财务管理实验报告书二——资本成本和资本结构决策.doc

重庆工商大学会计学院财务管理实验课程实验报告实验项目 资本成本和资本结构决策实验班组 10级财务管理1班实验地点 801006姓 名 尤茜学 号 2009052108 实验成绩 指导教师 杜迎新 实验评分标准：优 秀（A）良 好（B）中 等（C）及 格（D）不及格（E）得分1、实验态度（10）态度非常端正，积极、主动、认真地完成实验任务。态度端正，较认真地完成实验任务。态度较端正，能按照老师的要求完成实验任务。态度一般，不主动，基本能按照要求完成实验任务。态度较差，不能按照要求完成实验任务。2、实验项目完成情况（15）完成的实验很好，数据和结论正确，格式规范。较好地完成了实验，结论正确，格式较规范。完成实验一般，结论基本正确，格式较为规范。能够完成实验内容，但有个别错误。完成实验较差，结论错误。3、实验所依据的原理和方法（10）实验所依据的原理正确，方法可行，能严格按照EXCEL公式操作。实验所依据的原理正确，方法适用，但并没有完全应用公式操作。实验所依据的原理基本正确，方法基本可行。实验所依据的原理基本正确，所选取的方法并不恰当。实验所依据的原理不正确，方法也不适用甚至是错误的。4、实验过程设计及操作步骤（10）能根据实验要求进行操作，步骤详细、合理、规范。能根据实验要求进行操作，步骤合理、规范。能根据实验要求进行操作，步骤规范。能根据实验要求进行操作，步骤过于简略。不能完全根据实验要求进行操作，步骤缺损严重。5、实验结果与分析（15）能得出很好的实验结果，并进行详细深入的分析。能得出较好的实验结果，并进行详细分析。能得出实验结果，并进行了简要的分析。能得出主要的实验结果，对实验结果的分析不够。得出的实验结果不完整，也没有进行分析。6、实验讨论（10）对实验的原理及其应用进行了充分的讨论。对实验的部分内容进行较为充分地讨论。对实验的部分内容进行了简要的讨论。虽对实验的内容进行了讨论，但讨论空洞。没有对实验的内容进行讨论。7、实验思考题（30）结合实验内容，认真回答和分析了实验的思考题。回答了实验思考题，但较少结合实验内容简要回答了实验思考题。部分回答了实验思考题。没有回答实验思考题。总分实验目的合理的资本结构有助于降低财务风险，提升企业价值。实验旨在使学生利用Excel，掌握资本成本计算、公司价值计算和最佳资本结构的确定方法。并进一步巩固和加深对筹资决策等相关内容的认识。 实验基本原理及基本步骤1实验内容：计算资本成本计算，计算公司价值，确定最佳资本结构。2实验步骤：（1）在EXCEL中进行资本成本和公司价值计算，并确定确定最佳资本结构。（2）根据相关资料，计算各种资金的资本成本和综合资本成本。（3）根据相关资料，计算公司价值，确定最佳资本结构。实验记录（实验条件记录，如实验地点、实验材料和环境等；实验数据记录，如结果数据记录；实验过程意外情况记录等）备注：纸张不够请自备纸张贴在后面。实验条件记录：该实验在801006教室进行，利用电脑进行操作，以及一些实验资料，如实验报告，实验内容材料（基本情况，资产负责表，债务利率和系数等）。实验数据记录：(1)按账面价值计算的加权平均资本成本，结果如下：长期借款，普通股，留存收益的综合加权资本成本分别为1.79%，6.94%，2.16%。按市场价值计算的加权平均资本成本结果如下：长期借款，普通股，留存收益分别为1.11%，9.07%，1.34%。(2)不同债务水平的股票资本成本为：16%，16.25%，16.5%，17%，17.5%，18.5%，20%。（3）不同债务水平的公司价值v（万元）为：435，4844，9684，12104，14523，19363，24202和综合资本成本为：16%，0.74%, 0.66%, 0.66%,0.74%,0.82%,0.98%.实验意外情况记录：（1）对EXCEL的操作不是很熟练，需要改进，加强训练。（2）对计算中所要运用的一些公式不能熟记。（3）对财务中的资本成本的相关知识掌握得不全。实验结果的分析一、 账面价值和市场价值分别计算加权平均资本成本时，分别计算了长期借款，普通股，留用收益的资本成本，计算个别资本成本的基本思想是用资费用与筹资净额的比例，计算加权平均资本成本时，即综合资本成本，要将个别资本成本乘以各种长期占全部资本的比重二、 普通股资本成本可以利用资本资产定价模型来估计。普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率和风险保存率。其中涉及贝他系数和市场报酬率，无风险报酬率。留存收益的资本成本的计算与普通股资本成本的计算基本相同。存在的问题和改进措施存在的问题：1、对EXCEL应用软件无法熟练操作； 2、在实验内容上出现常识性错误：即对个别资本成本和综合资本成本的计算不熟，必要报酬率的公式中的符号字母无法很好地区分。改进措施: 1、加强对EXCEL应用软件的操作,对薄弱环节多加练习,认真完成实验的内容；2、(1)对不理解的地方及时加以询问，尽量不留疑问 (2)对计算公式，学科知识要及时复习知识，加强记忆。实验思考题解答1. 形成合理的资本结构应考虑哪些因素？答：企业在确定其最佳资本结构时应考虑以下一些重要因素：（1）企业经营者和所有者的态度。所有者和经营者由于自身利益关系，他们所考虑的因素不同，侧重点也不一样，所以所有者和经营者的态度就决定着其资本结构中债务资金所占比重的大小。（2）企业信用等级与债权人的态度。如果企业的信用等级不高，而且负债率已经较高，债权人将不愿意向企业提供信用，从而使企业无法达到它所希望的债务水平。（3）政府税收。因为利息费可以在应税所得额中合法抵扣，所得税税率越高，利息的抵税效果就越明显，因而企业举债的愿望就越强。所以企业所在国的所得税税率较高，其资本结构中债务资金的比重就会大一些。（4）企业的盈利能力。盈利能力强的企业可以产生大量的税后利润，其内部积累可以很大程度上满足企业扩大再生产的资本需求，对债务资金的依赖程度较低。(5)企业的资产结构。资产结构在一定程度上反映了企业的经营性质、方向和规模，不同的资产结构必然要有 相应的资本结构与之相适应，才能保证企业正常生产经营活动的开展。（6）企业的成长性。企业成长性越强，预期利润增长约快，就越可以更多的负债，但企业成长过程的波动性也是影响企业资本结构形成的一个重要方面。（7）理财水平。理财水平较高的企业可以较多地通过负债筹资，提高资本结构中债务资金的份额，理财水平较低的企业不宜过多的负债筹资。（8）法律限制。法律对企业的筹资行为是由限制的。