02宏观答案

一（7分）什么是库茨涅茨消费之谜？弗里德曼的持久收入假说是如何解释这个谜团的?库茨涅兹消费之谜是，尽管消费占收入的比例在短期随收入增加而减少，在长期这个比例却与收入变化无关。答：弗里德曼的持久收入假说中，收入分为持久收入和暂时收入；其中持久收入是人们预期持续到未来的那一部分，或平均收入。弗里德曼认为，持久收入中用于消费的部分是恒定的，即，其中，因此，在长期，平均消费倾向趋于不变。在短期，平均消费倾向则取决于持久收入和现期收入的比率；它随现期收入的增加而减少，即。二（7分）通常一国政府为其赤字融资的手段有哪些？如果一国存在长期化的高水平的预期赤字，并且资本可以自由流动，则该国的固定汇率制度终将难以维持，为什么？答：政府为赤字融资的手段包括增发基础货币（向中央银行借债），向公众借债，和减少外汇储备。记时期，国内价格水平为，赤字为，其基础货币存量为，公众持有的债券存量为，外汇储备存量为，有。如果一国存在长期的高水平的预期赤字，公众不会预期政府有能力偿还债券，不会购买债券，即在任一时期，。如果一国资本可以自由流动，那么它的利率将等于国际利率水平；为了简单起见，我假设决定实际货币余额需求的两个因素国内产出和国际利率水平不变。同时，该国的价格水平在长期通过购买力平价与国际价格水平存在关系。同样，我假设国际价格水平不变，而因为该国采用固定汇率制度，汇率不变。因此，在任一时期，。因此该国政府的融资手段仅剩下减少外汇储备存量一项，即。长期的高水平赤字最终会导致外汇储备趋近耗竭，而政府无力减少赤字的记录也堵住了向国外借债的出路。这时，国内居民将预期固定汇率制度无法维持，即在时，政府唯一融资渠道是放弃固定汇率制度，让货币贬值，具体地，。其中，表示不变的实际货币余额需求。由于存在这样的预期，居民会大量地将国内的货币换为国际货币，造成对外汇储备的投机性冲击，使外汇储备加速耗竭，迫使政府放弃固定汇率制度。三（7分）某实行资本控制和固定汇率制的国家，2001年的贸易顺差为80亿美元。如该国的储备/存款比例为0.2，通货/存款比例为0.25，则贸易顺差对货币供给M1有多大影响？中央银行如何冲销贸易顺差的影响？答：资本控制和固定汇率制下，贸易顺差转化为基础货币的等量增加。记该国的汇率为，那么有其中，；那么。中央银行要冲销贸易顺差的影响，可以通过公开市场操作出售债券、减少贴现窗口的贷款和减少再贴现数量，减少总计亿的基础货币数量。四（9分）卡甘模型给出了如下货币需求模型： .这里和分别表示货币量和物价水平的对数。E表示预期，V是决定货币需求对通货膨胀敏感程度的参数。a) 将物价水平表示为现期货币量和预期未来货币量的函数。b) 解释该公式的含义，并以此说明信任对结束恶性通货膨胀的重要性。c) 为取得国民的信任，政府应该采取哪些措施？第一问对货币需求公式做代换，得到，；类似地处理，有。将这个过程无限重复下去，得到物价水平和现期货币量、预期未来货币量的关系，。第二问这说明物价水平不仅仅取决于现期的货币量，它也受到预期未来货币量的极大影响。而对未来货币量的预期很大程度上取决于人们是否相信政府有遏制通货膨胀的能力和决心，因此，信任对结束恶性通货膨胀是相当重要的。具体地，如果货币每期按比例增加，即，其中，那么第一问中的结论可以写成是人们对政府的信任的函数，如果人们有充分的信任，则。通胀就只与当期的货币水平相关，即。第三问历史上恶性通货膨胀是与政府财政赤字无法控制密切相关，所以采取必要的措施使公共财政收支平衡是首要的任务。采取盯住某一国际货币的汇率制度，争取国际支持，以建立足够的外汇储备，也是建立人们信心的一个重要手段；但它必须与废止劳动力市场上（常常在恶性通胀时期盛行的）工资的指数化制度同时进行。在恶性通胀结束的同时，实际货币余额需求增加，政府应当通过再贴现、公开市场操作等手段增加货币供给。五（15分）在二期模型下考虑政府的跨时预算约束式，如政府的支出路径不变，而税收在第一期被削减1000（这意味着政府债务增加了）。a) 设政府和家庭均可在金融市场上自由借贷，假如利率是5%，如果到下一期末政府债务将恢复到正常水平则下一期的税收必须增加多少？b) 最初的减税和随后出现的增税，对于消费者的跨时税收约束式有什么影响？你如何预期税收的这种变动对于消费的影响？你的预期与凯恩斯消费函数的预期有什么不同？c) 如果消费者面临流动性约束，则这种税收变动对消费有什么影响？第一问记政府的支出为，税收为，那么政府的跨时期约束为。政府支出路径不变，意味着。其中，于是，即第二期政府支出应增加1050。第二问记消费者的消费为，税前收入为，那么他们的跨时期预算约束为。因为，所以消费者的跨时期预算约束没有变化。预算约束没有变化，消费也不会产生变化；这与凯恩斯的消费函数的预期不同，具体地，凯恩斯认为，其中为常数。那么凯恩斯的消费函数认为消费会随税收增加（从而收入减少）而减少，随税收减少（从而收入增加）而增加。第三问消费者若面临流动性约束，将无法保持消费不变。