双重股权制ppt课件.ppt_第1页
双重股权制ppt课件.ppt_第2页
双重股权制ppt课件.ppt_第3页
双重股权制ppt课件.ppt_第4页
双重股权制ppt课件.ppt_第5页
已阅读5页，还剩9页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

双重股权制 定义 也称为二元股权结构 双重股权制 是一种通过分离现金流和控制权而对公司实行有效控制的有效手段 区别于同股同权的制度 在双重股权结构中 股份通常被划分为高 低两种投票权 高投票权的股票拥有更多的决策权 将公司的股票分高 superior 低 inferior 两种投票权 高投票权的股票每股具有2至10票的投票权 主要由高级管理者所持有 低投票权股票的投票权只占高投票权股票的10 或1 有的甚至没有投票权 由一般股东持有 作为补偿 高投票权的股票其股利低 不准或规定一定年限 一般3年后才可转成低投票权股票 因此流通性较差 而且投票权仅限管理者使用 优点 保护高级人员对公司的控制权 由于高级管理人员较理解公司的价值 有利于目标公司股东 缺点 违背现代公司的股东治理结构 不利于股东利益保障 容易导致管理中独裁发生的可能 实施国家 加拿大 德国 丹麦 瑞士 挪威 芬兰 瑞典 意大利 墨西哥 巴西和韩国 双重股权结构较为普遍 而在美国 英国 法国 澳大利亚 香港 南非和智利则不为多见 据统计 采用双重股权结构的上市公司占美国上市公司的8 长生双股权的领域 主要出现在家族企业及垄断企业 集中体现在某些特定行业 如媒体类行业 新兴科技类行业 是由少数人 主要是创始人 控制大部分表决权的一种股权架构 京东的股权结构 根据京东上市后披露的IPO文件 京东商城董事长兼CEO刘强东持有该公司21 的股权 但是依靠所持有的特殊股 1股拥有20份投票权 刘强东控制着这家公司83 7 的投票权 这也就是说 如果没有刘强东在场 京东商城董事会就不能举行正式的会议 实际上 最近在美国IPO的中国公司都采用了类似股权结构 根据律师事务所Ropes Gray提供的数据 自2013年1月以来 在美国上市的中国公司中 仅有一家没有采用这种股权结构 双层股权结构的配套制度 双层股权结构的配套制度 强制信息披露和非司法救济机制 根本原因 双层股权结构带来的突出问题是公众投资者和管理团队之间的利益冲突 一 强制信息披露 双层股权结构的必要性和安全性双层股权结构将公众投资者几乎完全排除在公司决策之外 因此 现有制度中为协助公众投资者表决而设计的信息披露无法为股东提供充分保护 二 公众投资者救济机制 监管机构提供的准专业仲裁无论事前的信息披露要求多么严格 都不可能把管理团队 违约 和损害公众投资者利益的几率降为零 因此 施行双层股权结构还应当辅之以有效的股东救济机制 结论 自二十世纪20年代在美国兴起 双层股权结构已走过近百年的历程 在多国资本市场中得到不同程度的认可 建议 应当根据我国企业 资本市场和法律制度的现状和特点探索配套制度安排 参考成熟市场
人人文库> 全部分类> 教育资料 > 课件下载

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论