某机床股份有限公司财务战略研究.doc

武汉理工大学 毕业设计 论文 昆明机床股份有限公司财务战略研究昆明机床股份有限公司财务战略研究 学院 系 管理学院 专业班级 财务管理专业 0801 班 学生姓名 孙伟伟 指导教师 徐凤菊 学位论文原创性声明学位论文原创性声明 本人郑重声明 所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成 果 除了文中特别加以标注引用的内容外 本论文不包括任何其他个人或集体已经发表 或撰写的成果作品 本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担 作者签名 年 月 日 学位论文版权使用授权书学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保障 使用学位论文的规定 同意学校保留并向 有关学位论文管理部门或机构送交论文的复印件和电子版 允许论文被查阅和借阅 本 人授权省级优秀学士论文评选机构将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据进行检 索 可以采用影印 缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文 本学位论文属于 1 保密囗 在 年解密后适用本授权书 2 不保密囗 请在以上相应方框内打 作者签名 年 月 日 导师签名 年 月 日 本科生毕业设计 论文 任务书本科生毕业设计 论文 任务书 学生姓名 孙伟伟 专业班级 财务管理专业 0801 班 指导教师 徐凤菊 工作单位 管理学院 设计 论文 题目 昆明机床股份有限公司财务战略研究 设计 论文 主要内容 设计 论文 主要内容 1 绪论 2 财务战略的基本理论 3 企业生命周期理论 4 昆明机床股份有限责任公司 swot 分析 5 昆明机床股份有限责任公司财务战略 要求完成的主要任务要求完成的主要任务 1 查阅相关资料 15 篇以上 至少有 2 篇外文 2 对国内外企业财务战略现状进行调研 3 网上收集昆明机床股份有限公司的相关资料 4 论文字数 1 万字以上 5 独立撰写论文 要求必须要有自己的观点或创新点 6 严格按照管院规定的时间 进度等要求进行 必读参考资料 必读参考资料 1 卢斯 班德 凯斯沃德著 干胜道译 公司财务战略 人民邮电出版社 2003 年版 2 傅元略 价值管理的新方法 基于价值流的战略管理会计 载于 会 计研究 2004 年第 6 期 3 高晨 企业预算管理 以战略为导向 中国财政经济出版社 2004 年版 4 郭复初 公司高级财务 第一版 立信会计出版社 2001 年版 5 亨利汉斯曼 企业所有权论 中国政法大学出版社 2001 年版 6 昆明机床股份有限责任公司 2006 年至 2011 年年度会计报表 7 刘志远 企业财务战略 东北财经大学出版社 1997 年版 8 王满 基于竞争力的财务战略管理研究 东北财经大学博士学位论文 2006 年 9 张维迎 企业理论与中国企业改革 北京大学出版社 2000 年版 10 叶祥松 国有公司产权关系和治理结构 经济管理出版社 第一版 2000 年版 11 王庆先 现代资本经营 经济管理出版社 2006 年版 12 李光荣 公司并购理论与实践 中国金融出版社 2002 年版 13 胡宗良 臧维 集团公司战略 分析制定实施与评价 清华大学出版 社 2005 年版 14 席酉 企业集团治理 机械工业出版社 2002 年版 15 尚衍国 马保州 曾立军 母子公司财务控制 企业管理出版社 2005 年版 16 王吉鹏 集团管控方略 企业管理出版社 2009 年版 17 韩玉玲 中外股份制企业比较研究 中国财政经济出版社 2010 年版 18 胡棋智 邵兴全 后金融危机时代的公司治理与财务战略 法律出版 社 2009 年版 指导教师签名 指导教师签名 系主任签名 系主任签名 1 50 院长签名 章 院长签名 章 2 50 武汉理工大学武汉理工大学 本科生毕业设计 论文 开题报告本科生毕业设计 论文 开题报告 1 目的及意义 含国内外的研究现状分析 十一届三中全会以后 我国便开始逐步探索一条符合本国国情的经济发展之 路 坚持以公有制为主体 多种所有制经济共同发展 这是一条贯穿于社会主义 市场经济改革发展之路的基本原则 在市场经济道路的探索过程中 维持和巩固 公有制经济的主体地位则成为一项重要的任务 企业是国民经济的细胞 是经济发展中最重要的主体 而其中国有企业或国 有控股企业的发展状况的好坏则直接决定着公有制经济在我国国民经济中的主体 地位的巩固与否 这也就意味着要加强和巩固公有制经济在我国国民经济中的主 体地位关键在于增强国有企业或国有控股企业的竞争力 要增强国有企业或国有 控股企业的竞争力 财务战略起着重要作用 基于以上的认识 本文将以昆明机械股份有限责任公司为例 从竞争力入手 对国有控股企业的财务战略进行探讨 研究国有控股企业 昆明机械股份有限责任公司的财务战略 具有以下意义 第一 国有控股企业在我国国民经济中具有主导地位 对国家财政税收收入 有着很大的贡献 对促进我国市场经济改革和发展沿着正确的方向前行 对国家 财政收入的保证 对促进就业等各方面都有重大影响 因此研究昆明机械股份有 限责任公司的财务战略 