不失一般性，考虑第一时期的预算约束。其中为第一时期的债务（可以为负，表示储蓄），它由第二期的储蓄来偿还。为简单起见，我们假设流动性约束是“完全”的，即，有。此时，消费将随税收增加而减少，随税收增加而增加。六 （10分）A国经济陷入衰退长达10年之久，在这10年中我们观察到以下事实： 1. 通货紧缩（即价格水平的不断下降）； 2. 银行出现大量坏账，一些银行倒闭； 3. 经济活动减少和极低的利率并存； 试用IS-LM模型对A国的长期经济衰退做出尽可能全面的解释，并就如何走出长期衰退提出宏观政策建议。（论述不超过一页纸，要点答出即可）答：A国经济的长期衰退，从IS-LM分析框架来看，是由于金融系统失去货币创造能力，货币供给减少，LM曲线向右移动；该过程导致了总需求曲线左移和经济活动的减少，由此产生的通货紧缩则导致名义利率下降，LM曲线继续右移；这样的恶性循环导致了长期的经济增长减缓，通货紧缩和低名义利率并存的状况。宏观政策建议是，改革金融系统，提高金融系统的效率；货币政策上，可以在短期通过注入流动性的办法提高人们对银行系统的信心，审慎使用公开市场操作增加基础货币，使LM曲线右移；财政政策上，可以通过减税和刺激出口、增加政府支出的办法使IS曲线右移，提高产出水平和价格水平，从而抑制低利率和通货紧缩。几点补充说明：这个国家是日本。日本长期试图通过增发基础货币的手段来刺激经济，但成效甚微，问题大概如题中所言，是金融系统的问题。同时，日本金融系统运行逻辑并非完全利润导向，政府的决策和裙带关系严重影响了资源的优化配置，这是造成大量坏账的重要原因。此外，传统的日本厂商倾向于通过长期雇佣来提高员工的忠诚度，导致劳动力市场缺乏弹性，经济周期的影响就更为严重；同时，这也影响了不同产业之间资源的优化配置，减缓了整个国家经济活力的恢复。在对付通缩的十年里，日本有一些失败的经历。比如，曾经在1997年出现过较短暂的经济回复，但政府增加税收的举动很快扼杀了走出困境的希望。之所以使用公开市场操作要审慎，是因为此前注入的基础货币是因为消化不良才没有被放大，但银行体系恢复正常会导致这个基础货币存量放大，货币增长将大大加快，有通胀的危险。日本的金融系统一直在进行艰难的改革。最近的日本邮政改革，实际上也赢得了很多日本国民的支持。书上的IS-LM框架一般给定通胀水平恒定，因此名义利率（决定LM的位置）和实际利率（决定IS的位置）的差异是给定的；但这些假设在这道题里面不成立。七（15分）a) 什么是菲利普斯曲线，由总供给曲线导出菲利普斯曲线。 b) 一部分经济学家认为反通货膨胀必须付出成本，该成本由牺牲率衡量，而另一部分经济学家则认为反通货膨胀未必以牺牲率为代价。这两派经济学家分歧的关键是对通货膨胀的预期机制的理解不同，试分别用不同的预期形成机制解释这两派经济学家的观点。 c) 现实中要实现无成本地反通货膨胀必须满足哪些条件？第一问菲利普斯曲线刻画了（短期）通货膨胀水平与失业率的交互关系。总供给曲线可以写为，为价格水平，表示预期又产出在短期可以简单地由决定，因此有，。即为菲利普斯曲线；这里看作通胀水平，看作预期的通胀水平。具体地说。将单位化，就等于实际与预期通胀之差。第二问在静态预期机制下，人们根据既有的通胀水平来调整或形成关于当期通胀水平的预期，即，。政府无法改变人们关于前一期的通胀水平的记忆，所以菲利普斯曲线决定了反通胀必然会以失业为代价。而在理性预期机制下，人们依靠对当期经济运行的理解来形成预期，这时允许政府通过各种手段说服人们形成恰当的通胀预期。一旦预期与当期（通过调整总需求得到的）通胀水平相等，那么经济就不会偏离自然失业率，不需要以失业为代价。第三问人们具有理性预期的预期形成机制。政府有良好的反通胀信誉。迅速的劳动力市场出清。八（15分）考虑如下的经济体，其总生产函数为，K为资本存量，L为劳动力。设L=100，劳动人口等于总人口，并假设该经济体的人口增长率和技术进步率均为0。a) 如果该经济体的折旧率为0.07，储蓄率为0.7，则稳定状态的资本存量、总产出，以及人均产出为多少？b) 该经济体的黄金法则存量水平为多少？c) 由a)和b)的结果，政府应该采取怎样的政策以使社会成员的福利得到改善？第一问经济达到稳定状态需要满足条件代入，得到，第二问经济达到黄金存量水平，除了需要满足之外，还需要满足。代入各个条件，解得。第三问政府应该采取的政策是，调整储蓄率：给保持共同部门的健康收支，避免长期的财政赤字。九（15分）考虑一个二期生产经济，其代表性家庭具有如下的效用函数： 每个家庭在第一期接受的给予，并作出一生的消费决策,投资决策I，以及发行（或购入）债券的数量b，债券利率r为常数。家庭在第一期和第二期面临的预算约束式分别为： 资本积累方程为 （注：第一期预算约束式中I的二次代数式表示资本调整成本）a） 以表示代表性家庭的跨时预算约束式。b） 求出家庭最优决策的一阶条件（注意对I存在的非负约束）c） 定义,则q用生产函数f来表示的方程式为何？q的经济学含义为何?将I表