28--财务分析

第二章-财务分析1Z102060 财务分析【考情分析】本节分值较高，重点掌握指标的作用、分类及指标的计算。【知识点】1Z102061 财务分析的常用方法1Z102062 基本财务比率的计算和分析【内容讲解】1Z102061 财务分析的常用方法财务报表分析的方法，主要包括趋势分析法、比率分析法和因素分析法。一、趋势分析法趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中相同指标，确定其增减变化的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况、经营成果和现金流量变动趋势的分析方法。采用该方法，可以分析变化的原因和性质，并预测企业未来的发展前景。采用趋势分析法对不同时期财务指标的比较，可以有定基指数和环比指数两种方法：定基指数就是各个时期的指数都是以某一固定时期为基期来计算。环比指数则是各个时期的指数以前一期为基期来计算。趋势分析法通常采用定基指数，其优点是简便、直观。二、比率分析法是财务分析最基本、最重要的方法。常用的比率主要有以下三种：1.构成比率，反映部分与总体的关系，如流动资产占资产总额的比率；2.效率比率，反映投入与产出的关系，如净资产收益率；3.相关比率，反映有关经济活动的相互关系，如流动比率。比率分析法的优点是计算简便，计算结果比较容易判断，而且可以使某些指标在不同规模企业之间进行比较。三、因素分析法因素分析法是依据分析指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向及程度的分析方法。（一）连环替代法连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对指标的影响。【例1Z102061-1】某企业2010年8月份A材料的实际费用为6720元，而其计划值为5400元。由于该材料费用由产品产量、单位产品材料耗用量和材料单价三个因素的乘积构成，因此，可以把材料费用这个指标分解为三个因素，然后逐个分析它们对材料费用的影响程度。三个因素的重要性按表1Z102061排序，现假设这三个因素的数值如表1Z102061所示。A材料费用的影响因素表1Z102061根据上表得知，材料费用总额实际值比计划值增加1320元，这是分析对象。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响程度，具体如下:计划指标12095=5400元第一次替代:14095=6300元第二次替代:14085=5600元第三次替代:14086=6720元（实际指标）因素分析:-=6300-5400=900元产量增加的影响-=5600-6300=-700元材料节约的影响-=6720-5600=1120元价格提高的影响900-700+1120=1320元全部因素的影响（二）差额计算法差额计算法是连环替代法的一种简化形式，它是利用各因素的实际数与基准值之间的差额，计算各因素对分析指标的影响。【例1Z102061-2】仍以表1Z102061所列数据为例，采用差额计算法计算确定各因素变动对材料费用的影响。产量增加对材料费用的影响:（140-120）95=900元材料节约对材料费用的影响:140（8-9）5=-700元价格提高对材料费用的影响:1408（6-5）=1120元全部因素的影响:900-700+1120=1320元【例-2016年试题】某施工企业8月份钢筋原材料的实际费用为22万元，而计划值为20万元，由于钢筋原材料费由工程数量、单位工程量钢筋耗用量和钢筋单价三个因素乘积构成，若分析这三个因素对钢筋原材料的影响方向及程度，适宜采用的财务分析方法是（ ）。A.概率分析法 B.因素分析法C.结构分析法 D.趋势分析法网校答案：B网校解析：本题考查的是因素分析法。适宜采用的方法是连环替代法，而连环替代法属于因素分析法。1Z102062 基本财务比率的计算和分析一、偿债能力比率偿债能力主要反映企业偿还到期债务的能力。分为短期偿债能力和长期偿债能力。（一）短期偿债能力比率常用的短期偿债能力比率包括流动比率、速动比率等。1.流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债的比率，其计算公式为：适合用于同行业比较以及本企业不同历史时期的比较。而不同行业的流动比率通常有明显差别。2.速动比率速动资产是指能够迅速变现为货币资金的各类流动资产。速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款+其他应收款速动比率是假设速动资产是可偿债资产，速动比率为1就说明企业有偿债能力，低于1则说明企业偿债能力不强，该指标越低，企业的偿债能力越差。（二）长期偿债能力比率常用的长期偿债能力比率包括资产负债率、产权比率、权益乘数等。1.资产负债率既能反映企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也能反映企业经营风险的程度。从企业债权人角度看，资产负债率越低，说明企业偿债能力越强，债权人的权益就越有保障。从企业所有者和经营者角度看，通常希望该指标高些，这有利于利用财务杠杆增加所有者获利能力。但资产负债率过高，企业财务风险也会增大。因此，一般地说，该指标为50%比较合适，有利于风险与收益的平衡。2.产权比率和权益乘数产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，它和资产负债率的性质是样的。二、营运能力比率营运能力比率是用于衡量公司资产管理效率的指标。常用的指标有总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等。1.总资产周转率总资产周转率是指企业在一定时期内主营业务收入与总资产的比率。