2011年证券投资学复习思考题.doc

2011年证券投资学复习思考题简答题1、简述投资行为与投机行为的区别答：1）动机不同：投资看重的是长期的投资报酬；而投机着眼于证券交易的短期收益。2）承担的风险不同：投资者把避险放在第一位，而投机者把收益的最大放在第一位。3）交易的方式不同：投资者一般是现货交易，而投机者往往是信用交易，即买空卖空。4）交易的期限不同：投资者往往是长期行为，投机者一般是短线操作， 5）对市场的影响不同：投资行为对社会发展有促进作用，而投机行为既有积极的正面作用也有反面的消极作用，正面作用可以活跃市场，使交易价格具连续性，但过分的投机，将造成市场动荡，影响经济正常运行。2、简述信贷市场和证券市场的区别答：1）资金交易性质不同：信贷市场上交易是借贷，证券市场上交易是买卖。2）资金供给和投资风险不同：信贷市场上投资者与筹资者之间是间接关系，资金是由银行融通的，投资风险由银行承担，而证券市场上投资者买入证券直接向筹资方投资，风险自负。3）投资收益来源不同。信贷市场上投资者收益来自利息，而证券市场上投资者收益可以是利息可以是红利可以是买卖的价差利得。4）资金供求双方关系确定性不同，信贷市场上的借贷合同一定债权债务人关系相对不变，而证券市场上由于证券的自由转让，资本所有者是可以随时更换的。相对来说信贷市场上风险较小，所以在投资组合理论中往往我们把信贷市场称为无风险投资资本市场而证券市场是风险投资的市场。3、我国证监会的主要职责是什么？答：我国证监会的主要职责是：1）研究和拟定证券市场管理的方针政策、发展规划，起草有关法律、法规。协调有关各部门、各级政府之间的关系。对其它证券监管机构实行垂直领导。归口管理证券行业的对外交往和国际合作事务。2）监管股票、债券的发行、交易、托管和清算：审批证券投资基金的设立和发行额度。3）监管股票上市公司、证券投资基金管理公司、证券登记清算公司；监管证券经营机构、证券清算机构、证券投资咨询机构；与中国人民银行共同审批基金托管机构的资格并监管其基金托管业务；监管境内机构到境外设立证券机构、从事的证券业务。4）制定上述机构高级管理人员任职资格的管理办法并组织实施：负责证券从业人员的资格管理。5）监管证券信息披露和信息传播活动，负责证券市场的数据统计与信息资源管理；会同有关部门审批律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等。4、简述股票市场价格的形成机制和股票交易的成交原理答：股票市场价格的形成：是对当期所有买入委托单的委托价为变量，委托量为权重的加权平均；且对当期所有卖出委托单的委托价为变量，委托量为权重的加权平均；再将两个平均数进行平均，所得价格为当期的成交价。由此产生的市场价格可以保证买入委托价高于此价格的买入委托全部成交而卖出委托价低于此价格的卖出委托全部成交；等于此价格的买卖委托可能部分成交。由此支持了价格优先下的时间优先的委托排序的成交原则。5、简述市场指数的意义和作用答：市场指数是全市场所有证券价格运行信息的宏观体现，它具有以下作用：1）从静止地看，它反映了某固定时间点市场股价关于基本期的相对水平。2）从动态角度看，反映一段时间中整个市场行情变化的趋势和波动幅度。3）市场指数的变化作为经济信息是国民经济发展的晴雨表，间接地体现国家，政治，经济等各方面的状况。4）对投资者进行证券投资提供了公开合法的参考数据，对投机者提供了对未来的预期和适时的选择参考。5）对投资者为回避风险而进行期权期货交易提供了工具。6、证券投资基金对证券市场发展的意义和作用 答：1）有利于证券市场的稳定：基金由专家管理理性投资行为将稳定市场。2）有利于抑制过分投机：基金都注重资本的长期增长。 3）有利于改善投资者结构，防范市场操纵。 4）有利于市场规模的扩大，由基金的特点，市场内保持了大量的资金，使其更具广度。 5）有利于市场的国际化：可减缓外资的控制和直接冲击。7、对个体投资者，证券投资基金的作用和特点。答：相对于个体投资者而言，证券投资基金具有以下优点：1使中小投资者参与大规模投资成为可能。2能科学地运用投资组合理论进行投资。3规模经营降低了成本。4专家经营，专业管理。5信用保证安全性高。6流动性高，变现力强。