杜邦分析法-云南白药.doc

云南白药公司 采用杜邦分析法进行分析2013年度 单位（百分之 ； 万元）净资产收益率 25.71总资产收益率 19.67权益乘数 1.41销售净利率 14.68总资产周转率 1.34净利润 232,145营业收入1,581,479营业收入 1,581,479平均资产总额 1,180,208营业收入1,581,479全部成本1,386,073投资收益68,486所得税37,986其他营业成本 1,111,838销售费用 201,257管理费用 46,189财务费用 786权益净利率：总资产净利率乘以权益乘数A.基期权益净利率：16.02%*1.51=24.19%B.分析期权益净利率：19.72%*1.41=27.80%通过比较分析：分析期的权益净利率上升是由于总资产净利率的上升（19.72-16.02=3.70）和权益乘数下降（1.51-1.410.1）共同造成的。权益乘数的下降是因为公司当年的净资产大幅上升造成的（902879-702730200149（万元）具体从资产负债中进行会计分析可发现净资产的大幅上升主要是由于盈余公积、未分配收益的上升造成的。总资产净利率：销售净利率和总资产周转率A.基期总资产净利率：11.56%*1.39=16.07%B.分析期总资产净利率：14.68*1.34=19.67%通过比较分析，2013年销售净利率有较大提升，加上总资产周转率变化不大，所以总资产净利率上升。分析期的销售净利率较前一年有较大幅度的提升，销售收入有增长。通过前面的指标比较可发现总资产周转率的下降主要是流动资产周转率的下降造成的.(但是在流动资产中的存货和应收账款周转率是上升的，这说明企业存在其它流动资产，从而影响了流动资产周转率)结论:2013年相对于2012年云南白药的权益净利率提升，公司当年获利能力较高。1、 公司利用分配政策调整了财务结构，降低财务风险。具体表现为增加了大量的留存收益，使得净资产较前一年有较大幅度的增加，使得负债在总资产比率中下降。总资产净利率的上升加上权益乘数的下降，使得企业权益净利率上升。这说明公司当年负债程度低，相应所承担的风险也低。使得公司的财务风险下降，增加了企业的留存资金，有利于企业的进一步发展。2、 公司在管理方面存在一定的缺陷，缺乏对于成本费用的控制，使得营业成本、销售费用、财务费用、管理费用、营业外支出的增长幅度较大，公司应当注意上述几项成本费用的控制。公司要对采购流程进行全面优化，力求进一步完善采购平台以实现对上游原辅料成本的控制，使产业链上的每个环节，都有优势经营，改变单一经营制剂的局面，提高企业的经营抗风险能力。 3、 公司预付账款、其它应收款、应收票据等其它流动资产管理不好，使得流动资产周转率有所下降。公司应当加强其它应收款、预付账款等其它流动资产的管理，同时也应当加强固定资产的管理提高使用效率，清理处置闲置的设备，或提高闲置设备的使用效率。进入2014年，医药产业发展面临多重利好因素：政府层面加快了推动医药行业发展和转型升级的步伐；二是随着新医改医保的参保人数将继续快速上升；健康产业的兴盛是医药产业发展转型的主流趋势。这一切无不昭示着健康产业已迎来了广阔