上市公司财务报表及案例分析毕业论文.doc

上市公司财务报表及案例分析毕业论文 目目 录录 引 言 1 一 选题背景及研究意义 1 二 文献综述 1 三 研究内容与方法 2 一 财务报表分析的理论性分析 3 一 财务报表分析的有关理论 3 1 财务报表分析的含义 3 2 财务报表分析的目的 3 3 财务报表分析的种类 3 二 财务报表分析的基本程序 4 三 财务报表分析的基本方法 4 1 比较分析法 4 2 比率分析法 4 3 因素分析法 4 4 趋势分析法 5 四 财务报表分析对上市公司的作用 5 二 公司简介 6 一 公司简介 6 二 公司现状 6 三 河南天方药业股份有限公司财务状况分析 7 一 财务报表分析 7 1 资产负债表分析 7 2 利润表分析 9 3 现金流量表分析 10 二 财务比率分析 12 1 短期偿债能力分析 13 I 2 长期偿债能力分析 14 3 营运能力分析 15 4 盈利能力分析 17 5 发展能力分析 18 三 综合指标分析 19 1 综合指标分析的含义和特点 19 2 综合指标的分析方法 20 结论 22 参考文献 23 致 谢 24 0 引引 言言 一一 选选题题背背景景及及研研究究意意义义 伴随着中国的经济发展 人们手里的剩余资金也越来越多 各种各样的投资理财方 式可以供人们选择 证劵市场慢慢的发展成为大多数投资者的首选 在证券市场上 上 市公司的股票成为了人们争先恐后购买的焦点 其实人们对上市公司的情况了解的少之 又少 在股票市场投资很不熟练 所以选择一个具有良好前景的股票成为了人们迫切需 要解决的问题 上市公司在报告期日向公众发布的年度报告 中期报告书中所披露的财 务报表 人们可以通过对这些财务报表的分析然后对上市公司的股票的发展前景和盈利 状况就会有客观的评价 以达到通过股票获得盈利的目的 因此上市公司财务报表的作 用很重要 财务报表全方位的揭示了企业一定时期的财务状况 经营成果和现金流量 有利于 投资者 债权人和其他各方人掌握企业的财务状况 经营成果和现金流量情况 可以进 一步分析企业的盈利能力 偿债能力 投资收益 发展前景 为他们投资进行决策提供 依据 财务报表分析的意义重大 如何对上市公司财务报表进行分析 有没有一个系统可 行的方法 怎样去评价我们分析的结果 并得出结论 这些就都顺其自然的成为报表使 用者所关心的问题 上市公司的财务报表披露的信息更重要 而通过对上市公司的财务 报表的分析 得到自己有用的信息也更重要 所以财务报表分析的方法对于报表的使用 者更为关注 这篇论文就是运用财务报表分析主要方法的对河南天方药业股份有限公司 2008 年 2009 年 2010 年的财务报表中财务数据进行深入的分析 并得出结论 让公司的经营 者和广大的投资者可以通过财务报表分析正确的评价公司的财务状况 经营成果和现金 流量情况 并揭示企业未来的风险和报酬 可以使报表使用者可以通过这篇论文 对上 市公司财务报表分析有借鉴的作用 二二 文文献献综综述述 曾春丽 2009 在 会计报表分析探讨 一文中认为通过对财务报表的分析为企业 内部和外部需要依据报表决策的人提供更客观 能准确把握企业财务状况和经营成果的 真实情况的信息 因此对会计报表进行了分析探讨 为信息使用者提供有利的保障 所 以我们要注重对会计报表的分析 以便我们自己从中获得有利的信息 尹瑜 2006 在 在浅谈上市医药公司财务状况 一文中介绍了医药行业上市公司财务分析的主要人内 容和进行财务分析的主要方法 总结了上市公司财务分析的技巧 对上市公司进行初步 1 的分析 荆新 2009 在 财务管理学 第三章也对财务分析进行了相关的阐述 进而 使人们了解企业分析的作用 目的 程序等 能够正确运用比率分析法对企业得偿债能 力 营运能力 盈利能力 发展能力进行分析 陈晓红 2010 在 完善企业财务分析 指标体系的思考 一文中认为科学合理的企业财务分析指标体系 对于企业决策者和信 息使用者来说者显得十分重要 它可以为实现企业经济效益最大化目标发挥积极的支撑 和保障作用 随着市场经济的不断发展 企业要在激烈的市场竞争中求得生存和发展 必 须及时掌握大量的财务信息资料 而这些财务信息资料的提供离不开企业财务分析指标 体系 苏燕 2011 在 上市公司财务报表分析 一文中首先对财务报表的使用者进行 分类 接下来研究如何读出财务报表中的有用信息 主要分析了上市公司的四个大表 以便投资者更有效 更准确的找到自己的关注点和有用的财务信息 文中更是体现了财 务报表分析的作用 三三 研研究究内内容容与与方方法法 本文研究的主要内容 第一部分 引言 说明选题的背景和意义 文献综述以及研究内容和方法 第二部分 财务报表分析的基本理论 财务报表的种类 财务报表分析的含义 财 务报表分析的方法 以及财务报表对上市公司的作用 第三部分 本文的重点部分 包括两个章节 在这部分中对河南的一个上市公司河 南天方药业股份有限公司财务报表进行深入分析 包括公司简介 公司现状 运用财务 报表分析的方法河南天方药业股份有限公司的进行财务报表分析 其中这些方法具有普 遍适用性 只有掌握了分析方法 报表使用者才能从财务报表中获得有价值的信息 从 而更好的投资 为自己获得盈利 第四部分 对全文进行总结 方法 在论文对财务报表分析中 采用杜邦分析法 比率分析法 水平分析法 垂直分析法相结合 进行研究和论证 2 一一 