（会计学专业论文）我国上市公司盈利能力与内部控制信息披露的关系研究.pdf

东南大学学位论文使用授权声明 东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图j 1 5 馆有权保留本人所送交学位论文的复印 件和电子文档，可以采h j 影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质 论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布( 包括 以电子信息形式刊登) 论文的全部内容或中、英文摘要等部分内容。论文的公布( 包括以电 子信息形式刊登) 授权东南人学研究生院办理。 研究生签名师签名： 摘要 我国上市公司盈利能力与内部控制信息披露的关系研究 研究生：陈苏美导师：戚啸艳东南大学 摘要 近年来，随着一系列会计造假丑闻的曝光，内部控制信息披露的问题引起了广泛的关注。 自我国加入t r l o 以来，国际资本市场的压力对我国上市公司的自愿性内部控制信息披露提出 更多、更高的要求。上市公司所披露的内部控制信息披露的质量，不仅反映了其是否建立了 完整、有效的内部控制体系，更影响其投资者、债权人与市场监管者的判断与决策，因此， 上市公司作为信息披露的主体，应将自愿性内部控制信息披露制度作为企业战略的一部分。 目前，我国上市公司对内部控制信息披露水平还较低，而影响其披露水平的一个主要因素便 是盈利能力，基于此，本文通过对沪市上市公司盈利能力与年报中内部控制信息披露水平的 关系研究，找出存在的问题，并就改进我国内部控制信息披露状况提出一些建议。 首先，本文在阐述内部控制信息披露现状以及广泛借鉴国内外学者的研究成果的基础 上，基于委托代理理论、信息不对称理论和信号理论，提出了本文的研究框架；其次，本文 以沪市上市公司年报中内部控制信息披露为研究对象，根据上市公司年度报告中内部控制信 息披露的文字描述，运用内容分析法，通过建立内部控制信息披露情况评分标准表，将因变 量内部控制信息披露水平量化，以盈利能力为自变量，选取三个盈利能力指标：销售毛利率、 净资产收益率和每股收益，利用线性同! j 方法，构建了实证模型，实证结果显示：销售毛利 率、净资产收益率与内部控制信息披露水平关系均不显著，而每股收益与内部控制信息披露 水平关系显著。究其原冈可能是无论业绩好或业绩著的上市公司均缺乏加强内部控制信息披 露的动力，而有盈余管理行为的公司会更注重加强内部控制信息披露，以向投资者传递可靠 的信号；最后，根据实证结果提出加强监管部fj 的职责、鼓励上市公司自愿披露利完善内部 控制信息披露的规则三个方面的建议，通过这些措施，希望能够提高内部控制信息披露的质 鼙，完善我国上市公司内部控制信息披露机制。 本文的可能创新之处在丁：本文扩展了盈利能力指标，将以往文献中盈利能力指标由 净资产收益率扩展为销售毛利率、净资产收益率和每股收益，更全面的反映上市公司的盈利 能力；此外，本文在建立内部控制信息披露情况评分标准时，突破了以往的文献仅从“是否 披露”两方面来考虑的局限，参照s o x 法案，证监会的相关规定，c o s o 报告以及上海证券 交易所的规定要求，将内部控制的披露项目划分为十一类项目，设计出内部控制信息披露情 况评分标准表。 关键词：内部控制信息披露盈利能力实证研究。 w t o ，t h ei n t e r n a t i o n a lc a p i t a lm a r k e tw i l lm a k em o r ea n dh i g h e rd e m a n do ft h ev o l u n t a r y i n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fc h i n e s el i s t e dc o m p a n i e s t h eq u a l i t yo fi n t e r n a lc o n t r o l i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r en o to n l yr e f l e c t si t si n t e g r a t e da n dv a l i di n t e m a lc o n t r o ls y s t e m ，b u ta l s o a f f e c t st h es u p e r v i s i o na n dd e c i s i o no fi n v e s t o r , c r e d i t o ra n dm a r k e ts t a b i l i t yr e g u l a t o r t h e r e f o r e ， a st h em a i nb o d yo fi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e 1 i s