（会计学专业论文）研究与开发费用对企业市场价值的影响.pdf

摘要 摘要 随着高科技公司的大量涌现和知识经济时代的到来，对无形资产的计量与 披露越来越重要。然而，随着无形资产重要性的同渐增长，财务报表中未入账 无形资产也日益增多，如自创无形资产的研究与开发( r & d ) 支出以往仅能列 为费用，但股票市场却反映这些无形资产的价值。 对比我国财政部2 0 0 1 年1 月1 8 日颁布的企业会计准则无形资产 和2 0 0 6 年2 月1 5 同颁布的修订后的企业会计准则第6 号无形资产， 可发现我国会计准则对r & d 支出费用化的会计处理从全部费用化转变为可部 分资本化。大体上，过去的研究表明，将符合一定条件的研究与开发费用资本 化比起全部费用化更具价值相关性。因而学术界普通认为新准则有助于消除企 业的短期行为，加大企业科技投入的力度，或是将大幅度增加科技及创新类企 业的利润。因此，本文着重考察市场对研发费用的认同程度，以探讨研发费用 资本化还是费用化是否影响财务报表的价值相关性。 本文先是对中外研发费用会计处理的方式以及历史演变进行了比较研究， 发现对于研发费用的处理是随着时间的不同、国别环境的不同，更准确的说是 随着准则所适用的经济环境不同而不同的，并对现在主流的全部费用化和部分 资本化进行了比较，分析了各自的利弊，得出的结论是并不能简单的脱离环境 来讨论这两种方法的优劣。同时，本文也发现了现行中外研发费用的披露存在 着较大的差异。 本文以t o b i n sq 为基础的企业市场价值回归模型多元线性回归，实证结果 表明我国的投资者并不关注上市公司研究开发的投入。针对这一现象，本文在 市场效率、信息披露、促进企业自主研发三个方面提出了几点建议。 关键词：研发费用；市场价值；实证研究 a b s t r a c t a b s t r a c t i nt h i se l l ao fk n o w l e d g e b a s e de c o n o m y , a st h eh i - t e c hc o m p a n i e s b u r g e o n ，i ti s m o r ea n dm o r ei m p o r t a n tf o rm a n a g e m e n tt om e a s u r ea n dd i s c l o s et h ei n t a n g i b l e a s s e t sp r o p e r l y h o w e v e r , t h ei n c r e a s ei nt h ei m p o r t a n c eo fi n t a n g i b l ea s s e t sd i dn o t b r i n gm o r ei n t a n g i b l ea s s e t sr e c o g n i z e di nf i n a n c i a lr e p o r t r e s e a r c ha n dd e v e l o p m e n t c o s t so fs e l f - d e v e l o p e di n t a n g i b l ea s s e t s ，f o re x a m p l e ，c o u l do n l yb er e c o g n i z e da s e x p e n s e si nu s u a l ，b u tt h es t o c km a r k e tc a p t u r e dt h e i rv a l u e s c o m p a r i n gt h ep r e v i o u sa c c o u n t i n gs t a n d a r d sf o ，b u s i n e s se n t e r p r i s e ： i n t a n g i b l ea s s e 豳，w h i c hw e r ei s s u e db yo n18 mj a n u a r y2 0 01 ，w i t ht h er e v i s e d a c c o u n t i n gs t a n d a r df o 厂b u s i n e s se n t e r p r i s en o 6 7i n t a n g i b l ea s s e t s ，w h i c hw e r e r e l e a s e do n15 mf e b r u a r y2 0 0 6 ，w ef o u n dt h a tt h ea c c o u n t i n gt r e a t m e n tf o rr & dc o s t s c h a n g e df r o mf u l l ye x p e n s i n gt oq u a l i f i e dc a p i t a l i z a t i o n g e n e r a l l y ，a c c o r d i n gt ot h e p r i o rr e s e a r c h ，c a p i t a l i z i n gt h er & dc o s t st h a tm e e tc e r t a i nc r i t e r i