郁金香的泡沫PPT课件.ppt

郁金香泡沫的诱惑 1 郁金香泡沫 又称郁金香效应 源自17世纪荷兰的历史事件 被称为人类历史上有记载的最早的投机活动 17世纪荷兰的郁金香一度在鲜花交易市场上引发异乎寻常的疯狂 郁金香球茎供不应求 价格飞涨 荷兰郁金香市场俨然已变成投机者伸展拳脚的 无序的赌池 郁金香泡沫 是人类历史上第一次有记载的金融泡沫 16世纪中期 郁金香从土耳其被引入西欧 不久 人们开始对这种植物产生了狂热 到17世纪初期 一些珍品卖到了不同寻常的高价 而富人们也竞相在他们的花园中展示最新和最稀有的品种 到17世纪30年代初期 这一时尚导致了一场经典的投机狂热 人们购买郁金香已经不再是为了其内在的价值或作观赏之用 而是期望其价格能无限上涨并因此获利 这种总是期望有人会愿意出价更高的想法 长期以来被称为投资的博傻理论 2 泡沫经济 泡沫经济是指专门由于经济投机活动而引发的价格大起大落的过程 通俗的说泡沫就是一种或一些系列资产在一个连续过程中陡然涨价 开始的价格上涨会引发人们产生还要上涨的预期 于是又吸引性的买主 这些人只是希望买卖谋取利润 而对资产本身的使用和所带来的价值是不感兴趣的 随着价格常常是预期的逆转 接着就是价格暴跌 最终以金融危机告终 金融危机的引发将最终对经济产生毁灭性的的打击以及日后的难以恢复 3 荷兰 郁金香泡沫 当郁金香开始在荷兰流传后 一些机敏的投机商就开始大量囤积郁金香球茎以待价格上涨 不久 在舆论的鼓吹之下 人们对郁金香表现出一种病态的倾慕与热忱 并开始竞相抢购郁金香球茎 1634年 炒买郁金香的热潮蔓延为荷兰的全民运动 当时1000美元一朵的郁金香花根 不到一个月后就升值为2万美元了 1636年 一株稀有品种的郁金香竟然达到了与一辆马车 几匹马等值的地步 面对如此暴利 所有的人都冲昏了头脑 他们变卖家产 只是为了购买一株郁金香 为了方便郁金香交易 人们在阿姆斯特丹的证券交易所内开设了固定的交易市场 正如当时一名历史学家所描述的 谁都相信 郁金香热将永远持续下去 世界各地的有钱人都会向荷兰发出订单 无论什么样的价格都会有人付账 在受到如此恩惠的荷兰 贫困将会一去不复返 无论是贵族 市民 农民 还是工匠 船夫都加入了郁金香的投机 无论处在哪个阶层 人们都将财产变换成现金 投资于这种花卉 1637年 与上一年相比 郁金香总涨幅高达5900 1637年2月 一株名为 永远的奥古斯都 的郁金香售价高达6700荷兰盾 这笔钱足以买下阿姆斯特丹运河边的一幢豪宅 而当时荷兰人的平均年收入只有150荷兰盾 4 就当人们沉浸在郁金香狂热中时 一场大崩溃已经近在眼前 由于卖方突然大量抛售 公众开始陷入恐慌 导致郁金香市场在1637年2月4日突然崩溃 一夜之间 郁金香球茎的价格一泻千里 虽然荷兰政府发出紧急声明 认为郁金香球茎价格无理由下跌 劝告市民停止抛售 并试图以合同价格的10 来了结所有的合同 但这些努力毫无用处 一个星期后 郁金香的价格已平均下跌了90 而那些普通的品种甚至不如一颗洋葱的售价 绝望之中 人们纷纷涌向法院 希望能够借助法律的力量挽回损失 但在1937年4月 荷兰政府决定终止所有合同 禁止投机式的郁金香交易 从而彻底击破了这次历史上空前的经济泡沫 5 郁金香价格走势图 6 泡沫过后一场空 今天的经济学家都把在这次郁金香狂热视为 博傻理论 的最佳案例 到1636年底 