浅谈家庭理财中的黄金投资.doc

浅谈家庭理财中的黄金投资摘要：黄金作为世界上最古老和最为普遍接受的货币形式，从原始社会末期，黄金在取代家畜、贝类等物品而成为一般等价物“货币”以后，无论世界经济如何发展变化，黄金的货币价值、储备价值、支付价值就始终没有发生过变化。从家庭理财的角度看，黄金是唯一你可以拥有它，而同时不受政府、公司及任何个人牵制的资产，它是最可信任的可以长期保存的财富，同时也是获得掌握钱财自由的源泉和标志。黄金购买力可以说千年不变。在公元前562年古巴比伦时代，一盎司（31.1035克）黄金可以购买350条面包，今天，一盎司黄金仍然可以买350条左右的面包，在2572年的历史长河里，黄金对于面包这一基本食物的购买力，保持了让人惊奇的恒定。一、目前国内黄金投资的现状黄金自古就是财富的象征，国人更是对黄金宠爱有加。但是在新中国成立后，黄金因其自身独有的特性，作为重要的战略物资被国家实行“统一管理、统购统配”的政策，中国人民银行于1950年4月制定下发的黄金管理办法（草案）中，就明确规定国内的金银买卖统一由中国人民银行经营和管理。黄金一直由中国人民银行统收专营，任何组织和个人都不准私下买卖黄金。在此后漫长的岁月中，国家明令禁止计价使用金银、私自买卖和借贷抵押金银。黄金逐渐远离了人们的生活，因此更谈不上黄金投资。但是近年来随着我国黄金市场的逐步开放，以及人们收入水平的不断提高，生活逐步富裕，黄金越来越受到投资者的青睐。国家于1993年确立了黄金改革的市场化方向；2001年中国人民银行宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制；同年6月启动黄金价格周报价制度，根据国际市场价格变动对国内金价进行调整；8月1日，国家放开了足金饰品、金精矿、金块矿和金银产品的价格。上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册, 不以营利为目的，实行自律性管理的法人。遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金、白银、铂等贵金属交易。于2002年10月30日正式开业。上海黄金交易所的建立，与货币市场、证券市场、外汇市场等一起构筑成我国完整的金融市场体系。同时也标志着我国的金银业全面走向市场化。与此同时，个人参与黄金市场的大门也被打开。2003年11月，中国银行上海分行推出“黄金宝”业务，拉开了商业银行参与黄金市场的序幕，2003年12月，高赛尔公司借助中方股东的巨大影响力和雄厚财力以及港方股东在国际市场上多年的运作经验，将国际成熟的黄金投资理念引入中国大陆，与招商银行签订战略合作，推出了中国大陆首个在银行交易的投资型实物金条高赛尔金条，把沉甸甸的金条引入寻常百姓家，解决了中国黄金产品只有消费市场没有投资市场的局面，被誉为“首开中国炒金之先河”。自2002年上海黄金交易所开业以来，我国的黄金市场迅猛发展，已成为继证券市场、外汇市场之后的又一重要投资市场。2004年6月，上海黄金交易所推出了“小金条”业务，从此，黄金投资面向所有普通投资者。因为黄金与其他金融资产的负相关性，黄金本身非负债的安全性、恒久性已成为家庭理财的重要组成部分。二、黄金投资在个人理财中的优势黄金作为具有投资属性的贵金属，一直以来就被人类以财富所寄托。尤其在现代化金融市场发达的今天，黄金就更是以“天然货币”硬通货的投资稀缺型的金融资产产品，而倍受世人的瞩目。特别是在去年经济危机肆虐全球，让更多人把目光从美元转移到了黄金。马克思在资本论中评价：“金银天然不是货币，货币天然是金银。”黄金作为价值的代表，在个人理财中具有显著的优势。主要体现在以下几个方面：（一）有效抵御通货膨胀当今世界，通货膨胀已经成了财富天敌。它对现金或存款形式的财富威胁最大，而应对通货膨胀的最好办法就是赶在通胀上升前及时投资。一般来说，抵御通货膨胀的最佳对策是变现金为实物投资，如房地产和黄金等贵金属。不过，投资房地产所需资金量较大，且周转时间长，变现能力弱。相比之下，投资黄金的可行性就强得多。因此，抵御通货膨胀是黄金的重要职能之一。对于许多发展中国家，包括中国来说，目前正处于历史上的高通胀时期。近几年中国经济的投资过热现象已经导致资产价格大幅上涨，中国进入负利率时代已经是不争的事实。在这个过程中，黄金无疑是普通投资者保值增值的最有效工具之一。黄金与纸币、存款等信用货币有明显的不同，黄金本身具有非常高的价值，而不像纸币存款一样只是价值的代表，本身所具有的价值微乎其微。