武汉市污水处理BOT项目研究报告.doc

武汉市污水处理BOT项目研究报告一、 项目背景中国水资源紧缺，水质污染严重，在废水排放总量中，城市污水的排放比重不断上升。2004年，中国城市污水排放量为261.3亿吨，预计未来5-10年，城市污水排放量年均增长2.5，2010年年排放量在300亿吨以上。假设城市污水处理率2010年达到60，运行负荷75，单位日处理量的污水处理厂平均造价1200元；处理每吨污水平均收费1.2元；到2010年新增污水处理能力2300万立方米/日，达到7215万立方米/日；新建污水处理厂市场容量达到280亿元；2010年污水处理运行市场容量230亿元/年，比2004年计算值增长近一倍。 政策措施大力扶持城市污水处理，加快城市污水处理市场化改革是中国推进城市污水处理、控制水污染的重要政策措施。市场化改革的主要内容是把以前由国家完全控制的水务资产推向市场，包括现有资产以及未来新建的项目。政府则依托征收的自来水或污水处理费保证介入水务行业的公司获取合理报酬，同时通过盘活现有水务资产，加速新的项目特别是污水处理项目建设。水务行业的市场化改革使得该行业商业化运营成为可能，并且为行业中的优势企业进入和发展提供机遇。 近年，随着中国水价改革措施的不断出台，水价呈上涨趋势。过去5年（到2005年7月），36个大中城市居民生活用水价格由1.05元/吨上涨到1.5元/吨，居民生活用污水处理费由0.23元上涨到0.54元。但各个城市水价目前仍普遍偏低，还有上涨的空间。目前，中国的水价仅仅包含水的工程成本和水的处理成本，这与国际流行的全过程成本不符。世界水价的构成应该包括水资源的价格、水工程的成本、水处理的成本以及水管理的成本，而且还包括污水处理的成本。我们估计，未来5-10年，中国大中城市污水处理价格上涨空间大约在1-1.5倍。 在我国，各行各业的投资日趋饱和，而对污水处理业的投资仍是民资的一个空白点。现在民间资本终于看到了“治污”中蕴藏的商机，他们打破政府垄断，纷纷投身于污染治理，甚至出现了多家企业抢着治污的新鲜事。民间资本一般采用包括股份制、BOT（建设-运营-转让）等多种市场化运作模式进行治污，有效地激活了治污市场，从而进一步吸引了大量的民资和外资。 二、 武汉污水处理现状和政策 目前我市有四座污水处理厂， 日污水处理能力53万吨，污水处理率为212。国务院关于加强城市供水节水和水污染防治工作的通知(国发200036号)规定：“到2005年，50万以上人口的城市，污水处理率应达到60以上”。我市要达到国家的要求，需要新建7座污水处理厂，投入建设资金将超过30亿元，其资金来源主要靠利用外资和国内银行贷款及企业融资，并通过征收污水处理费逐步偿还。因此，必须通过提高污水处理费征收标准来解决污水处理运营和设施建设资金不足的问题。从市场经济效益分析来看，武汉市政府非常重视城市污水处理，已着手积极推进污水处理产业化建设，2003年7月1日污水处理费收费标准从0.4元/吨调整到0.8元/吨。 这次污水处理费标准调整后，有利于保护城市环境和提高市民生活质量；有利于提升城市整体功能，促进我市经济与社会的可持续发展；有利于筹集建设资金，补偿污水处理成本，满足污水处理设施建设和运营的需要。“十一五”期间，武汉市规划总投资24.95亿元用于治污，建立完善的城市污水处理系统，改变污水直接入江、入湖的状况。武汉市中心城区将重点续建3座污水处理厂、新建5座污水处理厂，扩建1座。到2010年，全市中心城区污水处理率将达到70%以上，污水管网收集率将达到75.8%，水体水质将逐年得到改善。 因水而兴的武汉，湖泊水体质量整体呈恶化趋势，水环境污染已严重制约经济发展。