（技术经济及管理专业论文）中美对外直接投资政策比较研究.pdf

学位论文版权使用授权书 l i e ieiii i ie itl l 1 1 i i l 17 8 14 2 3 本学位论文作者完全了解北京交通大学有关保留 使用学位论文的规定 特 授权北京交通大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索 并采用影印 缩印或扫描等复制手段保存 汇编以供查阅和借阅 同意学校向国 家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘 保密的学位论文在解密后适用本授权说明 学位论文作者签名 俅t 曷彤 签字日期 厶 口年7 月 日 导师签名 纠 签字日期 沙卜年7 月1 日 f l i 导师姓名 刘天善 学位类别 管理学 学科专业 技术经济及管理 北京交通大学 2 0 1 0 年6 月 职称 副教授 学位级别 硕士 研究方向 项目投融资与风 险分析 致谢 本论文的工作是在我的导师刘天善副教授的悉心指导下完成的 刘天善副教 授严谨的治学态度和科学的工作方法给了我极大的帮助和影响 在此衷心感谢两 年来刘天善老师对我的关心和指导 刘天善副教授悉心指导我完成了研究生期间的科研工作 在学习上和生活上 都给予了我很大的关心和帮助 在此向刘天善老师表示衷心的谢意 刘天善副教授对于我的科研工作和论文都提出了许多的宝贵意见 在此表示 衷心的感谢 另外也感谢父母及家人 他们的理解和支持使我能够在学校专心完成我的学 l k 摘要 随着经济全球化程度不断加深 对外直接投资在世界经济发展中扮演着愈来 愈重要的角色 为了在国际竞争中夺取新的战略主动权 发达国家和新兴市场经 济国家 地区 纷纷调整发展战略 采取各种优惠措施 鼓励本国企业对外直接 投资 美国是世界上最大的对外投资国 到2 0 0 8 年止 美国对外直接投资存量达 到3 1 6 2 0 2 1 亿美元 美国对外直接投资有着悠久的历史和成熟的经验 通过对外 直接投资造就了一大批大型跨国公司 他们充分利用国外资源和市场 带动美国 经济的发展 成为美国经济中一个强大的增长点 我国长期以来也一直奉行对外 开放的基本国策 但是在新的国内外背景下 发展对外直接投资已经成为我国积 极应对国际竞争的一项重要举措 也将成为推动国内结构调整的迫切要求 而我 国对外直接投资尚处在初级阶段 总体来看还存在许多问题 结合我国国情 有 选择的借鉴美国对外直接投资的成功经验 完善我国对外直接投资政策 对我国 对外直接投资的发展具有现实的意义 本文以对外直接投资理论研究作为理论依据 将中美两国对外直接投资的现 状进行对比 找出中国与美国之间存在的差距 在此基础上 从法律体系 政策 体系 管理与服务机构三个方面来对中美对外直接投资政策进行对比 发现中国 在对外直接投资政策上的差距 借鉴美国对外直接投资的成功经验并结合中国国 情 提出政府对发展对外直接投资的政策建议 关键词 中美对比 对外直接投资 政策比较 分类号 请输入分类号 1 2 以分号分隔 a bs t r a c t a st h ei n c r e a s i n go fe c o n o m i c a lg l o b a l i z a t i o n f d i f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t p l a y sa m o r ea n dm o r ei m p o r t a n tr o l ei nt h ed e v e l o p m e n to fw o r l de c o n o m y s od e v e l o p e d c o u n t r i e sa sw e l la sn e w l ym a r k e te c o n o m yc o u n t r i e sc o m et oa d j u s tt h ed e v e l o p i n g s t r a t e g i e s a d o p t i n gp l e n t yo f m e a s u r e so fi n c e n t i v e s t oe n c o u r a g et h ef d io fd o m e s t i c c o m p a n i e s t h eu s i st h eb i g g e s tc o u n t r yi nf d i w h o s e b y2 0 0 8 a c c u m u l a t i v ef d i c o m et o3 16 2t r i l l i o nd o l l a r s a tt h es a m e t i m e a c c o r d i n gt ol o n gh i s t o r yo ff d i t h e u s m a d eu pal o to fh u g em u l t i n a t i o n a lc o m p a n i e sa n da c q u i r e dm a t u r ee x p e t i e n c e t a k i n ga d v a n t a g eo ft h er e s o u r c