财务报表分析例题及答案.doc

1、 孟山都公司1994年年报说明董事会主席和CEO理查德 J 马奥尼（Richard J. Mahoney）即将在1995年3月31日退休。马奥尼1994年的现金报酬包括：薪酬 95万美元年度分红（主要以达到或者超过净利润目标为基础） 168万美元 总的现金报酬 263万美元此外，马奥尼加入长期报酬计划，如果股东权益回报率超过20%，该计划将授予年股票期权奖。孟山都公司报告的股东权益回报率是：净利润=6.22亿美元期初股东权益=28.55亿美元期末股东权益=29.48亿美元股东权益回报率=净利润/平均股东权益=6.22亿美元/29.02亿美元=21.4%假设报告的股东权益报酬率是21.4%，马奥尼被授予275000股期权，在授予日的市场价格是每股77.75美元。在1995年末11月末，孟山都公司股票的市场价格是每股120美元。如果行权并将其出售，该期权将获利1160万美元（42.25美元275000）。a. 使用已提供的信息和以下图表，讨论马奥尼的股票期权是否是应得的。提供至少一个赞成股票期权激励和一个反对股票期权激励的论据。b. 讨论在图表中披露的非经常事项是否应该被包括在管理层业绩评估（如股东权益报酬率）中。c. 使用已提供的信息和图表，讨论孟山都公司的未来利润和股东权益回报率的预期水平。图表 从孟山都公司1994年年报中摘录的内容 （单位：百万美元）1994年1993年1992年净利润（损失）622494（88）股东权益回报率21.4%16.9%（2.6%）附注：重组和其他行动在1994年12月，董事会同意了一项计划要在公司内裁员，并合并某些员工和行政管理职能。该计划将导致在世界范围内的雇佣人数减少大约500人。此外，该公司将关闭某些设施或退出某些项目。这些员工人数的减少和设施的关闭大多数将在1995年底完成。与这些行动相关的税前费用是8900万美元（税后是5500万美元）。在1994年9月，孟山都公司在解决了与1985年购并Searle公司有关的某些税务纠纷后从美国国内税收总署收到了6700万美元。这一结算包括3300万美元利息收入（税后为2100万美元），被记为一次性利得。这一收入剩下的大部分减少了与购并Searle公司有关的尚未摊销的商誉余额重组费用根据董事会批准这一重组行动时做出的估计入账。在1994年第4季度，董事会批准转回以前年度计提的4900万美元的税前超额重组准备。这一超额准备主要是由于销售和关闭非战略业务和设施（包括在1993年和1992年的重组行动中）而产生的高于预期的收益和较低的退出成本。在1994年12月31日的重组准备金的余额是2.54亿美元，主要由1994年的裁员行动的成本和在以前重组行动中剩余的计划内的设施拆除和场所关闭的成本所组成。管理层相信1994年12月31日这些准备的余额是足够完成这些行动的资料来源：孟山都公司1994年年报（1） 反对的理由：如果把转回的前期超额重组准备和解决税务纠纷得到的一次性税费返还剔出掉，股东权益回报率约为19.7%，低于设定目标，因此不应该授予股票期权。支持的理由：如果把裁员计划相关的费用从1994年损益表中剔出，则股东权益报酬率约为21.4%，高于设定的20%的目标，应该授予股票期权。（2） 在初步分析时要剔出这些非经常性事项的影响，因为这类事项不能反映企业持续经营业务的经常性损益。但是不能完全忽视这些事项，因为管理层有可能通过混淆经常性损益和非经常性损益影响分析师的判断，例如，把经常发生的费用“储存”起来，在某一年度集中作为非经常性损失确认。为了避免这一点，分析师要观察连续几个年度该事项的变化，考虑该事项几年中的平均水平对损益的影响。（3） 以当前股东权益回报率19.7%为分析起点，考虑到未来裁员造成的费用节约，未来该指标将会进一步提升。但是，分析师应该怀疑该指标不一定代表了企业真实的盈利能力。