中小企业融资租赁问题的探讨

学号学号 08102134 中小企业融资租赁问题的探讨 分 院 商 学 院 专 业 经 济 学 班 级 经本 0802 班 姓 名 指 导 教 师 2012 年 05 月 11 日 毕毕业业设设计计 论论文文 论文 I 摘 要 中小企业是我国国民经济的重要组成部分 在经济社会发展中具有大企业无法替 代的特殊的战略地位 小企业作为活跃市场的基本力量 容纳了社会上大多数的就业人员 在 促进经济增长及解决就业和再就业过程中 发挥着重要作用 中小企业的发展需要强有力 的金融支持 但由于企业自身和我国经济体制等多方面的原因 致使我国中小企业普遍 存在的融资难的问题 融资造成中小企业融资方式单一 融资渠道狭隘 融资结构存在 许多缺陷 融资严重制约了我国中小企业的发展速度 目前的全球经济危机对我国中小 企业的生存和发展产生了很大的影响 不少中小企业因为缺乏资金 面临着即将倒闭的 困境 而且从更长远的角度来看 融资难问题已经成为阻碍中小企业发展的主要原因 关键词 中小企业 融资 融资租赁 论文 II Abstract China s Small and medium enterprises are an important part of the national economy in economic and social development can not be replaced with the large enterprises of the special strategic position Small business market as the basic active forces in society to accommodate the majority of workers in promoting economic growth and address the employment and re employment process plays an important role The development of small and medium sized the need for a strong financial support but because of their own and China s economic system and many other reasons led to China s difficulties in financing for small and medium sized widespread problem causing difficulties in financing for small and medium sized single mode of financing the financing channels for narrow minded There are many deficiencies in the financing structure Financing small and medium enterprises has seriously hampered the pace of development in China The current global economic crisis on China s survival and development of Small and medium enterprises have had a great impact because of the lack of funding many Small and medium enterprises are faced with the plight of imminent collapse but from a long term perspective the issue of financing has become an obstacle to small and medium sized the main reasons for enterprise development Key words Small and medium enterprises financing Financial lease 论文 III 目 录 前言 1 一 融资租赁的内涵 1 一 融资租赁的定义 1 二 融资租赁的判断标准 2 三 融资租赁的基本特征 2 二 我国目前中小企业融资租赁现状分析 3 一 我国融资租赁发展概述 3 二 