《投资基金市场》PPT课件.ppt

1 投资基金市场 2 一 证券投资基金概述 一 投资基金的概念通过发行基金券 基金股份或收益凭证 将投资者分散的资金集中起来 由专业管理人员分散投资于股票 债券或其他金融资产 并将投资收益分配给基金持有者的一种投资工具 美国 共同基金 互助基金或投资公司英国和香港 单位信托基金日本 韩国和我国台湾 证券投资信托基金我国 投资基金 3 基金 基金管理人 基金托管人 投资者乙 投资者甲 投资者丙 证券B 证券A 证券C 集合投资 组合投资 4 二 基金的特点 1 集合投资 集合大家的财富 投资主体众多 实现投资的规模经济 信息与交易成本的节约 2 组合投资 多样化的投资对象以分散风险 3 专家理财 基金本质是委托理财 基金实行的都是专家管理制度 5 4 利益共享 风险共担 基金管理人不参与基金收益的分配 5 投资操作与财产保管严格分离目的 相互监督 相互制约 总结 基金是集专家理财 组合投资 分散风险等优点于一体的集合投资方式 基金使每个人都象专业人员那样投资 6 基金与其他金融工具的比较 与股票 债券主要不同点经济关系 股票 所有权 债券 债权 基金 信托 资金投向 股票 债券 直接投资 基金 间接投资收益与风险 股票 基金 债券 国债 存款 7 释义 信托 Trust 指委托人基于对受托人的信任 将其财产权委托给受托人 由受托人按委托人的意愿以自己的名义 为委托人的利益或者特定目的 进行管理或者处分的行为 这里的财产权包括物权 债权 知识产权等 信托财产具有一个重要特征 独立性 信托法 第十五条规定 信托财产与委托人未设立信托的其他财产相区别 第十六条规定 信托财产与属于受托人所有的财产 以下简称固有财产 相区别 不得归入受托人的固有财产或者成为固有财产的一部分 8 8 9 投资基金与股票 债券的联系1 基金 股票 债券都是有价证券 对它们的投资均为证券投资 2 基金份额的划分类似于股票3 股票 债券是证券投资基金的投资对象 10 三 投资基金的种类1 按基金单位是否可增加或赎回划分 封闭式基金是指基金发起人在设立基金时 限定了基金单位的发行总额 筹到这个总额的80 以上后 基金即宣告成立 并进行封闭 在一定时期内不再接受新的投资 投资者不能向基金管理公司提出赎回 基金的受益单位只能在证券交易所或其它交易场所转让 开放式基金是指基金发行总额不固定 基金单位总数随时增减 投资者可以随时申购或赎回基金单位的一种基金 11 2 按基金组织形式的不同划分契约型基金 信托型投资基金 它是根据一定的信托契约原理 由基金发起人和基金管理人 基金托管人订立基金契约而组建的投资基金 公司型基金 是指具有共同投资目标的投资者 依据公司法组成以盈利为目的 投资于特定对象 如各种有价证券 货币等 的股份制投资公司所发行的基金 12 3 按经营目标和投资目标不同划分成长型基金是指以追求资本增值为基本目标 较少考虑当期收入的基金 主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象 收入型基金是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金 主要以大盘蓝筹股 公司债 政府债券等稳定收益证券为投资对象 平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金 通常把资金分散投资于股票和债券 以保证资金的安全性和盈利性 13 成长型基金 价值型基金的比较分析 1 投资目标不同 2 投资工具不同 3 资金分布不同 4 派息情况不同 5 风险程度不同 14 4 按投资对象细分 基金又大致可分为股票基金债券基金货币市场基金期货基金期权基金指数基金认股权证基金 15 16 5 按投资货币种类划分 美元基金日元基金欧元基金 17 6 根据资本来源和运用地域的不同分为国际基金是指资本来源于国内 并投资于国外市场的投资基金 外国基金也称离岸基金 是指资本来源于国外 并投资于国外市场的投资基金 国内基金是指资本来源于国内 并投资于国内市场的投资基金 国家基金是指资本来源于国外 并投资于某一特定国家的投资基金 区域基金是指投资于某个特定地区的投资基金 18 7 特殊类型基金 1 系列基金 伞型基金UmbrellaFunds 是指多个基金共用一个基金合同 子基金独立运作 子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式 19 2 保本基金是指通过采用恒定比例投资组合保险技术 保证投资者的投资目标是在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报 南方避险增值 银华保本增值 金元比联宝石动力保本国泰金鹿保本增值南方恒元保本基金 恒定比例投资组合保险策略 CPPI 该策略基本原理就是用债券投资的收益作为可以损失的风险资本 