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浙江大学硕士学位论文 中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 摘要 我国各家银行正在积极抢滩中小企业这个大市场。如何提高对中小企业授 信审核的质量，降低对中小企业授信的不良贷款率是我国各家银行共同关注的 问题。 目前银行普遍采用内部信用评级方法对企业作信用评估，但是银行内部评 级方法未区分不同规模的企业特征而选取授信评估准则，缺少实际操作性。本 文拟从金融实务界的角度，吸取专家的看法，综合运用因素分析法、层次分析 法( a h p ) 和质化量化多准则评估法跟踪银行对中小企业授信时需考虑的因素与 评估准则，以及他们的重要性程度，构建银行对中小企业的授信评估模型，期 望更符合银行对中小企业授信决策时的实际需求。 本研究发现，银行对中小企业授信决策时重视的主要为授信偿债能力因 素、信用因素和运营效率因素，它们的权重分别占4 4 7 、2 9 7 和2 0 4 。授 信人员所重视的前面五项准则分别为担保品价值、是否有银行本息未偿记录、 是否有合同毁约记录、速动比率和应收帐款周转率，它们的权重分别占2 4 3 、 1 2 8 、1 1 6 、7 8 2 和5 9 。本研究还将八家样本企业的质化和量化准则测 量值，通过质化量化多准则法评估分析，最后得出评估分数。实证结果显示， 授信人员根据评估分数和评估准则的测量值进行分析，可以较好地判断中小企 业的授信风险和反映中小企业运营状况。综合理论分析和实务考虑的因素，本 研究构建的模型显示出较强的可操作性。 关键词：中小企业授信决策层次分析法质化量化多准则评估法 浙江大学硕士学位论文 中小企业金融授信决筻的多准则评估模型研究 a b s t r a c t n o w a d a y s ，m o s tb a n k sa r ee x p a n d i n gt h eb u s i n e s sf r o mb i ga n d s t a t eo w n e de n t e r p r i s e st os m a l la n dm e d i u ms i z e de n t e r p r i s e s ( s m e s ) i t i s i m p o r t a n tt oi m p r o v et h ep r o c e s so ne v a l u a t i o no fc r e d i tl o a n st o s m e ss o a st om a k es u r et h a tt h ep r i n c i p l ea n di n t e r e s tc a nb ec a l l e d b a c ks a f e l ya n dl o w e rt h en o n - p e r f o r m i n gl o a nr a t i o t h i sr e s e a r c hr e p o r t st h er e s u l t so fp r o c e s so fb u s i n e s sl o a n st ot h e s m e sb yt h eb a n kw h e r et h ea n a l y t i c a lh i e r a r c h yp r o c e s s ( 趟口) a n d m u l t i - c r i t e r i ae v a l u a t i o nw i t hq u a l i t a t i v ea n dq u a n t i t a t i v em e t h o d ( m q q m ) t e c h n i q u e a r ee m p l o y e dt oe v a l u a t et h el o a nt ot h es m e s t h ee x p e r i m e n tr e s u l t sp r e s e n tt h a tf i v eh i g h e s te v a l u a t i o nc r i t e r i a a r ev a l u eo fm o r t g a g e ( 2 4 - 3 、w h e t h e rt h ee n t e r p r i s eh a sar e c o r do f r e f u s i n gt op a yf o rt h el o a nf r o mb a n k s ( 1 2 8 、w h e t h e rt h ee n t e r p r i s e h a sar e c o r do f b r e a k i n gt h ec o n t r a c t ( 1 1 6 、q u i c kr a t i o ( 7 8 2 ) a n d a c c o u n t sr e c e i v a b l et u r n o v e rr a t e ( 5 9 0 o ) f i n a l l y , m u l t i c r i t e r i ae v a l u a t i o nw i t hq u a l i t a t i v ea n dq u a