国际经济学-10 汇率的决定.pdf

第十二章第十二章第十二章第十二章 汇率决定理论汇率决定理论汇率决定理论汇率决定理论 为什么汇率会波动为什么汇率会波动为什么汇率会波动为什么汇率会波动 受什么因素影陞受什么因素影陞受什么因素影陞受什么因素影陞 为什么汇率会波动为什么汇率会波动为什么汇率会波动为什么汇率会波动 受什么因素影陞受什么因素影陞受什么因素影陞受什么因素影陞 汇率决定理论一直是国际经济学中较为活跃的领域之一汇率决定理论一直是国际经济学中较为活跃的领域之一汇率决定理论一直是国际经济学中较为活跃的领域之一汇率决定理论一直是国际经济学中较为活跃的领域之一 汇率决定理论一直是国际经济学中较为活跃的领域之一汇率决定理论一直是国际经济学中较为活跃的领域之一汇率决定理论一直是国际经济学中较为活跃的领域之一汇率决定理论一直是国际经济学中较为活跃的领域之一 随着世界经济的变化和国际货币体制的变迁随着世界经济的变化和国际货币体制的变迁随着世界经济的变化和国际货币体制的变迁随着世界经济的变化和国际货币体制的变迁 汇率决定汇率决定汇率决定汇率决定随着世界经济的变化和国际货币体制的变迁随着世界经济的变化和国际货币体制的变迁随着世界经济的变化和国际货币体制的变迁随着世界经济的变化和国际货币体制的变迁 汇率决定汇率决定汇率决定汇率决定 理论也在不断地发展理论也在不断地发展理论也在不断地发展理论也在不断地发展 理论也在不断地发展理论也在不断地发展理论也在不断地发展理论也在不断地发展 基本的汇率决定理论基本的汇率决定理论基本的汇率决定理论基本的汇率决定理论 基本的汇率决定理论基本的汇率决定理论基本的汇率决定理论基本的汇率决定理论 包括包括包括包括 包括包括包括包括 铸币平价理论铸币平价理论铸币平价理论铸币平价理论铸币平价理论铸币平价理论铸币平价理论铸币平价理论 购买力平价理论购买力平价理论购买力平价理论购买力平价理论购买力平价理论购买力平价理论购买力平价理论购买力平价理论 利率平价理论利率平价理论利率平价理论利率平价理论利率平价理论利率平价理论利率平价理论利率平价理论 货币分析法货币分析法货币分析法货币分析法货币分析法货币分析法货币分析法货币分析法 英镑的含金量克英镑的含金量克英镑的含金量克英镑的含金量克 美元的含金量克美元的含金量克美元的含金量克美元的含金量克 英镑美元英镑美元英镑美元英镑美元 17 3224 11 50466 14 8665 第十二章第十二章第十二章第十二章第一节第一节第一节第一节 铸币平价理论铸币平价理论铸币平价理论铸币平价理论 1 1 1 1 1 1 1 1 含金量含金量含金量含金量 含金量含金量含金量含金量 在金铸币本位制度下在金铸币本位制度下在金铸币本位制度下在金铸币本位制度下 黄金被用来规定货币能代表的价黄金被用来规定货币能代表的价黄金被用来规定货币能代表的价黄金被用来规定货币能代表的价在金铸币本位制度下在金铸币本位制度下在金铸币本位制度下在金铸币本位制度下 黄金被用来规定货币能代表的价黄金被用来规定货币能代表的价黄金被用来规定货币能代表的价黄金被用来规定货币能代表的价 值值值值 各国均规定了每一金铸币单位包括的黄金重量和成色各国均规定了每一金铸币单位包括的黄金重量和成色各国均规定了每一金铸币单位包括的黄金重量和成色各国均规定了每一金铸币单位包括的黄金重量和成色 值值值值 各国均规定了每一金铸币单位包括的黄金重量和成色各国均规定了每一金铸币单位包括的黄金重量和成色各国均规定了每一金铸币单位包括的黄金重量和成色各国均规定了每一金铸币单位包括的黄金重量和成色 即含金量即含金量即含金量即含金量即含金量即含金量即含金量即含金量 Gold Content Gold Content 2 2 2 2 2 2 2 2 铸币平价铸币平价铸币平价铸币平价 铸币平价铸币平价铸币平价铸币平价 两国货币间的比价要用其各自所含的含金量来折算两国货币间的比价要用其各自所含的含金量来折算两国货币间的比价要用其各自所含的含金量来折算两国货币间的比价要用其各自所含的含金量来折算 两国货币间的比价要用其各自所含的含金量来折算两国货币间的比价要用其各自所含的含金量来折算两国货币间的比价要用其各自所含的含金量来折算两国货币间的比价要用其各自所含的含金量来折算 