ap r o v i d e sm o r e v a l u er e l e v a n c et h a nm e r e l ye x p e n s i n gt h e m t h u sa c a d e m i c sa r g u et h a tt h en e w s t a n d a r dw i l lh e l pc o m p a n i e st oe l i m i n a t es h o r t t e r mb e h a v i o r , e n h a n c et h er & d i n t e n s i t y , a n di n c r e a s et h ep r o f i t so fh i t e c hc o m p a n i e s t h i sd i s s e r t a t i o nf o c u s e so n t h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nr & de x p e n s ea n dm a r k e tv a l u a t i o n ，d i s c u s s e sw h e t h e rt h e c h a n g eo fa c c o u n t i n gt r e a t m e n to fr & dc o s t sb a s e do nt h en e ws t a n d a r dw i l l i n f l u e n c et h ev a l u er e l e v a n c eo ff i n a n c i a lr e p o r t a tf i r s t ，t h ec o m p a r a t i v es t u d yo fa c c o u n t i n gt r e a t m e n to fr & dc o s t si nd i f f e r e n t c o u n t r i e sa n di t sc h r o n o l o g i c a ld e v e l o p m e n ti sc a r r i e do u t o u rf i n d i n gi st h a tt h e r & da c c o u n t i n gv a r i e sw h e nt i m ea n de n v i r o n m e n tc h a n g e s s p e c i f i c a l l y ，r & d a c c o u n t i n gv a r i e sw i t he c o n o m ye n v i r o n m e n t t h e nt h er & da c c o u n t i n gt r e a t m e n t s a b s t r a c t a r ec o m p a r e d w eg e tt ot h ep o i n tt h a tt h ev a l u a t i o no fr & dt r e a t m e n t sh a st og ow i t h t h e i re c o n o m ye n v i r o n m e n t t h eg a po fr & dd i s c l o s u r ei sa l s oa d d r e s s e d w ei n v e s t i g a t eh o wr & di n f l u e n c e st h em a r k e tv a l u eo fc o m p a n i e s ，u s i n ga t o b i n 。sqa p p r o a c h t h er e s u l ts h o w st h a tc h i n e s ei n v e s t o r sd o n ta w a r er & d i n v e s t m e n ti n d i c a t e db yr & dc o s t s t oe x p l a i ns u c hp h e n o m e n o n ，t h es u g g e s t i o n sa r e g i v e ni nt h r e ea s p e c t s ：t h ee f f i c i e n c yo fs e c u r i t i e sm a r k e t ，t h ed i s c l o s u r eo fr & d r e l e v a n ti n f o r m a t i o na n dt h ep r o m o t i n go fs e l fr & da c t i v i t i e si nt h ec o m p a n i e s k e yw o r d s ：r & d ；m a r k e tv a l u e ；e m p i r i c a lt e s t 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成果。 本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在文中以明 确方式标明。