n t i t a t i v e m e t h o d ( m q q m ) i se m p l o y e dt ob u i l dad e c i s i o nm a k i n ge v a l u a t i o n m o d e l t h er e s u l tc a nh e l pd e c i s i o nm a k e rt oa d j u s tp r o c e s so fl o a nt o s m e sb yt h eb a n k t h er e s u l ta l s op r e s e n t st h a ti ti sa p p l i c a b l ei nt h e f i n a n c i a lp r a c t i c e k e y w o r d s ：s e m s ；l o a np r o c e s s ；a h p ；m q q m 浙江大学硕士学位论文中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 1 绪论 1 1 研究背景和动机 目前，中小企业已经是我国经济发展的重要推动力，它们对资金的需求日益 增大。我国各家银行正在积极抢滩中小企业这个大市场。但授信技术薄弱一直是 我国银行业的软肋。因此提高银行对中小企业的授信评估技术对开拓中小企业这 个市场具有重要影响。 我国银行业一直缺乏良好的中小企业授信审核系统。截至1 9 9 8 年底，我国 使用的贷款分类方法基本上是沿袭财政部1 9 8 8 年金融保险企业财务制度中 的规定，把贷款划分为正常、逾期、呆滞、呆账四类，后三类合成为不良贷款。 此类方法简单易行，但是随着我国改革开放的深入，上述贷款分类方法，特别是 不良贷款划分的局限性开始显现。因此中国人民银行在比较各国信贷资产分类方 法的基础上，结合我国的实情，制定了贷款分类指导原则，规定，各家商业 银行采用贷款风险分类方法。根据风险，贷款被分为五类，即正常、关注、次级、 可疑，损失。但是这方法只是事后的一种贷款质量的表述，而且这个分类方法缺 乏具体的操作指标，实行起来比较困难。因此，人民银行已经停止使用五级贷款 分类法。现在，国内银行主要使用内部评级制度。但是银行内部评级制度存在很 大的缺陷，其中之一是它未区分不同规模的企业特征从而选取授信评估准则，缺 少实务操作性，导致银行对于中小企业的授信审核无章可循。我国银行业亟需一 套专属于中小企业的授信审核系统。 1 2 研究目的与意义 阅读国内中小企业授信评估方面的文献后，发现其中的大多数只是阐述中小 企业融资困难的原因，或者仅仅探讨中小企业授信评估时需考虑的准则体系，至 今尚无学者从实务操作角度，建立一套良好的中小企业授信评估模型。因此，本 文力求达到以下主要目的： 一、整理相关文献、访谈记录和问卷结果，试图从金融授信人员的角度来了 浙江大学硕士学位论文中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 解银行对中小企业授信时需考虑的因素和评估准则，并建立中小企业金融授信评 估架构。 二、根据银行授信从业人员的问卷结果，运用层次分析法，求得中小企业授 信评估准则之间的相对权重，并根据权重进一步分析各准则的重要性。 三、结合因素分析法和层次分析法，构建中小企业质化量化多准则授信评估 模型，供各银行对于中小企业授信时的参考。 一个良好的中小企业授信评估模型可以使贷款质量优化，减少不良资产率， 同时对于银行开拓中小企业市场具有重要的意义。 1 3 研究框架 本文框架可以分为四个部分 第一部分研究绪论：本部分主要阐述论文的研究目的、选题意义、研究框架 及可能的创新点。 第二部分文献回顾：本部分包括回顾国内外研究文献以及与金融授信从业人 员进行访谈。文献回顾主要针对国内外研究的相关文献进行探讨，借此了解财务 危机模型、银行授信评估与多准则评估法等相关文献的应用。 第三部分研究方法：本部分简要介绍因素分析法，层次分析法以及质化量化 多准则方法。 第四部分多准则授信评估模型的构建和实证分析：本部分根据文献的回顾， 阐述中小企业授信特征，选取银行对中小企业授信时需考虑的多个准则，然后通 过问卷调查结果选取金融授信专家认可的重要准则和对问卷进行权重分析，综合 因素分析法、层次分析法和质化量化多准则评估法构建中小企业授信评估模型。 最后通过测试样本对模型所得到的评估分数作出分析。 第五部分结论和建议：总结全文得出结论，提供者政策建议，同时指出本文 的研究不足并提供今后的课题研究方向。 本文的逻辑框架如图1 1 ： 2 浙江大学硕士学位论文中小企业金融授信决策的多准则订估模型研究 研究动机与目的 文献回顾与银行授信征信人员访谈 多准则评估法ji 财务危机预警li 银行授信评估 研究设计 通过问卷调查分析筛选银行对中小企业授信决策的评估准则 因素分析并确定对中小企业授信的因素和包含的准则 通过问卷和利用层次分析法构建中小企业授信决策模型 1 4 本文可能的创新点 模型实证结果和对比分析 结论和建议 图1 l 逻辑框架 创新是经济研究的灵魂。本文的创新点主要有以下三个方面： 一、银行原有的内部评级制度对中小企业的可操作性不强，鉴于此，本文特 别根据中小企业特征选取授信准则，设计出针对中小企业的一种授信审核系统， 增强了模型的可操作性。