东方电子：蛰伏这七年（1）.doc

玩火资本，足可毁灭实业；但失足资本，不等于实业无药可救。真正的复活，一定源自内部管理机制的除弊创新。一笔计划外的收入让青岛股民李景洲兴奋不已。“没想到东方有能力进行赔偿，其实五年前我就做好了这笔钱会打水漂的准备。”李先生向中外管理解释。自2001年7月自己以17.60元/股买入10万元的东方电子（深交所代码：000682）股票，接着传出证监会进入东方电子调查虚假信息披露的消息，而股价暴跌后，他的资产迅速缩水了2/3，被彻底套牢。2001年底，随着证监会调查的深入，“东方电子造假案”浮出水面，涉案金额达17亿元之巨。在中经开、东方电子等单位参与之下，加之当时股票炒作之风盛行，市场本身有待于进一步规范的情况下，近万名中小投资者的利益受到了侵害，被时称为“中国证券市场第一大案”。2007年7月开始，东方电子集团开始着手为当年在资本市场犯下的错误买单，通过各种方式对投资者进行赔偿。同时企业内部也开始推行全新的“精进管理模式”，发展势头被许多投资者看好。“勇于承担自己的错误，并且能够在逆境中进行二次创业，这样的企业应该是值得信赖的。”李先生表示自己决定继续持有东方电子的股票，“更何况今年的年报预期还不错，有一定的投资价值。”为了这一天，东方电子蛰伏了整整七年。玷污的“城市名片”在烟台，当中外管理记者走入与张裕集团隔街相望的东方电子大门时，心境颇为复杂：从企业初具规模到成功实现上市，变成大规模的产业集团，东方人用了25年。但却又在5年之内，变成了勉强度日的“困难户”。东方电子的前身，是仅有几百万元资产的烟台无线电六厂。经过30年发展，公司资产总额已达18亿元，员工2600多人，博士以上学历50多人，硕士500多人，主营业务技术水平处于国内领先地位，每年上缴税收高达7.7亿元。与此同时，东方电子的股价也连年翻番，最高时复权价高达330.6元，在市场上树立了绩优高成长的蓝筹股形象。如今，互联网上依然流传着当年某知名学者对东方电子的评价：“流通市值由（19）97年时的3亿元增加到目前的113亿元左右，给股东创造的价值以年均137%的速度增加，可以和美国微软相匹敌。” 出色的业绩将东方电子推向了新的高度，与烟台另一知名企业张裕一起，被誉为“烟台的城市名片”。然而，这一光辉形象自2001年7月份开始的股价下跌而终结。2001年7月16日至8月6日，短短15个交易日，公司股价从17.5元一度跌至10.28元，跌幅达41。股价异动引起监管部门的关注，2001年9月中国证监会对东方电子进行调查。后经检察机关查明：1997年1月20日，公司股票挂牌交易的前一天，隋元柏指使财务人员将公司自有资金5000多万元打进了公司掌控的40余个违规账户中。公司股票上市流通的第2个交易日，用这笔资金买入了200多万股。该批股票于当年11月底抛出，获利5000多万元，全部计入了当年主营业务收入。 轻松获利，让公司主要负责人开始策划如何利用证券市场完成公司的原始积累。1997年至2001年期间，东方电子编造虚假经营业绩达17亿元之巨，其时间跨度之长，造假手段之隐蔽，涉及金额之大，堪称中国证券市场之最。至此，东方电子走下了神坛。内忧外患玩火资本，对东方电子无异饮鸩止渴。“出事之后，东方的困难是外人无法想像的。”回忆起六年前的那场“地震”，一位中层干部依然心有余悸。据他向中外管理回忆：公司工程师高鸣燕远走上海，博士流失近半，硕士也走了100多人“是真正的内外交困。”2002年-2004年，东方电子遭遇了多重打击：被证监会勒令停牌；股票戴上了“ST”的帽子；在二级市场上，股价最低时不足2元；企业市场形象一落千丈；被中小投资者告上法院；市场份额大幅度缩水；人才大量流失“这一时期公司的市场占有率由原来的50%以上下降至20%30%。”东方电子销售副总向中外管理介绍：2001-2005年正是国内电力行业发展的黄金时期，东方电子却因为资本市场的变故，不进反退，老用户流失和新市场拓展的阻力，让企业举步维艰。这时，东方电子人切身感受到了弄巧成拙的苦涩。某证券分析师向中外管理解读了东方电子2002年的年报：“公司长期偿债能力令人担忧”、“盈利能力下降，利润来源稳定性削弱”、“财务状况不尽如人意”等字眼颇为醒目。那时的东方电子，已危如累卵。然而现在走入东方电子，已看不到那次重创留下的丝毫迹象。采访中中外管理发现，虽然企业上下谈及当