t e dc o m p a n i e ss h o u l dm a k et h ev o l u n t a r yi n t e r n a l c o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ea sap a r to fc o r p o r a t es t r a t e g y a tp r e s e n t ，t h eq u a l i t yo fi n t e m a l c o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fc h i n e s el i s t e d c o m p a n i e s i ss t i l l r e l a t i v e l yl o w , a n d p r o f i t a b i l i t yi s am a j o rf a c t o rw h i c ha f f e c t st h el e v e lo fi n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e ； b a s e do nt h i s ，t h i s p a p e rm a k e sas t u d yo fr e l a t i o n s h i pb e t w e e np r o f i t a b i l i t ya n dt h ei n t e r n a l c o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fs h a n g h a i l i s t e dc o m p a n y sa n n u a lr e p o r t ，t r i e st o i d e n t i f y p r o b l e m sa n dt og i v ea d v i c et oi m p r o v et h eq u a l i t yo fi n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e f i r s to fa l l ，t h i sp a p e rd e s c r i b e st h ec u r r e n ts i t u a t i o no fi n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ea n d d r a w se x t e n s i v e l yo nd o m e s t i ca n df o r e i g ns c h o l a r s ，a n dp u t sf o r w a r dt h ec o n c e p to ft h i sm o d e l o n et h eb a s i so fp r i n c i p a l - a g e n tt h e o r y ，a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o nt h e o r ya n ds i g n a lt h e o r y ； s e c o n d l y , t h ep a p e rt a k e s t h ei n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fs h a n g h a i l i s t e d c o m p a n y sa n n u a lr e p o r ta st h er e s e a r c ho b j e c t ，a c c o r d i n gt ot h et e x tm e s s a g e so f t h ei n t e r n a l c o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei nt h ea n n u a lr e p o r t s ，u s i n gc o n t e n ta n a l y s i sm e t h o d ，e s t a b l i s h i n g t h ei n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r es c o r es h e e t ，q u a n t i z i n gt h eq u a l i t yo fh ei n t e r n a lc o n t r o l i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e ，t a k i n g p r o f i t a b i l i t y a st h e i n d e p e n d