ea n dm a r k e to fo v e r s e a t h e yi m p r o v e dt h eu s s e c o n o m i c a ld e v e l o p m e n ta n db eas t r o n gg r o w t ho f u s e c o n o m y c h i n a f o ral o n gt i m e a d o p tt h eo p e nu pp o l i c y w h i c h i nt h en e w l yb a c k g r o u n do f i n t e r n a t i o n a le n v i r o n m e n t m u s td e v e l o pf d ia sam e a s u r et oh a n d l ew i t hi n t e m a t i o n a l c o m p e t i t i o na n dp r o m o t et h ea d j u s t i n go fd o m e s t i cs t r u c t u r e h o w e v e r t h ef d io f c h i n ai ss t i l la tt h ei n i t i a ls t a g e w es h o u l dl e a m 丘o mt h es u c c e s s f u l e x p e r i e n c e i n t e g r a t i n gw i t ht h ec h i n a sc o n d i t i o na n dc o n s u m m a t et h ef d ip o l i c i e s t h i sw i l lb e p r a c t i c a lm e a n i n gf o rc h i n a sf d id e v e l o p m e n t t h i sd i s s e r t a t i o ni sb a s e do nt h et h e o r yo ff d it oc o n c l u d et h ed i f f e r e n c e so fb o t h c o u n t r i e s f d ia n dt h e s h o r t c o m i n go fc h i n at oi m p r o v e t h e n t h i sd i s s e r t a t i o n c o m p a r e st h el a w s p o l i c i e sa sw e l la sa d m i n i s t r a t i o n sa n ds e r v i c e so ff d ii i lb o t l l c o u n t r i e sa n dt h et r e n d si nt h ef u t u r ei no r d e rt of i n do u tg a pb e t w e e nb o t hc o u n t r i e s a c c o r d i n gt o t h es u c c e s s f u le x p e r i e n c e sa sw e l la st h es i t u a t i o no fc h i n a l i s d i s s e r t a t i o np r o p o s es o m ep o l i c ys u g g e s t i o n sf o rd e v e l o p i n gt h ef d ii nc h i n a k e y w o r d s s i n o u s c o m p a r i s o n f d i p o l i c i e sc o m p a r i s o n c l a s s n o 请输入分类号 以分号分隔 目录 摘要 i i i a b s t r a c t i v 1 1 1 2 1 3 1 4 2 2 1 2 2 引言 l 选题背景 1 研究目的及意义 2 研究思路和技术路线 2 1 3 1 研究思路和方法 2 1 3 2 技术路线 3 主要工作 3 相关文献综述 5 中国对外直接投资的研究综述 5 对外直接投资理论综述 6 2 2 1 发达国家对外直接投资理论 6 2 2 2 发展中国家对外直接投资理论 8 2 3对外直接投资政策的研究综述 9 2 3 1 国外学者的研究 9 2 3 2 国内学者的研究 1 0 3中美对外直接投资现状对比 1 2 3 1美国对外直接投资的现状 1 2 3 1 1 美国对外直接投资规模 1 2 3 1 2 美国对外直接投资主体构成 1 3 3 1 3 美国对外直接投资区位结构 1 3 3 1 4 美国对外直接投资行业分布 1 4 3 1 5 美国对外直接投资方式构成 1 5 3 2 中国对外直接投资的现状 一1 5 3 2 1 中国对外直接投资规模 1 5 3 2 2 中国对外直接投资主体构成 一1 6 3 2 3 中国对外直接投资区位结构 l7 3 2 4 中国对外直接投资行业分布 1 9 3 2 5 中国对外直接投资方式构成 2 0 