我国中小企业融资障碍分析.doc

我国中小企业融资障碍分析 1中小企业信用资源的不足中小企业信用不足是一个普遍现象主要体现在银行信用、商业信用、消费信用等方面中小企业信用不足是先天的绝大多数中小企业固定资产少流动资产变化快无形资产难以量化经营规模小流动资金少难以形成较大的、稳定的现金流量因而在需要融资以补充流动资金时相关部门不得不怀疑其到期的偿债能力从中小企业的自身经营管理上其经营模式和管理在很大程度上是不规范的中小企业缺乏自己的人才、技术、信息和必要的设备因此创新能力不强、发展后劲不足；缺乏明确的营销战略和相应的营销知识、人力和信息渠道无法进行系统的市场调研来了解自己产品的市场需求趋势只能依靠直接推销和定货加工来进行产品的销售和服务因此市场空间较小企业的经营风险较大；财务管理薄弱中小企业不可能像大企业那样具有严格、完备的财务管理制度更有甚者很多的中小企业为了短期利益不惜做假帐以达到逃税、漏税的目的这严重影响了中小企业的整体信用；从企业制度上看我国目前的中小企业绝大多数没有真正建立起现代企业制度存在着产权不清、组织结构和管理混乱的问题因此我国的中小企业信用资源十分缺乏2中小企业高比率的倒闭和违约中小企业高比率的倒闭使得银行贷款面临的风险较大贷款的信息收集和分析成本也较高此外贷款的高违约率也是银行不愿向中小企业贷款的一个重要原因根据对城市商业银行的调查发现中小企业的违约率要高于大企业虽然银行的不良贷款中大企业所占的存量较高但向中小企业贷款的不良货款比率也同对大企业的差不多3银企信息不对称和银行的不利选择不利选择是金融市场上的一个普遍存在的问题不利选择产生的主要原因在于信息不对称和道德风险中小企业的信息不对称和道德风险比大企业更加严重因为中小企业大多都有信息不透明的问题对于上市的大企业很多信息是公开的银行能以极低的成本获得信息；对于非上市的大企业银行也能通过供货商、消费者和企业职工等渠道获得其经营信息而中小企业则不同中小企业的信息基本上是内部化的、不透明的银行和其他金融机构很难通过一般的渠道获得中小企业经营管理等方面的信息所以在中小企业寻找贷款和外源性资金时无法向金融机构提供出令人信服的信息以证明其偿还贷款的能力因此银行要向中小企业提供贷款只有加大人力资源的投入以提高信息的收集和分析质量否则银行的贷款违约率将会很高这是增加成本或增加经营风险的两难选择在这种情况下金融机构为规避自身的经营风险和降低经营成本只有选择不向中小企业贷款4国内金融业自身的整合和贷款紧缩长期以来我国的金融机构由于种种原因不太重视对企业的监管和约束即使是低效率的投资甚至是投机活动银行都提供货款随着金融体制改革的完善实施预算硬约束银行等金融机构成为自负盈亏的经营实体为了生存必须按照商业化、市场化对金融业进行整合使得商业银行的行为发生了很大变化金融机构的信贷标准更加严格同时也使得许多中小金融机构如城市信用社、信托投资公司和农村信用社处于关闭和合并之中中小金融机构在它们的资产中对中小企业的贷款比率列相对较高中小金融机构数量的减少必然导致对中小企业贷款的减少增加了中小企业融资的难度与此同时更加严格的信贷标准直接使整个金融在整合期内的贷款紧缩而大企业尤其是国有大中型企业的贷款融资几乎不受整合的影响显然执行严格的信贷标准直接限制了中小企业的融资二、改善我国中小企业融资的政策建议(一)建立政策性融资渠道1建立政府系统中的中小企业金融机构在这方面日本的经验可资借鉴日本政府为了发挥中小企业的活力综合实施了各种相应措施其中中小企业金融公库、国民金融公库和工商公会中央金库利用财政资金对中小企业进行融资针对我国具体情况建立相应的政府金融支持机构势在必行在具体操作上建议如下：(1)在形式上可以设立相应的政策性银行也可以委托现有的商业银行开设此类业务但要保证贷