中小企业利用租赁融资的方式 4 三 融资租赁在中小企业发展中的功能 8 四 现阶段我国中小企业融资租赁的发展中存在的问题 10 三 解决目前中小企业融资租赁困境的方法与途径 11 一 完善政策法规 建立建全中小企业信用担保体系 11 二 中小企业加强自身改革 增强企业的竞争力 12 三 改革金融机构 发挥小银行贷款优势 13 致 谢 16 参考文献 17 论文 1 前言 中小企业融资在各国都是重要的研究课题 作为一国 最活跃的经济细胞 中 小企业在推动经济增长 维护社会公平稳定 推动技术和制度创新以及防止垄断和提高 社会经济效率方面都有不可替代的重要作用 但同时中小企业个体却由于企业规模小 资金能力弱 技术水平低等原因在与大企业的竞争中处于劣势 而其中资金短缺是困扰 中小企业发展的核心问题 中小企业普遍面临着融资难的困境 资信程度差 治理不规 范和经营风险大这三大内在缺陷使中小企业难以满足银行贷款 股票发行等传统融资渠 道的申请要求 再加上我国金融市场发展不成熟 金融体制有欠合理等外部原因 单一 的融资渠道使中小企业融资难在我国尤为突出 鉴于此 融资租赁成为解决中小企业融 资问题的有效途径 作为在现代化大生产条件下产生的商业信用和银行信用相结合 集 融资和融物功能为一体的新型金融工具 融资租赁与银行贷款和股票融资等传统融资手 段相比具有独特的优势 融资租赁所具有的以项目未来现金流为立项依据 融资成本低 享受政策优惠等优势正好与中小企业的融资弱点形成互补 一 融资租赁的内涵 一 融资租赁的定义 一 融资租赁的定义 本文所讨论的融资租赁即现代融资租赁 是相对于传统租赁而言的 融资租赁和 传统租赁也是租赁交易的最基本分类 它们的交易结构和相应功能都有本质不同 传统 租赁又称经营租赁 1 是指出租人将自己原有的财产或具有相对通用性的物件 通过不 断出租给不同承租人使用而逐步收回租赁投资并获得相应利润的一种租赁类型 而融资 租赁从交易的角度界定 则是指出租人出于为承租人提供融资的目的而购买承租人所选 定的租赁物件 然后再以收取租金为条件将该租赁物件中长期地出租给该承租人使用 国内外对融资租赁的判定分别有法律和会计两方面的依据 如我国 合同法 中 判断融资租赁的依据是是否由承租人指定购买物件 而 企业会计准则 租赁 中的 定义则是依据随附于租赁物所有权的风险和报酬是否由出租人向承租人实质性转移这一 本质特征 所有权最终可能转移 也可能不转移 这一定义与 国际会计标准 17 号 的 定义一样 强调经济意义上的转移 而非法律或名义上所有权的转移 我国 2000 年推出 的 金融租赁公司管理办法 结合了法律和会计的不同侧重点 对融资租赁制定了相对 完善而综合的定义 融资租赁业务是指出租人根据承租人对出卖人 租赁物的选择 向出卖人购买租赁物件 提供给承租人使用 向承租人收取租金的交易 它以出租人保 论文 2 留租赁物的所有权和收取租金为条件 使承租人在租赁合同期内对租赁物取得占有 使 用和收益的权利 此定义可作为我国对融资租赁的通用表述 二 二 融资租赁的判断标准融资租赁的判断标准 企业对租赁是属于融资租赁还是传统经营租赁进行分类时 应当全面考虑租赁期届 满时租赁资产所有权是否转移给承租人 承租人是否拥有购买租赁资产的选择权 租赁 期占租赁资产尚可使用年限的比例等各种因素 具体而言 满足一下一项或数项标准的 租赁 应当认定为融资租赁 2 1 在租赁期届满时 租赁资产的所有权转移给承租人 2 承租人有购买租赁资产的选择权 所订立的购价预计将远低于行使选择权时 租赁资产的公允价值 因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择 权 3 租赁期占租赁资产尚可使用年限的大部分 但是 如果租赁资产在开始租赁 前已使用年限超过该资产全新时可使用年限的大部分 则该项标准不适用 4 就承租人而言 租赁开始日最低租赁付款额 3 18 的现值几乎相当于租赁开始 日租赁资产原账面价值 就出租人而言 租赁开始日最低租赁收款额的现值几乎相 当于租赁开始日租赁资产原账面价值 但是 如果租赁资产在开始租赁前已使用年 限超过该资产全新时可使用年限的大部分 则该项标准不适用 5 租赁资产性质特殊 如果不做较大修整 只有承租人才能使用 三 融资租赁的基本特征 三 融资租赁的基本特征 综合而言 融资租赁的定义包括了四大内涵特征 第一 租赁物由承租人选定而由出租人出资购买 融资租赁是承租人选定拟租赁物 件 行使投资决策权并享有租赁物的使用 收益和处分权 而由出租人承担租赁物件出 资购买且仅仅拥有其法律上的所有权的租赁 租赁投资决策人和出资人的分离 是融资 