本人依法享有和承担由此论文而产生的权利和责任。 声明人( 签名) ：多挈牡 如7 年争月叩日 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门大 学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸质版和电 子版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学 校图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索， 有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适 用本规定。 本学位论文属于 l 、保密() ，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密( ) ( 请在以上相应括号内打“ ) 作者签名： 导师签名： 触 眵嘲 日期：列口7 年。月1 日 日期：年月日 1 绪论 1 1 研究背景 1 绪论 在知识经济时代，随着高科技公司的大量涌现，对无形资产的计量与披露越 来越重要。l e o n a r dn a k a m u r a ( 2 0 0 1 ) 估算，在美国，无形资产的投资约占g d p 的1 1 0 ，金额十分之庞大。因此许多人认为在新经济时代中，无形资产远比有 形资产重要。此外，美国经济学家k e n d r i c k 的报告指出，从1 9 2 9 年至1 9 9 0 年， 美国企业对无形资产的投资占全部投资的比率成长至6 3 ，而对有形资产的投 资比率则下滑至3 1 。由此趋势我们知道，无形资产会计处理的重要性是不容忽 视的。研究与开发( r d ) 作为无形资产的一种体现，在企业生存和竞争中的 重要性亦日益突现。然而，随着无形资产重要性的日渐增长，财务报表中未入账 无形资产也日益增多，因而形成另一种会计信息不对称( b a r t h 、k a s z n i k 和 m c n i c h o l s ，2 0 0 1 ) 。无形资产越多的企业，财务报表的相关性越小( l e v 和 z a r o w i n ，1 9 9 9 ) 。这是由于对于无形资产认定与衡量的困难，目前一般公认会计 原则规定许多无形资产支出仅能列为费用，例如自创无形资产的研究与开发费 用，因而无法将之体现在公司股票账面价值中，但股票市场却反映这些无形资产 的价值。 2 0 0 6 年2 月1 5 日，财政部发布了修订后的企业会计准则第6 号 无形资产，新准则将于2 0 0 7 年1 月1 日起实施。新准则顺应经济发展的需 要，深入贯彻与国际会计准则趋同的原则，对原准则做出了变革性的修订。无形 资产新准则规定：研究阶段的支出计入当期损益；开发阶段的支出符合条件的可 确认为无形资产。这与原准则规定的将依法申请取得前发生的研究与开发费用， 于发生时确认为当期费用相比，克服了全部费用化的不足，相对符合配比原则、 可比性原则及资本性支出与收益性支出的原则。理论界认为这有利于消除企业的 短期行为，加大企业科技投入的力度，或是将大幅度增加科技及创新类企业的利 润。而将研究与开发费用资本化是否能比目前所实行的费用化提高财务报表的相 关性，提供增量的信息。因此，可以认为，研究与开发费用资本化是亟待关注的 一个议题。 研究与开发费用对企业市场价值的影响 1 2 研究动机与目的 实证研究结果表明，无形资产对企业的经营活动发挥了重要贡献。如b e n - - z i o n ( 1 9 7 8 ) 的研究表明企业市场价值与账面净值的差与企业的研究与开发和 广告的支出密切相关。h i r s c h e y & w e y g a n d t ( 1 9 8 5 ) 研究发现t o b i nq 值( 市 场价值资产的重置成本) 与研发强度( 研究与丌发销售收入，i n t e n s i t yo f r & d ) 的显著j 下相关。 企业自创无形资产，需要投入较多的研究和开发经费，随着对研究与开发资 金的投入不断增加，使得其对企业未来经营成果的影响也越来越大。而企业对研 究与开发方面的投入不仅是推动技术进步和经济增长的主要动力，一定程度上， 也是人们衡量企业业绩好坏和成长性高低的重要标准。研究与开发费用和企业自 创的无形资产的形成关系非常密切，因此加强对研究与开发费用的探讨现实意义 重大。 大体上，过去的研究表明，将符合一定条件的研究与开发费用资本化比起全 部费用化更具价值相关性。我国财政部于2 0 0 1 年初颁布了企业会计准则 无形资产，会计处理选择了与美国一致的费用化模式，学术界对此一直褒贬不 一。由于我国在研究开发费用方面的研究还相对薄弱，实证研究文献几乎没有， 无法提供统计学上的证据来说明费用化处理模式下r & d 支出的市场反应，这 为本文提供了极好的创作初衷。本文先是对以对中外研究与开发费用会计处理及 其演变进行了比较研究之后，再以中国大陆的上市公司为样本，实证检验中国研 究与开发费用对企业市场价值的影响，最后分析、判断国内投资者对研究开发费 的认同度，以及现阶段国内企业研发费用支出的一些特点，为费用化还是资本化 研发费用提供依据，并为将来的研究提供对比。 