3 3 中国与美国的差异 2 1 4 4 1 4 2 4 3 5 5 1 5 2 5 3 6 中美对外直接投资政策的比较研究 2 3 美国对外直接投资政策 2 3 4 1 1 法律体系 2 3 4 1 2 政策体系 2 5 4 1 3 管理与服务机构 2 8 中国对外直接投资政策 一3 0 4 2 1 法律体系 3 0 4 2 2 政策体系 31 4 2 3 管理与服务机构 3 3 我国对外直接投资政策的差距 3 6 政策建议 3 9 完善对外直接投资的监管体制 3 9 健全对外直接投资的保障制度 4 0 建立对外直接投资的支持和服务体系 4 0 结论 4 2 参考文献 4 3 作者简历 4 6 独创性声明 4 7 学位论文数据集 4 8 1 引言 1 1 选题背景 随着经济全球化的发展 跨国公司的壮大 对外直接投资已成为世界经济发 展的重要力量 并受到了各国政府的重视 而且政府在这一过程中扮演着极其重 要的角色 政府的政策直接影响着对外直接投资的发展 从国家宏观层面上看 当今世界任何企业对外直接投资都不完全是企业的自发行为 都有一定的国家政 策导向因素在起作用 从过去几十年各国政府对外直接投资所采取的政策来看 从少数国家自由化政策到多数国家均采取渐进自由化的政策 从限制到放宽 再 到允许 最后到鼓励 对外直接投资政策的内容不断丰富并行之有效 各国根据 各自经济发展与外交目标各有侧重 对外直接投资政策在具体实施中各国的差别 也较大 随着发展中国家在全球资本外流中所占比例的提高 越来越多的发展中 国家也开始采用母国投资促进措施 推动本国对外直接投资的发展 我国是发展中国家 同时也是社会主义市场经济体制的国家 我国政府应当 发挥政策引导和服务的职能 为企业对外直接投资创造一个良好的外部环境 近 年来 随着我国综合国力稳步提高 我国经济与国际经济联系日益密切 以对外 直接投资为核心的 走出去 发展迅速 我国开展对外直接投资具有重要意义 支持有条件的企业开展对外直接投资是我国对外开放新阶段的一个重要举措 我 国企业对外直接投资始于改革开放时期 自9 0 年代后期开始了比较迅猛的发展 现如今 我国对外直接投资已进入快速增长阶段 据商务部统计 1 9 8 8 年到2 0 0 7 年的1 9 年间 中国对外直接投资净额 以下简称流量 平均增长率达1 9 6 金 额增加了近2 0 倍 近7 0 0 0 家境内投资主体设立的对外直接投资企业 以下简称 境外企业 超过1 万家 共分布在全球1 7 3 个国家地区 并形成了一批有竞争力 的大中型跨国公司 截至2 0 0 8 年底 我国对外直接投资累计净额 以下简称存量 达1 8 3 9 7 亿美元 在全球对外直接投资国家 经济体 中排名不断上升 这与我 国政府提出 将对外直接投资作为对外合作的重点 的整体战略目标直接相关 与之同时 我国相配套的对外投资政策引导也是其中一项重要促进因素 相对于我国对外直接投资的发展势头 国家针对企业 走出去 的法律政策 和支持体系还不完善 成熟 企业普遍感到境外投资审批程序复杂 周期长 限 制较多 而对境外投资基础信息 技术培训等公共服务的需求得不到满足 政府 对境外投资相关政策的制定存在实施滞后等问题 因此我国亟需借鉴其他国家的 成功经验来完善我国的对外直接投资政策 促进我国对外直接投资健康的发展 美国是世界上最大的对外投资国 美国对外直接投资的迅速发展对美国经济产生 了重大影响 美国对外直接投资的悠久历史和完善的对外直接投资体系对中国有 着很好的借鉴意义 1 2 研究目的及意义 对外直接投资是企业参与国际竞争与合作的重要方式 是推动全球经济高速 发展的引擎 随着世界经济一体化的推进 世界经济发展对对外直接投资的依赖 性也逐渐增强 当前 对外直接投资已成为影响世界经济可持续发展的重要因素 并受到国际社会的普遍关注 对外直接投资研究己成为学术界研究的焦点 对外 直接投资也是经济学界的一个世界性的研究课题 中国对外直接投资是国际经济大环境的要求 也是国内宏观经济形势的要求 它是中国企业进行融资 获取高技术 进入市场的需要 也是向发展中国家和地 区转移产业 获取重要资源的需要 目前 我国对外直接投资还处于初级发展阶 段 难免出现这样或那样的问题 存在一些不尽如人意的地方 为了解决这些问 题 我们必须不断完善境外直接投资的有关政策法规 对境外企业实行有效的保 护制度 努力为国内企业发展境外直接投资创造更好的环境 因此 与美国对外 直接投资进行对比 发现中国对外直接投资的差距 借鉴美国的成功经验 完善 我国的对外直接投资政策 对促进中国企业的对外直接投资能够稳步健康发展具 有深远的意义 1 3 研究思路和技术路线 1 3 1研究思路和方法 本文以对外直接投资理论研究作为理论依据 将中美两国对外直接投资的现 状进行对比 找出中国与美国之间存在的差距 在此基础上 从法律体系 政策 体系 管理与服务机构三个方面来对中美对外直接投资政策进行对比 发现中国 在对外直接投资政策上的差距 借鉴美国对外直接投资的成功经验并结合中国国 情 提出政府对发展对外直接投资的政策建议 本文主要采用了对比分析 理论分析加实证研究的分析方法 文中相关数据 均来自世界投资报告 中国对外直接投资统计报告 中国统计年鉴 世界统计年 鉴 美国商务部网站等等 2 1 3 2 技术路线 3 i i 政策建议 l 结论 1 4 主要工作 