在极端情况下货币的价值会等同于纸，而黄金在任何时候都不会失去其作为贵重金属的价值。例如：2003年，黄金价格为90元/克左右，猪肉价格为6元/斤左右，每克黄金的价值可购买猪肉15斤。2010年，黄金价格为280元/克左右，猪肉价格为15元/斤左右，每克黄金的价值可购买猪肉18.7斤，每克黄金比2003年可多购买3.7斤猪肉。到了2011年，通胀水平更将愈演愈烈。因此，在货币流动性泛滥、通货膨胀预期不断增长的时代，黄金就会因其对抗通货膨胀的特性而越来越受到投资者的青睐。（二）掌握财富自由权目前，个人投资者可以通过中国黄金交易所的会员银行及金店等其他黄金销售机构买卖黄金，并可通过金融类会员银行代理向黄金交易所申办黄金账户卡，参与黄金现货交易，实现黄金投资增值、保值及收藏的目的，还可以通过期货交易参与黄金投资。黄金在价格的表现形态上，虽然是波动起伏的。但是从长远地观点进行考察，虽然一个时期它的价格上去了，另一个时期它的价格又下来了。但是，最终它还将还原或实现价值回归。因此，黄金作为一种永恒的财富，使全世界公认的交易媒体，在世界范围内的任何一个国家和地区都能很好的实现它的价值，都能方便的转换成当地的信用货币，甚至直接使用黄金进行商业贸易结算，实现它的现实购买力价值。目前世界上有伦敦、苏黎世、美国和我国香港4个全球性的黄金市场，从周一到周五不间断交易，从而避免了投资者因无法交易而蒙受损失的风险。而且黄金市场交易规模极为庞大，没有任何一个个人、机构甚至国家能够垄断或者操纵黄金的价格，保证了黄金价格的公正性。因此在家庭理财中，从资产配置的角度看，适当进行投资黄金可以分散投资风险，很多研究机构认为黄金应占投资组合的一部分，一般认为占总资产的10%-20%较适宜，这样既可取得一定的投资回报又可降低投资风险。“家有一金，处事不惊”。拥有一定比例的黄金，就获得了掌握财富的永久自由权。（三）保存、转移便利，合理避税黄金的化学性质非常稳定，在低温和高温时都不会被直接氧化；在常温时，黄金与单独的无机盐均不起反应。黄金的熔点为1064，在自然条件下挥发性极小，即使在高温条件下的熔炼环境中（1100-1300），黄金的挥发性损失也很小，一般只有0.01%-0.025%的损耗率。黄金的这些特性使黄金保存非常方便，不会像一般商品一样随时间的变化出现破损和老化的现象。黄金的产权转移非常便利。也是人们喜欢投资黄金的重要原因。黄金可以像礼物一样进行自由转让，不像房地产、储蓄、有价证券、期货那样，当出让人向受让人转移产权时须经过复杂繁琐的产权过户手续，缴纳大笔过户税。如果是遗产的话，还须律师证明合法继承人的身份，并且交纳大笔遗产税及律师费，这样您的资产将会大幅缩水。黄金投资也可以说是世界上所占税项负担最轻的投资项目。在我国，购买投资性金条、金币比购买黄金消费品，要少缴增值税、特别消费税等税项。而且黄金交易市场十分庞大，随时都可进行任何形式的黄金买卖。三、黄金投资的种类黄金投资目前可供选择的方式主要有实物黄金、纸黄金、现货黄金和黄金期货。（一）实物黄金实物黄金包括普通投资型金条、纪念型黄金制品和首饰金等，以持有黄金作为投资。可以肯定其投资额较高，实质回报率虽与其他方法相同，但涉及的金额一定会较低(因为投资的资金不会发挥杠杆效应)，而且只可以在金价上升之时才可以获利。纪念型黄金制品和首饰金并不具备真正意义上的黄金投资性质，一般买入及卖出价的差额较大，因为它们的价格变化并不完全取决于黄金价格的波动，影响它们价格的因素还有收藏价值和艺术价值。同时由于加工成本带来的较高溢价以及回购不便带来的较差流动性，使得购买这种实物黄金并不能充分享受金价上涨带来的收益。真正意义上的投资型实物黄金应该具有交易成本低、与黄金价格保持正相关及联动性的特征。投资型实物黄金由于不涉及其他成本，是实物黄金投资的最佳选择。 （二）纸黄金 所谓“纸黄金”，就是指黄金的纸上交易，投资者的买卖交易只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，是一种由银行提供的服务，以贵金属为单位的户口，投资者毋须透过实物的买卖及交收来而采用记帐方式来投资黄金，由于不涉及实物黄金的交收，交易成本相对实物黄金更低，适合专业投资者进行中短线的操作；值得留意的是，虽然它可以等同持有黄金，但是户口内的“黄金”一般不可以换回实物，如想提取实物，只有补足足额资金后，才能换取。目前国内纸黄金业务的典型代表是中国银行的“黄金宝”、中国工商银行的“金行家”和中国建设银行的“账户金”。