（会计学专业论文）中国上市公司会计信息披露机制研究.pdf

中文摘要 随着我国市场经济的进程逐步深化 作为资源配置的一个重要场所的证券市 场 其规模不断扩大 相关制度的作用日益凸现 上市公司会计信息披露机制是 证券市场的主要构成制度之一 股市出现的一系列的会计信息披露作假等违规行 为 证明了我国目前的上市公司会计信息披露制度存在着诸多缺陷 某些缺陷甚 至具有根本性的性质 因此 新一轮的上市公司会计信息披露的制度变迁过程势 在必行 本文首先对我国上市公司会计信息披露制度的构成进行了概括性的介绍 并 指出了制度存在的一些主要问题 其次 以新制度经济学理论框架 结合信息经 济学和博弈论 对上市公司会计信息披露制度进行了较为深入的分析 最后 根 据上述分析得出的结论 给出了改进我国上市公司会计信息披露制度的一些建 议 有关上市公司会计信息披露机制的研究 一直是会计学研究领域的一个热 点 相关学者们运用了许多方法对这一问题进行研究 本文的一个主要特点是系 统的运用了新制度经济学的理论 这有利于从整体的角度和历史的角度来考察问 题 同时又结合了博弈论的方法和思想 这样做可以较为精确的考察问题 关键词 上市公司信息披露信息经济学新制度经济学博弈论 a b s t r a c t w i t ht h ed e e p e n i n go fc h i n e s em a r k e t o r i e n t e de c o n o m y t h es t o c km a r k e th a s b e c o m ea l li m p o r t a n tr e s o u r c ed i s t r i b u t i o np l a c ea n di t ss c a l ec o n t i n u e se x p a n d i n g a t t h a tm o m e n tt h ei n f l u e n c eo fr e l a t e di n s t i t u t i o n sb e c o m e sm o r ei m p o r t a n t t h e a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r em e c h a n i s mo fp u b l i cc o m p a n yi so n eo ft h e p r i m a r yp a r t si nt h es t o c km a r k e t as e r i e so fb r e a k i n g m l ec a s e ss u c ha sf a l s e a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eh a v ep r o v e dt h a tt h e r ea r el o t so fd e f e c t si n c h i n e s ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei n s t i t u t i o no fp u b l i cc o m p a n y i n d e e dt h e c h a r a c t e ro fs o m eo fd e f e c t si sf u n d a m e n t a l s oan e wv i c i s s i t u d eo fa c c o u n t i n g i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei n s t i t u t i o no f p u b l i cc o m p a n yi sn e c e s s a r y i n t h i sd i s s e r t a t i o ni l lg i v eag e n e r a li n t r o d u c t i o na b o u tc h i n e s ea c c o u n t i n g