财财务务报报表表分分析析的的理理论论性性分分析析 一一 财财务务报报表表分分析析的的有有关关理理论论 1 财务报表分析的含义 财务报表分析 又称为财务分析 是通过收集 整理企业财务会计报告中的有关数 据 并结合其他有关补充信息 对企业的财务状况 经营成果和先进流量情况进行综合 比较和评价 为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作 1 2 财务报表分析的目的 财务报表使用者使用财务报表分析都各自有着不同的目的 都希望能从财务报表 分析中获得对其经济决策有用的信息 投资者重点分析检查企业盈利能力 营运能力和 资金使用的效益 了解投资报酬和投资风险 债权人重点分析企业偿债能力 评价企业 财务安全程度 等等 财务报表分析的内容应十分广泛 既要帮助报表使用者总结 评 价企业财务状况和经营成果 又要为报表使用者进行经济预测和决策提供可靠的依据 3 财务报表分析的种类 财务报表的种类主要有 资产负债表 损益表或利润及利润分配表 财务状况变 动表和财务报表附注 资产负债表是反映公司在某一时点财务状况的会计报表 它是根据 资产 负债 所有者权益 的会计等式依照一定的分类标准和一定的次序 对企业一定日期的资产 负债 所有者权益项目予以适当的安排 按一定的要求编制而成的 2每部分各项目的 排列一般以流动性的高低为序 公司损益表是一定时期内 通常是一年和一季度之内 经营成果的反映 是关于收益 和损耗财政部的财务报表 损益表是一个动态报告 它展示本公司的损益帐目 反映公 司在一定时间的业务经营状况 直接明了地揭示公司获取利润能力的大小和潜力以及时 性经营趋势 它反映了两个资产负债表编制日之间公司财务盈利或亏损的变动情况 可 见 损益表对投资者了解 分析上市公司的实力和前景具有重要的意义 损益表由三个 主要部分构成 第一部分是营业收入 第二部分是与营业收入相关性的生产性费用 销 售费用和其他费用 第三部分是利润 现金流量表实际上是资金变动表的一种形式 是反映企业在一定会计期间经营活动 投资活动和筹资活动引起的现金流入与现金流出情况的报表 3其中的经营活动现金流 量有助于预测企业未来获得现金的能力 现金流量表反映企业的偿债能力 在一定程度 1田野 财务报表分析在企业的应用 国际商务财会 J 2011 7 39 2张先治 陈友邦 财务分析 M 大连 东北财经大学出版社 2010 33 3 上提高会计信息的可比性 是连接资产负债表与损益表的桥梁 补充资料可提供更多的 信息 财务状况变动表是根据企业在一定时期内资产项目的增减变动来揭示资金的流入 流出和转换的会计报表 财务状况变动表的主要作用是反映企业在报告期内财务状况的 全貌 并沟通了损益表和资产负债表 财务报表附注是财务报表不可或缺的组成部分 报表的附注提供会计报表信息生成 的依据 并提供无法再报表上列示的定性信息和定量信息 从而使报表中数据的信息更 加完整 为财务分析奠定良好的基础 二二 财财务务报报表表分分析析的的基基本本程程序序 财务报表分析的程序可以概括为 1 收集与决策相关的各项重要财务资料 包括定期财务报告 审计报告 报告 说明书 上市公布书和临时报告等 2 整理并审查所收集的资料 通过一定的分析方法提示各项信息间隐含的重要 关系 发现分析的线索 3 研究重要的报表线索 结合相关资讯 分析内在关系 解释现象 推测经济 本质 4 做出判断 为决策提供依据 三三 财财务务报报表表分分析析的的基基本本方方法法 1 比较分析法 比较分析法是通过各种比率的计算 基本上能反映一个企业的偿债能力 盈利能力 以及营运能力的方法 1 并鉴别优劣的一种定量分析方法 它是财务分析中最常用的基 本方法 主要包括结构比较分析法和趋势比较分析法两种形式 2 比率分析法 比率分析法是将财务报告中相互关联的指标加以比较 通过计算财务比率 反映它 们之间的关系 据以分析企业财务状况 经营业绩及各项财务能力的方法 比率分析法 是财务分析最基本 最重要的方法 比率指标按性质不同可分为构成比率 效率比率 相关比率 3 因素分析法 因素分析法是根据分析指标与其驱动因素的关系 从数量上确定各因素对分析指标 影响方向和影响程度的一种财务分析方法 其作用在于揭示指标差异的成因 以便更深 入 全面地理解和认识企业的财务状况和经营情况 因素分析法具体包括连环替代法 差额分析法 1陈若晴 财务报表分析方法及其改进 J 财会月刊 2010 10 10 4 4 趋势分析法 趋势分析法是指用若干个连续期间的财务报告的资料进行相关的指标的比较分析 以此来说明企业经营活动和财务状况变化过程及发展趋向的分析方法 四四 财财务务报报表表分分析析对对上上市市公公司司的的作作用用 通过对上市公司财务报表的有关数据进行汇总 计算 对比 综合地分析和评价公 司的财务状况和经营成果 对于股市的投资者来说 报表分析属于基本分析范畴 它是 对企业历史资料的动态分析 是在研究过去的基础上预测未来 以便做出正确的投资决 定 上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种 不同数据及相关信息 但对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点 一般来 说 股东都关注公司的盈利能力 如主营业务收入 每股收益等 但发起人股东或国家 股股东则更关心公司的偿债能力 