1 3 国内外研究文献探讨 1 3 1 国外研究成果 究竟是应该将研究与开发费用作为一项投资进行资本化还是将其费用化? 这个议题无论是在资本市场的实务领域，还是在学术领域，都引起了广泛的关注。 美国的f a s b 要求所有发生的r & d 支出必须在当期费用化( s f a sn o 2 ) ，然而 2 1 绪论 国际会计准则却要求所发生的r & d 支出在满足一定标准的情况下进行资本化 ( i a s3 8 ) 。 费用化的支持者们认为费用化之所以强于资本化，是由于这样就消除了管理 层将成功概率极低的项目支出资本化的一切可能性。然而，支持资本化的人们认 为，会计上不将成功的研究与开发费用确认为资产严重损害了财务报告的相关 性。l e v 和z a r o w i n ( 1 9 9 9 ) 指出未能在资产负债表内确认无形资产是造成财 务报表相关性严重降低的原因。总而言之，尽管费用化相当客观并且可被验证， 但将r & d 支出资本化可以更好的传递信息，然而这样做却丧失了可靠性。因此， 就需要在相关性和可靠性之间取得一个平衡( h e a l y 等人，2 0 0 2 ) 。 这一平衡对于准则制定者来说十分重要，因为这与制定准则的概念框架相 关。根据国际会计准则委员会( i a s b ) 还有美国财务会计准则委员会( f a s b ) 的概念框架所说，财务报表应向投资者提供有用信息。正如b a r t h 等人( 2 0 0 1 ) 所说，“价值相关性的研究为准则制定提供了无尽的灵感”。相应的，有关研究与 开发费用会计处理( 资本化还是费用化) 的价值相关性研究也是汗牛充栋( 当然 也有其它有关r & d 费用的研究，例如b o o n e 和r a m a n ( 2 0 0 1 ) 就研究了研究 与开发费用会计处理和市场流动性之间的关系) 。价值相关性研究有一个隐含的“ 假设就是最优的会计准则应该是那些可以提高股票价格以及股票回报率与利润、 账面价值、以及其它会计变量之间的统计相关性的准则。b a r t h 等人( 2 0 0 1 ) 一 文中也谈到，“价值相关性研究是用来评价特定的会计数字是否反映了投资者用 以评估企业股权价值的信息”。价值相关性的评判标准，具体到r & d 费用会计 处理这个问题上来说，即全部费用化只有在该方法处理下的利润以及账面价值的 价值相关性高于研究与开发费用确认为资产时的价值相关性时才能被采用。 然而价值相关性的研究自2 0 0 1 年以来就受到广泛的批判。如h o l t h a u s e n 和 w a t t s ( 2 0 0 1 ) 认为这类研究的逻辑推理所依据的定价理论( v a l u a t i o nt h e o r y ) 存 在问题：大部分研究都没有给出其方法所依据的逻辑和假设，即为什么相关性高 就代表是高质量的准则? 为什么通过比较相关性或增量的相关性就能够给准则 制定提供指南? 相似的研究工作还有r o n e n ( 2 0 0 1 ) 。对于这些观点也有研究者 进行了辩驳( 如b a r t h 等人，2 0 0 1 ) 。因此，尽管本文的研究也属于价值相关性 研究范畴，但同时也清楚的认识到财务报表的信息含义并不能仅限于会计数字与 市场价值之间的关联。 3 研究与开发费用对企业市场价值的影响 研发活动本身所固有的高度不确定性和信息不对称性( a b o o d y 和l e v , 2 0 0 0 ) 相应的造成了一系列经济后果。资本市场的参与者在估计企业股权价值时要考虑 所有可用信息，并且企业的股价实际上反映了预期未来收益的折现值，因此既然 研发活动会带来未来的现金流入，如果能找到研究与丌发费用与企业股价之问的 存在正相关的证据，则可以说明研究与丌发费用对于未来收益的计量是具有可用 性的。b e nz i o n ( 1 9 7 8 ) 研究直接成本及其它支出如广告支出或研发支出等，是 否与盈余具有相关性，研究发现公司市价与账面值问的差异，和研发支出具有正 相关，故建议应将该项支出视为投资，进行资本化处理。h i r s c h e y 和w e y g a n d t ( 1 9 8 5 ) 探讨广告与研发支出对市场价值之影响及决定最适宜的摊销政策，样本 取自1 9 7 7 年f o r t u n e5 0 0 之3 9 0 家公司，研究发现广告有持续1 5 年的正影响， 而研发支出有持续5 1 0 年的正影响，也建议研发支出应予以资本化并加以摊销。 h i r c h e y 和s p e n c e r ( 1 9 9 2 ) ，c h a u v i n 和h i r c h e y ( 1 9 9 3 ) ，m a g n a 和k l o c k ( 1 9 9 3 ) ， s o u 西a n n i s ( 1 9 9 4 ) ，h a l l ( 1 9 9 8 ) 以及m o n a h a n ( 1 9 9 9 ) ，以上研究结果都发 现在研究与开发费用与企业市场价值之间存在着正相关性。 此外，l e v 和s o u 百a n n i s ( 1 9 9 6 ) 以及c h a m b e r s 等人( 1 9 9 8 ) 的研究结果 表明如果美国的企业将r & d 费用资本化以反映其未来收益，资本化的研究与丌 发费用的解释能力将比费用化后的r & d 费用要来得强。 