在实务应用方面，本文的模型得到了中国银行浙江省分 行授信执行部工作人员的一致好评。 二、本文从金融授信实务角度，综合因素分析法和层次分析法，并且运用多 准则评估法于银行授信决策中，设计出一个适合银行操作的中小企业授信审核系 统。经过文献检索，尚未发现国内有类似的研究。 浙江大学硕士学位论文 中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 三、以往有关授信评估的相关文献大多数只是探讨授信评估的相关准则，并 未指出授信准则之间确切的重要性程度，而本文的工作在一定程度上弥补了缺 憾。 浙江大学硕士学位论文 中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 2 文献综述 2 1 财务危机预警相关文献回顾 银行以财务报表资讯及财务比率来评估企业的经营绩效及财务状况，一般学 者对于财务危机预警模型也以财务报表信息及财务比率为基础，本文将参考过去 学者对于财务危机预警模型研究的主要有效变量作探讨，并予以整理作为本文建 立授信评估模型的基础。 2 1 1 国外财务危机预警的文献 b e a v e r 。( 1 9 6 6 ) ，第一位将财务比率用来预测企业财务危机的学者，他的研 究以1 9 5 4 1 9 6 4 年失败的7 9 家企业为主，再以性质及规模相近的成功企业作为 对称样本，选定1 4 项财务比率以m a n n w h i t n e yw i l c o x e n 二分类检定法找出企 业财务危机最佳的分界点，根据他的研究，对于企业失败最具预测能力的指标为 现金流量负债总额，发现在企业失败的前五年有( 1 ) 现金流量负债总额( 2 ) 净n 资产总额( 3 ) 负债总额资产总额( 4 ) 营运资金资产总额( 5 ) 流动资产 流动负债等5 项财务比率具有预测效果，b e a v e r 的研究首创配对抽样方式，验 证样本以检验模型分类能力等特点，成为从事财务危机研究学者的准则。 a l t m a n 。( 1 9 6 8 ) ，第一位运用多变量统计方法于预测企业财务危机预警模型 的学者，以1 9 4 6 1 9 6 5 年问，各3 3 家失败与正常企业配对为样本，对2 2 项财务 比率进行区别分析后，得出5 项较为显著的财务比率，分别为( 1 ) 营运资金 资产总额( 流动性) ( 2 ) 保留盈余资产总额( 获利能力) ( 3 ) 息税前盈余资产 总额( 杆杆程度) ( 4 ) 股权市值负债总额( 偿债能力) ( 5 ) 销货净额资产总额 ( 周转能力) ，以这些财务比率结合成综合性指标，构成区别函数，就是z 评分 模型，以z 评分模型值是否超过分界点( c u t o f fp o i n t ) 来判定企业是危机或 正常企业，另外也发现随时间拉长区别效果有逐渐下降的趋势，因此模型只限于 短期有效。 回见参考文献【io 】 见参考文献【1 】 浙江大学硕士学位论文中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 o h l s o n 。( 1 9 8 0 ) ，首先提出多变量区别分析的缺点及使用区别分析会有统计 假设限制，显示情况的变量并不符合其假设条件，以1 9 7 0 1 9 7 6 年间1 0 5 家制造 业危机及2 0 8 5 家非危机企业为样本，采用l o g i t 模型，以9 个变量建立三个 o g i t 模型，较显著的变量有企业规模、财务结构、经营绩效和流动能力。 g e n t r y 、n e w b o l d & w h i t e f o r 一( 1 9 8 5 ) ，以八项净资金流量所组成的因素建 立模型，采用区别分析法、p r o b i t 分析及l o g i t 分析法，以1 9 7 0 - 1 9 8 1 年问， 失败企业3 3 家，配以产业、资本额相近的3 3 家正常企业为样本，实证结果显示 现金流量变量中以现金股利净现金流量额最具显著性，且三种方法中以l o g i t 分析法预测正确程度最好。 另外还有，p l a t t & p l a t t 。( 1 9 9 0 ，1 9 9 1 ) ，采用l o g i t 分析方法，将自变量 分为相对产业财务比率及未调整的一般财务比率，发现以产业相对比率构建的预 测模型预测能力比一般财务的比率模型要高。t h e o d o s s i o u ( 1 9 9 3 ) ，第一位将 c u s u m 模型应用于财务危机预警模型的学者。 2 1 2 国内有关财务危机预警的相关文献 蔡红艳，韩立岩。( 2 0 0 3 ) ，以2 0 0 0 年被s t 和p t 的企业为研究对象，分别 应用了单变量判别分析和多元判定分析。研究表明，判别分析模型对于企业的财 务困境具有较强的预测能力。并且，单变量模型中资产负债率的预测能力最强。 从预测结果来看，多元线性判定模型的误判率仅为1 0 9 ，比起单个指标的判 定模型预测能力有所提高。 刘翰林，周平芳。( 2 0 0 4 ) ，采用多元逻辑回归模型作为基本的分析模型，最 终选取资产负债比、管理费用比、应收账款周转率、净资产收益率、资产报酬率、 总资产增长率、股东权益增长率等7 个指标作为财务变量，运用s p s s 统计软件 对3 3 7 家上市企业年报数据进行实证分析，旨在建立财务预警模型来监控企业的 经营失败，防范企业风险。