（管理科学与工程专业论文）信息非对称下的商业银行信贷风险防范研究.pdf

j 。海大学硕士学位论文 竹息仆对称下的商业银行竹贷风硷防范州究 摘要 随着我国经济飞速发展，银行在现代经济生活中的地位和作用同益突出。但 是银行大量的不良资产己成为我国经济运行中一个严重的不稳定因素，成为影响 我国经济健康、稳定和持续发展主要隐患。我国银行业信贷风险管理水平不高是 造成不良资产居高不下的一个重要原因。如何提高我国商业银行尤其是国有商业 银行信贷风险管理水平，加强信贷风险防范，是本文研究的主要的m 发点和内容。 论文从信息经济学角度研究信息非对称条件下商业银行特别是国有商业银行贷款 操作过程中信贷风险的主要表现形式、形成机理和防范对策。 首先，论文介绍了商业银行理论的发展和当前研究的基本状况，并运用信息 非对称下信贷配给经典理论，分析了信贷市场上的逆向选择和道德风险问题，说 明了信贷风险产生的机理和原因。 其次，论文详细研究了我国商业银行特别是国有商业银行贷前阶段由于信息 非对称而产生的信贷风险，提出信贷风险主要表现形式，运用信息非对称理论和 博弈论详细研究了贷前如何分离不同客户的风险类型，从而减少信息非对称带来 的信贷风险问题，并提出了贷前信贷风险防范的措施。 接着，对贷中信贷激励合约问题进行了详细的研究，探讨了防范道德风险的 最优激励合约一般理论，针对一般理论的理论不足，引入两维变量一外! e 的宏 观经济形势变量和企业的经营能力变量，研究在i 维变量综合影响下的商业银行 最优激励合约问题，指出把宏观经济形势变量引入到信贷合约模型中对银企双方 的意义，并给出相关的推论。 最后，就如何从信息非对称角度防范贷磊阶段的信贷风险问题，论文指出了 贷后管理过程中存在的主要问题，运用博弈论分析企业还款时的策略选择和银行 相关的策略选择，给出子博弈精炼纳什均衡，并提出相关防范措施。 关键词：信息非对称商业银行信贷风险信贷博弈 a b s t r a c t w i t ht h er a p i dg r o w t ho fc h i n a se c o n o m y ，t h ef u n c t i o na n dp o s i t i o no fb a n ki n t h em o d e me c o n o m yl i v i n ga r ei n c r e a s i n g l yp r o m i n e n t h o w e v e r , al a r g eq u a n t i t yo f t h en o n p e r f o r m i n gl o a n sh a v eb e c o m ea nu n s t e a d yf a c t o ri nt h ee c o n o m yo p e r a t i o n a n dh a v ed o n eag r e a tt h e a tt ot h er a p i d ，s t e a d ya n dc o n t i n u o u sg r o w t ho fc h i n a s e c o n o m y t h ep o o rm a n a g e m e n to fr i s ki so n eo f t h em o s ti m p o r t a n tr e a s o n st h a ts o m u c hn o n - p e r f o r m i n gl o a n se x i s t h o wt oe n h a n c et h em a n a g e m e n to fl o a nr i s ko f b a n k i n ge s p e c i a ln a t i o n a lb a n k i n gi st h em a i nc o n t e n to fm y t h e s i s t h i st h e s i sa n a l y z e st h em a i np r o b l e m si nt h ec o u r s eo fl o a n so p e r a t i o no f b a n k i n ge s p e c i a ln a t i o n a lb a n k i n gi nt e r m so fa s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n ，s t u d i e s t h e c r e d i tr i s kf o m m t i o nm e c h a n i s mw i t ha s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n ，b r i n g sf o r w a r dt h e t a c t i c so fk e e p i n ga w a yt h ec r e d i tr i s ki nt h el o a no p e r a t i o n f i r s t l y ，t h et h e s i si n t r o d u c e st h ed e v e l o p m e n to fb a n k i n gt h e o r ya