租赁与传统租赁相区别的基础 也决定了融资租赁的其它特征 第二 涉及至少三方当事人和两份合同 即出租人 承租人和供货人以及购买合同 和租赁合同是一项融资租赁交易的基本构成内容 不同的融资租赁形式涉及的当事人和 合同数目也会有所不同 如售后回租由于供货人和承租人是同一人 当事人身份重叠导 致交易在表面上看就只有两方当事人 而杠杆租赁由于债权人和投资人众多 有关当事 论文 3 人和合同数目都会有所增加 第三 合同中途任何一方不得解约 由于租赁物是出租人完全依据承租人选定的物件 购买的 因此在租赁合约有效期内 承租人无权单方面提出以退还租赁物件为条件提前 终止合同 在出租人出资购买承租人选定的租赁物时 出租人只承担出资购买的义务 而在租赁合约的执行过程中 承租人就负有绝对支付租金的义务 万一合同被提前终止 时 因为出租人在租期内始终拥有租赁物的法律所有权 出租人可享有两种选择权及其 组合 一是取回租赁物件 并放弃对承租人未付清租赁债务的追索权 二是请求承租人 加速支付未付清的租金 同时放弃对租赁物件的所有权 第四 是融物和融资相结合以达到融通资金的信用形式 融资租赁以满足承租人对 资金的融通为目的 以融物的形式向承租人提供融资 其中融资租赁的物件都以机器设 备为主 而机器设备的法定折旧年限都在 1 年以上 因此融资租赁作为融资工具应属于 中长期融资 此外 融资租赁的实际租期设备法定折旧年限的差异 也因相关折旧和税 收政策的影响而更体现出融资租赁的物权特征 使其成为不同于一般信用融资的优势所 在 二 我国目前中小企业融资租赁现状分析 一 我国融资租赁发展概述 一 我国融资租赁发展概述 自 1981 年 4 月我国第一家金融租赁公司 中国东方金融租赁公司成立至今 融资 租赁业在我国已有 20 余年的发展历史 在其发展过程中特别是最初的阶段里 融资租赁 为我国企业在开辟外汇渠道 引进国外先进设备 促进产品销售和探索融资新渠道等方 面做了积极有益的尝试和贡献 但同时 融资租赁业经营主体多样 管理不统一 主营 业务不突出 违约欠租现象普遍 理论研究缺乏和相关法律法规不配套等问题也使融资 租赁业在这几年几乎陷入了全行业停滞的境地 1 行业构成情况 目前我国的融资租赁业主要有三类主体构成 第一类是由中国人民银行审批管理的 融资租赁公司 其机构性质属于主营融资租赁业务的中资非银行金融机构 其主要资金 来源是委托存款和一般企事业贷款 目前该类融资租赁公司共 15 家 第二类是由原外经 贸部审批管理的中外合资租赁公司 其机构性质为专营融资租赁业务的中外合资公司 以引进外资和国外设备为经营特点 其资金来源主要是中外股东的出资 共 42 家 第三 类是原内贸部及其它有关部门管理的以经营传统经营租赁业务为主的租赁公司 约有 1000 余家 此外还有一些兼营融资租赁业务的信托投资公司 财务公司等金融机构 论文 4 2 融资租赁对我国经济发展的贡献 2 1 突破了外汇管制 在我国融资租赁市场中 中外合资租赁公司占了很大的比例 其中的历史原因是我 国在改革开放初期对金融领域的限制较严 融资租赁则在当时金融业中相对开放 因此 成了许多境外金融机构 抢滩占点 的首选 这些中外合资租赁公司的资金主要都来源 于境外 由外方股东及其关系银行提供 因此不受我国实行的外汇管制限制 据统计 在我国融资租赁业发展的前期 1983 1990 年 通过融资租赁引进的外资金融占到我国 利用外国直接投资总额的比重分别达到 4 15 8 76 20 69 17 23 19 04 15 59 10 23 和 9 94 4 成为我国引进外 资的重要补充渠道 从中外合资租赁公司的主要业务对象看 中小企业和乡镇企业占了相当比例 通过 融资租赁取得外汇资金 成为这些中小企业在无法纳入国家外汇计划的情况下 非常现 实有效的外汇融资途径 如现在已经发展成大企业集团的万象集团 小天鹅集团和红塔 集团等 在当初起步过程中都充分利用过融资租赁的方法解决资金问题 2 2 有助于进口国外先进设备 与前一点相关的是 伴随着企业利用租赁融通外汇资金的同时 企业所需的国外先 进机器设备也通过租赁公司得以进口 这为我国企业实现产品升级换代 利用国外先进 技术 进行产业结构调整起到了根本的推动作用 从 80 年代初到 1995 年 中外合资租 赁公司共为我国近 4100 家各类企业融通了外汇资金 50 亿美元 承租企业遍及全国各省 涉及包括纺织 轻工 能源 运输 通讯 机械 电子和化工等行业的 6000 余个技术改 造项目 其中 1990 年之前 中外合资租赁公司经营的租赁项目主要集中在轻工和纺织行 业 分别占总投资的 27 和 24 当时我国轻纺企业大多属于中小企业规模 