而普通股东或潜在的股东则更关注公司的发展前景 5 二二 公公司司简简介介 为了对河南天方药业股份有限公司的各年财务报表进行详细的比较分析 我们首先 对天方药业股份有限公司的概况及其所处行业做一简单介绍 进而在下一章进行三大报 表即资产负债表 利润表和现金流量表的比较分析 以揭示企业的财务状况 经营成果 和现金流量的增减变化及其发展 一一 公公司司简简介介 河南天方药业股份有限公司始建于 1969 年 2000 年 12 月天方药业 A 股在上海证 券交易所成功挂牌上市 股票代码 600253 其母公司通用天方药业集团有限公司 2008 年 8 月与中国通用技术集团 国务院国资委直属大型中央企业 实现战略重组 为天方药业做大 做强 做优打下了坚实的基础 天方药业是以新药研发 中西药制剂 化学合成原料药和生物发酵原料药生产及医 药经营为主营业务 集科 工 贸为一体的大型综合性医药企业 河南省首家通过国家 科技部和中科院共同认定的高新技术企业 下属 6 个子公司 5 个生产性分厂 一个国 家级技术开发中心 曾先后被中国质量认证中心评为 管理体系保持先进单位 被 中华人民共和国人事部全国博士后管委会评为 博士后科研工作站 被国家发改委评 为 国家高技术产业化示范工程 国家认定企业技术中心 被国家环境保护总局 评定为 国家环境保护百佳工程 被河南省科技厅评为 生化制药工程技术研究中心 河南省火炬高新技术企业 等荣誉称号 二二 公公司司现现状状 天方药业共生产 11 个类型 366 个品种 规格的产品 生产装备国内一流 计算机 应用位居国内前列 销售网络覆盖全国 主导产品天方罗欣 乙酰螺旋霉素和维脑路通 的市场占有率分别为 95 55 和 40 而且产品出口能力很强 原料药欧典螺旋霉 素 盐酸林可霉素 辛伐他汀 乙酰螺旋霉素等远销西欧 东南亚 中东 北非等 20 多个国家和地区 初步形成国际营销网络 具有较强的市场竞争力和开拓能力 6 三三 河河南南天天方方药药业业股股份份有有限限公公司司财财务务状状况况分分析析 一一 财财务务报报表表分分析析 1 资产负债表分析 图图表表 3 3 1 1 河河南南天天方方药药业业股股份份有有限限公公司司资资产产负负债债表表 项项目目 2 20 00 08 82 20 00 09 92 20 01 10 0 货币资金473 567 000 00511 065 000 00425 346 000 00 应收票据18 544 100 0060 651 600 00120 379 000 00 应收账款504 731 000 00560 918 000 00582 887 000 00 预付款项39 007 800 0068 552 600 0083 786 300 00 其他应收款57 731 100 0042 068 500 0042 217 700 00 存货446 727 000 00 567 439 000 00520 784 000 00 其他流动资产88 770 00175 918 00 流动资产合计 1 540 310 000 001 810 780 000 001 775 580 000 0 0 长期应收款11 000 000 0020 814 700 00 长期股权投资 20 000 000 0020 000 000 00 20 000 000 00 投资性房产605 680 00 固定资产原值 1 776 000 000 001 805 930 000 001 814 690 000 0 0 累计折旧553 100 000 00651 415 000 00746 347 000 00 固定资产净值 1 222 900 000 001 154 510 000 001 068 340 000 0 0 固定资产减值准备504 005 00504 005 00504 005 00 固定资产净额 1 222 390 000 001 154 010 000 001 067 840 000 0 0 在建工程327 572 004 188 230 0051 148 800 00 无形资产73 869 100 0070 631 500 0084 604 600 00 开发支出142 000 00942 000 00 商誉18 903 600 0018 903 600 0018 903 600 00 长期待摊费用4 159 660 002 759 840 001 170 040 00 递延所得税资产25 122 600 0026 983 800 0020 113 800 00 非流动资产合计 1 364 770 000 001 308 620 000 001 286 140 000 0 0 资产合计 2 905 080 000 003 119 400 000 003 061 720 000 0 0 短期借款785 758 000 00578 000 000 00765 000 000 00 应付票据660 565 000 00570 607 000 00432 152 000 00 7 应付账款353 990 000 00414 312 000 00438 840 000 00 预收款项5 672 390 0016 627 500 006 639 250 00 应付职工薪酬5 428 360 009 472 840 0010 374 700 