l e va n dz a r o w i n ( 1 9 9 9 ) 依各公司的研发密集度划分为：持续低研发密度、 持续高研发密度、研发密度渐高及研发密度渐低四组。研究显示，持续低研发密 度及持续高研发密度的公司其财务信息，相关性未显著降低。研发密度渐高的公 司股票报酬予盈余的、r 2 与e r c ( e a r n i n g sr e s p o n s ec o r r e l a t i o n ，盈余反应系数) 呈明显下降趋势；研发密度渐低的公司股票报酬与盈余的r 2 与e r c 却呈明显 上升的趋势。类似的，c h a n ( 2 0 0 1 ) 发现研发密度高( r & d i n t e n s i v e ) 的企业 存在股票回报率低的情况，表明可能存在错误定价( m i s p r i c i n g ) 。因此c h a n 的 研究强调了急需寻找一条途径来降低信息不对称性。很多人认为将研究与开发费 用资本化能解决这个问题。例如，z h a o ( 2 0 0 2 ) 比较了法国、英国、德国和美国 各自研究与开发费用的相对价值相关性。这些国家中法国和英国允许在满足一定 条件下对研究与开发费用进行资本化，而德国和美国要求在研究与开发费用发生 当期立即全额费用化。他的研究表明将r & d 费用在费用与资本之间进行分配比 起仅披露研究与丌发费用总数，能提供增量的信息含量。h a n 和m a n r y ( 2 0 0 4 ) 4 l 绪论 的研究样本是韩国企业，他们发现被资本化的那部分研发费用相比被费用化的那 部分研发费用，与股价之间的正相关性来得更强。l e v 和s o u g i a n n i s ( 1 9 9 6 ) 研 究发现研究与开发费用资本化后之账面价值及盈余与资本化前数值的差额信 息，对股价及报酬有增量解释能力。c a l l i m a c i 和l a n d r y ( 2 0 0 4 ) 在对加拿大上 市公司进行研究后也验证了这一结果，他们发现资本化后研究与开发费用数额与 更高的股票凹报率相关。a h m e d 和f a l k ( 2 0 0 6 ) 对澳大利亚企业的研究也取得 了类似的结论。l e v 等人( 2 0 0 4 ) 提到，在对七个研发密度高的行业中选取的 样本企业进行追踪3 2 年的数据研究发现，当期费用化这一会计处理方法对企业 的获利能力的评价会产生误导( b i a s e s ) ，表现在r o e 上以及对股价的错误定价。 尽管过往的文献大多认为资本化研发费用会增加价值相关性，然而也有相反 的情况出现。正如o s w a l d ( 2 0 0 0 ) 对英国企业考察研究与开发费用与企业的利 润以及权益账面价值的关系，研究发现对研究与开发费用无论是资本化还是费厍 化，都不会增加( 或降低) 研究与开发费用的价值相关性。更为极端的情况还确 c a z a v a n j e n y 和j e a n j e a n ( 2 0 0 6 ) 通过检验1 9 7 家法国公司在1 9 9 3 2 0 0 2 年之间 报告的研发费用的价值相关性后发现，资本化后的研究与开发费用与股价与回报 率负相关。他们认为这说明了投资者对资本化后的研究与开发费用多呈负评价。 法国允许企业在资本化和费用化之间做出选择，他们还发现选择资本化研究与开 发费用的企业多为小公司，财务杠杆高，获利能力低并且成长机会更少。他们认 为这是由于法律坏境的不同造成的，法国的法律环境相比较其它研究开展的国家 相比较弱，所以给予了管理层对于资本化研究与开发费用进行机会主义处理的空 间。 1 3 2 国内研究成果 近年来，随着我国企业对科研与开发费用投入的逐渐加大，学术界对于企业 研究开发费用的理论研究正方兴未艾。但从整体上来说，由于我国上市公司从 2 0 0 2 年起才开始披露r & d 费用，2 0 0 2 年以前我国对r & d 费用的披露没有明 文要求，在此之前只有极个别上市公司曾在会计报表的附注中披露该项费用，这 直接导致国内进行研究的局限性很大，一般仅限于讨论r & d 的信息披露问题， 或是着重于英、美、国际会计准则等对r & d 会计处理的比较，只有一些规范 5 研究与开发费用对企业市场价值的影响 性的研究成果，真正进入到实证研究阶段的文献很少。薛云奎与王志台( 2 0 0 1 ) 的 研究指出，在1 9 9 9 年以前基本上未发现上市公司对r & d 信息的披露。 薛云奎和王志台( 2 0 0 1 ) 以1 9 9 5 1 9 9 9 年的沪市上市a 股公司为样本，研 究了无形资产对公司经营活动的作用和无形资产的价值相关性，发现无形资产对 公司的经营活动发挥了重要作用，无形资产对股票定价有显著的影响。王化成和 卢闯( 2 0 0 5 ) 通过对1 9 9 8 2 0 0 2 年沪深两市的a 股上市公司进行研究，发现无 形资产存量对未来业绩有显著j 下相关关系，且与股票价格显著正相关。李寿喜、 李若山和洪剑峭( 2 0 0 5 ) 以修j 下的o h l s o n 模型为基础，从多个角度考察了无形 资产计量与股票定价的关系，发现无形资产定价乘数大于有形净资产定价乘数， 我国公司无形资产比率与股价显著正相关。