详细对比情况见表1. 表1 纸黄金品种对比项目交易时间交易成本交易品种报价方式交易方式中国银行 “黄金宝”周一至周五 全天24 小时单边点差0.5/g和3美元/31.1g美元金和 人民币金人民币/g， 美元/31.1g网上银行 电话银行 网点办理工商银行 “金行家”周一08:00至 周六04:00单边点差0.4/g和3美元/31.1g美元金和 人民币金人民币/g， 美元/31.1g网上银行 电话银行 网点办理建设银行 “账户金”周一至周五 l0：00一l530 单边点差0.5/g 人民币金人民币/g网点办理（三）现货黄金现货黄金是一种杠杆式投资，既不同于纸黄金，也和期金有区别。现货黄金的交易方式和期金类似，但是它没有到期必须交割的规则，所以风险上会降低。现货黄金相对于股票来说，具有无可比拟的优越性。相对于股票只能做多的单边获利，现货黄金可以利用做多做空机制和杠杆交易机制获利；股票只能每天交易4小时，现货黄金可以周一到周五24小时交易，并且是随时买随时卖的T+0交易；股票只能全额交易，比如你买价值10万元的股票，就只能先用10万元买下才能取得这些股票的支配权，之后才能买卖这些股票获取利润。而国际现货黄金采用的是 1:100的杠杆交易，同样价值10万的黄金，只需动用1000元作为保证金就可以取得支配权，同样可以买卖这些黄金获取利润。资金利用效率孰高孰低显而易见。 目前国内延迟交易模式有两种不同的交易类型：一是上海黄金交易所推出的现货延迟交易业务，它以人民币为报价，以克为单位，交易时间为周一至周五的早盘10:00-11:30，午盘13:00-15:30，晚盘21:00-23:00（周五除外）。二是国际现货交易模式，国内许多金商、产金企业借鉴香港的现货黄金交易运作模式推出了国际现货延迟业务，比如高赛尔金银有限公司推出的“黄金道”便是采用美元报价，24小时交易的产品（见表2）。 表2 国际现货交易模式交易类型 交易品种 交易时间 交易单位 交易方式上海金交所T+D延迟交收 金锭,3kg和1kg两种 周一至周五不间断交易10:00-11:30；13:30-15:30 周一至周四21:00-23:001kg整数倍 最少一手 电话交易 网上委托 金商延迟交收 标准金条， 311g/条 周一至周五不间断交易 3111g一手 最少一手 电话交易 网上委托 （四）黄金期货 黄金期货是指以黄金为标的物由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的商品的标准化合约，是黄金现货和远期市场的延伸和发展。一般而言，黄金期货的购买、销售者，都在合同到期日前出售和购回与先前合同相同数量的合约，也就是平仓，无需真正交割实金。每笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额。这种买卖方式，才是人们通常所称的“炒金”。黄金期货合约交易只需10%左右交易额的定金作为投资成本，具有较大的杠杆性，少量资金推动大额交易。所以，黄金期货买卖又称“定金交易”。 世界上大部分黄金期货市场交易内容基本相似，主要包括保证金、合同单位、交割月份、最低波动限、期货交割、佣金、日交易量、委托指令。 1保证金。交易人在进入黄金期货交易所之前，必须要在经纪人那里开个户头。交易人要与经纪人签定有关合同，承担支付保证金的义务。如果交易失效，经纪人有权立即平仓，交易人要承担有关损失。当交易人参与黄金期货交易时，无需支付合同的全部金额，而只需支付其中的一定数量(即保证金)作为经纪人操作交易的保障，一般将保证金定在黄金交易总额的10左右。保证金是对合约持有者信心的保证，合约的最终结果要么以实物交割，要么在合约到期前作相反买卖平仓。保证金一般分为三个层次：一是初级保证金。这是开期货交易时，经纪人要求客户为每份合同缴纳的最低保证金。二是长期保证金。这是客户必须始终保有的储备金金额。长期保证金有时需要客户提供追加的保证金。追加的保证金是当市场变化朝交易商头寸相反方向运动时，经纪人要求支付的维持其操作和平衡的保证金。如果市场价格朝交易商头寸有利的方向运动时，超过保证金的部分即权益或收益，交易商也可要求将款项提出，或当作另外黄金期货交易的初始定金。三是应变和盈亏的保证金。清算客户按每个交易日结果向交易所的清算机构所支付的保证金，用来抵偿客户在期货交易中不利的价格走势而造成的损失。2.合约单位。黄金期货和其他期货合约一样，由标准合同单位乘合同数量来完成。