i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei n s t i t u t i o no fp u b l i cc o m p a n ya n dp o i n to u ts o m eo ft h e p r i m a r yd e f e c t si nt h ei n s t i t u t i o nf i r s t l y t h e no nt h eb a s i so ft h en e wi n s t i t u t i o n a l e c o n o m i c s t h ei n f o r m a t i o ne c o n o m i c sa n dt h eg a m et h e o r y i l la n a l y z et h e a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei n s t i t u t i o no fp u b l i cc o m p a n yd e e p l y a tl a s ti l l m a k es o m es u g g e s t i o n sa b o u ti m p r o v i n gc h i n e s ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e i n s t i t u t i o no f p u b l i cc o m p a n ya c c o r d i n gt ot h ec o n c l u s i o no f t h ea n a l y z e t h es t u d yo ft h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r em e c h a n i s mo f p u b l i c c o m p a n yh a sa l w a y sb e e nah o t p o ti na c c o u n t i n g e x p e r t sh a v es t u d i e dt h a ti s s u e w i t hm a n yk i n d so f m e t h o d s t h ep r i m a r yc h a r a c t e ro fm yd i s s e r t a t i o ni st h es y s t e m i c u s eo ft h et h e o r yo fn e wi n s t i t u t i o n a le c o n o m i c s w h o s ea d v a n t a g ei st h a tw ec a n s t u d yi tf r o mah o l i s t i ca n dh i s t o r i c a la s p e c t a st h es a m et i m e t h eu s eo fg a m et h e o r y m a k e si tp o s s i b l et oc o n s i d e rt h ei s s u ei nam o r ea c c u r a t ew a y k e yw o r d s p u b l i cc o m p a n y a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e i n f o r m a t i o n e c o n o m i c s n e wi n s t i t u t i o n a le c o n o m i c s g a m e t h e o r y 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的 研究成果 除了文中特别加以标注和致谢之处外 论文中不包含其他人已经发表 或撰写过的研究成果 也不包含为获得鑫鲞盘堂或其他教育机构的学位或证 书而使用过的材料 