总资产周转率的计算公式如下：在上述公式中，资产总额一般取期初资产总额和期末资产总额的平均值计算。总资产周转率表明一年中总资产周转的次数。总资产周转率越高，反映企业销售能力越强。2.流动资产周转率流动资产周转率是指企业在一定时期内企业主营业务收入与平均流动资产总额之间的比率，通常用周转次数和周转天数来表示。在上述公式中，流动资产平均值一般取期初流动资产和期末流动资产的平均值。3.存货周转率存货周转率是指企业在一定时期内存货占用资金可周转的次数，或存货每周转一次所需要的天数，因此，存货周转率指标有存货周转次数和存货周转天数两种形式。在上述公式中，存货一般取期初存货和期末存货的平均值。一般情况下，存货周转率越高、周转天数越短，说明该指标越好。提髙存货周转率可提高企业的变现能力，而存货周转速度越慢则企业的变现能力越差。4.应收账款周转率应收账款周转率是指企业在某一时期赊销收入和同期应收账款之间的比率，通常用应收账款周转次数和应收账款周转天数两种形式来表示。在上述公式中，应收账款一般取期初应收账款和期末应收账款的平均值。应收账款周转率通常用来测定企业在某一特定时期内收回赊销账款的能力，它既可以反映企业应收账款的变现速度，又可以反映企业的管理效率。一般认为应收账款周转率越高、周转天数越短越好。三、盈利能力比率在分析企业盈利能力时，应当排除以下项目：（1）证券买卖等非正常经营项目；（2）已经或将要停止的营业项目；（3）重大事故或法律更改等特别项目；（4）会计准则或财务制度变更带来的累积影响等因素。反映企业盈利能力的指标很多，常用的主要有营业净利率、净资产收益率（也称为权益净利率）和总资产净利率。1.营业净利率营业净利率是指净利润与营业收入的比率。该比率越大，企业的盈利能力越强。2.净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标。该指标越高，净利润越多，说明企业盈利能力越好。式中，净利润是指企业当期税后利润；净资产是指企业期末资产减负债后的余额，通常取期初净资产和期末净资产的平均值。3.总资产净利率总资产净利率是指企业运用全部资产的净收益率，它反映企业全部资产运用的总成果。式中，资产总额可以取期初资产总额和期末资产总额的平均值。反映公司资产的利用效率，是个综合性很强的指标。该指标越高，表明企业资产的利用效率越高，同时也意味着企业资产的盈利能力越强，该指标越高越好。四、发展能力比率企业发展能力的指标主要有营业增长率和资本积累率等。1.营业增长率营业增长率表示与上期相比，营业收入的增减变化情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，也是企业扩张资本的重要前提。该指标若大于零，表明企业本期的营业收入有所增长，指标值越髙，表明增长速度越快，企业市场前景越好；反之则说明企业市场份额萎缩。2.资本积累率资本积累率是企业当年所有者权益总的增长率，反映了企业所有者权益在当年的变动水平。该指标体现了企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标，也是企业扩大再生产的源泉。资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高,表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大；该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者权益受到损害，应予以充分重视。小结：五、财务指标综合分析一一杜邦财务分析体系杜邦分析，是利用各主要财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。该体系是以净资产收益率为核心指标，以总资产净利率和权益乘数为两个方面，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标之间的相互作用关系。传统的杜邦体系的基本框架见图1Z102062。图1Z102062 杜邦财务分析体系【例-2017年试题】下列财务指标中，数值越大则表示企业销售能力越强的指标是（ ）。A.流动比率B.净资产收益率C.总资产周转率D.资产负债率网校答案：C网校解析：总资产周转率表明一年中总资产周转的次数，周转率越高，反映企业销售能力越强。【例-2017年试题】企业财务分析中，用于衡量资产管理效率的指标有（ ）。A.应收账款周转率B.总资产净利率C.存货周转率D.资本积累率E.资产负债率网校答案：AC网校解析：衡量资产管理效率的指标即反应营运能力的指标，这类指标都是反应某一种资产的周转速度，包括应收账款、存货、流动资产和总资产的周转率。所以应该选择AC。【例-2016年试题】数值越高，则表明企业全部资产的利用效率越高、盈利能力越强的财务指标是（ ）。A.营业增长率 B.总资产净利率C.资产负债率 D.资本积累率网校答案：B网校解析：本题考查的是盈利能力比率。总资产净利率反映公司资产的利用效率，是个综合性很强的指标。该指标越高，表明企业资产的利用效率越高，同时也意味着企业资产的盈利能力越强，该指标越高越好。【例-2016年试题】分析企业债务清偿能力时，可列入速动资产的有（ ）。A.货币资金 B.应收票据 C.应收账款 D.存货 E.交易性金融资产网校答案：ABCE网校解析：本题考查的是偿债能力比率。速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款+其他应收款。【例-2015年试题】杜邦财务分析体系揭示的是（ ）对净资产收益率的影响。A.总资产净利率及资产总额B.企业获利能力及权益乘数C.资本积累率及销售收入D.营业增长率及资本积累网校答案：B网校解析：本题考查的是财务指标综合分析杜邦财务分析体系。杜邦