处理费标准低于治理成本 并且排污资金占用情况严重 收费标准与治理成本比较 排污资金非法占用情况 财政未拨付款 政府或部门占用 银行存款形式的待用环保款项 全国平均污水收费 全国平均治理成本 元 吨 目前所收污水处理费无法抵偿污水厂日常运转和设备维护费用 更谈不上提取折旧回收投资获取利润污水处理费的不足阻碍或延缓了污水厂建设启动及投入运行 使规划目标不能按期实现 0 46 0 8 1 4 东部某市排污费征收情况 大岳咨询公司 63 风险之三 污水处理厂的投资额大 投资者需要关注风险 城市污水厂的初始投资与工艺 技术的选择直接相关 工艺选择决定了设备投资设备 基建投资占的比重较大 设备的国产化率越高 所需的投资越少此外 附属设施的数量 社会化服务的水平 厂区绿化等公共工程的考虑也是决定投资额的重要因素污水厂的投资回收期一般都在10 15年以上进入和退出壁垒都很高 部分污水厂投资额列示 资料来源 中国环保网部分资料统计 大岳咨询公司 64 国内技术 设备现状 国外技术 设备现状 我国可以自行设计城市污水处理厂的全部工艺 生产所需设备国内设备制造技术水平整体落后发达国家20 30年水污染防治设备总量供过于求 但结构不合理 一些新处理工艺所需的设备短缺 需要进口产品标准化制定滞后 标准化程度低 使企业陷入低水平重复境地 注重工艺研究与设备开发并重 工艺的优越性体现在集成化的设备上赢利点主要在设备上水处理设备完全实现标准化 定型化 系统化和成套化设备制造形成专业化规模生产 质量稳定 性能可靠 现代化污水处理厂选用国外技术设备较多 增加了投资费用良好的设备和技术又能降低运营成本收购技术设备先进的污水处理厂将提高运营效率 国内外污水处理技术 设备比较 大岳咨询公司 65 目录 行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 结论及建议城市污水处理市场与规模分析城市污水处理产业的风险污水处理企业的运营及盈利能力城市污水处理的市场结构与竞争者行业竞争的关键因素 大岳咨询公司 66 万吨 15512 17624 实际污水处理量 0 268 0 536 0 804 1 072 1 34 服务价格 收入1 收入2 收入3 A B 元 吨 污水处理费和污水进水量 进水水质对收入模式的影响 按北京市企业污水收费0 5元 吨计算 高污项目的服务价格包含的财政补贴为0 84元 吨项目谈判中进水量 进水水质 处理量和服务价格是关键因素每个项目的收益模式都各不相同 取决于与政府的协商能力污水厂建设在现阶段及未来一段时间不可能完全市场化运作 政府在整个行业的发展中仍起着重要作用 说明 如果由于排水公司供水不足使实际污水处理量小于15512万吨 则首创收入构成为 正常收费A 排水公司补偿额B 收入1 实例 首创 高污 项目收益模式 大岳咨询公司 67 国内外污水处理厂总成本构成比较 总成本 29 1 25 3 45 6 贷款利息 折旧 运行成本 ATV调查1997德国污水厂 24 31 8 44 2 贷款利息 折旧 运行成本 我国西部某污水厂 20万吨 日 19 5 80 5 折旧 运行成本 某污水厂 全部为自有资金 2万吨 日 资料来源 山东省济宁市城市排水管理处牛学义等 德法两国与我国在污水处理厂设计建设和运行方面的比较 污水处理厂的可控成本主要为运行成本国内外运行成本在总成本中的比重基本相当 大岳咨询公司 68 国内外污水厂运行成本构成比较 总运行成本 出水污水排放费 管理费 维护费用 动力及药剂费 7 3 36 26 3 人工费 17 3 25 5 4 13 1 ATV调查1997德国污水厂 资料来源 山东省济宁市城市排水管理处牛学义等 德法两国与我国在污水处理厂设计建设和运行方面的比较 维修费 动力费 17 6 管理费 35 3 人工费 27 4 3 4 16 3 药剂费 动力费 5 2 管理费 71 5 人工费 9 11 3 3 维修费 药剂费 我国西部某污水厂 20万吨 日 某污水厂 全部为自有资金 2万吨 日 国内污水处理厂原材料消耗过大 提高管理水平和技术水平可以有效地降低电费 药剂费 维修费等费用 大岳咨询公司 69 威海污水厂运营成本降低示例 成本项目 措施 效果 动力费 投资15万元更换曝气系统降低了动力要求将连续曝气改为间歇曝气 降低15 威海污水处理厂基本情况简介 原设计规模为1 5万吨 日 改造后处理能力为4 5万吨 日 处理工艺为阶段曝气活性污泥法 服务范围21 9平方公里 并承担市区排水管道的改造 扩建 维护 巡查 疏通及两座输水泵站的运行管理工作1999年该厂采取了一系列降低成本的措施 使得99年成本比98年同期有显著地降低 二级水处理人工费 将24人组成8人三班制改由16人组成的4人四班三运转制采取竞聘上岗方式 降低66 资料来源 威海市污水处理厂王丽 浅谈降低污水运行成本的经验与体会 外部管网维护费 建立财务监管体系 降低35 5 维修费 降低31 运行成本由0 74元 吨降到0 382元 吨总成本下降48 4 处理工艺和管理体制是运行成本降低的主要环节 更换曝气系统制定费用计划 大岳咨询公司 70 目录 行业分析城市制水行业分析污水处理行业分析垃圾处理行业分析内部分析使命 目标公司战略业务战略关键成功因素 结论及建议城市污水处理市场与规模分析城市污水处理产业的风险污水处理企业的运营及盈利能力城市污水处理的市场结构与竞争者行业竞争的关键因素 大岳咨询公司 71 污水处理行业竞争者分析 行业竞争者 拥有排水管网资源 有技术 管理人员和实际运营经验 优势 排水公司 民营企业 以技术或产品起家 大多拥有自己的特色技术 产品或服务 树立了一定的环保品牌经过十几年的运行 与各地环保 城建等部门建立了良好的关系 在中小型项目的争取上具有一定的优势公司机制灵活 能迅速适应市场的变化 地方水务集团 一体化整合源水 上水 下水生产厂和管网资源 在其地域内拥有绝对的竞争优势采用企业化方式运作 机制较原来的排水公司灵活水务集团的目标直指上市融资并向区域外扩张 劣势 以事业单位模式经营管理污水厂 机制僵化 无法有效控制成本 组建集团需涉及多个政府部门的关系及利益协调 组建过程缓慢集团内部真正实现企业化方式运作 还需较长的整合时期 资金实力不足人员流动过大 公司处于相对不稳定的状态 大岳咨询公司 72 国内投资公司和上市公司 外资公司 有一定的资金实力和融资能力有迅速扩充人才 技术的能力有一定的政府关系和社会影响力有一定的企业知名度和品牌影响力 资金充足 融资能力强项目谈判经验丰富在污水厂的运营管理上拥有国内企业不能相比的核心技能 行业竞争者 优势 劣势 污水处理行业竞争者分析 续 无明显的劣势 刚开始或有涉足污水处理领域的意向 缺乏对行业的深刻理解和把握能力没有本行业项目的实际运作经验 大岳咨询公司 73 邯郸钢厂 北京 黑龙江 镇江 山东