与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中 作了明确的说明并表示了谢意 一躲孵 期 川年卫月 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解墨注盘堂有关保留 使用学位论文的规定 特授权墨壅盘生可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索 并采用影印 缩印或扫描等复制手段保存 汇编以供查阅和借阅 同意学校 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘 保密的学位论文在解密后适用本授权说明 学位论文作者签名 导师签名 格廿琵 签字日期 纠 广年 月7 一 日 签字日期 们年1 月 日 1 f 第一章绪论 第一章绪论 本章主要对上市公司会计信息披露机制的研究背景 相关概念 研究方法 论文的主要内容 论文的结构和逻辑做出简要说明 1 1 研究背景 我国资本市场用了十几年的时间走过了发达资本主义国家近百年所走过的 路程 截至2 0 0 3 年6 月底 我国境内上市公司数量已增至1 2 5 0 家 其中包括 1 1 1 家境内上市外资股份公司和8 1 家境外上市公司 境内上市公司市价总值达 4 1 6 2 9 5 3 亿元 流通市值达1 3 4 5 4 3 8 亿元 中国证监会主席尚福林在2 0 0 3 年9 月1 2 日召开的第六届北京科博会 高成长企业与金融市场国际论坛 上发言时 指出 我国资本市场已经成为社会主义市场经济体系的重要组成部分 在优化 资源配置 筹集社会资金 改善公司治理结构 促进经济结构合理调整 推进金 融体制改革等诸多方面发挥着不可或缺的积极作用 会计信息披露机制正 是资本市场实现其各项功能的基础和灵魂 资本市场是一个信息流动的市场 充分的会计信息披露是保证资本市场效率 的关键因素 作为资本融通的场所 一个有效的资本市场能够迅速准确地引导稀 缺的经济资源流向高效率的企业 实现整个社会资源的优化配置 从制度经济学 的观点来看 企业实质上是一个契约的集合体 企业的契约各方对企业各种相关 信息都十分关注 并在契约的签订和执行中大量运用 对于上市公司而言 充分 及时 准确的会计信息披露是投资者进行投资决策的基础 这就是会计信息披露 制度与资本市场相关性之根本所在 会计信息披露制度是资本市场 三公 原则 公开 公平 公正 的具体体 现 三公 原则是股票发行和交易的基础 贯穿于各国证券法律体系 成为证 券立法的最高指导原则之一 国内外的经验均表明 证券立法的基本框架的中 枢就是信息公开 利用上市公司适当的公开财务资料及其他信息 可以使投资者 做出明智的判断 而且 信息披露制度也是证券欺诈的最好防范方法 美国证 券交易委员会 s e c 1 9 6 3 1 从我国的情况看 自上海 深圳两个证券交易所 建立以来 中央和地方证券监管机构便着手建立和完善信息披露制度 逐步强化 信息披露的规范工作 并且取得了明显的成效 但同时也应该清醒地认识到 我国上市公司会计信息披露无论从制度建设层 面 还是从具体执行层面来看 均存在不尽完善之处 上市公司所披露的会计信 第一章绪论 息在充分性 及时性 准确性等方面仍嫌不足 信息披露透明度不够 由此助长 了内幕交易 市场操纵和投资炒作等行为 不利于我国证券市场的进一步成熟和 发展a 因此 我们必须认真研究上市公司的会计信息披露问题 指出其存在的问 题 提出应对之策 从而有助于进一步完善我国证券市场的信息披露制度 推动 我国证券市场真正实现 效率 和 公平 两大目标 1 2 我国上市公司概况 1 2 1 上市公司的界定 上市公司即为所发行的股票经政府或政府授权证券管理机构批准 可以在证 券交易所上市交易的股份有限公司 中华人民共和国公司法 第一百五十一条 是这样定义上市公司的 本法所称是指所发行的股票经国务院或者国务院授 权证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司 从以上概念可以 看出 上市公司是股份有限公司的一种特有类型 它与非上市的股份有限公司的 区别就在于其股份可在证券交易所进行流通转让 我国 公司法 