证券投资学PPT 3.ppt

中英文日报导航站 第三章证券价格与股价指数 第一节证券市场概述第二节证券发行市场第三节证券交易市场第四节股票价格第五节股票价格指数返回首页 中英文日报导航站 第一节证券市场概述一 证券市场的定义及特征证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称 在发达的市场经济中 证券市场是完整的市场体系的重要组成部分 是资本市场的基础和主体 它不仅反映和调节货币资金的运动 而且对整个经济的运行具有重要影响 中英文日报导航站 1 证券市场的交易对象是股票 债券等有价证券 2 证券市场上的股票 债券等有价证券具有多重职能 它们既可以用来筹措资金 解决资金短缺问题 又可以用来投资 为投资者带来收益 也可用于保值 以避免或减少物价上涨带来的货币贬值损失 还可以通过投机等技术性操作争取价差收益3 证券市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估 或者说是预期收益的市场货币价格 与市场利率关系密切4 证券市场的风险较大 影响因素复杂 具有波动性和不可预测性返回 证券市场的基本特征 中英文日报导航站 第二节证券发行市场一 证券发行市场结构证券发行市场是指发行 推销新的证券的市场 证券发行市场为新创造出来的证券提供销售场所 使资金不足的企业或单位通过证券发行向社会上资金有余的单位或个人筹集所需资金 证券发行市场的功能就在于将分散在社会各方面的零星资金汇集起来 使其成为巨额生产或经营资金 满足了资金供求双方的双向需要 中英文日报导航站 证券市场的架构 证券发行人证券中介机构 包括证券承销商 会计 审计服务机构 律师事务所 资产评估机构 资信评估机构 证券投资咨询机构投资者 包括社会公众 各种企业法人单位 证券公司和信托投资公司等经营证券业务的机构 各类金融机构 各种非盈利性团体 外国公司 外国金融机构 外国人等 国际性机构与团体 投资基金 中英文日报导航站 二 股票发行市场股票发行方式 包括公开发行 不公开发行 直接发行 间接发行 代销 包销 助销 股票发行程序 发行前的咨询2 申请股票发行3 股票发行的审查4 股票发行的复审与函复 委托中介机构 证券公司 投资银行等 进行股票发行 中英文日报导航站 三 债券发行市场债券发行条件债券发行条件指发行者在用债券形式筹资时所申明的各项条款或规定 债券发行条件包括发行规模 偿还期限 利率 发行价格 发行日期 有无担保等内容 其中债券利率 偿还期限和发行价格对投资者来说最为重要 这三项条件决定了债券的投资价值 一般称为发行三大条件 中英文日报导航站 私募发行公募发行 募集发行 出售发行 投标发行公募发行与私募发行相比 有以下特点 1 发行范围广 面对的投资者众多 发行难度大 需要承销者作为中介人协助发行 2 发行者必须按规定向证券管理机关办理发行注册手续 必须在发行说明书中记载有关发行者的详细而真实的情况 以供投资人作出决策 不能有任何欺诈行为 否则将承担法律责任 3 债券可以上市转让流通 4 公募债券利率较低 没有私募债券的优惠条件 债券发行方式 中英文日报导航站 对发行规模的规定对债券利率的规定公司债券的发行条件公司债券发行程序返回 债券发行程序 中英文日报导航站 第三节证券交易市场一 证券交易市场的概念证券交易市场又称为 二级市场 或 次级市场 是指买卖已发行证券的市场 证券流通市场是证券市场的重要组成部分 证券流通市场的交易活动可以在固定的场所集中进行 也可以在不固定的场所分散进行 证券流通市场是证券发行市场正常发展的重要支撑 证券发行市场和证券流通市场紧密联系 相辅相成 共同构成了一个完整的证券市场 中英文日报导航站 二 证券交易市场结构证券交易所市场 会员制证券交易所公司制证券交易所场外交易市场第三市场第四市场 中英文日报导航站 三 证券商概念 无论在证券发行市场还是在交易市场 无论在证券交易所市场还是场外交易市场 都有证券中介人 证券经营人参与 它们是证券经纪人和自营商 统称为证券商分类 1 发行市场上的证券商2 证券交易市场上的证券商 包括证券经纪商 证券自营商等 中英文日报导航站 四 证券交易程序开设交易账户或股东账户开设资金账户委托买卖竞价成交清算 交割与过户返回 中英文日报导航站 第四节股票价格 一 股票价格的概念股票的价格指为获得股票所需要的贷币量 它有广义和狭义之分 广义的股票价格包括股票的票面价格 发行价格 帐面价格 清算价格 理论价格和交易价格 狭义的股票价格通常指的是股票交易价格 即在股票市场上买卖股票时的实际成交价 又称股票的市场价格 广义的股票价格具有股票的价值特征 中英文日报导航站 二 股票的收益与分配1 股息 红利及其种类2 股利分配政策 1 发放现金股利 2 股票股息方式 3 现金和股票并用 4 配股分配3 有关股息发放的几个相关概念 宣布派息日 股权登记日 除权日 付息日或获配股票上市日4 股票除权价的计算除权价 股权登记日收盘价 股息 配股价格 配股比例 1 送股比例 配股比例 中英文日报导航站 三 股票发行价格的确定概念 股票的发行价格 是股份有限公司在募集公司股本或增资发行新股时所确定和使用的价格分类 面值发行 溢价发行 折价发行市盈率 是指股票发行价格与每股盈利之间的比率 其计算公式为 一旦确定发行市盈率 股票的发行价格即可按下式计算 股票发行价 市盈率 每股税后盈利返回 中英文日报导航站 第五节股票价格指数 为了能综合反映股票市场各类股票价格变化的平均水平 一般用在证券交易所上市的部分或全部股票的价格在某一时刻的某种平均值来表示 又由于该平均值只能反映股票价格在固定时刻的情况 不能反映股票价格整体的涨落幅度 因此引入股票价格指数 简称股价指数 中英文日报导航站 一 股价指数的概念和意义概念 股价指数是反映股票价格综合变动趋势和程度的比较数 是将多种股票的某种平均价在两个不同时期的数值进行比较的结果意义 1 股价指数不仅能反映一定时点上市股票价格的相对水平 同时也能反映一定时期股票市场平均涨落变化的情况和幅度 2 股价指数不仅反映了股票市场发展变化的趋势 而且也大致反映了国民经济的基本情况和发展态势 是衡量一国政治经济状况的参照表 3 股价指数为股票投资者提供了公开和合法的参考依据 投资者通过股价指数的起伏变动可以观察和分析股票市场的发展趋势 从而作出相应的投资选择 4 股价指数本身为投资者提供了一种新的投资机会 例如股价指数期货交易 因此 股价指数实际上已成为一种相对独立的金融投资工具 中英文日报导航站 二 股价指数编制的种类和方法 算术平均股价指数 1 简单算术平均法股价指数 基期值式中 P0i表示第i种成份股基期价格 P1i表示第i种成份股计算期 即报告期 价格 n为成份股的数目 2 总和法股价指数 基期值 中英文日报导航站 2 加权平均法股价指数由于加权平均法中的权数可以根据需要分别固定在基期和计算期 因而用加权平均法计算股价指数就有两个计算公式 1 以基期股票发行量或交易量作权数股价指数 基期值 式中P0i为第i只成份股基期价格 P1i为第i只成份股计算期价格 Q0i为第i只成份股基期发行量或交易量 n为成份股个数 2 为计算期发行量交易量为权数股价指数 基期值 式中Q1i为第i只成份股计算期股票发行量