2、以下是SUA公司（遵循美国公认会计原则）和MAY公司（一个非美国公司，遵循其本国的公认会计原则）的财务报表（所有资料的金额单位为美元）。SUA公司2000年2001年2002年A.利润表研究与开发支出152001650018100净利润270002900032000B资产负债表研究与开发资产总资产200000210000225000C现金流量表经营现金流130001400016000MAY公司2000年2001年2002年A.利润表研究与开发支出295003240035600净利润486005220057600B资产负债表研究与开发资产288003150034600总资产330000346000370000C现金流量表经营现金流250002700031000u 两个公司都不支付所得税，且都没有利息费用u SUA遵循美国公认会计原则并将研究与开发支出在发生时进行费用化u MAY公司经营所在国家的GAAP允许研究与开发支出的资本化。MAY公司的研究与开发支出等于资本化的研究与开发支出的摊销。（注：摊销期是3年，在费用发生的当年开始摊销。）a. 计算在2002年两家公司报告的资产回报率。b. 为了比较这两家公司，根据研究与开发支出的会计处理方法的差异，调整MAY公司2002年的财务资料。c. 使用b部分的结果，计算MAY公司2002年的资产回报率并讨论该调整如何影响与SUA公司的比较。d. 在MAY公司采用公认会计原则的情况下，为比较这两家公司，对SUA公司2002年的财务资料进行调整，以便将其研究与开发支出资本化。e. 使用d部分的结果，计算SUA公司2002年的资产回报率，讨论该调整如何影响与MAY公司的比较。（1） ROA：SUA=14.2% MAY=15.6%（2） 调整MAY公司2002年研究开发费用和研究开发资产（3） 调整后MAY的资产报酬率为16.2%（4） 调整SUA公司的研究开发费用和研究开发资产（5） 调整后SUA公司的资产报酬率为13.8%3、 日本武田制药公司年报的附注5说明该公司在1998年3月31日有已发行的可转换债券，但在1999年3月31日没有已发行的债券。从股东权益表和现金流量表中我们能够推断大多数的债券（超过220亿日元）被转换为将近1100万普通股，这表明每股的转换价格大约2000日元。日本武田制药公司的股票的市场价格在整个1998公历年度都超过3000日元。 各年度结算日为3月31日1998年1999年按百万日元进行报告银行贷款95099361流动负债240772119长期负债108969858总负债4448221338股东权益829381907373总资本873863928711a. 描述日本武田制药公司已经发行这些可转换债券而不是不可转换债券的好处。说明一个坏处。b. 计算日本武田制药公司在1998年3月31日和1999年3月31日的负债与总资本比率。说明引起该比率发生变化的因素。c. 说明在1998年3月31日对可转换债券的合理分类（负债还是股东权益），并说明你的理由。（1）略（2）从5.1%下降到2.3%（3）作为股东权益4、亚马逊公司在线销售书籍、录像、音乐和其他产品。在1997-2000年12月31日的年报中，亚马逊公司报告了如下资料（百万美元）：1997年1998年1999年2000年净销售14861016402762销售成本11947613492106销售毛利19.5%21.9%17.7%23.7%履行成本1265237415 亚马逊公司在它的财务报告附注中，将履行成本定义为“经营成本、员工分销成本和客户服务中心成本，包括可归于存货收货、检验和仓储的成本；挑选、包装和准备客户订单用于发货的成本；信用卡费用和对客户询问做答的成本。”a. 评估亚马逊公司从销售成本中剔出履行成本的政策。b. 不受你对a部分做出回答的影响，在销售成本中包括履行成本，重新计算亚马逊公司的销售毛利率。（1）根据公司对履行成本的描述，这些成本实际上是在线销售业务成本的主要部分，是与销售直接相关的成本，因此，应该作为销售成本的一部分。