第一百五十二条对上市公司的规定是 1 股票经国务院证 券管理部门批准已向社会公开发行 2 公司股本总额不少于人民币5 0 0 0 万元 3 开业时间在三年以上 最近三年连续盈利 原国有企业依法改建而成立的 或者本法实施后新组建成立 其主要发起人为国有大中型企业的 可连续计算 4 持有股票面值达人民币1 0 0 0 元以上的股东人数不少于1 0 0 0 人 向社会公 开发行的股份达公司股份总数的2 5 以上 公司股本总额超过人民币4 亿元的 其向社会公开发行股份的比例为1 5 以上 5 公司在最近三年内无重大违法 行为 财务会计报告无虚假记载 6 国务院规定的其它条件 1 2 2 我国上市公司的历史和现状 解放前 中国曾经存在过上市公司 解放后 随着 三大改造 的完成 国 有经济实现了 大一统 中国大陆已经不存在上市公司 改革开放后 随着市 场经济的不断前进 上市公司从无到有 逐渐发展壮大 成为国民经济中举足轻 重的力量 2 0 世纪8 0 年代中期 上海 深圳以及东北地区开始发行股票 1 9 8 3 年7 月 深圳宝安县联合投资公司作为中国第一家股份制企业 在深圳首次公开发行 股票 1 9 8 4 年9 月 北京天桥百货股份有限公司改组发行股票 成为北京市首 家股份有限公司 1 9 8 4 年1 1 月 上海飞乐音响公司向社会公开发行5 0 万元人 2 第一章绪论 民币股票 1 9 8 5 年1 月1 6 日 上海爱使电子设备公司成立 发行股票3 0 万元 这是首次出现的规范化股票 以上提到的这些公司并非实质意义上的上市公司 至多只能说是上市公司的 萌芽 真正意义上的上市公司应该是在上海证券交易所和深圳证券交易所建立之 后才出现的 1 9 9 0 年1 2 月1 9 日 上海证券交易所正式开业 1 9 9 1 年7 月3 日 深圳证券交易所正式开业 两个证券交易所的正式开业 应该说具有里程碑式的 意义 标志着上市公司在新中国大陆的正式出现 这十多年来 中国上市公司发展速度很快 表1 1 可以验证这一点 表1 1 历年股票发行统计表 年份股票发行量a 股 亿h 股 n 股b 股 亿股票筹资a 股 亿h 般 n 股b 股 亿 亿股 股 亿股 股 颧 亿元 元 亿元 元 1 9 9 15555 1 9 9 22 0 7 5 l o 1 0 7 5 9 4 0 9 5 0 o o4 0 0 9 1 9 9 39 5 7 94 2 5 94 0 4 11 2 7 93 7 5 4 71 9 4 8 36 0 9 33 8 1 3 1 9 9 49 1 2 610 9 76 9 8 91 0 4 03 2 6 7 84 9 6 31 8 8 7 33 8 2 7 1 9 9 53 1 3 65 3 21 5 3 81 0 9 0 1 5 0 3 2 2 2 6 83 1 4 63 3 3 5 1 9 9 68 6 1 13 8 2 9 3 1 7 71 6 0 5 4 2 5 1 3 02 2 4 朋8 3 5 64 7 1 8 9 9 72 6 2 6 31 0 5 6 51 3 6 8 8 2 5 1 0 2 9 3 8 26 5 5 0 6 3 6 0 o o 8 0 t 7 6 1 9 9 81 0 5 5 68 2 8 01 2 8 69 9 0b 4 l j 24 4 3 脚37 5 92 5 5 5 1 9 9 91 0 5 7 28 3 1 12 3 0 5 1 7 7 9 4 4 5 65 7 2 6 34 7 1 73 7 9 2 0 0 0 5 1 2 0 3 1 5 4662 1 0 3 明1 0 0 7 4 15 6 2 2 l1 3 9 9 1 2 3 上市公司对我国国民经济的重要意义 近十多年来 正是通过在证券市场上发行上市 一大批在各个行业处于领先 地位的企业筹集到了迅速扩张所急需的资金 得到长足发展 已经构成支持国民 经济快速 健康发展的支柱 上市公司在国民经济整体发展中所处的地位日益重 要 1 上市公司对于我国的企业发展有示范性作用 上市公司是目前世界上较为先进的一种企业运作模式 具有能够聚集大批闲 置社会资金 管理公开透明 竞争力强等优势 上市公司是我国国企改革的方向 也是其他类型企业的发展方向 搞好上市公司 