对国民经济的稳定健康发展 财政收入的的稳步增长 都具有重要意义 第二 研究昆明机械股份有限责任公司的财务战略 借此得出有益的启示 以点及线 从而为国有控股企业做出合适的财物决策 促进企业自身的健康稳定 快速发展提供一定的借鉴 第三 国有企业由于在我国社会主义市场经济中具有特殊性 在改革与发展 并行的的过程中 如何在保证 国有 这一基本性质的不变的前提下 研究和制 定财务战略 以促进国有企业竞争力的提升 这些问题在理论和现实实践中都具 有重要意义 3 50 国外关于财务战略管理的研究状况国外关于财务战略管理的研究状况 对于财务战略 国外的研究通常是将财务管理与战略管理紧密联系在一起的 在论述财务决策时应考虑战略因素的影响 或者在讨论战略管理时涉及财务问题 从 20 世纪 60 年代开始 伴随着对企业战略的研究 西方国家的学者开始了对企 业财务战略的研究 在战略管理理论的蓬勃发展的过程中 财务管理领域引入了 战略管理的方法和要素 财务管理也因此向着财务战略管理的高度发展 在 20 世纪 60 年代 战略研究的中心课题都是理论问题 这其中 美国著名 的管理学家小阿尔弗雷德 D 钱德勒的 战略与结构 一书问世 标志着企业战 略研究大幕的拉开 在这本书中 钱德勒给企业战略下了明确的定义 他认为企 业战略影响和决定着企业的基本长期目标和目的 制约着企业达到既定目标所遵 循的路线途径 并为时间这些目标和途径对企业已有的资源惊醒最优化配置 1971 年 美国管理学家肯尼斯 R 安德鲁首次提出了公司的战略思想问题 阐释了制定实施公司战略的分析方法 他认为 首先 在制定战略过程中要分析 企业的优势与劣势 环境带来的机会和造成的威胁 其次企业高管应该是企业战 略的设计师 并且还应该督促和指导战略的实施 最后 企业也战略构造的模式 因该是简单 非正式的 优良的战略应该有创造性和灵活性 1976 年 Ansoff 教授在 从战略规划到战略管理 一书中提出 企业战略 管理 此后 战略管理理论在国外得到深入发展 众多学者对企业战略的层次 形成了一致的观点 即企业战略包括公司战略 经营战略和职能战略三个层次 财务战略正是首先在战略管理的职能战略层中被提出 并在战略管理的战略实施 阶段中被加以研究 美国管理学家迈克尔 波特提出了以产业分析为基础的竞争战略理论 并提 出了以价值链为基础的著名战略分析模型型 他认为企业的战略核心是获取竞 争优势 而影响竞争优势的因素有两个 一是企业所处产业的盈利能力 二是企 业在产业中的相对竞争地位 20 世纪 80 年代以后 随着企业经营环境和管理要求的不断变化 企业财务 管理的研究对象已经才单纯的筹资转向筹资 投资 股利分配这三大对企业运营 产生重大影响的具体内容 随着财务管理理论的成熟 并且在企业管理中扮演越 来越重要的角色 企业财务战略管理的思想也得到了新的发展 4 50 皮尔斯和罗宾逊在其 战略管理学 一书中提出了 财务策略 的概念 并 指出企业财务策略包括资金筹集 资金分配以及分红与营运资金管理三大方面 卢斯 班德和凯斯 沃德着重研究了如何将财务导入战略领域 认为财务战略 可以定义为企业通过采用最恰当的方式筹集资金并且有效地管理这些资金的使用 包括企业所创盈利再投资或分配决策 他们认为公司的财务战略应该根据企业执 行的总体合作和竞争战略而制定 同时还根据产品的生命周期将公司划分为引入 期 成长期 成熟期和衰退期 依据公司不同的发展阶段相应的演变公司财务战 略 强调经营风险和财务风险的反向搭配 综上所述 国外对财务战略的研究 从主题角度来看 主要集中于单个企业 的财务战略 从研究角度看 是将财务战略定位于战略管理的职能层战略 从战 略实施的过程来研究如何进行财务战略决策 从研究内容来看 筹资 投资 分 配以及营运资金的管理等几个方面 国内关于财务战略管理的研究状况国内关于财务战略管理的研究状况 企业财务战略是战略理论才企业财务管理方面的应用与延伸 对于财务战略 这一概念 国内许多学者有不同的看法 宋建波 周华在 战略财务管理 理论 整合与应用初探 一文中认为财务战略是企业根据理财环境的变化和发展趋势 为实现理财目标 对影响企业全局的重大财务问题所制定的方向性的谋略 阎达 伍 陆正飞在 论财务战略的相对独立性 兼论财务战略及财务战略管理的基本 特征 一文中认为 财务战略是指公司在一定时期内 根据宏观经济发展战略核 核公司经营方针经营战略 对财务活动的发展目标 方向和道路 从总体上做出 的一种客观而科学的企业发展战略计划 国内也是将财务战略作为战略实施过程中的职能层战略 国内关于企业财务 战略的研究 从主体上看 大致可分为三类 第一类关于单个企业财务战略研究 第二类企业集团财务战略研究 第三类是关于国家的财务战略研究 1997 年 刘致远教授在 企业财务战略 一书中 从现代理财环境下财务战 略管理过程的角度 系统研究了财务战略的基本范畴与具体内容 对企业资金投 放 筹措和分配战略的目标与原则 生成方法和类型进行了论述 1999 年 陆正飞教授在 企业发展的财务战略 一书中 以企业目标与财务 目标作为企业发展财务战略分析的逻辑起点 分类研究了常规企业的财务战略 5 50 提出了企业可选择的三种财务战略类型 积极型财务战略 稳健增长型财务战略 收缩型财务战略 阎达伍 陆正飞从企业战略和财务管理两个角度分析了财务战略存在的相对 独立性 对财务战略的定义是对且总体的长期发展有重大影响的财务活动的指导 