光大阳光集合资产管理计划(2008第三季度)资产管理报告.doc

光大阳光集合资产管理计划资产管理报告2008年第三季度一、重要提示本报告依据证券公司客户资产管理业务试行办法（以下简称“试行办法”）、关于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知（以下简称“通知”）及其他有关规定制作。管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用本集合计划资产，但不保证本集合计划一定盈利，也不保证最低收益。 管理人保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。托管人已于2008年 10 月 22 日复核了本报告。保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本报告未经审计。 本报告书中的内容由管理人负责解释。 二、集合计划产品概况产品名称：光大阳光集合资产管理计划产品类型：非限定性、开放式（条件）比较基准：上证综合指数成立日期：2005年4月28日成立规模：911,596,759.14份存续期：10年基金管理人：光大证券股份有限公司基金托管人：中国光大银行三、主要财务指标和集合计划净值表现（一）主要财务指标：主要财务指标2008年07月01日-2008年09月30日1.本期利润-203684771.002. 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额（人民币元）-208618485.463. 加权平均单位集合计划本期利润（人民币元）-0.15514. 期末集合计划资产净值（人民币元）1673951541.035.期末单位集合计划资产净值（人民币元）1.3609注：2008年1月1日本集合计划实施新会计准则后，主要财务指标作如下调整：A: 增加“本期利润”指标，新会计准则实施之前相关期间内本指标的计算方法为当期净收益加上当期因对金融资产进行估值产生的未实现利得变动额;B:原集合计划本期净收益名称调整为本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额;C:增加“加权平均单位集合计划本期利润”。 计算公式如下：加权平均单位集合计划本期利润（）其中：P改为本期利润，s0为期初基金单位总份额，n为报告期内所含的交易天数，i为报告期内的第i个交易日，sii交易日基金单位总份额(i-1)交易日基金单位总份额。所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。（三）集合计划净值表现集合计划累计净值增长与上证综指的历史走势对比图：三季度，上证综指跌幅为-16.16%，本计划净值增长率为-10.2072%。四、集合计划管理人报告（一）投资经理简介卓致勤先生，1977年生，复旦大学世界经济系毕业，2006年8月开始担任光大证券股份有限公司光大阳光2号集合资产管理计划投资经理。曾就职于中国工商银行总行办公室，2001年加入光大证券股份有限公司，先后担任光大证券总裁秘书、资产管理总部研究员、光大阳光集合资产管理计划投资助理。曾任光大阳光2号集合资产管理计划投资经理。具有8年金融从业经验，现任光大证券资产管理总部光大阳光集合资产管理计划投资经理。（二）报告期内集合计划业绩表现截止9月30日，阳光一号净值1.3609，今年以来跌幅达到34.0681%。其中，三季度，上证综指涨幅为-16.16%，本计划净值增长率为-10.2072%。证券投资仓位86%，其中基金仓位53%，主要是债券基金；股票仓位32%。三季报投资经理报告从国际上看，美国次贷危机对美国经济产生较大的负面影响并持续蔓延至欧洲、亚洲等经济体。近期，次贷危机有愈演愈烈之势，“两房”被美国财政部接管，另外，保险业巨头美国国际集团(AIG)陷入融资困境。从国内看，中国经济进入全面减速阶段。07年9月工业增加值同比增19，然后逐渐下降，08年3月为17.8，6月为16，7月下滑至14.7，8月份的最新数据是12.8，工业增加值的大幅下滑往往预示企业利润的下降，并助推A股进入熊市下半场。“9.19”，政府为避免A股短期急跌，出台三大政策。我们认为政策往往只能引发短线行情，并不能形成真正的“市场底”，真正的大底往往都是被政策“有形之手”和市场“无形之手”共同打造。从中期看，在证监会鼓励上市公司分红政策的引导下，如果上市公司分红率能达到40%-50%，则股息率可以上升到2.8%-3.5%，接近一年期国债的收益水平。换言之，在上证指数1800-1900 点，股市已经进入具有投资价值的区间。通过对以往全球经济周期背景下的发达国家股市调整案例分析表明，在显著的、全球共振的经济周期中，股市会对经济做出显著反应，并且具有一定的共同规律：第一，股市更倾向于提前（多数案例证明是6个月左右）开始下跌，提前反映未来经济周期的向下调整。第二，在GDP尚未完成寻底、以及GDP在底部盘整之前，股市一般会过度反应，延续震荡跌势。第三，股市迎来新一轮持续上扬（而非中间反弹）的实体信号在于，GDP完成下跌、并完成底部盘整，即将或已经开始新一轮加速；通胀明显回落，甚至完成回落和底部盘整并蓄积新一轮上升。经验考察证明，在GDP企稳并加速和通胀回落两个条件中，前者更重要。第四，股市一般提前对经济调整作出下跌反应，而几乎与新一轮经济加速的同时才开始新一轮持续升势。我们觉得未来一段时间，股指将由单边下跌转为震荡整理，震荡区间为1800-2300。出于对未来两年房地产投资增速的担忧，认为本轮经济周期的低点将出现在2010年。