根据上述研究思路 做了以下几个方面研究工作 第一 改革开放3 0 多年来 我国对外直接投资所取得的成就和面临的问题 第二 中国对外直接投资的研究 发达国家和发展中国家的对外直接投资理 论及国内外关于对外直接投资政策的研究 尤其是对我国对外直接投资政策的研 究情况 第三 从对外直接投资规模 投资主体构成 投资区位结构 投资行业分布 以及投资方式构成五个方面 将中美两国对外直接投资现状进行对比 找出中国 与美国的差距 第四 通过从法律体系 政策体系和管理与服务机构三个方面对比中美对外 直接投资政策 找出中国对外直接投资政策存在的差距 第五 从管理体制 保障制度和服务支持体系三个方面提出完善我国对外直 接投资政策的建议 4 2 相关文献综述 对外直接投资是指取得或拥有国外企业经营管理权和控制权的投资 第二次 世界大战后 尤其是进入6 0 年代以后 随着各国对外直接投资和跨国公司的迅速 发展 对外直接投资在国际资本流动中逐渐占据了主要地位 引起了经济学界以 及政府政策研究部门的关注并逐步建立了相关理论的研究 本章对中国对外直接 投资理论的研究 对外直接投资理论以及对外直接投资政策进行了综述 为后续 的分析打下理论基础 2 1 中国对外直接投资的研究综述 近年来 随着我国企业 走出去 步伐的不断加快 国内对对外直接投资问 题的研究逐渐重视起来 但现有研究大部分是集中在我国企业 如何做 上 如 企业 走出去 的动机 企业 走出去 的案例分析以及企业战略等 关于我国 政府如何来完善对外直接投资政策方面比较少 1 对外直接投资的动机 吴彬与黄韬 1 9 9 7 提出了对外直接投资的二阶段理论 程惠芳 1 9 9 8 提 出了比较优势理论 冼国明和杨锐 1 9 9 8 提出了技术积累和竞争策略模型 孙 建中 2 0 0 0 提出了综合优势理论 邢建国 2 0 0 3 提出了有效资本论 楚建波 胡罡等人 2 0 0 3 提出的跨国投资门槛说 2 对外直接投资的经济效应 马春嫒 2 0 0 4 对对外直接投资的母国经济影响进行了实证研究 苏丽萍 2 0 0 6 运用定量和定性结合的方法对对外直接投资对中国宏观经济的影响作了 全面的分析 项本武 2 0 0 6 对我国对外直接投资的决定因素与经济效应进行了 系统的实证分析 3 中国的对外直接投资发展状况和趋势 李刚 2 0 0 0 深刻的剖析了对中国企业走出去的成功与失败的案例 刘红忠 2 0 0 1 根据中国对外直接投资的历史统计数据 对中国对外直接投资进行了模 型和趋势分析 验证了中国对外直接投资符合 投资发展周期理论 并认为中国 处于投资发展周期的第二阶段 程惠芳 2 0 0 4 撰写的中国第一部研究民营企业 对外直接投资的专著 中国民营企业对外直接投资发展战略 一书中 运用模型 对中国民营企业对外直接投资的发展趋势进行了预测和分析 张宗斌 2 0 0 6 则 根据变化了的国内外投资环境和条件 认为中国目前处于投资发展周期的第三阶 5 段 并认为中国具备了成为对外直接投资大国的条件 国家商务部研究院课题组 2 0 0 6 对4 1 1 家中国企业对外直接投资作了详尽的问卷调查 这是迄今为止中 国最全面 最权威的一份对外直接投资问卷调查报告 李朝明 2 0 0 6 对4 6 8 家 中国民营企业2 0 0 2 2 0 0 5 年的国际化情况进行了考察 并作了问卷调查 是迄今为 止对民营企业对外直接投资分析最为全面 最为详尽的一份调研报告 2 0 0 9 年8 月中国对外经贸大学跨国公司研究中心与跨国并购研究中心共同举办了 中国对 外直接投资理论提炼与经验总结 专题研讨会 会上的专家学者对中国企业对外 直接投资的特点 趋势和形式 对外直接投资对中国企业国际竞争力提升 扩大 出口与技术进步的促进作用 以及中国企业海外并购过程中所面临的问题 风险 和对策等问题展开了积极的探讨 还有从2 0 0 3 年开始商务部每年都发布 中国对 外直接投资统计公报 详细介绍了中国对外直接投资的概况 特点 主要投资构 成等 这些都已经成为国内外学者研究中国对外直接投资的主要资料来源 4 对外直接投资战略 江小涓 2 0 0 3 指出了 十五 期间对外直接投资的重点行业 邓洪波 2 0 0 4 对中国企业 走出去押的产业分布进行了跟踪分析 谈萧 2 0 0 3 从政府和企业 角度阐述了中国实施 走出去 战略的理论与实践 彭迪云等 2 0 0 4 在把握跨 国公司发展脉络的基础上 对中国企业实施 走出去 战略和加入w t o 后中国引 进跨国公司的战略及必要的政策调整进行了分析 还有的学者开始关注对外直接投资中的政府行为及对外直接投资政策措施 如 潘伟光 2 0 0 1 凌丹 2 0 0 2 聂名华 2 0 0 3 鲁桐 2 0 0 5 易瑾超 2 0 0 5 等 到目前为止 本国学者在中国对外直接投资政策措施研究方面 系统性的研 究成果还比较少 远远不能满足中国对外直接投资迅速发展的需要 2 2 对外直接投资理论综述 2 2 1发达国家对外直接投资理论 对外直接投资起源于发达国家 对外直接投资理论也主要是以发达国家企业 对外直接投资为研究对象 探讨它们对外直接投资的动因 投资决策和投资方向 2 0 世纪6 0 年代以后 对外直接投资活动得到迅猛发展 引起了国际经济学界的广 泛关注 许多西方学者和专家把研究的视角转向了这一领域 他们从不同层次 