n dt h ea c t u a l i t y o fr e s e a r c h e sa c c o r d i n gt ot h et h e o r yo fc r e d i tr a t i o n i n g ，t h ep a p e ra n a l y z e st h e a d v e r s es e l e c t i o na n dm o r a lr i s ki nt h ec r e d i tm a r k e t ，e x p l a i n st h ec r e d i tr i s kf o r m a t i o n m e c h a n i s mw i t ha s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n s e c o n d l y , t h i st h e s i ss t u d i e si nd e t a i lt h el o a nr i s ko fb a n k i n ge s p e c i a ln a t i o nb a n k w i t i la s y m m e t r i ci n f o r m a t i o nb e f o r et h el o a nc o n t r a c t si ss i g n e d i tg e n e r a l i z e st h e c r e d i tr i s kp r o b l e m si nt h es t a g e ，t h e ni td e t a i l e d l ys t u d i e sh o wt os e p a r a t et h er i s k k i n d so fd i f f e r e n tl o a nb o r r o w e r sa f t e rt h e o r i e so fi n f o r m a t i o na s y m m e t r ya n dg a m e s s oa st or e d u c et h ec r e d i t r i s kw i t hi n f o r m a t i o na s y m m e t r y , i ta l s op u t sf o r w a r dt h e t a t i c st ok e e p i n ga w a yt h ec r e d i tr i s k t h i r d l y , t h ep a p e rd e v e l o p st h er e s e a r c ho fc r e d i ti n c e n t i v ec o n t r a c t si nt h ec o n r s e c o n t r a c t sa r es i g n e d t h eg e n e r a lc o n t r a c tt h e o r yo fo n ev a r i a b l ei si n t r o d u c e d a i m i n g a tt h ed e f i c i e n c i e so ft h eg e n e r a lt h e o r y , t h et h e s i si n t r o d u c e st w ov a r i a b l e s 一e c o n o m y c o n d i t i o nv a r i a b l ea n db o r r o w e r s m a n a g e m e n ta b i l i t yv a r i a b l e ，t h e ni ts t u d i e st h e i n c e n t i v ec o n t r a c t so fb a n ku n d e rt h et w ov a r i a b l e s s o m ei m p o r t a n tc o n c l u s i o n sa r e g e n e r a l i z e df r o mt h er e s e a r c h e s l a s t l y , a i m i n ga th o w t ok e e pa w a yc r e d i tr i s kw i t ha s y m m e t r i ci n f o r m a t i o na f t e r t h ec o n t r a c ti ss i g n e d ，t h i sp a p e rs u m su pt h em a i np r o b l e m si n t h i ss t a g e ，t h e ni t a n a l y s e st h eb o r r o w e r s a n db a n k sc h o i c eo fi n d i v i d u a lt a c t i c so nt h ep o i n to f e q u i l i b r i u mw i t hd y n a m i cg a m e so fc o m p l e t ei n f o r m a t i o n b e s i d e st h er e l a t i v e m e a s u r e so fk e e p i n ga w a yt h el o a nc r e d i ti nt h es t a g ea r ea l s os u g g e s t e d k e yw o r d s ：i n f o r m a t i o na s y m m e t r yc o m m e r c i a lb a n k c r e d i tr i s kl o a n g a m e s 原创性声明 本人声明：所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作。 