00 应交税费 9 286 990 00 23 689 300 00 22 174 500 00 应付利息56 045 00132 278 00 应付股利465 703 00 其他应付款32 872 000 00490 986 000 00442 677 000 00 一年内到期的非流 动负债 104 408 000 00104 857 000 00101 051 000 00 其他流动负债3 455 000 00600 000 00 流动负债合计 1 939 410 000 002 165 150 000 002 175 290 000 0 0 长期借款104 700 000 0053 760 000 003 290 000 00 长期应付款70 978 400 0096 608 900 0052 492 300 00 非流动负债合计175 678 000 00150 369 000 0055 782 300 00 负债合计 2 115 090 000 002 315 520 000 002 231 070 000 0 0 实收资本420 000 000 00420 000 000 00420 000 000 00 资本公积254 670 000 00254 670 000 00254 268 000 00 盈余公积47 151 700 0047 151 700 0051 361 200 00 未分配利润19 468 600 0029 478 500 0057 002 300 00 归属于母公司股东 权益合计 741 290 000 00751 300 000 00782 631 000 00 少数股东权益48 707 400 0052 580 800 0048 013 400 00 所有者权益789 997 000 00 803 881 000 00 830 645 000 00 负债和所有者权益 总计 2 905 080 000 003 119 400 000 003 061 720 000 0 0 由表 3 1 可以看出 1 天方药业公司 2008 年的资产总额 2905080000 20009 年资产总额达到 3119400000 元 2010 年的资产总额为 3061720000 元 由此可以得知 2009 年的资产 比 2008 年增长了 214320000 元 同比增长了 7 3 其原因主要是因为流动资产所导 致的 流动资产包括货币资金 应收票据 应收账款 预付账款 其他应收款 存货 其他流动资产 除了其他应收款减少了 15662600 其他的流动资产都在不同程度上增 加 六项资产的变动增加额合计为 325145870 元 可以看出 2009 年资金的流动性增强 而 2010 年的资产总额期末相对于 2009 年期末减少了 57680000 元 同比减少为 1 85 其原因主要是流动资产中货币资金减少了 85719000 元 可见资金的流动性减 少 而在建工程相对 2009 年期末同期增加了 46960570 元 其原因是 2010 年天方药业 公司陆续推进了工业微生物菌种中心建设项目 105 车间技术改造项目 锅炉节能技术 8 改造项目 医药商业物流配送网络建设项目 其中在建工程的 7158642 23 元转入固定 资产 2 天方药业公司筹资规模有所扩大 2009 年的负债相对与 2008 年增加 200430000 元 所有者权益也增加了 13884000 元 可见权益变动主要是由负债变动引 起的 从负债来看 公司负债的增加额完全是流动负债 而长期负债没有太大的变化 2010 年相对与 2009 年的负债减少 84450000 元 但是由表 3 1 可以得知 2010 年的短期 借款增加了 187000000 元 流动负债的增加又主要是由短期借款的增加所导致 这可能 会加大公司的财务风险 所有者权益增加了 26764000 元 原因是其中未分配利润增加 27523800 元 未分配利润的增加是因为 2010 年的归属于母公司所有者利润相对与 2009 年增加 21248110 17 元 2 2 利利润润表表分分析析 图表 3 2 河南天方药业股份有限公司利润表 项目 200820092010 一 营业收入1 832 920 000 00 2 242 360 000 002 772 390 000 00 减 营业成本1 675 490 000 001 980 900 000 00 2 442 620 000 00 营业税金及附加4 707 500 007 093 150 009 068 070 00 销售费用62 632 800 0075 151 600 0091 991 500 00 管理费用87 475 200 0099 318 700 00104 732 000 00 财务费用91 719 900 0055 732 000 0078 192 800 00 资产减值损失17 092 800 00 16 164 600 0016 314 600 00 投资收益28 705 80 二 营业利润 106 203 000 007 996 600 0029 499 300 00 营业外收入13 498 700 011 179 300 0022 461 700 00 减 营业外支出666 199 00398 406 001 885 610 00 其中 