e n tv a r i a b l e s ，s e l e c t i n g t h r e e p r o f i t a b i l i t yi n d i c a t o r s ：s a l e sg r o s sm a r g i n ，r e t u r no ne q u i t ya n de a r n i n g sp e rs h a r e ，u s i n gt h e l i n e a rr e g r e s s i o nm e t h o d ，c o n s t r u c t i n gt h ee m p i r i c a lm o d e l i ts h o w st h a t ：t h er e l a t i o n s h i pb e t w e e n s a l e sg r o s sm a r g i n ，n e tc a p i t a lg a i n sr a t ea n dt h ei n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fc h i n e s e l i s t e dc o m p a n i e sa r en o ts i g n i f i c a n t ，w h i l et h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h ee a r n i n g sp e rs h a r ea n dt h e i n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei ss i g n i f i c a n t t h er e a s o nm a y b en om a t t e rac o m p a n yw i t h g o o do rp o o rp e r f o r m a n c el a c k so fn o t i o nt o r e v e a lt h ei n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o n ，w h i l et h e c o m p a n yw i t he a r n i n g sm a n a g e m e n tb e h a v i o rm a yb em o r ef o c u so ns t r e n g t h e n i n gi n t e r n a l c o n t r o l si n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e ，i no r d e r 论d e l i v e rr e l i a b l es i g n a lt oi n v e s t o r s ；f i n a l l y , b a s e do n i i a b s t r a c t e m p i r i c a lr e s u l t s ，t h ep a p e rp u tf o r w a r dt h r e ea d v i c e ：s t r e n g t h e n i n gt h er e g u l a t o r yr e s p o n s i b i l i t i e s ， e n c o u r a g i n g l i s t e d c o m p a n i e s t od ov o l u n t a r yd i s c l o s u r e ，a n d i m p r o v i n gt h e i n f o r m a t i o n d i s c l o s u r er u l e so ft h ei n t e r n a lc o n t r 0 1 t h r o u g ht h e s em e a s u r e s ，w eh o p et h a ti tc a ne n h a n c et h e q u a l i t yo fi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fi n t e r n a lc o n t r o l ，a n di m p r o v e t h ec o n t r o li n f o r m a t i o n d i s c l o s u r em e c h a n i s mo fc h i n e s el i s t e dc o m p a n i e s ，w h i c hh a sc e r t a i nt h e o r e t i c a la n dp r a c t i c a l s i g n i f i c a n c e t h ei n n o v a t i o n so