除了吱中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已发表 或撰写的研究成果。参与同一。工作的其他同志对本研究所做的任何贞 献已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 签趁堑 本论文使用授权说明 日期：p 嗲知嘭 本人完全了解上海大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学 校有权保留论文及送交论文复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可 以公布论文的全部或部分内容。 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 签趔f 导师签名：狃日期：之! 出 上海大学颂：l 论文 信息1 f 对釉：条件下的商业银行们贷风险防范 i j i 究 第一章导论 第一节问题提出的背景 金融市场是市场经济体系的重要组成部分，会融市场的稳定关系着罔家经济 的稳定。商业银行是各国金融体系中最主要的组成部分，其在现代经济活动中发 挥的信用中介、支付中介、余融服务、信用创造和调节经济等五项重要功能和作 用，商业银行也就成为整个社会资本运动的中心和社会资本的集散地。商业银行 提供的业务活动影响着社会货币供给的规模，其业务内容的广度，对社会经济活 动产生重要影响：由于商、也银行在国民经济活动中的特殊地位，及其在提供信用 中介和支付中介等业务过程中获得的大量信怠，商业银行也是社会经济活动的信 息中心；商业银行在发挥这些作用的同时也就成为整个国民经济活动的中枢。 随着我国改革丌放的不断深入，我国银行业也取得了很大的发展，从原柬的 四家国有银行，逐渐形成多种所有制并存的银行体系，2 0 0 3 年末，银行业资产总 额达2 7 万亿元人民币，其中，四家国有商业银行总资产达】5 万亿元人民币，0 i 全 部总额的5 5 。商业银行也已经越来越成为我国国民经济活动的中枢和资本运动 的中心，其运营质量的好坏将直接影响到我国经济是否能健康持续地发展。 随着我国经济体制改革的不断深化，金融体制改革也在全面深入的展丌，1 9 9 7 年全国金融工作会议币式明确了要停止各种类型的行政干预，将原来国有银行机 构严格按照行政区划设霄的余融体系改为各大商业银行垂直领导体系；特别是 2 0 0 2 年召开的全国金融工作会议上，进一步明确了随着国有大中型企业制度改革 后，国有商业银行在政企分离、停止行政干预盾也要实行股份制改革，把国有商 业银行改为有国家控股的股份制商业银行，按照产权清晰、责权明确建立公司治 理结构，建立上市公司。为了适应市场经济体割的需要，国有商业银行的运作必 须遵循市场规律办事，成为自主经营、自负盈亏、自我发展和自我约束的独立法 人实体和市场主体，平等自由的参与竞争。近年来，随着利率市场化改革和抵押 品市场、评级机构市场评估机构以及法律方面等各类专业化服务机构建立与逐步 完善，已初步形成了适应资本市场和金融市场运作的外部环境。 在金融体铆改革的迸程中同样也遇到了许多问题与困难。其中最为突出的 是不良资产总额巨大，据中国人民银行网统计，2 0 0 3 年米主要金融机构中不良 贷款( 五级分类) 余额为2 4 4 万亿元，不良贷款的比例为1 7 8 0 。在这些不良资产 上海人学硕：匕论文 信息非对称条件下的商业银行信贷风险舫范 i ? 宄 中，四大国有商业银行不良贷款余额1 9 1 6 8 亿元，占主要金融机构不良资产的 7 8 6 ，不良贷款率为2 0 3 6 ，距离1 0 的国际警戒线有相当大的差距。h 本在泡 沫经济破灭后，形成了大量银行不良债权，使r 本金融业陷入危机，经济处于氏 期的停滞状态。如此庞大的不良资产犹如一颗定时炸弹，威慑着我国的经济健康 发展。中国人民银行行长闫小j q 2 0 0 4 年在北京国际金融论坛上分析了国有商业银 行存在巨额不良资产原因时指出：除了部分不良资产是由于行政性、政策性和产 业结构调整等原因造成外，相当部分是由于围有银行长期习惯于机关化、育本位 等管理方式，对市场风险意识比较淡薄，信贷风险管理水平比较低所造成的。 如何有效地控制与降低银行的不良资产率，特别是国有商业银行的不良资产 率以及如何加强国有商业银行的信贷风险管理，已经引起政府、银行界和理论界 的高度重视。