非流动资产 处置净损失 61 402 90136 899 00376 189 00 三 利润总额 93 370 600 0018 777 500 0050 075 300 00 减 所得税 10 258 200 003 928 540 0013 841 600 00 四 净利润 83 112 400 0014 849 000 0036 233 800 00 归属于母公司所有 者净利润 83 963 300 0010 485 300 0031 733 400 00 少数股东损益850 923 004 363 710 004 500 390 00 一 基本每股收 益 0 200 030 08 二 稀释每股收 益 0 200 030 08 由表3 2可以看出 9 1 天方药业2009年营业收入较上年同期增长22 34 主要原因原料药销售方面 在巩固老客户的基础上 加大了开拓国内重点客户的力度 特别是对乙酰螺旋霉素 盐酸林可霉素两大产品 逐步提高重点客户的销售量 原料药全年完成销售收入 737000000元 同比增加30 77 2010年天方公司通过进一步强化内部管理 实施管 理流程再造 加强推进科技创新 经营创新和体制机制创新 使公司生产经营始终保 持强劲的发展势头 各项工作稳健推进 全年完成营业收入2772000000元 同比增加 23 64 2 公司2009年的营业税金及附加比2008年发生数增加2385651 41元 变动比例 为50 68 变动的主要原因为本期出口收入增加49 5 出口免抵退税额相应增加 导致城建税及教育费附加增加 2009收取药品区域经销权较上期有大幅上升 导致营 业税金增幅较大 3 公司因新药销售的规模不断扩大 2009年销售费用较2008同期增加 19 99 2010年销售费用较2009同期增加22 41 公司2009年借款减少 财务费用较 上年同期减少39 24 2010年因借款发生额增加导致的利息支出增加及汇兑损益的增 加 财务费用较2009同期增长40 3 公司2009年管理费用较上年同期增长13 54 而2010年管理费用也较上年同期增长5 45 4 2009年公司所得税费用较上年同期增长138 30 主要是本年应纳税所得额 及递延所得税费用较上年有所增长所致 2010年公司系利润总额较2009年同期增长 166 77 主要原因是营业外收入的增加 所得税费用较2009同期增长252 33 从以上分析可以看出天方药业的财务状况还比较稳定 但是还是需要加强公司的 管理 努力做好增收节支的工作 加强主营业务 控制各项费用 这样才可能使公司 的净利润有较大幅度的增大 3 3 现金流量表分析现金流量表分析 图表 3 3 河南天方药业股份有限公司现金流量表 项目 200820092010 经营活动产生的现金 流量 销售商品 提供劳务 收到的现金 1 360 810 000 00 1 788 180 000 00 1 671 090 000 00 收到的税费返还3 431 810 007 554 180 00 收到的其他与经营活 动有关的现金 24 155 700 00 27 911 100 00 24 625 000 00 经营活动现金流入小 计 1 384 970 000 00 1 819 520 000 00 1 703 270 000 00 购买商品 接受劳务 支付的现金 1 019 010 000 00 1 542 950 000 00 1 388 440 000 00 10 支付给职工以及为职 工支付的现金 73 868 800 00 73 681 200 00 94 609 300 00 支付的各项税费30 404 000 0065 348 000 0073 206 700 00 支付的其他与经营活 动有关的现金 123 684 000 00 117 573 000 00 80 516 500 00 经营活动现金流出小 计 1 246 960 000 00 1 799 550 000 00 1 636 770 000 00 经营活动产生的现金 流量净额 138 007 000 00 19 974 200 00 66 499 300 00 二 投资活动产生的 现金流量 收回投资所收到的现 金 41 000 000 00 取得投资收益所收到 的现金 328 057 00 处置固定资产 无形 资产和其他长期资产 收回的现金净额 7 906 770 00 126 738 00 47 776 50 投资活动现金流入小 计 7 906 770 00 126 738 00 41 375 800 00 购建固定资产 无形 资产和其他长期资产 支付的现金 48 574 600 00 5 752 130 00 45 755 000 00 投资所支付的现金41 000 000 00 取得子公司及其他与 投资活动有关的现金 2 690 000 00 600 000 00 1 369 580 00 支付的其他与投资活 动有关的现金 16 000 000 00 3 000 000 00 投资活动现金流出小 计 51 264 600 00 22 352 100 00 91 124 600 00 投资活动产生的现金 流量净额 43 357 800 00 22 225 400 00 49 748 800 00 三 筹资活动产生的 现金流量 吸收投资收到的现金500 000 