试论公司治理的目标.doc

试论公司治理的目标JingJiYanjiU经济研究试=i仑公司治理昀目标崔静勇(河南恩达律师事务所.河南漯河462000)摘要:公司治理问题存在的主要原因是,公司管理层与股东的目标函数不尽一致.公司治理的根本目的在于实现公司目标.选择了正确的治理目标,公司不仅可以健康存续,而且还可以获得高额的利润,反之,如果治理目标缺乏或不正确,不仅将会影响公司的利益,甚至可能会导致公司的破产,从而使各方面的利益期望落空,甚至造成巨大的社会动荡.因此,公司治理究竟是以什么为目标,是一个必须要解决的问题.关键词:公司治理;股东;社会;可持续发展;目标中图分类号:D92文献标志码:A文章编号:10022589(2009)16012502公司治理的根本目的在于实现公司目标.公司治理问题存在的主要原因是:公司管理层与股东的目标函数不尽一致,管理层可能会采取自利行为而损害股东利益,因而有必要对管理层实施治理.公司监控的主要动因还包括大股东与中小股东之间的目标函数的差异.公司治理是为实现公司目标,公司股东和其他利益相关者相互之间就公司事务进行协调的持续互动的过程.尽管公司治理涵盖了不同形式的制度安排(法律,经济,文化等),公司内部和外部的不同制度结构(外部市场和内部组织结构等),各种要素(资本,董事,经理,雇员等),不同的手段和约束机制等诸多方面的内容.但是,这些方面是由一定的公司治理目标串联起来的.对公司治理目标的回答可以从考察公司形态的演进原因及过程作出说明,也可以从法理的角度说明,选择了正确的治理目标,公司不仅可以健康存续,而且还可以获得高额的利润,反之如果治理目标缺乏或不正确,不仅将会影响公司的收益,甚至可能会导致公司的破产,从而使各方面的利益期望落空,甚至造成巨大的社会震荡.公司治理法律问题的研究,究竟是以什么为目标,是一个必须要解决的问题,有的学者认为应以社会为目标,有的认为应以公司的可持续发展为目标,还有的认为应以股东为最终目标,笔者同意第二种观点.首先,以股东为目标的公司治理.从传统的公司理念上看,公司作为私法上的一个组织,是由股东组成,并且只有公司的股东才是公司的成员,是公司的”最终所有者”和公司利益的惟一享有者,公司组成和动作的目的仅仅在于为股东赚钱.因此,在传统上,以股东利益为目标是公司治理的特点之一,它包括两个方面的含义:一是治理主体的惟一性,即只有股东才是公司治理的主体,即使是董理,也要求持有公司一定的股份,以便作为”资格股”.而那些被现代公司称为非股东的利害关系人,被排除在公司治理之外.二是股东之外的利益相关者必须并且仅仅为股东的”最大化”利益服务和满足其对利润无节制的追求.以股东为目标的公司理念是有其经济基础的,由于当时经济增长对物质资本的依赖,人们普遍接受的理念是”资本基本主义”,即认为物质资本以及物质资本的积累是经济增长的惟一源泉,经济增长主要靠投资增长的推动,而物质资本的短缺是经济增长的主要制约.因此,为了实现经济增长,必须对物质资本所有权进行强有力的法律保护,于是,”以股东为目标”的公司理念便应运而生1】.以股东为目标的公司理念具有一定的合理性.马克思认为,”人们奋斗所争取的一切,都同他们的利益有关.”但在此时,只考虑股东利益而不顾其他利害相关者的利益,势必导致公司沦为人们的实现自身利益最大化的一种选择,是增进其投资收益的一种制度工具,”如果说实现人类活动的自我效益是蒸汽能源的话,那么引导动力的,便是制度这台发动机.”p】以股东为目标的公司理念”显然掺进了过多的道德因素,脱离了社会现实,也难于在实践中实行.”41事实上公司拥有股东,董事,雇员,债权人,消费者,供应商和政府等众多的利益相关者,而且,它们之间的利益常常会发生冲突,这种冲突几乎无处不在.即使在股东这个层面,股东之间的利益也会产生冲突,且这种冲突是结构性的,普遍性的,控股股东对公司拥有控制权,从而少数股东有理由担心控股股东可能把公司财产据为已有或把公司的业务转移给控股股东直接或间接拥有的企业.在家庭经营的公司(家族公司)中,也潜藏着强烈的利益冲突,公司外部的事件,如婚姻不合,会导致股;东之间的利益冲突19.正是如此,以股东为目标的公司理念注l25作者简介:崔静勇(1966-),男,河南漯河人,河南恩达律师事务所,二级律师,主要从事行政法,民商法研究.ITheoryResearchI学嘲穗瞅埕灞嘲麟论定是会被修正的.我国公司法保留了以股东为目标的残余.然而,其原因却与西方国家不同.众所周知,在公司法制定时,国有企业占企业总数的绝大多数,公司大多由原来的国有企业改制而来,而非西方国家之自然形成.在改制中,如何确保国家这一股东对公司的实际上的控制和操纵,成为几乎不可跨越的雷池,被上升为政治问题.其次,以社会为目标的公司治理.由于”以股东为目标”在自由资本主义时期的膨胀,使资本家在竞相追逐私利的同时,产生了”经济”和”市场失灵”,最终引发了世界范围内的资本主义的经济危机.