（2）重新计算的结果是1997年2000年销售毛利率分别是11.5%，11.3%，3.3%，8.7%5、 亚马逊公司在它的2001年4月24日的新闻稿中宣告了它在2001年第一季度的经营成果。亚马逊公司报告了4900万美元的“预计经营损失”，即净销售的7%，而在2000年为9900万美元，即净销售的17%。预计经营损失不包括以股票为基础的报酬成本、商誉和其他无形资产的摊销以及与减值相关的成本和其他成本。讨论将预计经营损失占净销售的百分比作为衡量经营业绩、收益性和估价的一个指标的相关性。如果我们把这一“预计经营损失”作为衡量经营业绩和获利能力的指标，将产生误导作用。以被剔除掉的报酬成本为例，这类成本是重复发生的、对于公司完成持续经营活动来说是非常重要的成本。商誉、无形资产摊销以及与减值有关的成本虽然源自企业并购、技术变革、市场条件变化，但是仍然属于持续经营活动的成本。把这些成本剔除掉的“预计经营损失”虚夸了企业的盈利能力和产生现金流的能力，从而使得投资者高估股价。因此，用这个指标衡量经营业绩、收益能力和估价的相关性较低。6、在2000年3月6日，百事可乐公司发布了一项新闻稿，包括以下内容：今天，百事可乐公司在确认自己的预防性检修项目的长期成功经验时，宣布变更某些类别资产的折旧年限。该变更将导致2000年大约5800万美元折旧费用的减少，使每股收益增加0.22美元，同时投入资本回报率提高0.6%。图表中包括了百事可乐公司发布的第一季度10-Q报告的摘要。 各季度结算日为： 1999年3月20日2000年3月18日净收入14521545销售成本（835）（845）销售毛利617700销售、交货和一般管理费用（575）（625）经营利润4275报表附注：经营成果的可比性资产寿命在2000年会计年度的开始，我们改变了某些资产的估计使用年限以反映我们定期检修项目上的成功做法，定期检修项目延长了这些资产的使用寿命。这些变化（下表详细说明了这些变化）降低了该季度的总折旧成本1400万美元（扣除税款和少数股东权益后的金额为800万美元，即每股0.05美元），减少了销售成本800万美元，因此减少了交货和一般管理费用600万美元。估计的使用寿命1999年2000年生产设备1015运货车队810喷泉配置设备57小型专业冷却器及营销设备5-73资料来源：百事可乐公司2000年3月18日10-Q报告a. 使用报告的资料，计算1999年和2000年的第一季度的以下比率：毛利率、营业毛利率b. 根据折旧变更调整报告的资料，计算1999年和2000年第一季度的以下各比率：毛利率和营业毛利率c. 计算由于折旧变更导致这两个比率中的每一个显著提高了多少d. 讨论折旧变更对百事可乐公司以下项目的影响（1） 固定资产周转率（2） 1999-2004年报告的利润的趋势（3） 收益质量（4） 经营现金流（1） 1999年 2000年毛利率 42.5% 45.3%营业毛利率 2.9% 4.9%（2） 调整后2000年毛利率为44.8%，营业毛利率为3.9%。（3） 分别提高0.5%和0.9%（4） 资产周转率降低，盈利趋势上升，收益质量降低，经营现金流没有变化7、应收账款部分案例分析Nucor公司（美国一家大型钢铁生产商）报告了以下内容（金额单位：百万美元）：1997年1998年1999年2000年坏账准备期初余额14.618.016.321.1本期计提的坏账费用4.2（1.4）5.3本期注销（扣除回收部分）（0.8）（0.3）（0.5）期末余额18.016.321.127.6其他财务资源应收账款（净额）386.4299.2393.8350.2销售收入4184.54151.24009.34586.1税前利润460.2415.3379.2478.3计算如下比率（用百分比表示）：a. 各年坏账准备金期末余额与应收账款总额的比率。b. 19971999年注销的应收账款与收入的比率。