面临着设 备老化 产品品种单一陈旧 经营落后 不能适应国内外市场需求的困境 融资租赁为 这些企业引进先进设备和技术 使行业在短期内实现了产品升级换代 大大提高了市场 竞争力 如环球租赁公司经办的石家庄第六棉纺织厂租赁项目 华和租赁公司经办的青 岛国棉六厂租赁项目等都是成功的典型 二 二 中小企业利用租赁融资的方式中小企业利用租赁融资的方式 作为一项金融创新 融资租赁横跨资本 货币和产品市场 在投资者 制造商和 消费者之间起着特殊的纽带作用 而其种类和运行模式的不同分类 也是在把握金融租 论文 5 赁本质特征的条件下 为了满足特定的市场变化而进行的创新之举 从 20 世纪 50 年代 融资租赁诞生至今 世界融资租赁的发展经历了由简单到成熟的五个发展阶段 5 包括 简单融资租赁发展阶段 灵活变通的融资租赁发展阶段 经营性租赁发展阶段 融资租 赁再创新的发展阶段和成熟的租赁市场发展阶段 且几乎每个阶段都产生出一些体现阶 段特征的租赁形式 此处以发展阶段为序列举几项在各阶段具有代表性且适合于中小企 业的融资租赁模式 1 简单融资租赁阶段 1 简单融资租赁 简单融资租赁 Simple Financial Lease 又称直接租赁 是融资租赁产生之初所 采取的形态 除了符合融资租赁的一般定义外 它的典型特征就是全额清偿及其相关派 生特征 全额清偿性是指出租人为承租人购买设备所支付的资金 要从承租人的租金偿 付中全部收回 即所收的租金不仅包括购买设备的货款 还包括出租人相应的融资成本 和合理的投资收益 简单融资租赁仅涉及最简单的三方当事人和两份合同 由于出租人是购买设备的唯 一出资人 因此筹资金额数目有限 给承租人的租期也不长 一般不超过 5 年 而且还 租日期和租金都固定不变 具体的支付安排与银行按揭贷款偿付相同 出租人对承租人 的信用审查也主要看重企业的综合经济效益 有无还款能力 至于租赁设备所进行的特 定项目本身能否产生效益 只处于次要地位 另外 出租人一般要求承租人提供连带责 任担保 与银行信用贷款的资格审查有所类似 整个租赁期间 出租人对租赁物的好坏 不负责任 由承租人承担设备风险 维修和折旧 期末可以名义价格或自动转让租赁物 件所有权 简单融资租赁主要用于期限短 金额小的更新类项目 因此 在简单融资租赁中出租人和承租人间还是单纯的债权债务关系 而投资风险 则由承租人承担 这与银行信贷在本质上没有不同 融资租赁在这一阶段并没有真正体 现出它的融物特征 而物权特征正是日后融资租赁得以进一步发展并成为区别于传统金 融工具的关键所在 2 灵活变通的融资租赁发展阶段 在这一阶段 融资租赁的融物特征开始显现并不断深化 使租赁融资体现出许多传 统的以货币为载体的债权融资所不具有的独特优势 论文 6 1 以税收为基础的租赁 以税收为基础的租赁 Tax based Lease 是指租期短于租赁设备法定折旧年限的 租赁安排 由于租赁融资可以通过租期和租赁设备折旧年限之间的长短差异 根据企业 财务状况的需要来确定租赁设备的实际折旧年限 而以税收为基础的租赁就是体现了当 税务部门允许以租期作为租赁设备实际折旧年限的情况下给承租人带来的好处 在这种 情况下 承租人可以在较短的租期内支付完租金并以折旧的形式全部打入成本 等于达 到了加速折旧的效果 可以延迟纳税而为企业获取更多的现金流 2 节税租赁和非节税租赁 节税租赁 Tax Oriented Lease 和非节税租赁 No tax Lease 是根据出租人是 否可获得税收抵免来区分的融资租赁形式 其中节税租赁就是出租人被税务部门认定为 租赁设备的投资者从而可申请投资税收抵免的融资租赁 而非节税租赁则是由承租人享 受这一税收抵免政策 节税租赁和非节税租赁只适用于实施投资税收抵免 Investment Tax Credit ITC 政策 6的国家如美 英 德 日等国 但在各国的名称也不尽相同 如在美国被称为真实租赁 True Lease 和有条件销售租赁 Conditional Sale Lease 在英国则被称为融资租赁 Financial Lease 和租购 Hire Purchase 3 售后回租 售后回租又称返还式租赁 Sale and Lease back 是承租人将自己原有的设备先 出售给租赁公司 再通过支付租金从出租人处返租回来的租赁交易形式 此业务的特点 是租赁物的供货方和承租人是同一人 他放弃设备的所有权而依然拥有使用权 售后回 租特别强调了租赁的融资功能 企业在不影响经营能力的情况下用固定资产换取现金 大大增加了资产使用效率 也可满足流动资金的需要 用于其它投资或偿还债务 