思想和原则 认为企业总体财务战略可以分为快速扩张型财务战略和 稳健发展 型财务战略和防御收缩型财务战略三类 财务战略管理的逻辑起点是企业目标和 财务目标的确立 财务战略管理的重心是环境分析 财务战略管理的环节包括财 务战略方案的行程 实施和评价 2000 年 罗福凯教授在 战略财务管理 一书中 论述了成本减除 最有资 产组合选择 资金结构理论等通用财务战略 企业在生命周期的不同阶段应选择 相应的战略外 尤其指出了财务占了的研究对象是资金运动引起的财务活动和财 务关系 财务战略的内容包括财务活动战略和财务关系战略 2002 年曹德骏在 战略研究基本理论问题 一文中提出 企业财务战略是企 业一句自身的初始条件包括自身在市场的地位 资产专用性状况 拥有的资源 能力与核心能力等因素 依据有限的信息 结合企业所处环境的不确定性 从最 经济的角度为获取企业竞争优势而做出的有限理性的选择与取舍 这个过程是没 有止境的 在关于企业集团财务战略研究方面 朱元午教授在 企业集团财务理论探讨 和 企业集团财务实证研究 中 研究了我国企业集团财务管理的主要问题和基本对策 财务管理系统的构件和理 财环境分析 公司治理结构和审计模式 资本结构 内源融资 现金流 管理利 润和国有资产保值增值考核指标体系内容 张志刚在 集团公司理财 一书中 着重从企业集团的母公司这一角度研究 了集团公司的理财环境及目标 公司财务体制 财务机制与财务战略 集团公司 理财的基本内容及现金流管理 集团公司的资本运营与扩张等内容 从现有的文献来看 国内对财务战略管理的定义 特点 内容和方法都有不 同角度和不同程度的研究探讨 但从总体来看 并未形成一个权威的说法 现有 的论述指出了财务战略管理在企业战略管理中有重要的地位 但如何根据企业所 处的环境来规划财务战略 如何对财务战略进行有效的实施和控制则涉及的不多 6 50 2 基本内容和技术方案 一 基本内容 第一章 导论 1 1 研究目的与意义 1 2 国内外研究现状 1 3 研究内容与方法 第二章 财务战略的基本理论 2 1 财务战略的含义 2 2 财务战略的内容 2 3 财务战略与企业战略的关系 2 4 企业生命周期理论 第三章 昆明机床股份有限公司 swot 分析 3 1 昆明机床股份有限公司简介 3 2 swot 分析法的含义 3 3 昆明机床股份有限公司 swot 分析 第四章 昆机财务战略构建 4 1 昆机的企业风险与特征 4 2 昆机的投资战略 4 3 昆机的筹资战略 4 4 昆机的分配战略 第五章 结论与展望 二 研究方法简述 1 面向实际 理论与实际相结合的方法 7 50 财务战略管理是一个尚待深入研究的领域 我国国有企业在国民经济中的 特别重要地位决定了国有企业财务战略管理的研究的重要理论意义和现实意义 本文将力求把相关学科的相关理论运用到实际中 力争理论与实际相结合 以 寻求对国有控股企业财务战略的制定和实施有启示作用和实用价值 2 定性分析和定量分析相结合的方法 通过将定性分析和定量分析二者有机结合 以定量的数据作为定性结论得 出的基础 同时分别从定性和定量两个方面对财务战略的制定 实施和绩效评 价提供指导 另外 由于企业财务战略目标 企业的竞争力 财务战略决策 控制及评 价中的许多因素可以用数据来计量 但同时也有许多重要因素只能用文字描述 因此 财务战略管理问题的探讨必须用定性和定量分析相结合的方法 以实现 二者的优势互补 3 共性与特性相协调的方法 战略管理 财务战略有对各个行业和各个企业来讲的共性问题 同时 国 有控股企业来讲 又有其特性 对于体现共性的问题 运用管理学和经济学等 相关的一般理论和方法来探讨 而对于国有企业特性的问题 则在一般理论方 法的指导下 寻求适用于国企的理论与方法 从而使研究的问题和提出的战略 措施尽量的更具针对性和实用性 3 进度安排 第 1 4 周 2 月 13 日 3 月 11 日 学生实习 第 5 周 3 月 12 日 3 月 18 日 号填写实习报告书 第 6 7 周 3 月 19 日 4 月 1 日 完成毕业设计 论文 任务书 收集资料 拟 定论文提纲 第 8 11 周 4 月 2 日 4 月 29 日 完成论文初稿 第 14 周 5 月 14 日 5 月 20 日 论文修改 完成定稿 第 15 周 5 月 21 日 5 月 27 日 论文评阅 准备答辩 第 16 周 5 月 28 日 6 月 1 日 毕业答辩 8 50 4 指导教师意见 指导教师签名 年 月 日 注 注 1 开题报告应根据教师下发的毕业设计 论文 任务书 在教师的指导下由学生独立撰写 在毕业设计开始后三周内完成 2 设计的目的及意义 至少 800 字 基本内容和技术方案 至少 400 字 进度安排应尽可能详 细 3 指导教师意见 学生的调研是否充分 基本内容和技术方案是否已明确 是否已经具备开 始设计 论文 的条件 能否达到预期的目标 是否同意进入设计 论文 阶段 目目 录录 摘 要 I Abstract II 1 绪论 1 1 1 研究的目的与意义 1 1 2 国内外研究现状 1 1 3 研究内容和研究方法 4 2 财务战略的基本理论 5 2 1 财务战略的含义 5 2 2 财务战略的内容 5 2 3 财务战略与公司战略的关系 6 2 4 企业生命周期理论 7 3 昆明机床股份有限责任公司swot分析 10 