目前，武汉中心城区有5座污水处理厂投入运行，城市污水集中处理率仅为23.6%。去年，全市废水排放量7.21亿吨，其中生活污水占52.91%。 近年来武汉加大水环境的治理和保护。武汉市去年同时开工建设沙湖、龙王嘴、南太子湖、黄家湖、汉西、三金潭和沌口7座污水处理厂。目前，南太子湖以及沙湖污水处理厂三期已建成投入试运行，龙王嘴污水处理厂二期已进入设备安装调试阶段，预计年内可投入试运行。 三、 武汉市首个外商合资污水处理厂项目汉西污水处理厂位于东西湖的汉西污水处理厂，是武汉市首个外商合资污水处理厂项目，也是华中地区最大污水处理厂，由新加坡亚洲水务、凯迪电力、格林环保和武汉排水公司4家企业共同出资兴建，以BOT模式承建，处理能力为40万吨/天，该工程总投资4.63亿元。新加坡水务集团将成为进入武汉污水处理行业的首家外资机构，外方出资2399万美元，占项目43。该厂正式投入使用后，将提高城市污水处理率20个百分点。加上后来投入运行的三金潭、黄家湖两个污水处理厂，武汉市每天新增污水处理能力80万吨，该市污水集中处理率有望突破70%。目前该厂主要处理来自硚口和江汉两区的污水，今后东西湖区的污水也将进入该厂，其总服务面积为154.1平方公里，服务人口58万。 四、 投资额度分析根据汉西污水处理厂的投资情况来测算，在武汉市建立一个日处理能力为40万吨的污水处理厂，约投资45亿元人民币。另外，参照前不久武汉市水务集团有限公司所提供的污水处理厂招商信息，其所属二郎庙污水处理厂、龙王嘴污水处理厂、黄浦路污水处理厂等三座污水处理厂捆绑出售，现污水处理能力为43万吨/日，其中二郎庙污水厂处理规模18万吨/日，一级处理；龙王嘴污水厂处理规模15万吨/日，二级处理（在建）；黄浦路污水处理厂处理规模10万吨/日，一级处理。 投资总额为3.07亿元。从以上信息可以测算，如在湖北以BOT模式融资投资一座5万吨/日的小型城市污水处理厂为例，项目建设费用约在50008000 万人民币 ；如建立一座处理能力为10万吨/日以下中小型污水处理厂，约投资1亿左右；处理能力为1020万吨/日的中型污水处理厂，约投资12亿元；处理能力为3040万吨/日的大型污水处理厂，则需投资约34亿元左右。五、 投入产出比例日处理5万吨污水市政污水处理厂投资及回报预算，特许权限为20年。（数据来源为中国水网，由04年数据经修正后得出）(一) 投资总额：5000万元人民币 其中：管网投资：2500万处理厂投资： 2000万设计费： 200万地基处理： 300万元合 计： 5000万元 (二) 每吨水处理成本：（1）水电费：0.25元/吨（2）人员工资及附加费：0.05元/吨（3）管道维护费、设备维修费：0.05元/吨（4）化验费: 0.01元/吨（6）按10年折旧：5000万元/10年=500万元 (约0.274元/吨)（7）污泥运费及填埋费：30万元/年 (约0.016元/吨)（8）管理费用： 50万元/年 (约0.027元/吨)前10年总成本合计：0.677元/吨后10年总成本合计：0.403元/吨(三) 投资收益：污水处理费0.8元/吨 （按武汉地区价格标准）（1） 前10年年收入=0.8元/吨*5万吨*365=1460万元年处理成本=0.677*5万吨*365=1235.525万元年毛利=1460万元-1235.525万元=224.475万元年净利=224.475*（1-25%）=168.34万元 （扣除25%的所得税）（2） 后10年年收入=0.8元/吨*5万吨*365=1460万元年处理成本=0.403*5万吨*365=735.475万元年毛利=1460万元-735.475万元=724.525万元年净利=724.525*（1-25%）=543.39万元 （扣除25%的所得税）投资回收期=10+（5000-168.34*10）/543.39=16年六、 BOT模式分析为了解决日益严重的环境问题，我国政府在初步解决了工业点源污染后，正全力进行规模更大的城市污水治理工程，以实现水资源的可持续发展。