《投资学》课程作业、实验及期末考查题目.docx

2017-2018学年第一学期财管班投资学课程作业、实验及期末考查题目作业一：1. 从上海证券所上市的A、B股中随机挑选5只股票，计算每只股票2005年1月至2010年12月的平均月回报率，并画图展示。答：我选择的是000024招商地产、600006东风汽车、600016民生银行、600022山东钢铁和600056中国医药。2. 找出每只股票报酬最高和最低的月份，查阅信息看看究竟在这两个月份为什么出现了最高值和最低值？答：1）中国医药（60056）报酬的最高月份是2007年4月，最低月份是2008年6月。其主要原因如下：最高：2007年4月a.公司减持中国联通母公司股权份额；b.公司主营业务利润增长；c.公司短期投资收益增长。d.2007年4月哈尔滨特大集体中毒事件的救助中,我公司快速反应,第一时间将特效药品送到救治现场,为挽救200多名中毒患者的生命做出了重要贡献，有效地提高了企业形象。e.2007年4月17-18日主办以“破局成长路径”为主题的“2007年第七届中国医药企业营销经理高峰论坛”。最低：2008年6月a.发行股票。根据公司股权分置改革方案，报告期内有11,959,920 股有限售条件的流通股于2008 年6 月18 日上市流通。b.2008 年是公司正式更名为中国医药保健品股份有限公司后的第一年，成为上市公司。c.公司本年度减持中国联通母公司股权份额较2007年减持额少3,549 万元；d.公司受人民币升值影响，汇兑损失达到2,647 万元；e.公司短期投资为负增长。f.药品食品质量安全问题不断出现并造成国际影响、出口退税政策调整、地震灾害影响货源供应、大宗中国医药保健品股份有限公司。g.原材料价格大幅波动、北京奥运会对生产及运输采取特殊限制、金融危机逐步蔓延等因素，使公司经营管理工作面临了艰巨的考验。h.2008年经济危机的影响 摘自中国医药保健品股份有限公司2008年年度报告2)招商地产(000024)报酬的最高月份是2007年5月，最低月份是2008年4月。其主要原因如下：最高：2007年5月a.招商转债自 2007 年 3月 1 日起开始进入转股期，赎回 2007年 5月 25 日（赎回日）之前未转股的全部招商转债。b.城市化进程加快、人口红利、人民币升值等这些有利的因素依然存在c.2007 年 5 月 30 日，第五届董事会以通讯表决方式召开了临时会议，审议通过了关于蛇口工业区通过 招商银行新时代支行向本公司发放 3 亿元人民币委托贷款的议案。d.2007 年 5 月 25 日再与农业银行南山支行签署授信额度为人民币3 亿元的协议。最低：2008年4月a.2008 年房地产行业形势更加波动更为复杂。b.2008年经济危机的影响。c.2008 年，政府将继续收紧房贷，加大政策性保障住房的落实力度，加强土地监察力度。d.房地产企业将面对供应增加和市场需求转淡的双重压力，挑战前所未有。e.投资者对市场的判断和消费者的预期产生了较大的变化，更加剧了房地产市场的短期波动，市场信心不同程度受到影响。f. 2008年上半年，罕见的自然灾害接踵而至，南方冰雪灾害之后四川汶川又发生8级大地震，灾区损失巨大。公司在灾区暂没有开发项目，灾害没有对公司造成直接影响。摘自招商地产2007年年度报告和招商地产2008年半年度报告3) 东风汽车(600006)报酬的最高月份是2007年2月，最低月份是2008年6月。其主要原因如下：最高：2007年2月a.依托东风日产组建的“广东省乘用车及零部件工程技术研究开发中心”揭牌仪式在东风日产举行。该中心是广东省唯一批准组建的乘用车及零部件工程技术研究开发中心。b.2007年，国内汽车实现销量879.15万辆，同比增长21.84%.最低：2008年6月a.轻型商用车燃料消耗量限值标准2008年2月份开始实施，国公告申报成本与申报难度明显加大，将进一步加大企业负担。b.2008 年经济危机的影响。c.油价、物价、原材料价格上涨以及各种车辆管理费居高不下的趋势将不会明显改观。摘自东风汽车2007年年度报告和东风汽车2008年年度报告4) 民生银行(600016)报酬的最高月份是2006年12月，最低月份是2005年10月。其主要原因如下：最高：2006年12月a.2006年，宏观经济保持快速发展，但经济发展中的结构问题尚未得到彻底解决，银行面临的部分行业过热风险仍较明显。b.随着本公司业务快速发展，资本消耗明显，资本充足率压力成为业务增长瓶颈。c.国有银行及未上市股份制商业银行加快了改制上市进程，竞争力增强，并且随着金融业全面开放，外资银行的业务不断扩张，同业竞争日益加剧。d.直接融资市场继续发展，优质客户转向较低成本融资渠道，优质客户逐渐流失，银行经营难度逐渐增加。e.