任何最后残存的理性都早已远离了荷兰的郁金香市场 虽然人们大都知道郁金香球茎的价格早已远离其正常的价值 但是他们宁愿相信别人会比他们更 傻 会心甘情愿地付出更高的价钱 但无论如何 投机狂潮也不可能永远持续下去 事实也的确如此 郁金香狂热的终结 终于在1637年2月4日不期而至 最大的 傻瓜 终于还是出现了 郁金香事件不仅沉重打击了举世闻名的阿姆斯特丹交易所 更使荷兰全国的经济陷入一片混乱 加速了荷兰由一个强盛的殖民帝国走向衰落的步伐 从17世纪中叶开始 荷兰在欧洲的地位就受到了英国的有力挑战 欧洲繁荣的中心也开始向英吉利海峡彼岸转移 简言之 是社会集体投机赚钱的获利心理造成 后果是迟早爆炸的炸弹传来传去 落到最后的人倒霉 并会造成社会经济恶性动荡 损害了经济本来的发展趋势 7 2020 1 9 8 泡沫之后还有泡沫 如今 这起发生在17世纪的郁金香事件 已经作为人类历史上第一起大规模投机泡沫事件 被记入了经济发展史 成为教育后人的生动教材 而 郁金香狂热 也被当成一个专业术语 成了经济泡沫的代名词 有人说 泡沫就像细菌一样 只要有它存在的土壤 就会蔓延开来 历史上 从荷兰的 郁金香泡沫 到20世纪末美国纳斯达克股市的 网络泡沫 无不如此 19世纪初美国过度投资形成泡沫 后来泡沫经济大崩溃造成世界经济危机 帝国列强间利益冲突加剧 成为第二次世界大战的诱因 到20世纪90年代的日本泡沫经济崩溃造成股票价格下跌7成 大量公司倒闭 银行大量代款无法回收 许多银行破产 历史经验也告诉我们 一个经济泡沫在它膨胀的时候 公众的追风心理才可能使其成为具有严重破坏力的投机浪潮 因贪婪而失去理智的 狂热的人们 会为泡沫的吹起寻找各种 合理 的依据 不断提升对价格的预期 引起资产价格不断上涨 在泡沫面前 因为狂热 每个人都可能犯错误 不论是经济学家 还是普通老百姓 9 为什郁金香泡沫如此脆弱 没有一定规则和约束的期货交易助长了投机气氛 也极大地加速了泡沫破裂后郁金香价格的下跌 使合约持有人的损失更为惨重 从外部来说 政府监管的缺失是导致郁金香泡沫发展到不可收拾的地步的另一个重要原因 10 投资启示通过郁金香泡沫 投资人需要得到的启示 1 博傻理论 大家都在赌会有人买走自己手上的郁金香 只要你不是最后一个 那你就是个聪明人 2 分清价值和价格 华尔街有句话 价钱是你支付的 价值是你得到的 所以你看到的需要你掏腰包的标价 都是价格 3 如果要投资 确定你的原则 如果你要博傻 那你就要时刻掌握市场的心理 当然你不要等到所有人怀疑了才离场 这时你已经离不了了 11 郁金香泡沫的历史一直在重演 100年后荷兰的水仙 之后英国南海泡沫 法国密西西比泡沫 一直到1997东南亚 美国次贷 故事的主人公会换 炒作的品种会换 但游戏规则不会换 这就如同拍偶像剧的导演 可能启用不同的演员 讲述不同的故事 选择不同的场景 但永远跑不出那一样的情节 12 中国案例茅台酒的郁金香泡沫隐忧当茅台酒被人为炒作成为稀缺商品时 它的价格早已脱离实际价格 2006年 2011年 茅台酒持续大幅涨价使囤茅台的酒商和投资客赚得盆满钵满 有分析人士指出 茅台多年来巧妙利用价格杠杆稳固其地位 在终端和渠道上 茅台通过控量保价 断货提价等手段不断制造产品稀缺的态势 进而作为提价理由 拉开与二线品牌的差距 变产能劣势为产品稀缺优势 同时 茅台还通过炒作陈年酒价格等手段 以给消费者造成茅台具有较高收藏和