00971 930 000 00 取得借款收到的现金1 173 460 000 00852 000 000 00 收到其他与筹资活动 有关的现金 150 000 000 00815 717 000 0035 290 000 00 筹资活动现金流入小 计 1 323 960 000 00 1 667 720 000 00 1 007 220 000 00 偿还债务支付的现金1 106 320 000 001 110 700 000 00827 750 000 00 分配股利 利润或偿 11 还利息支付的现金75 552 700 0046 954 600 0054 318 900 00 支付其他与筹资活动 有关的现金 386 311 000 00 526 941 000 00 54 395 800 00 筹资活动现金流出小 计 1 568 180 000 00 1 684 590 000 00 936 465 000 00 筹资活动产生的现金 流量净额 244 226 000 00 16 877 100 00 70 755 300 00 四 汇率变动对现金 的影响 85 767 90 30 546 30 130 278 00 五 现金及现金等价 物净增加额 149 662 000 00 19 158 800 0087 375 600 00 期初现金及现金等价 物余额 284 229 000 00 134 567 000 00 115 408 000 00 期末现金及现金等价 物余额 134 567 000 00 115 408 000 00 202 784 000 00 由表 3 3 看出 1 天方药业公司 2010 年实现现金总流入 2751865800 元 其中经营现金流入占 61 90 投资活动现金流入占 1 5 筹资活动现金流入占 36 60 2 天方药业公司 2010 年实现现金总流出 2664359600 元 其中经营现金流出占 61 43 投资活动现金流出占 3 42 筹资活动流出占 35 15 3 天方药业公司 2008 年的经营活动现金流出是最少的一年 其原因是 2008 年 公司购买商品 接受劳务支出比 2009 年和 2010 年相对少了很多 2009 年天方药业公 司的经营现金流入量是最多的 其主要原因是因为 2009 年销售商品 提供劳务收到的 现金是三年中最高的 占同年经营现金经营流入的 98 28 与其相对的购买商品 提 供劳务的现金流出也是最高的 占同年经营现金流出量的 85 74 2010 年的经营现金 流入同比减少 6 39 经营现金流出同比减少 9 05 4 天方药业公司 2010 年投资活动产生的现金流入同比增加 325 47 其主要 原因是收到投资现金 41000000 元 2010 年投资活动产生的现金流出量较上年同期增长 307 68 主要是投资所支付的现金比上年同期增加 41000000 元 因此 导致 2010 年 投资活动现金流量净额是三年最少的一年 同比减少 123 84 5 天方药业公司 2010 年筹资活动现金流入量较上年同期降低 39 60 主要原因 是主要原因没有借款所收到的现金 筹资活动产生的现金流出较上年同期减少 44 41 主要原因支付其他与筹资活动有关现金的减少 二二 财财务务比比率率分分析析 财务报表中有大量的数据 可以根据自己得需要计算出对自己有利用价值的比率 这些比率涉及企业经营管理的各个方面 对它们进行分析可以帮助作为投资者 债权人 等的我们作出有利于自身的决策 上市公司公开披露的财务信息很多很多 投资者如果 12 想通过众多信息把握企业的财务状况和未来 需要我们正确筛选财务信息能正确使用得 出有利于自己得财务比率很重要 1 短期偿债能力分析 1 流动比率 流动比率 流动资产 流动负债 它用于评价企业流动资产在短期债务到期前 可以 变为现金用于偿还流动负债的能力 该指标值越大 企业短期偿债能力越强 企业因无 法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小 该指标值 一般以 2 为宜 2 速动比率 速动比率 流动资产 存货 流动负债 用于衡量企业的流动资产中可以立即 用于偿还流动负债的能力 该比率越高 表明企业偿债能力越强 越容易取得借款 该比率越低 表明企业存在不能迅速偿还流动负债的风险 取得借款会有困难 一般 认为 企业的速动比率至少应维持在 1 3 现金比率 现金比率 货币资金 现金等价物 流动负债 最能反映企业直接偿还流动 负债的能力 该比率越高说明企业直接偿还流动负债的能力越强 一般认为 现金比 率保持在 30 左右为宜 河南天方药业股份有限公司三年来的短期偿债能力如下 图表 12 1 河南天方药业短期偿债能力比率 项目 200820092010 流动比率 0 790 840 82 速动比率 0 560 570 58 现金比率 24 42 23 60 19 55 由图表 12 1 可以看出 天方药业股份有限公司的流动比率和速动比率基本没有什 么变化 流动比率一直保持在 0 7 0 9 之间 而速动比率也在 0 4 0 6 之间 并没 有太大的浮动 这说明天方药业股份有限公司的短期偿债能力基本稳定 但是短期偿 债能力压力较大 现金比率一般宜 30 天方药业股份有限公司的基本在 25 以下浮 动 现金流对于负债的保障很低 图表 12 