c. 假设Nucor公司已经费用化了注销的应收账款而不是对坏账计提准备金，计算19972000年的税前利润了。d. 假设Nucor公司已经保持了1997年的坏账准备金占应收账款总额的比率，计算19982000年对税前利润的影响。e. 讨论两个能够解释从1998年到2000年Nucor公司保持应计坏账准备水平的理由。Nucor公司在2000年没有披露本期计提的坏账费用和本期注销的金额。Nucor公司的财务总监声称：“这个金额很显然是不重大的，坏账注销在过去6年的平均水平为销售额的0.02，从没有哪一年超过了销售额的0.03%。”f. 评价一下该财务总监的关于“该金额是不重大的”的声明，找出一个论据支持他的观点，再找出一个论据反驳他的观点。g. 解释为何一个财务总监不愿意披露本期计提的坏账费用和本期注销的应收账款金额。h. 解释为何一个财务分析师需要这些披露。1997年1998年1999年2000年坏账准备期初余额14.618.016.321.1本期计提的坏账费用4.2（1.4）5.3本期注销（扣除回收部分）（0.8）（0.3）（0.5）期末余额18.016.321.127.6应收账款（净额）386.4299.2393.8350.2销售收入4184.54151.24009.34586.1税前利润460.2415.3379.2478.3应收账款总额（应收账款净额+本期注销）404.4315.5414.9377.8a. 4.45%5.17%5.09%7.31%b.0.02%0.01%0.01%c. （税前利润+本期计提坏账-本期注销）463.6416.4384.0478.3d.d的计算过程如下：1997年1998年1999年2000年坏账准备期初余额14.618.014.018.5本期计提的坏账费用（倒推出的）4.2（3.7）4.9本期注销（扣除回收部分）（0.8）（0.3） （0.5）坏账准备期末余额（应收账款总额的4.45%）18.014.018.516.8倒推出的与实际的坏账费用之间的差异0.0（2.3）（0.4）0.0d.460.2417.6379.6478.3e. 其一，本期实际注销的比例。该比例一直比较低，但是坏账计提的比例却一直在变化；其二，坏账准备相对于应收账款的水平。这一比率应该反映经济条件的变化，当客户财务困境风险上升时，该比率应该上升，我们看到这个比率在19972000年是显著上升的f. 支持：从金额上看确实不大。反对：该公司计提的坏账既没有反映实际的损失，也没有保持一个相对于应收账款总额的稳定的比例。既然不大，为什么坏账计提比例不断上升？g. 这是一种盈余管理的行为。管理层不进行披露可以使得管理层保持会计上相机决策的灵活性。h. 有了相关的披露，分析师就能够判断坏账计提水平是否合理，也能够看到实际的损失有多大，并通过比较判断管理层是否在进行盈余管理。8、存货周转率衡量了企业经营效率的一个方面。对于没有大额存货的公司（如服务行业）而言，不能采用这一衡量指标。在一些情况下，甚至对于持有存货的企业而言，这一衡量指标也是不恰当的。例子包括：航空公司、汽车租赁公司。请解释为什么存货周转率对于这些行业的公司不是有用的衡量指标？提出衡量这些公司的经营效率的另一个可能的指标，并说明理由。a.对于服务行业来说，存货占总资产的比例不大，销售成本相对不重要，这类行业主要投入的是设备和人员。因此，存货周转率用处不大。b. 航空公司、汽车租赁公司在设备方面投入巨大，其固定运营成本较高，对这些设备利用的充分程度决定了企业的获利能力。因此，可以用设备（产能）使用率衡量这类公司的经营效率；另外，可以用总成本除以（飞行里程*座位数）、单车行驶成本等指标来衡量经营效率。9、S公司去年签订了一些合同，这些合同中的条款与公司财务报告数据相关：（1）管理层薪酬计划。奖金以报告的净利润以及经营现金流的加权平均值为基础。（2）债券契约。