尤其是面临着加入w t o 后的挑战，外资银行参与竞争，金融| 丁场竞争 将日趋激烈，如何尽快地提高国有商业银行信贷风险管理水平，加强信贷风险防 范，这也是笔者立题研究的主要的出发点和原因， 本文试图运用现代信息经济学中的信息非对称理论与搏弈论的基本原理来研 究商业银行信贷风险管理问题，探讨银行和企业之间在信息非对称条件下，导致 商业银行信贷资产风险产生的深层次的原因，并结合我国银行体制改革的实际情 况，分析我国商业银行尤其国有商业银行在信贷管理过程中存在的问题，提出如 何运用信息非对称理论防范商业银行的信贷风险，为进一步提高我国国有商业银 行信贷风险管理水平有所启发和帮助。 第二节商业银行理论和信息非对称理论产生与发展 本节主要阐述商业银行理论的产生与发展，并着重说明了信息非对称下的商 业银行理论的产生与发展状况。 一、商业银行理论发展 最初商业银行理论的产生是基于对金融中介机构( f i s f i n a n c i a li n t e r m e d i a r i e s l 和银行存在的理由等这样的问题探索基础之上发展起来的，后来银行理论在研究 了诸如信贷配给、流动性转换、期限转换、银行监管，借款人融资渠道及市场微 观结构等等方面的问题基础上发展起来的。 主饕指4 家国有商业银行、1 1 家股份制商业银行和3 家政策性银行 2 土查盔堂堡主堡塞 堕星韭堕整墨壁王塑曼些塑堡笪堡垦堕堕整型塞 1 9 世纪末，流行的观点认为商业银行是一个吸收存款再发放贷款的信用中介 机构；2 0 世纪初，德国学者汉恩等提出，商业银行不单纯是一个信用中介机构， 更是一个信用创造机构。1 9 6 0 年，格雷( g u r l e y ) 和肖( s h a w ) 在金融理沦中的货币 f m o n e yi nat h e o r yo ff i n a n c e ) 给f i s 下了定义：“从事会融合同和证券买卖活动的 专业经济部门。”托宾( t o b b i n ) 在6 0 年代指出了金融中介机构之所以愿意而上能够 发行间接证券的三个原因：( 1 ) f l s 专门从事资金融通活动，具有舰模经济，降低 了交易成本；( 2 ) 政府对f i s 的监管降低了风险；( 3 ) f l s 提供了多种金融技术 ( f i n a n c i a lt e c h n o l o g y ) ，如信息网络、评级等，提高了市场效率。信息经济学的产 生与发展推动了对银行理论的进一步研究。 二、信息非对称下银行理论的产生与发展 ( 一) ( 微观) 信息经济学的产生 追溯信息经济学最初的启蒙思想，一般认为1 9 1 9 年f t v e b l e n ) 的资本的性 质一书，在其著作中，儿勃伦提出了知识的增长构成财寓的主要来源的思想， 并且进行了论述。1 9 5 9 年杰拉德德布鲁( g e r a r d d e b r e u ) 提出的不确定性条件下的 选择理论，为微观信息经济学的产生提供了重要的基础理论。同年，雅各柿马 尔萨克( j a c o bm a r s c h a k ) 发表了“信息经济学评论”一文，首次提出了信息经济 学( e c o n o m i c so fi n f o r m a t i o n ) 概念，标志着信息经济学进入形成阶段。在信息经济 学发展阶段中，值得关注的是上个世纪七十年代。 七十年代，美国经济学家乔治阿克洛夫( g e o r g e a k e r l o f ，1 9 7 0 ) 发表了柠檬 市场：质量不确定性与市场机制说明了对信息经济学的研究进入了一个新的阶 段，开拓了信息经济学研究的一个新的领域，即以分析市场机制不完备为中心的 逆向选择理论。阿克洛夫创立的“柠檬”理论与1 9 7 1 年赫什雷夫提出的“信息市 场”理论、1 9 7 2 年马尔萨克和拉德纳完成了的“团队的经济理论”、i 9 7 3 年斯彭 斯( s p e n c e ) 建立的“信号”理论、1 9 7 6 年格罗斯曼( g - r o s s m a n ) 和斯蒂格利茨提出的 “格罗斯曼一斯蒂格利茨悖论”、2 0 世纪7 0 年代由英里斯( m i r r l e e s ) 等发展起来的 “委托人一代理人”理论、斯蒂格勒( s t i g l e r ) 的“搜寻”理论以及马尔萨克的“信 息系统选择”理论，共同构成了微观信息经济学主要基础理论。由此可见，微观 信息经济学的核心领域，包括信息非对称理论、委托代理理论、激励机制及市场 安排、逆向选择、道德风险和市场信号等( 谢康，乌家培，2 0 0 2 ) 。 上海大学硕j ：论文 信息非对称条件下的商业银行信贷风险阶范埘亢 进入九十年代，信息非对称理论运用范围拓宽，包括发达国家余融服务市场 等一系列领域，这对推动信息经济学和银行理论的进一步发展产生了深远的影响。 ( 二) 信息非对称理论 在古典经济学中，一般认为信息不是稀缺资源，它和土地、劳动希j 资本等要 素是不样的，信息的获取不需要经济成本。经济行为人厂商、消费者和投 资者也具有“完全信息”，经济行为不存在不确定性。可见古典经济学研究的领域 中是不涉及信息这个要素的。新古典经济学中一般均衡理论是建立在诸如经济行 为人拥有完全信息、完全理性及经济环境的完全确定性等一系列市场假设基刊 之 上的，市场参与者都对彼此的行为、有关交易的结果、商品质量等拥有充分的信 息，从而忽略了信息非对称所引起的各种现实问题。 