检验结果表明，判别函数的准确判别率为7 8 7 ， 。见参考文献【2 4 1 见参考文献【2 1 】 见参考文献【2 6 】 见参考文献【3 l 】 见参考文献【4 2 】 6 浙江大学硕士学位论文中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 建立的逻辑回归模型具有较好的预警能力。 汪强。( 2 0 0 4 ) ，文章运用国外主流的财务预警模型，以上市企业“三联商社” ( 原s t 郑百文) 为研究对象，以各项财务指标为依据，对其进行实证分析。通过 分析结果与实际状况的对比，发现国外主流的单变量与多变量财务预警模型对我 国e 市企业仍然是有效的。 管七海。( 2 0 0 5 ) ，违约率的评估已被巴塞尔新资本协议列为关键内容，而违 约率影响因素与指标的确定及其重要度测算则是评估的首要基础和关键。结合中 国转轨经济下企业信用评估的实际情况，运用历史经验法、全国范围内信用评估 专家的大型问卷调查和层次分析法( a n a l y t i c a lh i e r a r c h yp r o c e s s ，简称a h p ) 相结合的方法，在国内首次对影响违约率的因素和指标进行系统整合、分析与逐 层筛选，最后确定出了影响中国贷款企业违约率的因素和指标，测算出了各个因 素和指标的重要度排序。实证研究的结果可以为国内商业银行和评级企业对企业 信用风险评估提供重要的应用参考价值。 上述有关财务危机预警的相关参考文献，虽然学者间对于财物危机定义有所 不同，而且对于财务危机预警模型，多采用财务比率及会计信息来作为预测模型 的重要变量。本文主要着重于以银行企业金融授信人员的角度，做授信决策评估， 因此焦点并不在于得出财务预警模型，然而考虑这些学者的财务危机模型中的财 务变量具有相当高的参考价值。因此本文在总结上述国外相关文献以及在以后的 专家访谈调查问卷结果的基础上，归纳出影响银行对中小企业金融授信决策的变 量，并进一步采用多准则评估方法来作银行中小企业金融授信决策分析，试图找 出影响银行中小企业金融授信决策因素的重要性程度，以便提供银行授信人员在 实务上从事中小企业授信决策时的参考。 2 2 银行授信评估相关理论概述 所谓授信，指银行对于顾客授予信用，并负担风险的业务。银行授信的形态 可分为两种，一为银行以其所有的资金贷予需要者，赚取利息的直接授信。另外 一种是银行利用其特有信用创造功能办理保证、汇票承兑、签发信用证等等，非 回见参考文献【4 8 】 国见文献参考【37 j 浙江大学硕士学位论文 中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 直接贷予资金的间接授信。 2 2 1 授信种类 授信种类主要有以下划分方式： 1 、按照信贷业务划分，主要有固定资产项目投资贷款、流动资金贷款、银 行承兑汇票、票据贴现、保函。2 、按照担保形式划分，主要有抵押贷款、保证 贷款、质押贷款等种类。3 、按照业务创新情况划分，主要有传统业务和新增业 务。传统业务主要是上述种类，新增业务主要有最高额抵押贷款、授信业务、贷 款承诺、资信证明、出口退税帐户托管贷款、( 协议打包贷款) 、封闭贷款、订单 贷款等。4 、其他划分种类：按照贷款主体划分，主要有支行自营贷款、支行委 托贷款、总行“银团贷款”；按照企业业务需求，与其他处室协作，提供表内业 务和表外业务相结合、批发业务和零售业务相结合的“套餐业务”，如：将保函、 承兑汇票、贷款、贴现等业务品种搭配组合；房地产开发企业由企业业务处发放 开发贷款，由个人业务处发放按揭贷款，实现流水线式的业务流程搭配组合。 2 2 2 授信作业的流程图 授信作业包括多个步骤，主要包括洽谈、申请的受理和授信审核等过程。其 中最重要的就是授信审核，授信审核的方法和质量关系到授信资产的安全。授信 作业的流程图如图2 1 浙江人学硕士学位论文中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 图2 1 授信作业流程。 2 2 3 授信决策如何形成 在一般的授信评估理论中，当一个授信决策者面临一个授信业务的时候，他 必须先收集相关资料，并运用适当的决策方法或者模型来作出最佳决策。 银行面对中小企业的授信，要形成最佳决策，首先，必须收集相关信息，这 些信息，可以从中小企业的财务资料和非财务资料两方面入手，然后运用一定的 方法，如授信5 p 原则、偿债能力分析、客户毛利率等方法，将企业的财务资料 和非财务资料加以分析，以作为不予授信的依据。银行授信决策的模式由图2 2 进行解释。 面对瞬息万变的金融环境，银行授信业务一般采用国际上比较公认的5 p 授 信基本原则，即美国银行家p a u lh h u n n 提出的五项基本原则( 通常称为5 p 原 引自初复新银行放款实务( 1 9 8 1 ) 9 浙江大学硕士学位论文 中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 则) 借款户因素( p e r s o n a l ) 、资金用途因素( p u r p o s e ) 、还款财源因素( p a y m e n t ) 、 债权保障因素( p r o t e c t i o n ) 、借款户展望因素( p e r s p e c t i v e ) 。 