不同角度对对外直接投资活动加以考察和研究 发表了大量的论著 从而形成了 众多的对外直接投资理论 海默 s h y m e r 19 6 0 指出 在市场不完全竞争条件下 具有某些特殊垄断 6 优势如先进的技术 独特的管理方式 完善的营销渠道等的企业 可以通过直接 到国外投资办厂及其在东道国的垄断优势 以达到排斥竞争和在更大范围内获得 垄断利润的目的 金德尔伯格 c pk i n d l e b e r g e r 1 9 6 9 在此基础上进行了进一步研究 指出 市场特别是技术和知识市场极易出现的垄断是导致企业对外直接投资的根本原 因 市场不完全性给企业带来垄断优势 垄断优势又促成了企业对外直接投资 这些垄断优势主要包括 专利 品牌 无形资产 技术 企业组织和规模经济 企业融资能力 垂直一体化水平 广告 研发能力 产品异质等 维农 r v e r o n 1 9 6 6 提出了产品周期理论 他指出 在企业所拥有的技术 和产品开发的创新能力的前提下 企业国际生产方式的调整在于延长产品生命周 期 维护技术优势 小岛清 k k o j i a m a 1 9 7 8 提出了日本式对外投资直接理论 他认为 对外 直接投资应遵循补充比较优势原则或者对外边际产业投资原则 即投资国在对外 直接投资中应转让自己己经或正在失去比较优势的产业和技术 并将其投向东道 国具有或正在形成比较优势的产业中打 显然 小岛清的理论仍以比较成本 比较 利益为基础的比较优势作为对外直接投资的基础条件 巴克利和卡森 p e t e r j b u c k l y m a r kc a s s o n 1 9 7 6 系统地提出了内部化理 论 他们认为 由于交易成本的普遍存在 以企业内部组织部分取代外部市场的 功能就具有了重要的现实意义 同时 一旦企业内部组织成本低于市场交易成本 企业便有了扩张的动力 这种扩张跨越国界 便形成了对外直接投资 内部化理 论将对外直接投资研究上升到了企业制度变革与创新的高度 邓宁 j o h nd u n n i n g 1 9 8 1 提出了o i l 模型 他认为 企业对外直接投资必 须具备三个基本条件 所有权优势 内部化优势 区位优势 邓宁提出了一种折 衷主义范式 即 所有权优势 内部化优势 区位优势 对外直接投资 公式中的三 组因素集中体现了企业的综合竞争力 这不但能够决定企业是否具有对外直接投 资的能力 而且还决定了企业对外直接投资的流向以及从事国际化生产的方式 这三种优势的不同组合为企业提供了资源开发 进口替代 对外出口和直接投资 等多种国际化生产方式的选择 2 0 世纪8 0 年代以来 对外直接投资理论继续向纵深发展 劳尔 s 1 a l l 1 9 8 2 通过分析外国企业在美国的直接投资活动 认为产品差 异对于规模相对较小的企业具有更重要的意义 这一因素是中小型跨国公司在海 外市场上成功的关键 赫尔普曼 e h e l p m a n 1 9 8 4 的研究表明了有序的企业组织结构 专用性资 产以及市场支配力等是跨国公司对外直接投资必须具有的一般优势条件 7 邓宁 j o h nd u n n i n g 1 9 8 8 进一步提出了以折衷范式为基础 以企业国际化 为线索的投资发展阶段论 该理论运用人均g d p 来解释不同国家的对外直接投资 的发展地位 2 2 2发展中国家对外直接投资理论 2 0 世纪8 0 年代后期至9 0 年代 由于发展中国家对外直接投资的兴起 对发 展中国家对外直接投资的理论研究也蓬勃发展 先后出现了小规模技术理论 技 术地方化理论 技术创新产业升级理论 动态优势比较理论等 威尔斯 l t w d l s 1 9 7 7 提出了小规模技术理论 他指出 发展中国家跨国 企业的竞争优势来自于低生产成本 这种低生产成本是与母国的市场特征紧密相 关的 劳尔 s l a l l 1 9 8 3 强调企业技术引进的再生过程 即发展中国家跨国公司 不是在技术变动过程中进行简单的复制和模仿 而是具有主动性的技术创新 正 是这种创新活动给跨国公司带来了竞争优势 坎特威尔 j a c a n t w e l l 1 9 9 1 和托兰惕诺 p a ze s t r e l l ae t o l e n t i n o 1 9 9 3 提出了发展中国家对外直接投资技术创新产业升级理论 认为发展中国家在技术 创新方面的优势是其特有的学习经验和组织能力 所以随着技术累积效应的发挥 发展中国家对外直接投资总量增长 而且速度加快 小泽辉智 o z a w a 1 9 9 2 提出动态比较优势理论 认为各国经济发展水平具 有阶梯型的等级结构 发展中国家要将经济发展 比较优势和对外直接投资结合 起来 通过选择适当的对外直接投资的模式 发挥本国现有和潜在的比较优势 通过与本国工业化战略相结合 促进经济转型 利柯鲁 l e o a w 1 9 9 3 研究发现印度尼西亚的企业对发达国家直接投资主 要动因是获取发达国家的技术或管理技能 而对发展中国家的直接投资则是国内 市场在国际上的延伸 穆恩和罗伊 1 9 9 3 2 0 0 1 提出不均衡理论 认为资源和要素方面的不均衡 导致发展中国家对外投资 特别是向发达国家进行投资 e d e n g 2 0 0 4 认为作为发展中国家的中国对外直接投资的主要动因是获得战 略性资源 获取发达国家的技术和管理能力等 总的来看 