除了以上介绍的一些与中小企业融资比较相关的融资租赁形式外 杠杆租赁 Leverage Lease 转租赁 Sub Lease 结构化共享式租赁等也是在灵活变通的融资 租赁发展阶段产生的为数众多租赁形式的一部分 总体来说 这一阶段融资租赁的物权 特性是通过与融资租赁外部环境如税收 折旧等相结合所体现出来的 与其它融资方式 相比已经具有了独特的竞争优势 3 经营性租赁发展阶段 1 经营性租赁 经营性租赁 Operating Lease 是出租人以向承租人提供融资为目的 出资购买承 6 论文 7 租人选定的租赁物件 再将该租赁物中长期地出租给该承租人使用并收取租金 但租金 却并非完全全额清偿所垫付的货款 出租人承担了租赁投资风险的融资租赁形式 在国 内长期以来一直有将经营性租赁与经营租赁混淆的情况 其实国内所称的经营租赁其实 就是传统租赁 是相对于融资租赁这一整体而言的 而经营性租赁是融资租赁在发展过 程中表现出的更高级形式之一 与我们所称的经营租赁有本质不同 以下从租赁交易的 各方面对经营性租赁 传统租赁和简单融资租赁进行横向比较分析 表 4 1 表 4 1 经营性租赁与传统租赁 简单融资租赁的比较 传统租赁简单融资 租赁 经营性租赁 1 承租人 的目的 短期 临时 使用 中长期融 资 中长期表外 或表内融资 2 租赁投 资决策权 出租人承租人承租人决定 和出租人的否决 权 3 是否全 方位服务 是不是是或不是 4 租金与租赁 投资回收间 的关系 非全额清偿全额清偿非全额清偿 5 出租人 的风险 资产风险信用风险信用风险和 资产风险 6 期末租赁物 件所有权的 处理方式 退租以名义价 格转移 退租或公平 市价续租和转移 给承租人 7 会计处 理 不纳入承租 人资产负债表 纳入承租 人资产负债表 不纳入承租 人资产负债表 8 可否解 约 可以不可以不可以 4 融资租赁再创新的发展阶段 1 融资租赁债权证券化 论文 8 融资租赁债权证券化 Lease Securitization 是指租赁公司以手中一组租赁收益 尚未实现的租赁合同为基础来发行债券或信托凭证等证券的过程 通过新的投资人对该 债券或信托凭证的购买 出租人提前收回现金 加速了租赁债权的实现 2 租赁基金 租赁基金 Income Funds 是一种将基金投资人的投资专门投向融资租赁交易的投 资基金 在这种租赁基金中 基金的发起人一般都是专业的租赁公司 而基金的资金也 都是通过投入到各种融资租赁交易中来获取回报 3 风险租赁 风险租赁 Venture Leasing 是融资租赁与风险投资的有机组合 指出租人以租赁 债券加股份投资的方式将设备出租给特定的承租人 出租人通过分别获得租金 股东权 益收益和设备残值作为投资回报的一种租赁形式 在风险租赁中 承租人主要有两类企 业 一类是正处在创立或发展期 拥有良好的成长力的企业 另一类是从事杠杆收购的 企业 我们在这里仅讨论第一类企业 因为这类企业往往都属于中小企业 对于投资于处在成长期的企业而言 风险租赁的出租人关注的主要是他将来所获得 的股东权益和设备残值收益 但这并不代表租金就不重要 恰恰相反 租金是风险租赁 交易中出租人投资回报的重要部分 约占总回报的一半 而设备残值收益和股东权益则 分别占有总回报的 25 其中残值收益是出租人最可靠的投资收益 代表了他的最低投 资风险 股东权益则通过获得承租人的普通股股票来实现 因此 中小企业用风险租赁 融资的方式 为租赁设备而支付的租金仅仅是简单融资租赁的一半 还可以将一部分风 险通过出让部分股东权益而转移给出租人 对于经营风险较大和资金不宽裕的成长期中 小企业来说 不愧为一种有吸引力的融资手段 三 三 融资租赁在中小企业发展中的功能融资租赁在中小企业发展中的功能 从经济性质来说 融资租赁具有融资和融物的双重职能 是一种既包含商品信贷又 提供资金信贷的独特信用方式 融资租赁能够在诞生至今 50 余年里得到高度的发展 与 其所具有的各种创新形式及在此基础上建立的独特功能是分不开的 概括说来 融资租 赁具有四大基本市场经济功能 第一 融资功能 作为一种金融业务 融资租赁最主要的功能首推融资 融资租 赁是一种以实物为载体的融资手段 租赁公司运用自有和从外部筹集的资金 按承租人 的要求购买其指定的设备 并长期地出租给承租人使用 使融资租赁成为承租人扩大投 资 进行技术改造的有效融资渠道 属于债券融资之一的融资租赁 目前已成为仅次于 银行信贷的第二大融资渠道 论文 9 对于中小企业而言 普遍面临着因为缺乏信贷担保或抵押品而难以获得银行贷款的 窘境 则融资租赁依靠租赁项目本身的效益 租金可以通过所租赁的设备产生的未来现 金流支付 