企业财务资料：1 ：5 0 授信原则 资产负债率，速 a ：借款户因素 动比率，应收帐 ( p e r s o n a l ) 款周转率，企业 b ：资金用途因素 贷款条 规模大小，销售 ( p u r p o s e ) 件： 利润率等财务比c ：还款财源因素 担保条 壶 ( p a y m e n t ) 件，授信 d ：债权保障因素 期间等 ( p r o t e c t i o n ) 条件 非财务资料： e ：借款户展望因素 k 企业技术状况，( p e r s p e c t j v e ) 产品市场占有2 ：授信评分 叫c 霾辫 量，企业治理状3 ：债权财源分析等 况，企业信用记分析方法 录等 图2 2 授信决策模式。 5 p 原则主要包含的意义解释如下： 借款户因素( p e r s o n a l ) ，主要包括两个方面。1 、借款户的责任感：借款户 主要负责人与其家庭、教育、社会背景、行业关系征信及诉讼资料、评估品格( 诚 实信用) 及其责任感。2 、借款户经营成效：以企业的获利能力( 特别是营业利 益) 衡量经营能力；主持人或重要干部有无具备足够的经验及专业知识；对继位 经营者的培植情形及行业未来的企划作业。3 、与银行往来的情形：有无不诚实 或信用欠佳记录；与银行来往是否均衡；有无以合作态度提供征信资料。 资金用途因素( p u r p o s e ) 主要是指资金启用计划是否合法、合理、合情及 符合政策。一般资金主要有购买资产、偿还既存债务和替代股权即融资来替代应 该由股东出资的资金。总的来说，购买资产是最佳的资金用途，偿还既存债务次 之，替代股权风险最高。对于中小企业而言，一般的资金用途是用于购买资产或 者流动资金贷款来实现营业的正常。 还款财源因素( p a y m e n t ) 主要是指还款来源是确保授信债权本利收回的前 提要件。分析借款人偿还授信的资金来源，是银行信用评估的核心。各项还款来 。引自潘锡将银行如何利用企业财务报表资料进行授信决策 1 0 浙江大学硕士学位论文 中小企业金融授信决策的多准则讦估模型研究 源为：l 、临时性周转资金贷款，主要还款来源为企业的营业收入。2 、经常性周 转资金贷款，主要还款来源为企业的保留盈余或者外部资金，需要分析借款户的 现金流量表和损益表。3 、设备资金贷款，主要还款来源可以从企业的内部保留 盈余、折旧金的提取等。 债权保障因素( p r o t e c t i o n ) 主要指两个方面。1 、内部保证，指银行与借款 人之间的直接关系，评估的主要方面是借款人是否具有良好的财务结构、周全的 放款契约合同和借款人自身的资产作为抵押。2 、外部保障，指由篼三者对银行 承担借款人的信用责任而言，有保证书等，主要包括是否具有保证人或者第三方 资产提供担保。 借款户展望因素( p e r s p e c t i v e ) 主要指借款人行业的前途及借款人本身将来 的发展及风险与利益的衡量做出分析与决定。 2 2 4 国内外授信评估的相关文献回顾 对于授信决策，首先必须收集相关资讯，即企业的财务资料及非财务资料两 方面入手，然后运用授信的一些原则进行分析，最后给予是否授信的一个过程。 对于银行授信评估决策，国外已经做过相当多的研究。主要有，c a p o n n 。( 1 9 8 2 ) ， 通过回归分析法和区别分析法，即运用统计分析决定影响信用的变量，应用临界 分析信用评等系统，作为银行放款决策标准。j r i c h a r d d i e r t r i c h ( 1 9 8 2 ) ，利 用p r o b i t 回归模型和最小平方法，利用负债比率、营运资金流量及销货成长率 来做信用预测，最后结果p r o b i t 模型预测能力较好。s r i v a s a n ，v e n k a t & k i m y o n g ， h 。( 1 9 8 8 ) ，进行企业信用评等模型的比较，运用区别分析法，线性规划，回归 区别模型，l o g i s t i c 回归模型，求出五种授信评估模型，并求出它们的区别， 其中回归区别模型效果最好。f l s a m o w 。，e l l l o t ( 1 9 9 5 ) ，运用区别分析法，强调 以企业特性决定放款与否，并依据市场特性及过往逾期还款记录制定放款利率等 等。 我国银行对企业授信技术的发展比较滞后，但是较多的是有关信用评估的指 标体系的选择和信用评估方法的研究等等。近期的信用评估模型较多的是运用神 见文献参考【1 5 】 见参考文献【2 8 】 固见参考文献【6 】 1 1 浙江大学硕士学位论文中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 经网络模型应用在企业信用评估方面。主要有学者的研究如下： 吴金星，王宗军。( 2 0 0 4 ) ，建立了一套企业信用等级评价指标体系，然后应 用层次分析、聚类分析等方法对企业信用指标体系进行赋权通过专家赋权所得 权重对区间化后的指标值进行加权平均，得出企业的信用评价值，并利用商业银 行的企业信用等级分类标准，得出企业的信用等级。 张德栋，张强。( 2 0 0 4 ) ，在分析信用评估重要性和信用评估国内外现状的基 础上，提出了用于企业信用评估的指标体系，给出了指标体系中离散数据的量化 方法和指标数据的归一处理方法，根据这一指标体系建立了基于b p 神经网络的 企业信用3 层神经网络评估模型。 