贾平和李晓强( 2 0 0 6 ) 以2 0 0 1 2 0 0 3 年深市和沪市所有a 股公司为样本，研究了无形资产与盈余质量的关系，发现 无形资产的披露具有信息含量，而无形资产比重高的公司的盈余质量较好。 薛云奎和王志台( 2 0 0 1 ) 以1 9 9 5 1 9 9 9 年的沪市上市a 股公司为样本，考 察了我国上市公司r & d 信息披露现状及r & d 信息披露对我国上市公司会计信 息有用性的影响。他们的研究结果表明： ( 1 ) 在查阅1 9 9 5 1 9 9 9 年上市公司年报时，发现没有一家上市公司在其报 表附注中披露有关研发费用的具体信息，究其原因，可能与我国当前还 没有关于r & d 信息披露的强制性要求有关。根据我国现行制度的规定， 自行开发并按法律程序申请取得的无形资产，按依法取得时发生的注册 费、聘请律师费等费用，记入无形资产科目；开发过程中发生的费用， 记入当期费用。而对于无形资产开发过程中所发生的各种支出，由于其 资金来源渠道的多样性，而致使企业很难从分散在其他许多费用科目中 的相关支出中去对这些费用加以适当分离和单独归集。 ( 2 ) 我国会计信息有用性正在逐年下降，企业对r & d 信息的不当披露是导 致我国上市公司会计信息有用性逐年下降的重要因素之一。遗憾的是由 于没能直接找到研发费用的数据，该文采用的是间接证明的方法( 选用 了m b 作为检测上市公司是否存在r & d 的变量) 。 ( 3 ) 在借鉴国外对研发费用信息披露规范的基础上，提出了改进我国上市公 司研发费用信息披露的建议：对于研发费用是采取资本化还是费用化的 处理方法也许并不重要，根据l e v ( 1 9 9 9 ) 观点，对研发费用进行费用化 6 l 绪论 处理实际上并不能充分体现谨慎性原则。这也许与我们的传统观念正好 相悖。对于成熟期的公司而言，研发费用的即期费用化处理与谨慎性原 则的初衷是背道而驰的。实际上对于一个稳定发展的公司而言，只要遵 循一贯性原则，对研发费用进行费用化和资本化处理的结果，其实对盈 利的影响并没有显著差别。重要的是，就我国当前企业对r & d 信息披 露的现状而言，也许充分披露比其他任何会计处理方法都显得更为重 要。财务报告中缺少足够的关于研发费用方面的信息使得投资者无法对 公司革新活动所产生的效益进行客观的评价。所以，作者认为，我国上 市公司对研发费用的信息披露应该在会计报表附注中予以详细地披露， 至少应当披露研发费用每年支出的具体数额和研发项目的进展。 综合国内外研究现状，我们可以看到，无论是国内还是国外，针对知识经济 时代企业的研究与开发费用的会计处理问题都很受研究者的关注。但我国的理论 研究方面还显得比较薄弱，大多数文章都是介绍性质的，着重于对英国、美国、 国际会计准则等对研究与开发费用会计处理的比较，进入到实证研究的很少。因 此，我们极有必要对处于知识经济时代企业的研究与开发费用的会计处理问题加 以深入研究。 7 研究与开发费用对企业市场价值的影响 2 中外研究与开发费用会计比较研究 无形资产的形成始于1 9 世纪工业革命时期。由于工业革命促进商品经济迅 速发展、繁荣，并推进现代工业的形成，使国际市场同益发育成熟，商品竞争加 剧，企业专有技术、商誉等无形资产要素逐渐形成。为了对其加以保护，有关国 家着手制定了相关法规，于是出现了专利、版权和商誉等无形资产的概念。 无形资产的迅速发展，主要是在第二次大战后。在这一时期里，科技进步日 新月异，现代工业以空前的速度和规模发展，技术密集型企业迅速成长，无形资 产作为重要的生产要素发挥着巨大的作用。世界上一些成功的大企业，往往拥有 大量的无形资产。在美国，一项对5 0 0 家大公司所作的调查表明，从1 9 6 9 年到 1 9 8 9 年的2 0 年间，平均每家公司报表反映的无形资产增长了2 9 倍，这样作为 企业资产有机构成的无形资产已完全形成。而在会计上需要对其反映和监督，就 相应地形成无形资产会计。 由于无形资产没有实物形态，只表明企业拥有一种法定权利，或者拥有高于 一般收益水平的能力，因而使得其会计处理存在一定难度。特别是自行研发的无 形资产其相关的r & d 活动支出怎么核算，更是一大难题。国际上通行的做法主 要有两种。一是递延法( t h ed e f e r r a lm e t h o d ) ，即根据配比原则将研发费资本化为 一项资产，在以后获得收入时再摊销该无形资产：二是销记法( t h ew r i t e o f f m e t h o d ) ，即遵循谨慎性的原则，将研发费在当期全部费用化为本期的费用。 2 1 中外研究与开发费用会计处理方式比较 2 1 1 美国会计准则 在美国，对研究与开发的会计处理是由美国财务会计准则公告第2 号 研究与开发费用会计进行规范的。f a sn o 2 中对研究活动具体含义规定为： 以获取新知识为目的的有计划研究或关键性调查，并希望这种新知识能有助于开 发新产品、劳务、工序、技术，明显改进现有产品、工艺、工序，并将开发定义 为“把研究成果或其他知识应用于设计新产品、新工序或用于大力改进现有销售 2 中外研究与开发费用会计比较研究 或使用产品与工序的活动 。 该公告指出：为研究与开发而开发的所有支出均应列为费用。其主要依据是 谨慎性原则，支持这种方法的入认为尽管发生研究开发费用的最终目的是为了形 成无形资产，带来未来的收益，但是研究和开发工作本身是否能在将来为企业带 来经济收益具有不确定性。