建设运营城市污水处理设施所需的资金巨大，必须引入市场机制，拓展投融资渠道以政府特许权形式引入私人资本达到融资目的为特征的模式。BOT模式是一种国际通行的基础建设融资方式，在我国电力、交通等基础设施建设中已经有很多的案例，将BOT模式引进到环保处理领域可以有效的解决我国目前城市污水处理设施资金短缺的境地。（一）以BOT模式投资城市污水处理设施可行性分析1、城市污水处理设施产业化经营是发展的必然趋势为了解决日益严重的水资源危机，满足广大市民对生存环境越来越高的要求，按照国务院关于加强城市供水节水和水污染防治工作的通知上的要求，“十五”期间，所有的城市都必须建设污水处理厂。到2005年，50万人口以上的城市，污水处理率应达到60%以上，到2010年，所有城市的污水处理率不得低于60%，直辖市、省会城市、计划单列市以及重点风景旅游城市不得低于70%。但是，根据已建、在建污水厂的实际情况，我国城市污水处理厂的吨水造价一般在15002000元之间，运行费在0.4 0.6元/吨之间，为达到通知的要求，在“十五期间”我国城市污水处理设施需投资5000亿元人民币以上，这些设施的年运行费用也有数百亿元之巨。如此巨额的投资和运行费用，仅仅依靠我国并不宽裕的财政支持，显然是无法解决的庞大的资金缺口。已经成为我国市政设施建设的最根本的障碍。为了解决资金短缺的问题，我国各地政府开始把污水处理作为一项产业，开征污水处理费，用于城市污水处理设施的建设和运营。建设部颁布了关于加快市政公用行业市场化进程的意见出台了一系列政策，其中包括转让特许经营权20 年及融资、建设、运营一条龙方式，吸引外资介入。国家计委关于鼓励和引导民间投资的若干意见和外商投资产业指导目录要求，要积极创造条件促使民间资本和海外资本流入城市水务行业，重点鼓励和吸引社会资本和外资投向城市水源工程和净水厂。城市污水处理和回用设施的建设与运营，将城市污水处理设施市场化、产业化经营已经成为一种必然的趋势和优先的选择。2、投资城市污水处理设施-BOT模式是一种理想可行的选择多年以来，我国城市市政污水处理一直以政府为主进行投融资活动。建设资金主要依靠政府财政资金和银行贷款，投资主体单一，投资管理模式和项目建设管理组织形式十分落后，缺少市场配置机制，风险约束机制和财政杠杆机制的约束，导致城市污水设施的建设不仅严重滞后，且还有着不切实际，盲目求大的问题，现有污水处理设施的运行管理也不理想。采用BOT模式政府不仅可以用将来的按政策征收的污水处理费来发挥现实的环境效益，变以前的一次集中支付为分期支付，可以进一步减轻财政压力，可以使因财政原因而搁置的污水处理项目迅速的得到建设和运营，有效地加快了基础设施建设步伐，满足全社会对公共工程和基础设施的需求。可以从国际、国内乃至民间多渠道融资，投资基础设施建设的资本在短时间内能够迅速放大，而且通过引入市场竞争机制，项目管理水平、技术水平都会有较明显的提高。以BOT模式吸引民间资本和外资投资城市污水处理设施，已经成为我国城市污水处理设施建设和运行的重要选择之一，为了促进对城市污水处理设施的投资，我国政府对以BOT模式投资城市污水项目建设将给予一定政策扶持。根据中国环保总局的文件，城市供水价格将包括污水处理，污水处理费的征收标准将优先调整到满足城市污水处理厂建设和运营的需要上，城市污水生产用电按优惠用电价格执行，对新建城市污水处理设施可采取行政划拨方式提供项目建设用地，投资，运营企业在合同期限内拥有划拨土地规定用途的使用权。