ft h i sa r t i c l em a yb e ：t h i sp a p e re x t e n d st h ep r o f i t a b i l i t yi n d i c a t o r sf r o m r e t u r no ne q u i t yi nt h ep a s tl i t e r a t u r et os a l e sg r o s sp r o f i tm a r g i n ，r e t u r no ne q u i t ya n de a r n i n g sp e r s h a r e ，w h i c hg i v e sam o r ec o m p r e h e n s i v er e f l e c t i o no ft h ep r o f i t a b i l i t yo fl i s t e dc o m p a n i e s c a p a c i t y ；i na d d i t i o n ，t h i sa r t i c l eb r e a k st h el i m i t a t i o n so fp r e v i o u sl i t e r a t u r e ，w h i c ho n l yc o n s i d e r ”w h e t h e rd i s c l o s u r e ”，a n dc o n s u l t ss o x ，t h er e l e v a n tp r o v i s i o n so ft h ec o m m i s s i o n ，c o s or e p o r t a n dt h er u l e so ft h es h a n g h a is t o c ke x c h a n g e ，d i v i d e st h ed i s c l o s u r eo fi n t e r n a lc o n t r o lp r o j e c t i n t oe i g h tc a t e g o r i e sa n dd e s i g n st h ei n t e r n a lc o n t r o ls t a n d a r d so fi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r es c o r e k e yw o r d s ：i n t e r n a lc o n t r o l ；i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e ；p r o f i t a b i l i t y ；e m p i r i c a ls t u d y i i i 东南人学硕i ：学位论文 目录 摘要i a b s t r a c t ：【i 第一章绪论1 1 1 研究背景与意义1 1 2 研究目的与内容3 1 3 研究对象、方法与思路4 1 4 可能的创新之处6 1 5 主要概念的约定6 第二章理论与文献回顾7 2 1 内部控制信息披露的理论基础j 7 2 1 1 委托代理理论与内部控制信息披露7 2 1 2 信息不对称理论与内部控制信息披露。：7 2 1 3 信号传递理论与内部控制信息披露8 2 2 盈利能力指标分析研究文献综述8 2 2 1 国外研究现状。9 2 2 2 国内研究现状1 0 2 2 3 国内外研究现状评述1 2 2 3 内部控制信息披露研究文献综述1 3 2 3 1 国外研究现状1 3、 2 3 2 国内研究现状1 6 2 3 3 国内外研究现状评述1 9 2 4 上市公司盈利能力与内部控制信息披露关系研究现状1 9 2 4 1 国外研究现状1 9 2 4 2 国内研究现状2 1 2 4 3 国内外现状评述2 2 2 5 本章小结2 2 第三章内部控制信息披露水平度量方法和企业盈利能力指标的选择2 3 3 1 内部控制信息披露水平的度量方法2 3 3 2 内容分析法简介基丁内部控制信息披露2 3 3 2 1 内部控制信息披露水平评分标准表中披露项目的决定。2 3 3 3 2 分子部分的计算2 4 3 3 3 h 分母部分的计算2 4 i v 2 5 2 5 2 5 2 6 2 6 2 7 2 8 2 8 。2 8 一3 0 。3 3 3 4 3 4 3 4 3 5 3 5 4 3 2 描述性统计分析_ 一3 7 4 3 3p e r s o n 相关性分析3 8 4 3 4 同门分析3 9 4 3 5 同门结果分析。4 1 4 4 本章小结4 3 第五章结论及后续研究的方向4 5 5 1 研究结论4 5 5 2 相关建议4 7 5 3 研究局限及后续研究的方向4 9 参考文献5 1 致谢5 6 v 资本市场上发挥着重要作用，通过信息披露，可以减少公司委托代理关系中的信息不对称现 象降低产生逆向选择和道德风险的可能性。 