若2010年经济见底的判断成立，那么至少早09年中期以前，市场难见趋势性机会。在具体操作上，第三季度保持了股票头寸的净卖出，基本上是一直在卖。在9月初央行开始第一次降息后，我们确认降息周期开始，配置了45%以上的债券基金。未来一段时间，将继续保持高债券比例，低股票比例。五、集合计划财务报告（一） 集合计划会计报告1. 集合计划资产负债表 单位：人民币元日期：2008年9月30日期 末负债和所有者权益期 末余 额余 额资 产 :负债:银行存款314307748.87短期借款0结算备付金1450751.41交易性金融负债0存出保证金1062195.49衍生金融负债0交易性金融资产1361849188.69卖出回购金融资产款0其中：股票投资449427748.01应付证券清算款0 债券投资6360747.40应付赎回款805707.47资产支持证券投资0应付管理人报酬2081329.25 基金投资906060693.28应付托管费277510.57衍生金融资产3842287.27应付受托费0买入返售金融资产0应付交易费用1184967.10应收证券清算款0应付税费应收利息100640.41应付利息 应收股利应付利润应收申购款17514.43其他负债 4329271.15其他资产负债合计 8678785.54所有者权益：实收基金1230032838.83未分配利润443918702.20所有者权益合计1673951541.03资产合计:1682630326.57负债与持有人权益总计：1682630326.572. 集合计划经营业绩表 单位：人民币元月份：2008年7-9月项目本期金额本年累计数一、收入-192756696.22-982318743.761、利息收入3792353.9510857335.32其中：存款利息收入3791358.9910851433.47 债券利息收入994.965901.85 资产支持证券利息收入00 买入返售金融资产收入002、投资收益（损失以-填列）-201484964.63113266879.23其中：股票投资收益-201768927.72105671453.51 债券投资收益0-234563.00 资产支持证券投资收益00 基金投资收益-3468109.44-4856374.45 权证投资收益01367360.49 衍生工具收益0 股利收益3752072.5311319002.683、公允价值变动损益（损失以-填列）4933714.46-1106445158.314、其他收入（损失以-填列）2200.002200.00二、费用10928074.7852570512.111、管理人报酬7162009.2227917709.212、托管费954934.523722361.263、受托费004、销售服务费005、交易费用2785994.8020847960.366、利息支出00其中：卖出回购金融资产支出007、其他费用25136.2482481.28三、 利润总额-203684771.00-1034889255.87（二） 集合计划投资组合报告1. 资产组合情况单位：元日期：2008年9月30日期末余额占集合计划总资产比例银行存款及结算备付金315758500.2818.7658%股票投资449427748.0126.7098%债券投资6360747.400.3780%权证投资3842287.270.2284%基金投资906060693.2853.8479%其他资产1180350.330.0701%合计1682630326.57100%2 报告期末按市值占集合计划资产净值比例大小排序的前十名证券明细序号证券名称股票代码数 量市 值市值占净值% 单位：元1交银增利A519680114864554.42120814538.347.21732广发增强债券27000977294685.9980541062.804.81143工银信用添利48510777518410.8580285818.124.79624中海稳健收益39500176997112.6180153994.234.78835华安稳定收益04000977957513.1680132527.784.78706易方达上证50110003111427889.2075347538.684.50127汇添富增强收益51907867828488.3770134656.974.18988银座股份6008583756901.0066609854.733.97929国泰沪深300020011140842723.0063801753.523.811410易方达策略11000221831758.1461500062.683.67393. 投资组合报告附注1) 本集合计划本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。2) 本集合计划投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。3) 集合计划其他资产的构成：单位：元存出保证金1062195.49应收证券清算款0应收利息100640.41应收股利0应收申购款17514.43合计1180350.33六、集合计划份额变动情况期初总份额（份）期间参与份额（份）期间退出份额（份）期末总份额（份）1,375,741,150.523,625,811.28149,334,122.971,230,032,838.83注：本集合计划已处于开放期内，期间八次分红，红利转份额份。七、备查文件目录（一）中国证监会关于光大证券股份有限公司“光大阳光集合资产管理计划”设立的批复（二） “光大阳光集合资产管理计划”验资报告，信长会师报字（2005