去股票市场赚取更高的收益 20 3 交易型开放式指数基金 又称交易型开放式指数基金 交易所交易基金 ExchangeTradedFunds 简称 ETF 是一种在交易所上市交易的 基金份额可变的一种开放式指数基金 4 上市开放式基金 ListedOpen endedFunds 简称 LOF 是一种既可以在场外市场进行基金份额申购赎回 又可以在交易所 场内市场 进行基金份额交易 申购或赎回的开放式基金 5 FoF FundofFund 是一种专门投资于其他证券投资基金的基金 招商证券 基金宝 集合资产管理计划 21 二 证券投资基金运作机制 一 证券投资基金的募集它是指基金发起人在其设立或扩募基金的申请获得国家主管部门批准之后 向投资者推销基金单位 募集资金的行为 发行方式就是指基金募集资金的具体办法 22 23 我国证券投资基金的发行方式主要有两种 一 上网发行方式 封闭式基金是指将所发行的基金单位通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部 向广大的社会公众发售基金单位的发行方式 二 网下发行方式 开放式基金是指将所要发行的基金通过分布在一定地区的银行或证券营业网点 向社会公众发售基金单位的发行方式 24 二 证券投资基金的价格1 开放型基金的价格发行价格 认购价格交易价格买入价 申购价 买出价 赎回价 决定因素 基金单位净资产价值及其变动 25 2 封闭型基金的价格发行价格 平价发行 交易价格影响因素基金单位资产净值基金市场的供求关系证券市场的走势封闭期长短政府有关基金政策银行存款利率 26 三 基金单位净值 NetAssetValue NAV 每份基金单位的净资产价值在某一时点上某一个投资基金每份基金单位实际代表的价值 NAV 基金资产总净值 基金总份额NAV 基金总资产 基金总负债 有关费用 基金发行总单位数 27 基金单位净值的计算主要有两种方法 1 已知价计算法已知价又叫历史价 是指上一个交易日的收盘价 2 未知价计算法未知价又称期货价 是指当日证券市场上各种金融资产的收盘价 即基金管理人根据当日收盘价来计算基金单位资产净值 28 四 开放式的基金的交易1 申购和赎回的原则 未知价 原则 金额申购 份额赎回 原则基金存续期间单个基金帐户最高持有基金单位的比例不超过基金总份额的10 基金存续期内 单个投资者申购的基金份额加上上一开放日其持有的基金份额不得超过上一开放日基金总份额的10 超过部分不予确认 29 2 申购与赎回的程序 30 金额申购计算方法申购日 提出申购金额净申购额 申购金额 申购金额 申购费率次日 申购份数 净申购额 申购日基金单位净值申购金额 价格 基金单位净值 前端费用前端收费 Front endload 购买基金份额时所支付的佣金或者销售费用 中国 5 一般是1 1 5 基金单位净值 Netassetvalue 基金权益 基金负债 已经出售在外的基金单位 31 份额赎回赎回日 提出赎回数量次日 赎回金额 赎回总额 赎回费用赎回总额 赎回数量 赎回日基金单位净值赎回费用 赎回总额 赎回费率赎回费又称为撤离费 Back endload 后端收费 中国 3 一般规定赎回费率按持有年限递减 32 例子 某个交易日某投资者以10000元认购某基金 费率为1 前端收费 次日 确定前一个交易日该基金单位净值为0 99元 请确定该投资者认购基金的份额数量 申购日 认购费用 10000 1 100 元 申购日 认购金额 10000 100 9900 元 次日 认购份数 9900 0 99 10000 份 33 例子 某投资者以10000元申购某基金 申购费率为5 规定赎回费率为3 每年递减1 假设该基金扣除运作费用后年净收益率为10 且等于赎回日的净值 问题 投资者在持有1年后申请全部赎回 能赎回多少资金 申购净额 10000 1 5 9500 元 赎回总额 9500 1 10 10450 元 赎回费用 10450 3 1 209 元 赎回金额 10450 209 10241 元 34 例子 某投资者以10000元申购某基金 申购费率为5 规定赎回费率为3 每年递减1 假设该基金运作费用为每年2 年投资收益率为12 且等于赎回日的净值 问题 投资者在持有2年后申请全部赎回 能赎回多少资金 申购净额 10000 1 5 9500 元 赎回总额 9500 1 12 2 1 12 2 11495 元 赎回费用 11495 3 2 1 114 95 元 赎回金额 11495 114 95 11380 05 元 35 以华夏成长基金为例 2002年3月25日的基金单位净值为1 036元 有四笔申购 金额分别为1万元 100万元 500万元和1000万元 那么这四笔申购所负担的申购费用和可获得的基金份数计算如表所示 36 37 五 封闭式基金的交易通过经纪人基金二级市场上自由转让 交易规则同股票 竞价规则