由于社会分工的发展、专业化程度的提高以及信息的搜寻挖掘需要成木，使 社会成员之间的信息差别越来越大，换占之，市场参与者愈来愈处于市场信息的 非对称分布之中，市场交易的一方就可能拥有比另一方更多的信息。这与l j 述所 讲的新古典主义经济学的一般均衡理论的假设是相违背的。所以在信息非对称条 件下分析经济行为和市场运行效率与现实的情况更为接近，使人们能够更深刻地 认识到市场中一些似乎显丽易见的无效率现象。 信息非对称理论产生于2 0 世纪7 0 年代，以阿克洛夫的“柠檬理论”为标志。 阿克洛夫在( 柠檬) 旧车市场模型( 1 e m o n sm o d e l ) 中对逆向选择问题进行了分析， 在旧车市场上，逆向选择问题来自于买者和卖者有关车的质量信息的非对称。在 非对称信息条件下，旧车市场上的卖主对于旧车质量的信息平均地要比买主掌握 的更多些，这样就形成有关旧汽车质量信怠的非对称分布。但是买主根据经验， 可以大致估计旧汽车市场商品的平均质量，他们总是愿意以这个平均质量的价格 水平支付购买价格，这样高于平均质量的1 日汽车将被迫撤出市场，导致旧汽车市 场上商品的平均质量进一步下降，这样买主愿意支付的购买价格水平也将随之下 降到新的平均质量水平上。结果是，更多较高质量豹车退出市场。如此下去，在 均衡的情况下，只有低质量的车成交，在极端情况下，市场可能根本不存在，交 易的帕累托改进不能实现。 阿克洛夫这篇文章由于其原创性，而成为微观信息经济学的经典文献之一。 信息非对称理论主要分析了交易双方中信息非对称分布对于市场交易行为和市场 j ：海大学硕士论文信息非对称条件下的商业银 亍仿贷风险防扎州究 运行效率产生的一系列重要影响，其中非常典型的影响有“逆向选择”( a d v e r s e s e l e c t i o n ) 和“道德风险”( m o r a lh a z a r d ) 问题，这些影响将会降低交易市场效率。 非对称信息( a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n ) 是指在博弈( 对策) 中某些市场参与者 拥有但是另一些市场参与者不拥有的信息，也就是说某些市场参与者拥有私人信 息。我们可以扶非对称发生的对间和非对称信息的内容这两个角度对信息- l l z x 称 进行划分。从非对称发生的时间看，非对称可能发生在当事人签约之前( e xa n t e ) ， 也可能发生在签约之后( e xp o s t ) ，分别称作事前非对称和事后非对称。通常将研究 事前非对称信息的博弈模型称为逆向选择模型。研究事后非对称信息的博弈模型 称为道德风险模型。从非对称信息的内容看，非对称信息可能是某些参与人的行 动，也可能指某些参与人的知识。研究不可观测行动的博弈模型称为隐藏行动模 型，研究不可观测知识的模型称为隐藏知识模型或隐藏信息模型。在信息经济学 中，一般将拥有私人信息的参与人称为“代理人”，不拥有私人信息的参与人称为 “委托人”。据此，信息非对称理论的所有模型都可以在“委托人一代理人”的框 架下进行分析。从这个角度说，信息非对称理论也可以称为委托一代理理论( 张 维迎，1 9 9 6 ) 。如在银行信贷活动中，银行由于不可能及时了解企业的经营状况， 不能及时充分了解企业的经营信息，因而是“委托人”；企业拥有其经营状况的完 全信息，如利润率、产品销售情况等等经营信怠，而称为“代理人”。银行和企螗 签订借款合同时，“委托代理”关系就已经形成了。 尽管信息非对称理论的所有模型都可以在“委托代理”理论下进行分析，信 息非对称理论可以称为委托代理理论。不过，习惯上委托代理理论仅指隐藏行动 的道德风险模型，而把其余的模型全部归结为逆向选择模型。信息非对称理论又 可以简单地归结为委托代理理论和逆向选择模型。 建立在一般均衡、博弈论、信息经济学、信息非对称理论、不完备契约等理 论基础之上的现代银行理论在近年来取得了快速发展。 ( 三) 信息非对称下对金融中介机构存在和发展曝因的最初探讨 7 0 年代以来信息经济学进入了快速发展时期，对银行理论的研究也相对多了 起来。从信息角度，对银行理论最初探讨的结论认为金融中介本质是一种能够提 供优质信息的产业。后来，利兰德与派尔( l p l e l a n da n dp y l e ，1 9 7 7 ) 对金融中介 理论的发展起到了推动作用，他们的研究形成了中介信息基础理论。在l p 建立的 上海大学硕士论文 信息非对称条件下的商业银 f 信贷风险斩范研究 信息框架中，首先从信息结构一一信息非对称角度分析了f l s 存在的理由，倩息非 对称成为交易的主要成本，他们认为f i s 向股东传递借款人信号的成本低于借款人 直接向股东发出信号的成本。他们分析的主要观点如下：( 1 ) 贷款者和借款者之 间借贷关系存在着信息非对称，贷款者缺乏对借款者相关方丽的信息，因此他只 能根据借款者过去的平均信息设定贷款条件。这对那些高于平均条件的优良借款 者不利，从而产生“逆向选择”问题。( 2 ) 解决这个问题的一个方法是贷款者从 事有关信息的生产工作。但是，由于信息产品的生产同样具有规模经济的要求， 与贷款者自己生产有关借款者的信息相比，将这一活动委托给某一专门从事信息 生产的代理人( a g e n t ) 或机构来做更为有利。( 3 ) 与单个贷款者相比。专门从事信息 生产的机构( 银行) 能以较低的成本获取和交流资产信息。