对于我国国民经济的持续 健康 发展具有十分重要的意义 3 第一章绪论 2 上市公司固定资产投资成为稳定经济增长的重要力量 国家统计局资料显示 2 0 0 1 年全国固定资产投资增长1 2 1 而其中上市 公司平均投资增长8 3 3 总投资额达到2 3 3 4 亿元 大大超出1 5 0 0 亿元长期国 债的规模 成为支持全社会固定资产投资增长的重要力量 在全球经济收缩造成 外需下降的情况下 对于保证2 0 0 1 年国民经济实现7 3 的较快增长发挥了重要 作用 随着我国积极财政政策的逐步淡出 为鼓励投资 保证较快的经济增长速 度 在充分利用银行贷款等间接融资方式 支持企业进行固定资产投资的情况下 更应进一步利用证券市场进行公司融资 可以预计 企业通过证券市场融资的比 重将在未来得到进一步的提高 也将更大程度上的拉动我国固定资产投资的增 速 进而对我国经济稳定增长形成积极影响 3 上市公司成为国家财政税收的重要支持力量 2 0 0 1 年全国工业企业上缴国家税金总额5 4 2 9 亿元 同比增长8 9 而上 市公司上缴所得税2 1 1 4 4 亿元 增长1 5 2 5 上缴主营业务税金及附加额2 0 3 2 3 亿元 增长7 7 7 3 另据 上海证券报 上市公司数据库提供的数据推算 2 0 0 1 年上市公司创造的g d p 约占全国g d p 总量的8 但其上缴的财政的企业所得 税却占全部企业所得税的1 7 左右 1 3 会计信息披露制度溉要 1 3 1 会计信息披露制度的概念 会计信息披露制度又称为会计信息公开制度 会计信息公示制度 公开披露 制度 起源于英国1 8 4 4 年 公司法 指证券市场上的有关当事人依照法规 主 管机关或证券交易所的规定 以一定的方式向社会公众公开与证券发行和交易有 关会计信息而形成的一整套行为规范和活动准则 它是证券市场制度的重要组成 部分 是证券市场健康发展的重要基础 会计信息披露包括发行和上市新证券的 初次坡露和上市后的持续性披露 前者主要有招股说明书和上市公告两种形式 持续性披露主要是通过定期报告和临时报告两种形式来进行 1 3 2 会计信息披露制度的特征 在公司制这种企业组织形式之下 由于财产权利与财产责任的分离 众多的 中小投资者不能够参与企业的经营管理 只能通过各种公开信息判断公司的经营 状况与投资价值 对于上市公司而言 会计信息披露制度是与其产权制度相匹配 的必要组成部分 也是上市公司必须执行的一项制度 归纳起来 会计信息披露 4 第一章绪论 制度具有如下一些基本特征 第一 会计信息披露制度是一种正式约束 就制度的表现形式而言 有正式 约束与非正式约束之分 如果按照此标准对会计信息披露制度进行分类 那么它 就是一种典型的正式约束 这种正式约束表现在两个方面 首先 会计信息披露 制度是以法律 法规的方式正式颁布的 而不是民间或这一制度的执行主体约定 的 其次 由于它是法律主管部门规定的 因此 也是由法律执行机关强制加以 执行的 它并不以某一个个人的主观意志为转移 第二 会计信息披露制度的规范对象是所有与证券发行与交易有关的主体 作为依法承担披露义务的信息发源人 也就是信息披露主体 主要有证券发行人 以及特定状况下的投资人两部分组成 作为证券发行人 其获得市场融资资格与 融通资金的代价之一就是向社会公众也就是潜在的投资者公布所有与证券发行 相关的信息 使得投资者能够据此判断该证券的投资价值 所谓特定状况下的投 资人 指已实施了投资行为且其投资 买卖行为有可能对该证券价格乃至整个市 场产生一定的影响的投资人 在上述情况下 相关投资者必须如实的公布自己的 投资行为 第三 会计信息披露制度具有受众广泛的特征 虽然会计信息披露制度的规 范对象是特定的 但其服务对象却是广泛的 包括市场已有的购买者和潜在的购 买者 由于从长远的角度来看 市场中已有的投资者都有可能是某种证券的潜在 购买者 且市场外部的资金也随时有可能介入市场成为某种证券的潜在购买者 可以说 会计信息披露制度面对的是整个社会 这种受众的广泛性充分体现了证 券市场的公平原则 因此 当会计信息披露主体仅对市场中的少数投资者披露会 计信息时 不但不是在履行会计信息披露的义务 而是从根本上违反了会计信息 披露制度的本质与内在要求 第四 