详细说明企业必须保持最低水平的营运资本以及向股东支付股利要求保持的最低水平的留存收益。（3）劳动合同。雇员参与利润分享计划，该计划规定从超过一定水平的已报告利润中拨出一部分支付给他们。S公司的会计主管（既是经理又是股东）必须选择用于财务报告的会计方法。讨论这些合同如何影响会计主管对于S存货会计方法的选择。后进先出法降低了收益。管理层的薪酬与收益挂钩，因此，管理层通常不愿意使用LIFO。在LIFO下，营运资本通常相对较低，而且留存收益也较低，因此，对债务契约来说也是不利的。如果雇员参与利润分享计划，显然，LIFO对于雇员来说也是不利的。不过要注意，如果员工分享的部分较低，那么净收益会增加，管理层的薪酬会增加。还有，如果员工分享的部分较低，可能意味着员工将要求较高的固定工资。这时候就需要权衡了。另外，对于管理层来说，还要考虑税收的影响，收益高意味着多缴税。综上所述，会计方法的选择要考虑方方面面的影响，并不是一个简单问题。10、2000年7月14日，华尔街日报发表了一篇有关Fannie Mae公司（美国最大的抵押贷款出借者）收益报告的评论文章。Fannie Mae公司有大笔负债并且使用套期技术来管理所面临的变动利率的风险。这篇文章的摘要如下：Fannie Mae公司宣布该季度的盈余增长了15%作者：Patrick BartaFannie Mae公司战胜了冷却的住宅市场，在第二季度报告了2位数的盈利增长率然而一些人指出该公司的业绩中包括了来自债务清偿获得的一笔一次性税后盈余3270万美元，帮助其弥补了一次性交易损失。通常，这样的盈余在一个公司计算它的每股收益时会被省略。“在我们的头脑中，该盈余应该被剔出。”查尔斯希尔（First Call公司的研究主管）这样说。Fannie Mae公司说该公司长期以来一直在它的每股收益计算中包括债务清偿的盈余，因为它认为债券清偿是它的持续经营的一部分。该公司指出，在过去的40个季度中，有27个季度公司在它的每股收益计算中报告了来自债务清偿的盈余或损失。“这是我们的常规做法”玛丽克里斯蒂（投资者关系副总裁）这样解释。争议的另外一个焦点是如何看待该公司约为6000万美元的套期损失。Fannie Mae采用了某种套期策略，但是在Fannie Mae公司的负债利息意外上升后，该策略导致公司发生了亏损。Fannie Mae公司通过有利的价格回购负债抵消了大部分损失，回购该负债产生了3270万美元的账面盈余。（1） 提出一个理由，说明为什么来自债务清偿的盈余应该被视为Fannie Mae公司经营利润的一部分，再提出一个理由说明为什么不是。（2） 提出一个理由说明为什么来自套期策略的损失应该被视为Fannie Mae公司经营利润的一部分，再提出一个理由说明为什么不是。（3） 假设你是投行的财务分析师，你对这两个项目如何处理，说明你的理由。（1）“包括”的理由：对于Fannie Mae公司，债务的发行和偿还是持续经营业务的组成部分。“不包括”的理由：未偿付的债务回购所形成的损益不应该包括在经营收益中。（2） “包括”的理由：套利活动是该公司正常经营活动的一部分。“不包括”的理由：套利损失金额巨大，因此有可能扭曲投资者对企业收益趋势的判断。（3）债务偿还的收益和损失在大多数情况下应该排除在经营收益之外。这些收益和损失出于管理层的决策，并且没有实际的经济影响。但根据该公司的特殊性质，如果把债务偿还的收益和损益作为经营收益的一部分，应该根据其影响将其分摊在若干期间。套利的结果应该包括在经营收益中，因为套利具有实际的经济影响。11、美佳木业是一家专业生产橱柜及相关配件的企业。以下是从美佳木业2008年年报及附注中了解到的有关信息。（1）展销支出：公司将有关展销支出资本化，展销支出在预计受益期限（大约30个月）内按照直线法进行摊销。（2）4月30日财务数据(单位：千美元)如下表：回答以下问题：（1）美佳木业为什么选择将展销支出资本化而不是费用化？