这就是l p 认为f l s 存 在和发展的基本原因。 l p 理论的不足之处是它仅从贷款者与借款者之间的信息非对称出发来讨论金 融中介存在的必要性，在存在逆向选择的经济环境中，如果贷款者与f l s 之问以及 f i s 与借款者之间也存在信息非对称，间接余融机构( 银行) 与借贷双方直接见面 相比似乎成本更高。因此，l p 理论对f i s 存在理由的论述仍然是不能令人信服的。 戴尔蒙得( d d i a m o n d ，1 9 8 4 ) 在其经典论文中对上述问题做出的回答，认为解 决逆向选择问题的一个有效方法是对借款者进行持续的滥督( m o n i t o r i n g ) ，并且这 种监督是由f i s 代替贷款者进行的，如果资金被分散投资于很多收益相瓦独立的项 目时，监督成本接近于零。这样，在l p 模型中由于信息非对称而产生的代理成本 问题就容易解决。 d i a m o n d 模型假设一个经济体中有n 个投资项目，收益均不确定，有n j 1 个投资者，每个投资者拥有个单位的资本进行投资，在不存在f i s 的情形下，每 个投资者都需要通过事前对贷款的评估和对货款质量的审核来获取信息。假设每 个投资者需支付监督成本k 收集信息，则投资者的监督成本为n k 。如果由一个单 一的金融中介来对每个项目进行监管，则其成本为n k ，可以看出，由f i s 进行“代 理监督”( d e l e g a t e dm o n i t o r i n g ) 可避免多个私人投资者监督成本的简单重复，从 而能够取得规模经济效益。再假定为了确保项目厂商能够支付投资回报d ，当厂 商不能支付d 时，要遭受非货币罚金p 的惩罚，且p 足以保证d 的支付。设玎( d 1 是任一项目现金流的净现值小于d 的概率，当f l s 同时投资于多个资产项目，且 j 梅人学硕上论史 衍息l i - 对稚螯什下的f f i 业f 行价毖风险酗池 矗 这些资产项目的现金流量呈独立f 态分斫j 时投资越分散，f l s 总体资产j i f i 【台现金 高于偿付承诺的可能性也就越高，即当1 3 1 足够大- j ，育m i nl n k ， n p z ( d ) n k + n p 万( d ) 】，d i a m o n d 认为“惩罚成本”和监督成本一样是最终需山 借款人负担的融资成本，而f l sf l o g l 入可以使得融资成本的趋降，w 此中介化采川 可以带来帕累托( p a r e t o ) 改进。 最终贷款人由于信息非对称，筛选和监督借款人的成本过高时，就会将资金 集中到商业银行手中。委托银行作为代理人对不同的借款人实旌差别对待，也就 是根据借款人风险大小来对贷款进行定价，这样可以降低借款人的逆向选择风险； 银行同时又是储蓄者( 最终贷款人) 的代理监督者( d e l e g a t e d 】j o n it o f ) ，这样和 比较零散的储蓄者相比较而言，商业银行处于更有利的地位来监督和影响借款人 在借款后的行为，因此可以限制和防范了借款人的道德风险。所以从一定程度上 讲，商业银行的存在可以降低借贷双方的信息非对称。但是银行的这种积极作硐 的发挥有两个方面的前提条件：一是储蓄者要对商业银行有信心。只有储蓄者不 同时提款；另一个条件是商业银行对借款人的筛选和监督是商效率的，并且是无 成本或至少是低成本的。但现实中由于存款者与银行、银行与借款人之间存在严 重的信息非对称，这两个条件并不严格地成立，特别是后一个条件，从而容易滋 生新的信贷风险。因而，尽管商业银行的存在是对最终贷款者和借款者之阃的信 息菲对称的一种改进。是有助于解决逆向选择积遂德风险的种机铡。但是这一 机制本身还是有缺陷的，储蓄者的信心以及商业银行筛选和监督借款者的效率和 成本问题会使得信贷风险有不断产生和积累的可能。 ( 四) 信息非对称下的信贷配给理论 斯蒂格利茨和温斯在1 9 8 1 年发表不完备信息市场中的信贷配给论文， 阐述了商业银行信贷市场中的逆向选择和道德风险问题，并以此说明信贷配给现 象。信贷配给一方面指的是某些借款者无论提供何种价格他们的贷款要求都被拒 绝的一种行为，另一方面是指借款人的贷款要求只能部分得到满足。在该论文中 他们提出的主要观点是：面对信贷市场中众多的贷款申请者，银行很难区分他们 的风险类型。银行提高总体贷款利率水平，这聪候对于低风险项目投资者产生的 影响要大于高风险项目投资者。因此贷款利率的提高就使得低风险者有可能放弃 申请贷款要求，从而提前退出信贷市场。因此信贷市场上更多的是高风险的企业， 上海大学硕i ：论文 竹息非对称条件下怕商业银j 信贷风险防范 i j f 宄 从而产生信贷市场上的逆向选择效应。同时他们也指出造成信贷配给的原冈：l 二要 有两个：( 1 ) 事前信息非对称是信贷交易发生前银行缺乏辨别顾客风险状况的充 分信息。这时，如果银行在基础利率上增添“风险补偿费”使利率上浮，则项 j 风险较大的借款人愿意接受贷款，相反，项目比较安全的借款人往往放弃借款申 请，产生“逆向效应”。( 2 ) 事后信息非对称是指由于监督要花费银行巨大成本 从而使得银行难以获得信贷资余实际使用情况的充分信息。接受较高利率的顾客 在获得贷款后，必然追求风险高但是成功后收益也高的项目，产，l “道德风险效 应”。