2 0 0 2 年7 月，美国国会正式通过了( s a r b a n e s o x l e y 法案( 简称s o x 法案) 在内部 控制以及信息披露方面做出了明确要求，规定公司首席执行官、首席财务官或类似职务人士 必须书面声明对内部控制的设计和执行的有效性负责，并且要求随定期报告一同对外披露管 理当局对有关财务报告内部控制的评价报告，这份内部控制报告还必须经过负责公司定期报 告审计的注册会计师的审核。s o x 法案的出台，正是由丁当时全世界包括美国金融投资领域 对上市公司的内部控制火去了信心为了重新树立信心，该法案对上市公司的内部控制信息 披露提出了进一步的明确要求：强制要求披露内部控制报告。 我国内部控制信息披露方面的规定还尚欠完善，但近年来在此方面也做出了不断地努 力。证监会2 0 0 1 年发布了公开发行证券公司信息披露的内容与格式准则第2 号一年度报 告的内容与格式( 修订稿) 要求一般上市公司的监事会在年度报告中应对“公司决策程序是 否合法，是否建立了完善的内部控制制度，公司董事、经理执行职务时有无违反法律、法规、 公司章程或损害公司利益的行为”发表独立意见。公开发行证券的公司信息披露内容与格 式准则第1 号一招股说明j 饽( 2 0 0 6 年修订) ，要求“发行人应披露公司管理层对内部控制 完整性、合理性及有效性的自我评估意见以及注册会计师对公司内部控制的鉴证意见。注册 会计师指出公司内部控制存在缺陷的，应予披露并说明改进措施。”。 目前，上市公司的内部控制完善与否以及执行情况止日益成为监管者和投资者关注的重 点。越米越多的投资者认识剑，一家有投资价值的上市公司，不仅要有良好的经营业绩和发 展前景，还必须具有完整、合理、有效的内部控制系统。公司所披露的内部控制信息的质量， 不仅反映自身是否已经建立完善的内部控制系统和对信息披露责任的认识，更影响投资者、 债权人以及监管者的判断和决策。否则，内部控制的火效比经营业绩的暂时下滑给公司带来 1 h e a l y ，e & p a l e p u ，k i n f o r m a t i o na s y m m e t r y ，c o r p o r a t ed i s c l o s u r e ，a n dt h ec a p i t a lm a r k e t s ：ar e v i e wo f t h e e m p i r i c a ld i s c l o s u r el i t e r a t u r e j j o u r n a lo fa c c o u n t i n ga n de c o n o m i c s ，2 0 0 1 ，( 3 1 ) ：4 0 5 - 4 4 0 1 东南人学顾 ：学位论文 的损火更为巨人，年度报告中所有的数字提示和文字描绘可靠性值得怀疑。 内部控制信息披露是信息披露的一种重要类型，也是白愿性信息披露的一项具体内容。 2 0 0 1 年美国财务会计准则委员会( f a s b ) 在改进财务报告：增加自愿性信息披露报告中给 自愿性信息披露界定为：上市公司主动披露的，而非公认会计准则和证券监管部门明确要求 的基本财务信息之外的信息。上市公司自愿披露信息的目的是向投资者介绍和解释公司的投 资潜力，促进资本市场的流动性以使资本配置更有效率，降低资本成本，在完善信息披露市 场监督规则的同时更有效地与投资者进行沟通。内部控制信息披露分为强制性披露和白愿性 披露，具体来看，当前我国上市公司内部控制信息披露主要有四种形式：1 公司年度报告中 的监事会报告以及管理层陈述2 招股说明- t 5 中的管理层对内部控制的自我评估3 注册会计 师对企业内部控制的评估报告及其结论性意见4 上市公司所发布的单独的内部控制自我评 估报告。在以上四种内部控制信息披露的载体，除了招股说明二 5 中所涉及的是明确强制要求 以外，其余实际上并没有针对所有上市公司的内部控制信息做出强制披露要求，至丁具体采 取哪一种形式披露内部控制信息以及披露的具体内容和覆盖范围更无明确规定。 由于各国的强铝4 性信息披露规定各不相同，致使各国学者在i - 3 愿性信息披露研究方面存 在很人差异，很难进行直接比较，考虑到内部控制信息披露的隶属范畴以及研究现状，本文 主要从自愿性信息披露的角度并结合内部控制信息及公司报告中相关语言文字信息对盈利 能力与内部控制信息披露的关系进行研究。 目前，我国上市公司自愿性披露散见于公司的季报、中报、年报、公司网站信息以及一 些临时公告和补充公告中。李明辉、何海和马夕奎( 2 0 0 3 ) 2 对我国2 0 0 1 年1 1 4 7 家a 股上市 公司内部控制信息披露状况进行了研究，发现除了4 家商业银行利证券公司冈中国证监会的 特殊披露要求披露得较为详尽外，其它8 8 0 家披露内部控制信息的上市公司中，人多数披露 流于形式，且上市公司自愿性披露动机不强。