（2）美佳木业将展销支出资本化还是费用化对2008年以下指标有什么影响：净收益、股东权益和资产报酬率？（税率为35%）20072008展销支出$8,451$10,099总资产140,609166,656股东权益78,33792,612销售额327,013387,301净收益17,50914,467（1）相对于费用化的处理，资本化能够提高企业近期收益，使得收益更加平滑，同时，经营活动现金流也将有所增加。 （2）在2008年，资本化金额增加了$1,648,000。如果将之费用化，净收益将降低$1,071,200。 相对于费用化，股东权益增加了$10,099,000的65% ，即$6,564,350。资本化情况下的资产报酬率为$14,467/($166,656 $140,609)/29.42%，费用化情况下的资产报酬率为($14,467$1,071)/(166,656$10,099)($140,609$8,451)/29.28%12、安泰勒和惠尚是两家女装制造商，两家企业都力求吸引对时尚敏感的职业女性，但是市场细分不同。安泰勒通过追求“精致”走高端路线，而惠尚则希望以适中的价格吸引更多的客户。以下是两家企业的有关财务数据（第一列的数字单位是百万美元，第二列的数字单位是千万美元）。企业X企业Y销售额$1,084$977销售成本(536)(644)毛利$548($333)经营费用(414)(241)经营利润$134$92总资产$765$413（1）对两家企业的财务数据进行共同比分析；（2）计算两家企业的资产报酬率，根据杜邦财务分析体系将资产报酬率进行分解；（3）根据你的计算，判断哪一家企业是安泰勒，哪一家企业是惠尚？对相关财务指标和企业竞争策略之间的联系进行解释。（1） 共同比损益表企业X企业 Y企业 X企业 Y销售额$ 1,084$ 977100%100%销售成本 (536)(644)(49)%(66)%毛利$ 548$ 33351%34%经营费用(414)(241)(38)%(25)%经营利润$ 134$ 9212%9%（2） 企业 X 企业Y资产周转率 1,084/765=1.42 977/413=2.37销售利润率 134/1,084=12% 92/977=9%ROA 17.5% 22.3%（3）企业X是安泰勒，企业Y是惠尚13、在进行权益估价时，分析师应该将会计盈余中的永久性、暂时性和价值无关部分区别开来，从而更好地认识权益的价值。以下是T公司2004年的损益表，根据报表回答以下问题：假设公司使用的所得税率为30% 。（1）哪些收益是永久性收益？为什么？（2）哪些收益是暂时性收益？为什么？（3）哪些收益是价值无关收益？为什么？T公司2004年损益表销售收入14,859销售成本(9,847)毛利5,012销售、一般及管理费用(2,549)经营利润 2,463固定资产处置收益76息税前收益2,539利息费用(153)特别项目和税前收益2,386债务重组收益53重组费用(85)税前收益 2,354所得税费用(702)持续经营收益1,652中止经营损失(税后)(97)委内瑞拉工厂被征用损失(税后)(84)折旧方法变更的累计影响(税后)(16)1,455永久性部分特别项目之前的收益 (税后)1,670暂时性部分债务重组收益 (税后)37重组费用 (税后)(60)中止经营损失(税后)(97)委内瑞拉工厂被征用损失 (税后)(84)总计(203)价值无关部分折旧方法变更的累计影响(税后)(16)14. Rayna公司报告一下财务资料：（金额单位：百万美元）第一年第二年销售额71037047销售成本（4295）（4122）销售、一般及管理费用（1712）（1724）折旧（235）（260）利息费用 （146）149业务出售利得 0 127净利润715919注：第1年包括了重组费用1.25亿美元（1.03亿美元被包括在销售成本中，2200万美元包括在销售、一般及管理费用中），该费用涉及员工退职费用、迁址成本、设施合并费用和关闭费用。