深刻的教训使资本主义政治国家改变其被动身份,积极参与对市场经济的调节和社会公益的维护,与此同时,以社会为目标的公司治理理念也随之凸现昀.另外,物质资本的价值和重要性正在下降,知识,技术等正在各方面超过物质资本的力量而呈上升趋势.随着经济增长对知识资本的依赖,以物质资本为基础的规模生产也随之转向了以知识为基础的设计与创新.这样,物质资本所有者以物质的形式对公司的投入显然是公司获取利润的一个因素,但不是关键因素;公司通过知识的积累过程获取新知识,并将该知识运用到公司中去,成为公司发展的主导力量.由于人的”经济价值”的提高以及劳动与物质资本的”经济地位”的变迁,这必然要求扩大雇员在公司中的法定权利.20世纪70年代,在新制度学派所倡导的”企业的合同性质”这一理论的推动下,人们越来越意识到,公司是由一个不同的生产要素所有者等利益关系人组成的合同,公司的经营者在以公司的名义从事经营活动时,除考虑股东的利益外,还应考虑其他利益相关者的利益并受他的治理.以社会为目标的公司治理理念对我国建设现代企业制度的现实意义表现在:(1)强调公司的社会责任,维护顾客和雇员的利益,促使以”合理谋利”为核心内容的现代市场经济精神的生成.抑制公司制改组过程中的过度投机行为,引导个人投资符合社会公益.(2)实行现代企业产权制度的改革,完整确立公司法人所有权,防止”股权的实际所有化”,合理定位国家股权代表地位,建立决策,执行,监督等一整套科学,规范的组织制度和管理制度,从而真正地实现自主经营,自负盈亏,自我约束,自我发展.(3)完善我国法人制度,科学规定法人的内涵和各项具体制度,摒弃”人治”思想,完整引入现代公司治理机构,充分发挥现代公司的协调作用.(4)消除了国家意志必然代表社会利益的虚幻观念,市民社会是全部历史的真正发源地和舞台,政治国家不过是市民社会的正式表现,视私人平等和自治为终极关怀,并对权力猖獗怀抱高度的警戒之心,是现代民法传统的精髓.在建立我国的现代企业制度过程中,防止国家权力的无限扩张,切实维护公司的私法主体地位,逐步引导建成中国的市民社会有着巨大的历史意义.再次,以公司的可持续发展为目标的公司治理.单纯强调股东的利益,具有抽象性和空想性,会对社会带来巨大危害;过分强调”利害相关者”的利益,同样具有道德上的空想性,也会伤害股东的投资积极性,带来社会经济的衰退.董事和其他治理主体不仅不能而且没有必要单独对股东或单独对股东以外的其他利害关系人负责.笔者认为,公司治理的终极目标是公司的可持续发展.主要理由表现在:1.以公司的可持续发展为目标,可以较好地处理眼前利益和长远利益的关系.对于股东而言,眼前利益或者进一步说到手的利益是”牵在手里的马”,而长远利益则由于不易被股东控制,为”飘在空中的风筝”.站在股东,特别是一些中小股东的立场上来考虑问题,他们更喜欢较多地分配股利,而较少考虑公司的长远发展,从而使公司缺乏发展后劲.只有以公司的可持续发展为目标,才能较好地处理眼前利益和长远利益的关系,使公司处于不败之地,从根本上维护股东和其他利害相关者的利益.2.以公司的可持续发展为目标,可以使公司治理成为一种善治.善治是使相互冲突的或不同的利益得以调和并且采取联合行动的持续的过程,善治是使全体利害相关者之共同利益最大化的管理过程,应当符合合法性,透明性,责任性,法治,回应和有效的要求.只有以公司的可持续发展为目标,才能在公司治理过程中,实现股东,雇员,第三人和政府等利益相关者之间的有效合作和良性互动,最终实现公司的健康,快速,持续发展.全球治理委员会发表的我们的全球关系的研究报告中,对治理作出如下有代表性和权威性的定义,”治理是各种公共的或私人的个人和机构管理其共同事务的诸多方式的总和”.3.董事等治理主体以公司的可持续发展为目标,能够使公司免受来自股东,雇员和第三人的非法干预,超然于各原始利益主体之上.在立法技术上,表现为对公司人格的确认和维护,从而使董事所涉及之法律关系简单化,更好地履行职责.4.公司存在的目的决定了公司治理只能以公司的可持续发展为目标,公司是社会经济的微观组成部分.公司的发展牲大,可以带动社会经济的发展;或言之,股东利益及其他利益相关者利益的实现,最终取决于公司的前景,效益和社会经济状况,公司治理以公司的可持续发展为目标,使各治理主体能够充分地尽自己之职,将股东利益和利益相关者的利益,内在地包容和整合在一起,做到”该归上帝的归上帝,该归凯撒的归凯撒.”【9】从而使股东和其他利害相关者的利益,伴随着公司的发展,不断得到满足.参考文献:1聂德宗.公司法人治理结构的立法模式及发展趋势J.法学评论,2000,(6).2马克思恩格斯选集:第1卷M.北京:人民出版社,1972:18-82.3张字燕.经济发展与制度选择H.北京:中国人民大学出版社,1993:254.4宋永新.新兴的美国有限责任公司法评述J.外国法评述,1999,(4).5聂卫东.公司参与人的利益冲突及公司安排J.社会科学,1999,(9).6贾登勋,王勇.现代公司制度的法理学基础J.兰州大学:社科版,1999,(1).7美达尔?尼夫.知识经济M.樊春