邹鹏，叶强，李一军。( 2 0 0 5 ) ，巴塞尔新资本协议中对信用风险评估使用的 数据作了明确规定，而我国银行业目前所积累的数据还不能达到协议的要求，立 足于我国银行业的现状，在新协议框架范围内探索可行的信用评估方法。对原有 神经网络算法加以改进，提出自优化神经网络方法，该方法能较好地适应时变数 据和自动优化神经网络评估模型，用真实的客户信用数据试验也表明该方法比普 通神经网络有较高的准确性。 关伟，薛锋。( 2 0 0 4 ) ，根据中小企业的信用现状和各种信用评估方法的特点， 提出了一种适用于中小企业的信用风险评估方法即灰色聚类评估法。在对灰色聚 类评估法介绍和应用分析的基础上，运用灰色聚类评估法对中小企业的信用状况 进行了评估，最终发现该方法能够很好的评价中小企业的信用状况。 周佰成，张伟强，丁志国。( 2 0 0 3 ) ，从企业基础素质、外部环境支持和未来 发展潜力三个方面综合阐述如何评价企业，提出信用评估的较为全面的综合指标 体系，系统研究如何对企业进行信用评估。 陈新辉，丁娟娟9 ( 2 0 0 4 ) ，以消费者个人信用信息模糊化为基础，以“满意 度”为评估标准，利用模糊推理规则模拟人脑处理模糊信息的思维过程和决策过 程，构建了个人信用等级评估模型，为消费者个人信用评估提供了一种新方法。 。见参考文献【4 7 】 见参考文献【5 0 1 见参考文献【5 3 】 。见参考文献【3 6 1 见参考文献【5 4 】 见参考文献【3 2 】 浙江大学硕士学位论文中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 回顾以上相关授信文献，发现这些只是对企业的信用状况作相关评估描述， 并无从授信决策角度方面进行深入探讨。多准则评估法是一个强大的系统决策方 法。因此本文拟从授信人员角度综合运用因素分析法和层次分析法构建中小企业 多准则授信决策模型，试图提高银行对中小企业授信的质量。 2 3 在授信领域多准则评估法应用的相关文献 多准则评估是为帮助决策者提供套多属性评估的方法，依据属性的特征进 行评估，找出理想的解决方案，多准则评估方法种类很多，在授信决策时，不仅 要考虑量化因素，也必须考虑质化因素。因此，根据这个目标，本文利用分析层 级法及质化量化评估准则作为本文的方法之一，如下是多准则评估方法运用的一 些研究成果。 s r i n v a s a n & r i ( 1 9 8 8 ) ，运用层次分析法建立一套专家信用评估系统，使 用信用评等的计算方法，进一步作为计算客户的信用状况，提供作为客户信用审 核的依据。b a b i c & p l a z i b a t 。( 1 9 9 8 ) ：运用多准则分析的分层次分析法构建影响 企业效率的评等模型，并采用p r o m e t h e e 方法对企业效率分析评等等级排序。 国内多准则评估模型主要应用在选择决策的优劣，应用在金融授信方面的还 不多，主要有如下相关文献。 周毓萍。( 1 9 9 8 ) ，采用层次分析法来分析授信决策诸因素的权重，确定银行 授信的主要因素，做出较合理的援信决策来规避由企业带来的风险。 李敏强。等学者( 1 9 9 7 ) ，应用模糊数学理论，研究了商业银行的授信决策问 题，信用评级指标分为财务状况、经营管理及发展前景三大类，对其中的主观指 标、客观指标应用不同的模糊评价方法，并用层次分析法确定了各指标之间的权 重。 本文拟从银行授信人员的角度出发，在以上相关研究的基础上，综合因素分 析法和层次分析法，构建质化量化多准则授信评估模型，将多准则模型应用于中 小企业的授信决策中。 见参考文献【2 8 】 l 见参考文献【7 】 见参考文献【5 1 】 国见参考文献【4 0 】 浙江大学硕士学位论文 中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 2 4 小结 有关授信评估决策的研究国外早期大多采用财务比率以及一些会计信息来 作为预测模型的变量，但是针对中小企业的特征，如财务管理系统不健全，企业 治理结构不完善等因素，这些模型并不能很好的适用。同时这些模型的设定大多 是从学术理论的角度进行研究，因此，在实务应用方面并不符合授信决策人员的 实际需要。目前国内几乎没有从银行中小企业金融授信人员实务角度来构建可以 应用于实务操作的中小企业授信评估决策模型的研究。因此，本文决定拟从这个 角度出发，运用多准则评估方法于银行对中小企业授信决策的中。本文在回顾有 关银行授信评估的相关理论和企业财务危机预警理论的基础上，综合归纳出影响 授信人员对中小企业授信的准则，并通过问卷调查和专家访谈的形式，选择相对 重要的准则并计算它们之问的相对重要性权重，最后应用层次分析法和质化量化 多准则评估方法来构建模型，尝试建立一个中小企业授信决策的多准则评估模 犁。 1 4 浙江大学硕士学位论文 中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 3 研究方法 3 1 因素分析法 因素分析法是由s p e a r m a n 于1 9 0 4 年发明，由心理学领域所发展出的一种多 变量统计技术，最初应用的范围偏重于有关人类行为的研究，后来逐渐地扩及到 社会学、气象学、政治学、药学、地理学及管理学等领域。