2 天方药业与太龙药业 2010 年短期偿债能力的对比 项目天方药业太龙药业 流动比率 0 821 04 速动比率 0 580 75 现金比率 19 55 14 94 由图表 12 2 可以看出 太龙药业的流动比率和速动比率都比天方药业的流动比率 和速动比率要高 相对来说太龙药业的企业偿还短期偿债能力相对较好 更能容易的 13 去赢得借款 天方药业的现金比率相对与太龙药业相对较高 天方药业直接偿还短期 偿债的能力较强 2 长期偿债能力分析 1 资产负债比率 资产负债比率 负债总额 资产总额 100 该比率反映债权人所提供的资本占全部 资本的比例 以权益的保障程度 这一比率越小 表明企业的长期偿债能力越强 不高 于 70 为宜 2 产权比率 产权比率 负债总额 所有者权益 该比率揭示负债资金与权益资金的比例关系 指标高 说明企业的基本财务结构与资本结构具有高风险 高收益的特性 反之 则说 明企业拥有低风险 低收益的基本财务结构与资本结构 3 有形净值债务率 有形净值债务率 负债总额 股东权益 无形资产 该比率谨慎 保守地反映 在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益保障的程度 该比率越低 说明债权人的 资本越有保障 图表 12 3 河南天方药业股份有限公司的长期偿债能力 项目 200820092010 资产负债率 0 730 740 72 产权比率 2 592 602 62 有形净值债务率 2 953 162 99 由图表 12 3 可以得知 天方药业股份有限公司的资产负债率在 70 以上 一般 来说 资产负债率这一指标为不高于 70 为宜 从资产负债率上看出 天方药业股份有 限公司的长期偿债能力虽然稳定 但是有待加强 需要保持在 70 以下 在产权比率 和有形净值债务率方面天方药业的财务结构与资本结构有高风险和高收益 债权人的保 障程度低 天方药业在购买原材料和研发支出都需要大量的资金 但是长期偿债债能力 也需要加强 图表 12 4 天方药业与太龙药业的长期偿债能力分析 项目天方药业太龙药业 产权比率 2 620 95 资产负债率 0 720 51 有形净值债务率 2 991 10 由图表 12 4 可以得出 天方药业的长期偿债能力没有太龙药业的长期偿债能力强 需要进一步的加强 14 综上所述 天方药业股份有限公司的偿债风险高 而且流动负债占很大的比例 这 就说明天方药业股份有限公司的短期偿债能力压力较大 同时 高额的借款会带来高额 的利息费用 在这方面需要加强现金存货的周转速度 以免发生资金链断裂的现象的出 现 3 营运能力分析 1 应收账款周转率 应收账款周转率是年度内应收账款转为现金的平均次数 它说明应收账款流动的 速度 其公式为应收账款周转率 销售收入 平均应收账款 其中销售收入是指扣除销 售折扣和折让后的销售净额 平均应收账款是资产负债表中 应收账款 和 应收票据 期初和期末金额的平均之和 一般来说 应收账款周转率越高 平均收账期越短 说明 应收账款的收回越快 否则 企业的营运资金会过多的呆滞在应收账款上 影响资金的 周转 1 2 存货周转率 存货周转率 销售成本 期初存货余额 期末存货余额 2 存货在流动资产 中所占比重较大 其流动性直接影响公司的流动比率 一般情况下 存货周转率越高越 好 3 流动资产周转率 流动资产周转率 销售收入 期初流动资产 期末流动资产 2 反映企业流 动资产的运营效率 周转速度快 会相对节约流动资产 等于相对扩大资产投入 增强 企业盈利能力 也就是说企业的经营越高效 而延缓周转速度 需要补充流动资产参加 周转 会形成资金浪费 降低企业盈利能力 4 固定资产周转率 固定资产周转率 销售收入 期初固定资产 期末固定资产 2 是衡量固定 资产利用效率的一项指标 该比率越高 表明企业固定资产利用较充分 说明企业固定 资产投资得当 结构合理 较好的发挥其使用效率 5 总资产周转率 总资产周转率 销售收入 期初资产总额 期末资产总额 2 反映资产总额 的周转速度 周转越快 反映销售能力越强 企业可以通过薄利多销的办法 加速资产 的周转 带来利润绝对额的增加 图表 12 5 河南天方药业股份有限公司的营运能力分析 项目 200820092010 应收账款周转率 4 134 214 85 存货周转率 3 992 974 49 1王海燕 会计报表分析方法 J 企业导报 2009 11 165 15 流动资产周转率 1 331 341 55 固定资产周转率 1 471 892 49 总资产周转率 0 660 740 90 图表 12 6 河南天方药业股份有限公司的营运能力分析 营运能力 0 1 2 3 4 5 6 200820092010 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 由图表 12 6 可以看出 天方药业除了 2009 年的存货周转率较低外 在三年内 天 方药业的应收账款周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率都在逐步 的提高 资产的周转速度都在加快 说明天方药业应收账款的回收速度加快 存货的周 转速度也在加快 流动资产一步步的在节约 固定资产投资在逐步走向完善 销售能力 也在增强 图表 12 7 河南天方药业和太龙药业营运能力对比 