因此，按照谨慎性原则，应计入当期损益。而且，这 种方法受美国许多企业的欢迎，因为这种方法将支出直接计入费用减少了企业的 当期损益。从而递延了企业的税款上交，而且这一方法核算又非常简单，不用考 虑资本化金额为多大以及今后资产如何摊销，摊销期限又如何确定的问题。但此 后的财务会计准则第8 6 号公告对此又做出补充规定：内部自创计算机软件发生 的属于研究与开发费用的费用应在发生当时计入损益，直到为所开发产品建立了 技术可行性为止。 美国会计准则不允许企业在无形资产确认后进行重估价。 2 1 2i f r s 国际会计准则第3 8 号指出，对自行开发的无形资产，其确认和初始计量除 应遵循无形资产确认和初始计量的一般要求外，还应遵循有关研究与开发费用处 理的特别规定。为评价自行开发无形资产是否符合确认标准，企业应将自行开发 过程划分为两个阶段，即研究阶段和开发阶段。研究阶段是指为获取新的科学或 技术知识并理解它们而进行的具有创造性、有计划的调查阶段。同时指出，研究 阶段不会产生应于确认的无形资产，因此，这个阶段发生的支出或费用应在发生 当期确认为损益。开发阶段则是指在开始商业性生产或使用前，将研究成果或其 他知识应用于某项计划或设计，以生产新的或具有实质性改进的材料、装置、产 品、工序、系统或服务的阶段。此阶段比研究阶段前进了一步，可能产生应子确 认的无形资产，因而某些符合无形资产确认条件的开发费用应予资本化。具体而 言，只有当企业可以证明以下所有各项时，开发产生的无形资产才能确认： 从技术上讲，可以完成该无形资产，并使其能使用或销售； 有意向完成该无形资产并使用或销售它； 有能力使用或销售该无形资产； 该无形资产是否很可能为企业带来经济利益。其中，企业应证明存在着无 9 研究与开发费用对企业市场价值的影响 形资产的产出市场或无形资产本身的市场；如果该无形资产将在内部使用，那么 应证明该无形资产是有用的； 有足够的技术、财务资源和其他资源的支持，以完成该无形资产的丌发， 并使用或销售该无形资产； 对归属于该无形资产丌发阶段的支出，能够可靠地计量。 基于此，国际会计准则第3 8 号指出，内部产生( 自行丌发) 的无形资产的 成本是，自无形资产首次符合无形资产的基本确认条件和以上开发费用资本化的 条件后所发生支出的总额。如果企业不能区分创造无形资产的内部项目的研究阶 段和开发阶段，那么该企业应将项目支出均视同研究阶段的支出处理进行当期费 用化。 对于资本化后的发展阶段支出的初始确认后的计量按如下方法之一处理： 支出，减去所有累计摊销以及所有累计减值损失；或 重估值数额，减去所以后续期间的所有累计摊销以及所有累计减值损失。 其中重估值是在重估价同的公允价值，数值参考活跃市场的市场价格。 2 1 3 英国会计准则 根据英国标准会计实务公告第1 3 号( s s a f1 3 ) ，自行开发过程应分为三 个阶段，即纯研究( 或基础研究) 阶段、运用阶段和开发阶段。前两个阶段，即 纯研究( 或基础研究) 阶段和运用阶段，等同于i f r s 和美国所指的研究阶段， 发生的支出应予费用化，除非该支出与固定资产有关。最后的开发阶段发生的支 出原则上也应费用化，但若符合以下条件，则可资本化： 对应着确定的项目； 这些支出是可以单独分辨的； 项目的技术可行性以及最终的商业效用等可以合理地预期； 如果为项目的完成尚需要发生开发支出，那么这些支出连同相关的生产、 销售和管理方面的支出应预期不超过项目产生的未来经济利益； 为使项目能够完成，存在或可以合理地预期能够得到适当的资源，也即在 资源方面能够得到保证。 同时满足上述5 个条件的开发支出是可以确认为资产，而不是必须的。但一 i o 2 中外研究与开发费用会计比较研究 旦采用了这种方法，则所有符合上述条件的项目都必须采用资本化处理。 有几点值得注意：第一，修订后的英国标准会计实务公告第1 3 号允许企业 将以前已费用化的开发费用或支出，在原来导致其费用化的不确定因素消失后重 述。第二，英国财务报告准则第1 0 号没有涉及研究与开发费用的处理，但对内 部开发的无形资产的确认和计量提出了标准，即内部开发的无形资产仅可在其有 易于确定的市场价值时予以资本化。这实际上是给企业一种选择权。如企业选择 将内部产生的无形资产资本化( 符合以上提到的“有易于确定的市场价值”) ， 那么在进行账务处理时，应贷记重估价准备( “r e v a l u a t i o nr e s e r v e ”) ；以后， 还应持续地进行重估价。 英国财务报告准则第1 0 号允许企业采用重估价对无形资产进行后续计量， 并规定：如果采用这种方法，重估价应足够频繁地进行，以使资产的账面价值与 其在资产负债表同利用公允价值确定的账面价值不会存在重大差异。 2 1 4 中国会计准则 我国企业会计准则第6 号无形资产和企业会计准则指南规定， 企业内部研究开发项目的支出，应当根据研究与开发的实际情况加以判断，区分 研究阶段支出与开发阶段支出，分别处理。 内部研究开发项目的研究阶段，是指为获取新的科学或技术知识并理解它们享 而进行的独创性的有计划调查。研究阶段是探索性的，为进一步开发活动进行资 料及相关方面的准备，已进行的研究活动将来是否会转入开发、开发后是否会形 成无形资产等均具有较大的不确定性。