企业财务管理之财务管理总论ppt课件.pptx

企业财务管理之财务管理总论 Name E mail office 1 财务管理的概念企业财务活动企业财务关系财务管理与会计的关系 第一节财务管理概述 2 财务管理什么 什么 管 理 财 钱和物资的总和 务 事情或事务 这里泛指资金 一 财务管理的概念 3 企业基本活动 财务管理的对象 资金 现金 流转及其循环 4 现金 资本 产品制造 应收帐款 工业企业资金运动过程 5 G W P W G A Pm G Gw G Gw G W P W G Gw A Pm 工业企业的资金运动 金融企业的资金运动 企业完整的资金运动 6 财务管理的含义 财务管理是企业管理的一部分 是有关资金的获得和有效使用的管理工作 财务管理是指组织企业财务活动 处理企业财务关系的一项综合性管理工作 财务活动与财务关系共同构成了财务的主要内容 7 在企业财务管理中 作为一名财务管理人员必须回答的四个问题 第一 公司应该实施什么样的长期投资项目 它要解决投资决策及资本预算问题 第二 如何为所要事实投资的项目筹集资金 我们称之为融资决策 第三 企业管理者如何管理日常的现金和财务工作 包括短期融资和营运资金的决策 第四 企业的利润如何进行分配 即解决分配决策问题 二 企业财务活动 8 资金筹集 资金投放 资金运营 资金分配 企业财务活动 上述企业财务活动内容决定了企业财务管理的主要内容 投资管理 筹资管理 营运资金管理 收益分配管理 9 一 投资活动 投资活动是指将所筹资金投入使用的过程 投资范围企业内部投资和外部投资投资方式货币资金投资方式 实物投资方式 有形资产 无形资产 注意解决两个问题 资金的利用效果 周转 资金的经济效益 利润 投资的三种形式项目投资 证券投资和营运资金投入 10 11 二 筹资活动 筹资活动是指为了满足投资和用资的需要 从企业内部和外部筹措和集中所需资金的过程 主要解决三个问题 资金需要量 筹资时机 渠道与方式 资金结构 注意两种筹资形式 主权资本 它通过所有权融资方式取得 债务资本 它通过负债融资方式取得 12 三 营运资金管理活动 1 资金流出量 购料 商品 付工资 营业费2 资金流入量 销售收回3 资金净流量 流入量 流出量 想一想 薄利多销的原理是什么 100万 10次 1000万 90万 12次 1080万 一定要注重资金周转的作用哦 13 四 收益分配活动 收益分配活动是指企业在一定时期内所创造的剩余价值总额在企业内外各利益主体间分割的过程 收益分配范围 企业内外各利益主体收益分配方式 既有现金分配也有实物分配注意三个问题 补偿性分配 税收性分配 盈利性分配 14 三 企业财务关系 企业 15 四 财务管理与会计的关系 16 一 财务管理与会计的区别 17 二 财务管理与会计的联系 18 财务管理目标的选择财务管理目标的协调影响财务管理目标选择的因素 第二节财务管理目标 19 古时有富翁出门远游 他给三个仆人每人一笔银子谋生 三年后老爷归来 甲仆说用主人给的银子经商赚了2倍 乙仆说用这些银子放利赚了1倍 丙仆说为防丢失将银子埋进了地里 主人对甲乙的做法都很满意 分别奖给他们银子 而对丙则收回了银子 请同学们回答 该故事中蕴涵了什么财务原理 大家思考后回答 结论 作为一个企业 生存 发展和获利是永恒的主题 使财富增值是企业的最终目标 引例1 马太效应 20 1984年在东京国际马拉松邀请赛上 名不见经传的山田本一夺得世界冠军 他回来在自传中说 起初我把目标定在40多公里外的终点线上 结果跑到十几公里时就被前面的路程给吓倒了 后来我把赛程中的大树 房子等看成小目标 比赛开始后奋力向第一个目标冲去 到达第一个目标后又冲击第二个目标 40多公里赛程分解成十几个小目标轻松地跑完了 从财务目标的角度谈谈对该故事的看法吗 结论 财务目标设立后还要善于分解成一个个小目标才有助于完成 引例2 获马拉松冠军的诀窍 21 20世纪80年代 美国王安电脑公司投资大陆 与中国某企业合资开发新产品 美方经理到中国后 组织了一次高层管理人员会议 议题是 我们为什么要办公司 有人说是为了对外开放 有人说是为了促进中美经济合作 有人说是为促进通讯电子产业发展 美国经理把王安的话转告大家 办公司的目标只有一个 那就是赚钱赚钱再赚钱 中方管理人员的回答有什么问题 结论 政府目标不能取代公司目标 引例3 美国王安电脑公司投资目标 22 1967年 面对英镑贬值的风险 英美一些著名公司是如何采取对策的呢 如果他们都把英镑换成美元就能降低风险 减少股东的损失 这符合股东财富最大化这一目标的要求 但如果他们继续持有英镑 就能帮助英格兰银行适当阻止英镑贬值 