项目天方药业太龙药业 应收账款周转率 4 856 59 存货周转率 4 494 78 流动资产周转率 1 551 64 固定资产周转率 2 491 87 总资产周转率 0 900 78 16 由图表 12 7 可以看出 天方药业在应收账款周转方面 存货周转 流动资产的节 约方面弱于太龙药业 还需要努力的增强 在固定资产的投资 销售能力方面优于太龙 药业 4 盈利能力分析 1 销售净利率 销售净利率 净利润 销售收入 100 反映每一元销售收入带来的净利润的多少 表示销售收入的收益水平 2 销售毛利率 销售毛利率 销售收入 销售成本 销售收入 100 表示每一元销售收入扣除 销售成本后 有多少可以用于各项期间费用和形成盈利 销售毛利率也是销售净利率形 成的基础 要想有较高的销售净利率 必须要有足够大的销售毛利率 3 净资产收益率 净资产收益率 净利润 期初净资产 期末净资产 2 也叫净值报酬率或权益 报酬率 该指标用来衡量企业运用权益资本获取收益的能力 4 资产净利率 资产净利率 净利润 平均资产总额 平均资产总额 期初资产总额 期末资产总 额 2 反映企业资产利用的综合效果 指标越高 表明资产的利用率越高 说明企 业在增加收入和节约资金使用等方面有良好的效果 5 每股收益 每股收益 利润总额 年末普通股股份总数 表明普通股每股所享有的利润 每股 收益越大 企业越有能力发放股利 从而投资者得到回报越高 通常这个指标越大越 好 图表 12 8 河南天方药业股份有限公司的盈利能力 项目 200820092010 销售净利率 0 0450 0070 013 销售毛利率 0 0860 1170 119 净资产收益率 0 1130 0140 040 资产净利率 0 0300 0050 011 每股收益 0 1990 0250 076 由图表 12 8 可以看出天方药业的盈利能力不是很乐观 不过三年来 天方药业的 盈利能力一直在努力朝好的方向发展 三年来 一直都在盈利能力一直在提高 这与营 运能力的步调保持了一致 图表 12 9 河南天方药业与太龙药业的盈利能力对比 项目天方药业太龙药业 17 销售净利率 0 0130 030 销售毛利率 0 1190 126 净资产收益率 0 0400 041 资产净利率 0 0110 024 每股收益 0 0760 059 由图表 12 9 可以得出 天方药业的盈利能力低于同行业的太龙药业 在同行业中 表现的不是很好 有必要注意盈利能力的发展 5 发展能力分析 1 主营业务增长率 主营业务增长率 本年主营业务收入 上一年主营业务收入 上一年主营业务收 入 该指标反映公司主营业收入规模的扩张情况 2 应收款项增长率 应收款项增长率 期末应收账款 期末应收票据 期初应收账款 期初应收票据 期初应收账款 期初应收票据 该指标反映公司主营业务收入的质量 如果应收账 款增长率为正值 并且较大 说明主营业务收入大部分属于赊销 质量不高 该指标值 越小越好 3 净利润增长率 净利润增长率 本年净利润 上一年净利润 上一年净利润 该指标反映企业获 利能力的增长情况 反映了企业长期的盈利能力趋势 该指标通常越大越好 4 总资产增长率 总资产增长率 本年资产总额 上一年资产总额 上一年资产总额 反映了企业 总资产的扩张程度 该指标较高反映了企业积极扩张 但是过高就包含了一些风险 图表 12 10 河南天方药业股份有限公司的发展能力 项目 200820092010 主营业务增长率 0 1270 2230 236 应收账款增长率 0 2450 188 0 131 净利润增长率 1 440 总资产增长率 0 1110 073 0 018 图表 12 11 河南天方药业股份有限公司的发展能力 18 发展能力分析 0 2 0 0 2 0 4 200820092010 主营业务增长率 应收账款增长率 净利润增长率 总资产增长率 由图表 12 11 可以看出 天方药业公司的 2009 年的主营业务增长率比 2008 年的高 10 个百分点 主要是因为在 2009 年在原材料的销售和新药的销售方面的收入有了很好 的成绩 在 2008 年应收账款的增长率也是最高的 因为在 2008 年的销售收入其中赊销 的比例比较大 不过在 2009 年和 2010 年这种情况有所好转 因为 2009 年是发展比较 好的一年 所以在 2009 年企业积极的扩张 总资产增长率也是最高的 净利润增长率 一方面在 2010 年 企业的盈利能力趋势相对来说较好 2008 年的净利润增长率无法计 算 2009 年的净利润不足于拟补 2008 年的亏损 所以这两年的增长率没有 图表 12 12 河南天方药业和太龙药业的发展能力对比 项目天方药业太龙药业 主营业务增长率 0 2360 12 应收账款增长率 0 1310 33 净利润增长率 0 014 0 118 总资产增长率 0 0180 146 由图表 12 12 可以看出 除了在总资产增长率方面 天方药业低于太龙药业 应收 账款增长率低却说明这天方药业公司的主营业务质量高于太龙药业 在主营业务增长率 和净利润增长率方面 天方药业高于太龙药业 三三 综综合合指指标标分分析析 1 综合指标分析的含义和特点 财务分析的最终目的在于全方位的了解企业经营理财的状况 并借以对企业经济的 效益的优劣做出系统 合理的评价 所谓的综合指标分析 就是将偿债能力 营运能力 盈利能力