本公司在全国银行间债券市场公开发行了总额为43亿元人民币的混合资本债券。至2006年12月28日，43亿元混合资本债券资金已全额划入本公司账户，本次混合资本债券募集完毕。根据有关规定，43亿元募集资金全部计入本公司附属资本。f.2006年下半年以来，人民币升值速度明显加快，到12月底人民币汇率中间价突破7.81关口，再度创出汇改以来的新高。最低：2005年10月a.2005年10月17日，本公司2005年第一次临时股东大会暨相关股东会议在北京以现场和网络投票结合的方式召开。会议审议通过了中国民生银行股份有限公司关于资本公积金转增股本及的议案（简称“股权分置改革方案”）。b.公司本年度的不良资产有所上升。c.随着本公司业务快速发展，资本消耗明显，资本充足率压力成为业务增长瓶颈。d.国有银行及未上市股份制商业银行加快了改制上市进程，竞争力增强，并且随着金融业全面开放，外资银行的业务不断扩张，同业竞争日益加剧。e.直接融资市场继续发展，优质客户转向较低成本融资渠道，优质客户逐渐流失，银行经营难度逐渐增加。摘自民生银行2005年年度报告和民生银行2006年年度报告5)山东钢铁（600022)报酬的最高月份是2009年7月，最低月份是2009年4月。其主要原因如下：最高：2009年7月a.集团内部的业务整合，成为山东钢铁扭亏增盈的重要动力。b.山东钢铁还正在积极推进资金集中统一管理，以提高资金效率，压缩负债总量，降低资金成本。c.加强了集团内部各单位间的技术资源共享，避免重复研发投资。d.GDP 逐季恢复，拉动钢材消费，刺激钢铁行业产能释放，钢铁企业逐渐扭亏为盈。e.在钢材期货、电子盘和现货市场的交互作用下，国内钢材市场价格演绎了一番跌宕起伏的行情走势。最低：2009年4月a.上半年，山东钢铁共亏损12.85亿元，这使得山东钢铁重组民营日照钢铁受到舆论质疑。b.公司于 2009年 4 月实施了 2008 年度利润分配及公积金转增股本方案。c.国际金融危机持续冲击，国内钢铁产能过剩，钢材价格长时间低位运行，市场竞争激烈。d.外矿谈判依旧被动、成本压力仍然不小。e.结构性、阶段性产能过剩。f.钢铁供大于求成为钢铁业一种常态。摘自2009年钢铁行业研究报告和山东钢铁2009年年度报告3. 把随机选择的5只股票作为一个投资组合，假设每只股票的投资比例相同，用简单算术平均法计算该投资组合2005年1月至2010年12月的平均月回报率，并制图与同期的无风险利率和上证综合指数回报率比较。答：作业二：在作业一的基础上，继续完成以下内容：1. 用算术平均法和几何平均法分别计算（随机挑选的5只中）每只股票和5只股票等权重组成的投资组合在2005年1月至2010年12月期间的平均月回报率。答： 上表是用算术平均法计算（随机挑选的5只中）每只股票在2005年1月至2010年12月期间的平均月回报率。 上表是用几何平均法计算（随机挑选的5只中）每只股票在2005年1月至2010年12月期间的平均月回报率。 上表是用算术平均法计算5只股票等权重组成的投资组合在2005年1月至2010年12月期间的平均月回报率。 上表是用几何平均法计算5只股票等权重组成的投资组合在2005年1月至2010年12月期间的平均月回报率。2. 计算（随机挑选的5只股票） 2005年1月至2010年12月期间每只股票月回报率的标准差。 上表是用算术平均法5只股票每只股票2005年1月至2007年12月期间每只股票月回报率的标准差。3. 把随机选择的5只股票作为一个投资组合，假设每只股票的投资比例相同，计算该投资组合2005年1月至2010年12月的月回报率的标准差。答：上图是用算术平均法计算该投资组合2005年1月至2010年12月的月回报率的标准差。4. 把2005年1月至2010年12月均分为两个期间，按两个期间分别计算前三题目。答：我把时间分为：2005年1月2007年12月和2008年1月2010年12月。 上表是用算术平均法计算（随机挑选的5只中）每只股票在2005年1月至2007年12月期间的平均月回报率。 上表是用几何平均法计算（随机挑选的5只中）每只股票在2005年1月至2007年12月期间的平均月回报率。 上表是用算术平均法计算5只股票等权重组成的投资组合在2005年1月至2007年12月期间的平均月回报率。 上表是用几何平均法计算5只股票等权重组成的投资组合在2005年1月至2007年12月期间的平均月回报率。 上表是5只股票每只股票2005年1月至2007年12月期间每只股票月回报率的标准差。上图是该投资组合2005年1月至2007年12月的月回报率的标准差。 上表是用算术平均法计算（随机挑选的5只中）每只股票在2008年1月至2010年12月期间的平均月回报率。 