比如，意在获取知识而进行的活动，研究 成果或其他知识的应用研究、评价和最终选择，材料、设备、产品、工序、系统 或服务替代品的研究，新的或经改进的材料、设备、产品、工序、系统或服务的 可能替代品的配制、设计、评价和最终选择等，均属于研究活动。企业内部研究 开发项目研究阶段的支出，应当于发生时计入当期损益。 内部研究开发项目的开发阶段，是指在进行商业性生产或使用前，将研究成 果或其他知识应用于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、 装置、产品等。开发阶段相对于研究阶段而言，开发阶段应当是已完成研究阶段 的工作，在很大程度上具备了形成一项新产品或新技术的基本条件。比如，生 研究与开发费用对企业市场价值的影响 产前或使用前的原型和模型的设计、建造和测试，不具有商业性生产经济规模的 试生产设施的设计、建造和运营等，均属于开发活动。企业内部研究开发项目开 发阶段的支出，能够证明下列各项时，应当确认为无形资产，但对于以前期问已 费用化的支出不再调整： 从技术上来讲，完成该无形资产以使其能够使用或出售具有可行性； 判断无形资产的丌发在技术上是否具有可行性，应当以目前阶段的成果 为基础，并提供相关证据和材料，证明企业进行开发所需的技术条件等 已经具备，不存在技术上的障碍或其他不确定性。比如，企业已经完成 了全部计划、设计和测试活动，这些活动是使资产能够达到设计规划书 中的功能、特征和技术所必需的活动，或经过专家鉴定等。 具有完成该无形资产并使用或出售的意图； 企业能够说明其开发无形资产的目的。 无形资产产生未来经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产 的产品存在市场或无形资产自身存在市场；无形资产将在内部使用时， 应当证明其有用性； 无形资产是否能够为企业带来经济利益，应当对运用该无形资产生产产 品的市场情况进行可靠预计，以证明所生产的产品存在市场并能够带来 经济利益，或能够证明市场上存在对该无形资产的需求。 有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发， 并有能力使用或出售该无形资产； 企业能够证明可以取得无形资产开发所需的技术、财务和其他资源，以 及获得这些资源的相关计划。企业自有资金不足以提供支持的，应能够 证明存在外部其他方面的资金支持，如银行等金融机构声明愿意为该无 形资产的开发提供所需资金等。 归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠计量。 企业对研究开发的支出应当单独核算，比如，直接发生的研发人员工资、 材料费，以及相关设备折旧费等。同时从事多项研究开发活动的，所发 生的支出应当按照合理的标准在各项研究开发活动之间进行分配；无法 合理分配的，应当计入当期损益。 1 2 2 中外研究与开发费用会计比较研究 2 1 5 其它国家会计准则 同本的研究与开发费用在符合定条件时( 预计未来收入超过该项费用) ， 可予以资本化，并在5 年内注销，不过其实务中采用较为稳健的直接冲销法。 在欧洲经济共同体指令中要求研究与开发成本按无形资产的分类分开揭示。 就成员国而论，允许将该成本递延和确认为资产。研究与开发成本通常在5 年的 最大期限内被摊销。在例外的情况下，成员国也允许有更长的期限，只要在附注 中解释原因即可。 法国的研究与开发费用，当其属于特定的研究项目且成功的可能性非常大 时，可予以资本化，并在不超过5 年的期限内摊销。 德国规定研究开发费用在发生的当期直接费用化。 荷兰规定，研究开发费用只要在预期具有未来效益即可予以资本化，列在资 产负债表中，并在不超过5 年的期限内摊销。 澳大利亚规定在某些环境中，研究与开发成本可能被资本化，并且给予了企 业以选择权，自行决定是否资本化r & d 费用。资本化的数额应从商品生产开始 按规定的方法摊销。 晕蔷c斗：殳黯司茸分导斟惑$瞎3舔岳 姗n一蛉卑净瞄斟去皿鎏氏炼 排 丹料 - 一 团 叼 圊 团圊 刃o 过丑 = 墨 勺 分 导 g 呛 o ) 立 匐 1 刁 j ， 斋 z z ) 宣 o o = n 薷 勺 马 =- 一 潞 o j 岔 曲 i 譬慕 弋tllt 赢兰盈 甾警讲 一漭 讲讲斛 赫群薄斟 湘湘j 阳器蒸 淞油砌ii 剖 渐渐 研率游剖 淞淞淞叫*冷 本 率毒冷到 苍 冷 琦 举岢11 叫 冷冷冷砰 $ 苷鬲 踌 爿剖 砌 斟 到 捌习瑚 妄 薛 剧 薄到 乌 藩潦 薄 济 讲 、，睁 黜 口 曲 渊 到 讲油挤 油 斟斜 赢洁哥 洁 剧 敞 蒜 卸重乓釜重曲 辫 凄 谶昌妄蔷曹洁谢 专h 玲陲乱潼戽 口。 玲 口 髫 哥书斟 巍誉 吕哥 黠 蔫蒜澍 书f 稀蒜 高 晰 蒜瓷 煳 娄凄 卫 口i 薛 府 ql 2 中外研究与开发费用会计比较研究 2 2 中外研究与开发费用处理的历史演变比较 2 2 1 美国 早期，在f a s b 发布s f a sn o 2 之前，研究发展支出之会计处理方法极 为分歧，共有下列几种方式： 所有研究发展支出予以资本化； 选择性资本化：如果研究发展支出符合特定条件方以资本化( 例如：技 术的可行性、市场性或有用性) ： 将成本汇总记于一个账户：先将研究发展支出汇记于一个特别账户，待 未来利益实现时，才区分为资产或费用； 研究发展支出发生当期立即予以费用入账。 由于会计实务中对研究与开发费用的处理缺