张立比、钱华和李敏仪( 2 0 0 3 ) 3 对我国2 0 0 1 年 7 5 家和2 0 0 2 年1 3 2 家a 股s t 上市公司进行了对比分析，分析结果表明，s t 公司2 0 0 2 年内部 控制信息披露比例略高于2 0 0 1 年，但仍有部分没有披露，并有高达4 0 的上市公司监事会报 告中披露的内部控制信息与董事会报告中披露的内部控制信息白相矛盾，同时注册会计师对 上市公司内部控制的关注程度在下降。陈关亭、张少华( 2 0 0 3 ) 4 采朋问卷调查的方式对上市 公司内部控制的披露与审核进行了研究，结果发现，被调查者酱遍认为内部控制报告具有提 供附加信息，促进企业优化内部控制系统和提高财务报告可靠性的作用，冈而赞成强制性要 求上市公司在年度报告中披露内部控制报告，且内部控制报告应经注册会计师的审核并发表 意见。 本文通过选取主要的三种盈利能力指标：销售毛利率、净资产收益率和每股收益，运川 2 李i j 辉，何海和马夕李我国i ：市公司内部控制信息披露状况分析阴市计研究，2 0 0 3 ，1 ：3 8 4 3 3 张移民，钱华，李敏仪内部控制信息披露的现状j 改进一一来自我国 i s 上市公t d 的数据分析【j 】审计研 究，2 0 0 3 ( 5 ) ：1 0 1 5 一 4 陈关亭，张少华，论上市公司内部控制的披露及j e 审核f j 】市计研究，2 0 0 3 ：2 1 2 5 2 第一章绪论 内容分析法通过构建内部控制信息披露项目量表，考夯内部控制披露信息的数量和质量两个 维度，计算内部控制信息披露指数，以衡量上市公司的内部控制信息披露水平，建立同! j 1 模 型，论证我国上市公司盈利能力和内部控制信息披露之间的关系。 2 、研究意义 内部控制信息是语言信息，也是1 卜财务信息。w a n a c e 等( 1 9 8 0 ) 5 认为非财务信息披露会 给金融市场带来三个好处：首先是减少了市场信息不对称，改善了决策的制定；其次，减少 了投资者的不确定性，减少了投资者的风险；再次，减少了交易成本，增加了商业利润。当 积极地披露非财务信息时，由于改善了决策的制定和减少了投资者的不确定性，所以会有相 对较准确的股价预测和盈利预测；而当消极地披露非财务信息时，就会有相对较低的股价预 测和盈利预测。 王宇封等( 2 0 0 6 ) 6 认为年报的语言部分在传递信息方面具有非常重要的作用。既然语 言信息是信息披露中非常重要的一块内容，那么选用适当科学的方法，对语言信息、非财务 信息进行研究，对披露内容和信息含量进行考察评定，有着重要意义。 关于上市公司盈利能力与信息披露的研究，国内外学者的意见并没有一致的结论，还存 在着较大的分歧。此外，国外实证研究的对象为外国企业，公司的特征与我国企业相差较大 关于信息披露的法律法规也有较人著异，而盈利能力正是公司特征的重要组成部分。 自我国加入w t o 以来，国际资本市场的压力对我国上市公司的自愿性内部控制信息披露 提出更多、更高的要求。上市公司所披露的内部控制信息披露的质量，不仅反映了其是否建 立了完整、有效的内部控制体系，更影响其投资者、债权人与市场监管者的判断与决策，因 此，上市公司作为信息披露的主体，应将自愿性内部控制信息披露制度作为企业战略的一部 分。目前，我国上市公司对内部控制信息披露水平还较低，而影响其披露水平的一个主要冈 素便是盈利能力。本文以我国沪市公司为研究样本，分别采集相应的资本市场数据，通过上 市公司内部控制信息披露研究，分析盈利能力与披露行为之间的关系，完善上市公司内部控 制信息披露机制，提高上市公司内部控制信息披露水平，以建立更加完善、健康利持续发展 的资本市场，具有很强的现实意义。 1 2 研究目的与内容 目前，上市公司的内部控制完善与否以及执行情况止日益成为监管者和投资者关注的重 点。公司所披露的内部控制信息的质量，不仅反映臼身是否已经建立完善的内部控制系统和 对信息披露责任的认识，而且影响投资者、债权人以及监管者的判断和决策。目前，我国上 市公司内部控制信息披露目标停留在满足监管部门的披露要求，内容空洞，流丁形式，披露 5 w a l l a c e ，r s ，n a s e r , k & m o r a ，a t h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h ec o m p r e h e n s i v e n e s so fc o r p o r a t ea n n u a lr e p o r t s a n df i r mc h a r a c t e r i s t i c si ns p a i n j a c c o u n t i n ga n db u s i n e s s r e s e a r c h ，1 9 9 4 ，2 5 ( 9 7 ) ：4 1 5 3 6 i 宇封，万欣钧内容分析法住上市公州年报研究中的心用【j 】财会通讯，2 0 0 6 ：7 2 7 4 3 东南人学顾l ：学位论文 水平还处于较低水平。影响上市公司内部控制信息披露水平的冈索有很多，盈利能力是其中 一个主要的冈素，因此本文通过研究上市公司盈，- 。i 。