上表是用几何平均法计算（随机挑选的5只中）每只股票在2008年1月至2010年12月期间的平均月回报率。 上表是用算术平均法计算5只股票等权重组成的投资组合在2008年1月至2010年12月期间的平均月回报率。 上表是用几何平均法计算5只股票等权重组成的投资组合在2008年1月至2010年12月期间的平均月回报率。 上表是5只股票每只股票2008年1月至2010年12月期间每只股票月回报率的标准差。 上表是5只股票投资组合2008年1月至2010年12月期间每只股票月回报率的标准差。作业三：在作业一、二的基础上，继续完成以下内容：1. 计算上证综合指数2005年1月至2010年12月期间的平均月回报率和月回报率标准差。答： 上图是上证综合指数2005年1月至2010年12月期间的平均月回报率。 上图是上证综合指数2005年1月至2010年12月期间的平均月回报率标准差。2. 画图比较无风险利率、随机选出的5只股票、5只股票组成的投资组合、上证综合指数2005年1月至2010年12月期间的平均月回报率和回报率标准差。你发现了什么？答：通过折线图比较无风险利率、随机选出的5只股票、5只股票所组成的投资组合、上证综合指数2005年1月至2010年12月期间的平均月回报率和回报率标准差，我发现无风险利率与其他两个参数的影响不大，几乎与X轴重合。而我所选取的5只股票组成的投资组合和上证综合指数则息息相关，随着上证综合指数的上升，投资组合的曲线也会呈现上升趋势；随着上证综合指数的下降，投资组合的曲线也会呈现下降的趋势。由此，我认为，上证综合指数所显示的大盘数据与5只股票的投资收益息息相关，上证综合指数就表明了整个大盘股市的走势，也大致与五只股票组成的投资组合的收益相似。而回报率标准差，5只股票的标准差都比投资组合则大，大于上证综合指数，而无风险利率的标准差则远远小于以上所述的数据。作业四：在以前作业基础上，继续完成以下内容：1. 在之前随机挑选5只股票的基础上，再随机挑选25只股票。从1只股票开始，逐步增加投资组合的股票数目，假设等权重，分别计算1、2、3、4、5、10、15、20、25、30只股票组成的投资组合的平均月收益率和收益率标准差，并画图展示（带平滑线的散点图）。答： 上两表所示的是分别计算1、2、3、4、5、10、15、20、25、30只股票组成的投资组合的平均月收益率。上两表所示的是分别计算1、2、3、4、5、10、15、20、25、30只股票组成的投资组合的收益率标准差。 上表所示的是分别计算1、2、3、4、5、10、15、20、25、30只股票组成的投资组合的平均月收益率和收益率标准差。2.你发现了什么？答：根据Excel汇总的数据和计算出的1、2、3、4、5、10、15、20、25、30只股票组成的投资组合的平均月收益率和收益率标准差，结合画出的带平滑线的散点图。我发现当投资固定在1只股票上的时候，投资的风险最大，两只平均时即得到一个较大的缓解，但是平均月收益率却较低。随着参与投资组合的股票数量的增加，投资的风险曲线和平均月回报率曲线趋向平直，尤其是平均月回报率得到提升并保持在一定的水平上。这就告诉了我们一个道理：鸡蛋不能放在同一个篮子里。而从我所选取的股票中，10只股票的组合为最佳组合，因为在这时，投资风险最低，但是投资收益几近最高点，前后也较为稳定。作业五：在以前作业基础上，继续完成以下内容：1. 根据之前随机挑选5只股票有关计算的基础上，运用规划求解法画出投资组合的有效前沿，并在图上添加最小风险组合、最优风险组合、上证指数、五只个股的风险与收益分布点。答：2.你发现了什么？答：由上图可以看出，投资组合的有效前沿是由在同一报酬情况下，风险最小的点组成的，因此在投资组合的有效前沿及其右边的投资组合是有效、可行的投资组合。在曲线的右侧空间和曲线上，同样的报酬率，越往右投资风险越大。最优投资组合为投资可行集合中单位风险回报率最高的一个点。同时，还发现，上证指数的点不在我所选取的5只股票的有效前沿上或者右侧，表明无论我所选取的5只股票进行如何的投资组合也无法与上证指数一样。以小推大，我又想到的是之前作业上的投资股票数量越多，风险就会降得更低。实验：各位同学填写风险厌恶程度测评问卷，计算得分，根据得分判断自己属于激进型、温和型和保守型投资者中的哪一类？你的风险容忍度是多少？1、你投资60天后，价格下跌20%。假设所有基本情况不变，你会：A为避免更大的担忧，把它抛掉再试试其他的；B什么也不做，静等收回投资；C增加投资买入，这正是投资的好机会，同时也是便宜的投资。2、现在换个角度看上面的问题。你的投资下跌了20%，但它是资产组合的一部分，用来在三个不同时间段上达到投资目标。如果目标是5年以后，你怎么做？A 抛出；B 什么也不做；C 买入如果目标是15年以后，你怎么做？A 抛出；B 什么也不做