7品种繁多，投资灵活。以上的优点也伴随着缺点。1不宜短线投资。2牛市行情时，收益未必很高，且相对缺乏灵活性。3无论基金运作盈亏，都得付给专家管理经营者报酬，所以相对提高了成本。8、开放型基金和封闭型基金的区别答：开放型和封闭型的区别主要有以下几方面；1）从筹资规模方面；开放型投资灵活性大，根据证券市场的变化，及时调整自身规模，封闭型在发行时其规模就已确定，市场上的变化只能体现在其单位基金的市价上。2）从基金券的时间限制上；开放型尤如股份公司，基金证券是没有时间限制的，而封闭型契约有时间要求（一般为10年）到期后基金解散，投资者按持有基金单位以基金单位的资产净值收回成本。3）在流动性上，开放式由于投资者的投资和变现都可随时向管理公司购买和退回，所以没上市交易的必要，所以一般不上市。而封闭型基金的流通，只能在证券市场上交易完成，所以必须上市。投资者的流通是在二级市场上基金买卖中完成。4）单位基金的交易价格上：开放式基金的交易价格取决于每单位净产值和一定的手续费， 而封闭型基金的市价随市场需求而变化所以它与基金单位净值可以不等，投资者可在市场价格的波动中获取价差利得，也承担价差风险。5）资金投资运作上：开放型由于要准备投资者赎回，必须提留一部分所募集资金，所以在投资运作上资金面受到限制，收益受到影响。而封闭型没有赎回压力，管理方可将全部募集资金投入证券投资中或其它长期项目和开放程度低的市场中，一般说其收益将高于开放式。从以上的比较可见，开放式和封闭式各自从管理方，受托方以及投资方的不同角度有不同的优越性。1开放型的购入赎回是手续费一般低于封闭型在市场买卖中的经纪人交易费。2中小投资者的基金购入卖出对象是基金管理方，既有流动性又保证了安全性。而封闭型的基金券交易在市场上价差利得风险性更大，但收益也高。3对基金管理公司而言，开放型的管理方，不仅在资金的证券投资运作上有收益而且当资产规模大，单位基金券交易次数多，可以稳定地获取手续费，对管理方很有利，而封闭型的收益只能体现在证券投资之中，有亏有盈是不稳定的，所以基金管理公司比较喜欢经营开放型。9、简述股票的市盈率分析答：市盈率是个相对指标，其分子是每股当前市价，是市场交易的信息反映。而分母是当期每股税后利润，是公司业绩好坏的体现。所以市盈率包括了股票的虚拟性和商品性两方面，集股票长期行为和短期行为的全部信息为一身，综合性很强。从理论上说市盈率越低越好；但实际应用时，必须特别注重其辨证性。因为过低的市盈率可能是公司业绩不佳、没有成长性的表现；而过高的市盈率可能是公司业绩成长性很好的反映。10、技术分析的理论依据答：技术分析体系的理论基础是在以下原理上建立起来的： 1）证券作为特殊的商品，其市场价格由市场需求所决定，供不应求则价格上涨，若空方强，供过于求则价格下跌。2）证券的市场价格是所有信息的体现，当前的市场价格应当是历史的所有信息的体现。3）价格的变动趋势关于时间具有连续性；4）历史会重演，在相同的环境和相同的信息下，证券市场价格应该类似的运行。计算题1、某投资机构在风险市场投资组合为，以及资本市场上无风险利率2%的情况下，它的风险承受能力为4%，问它的最优组合p的期望收益率为多少？解：由资本市场线cml： 代入已知数据得答：最优组合的期望收益率为12.7% 。2、某投资者有10手某股票，持有期中每股分红0.6元，后来他以每股28元全部售出，其收益达到120% ，试问该投资者当初买此股票时每股的价格为多少？解：设10手分红得c=400元，卖出获金额v1 =28000元，v0 为投入成本； 由 代入数据得:(元)所以当初买入价为每股价格为13元.3、若对证劵a和证劵b做个体分析得数据资料如下：经济状况t乐观一般悲观概率分布pa0.30.30.4a的收益率r%8030-30概率分布pb0.40.20.4b的收益率r%30205 要求：1）计算各自的期望收益率以及各自的风险 2）已知两者的协方差为若将两者作成一个证劵组合p，其分配份额为。求其组合的期望收益和风险。 1、解：在表上做数据处理状况 股票a 股票b变量概率%概率%乐观0.38024640019200.43012900360一般0.33099002700.220440080悲观0.4-30-1290