因此，银行采用非价格手段来配给信贷资金，当信贷市场上出现信贷需求火 于信贷供给时，银行不会把信贷利率定在瓦尔拉斯均衡利率水平上，相反地，会 把信贷利率定在瓦尔拉斯均衡利率水平之下，这样信贷市场不能出清。并用这种 方式限制那些愿意承担高利率但是风险水平也高的借款企业，以改善信贷资金的 配置效率。 斯蒂格利茨和温斯的这篇论文，从信息结构上解释商业银行的信贷配给行 为。虽然西方一些学者对他们的诠释存在争议，但是信贷配给却是被j 。4 泛的接受 的。而正是由于这些争议，才使得银行信贷配给行为理论得到不断的发展。 ( 五) 信息非对称下的信贷契约理论 1 9 8 6 1 9 8 7 这两年，w i l l i a n m s o n 发表的论文。中，他通过模型证明了信贷配 给行为源于事后商业银行和契约之间的信息非对称。同时d a v i db 和a v 1 1 1 a k o r 2 于1 9 8 7 年发表论文，探讨在垄断型和竞争型这两种市场结构中商业银行信贷契约 中的抵押功能。他们说明由于商业银行将抵押与利率安排为减函数关系，所以银 行能够区分贷款者的风险类型。低风险借款者选择低利率、高抵押的信贷合约， 商风险借款者则选择高利率、低抵押的信贷合约。他们还提及了信贷合约方案设 计的激励相容问题( i n c e n t i v ec o m p a t i b i l i t y ) 和不同利率信贷契约方案的分类均衡 ( s o r t i n ge q u i l i b r i u m ) 等概念。 在西方信贷合约理论中，有不少文献对商业银行信贷合约重点审查行为作了 研究。w i l l i a n m s o n 等人发表于8 6 和8 7 年的论文，说明银行的审查起诉成本及企 w i l l i a n m s o n sc o s t l ym o n i t o r i n g f i n a n c i a li n t e r m e d i a t i o n a n de q u i l i b r i u mc r e d i tr a t i o n i n gj o u r n a lo f m o n e l a r ye c o n o m i c s1 9 8 6 1 8 ：1 5 9 - 1 7 9 w i l l i a n m s o n s c o s t l ym o n i t o r i n g l o a nc o n t r a c t s a n de q u i l i b r i u mc r e d i tr a t i o n i n gq u a r t e r l yj o u r n a lo f e c o n o m i o , s1 9 e 7 1 0 2 ：1 3 5 1 4 5 。b e s a n k o ，d 。t h a k o r , ac o l l a t e r a la n dr a t i o n i n g ：s o r t i n ge q u i l i b r i ai nm o n o p o l i s t i ca n dc o m p e t i t i v ec r e d i tm a r k e t s i n t a m a t i o n a le c o n o m i cr e v i e w , 1 9 8 7 ，2 8 ：6 7 1 6 8 9 8 一海人学硕士论文 信息非对称条件下的商业银行信贷风险防范究 业私有信息于公开信息之1 日j 的非对称性从而可能导致银行会接受企业偿还部分本 金的请求。他们还说明，在一般情况下，当存在随机审查起诉成本时，标准信贷 合约不是商业银行的最优选择，标准信贷合约仅是关于非随机审查起诉成本为最 优。但是实践中标准信贷合约却是较为广泛的存在。y i n gy a h 在其论文1 中 匹明了 当中小企业面对非竞争的信贷市场时，即使存在随机审查起诉成本，标准信贷契 约也是最优的合约形式。于是，就解释了为什么标准信贷合约广泛被使用的原因。 这些西方契约行为理论非常丰富，他们一般以数学模型为研究工具，研究问 题的侧重点也不一样，但是这些理论无疑进一步的推动了商业银行理论的发展。 第三节本论文的结构安排和创新点 一、论文的研究思路 信息非对称理论的进步发展，推动了对商业银行信贷风险形成的更深一步 的研究。信贷风险产生的一个深层次原因是来自于信贷双方信息结构的非对称。 论文的研究对象主要是商业银行特别是国有商业银行和信贷市场上的中矧态2 客 户；研究的主要线索是从信息非对称理论角度，研究我国商业银行特别是阁有商 业银行在贷款操作过程中信贷风险成因以及其防范措施问题。 把信息非对称理论大致分成委托代理理论和逆向选择理论，委托代理理论是 研究这样一类问题：委托人银行想使代理人企业按照委托人的利益选择行动，侗 银行又不能直接观测到代理人企业选择了什么行动，能观测到的只是一些变量， 这些变量由代理人的彳亍动和其他外生的随机变量茫同决定，因而充其量只是借款 人企业行动的不完全信息，银行就确定如何根据这些观测到的信息来奖惩代理人 借款者企业，以激励其选择对银行最有利的行动。逆向选择理论研究的是这样的 一类问题：自然选择了代理人借款者企业的风险类型，借款企业也知道自己的类 型，但是委托人银行不知道，委托人银行就和代理人签订了合同。