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员工持股计划 EmployeeStockOwnershipPlan 主要内容 基本概况主要内容对我国企业改革的启示需要进一步讨论的问题 一 ESOP的基本概况 员工持股计划最早是美国经济学家和律师LouisKelso提出的 其基本思想是 人具有通过劳动和资本来获得收入的基本权利 据此 设计出了一套能使企业每个员工既获得劳动收入又能获得资本收入的计划 他称此为 民主的资本主义 人民资本主义 职工持股制度从20世纪50年代中期开始出现 之后在西方特别是美国和日本普遍推行 已成为企业中一个重要的制度 股份合作制 股份合作制 又称股金合作制 泛股制 也被俗称为 自费的股份制 一种杂交的企业组织形态 股份合作制的性质 股份合作制是以合作制为基础 吸收股份制一些做法 实行劳动合作和资本合作相结合的一种新型企业组织形式 是员工按照协议 各自以资金 实物 技术等入股 集体占有生产资料 实行联合劳动 民主管理 采取按劳分配和按股分红相结合 利益共享 风险共担 共同共有和按股共有的法人经济组织 相关的概念 股份合作制的特征 企业产权结构的多元化 企业领导体制的民主性 企业劳动主体的自主性 企业分配形式的双重性 股份合作制与合作制的异同 相同之处是 都是合资合劳 实行民主管理 不管入股多少 均是一人一票 没有入股的员工享有工会会员权利 但不享有社员权利 吸收股份时 都不向社会个人募集股份 进行分配时 都采取按劳分配与按股分红 不同之处是 合作制主要是劳动联合 入股金额少 并采用等额入股 产权构成单一 只有本企业职工入股 股份合作制企业的产权结构则是多元化的 不仅本企业员工入股 还可吸收企业外法人单位入股 从职工入股的目的看 合作制企业的创立是为了互助 合作 为入股成员服务 股金是社员交付合作经济组织的开办费和活动金 个人入股的目的是为了参与联合劳动 而股份合作制企业个人入股的目的从根本上说是为了获取红利 把入股看作是一种投资 希望得到高回报和使股本保值 增值 入股股额通常高于合作制企业职工的入股金额 股份合作制与合作制的异同 在股金管理上 合作制企业职工的股金可以在其退出企业时带走 而股份合作制企业则规定入股后不能退股 遇到特殊情况可按 企业章程 的规定在企业内部转让 由企业收购 不能因为职工的离开而抽减企业总股本 在入股形式上 合作制企业通常是自愿入股自愿联合 而股份合作制企业一般要求全员入股 凡职工都应投入股份 企业规定入股的上限和下限 在领导体制上 合作制企业的职工大会为企业的权力机构 并实行厂长负责制 而股份合作制则实行股东大会与职工大会合一的制度 股东 职工 大会是企业的最高权力机构 并设立理事会 监事会 经理 厂长 由理事会聘任或理事会推荐然后由股东 职工 大会选举产生 股份合作制与股份制的异同 相同之处是 在产权形式上 都采取股份的形式构造 股东以其认购的股份承担有限责任 企业以其全部资产独立承担民事责任 不同之处是 在股权设置上 股份合作制企业设有职工个人股 职工集体和法人股 而股份制企业的股份设为国家股 法人股 个人股和外资股 个人股包括内部职工股份和社会公众个人股份 股份合作制企业的个人股权是本企业职工个人 在管理制度上 股份合作制企业由于全员入股 合资合劳 职工也是股东并实行股东大会与职工大会合一的制度 实行民主管理 采取一人一票 股份合作制与股份制的异同 而股份制企业的职工并不一定是股东 不参与企业的经营决策 采取一股一票 在股票管理上 股份合作制企业的股份在特殊情况下可以转让 由企业收购 不得上市交易 而股份制企业规定认购股份后不得退股 经批准可上市交易 在分配方式上 股份合作制企业实行按劳分红和按资分红相结合 股份制企业则是完全按资分配的 LouisKelso和ESOP LouisKelso被公认为是以ESOPs方式增加雇员所有权运动的精神领袖 曾和别人合作出版过两本书 资本家宣言 如何用借来的钱让8000万工人变成资本家 THECAPITALLISTMANIFESTO HOWTOTURNING80MILLIONWORKERSINTOCAPITALISTSONBORROWEDMONEY 和 两要素论 TWOFACTORSTHEORY 它们被认为是员工持股计划理论的始祖 LouisKelso和ESOP LouisKelso认为 正因为雇员不拥有股票 他们就不断要求增加薪水 