经过多年的发展，因 素分析法已经不是一种单纯的技术，而是一种技术的统称，它包含了许多缩减空 问的技术，主要目的在于利用较少的维数来表达原先的资料结构，而且能够保存 原有的资料结构，并提供资讯。 因素分析的假设为样本单位在某一变量上反应，由两个部分组成：一是变量 共有部分成为共同因素( c o m m o nf a c t o r ) ；二是变量特有的部分，成为单独因素 ( u n i q u ef a c t o r ) 。因素分析法使用的模型有如下： 因素分析使用步骤： 第一，决定样本数：因素分析的先决条件是样本个数大于变量数个数。 第二，估计共同性，为寻求一组变量的共同因素时候，衡量该误差与各变量 的单独因素时，都会产生干扰作用，估计共同性主要目的在于删除非共同因素所 造成的变异，以避免发生衡量误差以及各变量单独因素所发生的干扰作用，先估 计这些不是由异同因素所组成的变异，再将之从相关系数矩阵中给删除。 第三，因素的萃取，以各变量相关系数矩阵为基础，利用相关矩阵，求解除 各因素负荷量，并将共同因素萃取出来。一般而言，萃取的主要因素个数越少越 好，而萃取出的因素，解释变异要越大越好。第四，因素转轴，主要用于当因 素分析结果显示某些变量同时在几个因素上，都具有相当程度的负荷量时，各因 素的解释与命名都会有困难，必须将因素加以旋转，则各个的因素的意义会变得 比较清楚。第五，因素命名。对于因素分析法所萃取出来的因素，以因素负荷较 高的为该界面的解释因素，进而由这个界面所涵盖解解释因素意义来给各个界 面命名。 ok a i s e r ( 1 9 5 8 ) 认为每一个变量经过标准化以后，它的变异数都是l ，如果经过因素分析萃取来的因 素，所能解释的变异量小于l ，那么此困素的解释能力就小于单一变量，所以麻保留特征值大于1 的因素 l5 浙江大学碗土学位论文中小企业金融授信决策的多准则讦估模型研究 3 2 层次分析法 3 2 1 层次分析法简介 层次分析法是美国匹兹堡大学教授t h o m a s l - s a a t y 于2 0 世纪7 0 年代提 出的一种系统分析方法。a h p 是一种能将定性分析与定量分析相结合的系统分 析方法。a h p 是分析多目标( m u l t i o b j e c t i v e ) 、多准则( m u l t ic r i t e r i a ) 的 复杂大系统的有力工具。它具有思路清晰、方法简便、适用面广、系统性强等特 点，便于普及推广，可成为人们工作和生活中思考问题、解决问题的一种方法。 将a h p 引入决策，是决策科学化的一大进步。它最适宜于解决那些难以完全用定 量方法进行分析的决策问题。因此，它是复杂的社会经济系统实现科学决策的有 力工具。 应用a t o p 解决问题的思路是：首先，把要解决的问题分层系列化，即根据问 题的性质和要达到的目标，将问题分解为不同的组成因素，按照因素之间的相互 影响和隶属关系将其分层聚类组合，形成一个递阶的、有序的层次结构模型。然 后，对模型中每一层次因素的相对重要性，依据人们对客观现实的判断给予定量 表示，再利用数学方法确定每一层次全部因素相对重要性次序的权值。最后，通 过综合计算各层因素相对重要性的权值，得到最低层( 方案层) 相对于最高层( 总 目标) 的相对重要性次序的组合权值，以此作为评价和选择方案的依据。 依据s a a t y 的经验，a h p 法主要应用于下列十三类问题： 1 、决定优先顺序( s e t t i n gp r i o r i t i e s ) 2 、产生交替方案( g e n e r a t i n ga s e to fa l t e r n a t i v e s ) 3 、选择最佳方案( c h o o s i n gab e s tp o l i c ya l t e r n a t i v e s ) 4 、资源配置( a l l o c a t i n gr e s o u r c e s ) 5 、绩效衡量( m e a s u r i n gp e r f o r m a n c e ) 6 、确保系统稳定性( e n s u r i n gs y s t e ms t a b i l i t y ) 7 、系统设计( d e s i g n i n g s y s t e m ) 8 、预测结果( p r e d i c t i n go u t c o m e s ) 9 、决定需求( d e t e r m i n i n g r e q u i r e m e n g t s ) 1 0 、最佳化( 0 p t i m i z a t i o n ) 1 l 、风险评估( r i s ka s s e s s m e n t ) 1 2 、规划( p l a n n i n g ) 1 3 、解决冲突( r e s o l v i n gc o n f l i c t ) 1 6 浙江大学硕士学位论文中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 3 2 2 层次分析法的步骤 用a h p 分析问题大体要经过以下五个步骤：( 1 ) 建立层次结构模型；( 2 ) 构造 判断矩阵；( 3 ) 层次单排序；( 4 ) 层次总排序；( 5 ) 一致性检验。其中后三个步骤 在整个过程中需要逐层地进行。 