纽约交易所的每标准合约单位为100盎司金条或3块1公斤的金条。 3.交割月份。黄金期货合约要求在一定月份提交规定成色的黄金。 4.最低波幅和最高交易限度。最低波幅是指每次价格变动的最小幅度，如每次价格以10美分的幅度变化；最高交易限度，如同目前证券市场上的涨停和跌停。纽约交易所规定每天的最高波幅为75美分，国内规定的每日最高波幅为不超过上一交易日结算价5%。 5.期货交付。购入期货合同的交易商，有权在期货合约变现前，在最早交割日以后的任何时间内获得拥有黄金的保证书、运输单或黄金证书。同样，卖出期货合约的交易商在最后交割日之前未做平仓的，必须承担交付黄金的责任。世界各市场的交割日和最后交割日不同，投资者应加以区分。如有的规定最早交割日为合约到期月份的15日，最迟交割月份为该月的25日。一般期货合约买卖都在交割日前平仓。 6.当日交易。期货交易可按当天的价格变化，进行相反方向的买卖平仓。当日交易对于黄金期货成功运作来说是必须的，因为它为交易商提供了流动性。而且当日交易无需支付保证金，只要在最后向交易所支付未平仓合约时才支付。 7.委托指令。指令是顾客给经纪人买卖黄金的命令，目的是为防止顾客与经纪人之间产生误解。指令包括：行为(是买还是卖)、数量、描述(即市场名称、交割日和价格与数量等)及限定(如限价买入、最优价买入)等。 2008年1月9日，上海期货交易所期货正式推出黄金期货标准合约，合约的交易单位是300g/手，最低交易保证金是合约价值的7%。表3是上海期货交易所黄金期货标准合约。表3 上海期货交易所黄金期货标准合约 交易品种黄金交易单位1000克/手报价单位元（人民币）/克最小变动价位0.01 元/克每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价5%合约交割月份112月交易时间上午：9:0011:30 下午：13:3015:00最后交易日合约交割月份的 15 日（遇法定假日顺延）交割日期最后交易日后连续5个工作日交割品级金含量不小于 99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭交割地点交易所指定交割金库最低交易保证金合约价值的 7%交易手续费不高于成交金额的0.02%（含风险准备金）交割方式实物交割交易代码AU上市交易所上海期货交易所四、黄金投资与其它投资的区别对个人投资者来说，目前国内比较常见的投资工具主要有房地产、储蓄、有价证券、期货和黄金。 投资者还可以比照上述方式将黄金与其他投资对象进行比较分析，如白银、古玩、珠宝、名表之类，从中可以获得一些有益启发。可以看出，黄金具有价值稳定、流动性高的优点，是对付通货膨胀的有效手段。如果对期货市场以及黄金价格变化具有一定的基础知识和专业分析能力，还可参与黄金期货投资获利。 一般来说，无论黄金价格如何变化，由于其内在的价值比较高而具有一定的保值和较强的变现能力。从长期看，具有抵御通货膨胀的作用；房产从长期看，具有很大的实用性，如果购买时机、价格和地区比较合理，也有升值潜力；而储蓄对应对各种即时需求最为方便；股票赢利性与风险性共存。这些投资的优势和作用，要根据各种目的、财力和投资知识而决定。 （一）黄金投资与股票投资的区别 1.黄金投资只需要保证金投入交易，可以以小博大。 2.黄金投资可以24小时交易，而股票为限时交易。 3.黄金投资无论价格涨跌均有获利机会，获利比例无限制，亏损额度可控制。而股票是只有在价格上涨的时候才有获利机会。 4.黄金投资受全球经济影响，不会被人为控制。而股票容易被人为控制。 5.股票投资交易需要从很多股票中进行选择，黄金投资交易只需要专门研究分析一个项目，更为节省时间和精力。 6.黄金投资交易不需要缴纳任何税费，而股票需要缴纳印花税。 （二）黄金投资与期货投资的区别 黄金期货合约与远期合约是有区别的。首先，黄金期货是标准合约的买卖，对买卖双方来讲必须遵守，而远期合约一般是买卖双方根据需要约定而签定的合约，各远期合约的内容在黄金成色等级、交割规则等方面都不相同；其次，期货合约转让比较方便，可根据市场价格进行买进卖出，而远期合约转让就比较困难，除非有第三方愿意接受该合约，否则无法转让；再次，期货合约大都在到期前平仓，有一定的投机和投资价值，价格也在波动，而远期合约一般到期后交割实物。最后，黄金期货买卖是在固定的交易所内进行，而远期交易一般在场外进行。 （三）黄金现货交易与纸黄金交易的区别 纸黄金是中国的几家银行推出