会计信息披露制度具有连续性的特征 对于证券发行者而言 一旦其 证券获得在市场上出售的资格 就要按照有关规定披露相关信息 在证券发行上 市后 它仍然要持续地 定期和不定期地向投资者公布可影响证券现有价格的有 关信息 对于特定状况下的投资者而言 虽然每个主体在出售了持有的证券后 就不再有信息披露的义务 但从整个市场来看 有卖就有买 因此 市场上总持 续地存在着一组证券持有者 当我们把它们当作一个整体看待时 其信息披露的 义务同样是连续的 1 3 3 会计信息披露制度的意义 会计信息披露制度是证券市场制度的重要组成部分 对于整个证券市场而 言 完善的会计信息披露制度是必不可少的 5 第一章鳍论 第一 它是规范证券市场秩序 有效实旅管理的重要手段与内容 证券市场 机制的有效发挥 有赖于一个规范的市场秩序 只有在信息披露及时 准确 全 面的情况下 市场中的不同主体才可能在一个平等的环境中完成其交易的过程 价格机制才可能发挥作用 可以说 会计信息披露制度的完善程度是证券市场制 度建设的重要内容 同时 它又是证券市场管理的重要手段 是证券监管机构对 上市公司 市场交易主体进行实时监控的必不可少的工具 第二 有利于充分发挥证券市场的资源配置功能 只有在完备的信息披露制 度下 投资者 特别是公众投资者才可以充分了解投资对象的真实状况 才可以 据此判断投资对象的投资价值 才能保证资金流向那些具有发展前景 符合市场 需要的企业 从而最终发挥证券市场的资源配置功能 第三 有助于保护中小投资者的利益 约束市场主体的各种行为 在上市公 司中 并不是每一个股东都可以有效影响公司的行为 信息披露制度就成为保护 中小投资者韵利益 制约上市公司做出有损广大股东利益或违背其意愿行为的一 道屏障 信息披露制度使得中小投资者可以借助这一制度了解上市公司经营动态 与重大决策 准确评价公司管理层的经营能力 同时 信息披露制度还可以有效 的约束发行者及市场相关中介及主体的行为 促使他们在法律 法规的规范下行 使自身的权利 履行必要的义务 1 4 上市公司会计信息披露制度研究方法综述 虽然上市公司会计信息披露制度最早起源于英国 但是在全世界产生深远影 响的却是美国在上世纪三十年代建立起来的相关制度 由于美国的上市会计公司 信息披露制度取得了极大的成功 许多国家都在某种程度上移植了美国的制度 我国的上市公司会计信息披露制度也不可避免的在很多方面吸取了美国的制度 在上市公司会计信息披露制度产生的那一天起 对于它的研究就开始了 最 初的研究主要集中在这一制度的合理性的争论上 支持者主要从 市场失灵 m a r k e tf a i l u r e 的角度出发 论证政府对证券市场干预的必要性和合理性 反 对者主要是一些新古典经济学家 认为市场能够自动解决问题 政府对经济的干 预害大于利 近年来 关于上市公司信息披露制度的合理性问题 仍旧存在争议 支持者主要以信息不对称 有限理性 法律不完备等理论作为理论基础 而反对 者则以利益集团 科斯定理等理论作为理论基础 尽管存在诸多争议 上市公司会计信息披露制度还是在大多数国家的证券市 场得到了运用 并且也取得了一定的效果 所以 如何使得这一制度更好的发挥 作用 逐渐成为研究的主流方向 在这方面一些经典理论有 资本资产计价模型 c a p m 有效市场假说 e m l l 信息不对称原理 博弈论等 学者们以这些 6 第一章绪论 第一 它是规范证券市场秩序 有效实旋管理的重要手段与内容 证券市场 机制的有效发挥 有赖于一个规范的市场秩序 只有在信息披露及时 准确 全 面的情况下 市场中的不同主体才可能在一个平等的环境中完成其交易的过程 价格机制才可能发挥作用 可以说 会计信息披霹制度的完昔程度是证券市场制 度建设的重要内容 同时 它又是证券市场管理的重要手段 是证券监管机构对 上市公司 市场交易主体进行实时监控的必不可少的工具 第二 有利于充分发挥证券市场的资源配置功能 只有在完备的信息披露制 度下 投资者 特别是公众投资者才可以充分了解投资对象的真实状况 才可以 据此判断投资对象的投资价值 才能保证资金流向那些具有发展前景 符合市场 需要的企业 从而最终发挥证券市场的资源配置功能 第三 有助于保护中小投资者的利益 约束市场主体的各种行为n 在上市公 