长期筹资概论ppt课件.ppt

第四章长期筹资概论 一 筹资的基本概念二 筹资类型三 企业筹资环境四 筹资数量的预测 1 一 企业筹资的基本概念 1 企业筹资的动机 1 扩张性筹资动机 扩大经营或对外投资等 2 调整性筹资动机 调整现有资本结构的需要等 例如 债务资本比例过高 为免除引发财务风险而增加股权资本 2 一 企业筹资的基本概念 2 企业筹资的原则 1 效益原则 寻求资本组合优化 减低资本成本 2 合理性原则 l数量合理 l资本结构合理 3 一 企业筹资的基本概念 3 企业筹资渠道 1 内部筹资 通过利润形成 2 外部筹资 金融市场 国内外市场 4 一 企业筹资的基本概念 4 企业筹资方式 l发行股票筹资 l发行债券筹资 l银行信贷 l商业信用筹资 l租赁 5 二 企业筹资类型 1 按属性分 股权资本债权资本合理安排两种资本的比例是财务管理要考虑的一个重要问题 6 二 企业筹资类型 1 股权资本 权益资本 股本 资本公积 盈余公积和未分配利润构成 l股权资本 是企业 永久性 资本 2 债权资本 企业依法取得并依约使用 按期偿还的资本 7 二 企业筹资类型 2 按期限分 长期资本短期资本 8 二 企业筹资类型 1 长期资本 期限在一年以上 包括股权资本和长期债权资本 企业要长期发展 就需要一定规模的长期资本 2 短期资本 期限在一年之内的 一般都是债务资本 作临时性周转需要 9 二 企业筹资类型 3 企业资本的期限结构对企业的风险和收益产生一定的影响 1 正常的资本与资产配对 短期资产 流动资产 短期资本长期资产长期资本 10 二 企业筹资类型 2 保守的资本与资产配对 短期资产 流动资产 短期资本长期资产长期资本 11 二 企业筹资类型 3 冒险的资本与资产配对 短期资产 流动资产 短期资本长期资产长期资本 12 二 企业筹资类型 3 直接筹资与间接筹资 1 直接筹资 企业不借助银行等金融中介结构 直接与资本所有者协商筹资 例如 向大众投资者发行股票筹资等 2 间接筹资 通过向银行等金融中介筹资 例如 向银行借款 13 三 企业筹资环境 1 金融环境 1 金融市场 金融产品交易的场所 l外汇市场 黄金市场 资本市场 l资本市场 短期资本市场 货币市场 长期资本市场 l长期资本市场 初级市场 发行市场 次级市场 交易市场 14 三 企业筹资环境 2 金融机构 银行 证券公司等 3 金融政策 l货币政策 中央银行调整货币总需求的方针策略 稳定货币供应 实现经济增长 物价稳定 充分就业等 l利率政策 引导资本的流向 刺激和约束企业的筹资行为 l汇率政策 影响国际收支 资本流动等 15 三 企业筹资环境 2 经济环境 1 宏观经济政策 l经济增长政策l产业结构政策 l政府财政政策 16 三 企业筹资环境 2 物价变动 l通货膨胀l通货紧缩 3 周期变化 企业的产品和整个经营活动呈现一定的周期现象 例如产品寿命周期 企业生命周期 产业生命周期等 17 三 企业筹资环境 3 法律环境 企业筹资受一定法律的制约 例如 公司法 证券法 银行法 所得税法等 l根据税法规定 企业发行债券和银行借款所发生的利息支出可以在企业税前利润列支 而发行股票而发生的股利开支在税后利润支付 导致企业的债权资本的实际成本比股权资本的实际成本要高 18 四 筹资数量的预测 1 销售百分比法 根据资产负债表 利润表中各项目与销售收入的比例关系 预测短期资金需求量 19 例 P129 20 21 22 23 用公式表示资金需要量预测 设2000年的销售收入为S0 2001年预计销售收入为S1 同收入变动相关的资产占销售收入的比率为 同收入变动相关的负债占销售收入的比率为 2001年预计留用利润额为RE 则 资金追加额M S1 S0 RE 18000 15000 33 9 18 3 324 50 306 24 2 线性回归分析法 假设资金需要量Y同某个变量