天津滨海快速交通发展有限公司高管激励机制探讨PPT课件.ppt

新华信将对滨海快速的股权结构进行设计 以实现有效的高管激励 股权激励基本作用 改善滨海快速公司治理结构建立长期激励机制 减少代理成本 稳定人才调节收入分配股权激励衍生作用有利于提高外部投资者信心 从而创造和提高企业价值有利于新老交替 金色降落伞 有利于保护为企业作出贡献的企业家 要设定滨海快速股权激励模式 首先必须对其企业性质作出判断 我们认为滨海快速属于一家广义的拟上市公司 1 广义的拟上市公司是指有上市意愿 并将上市公开发行股票列入公司战略规划的各类公司 包括尚未进行改组的有限责任公司和股份有限公司 在形式上既有正在改制的国有企业 也有民营企业 既有高新技术企业 又有传统的制造型企业等 2 狭义的拟上市公司是指按照 公司法 组建 准备在股票市场公开上市并已进入辅导期的股份有限公司 正在按照上市公司的标准规范自身的治理结构和激励机制 即在建立和完善公司治理结构和激励机制时已着眼于将来上市后的过渡和对接工作 既然作为一家拟上市企业 滨海快速所设计的股权激励方案应与公司上市战略相对接 一旦企业上市 既有方案即可转变为正式的股票期权激励方案 我们建议滨海快速在设计长期激励机制时 一开始可根据企业自身情况和资本市场环境设计一种从虚拟性质股权激励 包括股票增值权 提取奖励基金 信托持股等方式 过渡到规范股权激励的两阶段方案 拟上市公司通常采取的虚拟股权激励方式为股票增值权和奖励基金 上市后可分别转化为股票期权和业绩股票 股票增值权 奖励基金 首次公开上市 IPO 股票期权 业绩股票 上市前 上市后 奖励基金概述 奖励基金就是企业按税后净利润的一定比例计提设立 用于现金奖励或购买公司股票 股权 授予管理层以达到长期激励目的 特点 受业绩波动影响较大 需要每年与股东沟通 股票增值权 StockAppreciationRights 是公司给予计划参与人的一种权利 股票增值权 SARS 的持有人可以不通过实际买卖股票 仅通过模拟股票的方式获得由公司支付的公司股票在规定时段内的每股净资产值或净利润 上市后转化为每股市价 差额 股票增值权概述 2020 1 8 6 2 增值权与股权期权在操作实施上比较相似 从增值权向股权期权的过渡非常顺利简便 3 增值权的实施从目前阶段起就可以在公司内进行期权文化的培育 使员工逐渐熟悉 以便今后工作的开展 拟上市公司经常采取股票增值权作为高管激励方式 有以下三个原因 1 股票增值权为虚拟股权 不涉及真实股份 特别适用于具有国资背景的大中型企业 股票增值权案例 中石化 中石化2000年实施股票增值权计划使得高级管理人员的浮动薪酬约占其潜在薪酬总额的75 股票增值权适用面较广 无论是否上市 皆可应用 尤其适合资产规模较大的有国资背景的企业 拟上市公司高管持股通常会采取壳公司和信托收购两种持股模式 股权信托流程示意图 因为股权信托比之壳公司实施简便 法律障碍少 目前国内公司更多的采取股权信托 所谓长期激励计划 就是要立足于未来 着眼于长远 尤其是对于拟上市公司 更要充分考虑到公司上市后方案的适用性和激励的有效性 同时尽量