供应链应收账款质押融资的确权思考.doc

供应链应收账款质押融资的确权思考2019年7月8日，美股上市公司诺亚财富发布公告称，公司旗下歌斐发行的产品为承兴国际相关公司提供供应链融资，总金额34亿元人民币，受承兴国际控股实控人罗静的被捕，产品发生了延期。几乎与此同时，7月11日晚间，中原证券公告称，2.4亿元资管踩雷福建闽兴医药应收帐款。供应链金融的应收帐款质押融资一时成为新的雷区。在上述事件背景下，为进一步规范供应链金融发展，银保监发布了关于供应链金融服务实体经济的指导意见（银保监办发2019155号，以下简称意见）一文。意见共四章，除总体要求和基本原则、优化外部环境外，重点针对业务发展及风险管控提出了相关要求，综合而言，集中于以下几点：一是加强业务集中管理。鼓励金融机构成立专营化的供应链金融业务管理部门或中心，强化供应链业务的集中统一管理。二是运用多种手段对贸易真实性审查。包括：通过外部多个信息源，如工商、税务、司法、征信、供应链核心企业的数据共享，对贸易真实性进行交叉验证；采用物联网、区块链等技术，提高智能风控水平；此外，鼓励金融机构开发供应链专项科技系统。三是推动银保合作。支持银行业金融机构和保险机构加强沟通协商，根据供应链发展特点，在供应链融资业务中稳妥开展各类信用保证保险业务，为上下游链条企业获取融资提供增信支持。供应链应收账款质押融资为何会风险频发，商业银行究竟该如何防范此中风险？本文尝试提出个人的一些看法。一、 确权之难供应链金融就模式而言，大致分为预付类、存货类和应收类三类，分别对应融资企业的采购阶段、生产阶段和销售阶段。预付类主要用于核心企业的下游融资，其模式图可见下图1。在采购阶段，实力较强的上游供应商往往会利用自身的强势地位要挟下游企业尽快付款，因此，对融资企业而言，有必要尽量使支付时点尽量向后延迟，减少现金流缺口。7、保证金、融资5、受托3、合作协议2、购销合同6、发货4、委托1、申请融资企业上游供应链第三方仓储商业银行图1 预付款融资模式存货类融资主要基于企业的日常运营阶段，融资企业因为库存、销售波动等原因积压存货，占用大量流动资金，给企业造成资金周转困难，因此，有必要通过存货质押的方式获取流动资金。其模式详见下图2。3、评估证明4、融资2、质押1、申请融资企业商业银行第三方仓储图2 预付款融资模式应收类主要针对销售环节，融资企业若面对具有较强实力的购货方时，货款回收期通常较长，给企业带来流动性资金短缺的风险，因此，企业有加快资金周转的客观需求，具体详见图3。5、支付货款3、确权4、质押融资2、采购协议1、申请融资企业商业银行下游企业图3 应付款融资模式从风险的角度而言，预付类融资是三种模式中风险最低的，重点要关注核心企业的信用风险，因为通常会要求融资企业出现风险时，核心企业需约定进行质物赎回；存货融资在三种模式中风险居中，主要在于如何解决重复质押、虚假质押、价格虚高等问题，经过前几年钢贸、青岛港风险事件后，相关风险的认识及管控均已有所改进；至于应付账款融资，可说是三种模式中风险最高的，主要因为其隐蔽、高危，同时尚未出现大的风险性事件，普遍的风险重视度不高。应付账款融资的风险主要在于对真实贸易背景的核实，或者说确权问题。承兴国际控股、福建闽兴医药应收帐款事件，都是因为未认真确权而导致风险事件的发生。应收账款确权是通过对应收账款形成过程中的各项资料进行收集及验证，证明企业所记录的应收账款的真实性、准确性、完整性。但是，为什么确权会成为一个最为薄弱的环节，原因在于：一是取得确认协议难度较大。签署应收账款确认书时，通常需要财务、采购、法律事务等多部门确认，报有关企业负责人审批后，方可签署确权，工作量大且流程繁琐，核心企业配合度低，尤其是涉及一些比较大的机构的时候，比如医院、大型国企或民营企业等内部流程比较复杂的单位，取得确认协议本身存在较大的困难；此外，核心企业还担心债权债务关系进入公示平台登记后，竞争对手能够通过公示的合同金额、付款时间等了解其商业机密，可能会出现恶意商业竞争行为。二是金融机构自身的风控不严。在确权过程中，对于实力较强的核心企业，金融机构相对处于弱势，出于侥幸等心理，可能放松对确权要求，风险管控流于形式，留下诸多隐患。三是传统手工方式难以对应收账款等数据进行实时动态的风险监控和分析。由于融资企业与核心企业之间的应收账款是一个持续的、动态的过程，手工处理的方式难以及时了解最新变动情况。二、 确权之解目前，结合意见及各银行的实践来看，引入科技手段，是解决应收账款确权难题一种相对较好的解决途径。长期角度而言，商业银行等金融机构可以通过区块链技术等构建供应链金融平台解决（见下图4），但该方案由于技术等方面的限制，尚处于探索阶段。融资商业银行下游企业融资企业应用融资申请融资审核授信申请融资产品消费金融核心数据融资融资区块链服务图4 区块链模式比较可行的一个途径是通过与核心企业ERP系统直连对接。在该模式下，核心企业配合金融机构在线进行通知确认、应收账款确认、回款账户校验以及核销应收账款信息的查询与确认，上述流程图可以简要概括如下：供应商核心企业ERP商业银行线下签署授信合同、网络融资合同额度启用、生成应收账款质押通知书应收账款质押/转让通知书，并确认发起融资申请、对申请书电子签名查询应收账款质押信息，出账放款接收融资信息、回款账户校验应收账款核销、融资信息核对融资信息核对融资信息核对图5 核心企业ERP直连融资流程图ERP系统直连的优势在于：一是一定程度上规避了操作风险。通过系统直连的方式，一定程度上避免了萝卜章及相关业务人员的操作风险问题；二是增加了信息的透明度，有企业的真实运营管理信息为基础，便于银行掌握供应链中各企业的经营数据，有助于银行为企业做出资信评估和融资决策，有助于缓解供应链金融中银行和企业的信息不对称问题；三是减少了确权过程中的工作量，将手工线下繁琐的确权工作，简化成系统操作，减少了核心企业的工作量。ERP直连虽然具有上述诸多优势，但是需要注意如下几点：一是ERP直连前提是，核心厂商同意将部分ERP数据能与银行的供应链系统共享，虽然仅是一个接口的形式，但部分核心厂商基于保护商业机密等方面的考虑，可能存在顾虑，因此，如何说服核心厂商同意ERP系统直连存在一定的难度；二是单纯的ERP直连并不能解决