但要承担较大的外汇风险 这又和财富最大化目标相矛盾 大家猜猜这些大公司最后是如何抉择的呢 结论 他们选择了后者 因为需要与英格兰银行保持良好的长期合作关系 不能只顾眼前利益 引例4 1967年的英镑贬值风险 23 赚钱 一 企业的目标 如果你创办公司 你的目标是什么 一 财务管理的目标 生存发展获利 不要忽略社会责任 24 企业的目标 生存 以收抵支 到期偿债 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力 减少破产的风险 使企业能够长期稳定地生存下去 发展 集中表现为扩大收入 对财务管理的要求 筹集企业发展所需资金 获利 对财务管理的要求 通过合理 有效的使用资金使企业获利 25 二 财务管理的目标 财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿 最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点 利润最大化每股收益最大化股东财富最大化公司价值最大化 26 观点一 利润最大化 1 以利润最大化作为财务管理目标的原因 最大限度地创造剩余产品符合生产经营活动的目的 资本的使用权最终属于获利最多的企业 只有获利 才能使整个社会财富实现最大化 2 以利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷 没有考虑货币的时间价值 没有反映投入与产出的关系 没有考虑风险因素 可能会导致公司的短期行为 27 思考1假定有A和B两家企业 其经营期均为三年 各年获利情况如下 A 第一年50万 第二年100万 第三年400万 B 第一年400万 第二年100万 第三年50万 其他情况均相同 你认为哪家企业更好 为什么 思考2假定A企业的资产规模为1000万 B企业的资产规模为1个亿 其经营期均为三年 各年获利情况如下 A 第一年100万 第二年200万 第三年300万 B企业A企业相同 你认为哪家企业更好地实现了目标 为什么 思考3假定有A和B两家企业 其经营期均为一年 获利情况如下 A 50 的概率获利200万 50 的概率获利0万 B 100 概率获利100万 其他情况均相同 你认为哪家企业更好地实现了目标 为什么 28 观点二 每股利润最大化 1 以每股利润最大化作为财务管理目标的原因 作为利润最大化的改进 它满足利润最大化目标所有的条件 将所获利润同投入资本对比 能反映企业盈利水平 2 以每股利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷 没有考虑货币的时间价值 没有考虑风险因素 可能会导致公司的短期行为 29 观点三 股东财富最大化 1 股东财富的确定 2 股东财富最大化作为财务管理目标的优点 作能够考虑到取得收益的时间因素和风险因素 能够克服企业在追求利润上的短期行为 能够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求 3 以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点 只适用于上市公司 影响股价因素多 股价不能完全反映股东财富 实际中可能会导致所有者与其他利益主体间产生矛盾与冲突 30 观点四 企业价值最大化 1 企业价值的确定企业价值是指企业全部资产的市场价值 即企业资产未来预期现金流量的现值 企业价值 债券市场价值 股票市场价值 31 2 公司价值最大化作为财务管理目标的优点 考虑了货币的时间价值和投资的风险价值 反映了对公司资产保值 增值的要求 有利于克服公司的短期行为 有利于社会资源的合理配置 实现社会效益最大化 3 以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点 计量比较困难 非上市公司价值需要专业评估 即使是上市公司的股价波动也并非与财务状况的实际变动相一致 法人股东对股价最大化没有足够的兴趣 不能直接反映企业当前的获利水平 32 我们只为一个原因而存在 那就是不断地将股东价值最大化 资料来源 可口可乐公司1995年年度报告 不断地增加股东价值是对我们所走的每一步的最基本要求 可口可乐公司首席执行官RobortoGoizueta 33 一个公司上市了 首先要本着一个原则 就是要为股东负责 要为投资者负责 因为他们才是真正的老板 我们是在替人家理财 替人家经营 持股人花了这个钱 你怎样回报的 你就要老老实实给人家一个回答 我现在想问题特别客观 