司中 并不是每一个股东都可以有效影响公司的行为 信息披露制度就成为保护 中小投资者韵利益 制约上市公司做出有损广大股东利益或违背其意愿行为的一 道屏障 信息披露制度使得中小投资者可以借助这一制度了解上市公司经营动态 与重大决策 准确评价公司管理层的经营能力 同时 信息披露制度还可以有效 的约束发行者及市场相关中介及主体的行为 促使他们在法律 法规的规范下行 使自身的权利 履行必要的义务 1 4 上市公司会计信息披露制度研究方法综述 虽然上市公司会计信息披露制度最早起源于英国 但是在垒世界产生深远影 响的却是美国在上世纪三十年代建立起来的相关制度 由于美国的上市会计公司 信息披露制度取得了极大的成功 许多国家都在某种程度上移植了美国的制度 我国的上市公司会计信息披露制度也不可避免的在很多方面吸取了美国的制度a 在上市公司会计信息披鼯制度产生的那一天起 对于它的研究就开始了 最 初的研究主耍集中在这一制度的合理性的争论上 支持者主要从 市场失灵 m a r k e tf a i l u r e 的角度出发 论证政府对证券市场干预的必要性和合理性 反 对者主要是一些新古典经济学家 认为市场能够自动解决问题 政府对经济的干 预害大于利 近年来 关于上市公司信息披露制度的合理性问题 仍旧存在争议 支持者主要以信息不对称 有限理性 法律不完各等理论作为理论基础 而反对 者则以利益集团 科斯定理等理论作为理论基础 尽管存在诸多争议 上市公司会计信息披露制度还是在大多数国家的证券市 场得到了运用 并且也取得了一定的效果 所以 如何使得这一制度更好的发挥 作用 逐渐成为研究的主流方向 在这方面一些经典理论有 资本资产计价模型 c a p m 有效市场假说 e m h 信息不对称原理 博弈论等 学者们以这些 c a p m 有效市场假说 e m h 信息不对称原理 博弈论等 学者们以这些 6 第一章绪论 理论为基础 已经取得了丰硕的研究成果 由于本论文是会计学专业的学位论文 所以下面对会计学领域对上市公司信息披露制度的研究进行说明 上市公司信息披露的最主要的内容是财务会计报表 所以上市公司信息披露 制度很自然地成为会计学领域的研究课题 目前会计学主要分两大流派 规范会 计和实证会计 所谓规范会计理论 n o r m a t i v ea c c o u n t i n gt h e o r y 是指采用规 范性方法建立起来的会计理论体系 规范性方法强调世界应该是如何进行的 而 不关心世界实际是如何运行的 它的主要研究方法是归纳法和演绎法 实证会计 理论 p o s i t i v ea c c o u n t i n gt h e o r y 是将实证经济学的基本原理和方法应用于会 计学的一种会计理论体系 它强调世界是如何运行的 回答 是什么 的问题 并且结论可以通过经验事实来加以检验 在我国 长期以来规范会计处于主流地位 所以上市公司会计信息披露制度 的制定 主要以规范会计理论为基础 制度被深深打上规范会计的烙印 不可否 认 规范会计理论对于我国上市公司会计信息披露制度的发展起到了很好的作 用 但是随着证券市场中经济交往的日益复杂化 规范会计的不足逐渐显现出来 规范会计不注重理论本身的验证 许多理论 概念仍属于学术上的争论和假设 被承认与否很大程度上取决于学者的权威性 规范会计对现实的解释能力较弱 对于我国证券市场中频繁出现的信息披露违规行为 规范会计几乎无能为力 规 范会计的这些不足 实证会计却能很好的加以解决 所以 在国外实证会计理论 的研究正逐渐成为主流 国内也日渐兴起 许多学者利用实证会计理论对我国证 券市场的研究 取得了卓有成效的成果 下面对实证会计理论进行重点介绍 从现有的研究成果来看 实证会计主要关注这样两类问题 一是以会计信息 与资本市场的关系为研究对象 通常针对市场上所有企业或某一类企业股票价格 的变动及其原因 资料来自资本市场上所公开的全部数据 其中包括会计数据 结论主要包括会计信息与资本市场的相关性 企业会计政策的选择对资本市场的 影响等 二是以会计信息的使用者如何接收并使用会计信息为研究对象 着重研 究会计信息在生成和传递过程中与人们行为之间的交互复杂的影响 包括会计人 员对信息生成 传递的影响以及信息发布对信息使用者的影响 