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第十二章-营运资本管理策略第十二章 营运资本管理本章考情分析本章是比较重要的章节，本章主要介绍营运资本管理策略、现金管理、应收款项管理和存货管理，从章节内容来看，重点是应收款项管理和存货管理。从考试来看本章的题型除客观题外，通常会出计算题。本章基本内容框架 第一节 营运资本管理策略一、营运资本投资策略 二、营运资本筹资策略（一）含义营运资本筹资策略，是指在总体上如何为流动资产筹资，采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼而有之。 流动资产的资金来源，一部分是短期来源，另一部分是长期来源，后者是长期资金来源购买长期资产后的剩余部分。流动资产的筹资结构，可以用经营性流动资产中长期筹资来源占的比重来衡量，该比率称为易变现率。 【提示1】经营性流动负债也称为自发性流动负债【提示2】“所有者权益+长期债务+经营性流动负债”本章也将其称为长期资金来源，则：易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，称为宽松的筹资政策。易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为严格的筹资政策。 （二）营运资本筹资策略的类型1.流动资产按投资需求的时间长短分类 2.流动负债按资金来源的稳定性分类 【提示1】判断营运资本筹资策略的主要方法是看营业低谷期的变现率。在营业低谷期易变现率等于1的是适中型；营业低谷期易变现率大于1的是保守型；营业低谷期易变现率小于1的是激进型。而在经营旺季，适中型和激进型的易变现率小于1；而保守型的易变现率一般也小于1，若在经营旺季，波动性的流动资产全部是由长期资金来源支持的（即没有短期金融负债），此时易变现率等于1，不过这种情况非常少见。 【提示2】在营业低谷期，经营性流动资产=稳定性流动资产；在营业旺季，经营性流动资产=稳定性流动资产+波动性流动资产。因此，在营业低谷期，易变现率的分子就是稳定性流动资产；而在营业旺季，易变现率的分子就是稳定性流动资产+波动性流动资产。 【例-计算分析题】（教材例子）某企业在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产和500万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加200万元的季节性存货需求；（1）若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为800万元，其余靠短期借款调节余缺，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。 （2）若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为900万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。（3）若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为700万元，要求判断该企业采取的是哪种营运
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