根据美、日等发达国家在市政污水处理上的经验，我国城市污水处理厂的建设一定要从实际出发，因地制宜多建小型污水处理厂，污水处理由集中走向分散。对于国内民间资本和国外投资者，以BOT模式对我国城市污水处理等基础建设设施进行投资为他们在越来越激烈的市场竞争中提供了一个长期的、具有稳定可靠投资回报的投资方式。桑德集团的公司发展战略，就将BOT模式投资城市污水处理设施定在很重要的位置；法国苏伊士水务公司、美国金源集团在国内也都以BOT模式积极投资于城市污水处理领域。（二）BOT模式投资的风险性分析以BOT模式投资我国城市污水处理厂是一个长期、稳健的投资方式；但是在运作过程中，从建造、运营直至移交整个过程中仍然存在着一系列的风险。这些风险涉及3大类：技术因素、财政因素以及政策因素。根据国内外在建、运行的BOT投资案例分析，在这3类风险因素中通常技术因素是最容易克服的，而财政上的风险尽管比较难以把握，但依然是可以掌握的；最不可琢磨的就是政策因素，政策上是否持续、稳定，是决定BOT模式投资项目能否双赢的关键。根据BOT模式的运作规则，其各个运作阶段都存在着这3大类的风险，并且这些风险是相互影响的。1、项目建设期间项目建设期间（B-build），项目的风险主要来自于一些诸如：处理工艺和方案选择、技术路线选择、系统优化、项目前期管理、征地、施工及施工管理、工程质量控制等工程行为，这些风险从本质上都是属于技术方面的，当然部分也涉及到政府部门的合作，根据中国政府的承诺，征地将以行政划拨的方式提供，而工艺和管理等方面的问题应该完全可以在项目公司范围内得到很好的解决。2、项目运营期间在污水处理厂运营期间（O-operation），项目公司可能遇到的风险是多方面的，其风险的控制跟最终涉及到财政上的风险是否可以规避。项目公司在以下几个方面遇到一定的风险：（1）由设计规模与实际处理规模差异较大引起的风险。倘若实际规模小于设计规模，尽管在特许权协议中有着最低回报的承诺，但是必然导致项目的投资回收期可能延长，甚至亏损，目前我国很多城市的城市污水处理设施存在盲目求大的问题，因此进行BOT项目投资时一定要进行很充分的调查。（2）污水收费政策可能发生变化，从而使投资回收产生困难，对于这个风险由于我国目前正在逐步进行市政收费的改革之初，通过各个方面的情况综合分析，污水处理收费的标准更大的可能是逐步增加，由于这个因素，即使各种运行成本因素发生价格上的变化，如电力成本、人员工资福利等上升的风险也完全可以规避，而且随着管理水平的逐步提高，将尽量减少实际运行成本，增加项目公司的回报，但是，由于我国污水收费机制尚不完善，给污水处理的BOT模式带来很大的障碍。（3）由于技术失误等因素导致污水厂运营期间处理效果达不到规定标准，这对于项目公司显然是致命的。因此在设计阶段一定要确保工艺的合理可靠，而且运营期间，一定要严格科学的管理，确保处理效果等达到预期目标，克服运行中对环境和社会效益的不良影响。（4）长达20年甚至更长的运营期中可能出现的政策，经济及自然不可抗拒诸方面的重大变化所带来的对项目执行的影响，对于自然不可抗拒的风险可以由保险公司来承担。至于政策、经济的风险，根据国外此类项目的经验教训，这决定了许多BOT项目失败的命运，如东南亚地区金融风暴以及政权更迭等影响。 但是，对于我国，这正是BOT投资方式得以正逐步推广的重要优势，尽管我国处于政策经济变革之中，但我国经济持续发展，政策也十分稳健，这一点国际上各大权威预测机构的预测给了我们很大的信心。3、移交过程目前国内BOT项目还没有进入移交过程（T-transfer）的案例，但是移交过程中存在的风