中石油资本结构及融资策略PPT课件.ppt

中石油资本结构与融资策略分析 可编辑 2020 1 8 目录 三中石油融资策略变化分析 二中石油资本结构分析 一中国石油股份有限公司简介 2 可编辑 2020 1 8 第一部分中国石油股份有限公司简介 3 可编辑 2020 1 8 第一部分中石油简介 中国石油天然气股份有限公司是于1999年11月5日在中国石油天然气集团公司重组过程中按照 中华人民共和国公司法 成立的股份有限公司 是中国石油集团公司旗下的上市公司 该公司及附属公司是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商 是中国销售收入最大的公司之一 也是世界最大的石油公司之一 4 可编辑 2020 1 8 第一部分中石油简介 目前 石油和天然气正在取代煤炭 成为中国的主要能源 而高投入 规模经济和国家管制等因素限制了行业新进入者的竞争 中国的石油工业现在基本上是中石油 中石化和中海油三分天下 而中石油控制着中国70 以上的原油和天然气储量 在中国石油工业的中上游领域处于支配地位 中国石油及天然气目前是一个十分有利润的行业 并且將在较长时期內保持相当可观的盈利水平 而中石油由于实质上的寡头垄断地位 是行业成长中最大的受益者之一 5 可编辑 2020 1 8 第一部分中石油简介 2011年生产情况 燃油产量8715万吨 原油产量88 6百万桶 原油加工量984 6百万桶 天然气产量23964亿立方英尺 6 可编辑 2020 1 8 第二部分中国石油资本结构分析 7 可编辑 2020 1 8 二中石油资本结构分析 8 可编辑 2020 1 8 二中石油资本结构分析 9 可编辑 2020 1 8 资产负债率 从资产负债率的变化图中可以看出 中国石油的资产负债率由2007年的26 8 上升到2011年的43 5 说明中石油更加重视对债务资本的运用 但仍然处于一个较低的水平 这主要与油气采掘业的产业特殊性有关 大量公司自有的固定资产降低了公司的资产负债率 10 可编辑 2020 1 8 产权比率 由上图可以看出 中石油的产权比率在07 08年波动不大 基本维持在40 左右 而2009年以后 中石油的产权比率迅速上升 一直增加到2011年的77 产权比率显示财务杠杆的利用程度 是企业财务稳健与否的重要标志 11 可编辑 2020 1 8 由图中可以看出 近年来中石油流动负债占总负债的比重较高 最高达到了76 左右 一般而言 流动负债的比例在50 左右较为合理 偏高的流动负债水平将增加上市公司的资金周转风险 是公司经营的隐患 经济环境发生变化时将面临较大的财务风险 流动负债水平 12 可编辑 2020 1 8 行业对比之产权比率 从上图可以看出 采掘业整体的产权比率保持平稳增长 近年来维持在70 左右 表明采掘业的长期偿债能力强 财务杠杆率低 财务风险较小 而中石油的产权比率2007 2010年间一直处于行业平均水平之下 2011年也相差不多 表明中石油的运营相对稳定 而中石化的产权比率较高 超过100 说明中石化较为依赖债务资本 财务杠杆相当高 财务风险较大 13 2020 1 8 14 可编辑 2020 1 8 行业对比之流动负债水平 从上图可以看出 近年来中石油流动负债水平较高 2007 2009年都高于同行业中国石化的流动负债水平 而2010年之后 由于中石油负债结构的调整 提高了长期负债的比率 使得中石油流动负债占总负债的比率与中石化持平 降低了财务风险 负债结构得到了优化 15 可编辑 2020 1 8 股权结构分析 16 可编辑 2020 1 8 由上表可见 中石油的控股股东为中石油集团 持股比例为86 2 呈现一家独大的现象 由于石油行业属于国家垄断行业 因此出现这种股权高度集中于国有企业的特点 这种股权集中 有相对控股股东并且有其他大股东制约的股权结构 一定程度上有利于中石油这种大型垄断