不看重企业的综合规模和实力而成为他们宝贵的融资渠道 当面临短期资金 周转困难时 售后回租通过将企业原有的机器设备出售给租赁公司再租回的形式 可使 物化资产变为流动性最强的货币资金 在不影响经营状况的同时解决流动资金不足的问 题 当需要引进国外先进技术设备而外汇资金短缺时 通过租赁公司外汇购买设备再以 本币支付租金的融资租赁方式更是为缺乏外汇资金筹集渠道的中小企业起到了重要作用 关于融资租赁的独特融资功能 包括节税融资和表外融资 后文还有详述 因而在此暂 不展开 第二 投资功能 融资租赁对于承租人即资金筹集者而言是一种筹集手段 相反对 于出租人即资金提供者而言就是一种投资行为 因此保证投资人能享有丰厚的投资收益 也是促进融资租赁发展的重要因素 这就涉及到融资租赁所具有的投资功能 投资功能 分为两方面 一是扩大投资领域 二是改善投资效果 在扩大投资领域方面 投资人通过建立租赁公司经营租赁业务或投资于租赁基金 购买租赁证券化的信托凭证和参与杠杆租赁 直接或间接分享到融资租赁带来的投资回 报 而政府也能利用融资租赁投资固定资产或公共项目 将直接投资转化为间接投资 通过租赁公司吸引银行和社会闲置资金 从而在引导投资方向的基础上扩大社会投资规 模 促进国民经济的协调和平稳发展 在改善投资效果方面 融资租赁特有的以购买租赁物件进行融资 并依据项目实际 进展安排承租人租金支付的特点 避免了筹资人可能发生的诸如挪用融资款 更改投资 方向等违规行为 降低了投资人的投资风险 定期的租金支付压力则促使企业不断提高 投资收益 增进了投资质量 对于政府参与的融资租赁固定资产和公共项目投资 由于 有政府资金参与和政府信誉担保 投资人更可获得收益和风险的双重保障 而对于银行 和企业来说 租赁公司的参与也使项目的评估和执行多了一层相互制约和监督的机制 第三 促销功能 金融租赁在刺激消费 促进产品销售方面发挥了日益明显的作 用 设备生产厂商通过自行成立租赁公司或与融资租赁公司合作的方法为产品促销 其 优势主要表现在 第一 扩大市场分额 企业通过融资租赁销售自营产品 给用户提供 的融资便利的同时也给予了用户再租赁结束时租赁设备所有权处置方式的选择权 给用 户带去更多便利和灵活性 从而使潜在消费者成为现实顾客 扩大了市场分额 盘活了 存货资产 第二 突破贸易壁垒 由于各国对进出口贸易都有一定限制 而租赁不存在 所有权转移 不是贸易 因此厂商可以用融资租赁代替直接出售 突破贸易壁垒 扩大 论文 10 出口 第三 控制营销风险 由于出租人拥有租赁物的所有权 因此租金回收保障程度 相对分期付款销售更高 同时独立的租赁公司也要承担对客户信用风险的审查 从而对 交易的真实性更有把握 第四 资产管理功能 企业的资产管理包括实物资产管理和从财务管理角度分析的 会计资产管理 就本文研究的融资租赁而言 租赁物件大多是法定折旧期超过 1 年的机 器设备 因此实物资产管理主要指各种固定资产的管理 包括对厂房和设备的使用 维 修保养 设备过时风险的控制和设备残值的处置等 目的是以最低的成本保障固定资产 的正常高效使用 而会计资产管理的内容是对包括固定资产和流动资产在内的各类资产 周转率以及变现质量等进行分析管理 目的是加速资产周转率 提高资产使用效率 对于融资租赁交易来说 无论是承租企业还是租赁公司都可利用其达到资产管理 的功能 融资租赁具有资产管理功能的原因有二 其一 融资租赁是货币资产与实物资 产的有机结合 因此各方当事人可借助融资租赁交易实现资产形态在货币和实物之间的 相互转换 达到资产管理的功效 其二 融资租赁根据形式的不同 对租赁物件的处置 具有很大灵活性 赋予实物资产管理更多选择性 如租赁公司通过对承租人项目的未来 现金流量进行审查 与企业共同确定投资结构和投资方向 设计租赁合同 并对租期结 束时租赁物件的市场重置价值进行判断和再处置安排 而创新租赁中的融资租赁证券化 则更是将租赁物变成了在资本市场流通的有价证券 实现了资产的物质形态和价值形态 间的转换 关于运用融资租赁实现资产管理的具体方式 笔者将在后文另行阐述 四 现阶段我国中小企业融资租赁的发展中存在的问题 四 现阶段我国中小企业融资租赁的发展中存在的问题 我国融资租赁业在 80 年代经历了迅速发展 但进入 90 年代后却逐渐经营萎缩 许 多租赁公司都陷入了业务停滞状态 以中外合资租赁公司为例 其交易额在 1982 和 1983 年曾达到 673 66 和 203 67 的高增长 但在 90 年代却出现了 4 次负增长 见图 6 1 同时 我国租赁业与发达国家的差距也越来越大 在一些欧美国家融资租赁的市场 渗透率高达 25 以上时 我国的平均市场渗透率仅为 2 5 