3 1 昆明机床股份有限责任公司简介 10 3 2 SWOT 分析法的含义 11 3 3 昆明机床股份有限责任公司 SWOT 分析 12 4 昆机财务战略 21 4 1 昆机的企业风险与特征 21 4 2 昆机的投资战略 23 4 3 昆机的筹资战略 26 4 4 昆机的分配战略 27 5 结论与展望 30 参考文献 32 致 谢 33 I 50 摘摘 要要 随着中国国内市场经济的不断发展 经济水平的迅速提高 与之相适应的现代化的 企业制度也随之不断完善 现代化的公司管理理念在企业的运作中起着越来越重要的作 用 而近年来 企业管理以财务管理 为中心的 战略管理理论与财务管理理论的融合 研究 形成了以财务管理为重心的财务管理理论 这位构建适应市场经济发展的财务管 理体系提供了良好的理论指导和方法借鉴 本文以昆明机床股份有限公司为实际载体 以财务战略基本知识概念为理论依据 首先对昆明机床股份有仙女公司的经营状况及生 存环境包括宏观经济环境 行业环境和企业微观环境进行分析 探讨昆机发展的总体战 略 其次 由于财务战略是企业战略的重要职能战略 本文着重对昆机具体财务状况进 行分析 利用 swot 分析法对昆机的优势 劣势 机遇和威胁进行识别 最后以企业生命 周期理论为依据 对昆机的财务战略包括投资战略 融资战略和分配战略进行分析 以 期对其财务战略有一个较为清晰的认识 从而为昆机的财务战略和企业战略的发展提供 一些有益的启示 关键词 财务战略 swot 分析 企业生命周期 企业战略 II 50 Abstract With the development of Chinese socialist market economy the modern enterprise system ceaseless and perfect how in this context with the enterprise overall strategy as a guide through the development and implementation of appropriate financial strategy in order to promote the development of enterprises has become a realistic proposition The main content of this paper is to Kunming machine tool company limited liability company as an example the basic knowledge of financial strategy concept as the theory basis the Kunming machine tool company limited liability company in the years since the process of reform and development of financial strategy analysis The method in this paper mainly uses the SWOT analysis method to the enterprise life cycle theory as the basis to Kunming Machine investment strategy financing strategy and encourage the strategy undertakes an analysis with a view to Kunming Machine financial strategy to have a relatively clear understanding so as to Kunming Machine financial strategy and the enterprise strategy development to provide some useful inspiration Key Words financial strategy SWOT analysis life cycle of enterprise enterprise strategy 1 50 1 绪论 1 1 研究的目的与意义 十一届三中全会以后 我国便开始逐步探索一条符合本国国情的经济发展之路 坚 持以公有制为主体 多种所有制经济共同发展 这是一条贯穿于社会主义市场经济改革 发展之路的基本原则 在市场经济道路的探索过程中 维持和巩固公有制经济的主体地 位则成为一项重要的任务 企业是国民经济的细胞 是经济发展中最重要的主体 而其中国有企业或国有控股 企业的发展状况的好坏则直接决定着公有制经济在我国国民经济中的主体地位的巩固与 否 这也就意味着要加强和巩固公有制经济在我国国民经济中的主体地位关键在于增强 国有企业或国有控股企业的竞争力 要增强国有企业或国有控股企业的竞争力 财务战 略起着重要作用 基于以上的认识 本文将以昆明机械股份有限责任公司为例 从竞争力入手 对国 有控股企业的财务战略进行探讨 研究国有控股企业 昆明机械股份有限责任公司的财务战略 具有以下意义 第一 国有控股企业在我国国民经济中具有主导地位 