两种货币的含金量之比称为铸币平价两种货币的含金量之比称为铸币平价两种货币的含金量之比称为铸币平价两种货币的含金量之比称为铸币平价两种货币的含金量之比称为铸币平价两种货币的含金量之比称为铸币平价两种货币的含金量之比称为铸币平价两种货币的含金量之比称为铸币平价 Mint Parity Mint Parity 铸币平价是金铸币本位制度下决定两国货币汇率的基础铸币平价是金铸币本位制度下决定两国货币汇率的基础铸币平价是金铸币本位制度下决定两国货币汇率的基础铸币平价是金铸币本位制度下决定两国货币汇率的基础铸币平价是金铸币本位制度下决定两国货币汇率的基础铸币平价是金铸币本位制度下决定两国货币汇率的基础铸币平价是金铸币本位制度下决定两国货币汇率的基础铸币平价是金铸币本位制度下决定两国货币汇率的基础 铸币平价铸币平价铸币平价铸币平价1英镑英镑英镑英镑 4 8665美元美元美元美元 运费运费运费运费运费运费运费运费0 030 03美元美元美元美元美元美元美元美元 运费运费运费运费运费运费运费运费0 030 03美元美元美元美元美元美元美元美元 黄金输送点黄金输送点黄金输送点黄金输送点黄金输送点黄金输送点黄金输送点黄金输送点1 1英镑英镑英镑英镑英镑英镑英镑英镑 4 8965 4 8965美元美元美元美元美元美元美元美元 黄金输送点黄金输送点黄金输送点黄金输送点黄金输送点黄金输送点黄金输送点黄金输送点1 1英镑英镑英镑英镑英镑英镑英镑英镑 4 8365 4 8365美元美元美元美元美元美元美元美元 汇率的波动界限是黄金输送点汇率的波动界限是黄金输送点汇率的波动界限是黄金输送点汇率的波动界限是黄金输送点 范围内汇率比较稳定范围内汇率比较稳定范围内汇率比较稳定范围内汇率比较稳定汇率的波动界限是黄金输送点汇率的波动界限是黄金输送点汇率的波动界限是黄金输送点汇率的波动界限是黄金输送点 范围内汇率比较稳定范围内汇率比较稳定范围内汇率比较稳定范围内汇率比较稳定 美国贸易逆差美国贸易逆差美国贸易逆差美国贸易逆差 可以用美元购买英镑支付可以用美元购买英镑支付可以用美元购买英镑支付可以用美元购买英镑支付 增加英镑总求增加英镑总求增加英镑总求增加英镑总求 美国贸易逆差美国贸易逆差美国贸易逆差美国贸易逆差 可以用美元购买英镑支付可以用美元购买英镑支付可以用美元购买英镑支付可以用美元购买英镑支付 增加英镑总求增加英镑总求增加英镑总求增加英镑总求 英镑升值英镑升值英镑升值英镑升值 如果如果如果如果英镑升值英镑升值英镑升值英镑升值 如果如果如果如果1 1英镑英镑英镑英镑英镑英镑英镑英镑 4 8965 4 8965美元美元美元美元美元美元美元美元 美国直接用黄金支付美国直接用黄金支付美国直接用黄金支付美国直接用黄金支付 即输即输即输即输美国直接用黄金支付美国直接用黄金支付美国直接用黄金支付美国直接用黄金支付 即输即输即输即输 出黄金出黄金出黄金出黄金 而不会用美元购买英镑支付而不会用美元购买英镑支付而不会用美元购买英镑支付而不会用美元购买英镑支付 这悪这悪这悪这悪 就减少了对英镑就减少了对英镑就减少了对英镑就减少了对英镑出黄金出黄金出黄金出黄金 而不会用美元购买英镑支付而不会用美元购买英镑支付而不会用美元购买英镑支付而不会用美元购买英镑支付 这悪这悪这悪这悪 就减少了对英镑就减少了对英镑就减少了对英镑就减少了对英镑 的总求的总求的总求的总求 因此英镑汇率回落因此英镑汇率回落因此英镑汇率回落因此英镑汇率回落 的总求的总求的总求的总求 因此英镑汇率回落因此英镑汇率回落因此英镑汇率回落因此英镑汇率回落 第十二章第十二章第十二章第十二章第一节第一节第一节第一节 铸币平价理论铸币平价理论铸币平价理论铸币平价理论 美国贸易顺差美国贸易顺差美国贸易顺差美国贸易顺差 英国用英镑购买美元支付英国用英镑购买美元支付英国用英镑购买美元支付英国用英镑购买美元支付 增加美元总求增加美元总求增加美元总求增加美元总求 美国贸易顺差美国贸易顺差美国贸易顺差美国贸易顺差 英国用英镑购买美元支付英国用英镑购买美元支付英国用英镑购买美元支付英国用英镑购买美元支付 增加美元总求增加美元总求增加美元总求增加美元总求 美元升值美元升值美元升值美元升值 如果如果如果如果美元升值美元升值美元升值美元升值 如果如果如果如果1 1英镑英镑英镑英镑英镑英镑英镑英镑 4 8365 国贸易收支改善国贸易收支改善国贸易收支改善国贸易收支改善 即即即即0 0 0 0 必须必须必须必须 第十二章第十二章第十二章第十二章第五节第五节第五节第五节 汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响 J J J J J J J J 曲陑雙应曲陑雙应曲陑雙应曲陑雙应曲陑雙应曲陑雙应曲陑雙应曲陑雙应 从货币贬值到贸易收支改善从货币贬值到贸易收支改善从货币贬值到贸易收支改善从货币贬值到贸易收支改善 存在时滞存在时滞存在时滞存在时滞 先恶化后改善先恶化后改善先恶化后改善先恶化后改善 从货币贬值到贸易收支改善从货币贬值到贸易收支改善从货币贬值到贸易收支改善从货币贬值到贸易收支改善 存在时滞存在时滞存在时滞存在时滞 先恶化后改善先恶化后改善先恶化后改善先恶化后改善 取代时滞取代时滞取代时滞取代时滞 供需双方需要一定的时间处理以前的订单供需双方需要一定的时间处理以前的订单供需双方需要一定的时间处理以前的订单供需双方需要一定的时间处理以前的订单 新订单新订单新订单新订单取代时滞取代时滞取代时滞取代时滞 供需双方需要一定的时间处理以前的订单供需双方需要一定的时间处理以前的订单供需双方需要一定的时间处理以前的订单供需双方需要一定的时间处理以前的订单 新订单新订单新订单新订单 需要一定的时间需要一定的时间需要一定的时间需要一定的时间 需要一定的时间需要一定的时间需要一定的时间需要一定的时间 生产时滞生产时滞生产时滞生产时滞 扩大出口需要生产规模的扩大扩大出口需要生产规模的扩大扩大出口需要生产规模的扩大扩大出口需要生产规模的扩大 新的劳动新的劳动新的劳动新的劳动 机械设机械设机械设机械设生产时滞生产时滞生产时滞生产时滞 扩大出口需要生产规模的扩大扩大出口需要生产规模的扩大扩大出口需要生产规模的扩大扩大出口需要生产规模的扩大 新的劳动新的劳动新的劳动新的劳动 机械设机械设机械设机械设 备和厂房的扩充都需要一定的时间备和厂房的扩充都需要一定的时间备和厂房的扩充都需要一定的时间备和厂房的扩充都需要一定的时间 备和厂房的扩充都需要一定的时间备和厂房的扩充都需要一定的时间备和厂房的扩充都需要一定的时间备和厂房的扩充都需要一定的时间 交货时滞交货时滞交货时滞交货时滞 国际运输国际运输国际运输国际运输 国内物流都需要一定的时间国内物流都需要一定的时间国内物流都需要一定的时间国内物流都需要一定的时间 交货时滞交货时滞交货时滞交货时滞 国际运输国际运输国际运输国际运输 国内物流都需要一定的时间国内物流都需要一定的时间国内物流都需要一定的时间国内物流都需要一定的时间 货币贬值初期货币贬值初期货币贬值初期货币贬值初期 出口价格下降但出口数量没有同步增加出口价格下降但出口数量没有同步增加出口价格下降但出口数量没有同步增加出口价格下降但出口数量没有同步增加 所以所以所以所以 货币贬值初期货币贬值初期货币贬值初期货币贬值初期 出口价格下降但出口数量没有同步增加出口价格下降但出口数量没有同步增加出口价格下降但出口数量没有同步增加出口价格下降但出口数量没有同步增加 所以所以所以所以 出口总收入反而下降出口总收入反而下降出口总收入反而下降出口总收入反而下降 贸易收支会恶化贸易收支会恶化贸易收支会恶化贸易收支会恶化 经过一段时间经过一段时间经过一段时间经过一段时间 价格下降价格下降价格下降价格下降出口总收入反而下降出口总收入反而下降出口总收入反而下降出口总收入反而下降 贸易收支会恶化贸易收支会恶化贸易收支会恶化贸易收支会恶化 经过一段时间经过一段时间经过一段时间经过一段时间 价格下降价格下降价格下降价格下降 引起出口数量大幅度增加引起出口数量大幅度增加引起出口数量大幅度增加引起出口数量大幅度增加 贸易收支会得到改善贸易收支会得到改善贸易收支会得到改善贸易收支会得到改善 引起出口数量大幅度增加引起出口数量大幅度增加引起出口数量大幅度增加引起出口数量大幅度增加 贸易收支会得到改善贸易收支会得到改善贸易收支会得到改善贸易收支会得到改善 第十二章第十二章第十二章第十二章第五节第五节第五节第五节 汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响 二二二二 汇率变动对国际投资的影陞汇率变动对国际投资的影陞汇率变动对国际投资的影陞汇率变动对国际投资的影陞二二二二 汇率变动对国际投资的影陞汇率变动对国际投资的影陞汇率变动对国际投资的影陞汇率变动对国际投资的影陞 典型例子典型例子典型例子典型例子 日本在日本在日本在日本在典型例子典型例子典型例子典型例子 日本在日本在日本在日