委托人银行还 研究选择什么样的方法来获得代理人借款者企业的私人信息，解决逆向选择问题。 论文为了能够使研究更贴近银行信贷操作过程的实际，提高研究结论的应用 性和可操作往，把银行信贷操作过程分成三个阶段，即把贷前调查、审查与审批 y i n gy a h c r e d i tr a t i o n i n g ，b a n k r u p t c yc o s t 。a n do p t i m a ld c b tc o n t r a c tw o r k i n gp a p e r , 1 9 9 6 2 论文把信贷客户大致分为三类：其一是银行固定的优质信贷对象，其二是企业风险类型区分度较小，受外生 经济形势影响较大，霜要银行有很好的风睑甄别能力，而且信贷市场上避方磷申贷企业占胄相当份额：最岳 就是银行比较容易甄别出劣质的申贷对象，是在放贷范围之外的 9 l ：海大学硕士论文 信息非对称条件下的商业银行信贷风险舫范研究 作为贷前阶段，把贷款合约签订和执行作为贷中阶段，把贷款使用等情况的检查 与贷款回收作为贷后阶段。论文没有严格k n 企业风险类型和企业的贷款项目风 险类型的涵义，认为企业的贷款项目风险类型的涵义和企业风险类型是等同概念。 二、论文的结构安排 第一章是导论部分，不仅说明了论文研究的背景，同时也介绍了非对称信息 下商业银行理论的发展和当前研究的基本状况。第二章从信息非刘称角度探讨7 商业银行信贷风险产生的原因和风险的类型，并且运用斯蒂格利茨和温斯( 1 9 8j ) 的理论，分析了商业银行信贷市场上，信息非对称导致的逆向选择和道德风险问 题，成为论文的立论基础。第三章详细研究了我国商业银行特别是国有商业银行 贷前管理过程中由于信息非对称丽产生的信贷风险，提出贷前阶段信贷风险表现 形式，运用信息非对称理论和博弈论从理论上详细研究了在贷前如何分离不同客 户的风险类型，从而减少信息非对称带来的信贷风险问题，并提出了贷前风险防 范的措施。第四章对贷中合约问题进行了详细的研究，探讨了防范道德风险的台 约设计问题，并就当前宏观经济形势下的合约设计问题进行初步研究，指出把宏 观经济形势变量引入到信贷合约中对银企双方都有益处，并给出相关的推论。第 五章研究银行如何从信息非对称角度防范贷后管理过程中的信贷风险，首先提出 了贷后管理过程中存在的主要问题通过博弈论分析企业还款时的策略选择和银 行相关的策略选择，给出子博弈精炼纳什均衡，提出相关防范措施，最后结束语。 三、论文的创新点 本人在选题时，充分运用信息经济学和博弈论的基本原理，分析我国商业银 行特别是国有商业银行信贷操作过程中存在的风险闯题。目前就笔者搜集到的资 料来看，运用信息经济学和博弈论从贷款操作过程这个角度对银行信贷风险问题 进行的研究还未见到，笔者就试图从此角度研究信贷矾险问题。同时本人根据信 息非对称理论和博弈论基本原理，结合了本人在国有商业银行的调查研究，研究 了贷前阶段如何运用不完全信息动态博弈来分离不同借款人企业的风险类型，结 论具有较强的现实指导意义。贷中阶段， 济形势变量对银行和企业收益函数影响， 在前人研究的基础之上，引入了宏观经 探讨在两维变量( 经济形势变量和企业 经营能力变量) 综合影响下，银行的进一步筛选和审奁等相关策略并给出最优信 贷激励合约，从而具有较强的针对性。这是本篇论文的又一个亮点。 上海大学硕士论文 信患非对称条件下的商业挂行佰贷风险防范捌f 宄 第二童信息非对称下信赞风险经典理论分析 为了探讨商业银行的信贷风险防范问题，首先必须深入地分析与研究信贷风 险产生的原因。本章将应j = = l 斯蒂格利茨和温斯等人的信息非对称下信贷配给理论 来剖析信贷风险产生的深层次的原因，并同时作为进一步探讨信贷风险防范问题 的理论蔓撑。 第一节信息非对称下商业银行信贷风险的成困和种类 一、商业银行信贷风险的成因 ( 一j 信贷风险的涵义 一般认为信贷风险是指由于并种事先无法预料的不确定因素的影响，借款人 到期不能或不愿履行借款协议致使银行遭受损失的一种可能性。事实上这仅是一 种狭义上的信贷风险，银行的信贷风险不仅来源于借款人到期不能或1 、愿履行借 款协议而导致银行遭受损失的可能性还来源于银行内部由于管理不善等原困而 给银行信贷资金带来的损失。因此，从广义上讲，银行的信贷风险应是指银行在 业务经营管理过程中，由于各种不确定因素对银行信用的影晌+ 使得银行经营宴 际与预期目标发生背离，从而导致银行遭受损失的可能性。论文将从广义的信贷 风险角度来探讨信贷风险的防范问题。 ( 二) 影响商业银行信贷风险的因素分析 影响银行信贷风险产生的因素是多方面的西方银行管理学认为信贷风险是 外部因素和内部因素的函数，即信贷风险= f ( 外部因素，内鲁仁因素) ： i 、影响银行信贷风险的外部因素。这些外部因素往往是由于外部环境决定的， 而银行又是无法加以控制和改变的因素，但有些因素是只要银行能较为准确的预 测就能及时采取有效措施加以适应。主要包括以下几方面的外部因素： ( 1 ) 国家宏观经济状况( e ) 。银行的信贷风险与国家宏观经济状况密切相关，经 济繁荣时，借款人违约的概率及相对较小些；经济衰退时，借款人的业绩大多 不佳，贷款的偿还就相对困难，违约概率就相对较大些。 ( 2 ) 经济政策的变动，种表现是国家货币供给增长率的变化( h ) 。货币供给增 长率越大，说明国家放松银根，贷款货币规模增加，银行可贷货币也就会随