在本文中第一个步骤建立层次结构由因素分析法来处理建立银行对中小企 业授信时所考虑的因素和每个因素下所包含的准则。在建立了层次结构之后接下 来几个步骤的原理如下。 1 、构造判断矩阵 任何系统分析都以一定的信息为基础。a h p 的信息基础主要是人们对每一层 次各因素的相对重要性给出的判断，这些判断用数值表示出来，写成矩阵形式就 是判断矩阵。判断矩阵是a h p 工作的出发点。构造判断矩阵是a h p 的关键一步。 判断矩阵表示针对上一层次某因素而言，本层次与之有关的各因素之间的相对重 要性。在这个步骤中，相对重要性的数据通过问卷调查进行整理得到，然后构建 判断矩阵。因素分析法是采用比率尺度来进行衡量判断矩阵的衡量尺度。比率的 尺度即尺度的数值是可以加减乘除的。依据s a a t y 的建议分成九个尺度，如表 3 1 所示。 表3 1层次分析法中因素分析尺度表。 w i 因素相对w j 因素重要性程定义解释 度 1同等重要两因素具有同等重要性 2 中间值为1 和3 的中间值 3稍重要w i 因素比w j 因素稍重要 4中间值为3 和5 的中间值 5 重要w i 因素比w j 因素重要 6中间值为5 和7 的中间值 7 很重要w i 因素相对w j 因素为很重要因素 8 中间值为7 和9 的中间值 9极重要w i 因素相对w j 因素为极重要因素 上列的倒数w i 因素弱于w j 因分别代表w j 因素相对于w i 因素重要性 索程度 。s a a t y l 9 9 0 在讨论a h p 方法时候提出用此方法 浙江大学硕士学位论文中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 评比者若认为w i 因素比w j 因素更加重要，即强势因素，可以给予2 至9 分 的评比值：反之，即给予2 至9 的倒数。构建如下： w j w i mw1w2w3 wr l w i 1 ( w l ，w 2 ) ( w 1 ，w 3 ) ( w l ，w n ) 凇 ( w e , w a ) 1 ( w 2 , w 3 ) ( w 2 ，w n ) 乃 ( w 3 ，w 1 ) ( w 3 ，w 2 ) 1( w 3 ，w n ) 鼢( w n , w a ) f w n , w 2 ) ( w n , w 3 ) 1 m 表示评估准则： ( w 1 ，w 2 产w l w 2 _ a i j ( w 2 ，w 1 户w 2 w i 。1 a i j ，i , j 3 1 ，2 n ( w 2 ，w 1 产w 2 w 1 - 5 ，则( w l ，w 2 ) = w l w 2 = 1 5 因此可以构建比较矩阵a 如下： 其中a ，= w ，w 。，w 。，w 2 ，w 。帆代表k + l 层次中各因素之间的相对权重。 a l i 0 1 2 1 a 1 3 1 a 1 4 1 a 1 5 6 1 2 1 1 a 2 3 1 a 2 4 1 d 2 5 a 1 3 0 2 3 1 1 d 3 4 1 6 3 5 口1 46 1 5 口2 4口2 5 口3 4口3 5 1a 4 5 1 a 4 51 ( 3 - 1 ) 2 、层次单排序 所谓层次单排序是指，根据判断矩阵计算对于上一层某因素而言，本层次与 之有联系的因素的重要性次序的权值。它是本层次所有因素相对上一层次而言的 重要性进行排序的基础。层次单排序可以归结为计算判断矩阵的特征根和特征向 量问题，即对判断矩阵a ，计算满足a w = m a x w 的特征根与特征向量，式中九m a x 为b 的最大特征根，w 为对应于 m a x 的正规化特征向量，w 的分量w i 是相应因 1 8 浙江大学硕士学位论文中小企业金融授信决策的多准则评估模型研究 素单排序的权值。它的数学计算依据矩阵理论，由于a 为正对称矩阵，a w = n w ， 其中w = 【w 1 ，w ：，w w n 】1 ，w 为一致性矩阵a 的特征向量( e i g e n v e c t o r ) 特征值( e i g e n v a l u e ) 为n ，而w 在层次分析法中称为优先向量( p r i o r i t yv e c t o r ) 代表因素间的相对权重。矩阵表示如下： a w = w 1 w 1 w 2 w l w n w 1 w 1 w n 2 阮 w n 耽 w 1 2 阮 w 1 矿2 w n ( 3 2 ) 3 、层次总排序 利用同一层次中所有层次单排序的结果，就可以计算针对上一层次而言本层 次所有因素重要性的权值，这就是层次总排序。层次总排序需要从上到下逐层 顺序进行，对于最高层下面的第二层，其层次单排序即为总排序。 4 、一致性检验 为了检验矩阵的一致性，需要计算它的一致性指标c i ，定义 c i = ( m a x n ) ( n 一1 ) ( 3 - 3 ) 九m a x 是矩阵a 的一个特征根，当矩阵完全一致时，九m a x - n 。一般情况下， 九m a x 兰n 。当九m a x 趋于n 时，矩阵的一致性越满意。因此，当判断矩阵具有完 全一致性时，c i = o 。 m a x n 愈大，c i 愈大，矩阵的一致性愈差。为了检验判 断矩阵是否具有满意的一致性，需要将c i 与平均随机一致性指标r i 进行比较。 因此c r 为一致性指标，c r = c i r i ，当c r 0 1 时代表层次的评估令人满意