对外直接投资理论研究已取得一定成果 这些理论的提出极大地 丰富了对外直接投资的理论体系 对对外直接投资的实践起到了无可替代的指导 作用 也对中国企业对外直接投资的健康发展有积极的指导意义 8 2 3 对外直接投资政策的研究综述 随着国内外对外直接投资的不断发展 经济学者们在对外直接投资理论方面 作了大量研究 并已取得了一些成果 这些研究成果为对外直接投资政策的制定 提供了理论基础 2 3 1国外学者的研究 1 对外直接投资动因的角度研究 b h a g w a t i 等 1 9 8 7 最先提出补偿投资的概念 又称化解关税投资 指出了政 府行为在补偿投资政策中的作用 d i n o p o u l o s 等 1 9 8 9 还从寡头竞争和企业层面 对补偿投资作了进一步深入研究 揭示了出口国家的企业如何利用补偿投资来化 解潜在的保护威胁的行为 此外还讨论了补偿投资对母国和东道国的福利影响 2 0 世纪9 0 年代一些国际经济学者提出了投资诱发组合理论 该理论试图从新 的角度阐释对外直接投资的动因和条件 其创新之处在于突出了经济政策 法规 等间接诱发要素对对外直接投资的重要作用 该理论还特别指出 在大多数发展 中国家 直接诱发要素并不具备优势地位 其对外直接投资行为在很大程度上是 政府政策类的间接诱发因素的结果 投资诱发要素组合理论为发展中国家政府在 对外直接投资中的作用提供了新的理论支持 m a l h o t r a 等 2 0 0 3 综合考虑了市场因素 全球战略因素 交易因素和政府作 用因素对企业对外直接投资进入模式的影响 并分步骤地讨论了产品周期各个阶 段企业所可能做出的进入模式的安排 从而以影响因素和产品生命周期阶段为两 个维度建立起一个复合的理论分析框架 a l d e r s o n 2 0 0 4 分析了1 7 个经合组织国家的情况 得出的结论表明政府的社 会民主控制程度 罢工程度和工会密度对一个国家对外投资流量的大小具有积极 的影响 这些都是从国家宏观层面对对外直接投资的动因做出解释 2 对外直接投资政策目标制定角度研究 p e l t z m a n 在他的 走向更一般的规制理论 中所建立的 规制者 政治家 模型 的行为模型 政治者的政策选择 本质上是通过调节利益集团之间的价值 转移 来达到政治家的选票数量最大化 模型的启示是政策的制定是为利益集团 和规制者共同偏好的一种制度安排 一个政策体系不可能永远向某一利益集团倾 斜 这一政策制定的思路 对于我们研究我国有效资本型对外直接投资政策体系 的形成具有重要的意义 由p e l t z m a n 模型得出 对外直接投资的 均衡政策 过 程实际上就是对外直接投资行为引起的利益均衡的利益分配过程 是厂商利益与 9 国家整体利益的均衡配置过程 而为了实现均衡的利益分配 一个有效对外直接 投资政策体系必然是在利益均衡中寻求支撑点 显而易见 这种支撑点的形成 要求对不同的对外直接投资行为采取不同的政策措施 荷兰经济学家j t m b e r g e n 1 9 5 6 曾用一个线性代数方程来描述一个对外直接 投资政策系统结构 其中设定目标变量和政策变量 最后得出三种关系情况 一 是目标变量大于政策变量时无解 可以指定目标变量 但无法找到实现政策目标 的工具 二是目标变量小于政策变量时有无穷组解 意味着还可以增加政策目标 的个数 三是两个变量数相等的情况 有唯一解 但是 在实践中 政策的复杂 性在于政策工具对目标变量的作用可能是不充分的 同时政策对经济的影响是不 确定的 这样当采用某一政策工具时 可能出现偏差 引发一定的风险 因此最 后得出的结论是为回避风险或使风险最小化 就必须使政策工具多样化 并加以 合理配置 在总结分析相关文献的过程中发现 在发达国家 如美国 英国 德国 日 本等 企业对外直接投资有比较完善的政策体系 其政策体系可以分为鼓励类 保护类和限制类等投资政策措施 其中 鼓励类投资政策措施主要是信息 税收 金融 技术支持等 保护类投资政策措施主要是海外投资保险以及签订国际投资 协定等方面 限制类投资政策措施主要指政府对海外投资的总量与结构的调控 相对而言 发展中国家大多尚未形成较完整的对外直接投资母国政策措施体系 2 3 2国内学者的研究 近年来 我国有学者开始关注对外直接投资中的政府行为及对外投资政策措 施 如潘伟光 2 0 0 1 对若干发达国家和发展中国家的对外直接投资政策进行考 察分析 获取了有益于我国企业跨国发展的政策启示 凌丹 2 0 0 2 通过对国际 经验的比较 提出了政府在对外直接投资中的职能作用和实现途径 聂名华 2 0 0 3 指出繁杂的审批文件 严格审批程序以及漫长的审批时间 很大程度上阻碍了中 国企业海外投资积极性 鲁桐 2 0 0 5 进行的一项问卷调查表明 严格的外汇管理 制度 繁琐 漫长的外汇投资审批过程是对外直接投资主要障碍 易瑾超 2 0 0 5 认为对外直接投资政策自由化是潮流所向 刘广录 2 0 0 8 认为我国有必要借鉴韩 国的做法来完善我国的对外直接投资政策 李吉彬 2 0 0 7 认为 与我国海外投资的实际情况相比 我国在对海外投资 的法制研究和法制建设上还显得相对滞后与不足 制约了我国海外投资的进一步 发展 我国海外投资法律制度的合理建构既要加强我国海外投资立法的进程 完 善海外投资法律体系建设 同时也需要完善我国鼓励与促进海外投资法律制度 