款专项使用同时也可以考虑设立专项基金用于中小企业的技术改造、产业结构升级等特定用途；(2)在资金来源上可以由中央财政拔款也可与地方财政共同出资；(3)在融资方式上要以长期的信贷资金融通为主也可考虑设立投资性机构2建立和健全对中小企业融资的信用担保体系虽然近年来我国陆续有一些地区性的担保政策和中小企业担保基金(如上海市中小企业贷款担保基金、武汉市个体私营企业贷款担保基金等)出台但担保力度不够且缺乏统一的政策规范为此应大胆借鉴国外经验在部分地区的中小企业担保基金试点的基础上由国家经贸委中小企业司负责研究制定符合中国国情的中小企业信贷担保制度尽快颁布 方面为企业今后的融资活动的开展奠定良好的基础另一方面可以从制度上提升中小企业的信用度2发展产业投资基金产业投资基金又称创业投资基金是一种以长期股权投资方式投资于某一产业特别是尚处于创业阶段的新兴企业以追求长期效益为目标的一种投资基金产业投资基金对于解决中小企业特别是高科技型新兴企业的融资问题极有功效基金通过筹集社会资金投资于企业可以有效地实现储蓄到投资的转化解决被投资企业的资金短缺问题基金采取股权投资方式改善企业的资产负债结构另外有了基金的投资企业的成长有保障资信水平提高增强了融资能力针对我国国情在发展产业投资基金时应注意以下一些问题：(1)在资金募集方式上要结合具体情况灵活运用对一些获利机会较多的产业投资基金如投资于高科技企业和国家鼓励、扶持行业的基金可由信托公司、证券公司等金融机构发起面向广大投资者以公募为主且在发行后应解决其流动性问题如豁免上市而对一些具有较强政策性意义的基金如主要投资于企业改造的基金应由政府牵头发起主要向银行、保险公司、企业法人等私募(2)要扩大基金参与者的来源考虑放松对保险基金和各种公益性基金运用的限制允许它们参与产业投资基金并且在适当的时候可考虑吸引国际资本参与3发展多层次的资本市场目前我国证券市场的结构与发达国家相比缺少专门为中小企业融资的二板市场而银行作为资源配置的重要机构在放贷行为上的逆向选择问题使得二板市场的设立变得更为紧迫和重要二板市场除了具有连续筹资、推荐、优化、分散融资风险等一般性功能外还具有独特的创业投资基金退出机制因此一个完善的二板市场不但可以为中小企业提供一个可以灵活融资的场所还将极大地促进创业资本的发展而创业资本的发展又将为中小企业的发展壮大提供后续资金形成一个良性循环我国目前虽未建立起二板市场但有关部门正积极为此进行立法和技术方面的准备并且现在全国已有30多家区域性的地方柜台交易市场对此发展中小企业直接融资应注意以下几点：(1)拓展中小企业直接融资的空间首先要明晰产权使企业最终实现规范的股份制运作；(2)完善法制加强监管清理整顿全部现有的地方股权交易市场由证监会统一监管按照企业基础、操作水平等标准逐步建立全国性的中小企业资本市场以实现资源在全国范围内的合理顺畅流动建立起多层次、大容量的资本市场体系为中小企业开拓出有效的直接融资渠道(三)间接融资渠道的拓展1扩大对中小企业的信贷支持中小企业难以获得银行的信贷支持一方面固然是因为中小企业信用风险、经营风险高于大企业但另一方面银行对中小企业信贷业务不够重视甚至存在歧视也是一个重要原因众多中小企业是银行重要的负债对象银行应认识到服务中小企业的重要性银行在商业化过程中需要有正确的定位选择相应的目标市场认识到中小企业贷款的商机所在积极为中小企业提供金融服务摒弃偏见做到与大中企业一视同仁2拓展相应的银行中间业务与中小企业资金融通相关的银行中间业务包括票据的承兑和贴现、代理融通、支付结算等业务发展此类业务有利于企业间商业信用的发展可使企业迅速筹措到生产经营所需的短期资金缓解资金困难又可使银行在灵活运用基础上增加效益还能促进资金流通形成社会资金运动的良性循环具有很强的现实意义