年租赁交易额不足全球的 0 43 大大低于国际平均水平 也与我国当前国民经济的增长水平完全不符 分析当 前我国融资租赁业面临的主要问题包括 1 租金回收困难 租金拖欠问题不但威胁到我国融资租赁公司的生存 也严重阻碍了融资租赁业的发 展 租金回收难问题在我国呈现出三个特点 第一 承租人拖欠租金的情况普遍 几乎 波及到整个租赁行业都受其影响 第二 欠租金融庞大 乃至阻碍了全行业的正常发展 据统计 到 1994 年底我国中外合资租赁公司累计被拖欠租金达到 8 亿美元 其中有政府 论文 11 和金融机构担保的租金为 6 亿美元 平均每家租赁公司的欠租额达到其平均注册资本的 5 7 倍 7 26 第三 我国的特定历史原因 在融资租赁业务开展早期 承租人往往被要 求提供信用担保 而其所在地的地方政府及相关部门就成了具有国家信用性质的担保人 可是结果是当承租人发生欠租时 作为担保人的政府也无力履行担保义务偿还承租人拖 欠的租金 造成租赁公司的担保要求有名无实 2 进口业务比重过高 融资租赁发达国家的做法都是先发展国内融资租赁 待发展到一定规模后再进行国 际租赁 且大多已出口租赁为主 而我国的情况正相反 从融资租赁引进之初起 进口 租赁就在我国融资租赁业务中占了绝大比例 国内业务开展不足 出口租赁更是寥寥无 几 进口租赁在向我国进口国外先进设备和技术方面的确起到了很大作用 也符合当时 我国产业结构调整的策略 但在如今国内制造业日趋成熟 闲置设备总价值达 200 亿元 而发达国家却逐渐退出劳动密集型产业的情况下 适时调整业务模式大力发展国内和出 口租赁应作为租赁公司的新方向 3 租赁形式单一 落后 我国租赁业多年来一直以简单融资租赁业务为主 仍停留在融资租赁发展的最初阶 段 简单融资租赁由于租金固定 租期短而固定 且着重承租企业的总体资产规模的特 点 使承租人面临了较大的租金支付压力 也使很大一部分中小企业被排除在潜在客户 之外 租赁业务形式长期没有创新和发展 不能根据承租人的具体情况定制方案 融资 租赁的特征无法突出 与其他融资渠道相比没有优势 这大大削弱了融资租赁的吸引力 三 解决目前中小企业融资租赁困境的方法与途径 融资难是中小企业发展的普遍障碍 而日本在解决中小企业融资问题上却取得了相 当程度的成功 日本形成了一套有特色的中小企业融资模式 它以政府为主导 先后成 立了中小企业金融公库 国民金融公库 商工给合中央金库及中小企业综合事业团 弱 化中小企业融资风险 建立信用保证协会制度 为中小企业贷款充当保证人 提供债务 保证 同时也积极扶持民间金融机构 利用民间机构经营方式特点 为中小企业融资扩 大渠道 这些成功的经验为我国解决中小企业融资问题提供了有利的经验 结合我国情 况 可以采用以下措施 帮助中小企业融资 一 完善政策法规 建立建全中小企业信用担保体系 一 完善政策法规 建立建全中小企业信用担保体系 7 论文 12 为了促进中小企业发展 我国于 2002 年 6 月颁布了 中华人民共和国中小企业促 进法 以下简称 中小企业促进法 但该法没有明确中小企业的地位及作用 对中 小企业的权益保护也主要侧重于政府和行政管理部门 对于金融机构等对中小企业的贷 款歧视则没有予以规范 因此政府要修订完善相关法律法规 确保中小企业参与平等的 市场竞争 各地政府部门要结合中央相关法律文件 制定严格执行相应的实施细则和规 章制度 制定和完善地方性法规和政策 把中央的文件精神认真贯彻落实到实处 切实 维护中小企业的合法权益 政府最直接的扶持手段应该是税收政策 一是对符合国家产业政策的新开办的中小 企业 实行一定期限的减免所得税待遇 二是对税后利润再投资的中小企业 可退还其 部分或全部已交所得税 三是对下岗职工开办的中小企业 降低纳税档次和给予一定的 减免税待遇 四是对安置下岗职工达到一定数量的中小企业 可以实现年累积的增值税 和营业税退税制度 五是对利用个人资金投资创办的中小企业 免征个人所得税 消除 重复征税 六是对出口创汇型中小企业实行联合 免 抵 退 税收制度 使得中小企 业能够真正得到支持 增加内部积累资金 中小企业信用担保是一项非赢利的公共保证事业 必须有政府的参与和支持 但它 又必须做到市场化动作 才能使担保机构可持续发展 中小企业信用担保体系的资金来 源应以财政资金为主 在目前我国政府财政资金规模有限的情况下 可以调动各个力量 如财政部门 金融机构和企业共同出资 还可以通过发行中小企业融资担保债券吸收社 会资金 尽快将担保资金的规模做大 满足中小企业的需求 在对中小企业开展担保业 务时 一方面要最大限度地满足中小企业的 另一方面 又要保证担保资金的安全 在 对担保对象进行选择时 