力与内部控制信息披露之间的关系，希 望能够引起上市公司及监管部门对内部控制信息披露的重视，给内部控制信息披露信息使川 者提供一个阅读的思路。 本文以沪市上市公司年度报告阶段的内部控制信息披露为研究对象，以内部控制信息 披露的水平作为冈变量，以反映盈利能力的三个指标：销售毛利率、净资产收益率和每股收 益为自变量，引入控制变量：公亓】规模，会计事务所声誉，行业类型，建立线性同门模型， 分析上市公司盈利能力与内部控制信息披露之间的关系，希望能够促使信息提供者认识剑内 部控制信息披露的重要意义，积极自愿的披露内部控制信息，也希望能够为进一步加强监管 部门的职责、完善内部控制信息披露规则提供建议，同时还能有助于信息使用者更好地读情 上市公司的“披露语言”。 1 3 研究对象、方法与思路 l 、研究对象 内部控制信息披露的规定，对于不同阶段的上市公司、不同交易所的上市公司都各有不 同。例如，对于i p o 阶段的上市公司，其内部控制信息主要在招股说明二话“管理层对公司内 部控制的自评”部分体现；于年度报告阶段的上市公司，其内部控制信息主要在年度报告的 “监事会报告”部分予以披露：对于在上海交易所上市的公司，2 0 0 6 年6 月上海证券交易 所出台了上海证券交易所上市公司内部控制指引，2 0 0 6 年报则要求在“重要事项部分” 披露公司内部控制信息，而深圳交易所上市的公司暂无此规定。为了进一步研究在新的监管 环境下，上市公司的内部控制信息披露情况，本文以沪市上市公司年度报告阶段的内部控制 信息披露为研究对象，分析上市公司盈利能力对内部控制信息披露程度的影响。 2 、研究方法 本研究采| h j 两个结合的方法进行研究，即理论研究与实证研究相结合，定性分析与定量 分析相结合。 理论研究：主要运用文献检索、阅读的方法，对研究问题涉及剑的相关文献进行系统阅 读、梳理和分析，寻找上市公司盈利能力对内部控制信息披露的可能影响，构建了包括销售 毛利率、净资产收益率、每股收益与内部控制信息披露的实证研究模艰，为理论假设的提山 提供基础，并为实证结果的解释提供方向。 实证研究：通过分层抽样的随机抽样方法收集资本市场数据，综合运川频次分析、描述 性统计分析、p e r s o n 相关性分析、方差分析、多元线性同门分析等统计分析方法，对研究 模型进行检验。 此外，由于内部控制信息是语言信息，在对内部控制信息披露形式和内容进行质量评判 上，本研究采用内容分析法。 4 第一章绪论 3 、研究思路 本文的研究思路如下： 首先，通过文献检索、阅读，对关于上市公司盈利能力、内部控制信息披露以及二者关 系的文献进行系统阅读、梳理和分析，在此基础上，阐述了本文的研究背景及意义，研究目 的与内容，研究对象与方法及可能的创新之处，然后基于内部控制信息披露研究的三大理论 基础委托代理理论、信息不对称理论与信号传递理论，分别综述了国内外对内部控制信 息披露、盈利能力以及二者关系的相关研究，并进行了简单的评述。 其次，详细介绍了内部控制信息披露水平的度量方法一内容分析法，并且在盈利能力 众多指标中选择出三个具有代表性的指标：销售毛利率、净资产收益率和每股收益，为实证 做准备。 一 再次，对上市公司盈利能力与内部控制信息披露的关系进行实证分析，以我国沪市上市 公司为研究样本，采集相应的资本市场数据，通过构建内部控制信息披露情况评分标准表， 分析上市公司年报中内部控制信息的披露水平，建立多元回j 1 模型，利用s p s s 软件，综合 运用频次分析、描述性统计分析、p e r s o n 相关性分析、方差分析、多元线性同归分析等统 计分析方法，对研究模型进行检验。 最后，以本研究的实证结论为基础，对结果进行进一步分析讨论，为进一步完善信息披 露规则和政策引导提供建议，同时也指出本论文研究的局限及拓展方向。 论文的研究框架如下： 琴 东南人学顾i ：学位论文 i 4 可能的创新之处 1 、本文扩展了盈利能力指标，将以往文献中盈利能力指标由净资产收益率扩展为销售 毛利率、净资产收益率和每股收益，更全面的反映上市公司的盈利能力。 2 、本文在建立内部控制信息披露情况评分标准时，突破了以往的文献仅从“是否披露” 两方面来考虑的局限，参照s o x 法案，证监会的相关规定，c o s o 报告以及上海证券交易所 的规定要求，将内部控制的披露项目划分为八类项目，设计出内部控制信息披露情况评分标 准。 1 5 主要概念的约定 内部控制：由企业董事会、经理阶层和其他员工实施的，为营运的效率效果、财务报告 的可靠性、相关法令的遵循性等目标的达成而提供合理保证的过程： 内部控制信息：上市公司招股说明j 忙以及年报中关于内部控制的文字信息，本文中的内 部控制信息仅指上市公司年报中的关于内部控制的文字信息； 盈利能力：是指企业获取利润的能力，是衡量企业当前收益水平和今后收益持久性和增 长性的主要指标，它不仅反映了公司经营管理水平的高低，也是投资者进行投资决策的重要 依据。 6 表委托人行为而导致的额外成本便是代理成本。