假设所得税费用为0。比较在两年期内有非经常性项目以及没有非经常性项目的获利能力的趋势。你的分析过程包括编制一个共同比利润表。（百万美元）报告数据调整数据共同比利润表第一年第二年第一年第二年销售额100.00%100.00%100.00%100.00%销售成本-60.47%-58.49%-59.02%-58.49%销售、一般及管理费用-24.10%-24.46%-23.79%-24.46%折旧-3.31%-3.69%-3.31%-3.69%利息费用-2.06%-2.11%-2.06%-2.11%业务出售利得 0.00% 1.80% 0.00% 0.00%净利润10.07%13.04%11.83%11.24%15. 下列图表为波音公司1999年年报的部分资料： 波音公司1999年财务报表的相关内容 （金额单位：百万美元）报表附注1：重大会计政策总结厂场设备厂场设备以成本计价，包括建造期间的适用的利息，并且主要在以下估计使用期内计提折旧：新建筑物和土地改良投资，为20年到45年；机器和设备，为3年到13年。主要的折旧方法如下：新建筑物和土地改良投资，150%的余额递减折旧法；机器和设备，年数总和法。公司定期评估长期资产的剩余折旧年限（因管理层的适用和处置计划的变化而改变）的恰当性。报表附注2：厂场设备12月31日的厂场设备包括如下内容：1999年1998年土地430499建筑物81488244机器和设备1041110521在建工程 1130 9772011920241减：累计折旧 （11874） （11652）82458589余额扣除了1999年12月31日和1998年12月31日可供出售的不动产的资产减值估价准备调整额，分别为7600万美元和6400万美元。1999年、1998年和1997年的折旧费分别是13.3亿美元、13.86亿美元、12.66亿美元。1999年、1998年和1997年作为建造期间资本化的利息分别为6400万美元、4500万美元和2800万美元。5年总结1999年1998年1997年1996年1995年总销售5799356154458003545332960净利润（亏损）23091120（178）1818（36）厂房和设备增加的净值123616651391971747厂房和设备的折旧13301386126611321172年末的厂房和设备的净值82458589839182667927资料来源：波音公司1999年12月31日10-K报告（1） 虽然在19961999年4年间，波音公司的资本支出超过50亿美元，但其厂房和设备的净值才上升了4%。一种解释是由于1999年固定资产的出售（收入了3.59亿美元）。讨论厂房和设备的净值缓慢增长的两个其他原因。（2） 波音公司报告了在19981999年间固定资产清理利得1亿美元。讨论波音公司的折旧方法如何影响该利得。（3） 假设在1999年波音公司采用直线折旧法进行追溯调整，折旧年限不发生变化。描述该变化对波音公司以下项目的预期影响：a. 在1998年和1999年的净利润（提示：考虑这两年间资本支出的趋势。）b. 1999年12月31日的股东权益c. 1998年和1999年的经营现金d. 1999年的固定资产周转率（4） 假设波音公司在2000年1月1日采用直线折旧法，对该会计变更采用未来适用法，同时不改变折旧年限。描述该变化对波音公司以下项目的预期影响：a. 2000年的净利润（将其与如果不发生会计变更所得出的净利润进行比较）b. 19992004年期间折旧费用的趋势（5） 作为一位财务分析师，根据（3）和（4）部分的任一变化，你能得出什么结论？（1）波音公司采用的加速折旧方法在早期导致固定资产净值较低；从1995年到1999年，总的折旧费用是$6,286，而厂场设备增加的净值5年为$6,010或更低。（2）加速折旧法导致固定资产账面净值较低，使得资产出售时报告利得的可能性增加