一定要有科学公正的测评机制对其进行客观全面的评价 对信 用度和发展前景的评价 中小企业信用担保机构和商业银行 农信社的关系应建立在 风险共存 利益共享 的原则基础上 主要体现在两个方面 一是确定一个双方都能 接受的合理的担保资金放大倍数 二是担保机构和商业银行 农信社应共同承担贷款风 险 在操作上 既要保证市场化操作 也要进行有效的政府管理 一方面 为防止各级 政府过分的行政干预以及非盈利组织中容易存在的内部人控制 低效 责权不清等问题 中小企业信用担保机构应按照市场原则公开操作 实行自主经营 自主确定胡萝卜 另 一方面 各级政府也要对其进行有效的管理 防止中小企业信用担保机构随意制定收费 标准 增加收费项目 加重中小企业负担 造成担保机构的职能错位 二 中小企业加强自身改革 增强企业的竞争力 二 中小企业加强自身改革 增强企业的竞争力 中小企业要重视自身资本积累 减小对银行贷款的依赖性 将企业赢利的相当部 论文 13 分用于增加资本金 逐步提高企业资本中自有资金的比例 在财务管理上 建立健全中 小企业财务会计制度 做好筹资 投资等理财决策 确定合理的筹资渠道和方式 分析 每种融资类型所带来的成本和风险 树立全面理财观念 做到财务管理规范透明 财务 数据真实可靠 同时 要形成将财务报表定期提交外部审计机构审计的意识 提高财务 数据的可信度 构建良好的银企关系 以自身的实力取信于银行 增强融资能力 为此 企业必须积极建立与金融机构的信息互换机制 如企业与银行 保险公司 证券公司之间 的信息互换 充分客观地公布企业内部的财务信息 以便银行进行科学 准确的资信调 查 提高其资信等级 加强企业自身信用建设 信用是现代企业生存的基础 企业也必 须讲诚信 在业务培训上 实话战略管理 按照产业政策的要求 重长远 大力开展技 术创新 从自己的传统产品中开发出特有的新产品 提高产品的科技会计师 提高经营 者素质和决策水平 不断组织培训 学习 提高知识水平 并聘请专家进行专业指导 在公司管理上 积极由自由人产权向现代企业产权制度转变 完善企业经济责任追究制 度 建立规范的管理制度 合法经营 规范管理 同时向上市公司信息披露靠拢 努力 建成一个公正 透明 可信和负责的治理结构 从而加大企业的社会影响 当企业具有 发展后劲 品牌知名度提高之时 银行自会主要为之服务 这也是近年来部分中小企业 得到国有银行青睐的关键所在 三 改革金融机构 发挥小银行贷款优势 三 改革金融机构 发挥小银行贷款优势 1 改革金融体系 促进金融机构的专业化 多元化 成立一些以中小企业为主要目标客户的银行 这些银行的投资主体不受限制 只要经营对象是中小企业就行 组织政策性中小金融机构 执行国家扶持中小企业的政策弥补商业性金融的 不足 在加强监管和指导 防范风险的前提下 适当发展民间金融机构 补充国有金 融机构的不足 打破国有银行和政府 国有企业间稳定的利益制衡关系对国有银行进行股份制 和市场化改造 使其将更多的资金投向中小企业 为民营股份制银行进入创造条件 一些全国性的股份制银行资金雄厚 在对中 小企业的信贷业务中积累了丰富的经验 在一些大城市都设有分支机构 政府应对民营 股份制银行的进入积极创造条件 2 发展小银行贷款优势 论文 14 根据中小企业贷款中的 小银行 优势的关系型融资理论 中小银行更加倾向于 向中小企业发放贷款 而恰好这种关系型融资使双方借助关系专用性投资能较好解决以 软信息为主的融资活动中的信息不对称问题 在与当地中小企业长期 多方位的合作过 程中 银行加强了特定企业的信息能力投资 保证银行更有效地收集和处理企业融资项 目信息 监督企业项目的进展 中小企业向银行透露业主专有性信息 这些信息往往具 有商业机密的性质 一旦被竞争对手获知 则会对企业的经营造成不利 中小企业在与 特定银行长期 多方位合作的过程中增强了对银行的信任 愿意向银行透露更多的专有 性信息 通过这种关系型融资一方面 企业愿意向银行透露更多真实信息 另一方面 银行更有能力分析和处理上述企业信息 从而关系型融资可以大大降低信息不对称程度 显著提高项目的融资效率 3 运用多元化金融体系 拓展自身融资渠道 融资渠道的拓展既可解决企业资金短缺的难题 也可降低融资成本 提高融资效率 大力发展融资租赁 融资租赁也是中小企业融通资金的一种有效途径 同其他融资方式不同 融资租赁 公司主要看重租赁项目自身的效益 而不是企业的综合效益 对企业信用状况的审查也 仅限于项目本身 一般不需要第三方担保 总体上在办理时对企业资信和担保的要求不 高 同时 融资租赁的成本较低 风险较小 还款方式也比较灵活 企业可以根据自身 的资金实力 销售季节性等情