对国家财政税收收入有着很大的 贡献 对促进我国市场经济改革和发展沿着正确的方向前行 对国家财政收入的保证 对促进就业等各方面都有重大影响 因此研究昆明机械股份有限责任公司的财务战略 对国民经济的稳定健康发展 财政收入的稳步增长 都具有重要意义 第二 研究昆明机械股份有限责任公司的财务战略 借此得出有益的启示 以点及 线 从而为国有控股企业做出合适的财物决策 促进企业自身的健康稳定快速发展提供 一定的借鉴 第三 国有企业由于在我国社会主义市场经济中具有特殊性 在改革与发展并行的 过程中 如何在保证 国有 这一基本性质的不变的前提下 研究和制定财务战略 以 促进国有企业竞争力的提升 这些问题在理论和现实实践中都具有重要意义 1 2 国内外研究现状 一 国外关于财务战略管理的研究状况 对于财务战略 国外的研究通常是将财务管理与战略管理紧密联系在一起的 在论 述财务决策时应考虑战略因素的影响 或者在讨论战略管理时涉及财务问题 从 20 世纪 60 年代开始 伴随着对企业战略的研究 西方国家的学者开始了对企业 财务战略的研究 在战略管理理论的蓬勃发展的过程中 财务管理领域引入了战略管理 的方法和要素 财务管理也因此向着财务战略管理的高度发展 在 20 世纪 60 年代 战略研究的中心课题都是理论问题 这其中 美国著名的管理 学家小阿尔弗雷德 D 钱德勒的 战略与结构 一书问世 标志着企业战略研究大幕的拉 2 50 开 在这本书中 钱德勒给企业战略下了明确的定义 他认为企业战略影响和决定着企 业的基本长期目标和目的 制约着企业达到既定目标所遵循的路线途径 并为时间这些 目标和途径对企业已有的资源惊醒最优化配置 1971 年 美国管理学家肯尼斯 R 安德鲁首次提出了公司的战略思想问题 阐释了制 定实施公司战略的分析方法 他认为 首先 在制定战略过程中要分析企业的优势与劣 势 环境带来的机会和造成的威胁 其次企业高管应该是企业战略的设计师 并且还应 该督促和指导战略的实施 最后 企业也战略构造的模式因该是简单 非正式的 优良 的战略应该有创造性和灵活性 1976 年 Ansoff 教授在 从战略规划到战略管理 一书中提出 企业战略管理 此后 战略管理理论在国外得到深入发展 众多学者对企业战略的层次形成了一致的观 点 即企业战略包括公司战略 经营战略和职能战略三个层次 财务战略正是首先在战 略管理的职能战略层中被提出 并在战略管理的战略实施阶段中被加以研究 美国管理学家迈克尔 波特提出了以产业分析为基础的竞争战略理论 并提出了以价 值链为基础的著名战略分析模型型 他认为企业的战略核心是获取竞争优势 而影响竞 争优势的因素有两个 一是企业所处产业的盈利能力 二是企业在产业中的相对竞争地 位 20 世纪 80 年代以后 随着企业经营环境和管理要求的不断变化 企业财务管理的研 究对象已经才单纯的筹资转向筹资 投资 股利分配这三大对企业运营产生重大影响的 具体内容 随着财务管理理论的成熟 并且在企业管理中扮演越来越重要的角色 企业 财务战略管理的思想也得到了新的发展 皮尔斯和罗宾逊在其 战略管理学 一书中提出了 财务策略 的概念 并指出企 业财务策略包括资金筹集 资金分配以及分红与营运资金管理三大方面 卢斯 班德和凯斯 沃德着重研究了如何将财务导入战略领域 认为财务战略可以定 义为企业通过采用最恰当的方式筹集资金并且有效地管理这些资金的使用 包括企业所 创盈利再投资或分配决策 他们认为公司的财务战略应该根据企业执行的总体合作和竞 争战略而制定 同时还根据产品的生命周期将公司划分为引入期 成长期 成熟期和衰 退期 依据公司不同的发展阶段相应的演变公司财务战略 强调经营风险和财务风险的 反向搭配 综上所述 国外对财务战略的研究 从主题角度来看 主要集中于单个企业的财务 战略 从研究角度看 是将财务战略定位于战略管理的职能层战略 从战略实施的过程 来研究如何进行财务战略决策 从研究内容来看 筹资 投资 分配以及营运资金的管 理等几个方面 二 国内关于财务战略管理的研究状况 企业财务战略是战略理论才企业财务管理方面的应用与延伸 对于财务战略这一概 念 国内许多学者有不同的看法 宋建波 周华在 战略财务管理 理论整合与应用初 探 一文中认为财务战略是企业根据理财环境的变化和发展趋势 为实现理财目标 对 3 50 影响企业全局的重大财务问题所制定的方向性的谋略 阎达伍 陆正飞在 论财务战略 的相对独立性 兼论财务战略及财务战略管理的基本特征 一文中认为 财务战略是指 公司在一定时期内 根据宏观经济发展战略核 核公司经营方针经营战略 对财务活动的发展目标 方向和道路 从总体上做出的 一种客观而科学的企业发展战略计划 国内也是将财务战略作为战略实施过程中的职能层战略 国内关于企业财务战略的 研究 从主体上看 大致可分为三类 第一类关于单个企业财务战略研究 第二类企业 集团财务战略研究 第三类是关于国家的财务战略研究 1997 年 刘致远教授在 企业财务战略 一书中 从现代理财环境下财务战略管理 过程的角度 系统研究了财务战略的基本范畴与具体内容 对企业资金投放 筹措和分 配战略的目标与原则 生成方法和类型进行了论述 1999 年 陆正飞教授在 企业发展的财务战略 一书中 以企业目标与财务目标作 为企业发展财务战略分析的逻辑起点 分类研究了常规企业的财务战略 提出了企业可 选择的三种财务战略类型 积极型财务战略 