基本面半年班第十九节课课后课件

上海益学企业管理咨询有限公司Shanghai ELearning enterprise management consulting co.,LTD基本面半年课第十九节课课件个股基本面指标深度分析（二）目录前章：数据指标选择1第一章：竞争力7第二章：盈利能力15第三章：三大指标综合判断19第四章：技术实战讲解25作业29解盘29前章：数据指标选择 简版：三大指标有主营同比增长率，毛利率和ROE 深度分析版本：对比分析个股划分备注： 中长线标的属于全面性个股，一般为超级白马，类似于恒瑞医药； 中短线标的属于市场热点演化形成，但一般热点板块内有特点的个股才具备吸引资金的能力。成长性和竞争力强势的，一般为细分子行业龙头，或是成长性强势的个股；成长性和盈利能力强的个股为某种外界原因导致近期收入增长，譬如涨价形成的主题性机会；竞争力和盈利能力强的一般行业老大，有较为稳固的行业地位，逐步走向成熟。 特殊热点机会为短期市场风格的演化所致，有偏爱盈利能力，则盈利强势代表一切；有偏爱成长，则成长强势即可，这种类型个股在无市场风格偏好时，机会性难以显现，特定时期才有持续性机会。如今年的科技，去年的上证50. 非常规标的：三个指标上无任何优势，则不属于我们关注的标的。成长性 主营收入每增长1%，带来多少净利润的增长 越高相对越好，表明转化率高（特别背离的离谱的数据，不要轻易做决策，事出有异必有妖）（相较于超图软件，浪潮软件更加偏对未来的期许，炒作性）（找单季度降低的原因，判定是否持续）第一章：竞争力 高毛利代表竞争力强，转化成高净利率，才是最终赚钱能力 高毛利和低净利率的背离注：毛利和净利的关系如果一家公司毛利一直处于很低的水平，那么它的竞争能力是很差的。净利率可以在一段时间内都很差甚至为负，但是毛利率不可以。只有毛利率高，才能表明公司的主营业务会有不错的发展。毛利润=营业收入-营业成本净利润=毛利润-期间费用（销售费用+财务费用+管理费用）-营业税金及附加-资产减值损失+其他经营收益+营业外收入-营业外支出-所得税常规情况，净利润不会超过毛利润的水平。毛利和净利率落差明显 科技类一般找研发费用 或是管理不当（热点个股，一般每一次报表出现后都会有对应的研报解析）所以说中科曙光这种毛利润高净利润低不是因为管理不善，而是它把收入投入到研发中去了，以增加公司未来的竞争力。这样的毛利和净利率落差是没问题的。（持续的毛利与净利背离，也可以用报表数据分析）（消费类个股也少有研发，注意其他费用影响，管理上的问题）安德利这家公司属于零售行业，从它的利润表来看，它的销售费用占比多了些，所以它的毛利率还行，但是它的净利率很低。*ST华泽的极高毛利润是因为它基本上没有再开工，处于停产状态。而它的为负的净利率是因为它的费用还是依然有的，而且非常高。结论 毛利高，带动净利率高是常规模式 毛利高，净利低则需要分清原因，常规模式，则管理有问题；研发等有利于公司发展投入导致亦可接受第二章：盈利能力 ROE指标最具备代表性，但盈利的质量也很关键； 现金状态（资产负债率以50%为界，高于50%的，对于现金流的流通要求就较高，高于66%的，则现金流不可有任何问题。）资产负债率=负债/资产（货币在减少，应收账款在增加，在赚钱，但实际入账的并不多）应收账款从通俗意义上去理解，可以理解为赊账，而一旦有赊账，一般都会有坏账，即有钱收不回来。（负债率低，则对现金流的要求相对低一些）结论 ROE更多的看的是质量，一般持续多年维持在一个级别，就相对稳定，稳定盈利胜过一切 现金流数据，偶尔参考一下就好第三章：三大指标综合判断备注： 中长线标的属于全面性个股，一般为超级白马，类似于恒瑞医药； 中短线标的属于市场热点演化形成，但一般热点板块内有特点的个股才具备吸引资金的能力。成长性和竞争力强势的，一般为细分子行业龙头，或是成长性强势的个股；成长性和盈利能力强的个股为某种外界原因导致近期收入增长，譬如涨价形成的主题性机会；竞争力和盈利能力强的一般行业老大，有较为稳固的行业地位，逐步走向成熟。 特殊热点机会为短期市场风格的演化所致，有偏爱盈利能力，则盈利强势代表一切；有偏爱成长，则成长强势即可，这种类型个股在无市场风格偏好时，机会性难以显现，特定时期才有持续性机会。如今年的科技，去年的上证50. 非常规标的：三个指标上无任何优势，则不属于我们关注的标的。 一家“好”公司（股票），就必须在某一方面有吸引资金去中线交易的点 吸引的点可以千变万化，但主要是以上三个方面 吸引短期交易的点有很多，利空也是可以吸引的。炒作，是博傻的游戏万华化学不是当下大热点持续高增长很难，维持在20%是可以的。净利润转换率不错。产品竞争能力很好。万华化学的ROE水平非常高，但是ROE比较一直难维持在这个水平。综上所述，这家公司在成长能力、竞争能力和盈利能力者三方面都非常好，所以属于白马股。第四章：技术实战讲解对于白马股，它们的价值线向上，现在跌的越多，以后价值回归的空间越大。（上涨趋势）下跌趋势：止跌信号创新低的走势中出现了明确的MACD背离信号（即股价创新低，但MACD无法对应创新低），就可以做它反弹性的机会。背离代表的是下跌动能的衰竭。作业1、为什么白马股跌的越多，后期机会特大；2、按照课程方法分析洋河股份的业绩数据。请将作业发送至我们的邮箱。解盘目前市场的补跌效应非常强，表明市场买盘力量极度弱，而卖盘力量也在衰竭，但这种时候很容易出现否极泰来的情况。所以未来的行情是可期的，但是不要轻易做抄底动作。接下来科技股可能会有反弹，但是很难出现直接拉升的走势。温馨提示：我们课程分享的案例纯属教学性质，并非推荐股票，目的是要授之以渔，请大家不要盲目追涨杀跌。操作还要记得按教学方法来，方法的学习和掌握才是重中之重。课堂教学的方法为益学堂讲师多年的实战心得通过益学堂网络培训平台告知大家，操作方法仅