1 0 完善我国海外投资保证制度 改革与完善我国海外投资管理体制 刘蓓 2 0 0 8 认为我国对外直接投资政策体系有以下几个方面问题 多元分 级核准与监管体制 立法位阶低 不彻底的核准制 国有企业境外投资监管缺失 个人对外直接投资管理缺位和事后监管不力等 提出了完善我国对外直接投资管 理法律制度的设想和建议 即统一海外投资立法 建立一站式管理机制 建立激 励中小企业和民营企业对外投资的机制 明确政府和企业的权责 逐步放松外汇 管制 建立个人对外直接投资的管理体制 配套制度的建立以及制定相应的行政 处罚制度等 赵永洪 2 0 0 8 认为海外投资保险制度以国家保证为后盾 减少了投资者的 风险 使海外投资得到有效的保护 因而倍受资本输出国政府及海外投资者的青 睐 随着我国海外投资的迅猛发展将遭遇更大的政治风险 而国内立法的缺失及 多边 双边条约缺少内在配套机构对海外投资的保护极为不利 我国亟需建立自 己的海外投资保险法律制度 国内外学者对对外直接投资政策的理论和实证研究为本文分析我国对外直接 投资政策的现状 现有的政策体系中存在的问题提供了一些思路 对本文研究有 重要的指导意义 3 中美对外直接投资现状对比 本章将分别从对外直接投资的规模 投资主体构成 投资区位结构 投资行 业分布和投资方式构成五个方面来对比中美两国对外直接投资的现状 找出中国 与美国之间的差距 3 1 美国对外直接投资的现状 3 1 1美国对外直接投资规模 美国是世界上开展对外直接投资最早的国家 1 9 世纪末2 0 世纪初 随着美国 垄断资本的形成 美国开始对外资本的输出和扩张 而直接投资则是美国对外经 济扩张的重要手段 二战后 各国都在恢复经济 这为美国的资本输出提供了契 机 美国在奠定其美元金融中心地位的同时 第一次夺取了最大资本输出国的交 椅 9 0 年代后 由于经济全球化的发展和美国经济长周期的影响 美国对外直接 投资在速度和规模上都呈现出前所未有的扩张态势 根据表3 1 1 9 9 0 年 美国对 外直接投资存量为4 3 0 5 亿美元 2 0 0 0 年增至1 3 1 6 2 亿美元 2 0 0 8 年为3 1 6 2 0 亿 美元 是1 9 9 0 年的7 3 倍 美国对外直接投资年度规模 对外直接投资流量 总 体呈上升趋势 2 0 0 7 年达到创纪录的3 7 8 3 6 2 亿美元 占发达国家对外直接投资 总额的三分之一 仍然保持在世界第一的水平 表3 1 1 9 9 0 2 0 0 8 美国对外直接投资存量 单位 亿美元 t a b l e3 1 t h es t o c ko f u s f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n to u t f l o wf r o m1 9 9 0t o2 0 0 8 u n i t 1 0 0m i l l i o n u s d o l i a r s 年份 1 9 9 01 9 9 11 9 9 21 9 9 31 9 9 41 9 9 51 9 9 61 9 9 71 9 9 81 9 9 9 存量 4 3 0 54 6 7 85 0 2 05 6 4 36 1 2 96 9 9 07 9 5 l8 7 1 31 0 0 0 71 2 1 5 8 年份 2 0 0 02 0 0 12 0 0 22 0 0 32 0 0 42 0 0 52 0 0 62 0 0 72 0 0 8 存量 1 3 1 6 21 4 6 0 3 1 6 1 6 51 7 6 9 62 1 6 0 8 2 2 4 1 62 4 7 7 22 1 9 6 93 1 6 2 0 数据来源 h t t p w w w b e a g o v i n t e m a t i o n a l d i l u s d b a l h t m u s d i r e c ti n v e s t m e n ta b r o a d b a l a n c e o f p a y m e n t sa n dd i r e c ti n v e s t m e n tp o s i t i o nd a t a 西数据来源 u n c t a d w o r l di n v e s t m e n tr e p 耐2 0 0 5 n e wy o r ka n dg e n e v a u np u b l i c a t i o n 2 0 0 5 1 2 3 1 2美国对外直接投资主体构成 美国对外直接投资以大型跨国公司为主体 美国大型跨国公司在对外直接投 资领域中一直扮演着极为重要的角色 其凭借强大的经济实力 雄厚的资金和技 术力量 丰富的跨国经营经验 始终充当着对外直接投资的主力军 u n c t a d 的数据显示 1 9 9 7 年发达国家跨国公司母公司4 8 7 9 1 家 美国跨国 公司母公司所占的比重仅为6 8 而当年发达国家对外直接投资存量为3 0 7 2 3 亿 美元 美国的对外直接投资存量所占的比重达2 8 2 0 世纪9 0 年代 联合国贸 发会议根据国外资产排名的世界最大1 0 0 非金融跨国公司中 美国跨国公司约占 1 4 在全世界2 0 0 3 年按国外资产排序的最大1 0 0 家非金融类跨国公司中 美国通 用电气公司排名第一 资产总额为6 