稳健增长型财务战略 收缩型财务战略 阎达伍 陆正飞从企业战略和财务管理两个角度分析了财务战略存在的相对独立性 对财务战略的定义是对且总体的长期发展有重大影响的财务活动的指导思想和原则 认 为企业总体财务战略可以分为快速扩张型财务战略和 稳健发展型财务战略和防御收缩 型财务战略三类 财务战略管理的逻辑起点是企业目标和财务目标的确立 财务战略管 理的重心是环境分析 财务战略管理的环节包括财务战略方案的行程 实施和评价 2000 年 罗福凯教授在 战略财务管理 一书中 论述了成本减除 最有资产组合 选择 资金结构理论等通用财务战略 企业在生命周期的不同阶段应选择相应的战略外 尤其指出了财务占了的研究对象是资金运动引起的财务活动和财务关系 财务战略的内 容包括财务活动战略和财务关系战略 2002 年曹德骏在 战略研究基本理论问题 一文中提出 企业财务战略是企业一句 自身的初始条件包括自身在市场的地位 资产专用性状况 拥有的资源 能力与核心能 力等因素 依据有限的信息 结合企业所处环境的不确定性 从最经济的角度为获取企 业竞争优势而做出的有限理性的选择与取舍 这个过程是没有止境的 在关于企业集团财务战略研究方面 朱元午教授在 企业集团财务理论探讨 和 企业集团财务实证研究 中 研究了 我国企业集团财务管理的主要问题和基本对策 财务管理系统的构件和理财环境分析 公司治理结构和审计模式 资本结构 内源融资 现金流 管理利润和国有资产保值增 值考核指标体系内容 张志刚在 集团公司理财 一书中 着重从企业集团的母公司这一角度研究了集团 公司的理财环境及目标 公司财务体制 财务机制与财务战略 集团公司理财的基本内 容及现金流管理 集团公司的资本运营与扩张等内容 从现有的文献来看 国内对财务战略管理的定义 特点 内容和方法都有不同角度 4 50 和不同程度的研究探讨 但从总体来看 并未形成一个权威的说法 现有的论述指出了 财务战略管理在企业战略管理中有重要的地位 但如何根据企业所处的环境来规划财务 战略 如何对财务战略进行有效的实施和控制则涉及的不多 1 3 研究内容和研究方法 1 3 1 研究的内容 本文以财务战略相关理论和企业生命周期理论为依据 对昆明的财务战略进行分析 和研究 以期望寻求对昆明未来财务战略的制定和实施提供有益的启示 主要章节内容 如下 第一章主要说明本文的研究目的和意义 并就关于财务战略这一概念的国内外研究 基本情况进行介绍 第二章重点阐述两个方面的理论 主要包括企业财务战略理论和企业生命周期理论 并这两个理论作为全文的理论依据 第三章主要是利用经典的 swot 分析法对昆明机床股份有限公司进行分析 第四章才投资战略 筹资战略和分配战略三个方面来分析昆明机床股份有限公司的 财务战略的特征 第五章结论与展望部分根据前几章的分析 为昆机未来的财务战略制定和实施提出 有益的意见和建议 1 3 2 研究的方法 面向实际 理论与实际相结合的方法 财务战略管理是一个尚待深入研究的领域 我国国有企业在国民经济中的特别重要 地位决定了国有企业财务战略管理的研究的重要理论意义和现实意义 本文将力求把相 关学科的相关理论运用到实际中 力争理论与实际相结合 以寻求对国有控股企业财务 战略的制定和实施有启示作用和实用价值 定性分析和定量分析相结合的方法 通过将定性分析和定量分析二者的有机结合 以定量的数据作为定性结论得出的基 础 同时分别从定性和定量两个方面对财务战略的制定 实施和绩效评价提供指导 另外 由于企业财务战略目标 企业的竞争力 财务战略决策 控制及评价中的许 多因素可以用数据来计量 但同时也有许多重要因素只能用文字描述 因此 财务战略 管理问题的探讨必须用定性和定量分析相结合的方法 以实现二者的优势互补 共性与特性相协调的方法 战略管理 财务战略有对各个行业和各个企业来讲的共性问题 同时 国有控股企 业来讲 又有其特性 对于体现共性的问题 运用管理学和经济学等相关的一般理论和 5 50 方法来探讨 而对于国有企业特性的问题 则在一般理论方法的指导下 寻求适用于国 企的理论与方法 从而使研究的问题和提出的战略措施尽量的更具针对性和实用性 2 财务战略的基本理论 2 1 财务战略的含义 财务战略是企业的战略理论在企业财务管理中的应用 它是从价值的角度来控制企 业的生产经营活动 其核心内容归可归结为以下两点 一是关于如何保持企业资金的均 衡流动 二是关于如何保持企业资本的保值增值 图 1 财务管理核心内容 其中 资金的均衡流动 主要是指资金流入与流出之间适当的匹配 当企业出现资 金需求时 有足够的资金满足其需求 当企业资金出现闲置时 应及时为这些闲置资金 寻找增值渠道 而实现资本的保值增值 是资本属性的要求 是企业生存和发展的根本 目的 同事也是财务管理的基本目标 在企业经营过程中 要实现资金的均衡流动和资本的保值增值并非易事 因为企业 的经营会受到企业外部和内部许多环境因素的影响 如经济周期 金融市场状况 竞争 对手 政治法律环境 经济和技术发展水平 消费者行为等等 这就要求必须运用战略 思想 以增强企业财务活动对内外环境的适应性 因此财务战略关注的焦点应该是企业资金流转和资本的增值 特别是在复杂多变的 环境下如何在整体和长期上实现这一目标 综合以上分析 可以将财务战略定义归纳为 在企业战略的统筹下 为了实现企业 资金的均衡流动和资本的保值增值 通过分析内外环境对企业经营活动的影响 