委托代理理论从交易成本的角度认为上市公 司自愿性信息披露可以有效的降低投资者收集信息的交易成本，同时可降低代理人的代理成 本，使信息供给与需求之间得以有效的沟通，信息需求者能在低成本条件下真实、完整、及时、 合法地获得高质量的信息，从而提高了信息的质量，减少了信息的不对称。 内部控制信息是对投资者、债权人以及市场的监管者最为重要的信息之一。c o s o ( 1 9 9 2 ) 将内部控制定义为：“内部控制是由企业董事会、经理阶层和其他员i ：实施的，为营运的效 率效果、财务报告的可靠性、相关法令的遵循性等目标的达成而提供合理保证的过程”。建 立并维持有效的内部控制制度是代理人一管理当局的责任，理应向委托人报告内部控制的有 效性，也就是白身责任的履行情况，冈此，要求代理人提供内部控制信息成为一种必然。 2 1 2 信息不对称理论与内部控制信息披露 信息不对称理论认为，在没有建立强制性信息披露制度的情况下，证券市场上信息的混 杂状态使得投资者无法辨别高品质与低品质证券，结果投资者不愿意为高品质证券支付高 价，冈为他不知道哪些是高品质证券，产生逆向选择问题：此外经营管理者可能只顾臼身利 益最人化，而不管股尔的利益是否受损或从自身利螽出发蓄意使其受损，而且不承担由此造 成的全部后果，产生道德风险。在自愿信息披露信号传递作j h j 下，投资者可以有效识别高质 量的公司来剔除“柠檬效应”，而业绩一般或较差的企业为避免成为最著的企业也将臼愿披 露某些消息。 证券市场中，主要存在两类信息不对称问题：一类是上市公司饵口信息供给方) 和投资方 7 东南人学硕i ：学位论文 ( 信息需求方之一) 之间的信息不对称，这是证券市场最显著、最酱遍、最难控制的信息不对 称：是投资者相互之间的信息不对称，主要是指机构投资者和个人投资者之间。需求者的信 息主要来源于上市公司对外披露的招股说明。f 5 、上市公告二抒、定期报告、临时报告等公开文 件，但是上市公司的管理层，出丁各种原冈考虑，往往不会向投资者提供完全、充分、相关 的信息，于是产生了“信息不对称”问题。对丁投资者米说，获得足够的相关和可靠的信息， 有利于他们做出止确的决策：对上市公司而言，隐瞒信息或者提供虚假信息也会使其自身利 益受到损害，最终被逐出市场，冈为信息使川者冈信息不足或错误信息导致决策火误就必然 会使所有者不再与管理者签订雇佣合同或者干脆抛售股票，债权人不再与管理者签订贷款协 议( 林斌，2 0 0 0 ) 。可见，披露内部控制信息是委托人和代理人的共同需要，上市公司自愿披 露内部控制信息有助于信息使用者做出决策，隐瞒信息或提供虚假信息会使自身利益受剑损 害。冈此，上市公司有必要进行内部控制信息披露以改善信息不对称状况。 2 1 3 信号传递理论与内部控制信息披露 “信号”意味着一个主体的某种行为向其他主体传递了一些信息，并会对其产生一定 影响。在证券市场上，为了解决信息不对称及其导致的逆向选择问题，信号传递理论发挥了 重要作用。从信号传递理论来看，在充满信息不对称的资本市场上，高质量的公司为了区别 于那些较次的公司，就有动力将自己所拥有的内部信息( 比如内部控制完善、有效等) 向资本 市场提供，从而引导优质资源流向自己的公司( 蔡冬梅，2 0 0 5 ) 7 0 通过公开报告充分披露企 业的信息，减少了内部信息的存在，从而使外部刚户能将不同的企业区别开米，促进了证券 市场的有效运行。通过可信而充分的披露，减少了外部用户对公司前景的不确定性，外部用 户愿意以较高价格米购买其证券，企业的筹资能力将会提高，资本成本将会降低，企业的价 值将会提高( 李明辉，2 0 0 1 c ) 8 。正是冈为企业管理当局有自愿披露内部控制信息的动机，自 愿性信息披露方式应运而生。而强制性信息披露也同样重要，因为仅仅依靠上市公司自愿性 披露内部控制信息远远不能满足投资者的需要，很多上市公司不披露或者虚假披露内部控制 信息。信息的信号传递作川是资本市场健康运行的一项重要保证。 2 2 盈利能力指标分析研究文献综述 盈利能力是反映上市公司价值的一个重要方面，是指企业获取利润的能力。盈利能力越 强，股尔获得的同报越高，该上市公司的投资价值就越人。分析上市公司的盈利能力主要依 据公司的利润表，但对人多数投资者米说，由丁不具备专业知识，面对抽象的数字往往感到 无所适从，其至受剑虚假数字的蒙敝而做出错误的判断。冈此，掌握一定的财务会计知识和 分析技巧是1 f 常必要的。 盈利能力是上市公司获取利润能力的简称，也是衡量企业当前收益水平和今后收益持久 7 蔡冬梅，郑婕霞，j 、议内部控制信息披露的效益0 成本【j 】首都经济贸易人学学报，2 0 0 5 ：2 ：8 8 9 0 8 李明辉试论自愿性信息披露【j 】- 财经论丛，2 0 0 1 ：7 ：7 0 - 7 5 8 第二章理论与文献川顾 性和增长性的主要指标，它不仅反映了公司经营管理水平的高低，也是投资者进行投资决策 的重要依据。 2 2 1 国外研究现状 在企业的形式不断发展的过程中，对企业盈利能力评价的理论与方法也在不断地完善和 发展，鹾方的盈利能力评价人体上也经历了四个阶段：观察性的盈利能力评价、统计性的盈 利能力评价、财务性的盈利能力评价、以及战略性的盈利能力评价。 纳斯