不是从自我的感觉上感知这个世界 而是从持股人的感觉上去认识世界 东软集团董事长刘积仁 34 资金提供者 代理关系图示 二 财务管理目标的协调 35 冲突原因 利益目标不一致 信息不对称 股东的目标 经营者目标 一 股东与经营者的矛盾和协调 36 激励机制 A路径 B路径 监督机制 通过经营业绩考评等监督方式解聘 通过所有者约束经者接收 通过市场约束经营者 将经营者的报酬与其绩效挂钩 以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施 基本方式 股票期权 年薪制 解决股东与经营者间矛盾与冲突的途径 37 除了企业自身的努力之外 由于外部市场竞争的作用 也促使经理把公司股票价格最高化作为他经营的首要目标 解决办法 min 监督成本 激励成本 偏离股东目标的损失 解决股东与经营者间矛盾与冲突的途径 38 目标不一致 权利不对等 冲突原因 二 企业与债权人的矛盾和协调 39 1 企业伤害债权人利益的表现 不经债权人同意 投资于高风险项目 不经债权人同意发行新债 使债权人旧债价值下降 2 债权人对策 限制性条款 提前收回 拒绝进一步合作 40 赚钱时不能忽略社会责任 很多情况下 公司的目标与社会目标是一致的 但也有许多例外 可以通过制订一些法律进行约束 但是法律不能解决所有问题 股东利益 社会责任 三 企业与社会的矛盾与协调 41 矛盾焦点 经济利益与社会利益的不一致 社会公众的目标 可持续发展企业的目标 以最小的投入获得最大的产出 解决途径 要从法律约束 道德约束 舆论监督与行政监督等多层面 全方位来要求企业维护社会利益 履行社会责任 42 影响企业选择财务管理目标因素 内部因素 外部因素 投资项目 法律环境 资本结构 股利政策 金融环境 经济环境 报酬 风险 三 影响财务管理目标选择的因素 43 财务预测财务决策财务预算财务控制财务分析 第三节财务管理环节和理财环境 44 财务管理环节是指财务管理的工作步骤和一般工作程序 即财务管理工作的各个阶段 财务管理环节 45 财务预测是根据财务活动的历史资料 考虑现实要求和条件 对企业未来的财务活动和财务成果作出科学预计和测算 一 财务预测 46 财务预测的具体方法 47 财务决策 财务管理核心 二 财务决策 财务决策是指财务人员在财务管理目标的总体要求下 采用专门的方法 从多个备选方案中筛选出最佳方案 48 财务决策的具体方法 比较分析法 概率决策法 线性规划法 大中取小法 小中取大法 49 三 财务预算 财务预算是以预测提供的信息和决策确定的方案为依据 运用科学手段和数学方法 对目标进行综合评价 制定主要计划目标 拟订增产节约的措施 协调各项计划指标 它是预测和决策的具体化 是组织和控制财务活动的依据 财务预算 50 财务预算编制的具体方法 51 财务控制 四 财务控制 财务控制是指企业在财务管理过程中 利用有关信息和特定手段 对企业的财务活动加以影响或调节 以便实现财务预算所规定的目标 52 财务控制的具体方法 53 五 财务分析 财务控分析是以核算资料为依据 运用特定的方法 对企业财务活动过程及其结果进行分析评价的工作 54 财务分析所采用的具体方法 55 法律环境经济环境金融市场环境 第四节财务管理的环境 56 企业组织法规税收法规财务法规其他法规 即规范和保护企业依法经营的各种法律制度 约束财务管理的法律多着呢 一 法律环境 57 58 法律环境对企业财务管理的影响和制约1 在筹资活动中 国家通过法律规定了筹资的最低规模和结构 2 在投资活动中 国家通过法律规定了投资方式和条件 3 在分配活动中 国家通过法律如 税法 公司法 企业财务通则 及 企业财务制度 规定了企业成本开支的范围和标准 企业应缴纳的税种及计算方法 利润分配的前提条件 利润分配的去向 一般程序及重大比例 59 财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素 如经济周期 经济发展水平 通货膨胀状况 政府的经济政策等 经济周期经济周期即经济发展与运行出现的波动性 包括复苏 繁荣 衰退和萧条几个阶段的循环 在经济周期不同阶段要采取不同的财务管理策略 二 经济环境 60 经济发展水平发达国家发展中国家不发达国家 通货膨胀引起资金占用的大量增加引起公司利润虚增引起利率上升引起有价证券价格下降引起资金供应紧张经济政策 61 市场主体金融工具利率等金融机构 金融市场的构成 供求双方 资金融通的工具或媒介 价格 资金融通的各类中介 一 金融市场的构成要素 金融市场是企业投资和筹资的场所 三 金融市场环境 融资者 借款