对企业 资金流转和资本运作进行全局长期和创造性的筹划 2 2 财务战略的内容 投资管理 筹资管理 与股利分配管理是公司财务的三个具体领域 按照此标准 将财务战略划分为投资战略 筹资战略 股利分配战略 6 50 1 筹资战略 筹资战略就是根据企业的内外环境的现状与发展趋势 适应企业整体战略与投资战 略的要求 对企业的筹资目标 原则 结构 渠道与方式等重大问题进行长期的 系统 的谋划 筹资目标是企业在一定的战略期间内所要完成的筹资总任务 是筹资工作的行动指 南 它既涵盖了筹资数量的要求 更关注筹资质量 即既要筹集企业维持正常生产经营 活动及发展所需资金 又要保证稳定的资金来源 增强筹资灵活性 努力降低资金成本 与筹资风险 不断增强筹资竞争力 筹资原则是企业筹资应遵循的基本要求 包括低成本原则 稳定性原则 可得性原 则 提高竞争力原则等 此外 企业还应根据战略需求不断拓宽融资渠道 对筹资进行 合理搭配 采用不同的筹资方式进行最佳组合 以构筑既体现战略要求又适应外部环境 变化的筹资战略 2 投资战略 投资战略主要解决战略期间内投资的目标 原则 规模 方式等重大问题 它把资 金投放与企业整体战略紧密结合 并要求企业的资金投放要很好地理解和执行企业战略 一是投资目标 包括 收益性目标 这是企业生存的根本保证 发展性目标 实现 可持续发展是企业投资战略的直接目标 公益性目标 这一目标是多数企业所不愿的 但投资成功 亦利于企业长远发展 二是投资原则 主要有 集中性原则 即把有限资金集中投放 这是资金投放的首 要原则 准确性原则 即投资要适时适量 权变性原则 即投资要灵活 要随着环境的 变化对投资战略作相应的调整 做到主动适应变化 而不可刻板投资 协同性原则 即 按合理的比例将资金配置于不同的生产要素上 以获得整体上的收益 在投资战略中还 要对投资规模和投资方式做出恰当的安排 3 分配战略 本来企业的收益应在其利益相关者之间进行分配 包括债权人 企业员工 国家与 股东 然而前三者对收益的分配大都比较固定 只有股东对收益的分配富有弹性 所以 股利战略也就成为收益分配战略的重点 股利战略要解决的主要问题是确定股利战略目 标 是否发放股利 发放多少股利以及何时发放股利等重大问题 从战略角度考虑 股利战略目标为 促进公司长远发展 保障股东权益 稳定股价 保证公司股价在较长时期内基本稳定 公司应根据股利战略目标的要求 通过制定恰当 的股利政策来确定其是否发放股利 发放多少股利以及何时发放股利等重大方针政策问 题 2 3 财务战略与公司战略的关系 按照战略设计的公司组织层级为依据 公司中包含的战略可划分为三个层次 公司 7 50 战略 经营战略 职能战略 公司战略描述公司总的方向 主要是公司在增长 多种业务和产品种类的管理等方 面的态度 经营战略通常发生在事业部或产品层次上 重点强调产品和服务在某个产业 或事业部所处的细分市场中竞争地位的提高 职能战略为营销财务等职能领域所采用 通过最大化的资源产出率来实现公司和事业部的目标和战略 这层关系如下图所示 图 2 公司战略体系 在这个体系中 公司财务战略属于部门战略之一 它关注的是公司战略实施所依赖 的关键资源 财务资本 从上图可以看出 财务战略虽然只是公司整体战略的一部分 但由于财务资本是决定公司生存发展的最重要去驱动因素 财务战略也就构成公司战略 的核心 2 4 企业生命周期理论 2 4 1 企业生命周期的含义 企业是有机的生命体 其内涵可以从空间和时间内两个维度来进行分析 空间上 企业是由各种要素资源或能力在结构上的不同安排 时间上 企业总是遵循着自身的规 律 在开放的环境中通过投入产出不断与外部进行物质能量交换 从而实现自身的目标 英国经济学家马歇尔认为 一个产业就像一片森林 大大小小的企业犹如森林中参 差不齐的树木 都有生存和发展的机会 也有凋零枯萎的命运 企业就像一个有机的生 命体一样 会经历一个从低级到高级 从幼小到成熟的生命规律 它们都有自己创立成 长成熟和衰退的不同阶段 每个阶段之间紧密相连 从而构成了企业完整的生命年华过 程 这种企业创立 成长 成熟 衰退的过程就是企业的生命周期 8 50 2 4 2 企业生命周期阶段划分及特点 企业的生命周期既取决于企业的内部因素 如核心竞争力 又取决于企业的外部条 件 如市场结构 是多种因素共同作用的结果 企业可以通过各种方式来延长其生命周 期 保持其与环境的适应性 使其具有永续性 实现企业的可持续发展 企业的发展大 致可分为四个阶段 创业期 成长期 成熟期和衰退 如下图所示 图 3 企业生命周期 一 创业期 企业处于创业阶段时 知名度较低 资金匮乏 整个生产经营活动过程中出现的任 何差错都可能导致企业的夭折 新产品开发的成败以及未来企业现金流量的大小都具有 较高的不确定性 因此经营风险非常高 在该阶段 创业者满怀抱负 组织系统虽然不 够完善但充满活力 创造性和冒险精神充足 创业者之间团结一致凝聚力强 但企业资 本实力弱 产品品种少 生产规模小 市场份额低 盈利水平也低 企业形象尚未创立 二 成长期 发展期企业的产品逐渐被市场所接受 销售能力增强 生产规模扩大 业务迅速增 长 发展速度加快 但企业经营风险仍然比较大 这主要是由于企业的销售费用加大 企业需要 募集大量资金进行项目投资 但企业现金流量仍然不稳定 且市场环境多变 因此 企业需要不断完善企业管理制度 更新企业未来发展规划 