而薪水的增加是具有通货膨胀效应的 另外 雇员们将利润视为是使富人更富的手段 他们并不感激利润在资本形成中的作用以及利润对经济增长和就业机会增加的贡献 如果美国工人可以成为普通股的主人并开始从股息中获得第二收入来增加他们的薪水 那么 他们关于利润 财富的那些看法就可以被改变 LouisKelso相信 新的资本投资来自于富人的积蓄并导致股票所有权的分布更加不均 应该激励公司以一种全新的方式来为新投资进行融资 以促使雇员成为企业新投资的所有者 利润共享制 1984年美国麻省理工学院经济学教授马丁 威茨曼发表了 共享经济 一书 用微观经济学与宏观经济学相结合的方法 提出了一种新的理论 他认为 资本主义经济分为工资经济和共享经济两种模式 工资经济 厂商支付给雇员固定的报酬 与厂商经营指标没有联系 这就使得决定工资合同谈判的参数具有粘性 工资参数的粘性表现为工资的固定和刚性 而厂商为了追求最大利润 对需求变化的反应主要是在产品数量方面而不是价格方面 因此 使得经济运行陷入一个不健康状态 如总需求下降时 根据工资经济的特点 厂商必然要维持既定的产品价格而削减产品数量 考虑到劳动成本与劳动收益的平衡 就势必造成大量的工人失业 而政府因此而采取的防止经济衰退的措施又会使资本主义经济出现通货膨胀的倾向 结果导致失业和通胀并存 利润共享制 共享经济则可以解决上述问题 工资是由固定收入部分和利润共享部分组成的 它可以根据总需求的变动进行调整 劳动的边际成本总是低于劳动的平均成本 当整体的社会需求受到冲击时 厂商可以通过调整利润共享部分来降低价格 扩大产量与就业 而这反过来又对厂商增加其总利润具有刺激作用 对厂商来说 只要增加的收益大于劳动的边际成本 厂商就对劳动力有需求 因此 在共享经济中 具有达到充分就业的自然倾向 总是具有较少提高价格较多降低价格的倾向 所以 也就具有内在的反通货膨胀倾向 二 ESOP的主要内容 内容的基本方面 在企业内部或外部设立专门机构 员工持股会或员工持股信托基金ESOT 这种机构通过借贷方式形成购股基金 然后帮助职工购买并取得本企业的股票 进而使本企业员工从中分得一定比例 一定数额的股票红利 同时也通过员工持股制度调动员工参与企业经营的积极性和形成对企业经营者的有效约束 工人股份的形成 从私人企业到ESOP企业 1 以一定的基金为本 向银行或其他金融机构贷款 2 按市场价格购买原企业的部分或全部股份 3 将购置的股份委托给独立的信托机构做抵押 监督和保障ESOP在按期偿还贷款后 实现资产的最后转移 4 利用减免等优惠政策吸引社会赞助以尽快化解债务 5 按先还贷款 后积累 再支付红利的顺序实行分配 直到完成ESOP企业的正常运行 对于已经设立并运转的ESOP企业 如吸收新工人 则要求新雇员交纳股金 交纳的数额视企业归个人所有资产量和职工人数而定 如个人现金不足 可预交一部分 其余从以后的工资中分期扣除 ESOP的股权结构 ESOP企业的股份一般分两个基本部分 工人个人股份和工人集体股份 前者要建立工人个人账户用来记载每个工人的股份价值与增值情况 个人股份可以分红 转让 继承 离开企业时可以兑现带走 后者要建立企业固定帐户用来记载工人共同拥有的集体财产 这部分属于企业发展所必须的物质基础 一般不直接归个人所有 个人不能转让 继承 离开企业时不能带走 尽管这种工人集体股份不能让个人直接享受收益 但却为个人股份增值收益奠定了基础 企业解散或歇业时 在纳税和偿债后的资产剩余由职工分配 个人股份有利于激励工人成为企业真正的所有者 集体股份有助于避免因个人的离开造成总资本金降低而引致企业经营的波动 ESOP的管理方式 认同原则 全体工人都是所有者 企业以外的任何人都不能成为所有者 工人既是劳动者又是所有者 形成管理者与劳动者的双重认同 民主原则 一人一票而非按股权平等原则 或者以加权方式分配投票权 贡献原则 收益分配采用利润分享规则 以固定的股息支付成员的股份 再根据成员个人对企业的贡献分配利润 工人个人收入包括 固定工资 与工人的工作时间及经验相联系 股息 与持股多少有关 分享利润 个人对企业的贡献大小 对ESOP的运用 养老金计划运作 享受相关优惠政策 接管与反接管中运用 宏观上有利于经济运行的健康发展 减少工人失业 改善劳资关系 三 对我国企业改革的启示 1 ESOP企业应成为我国企业改革可供选择的模式 2 应把ESOP与一般股份公司应该区分开来 3 应建立 信托基金组织 中介机构