4 7 4 8 3 亿美元 国外资产占总额的3 9 9 9 销售总额为1 3 4 1 8 7 亿美元 国外销售额占总额的4 1 1 3 在2 0 0 8 年世界5 0 0 强跨国公司中 美国占到l 3 有5 家美国公司排前1 0 它们分别是沃尔玛公司 第 l 营业收入3 7 8 7 9 9 亿美元 埃克森 美孚公司 第2 营业收入3 7 2 8 2 4 亿美元 雪佛龙 第6 营业收入2 1 0 7 8 3 亿美元 通用汽车 第9 营业收入1 8 2 3 4 7 亿 美元 和康菲 第l o 营业收入1 7 8 5 5 8 亿美元 3 1 3美国对外直接投资区位结构 从投资总存量来讲 美国对外直接投资在区域分布上相对比较稳定 即以对 欧洲的投资为主 其次是对加拿大 拉美和亚太地区的投资 而对非洲和中东地 区的投资所占的比重很小 进入8 0 年代以来 欧洲一直是美国稳定的投资场所 约占对外直接投资总额的5 0 除欧洲之外 拉美和加拿大是美国直接投资最多 和最集中的地区 这充分体现了跨国投资的地缘经济战略 空间位置的邻近性 历史联系基础 美国资金 技术和管理优势及东道国的区位优势 特别是具有美 国经济发展所急需的战略资源等 都是形成这一投资格局的原因 美国对亚太地区的投资在总投资中所占的比重不大 投资主要集中在日本 澳大利亚等发达国家和亚洲 四小龙 地区 但自9 0 年代以来 美国加大了对亚 太地区投资的力度 特别是对发展中国家和地区的投资有明显的增长 亚太地区 有着广阔的市场容量和市场潜力 同时很多国家正值产业结构调整和转换的关键 u n c t a d w o r l di n v e s t m e n tr e p o r t19 9 8 n e wy o r ka n dg e n e v a u np u b l i c a t i o n 19 9 8 u n c t a d w o r l di n v e s t m e n tr e p o r t2 0 0 5 n e wy o r ka n dg e n e v a u np u b l i c a t i o n 2 0 0 5 国 美1 财富 杂志2 0 0 8 年7 月 转引自北方网 h t t p c c o n o m y e n o r t h m c 1 1 1 3 时期 对美国的部分中高层次的生产技术有相当高的需求 这些都是拉动美国投 资的主要力量 3 1 4美国对外直接投资行业分布 美国对外直接投资中的行业可以分为三类 一是传统行业部门 如钢铁工业 机械工业等 这类行业在美国已失去比较优势 投资的增速变慢 从投资的地区 分布来看 主要是向发展中国家和地区的投资为主 如东亚 东南亚 非洲和拉 美地区 第二类是以轻工为主的行业 如食品工业 洗涤化妆品行业 近年的投 资增长较快 这类行业的投资在发达国家和发展中国家都占有一定的比重 第三 类是电子 制药等高科技行业 对外投资增长较快 二战之后 在美国将对外直接投资的重点由发展中国家转向发达国家的同时 其对外直接投资的行业结构也日益高级化 其主要表现是石油和采矿业在美国对 外直接投资中所占的比重不断下降 制造业的比重稳中有升 9 0 年代以来 美国 对外直接投资的行业分布发生了进一步的变化 服务业的比重迅速提高 取代制 造业成为美国对外直接投资的最大产业 制造业在美国对外直接投资存量中的比 重从1 9 9 0 年的5 3 4 下降到2 0 0 0 年的2 7 6 2 0 0 8 年进一步下降到1 6 2 美国 对国外服务业的直接投资增长速度最快 所占比重变化也最大 成为美国对外直 接投资的最大产业 服务业在美国对外直接投资存量中所占的比重从1 9 9 0 年的 2 9 8 上升到2 0 0 0 年的5 6 4 到2 0 0 8 年 美国服务业对外直接投资存量达到2 2 8 6 1 亿美元 占美国对外直接投资存量的比重达到7 2 3 2 0 世纪9 0 年代以后 美国 服务业对外直接投资已逐渐占据了美国对外直接投资的主导地位 取代制造业 成为美国对外直接投资的第一大产业 表3 2 9 0 年代以来美国对外直接投资存量的行业分布 t a b l e3 2 t h ei n d u s t r yd i s t r i b u t i o no f u s f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n ts t o c kf r o mt h e1 9 9 0 s 年份采矿业石油业 制造业服务业其它总额 1 9 9 01 2 25 3 42 9 84 6l o o 2 0 0 0 8 52 7 65 6 47 5l o o 2 0 0 54 81 9 26 8 67 41 0 0 2 0 0 84 81 6 27 2 36 71 0 0 数据来源 美国国家经济分析局网站h 圭l 巳 么么曼塑 垒曼垒 g 业的数据计算整理得到 1 4 3 1 5美国对外直接投资方式构成 长期以来 跨国并购在美国对外直接投资中有相当重要的地位 自8 0 年代后 半期开始 跨国并购在美国对外直接投资总额中所占的比重出现加速上升的趋势 9 0 年代以后 随着各经济区域集团的形成 美国要尽快渗透进各集团内部抢占市 场 对发达国家和发展中国家都更多采用跨国并购和战略联盟为主的进入方式 占到所有