提高企业对市场的应 变能力 以保证企业的快速成长 在这一阶段 企业开始由小到大 实力逐步增强 企 业的经济增长使创立者看到了希望 因而企业的组织活力 创造性和凝聚力不减 创业 者也愿意为企业的未来发展冒一定的风险 企业开始注意重点发展有前途的产品 虽然 盈利不多但增长速度较快 企业开始树立自身的形象 三 成熟期 成熟期企业的主要业务已经稳定下来 产品销量保持比较稳定的水平 增长速度放 9 50 缓 企业步入正轨 现金流量比较稳定 经营风险相对下降 管理制度趋于完善 企业 价值不断增加 成熟期的企业利润高低及实现程度并不取决于产品价格 而是取决于产品成本 因 此 企业在成熟期的成本控制非常重要 企业进入成熟期的切入点往往是几种重点产品 成功的占据了市场甚至获得了优势地位 这时候企业形象已经树立起来 生产规模已经 扩大 盈利水平达到高峰但增长速度放缓 企业设立各种部门 组织体系趋于完备 但 组织的创立者之间开始产生矛盾 组织系统凝聚力减弱 守成思想开始出现 企业创造 力和冒险精神减退 因而组织活力显得不够 四 衰退期 由于竞争加剧 企业创新能力减弱 原有产品逐渐被市场淘汰 销售额下降 而新 产品却很难退出 企业业务发生萎缩 竞争能力下降 企业潜在的投资项目又尚未确定 这是企业容易走向破产的危险境地 在衰退期 企业走向衰老和死亡 企业资本虽多但 资产负债率高 生产规模大但包袱沉重 产品品种多但市场竞争力弱 市场份额大幅降 低 前景黯淡 规章制度多但组织矛盾突出 企业形象虽在但已是明日黄花 10 50 11 50 3 昆明机床股份有限责任公司 swot 分析 3 1 昆明机床股份有限责任公司简介 沈机集团昆明机床股份有限公司是中国著名的制造大型精密机床的骨干企业 1953 年成立昆明机床厂 1993 年 10 月 19 日正式注册成立昆明机床股份有限公司 是我国首 批九家在香港上市的股份制规范化试点企业之一 也是云南省及国内装备行业唯一一家 在境内 外同时上市的公司 2000 年与西安交通大学产业总公司实施战略性资产重组 2002 年 3 月 29 日更名为 交大昆机科技股份有限公司 2005 年 9 月 15 日 公司第一大股东西安交通大学产业 集团 总公司与沈阳机床有 限责任公司签订股权转让 沈阳机床有限责任公司全部受让西安交通大学产业总公司持 有的股份 成为公司第一大股东 2007 年 1 月 25 日商务部批准公司股权分置改革方案 上述方案实施后 公司总股本 由 245 007 400 股变更为 283 243 255 股 2007 年 公司股东沈阳机床有限责任公司和云南省国有资产经营有限责任公司联合 提议公司资本公积金转增股本方案 方案获得商务部门批准后实施 自此 本公司总股本变更为 424 864 883 股 注册资本 424 864 883 元人民币 其 中 沈阳机床持有 106 578 219 股 占公司总股本的 25 08 云南省国有资产经营有限 责任公司持有 47 018 331 股 占公司总股本的 11 07 昆明精华公司持有 26 414 550 股 占公司总股本的 6 22 A 股社会公众股持有 132 137 933 股 占公司总股本的 31 10 H 股社会公众股持有 112 715 850 股 占公司总股本的 26 53 2009 年 7 月国务院国资委批准执行 2006 年股权分置改革方案 昆明精华公司股权性 质转为流通股 公司股本结构变为 普通股 424 864 883 股 其中沈阳机床 集团 有 限责任公司持有 106 578 219 股 云南省国有资产经营有限责任公司持有 47 018 331 股 社会公众持有的内资股为 158 552 483 股 2009 年 10 月根据国务院国资委批文 将公司第二大股东云南省国有资产经营有限责 任公司持有的本公司 4 701 83331 万股行政划转为云南省工业投资控股集团有限责任公 司持有 由其履行国有资产出资人职责 2010 年 7 月商务厅批准公司资本公积金转增方案 上述方案实施后 本公司总股本 变更为 531 081 103 股 注册资本变更为 531 081 103 元人民币 其中 沈阳机床有限 责任公司持有 133 222 774 股 占公司总股本的 25 08 云南省工业投资控股集团有限 责任公司持有 58 772 913 股 占公司总股本的 11 07 A 股社会公众股持有 198 190 604 股 占公司总股本的 37 32 H 股社会公众股持有 140 894 812 股 占公司 总股本的 26 53 公司主营业务是研发 设计 制造和销售卧式镗床 大型数控落地式铣镗床 龙门 12 50 式镗铣床 刨台式镗铣床 坐标镗床 卧式镗铣加工中心 精密回转工作台等系列产品 长期以来是中国机械加工业 汽车制造业 飞机制造业 航天工业等众多领域行业的首 选 并进入众多外商独资企业和大型民营企业 主导产品大都处于国内领先水平 市场 占有率均占全国市场的 30 以上 公司先后研发出 200 多种新产品 创造了中国 148 个第 一 荣获国家级 省级 市政府部门颁发的 80 多项科研成果奖 18 次部级以上质量奖 包括 2 次国优金奖和 3 次国优银奖 公司被评为 全国百家质量优秀企业 昆机 品 牌成为全国知名品牌 3 2 SWOT 分析法的含义 S W O T 分析法是由美国哈佛商学院率先采