关注某一个体或 某一方面会计信息的社会影响 实证会计研究是随着证券市场的发展丽发展起来的 围绕着 会计信息有什 么用 这个问题并结合资本市场数据 实证会计研究学者从不同的视角展开研究 并形成了信息观 计价观 契约观三大理论 本论文对以上三种理论都有所反映 但以信息观和计价观为主 1 5 论文的内容及结构 7 第一章绪论 1 5 1 论文的主要内容 在论文中我尝试履行一个 医生 的职责 对于 中国上市公司会计信息披 露制度 这样一个 患者 中国目前证券市场频繁爆发的一系列事件 可以证 明制度的确出现了问题 且病的不轻 进行详细的检查 我们要知道它的 身体 状况怎么样 到底哪个 部位 出了毛病 诊断的目的是为了治病 治病就要开 药方 研究者们已经有许多药方开出来了 然而并非每个药方都有效 如何评判 昵 标准有两个 事实和理论 本论文中的事实包括中国证券市场和其他国家证 券市场的一些案例 但以国内的案例为主 案例在论文中占的比重不是太大 也 不是一个独立的部分 出于与理论相配合的目的 在我认为必要的地方 会有所 引用 理论的探讨是论文的重点所在 论文中用于判断 药方 的理论主要是新 制度经济学和博弈论 总之 论文的最终日的 是寻找出一条可行的途径 使得我国会计上市公司 信息披露制度 能够较好的帮助证券市场实现 效率 和 公平 两大目标 在 我国国民经济中发挥更重要的作用 1 5 2 论文的结构和逻辑 本论文共分六章 第一章绪论和第二章我国上市公司会计信息披露现状是论文的逻辑起点 确 立了论文的研究对象 设定了需要解决的问题 为后面几章奠定了基础 第三章新制度经济学的视角为论文奠定理论框架 从交易成本 产权 制度 变迁三个方向出发 得出一些有意义的结论 第四章会计信息与证券价格是在第 三章的基础上围绕 信息 进行详细的讨论 论述了强制性会计信息披露制度的 合理性 同时提出制度也是一种信息 第五章上市公司会计信息披露的博弈分析 是在前两章的基础上 以博弈论为工具 对上市公司会计信息披露与使用过程进 行模型化 第六章改进上市公司会计信息披露的途径是解决问题的部分 主要内容是给 出改进我国现行上市公司信息披露制度的建议 本章与前几章的联系 一是体现 在给出的改进建议 主要是针对第二章提出的我国现行上市公司信息披露制度的 缺陷 二是制定建议的原则 是根据三 四 五三章分析得出的结论提出来的 论文的结构如图1 1 8 第一章绪论 图1 1 论文结构图 9 第二章中嗣上市公司会计信息披露现状 第二章中国上市公司会计信息披露现状 本章是提出问题的一章 首先对我国上市公司会计信息披露制度体系进行较 为详尽的说明 并在此基础上指出制度本身及制度执行过程中存在的一些主要缺 陷 此外 由于虚假会计信息披露的严重后果 对其进行了特别的分析 只有发现问题 才能解决问题 本章的主要目的就是发现现行制度存在的主 要问题 从而为后面三章的理论分析树立对象 以致最终提出解决问题的方案 2 1 中国的会计信息披露制度 2 1 1 我国上市公司会计信息披露制度的构成体系 我国的证券市场经过十多年的发展 已逐步形成了以 公司法 证券法 股票发行与交易管理暂行条例 为主体 以 会计准则 公开发行股票公司 信息披露实施细则 试行 和证监会发布的 关于信息披露内容与格式的具体 准则 为具体规范的上市公司信息披露法律体系 形成了由首次披露 招股说明 书 上市公告书 定期披露 季度报告 中期报告 年度报告 和临时披露 重 大事件报告 三部分组成的信息披露内容 初步规范了上市公司的信息披露行为 上市公司信息披露制度体系包括四个层次 即基本法律 行政法规 部门规 章和自律性规范 见表2 1 表2 1 我国上市公司现行信息披露规范体系制度体系 制度体系层次内容 基本法律 刑法 证券法 公司法 股票发行与交易管理暂行条例 国务院关于股份有限公司境内上 行政法规 市外资股的规定 可转换债券管理暂行办法 部门1 公开发第1 号 招股说明书 规章 行证券的 第2 号 年度报告的内容与格式 及规公司信息第3 号 中期报告的内容与格式 范性 披露内容第4 号 配股说明书的内容与格式 己被 内容与格式准则 第1 1 号 文件与格式准 取代 则 第5 号 公司股份变动报告的内容与格式 第6 号 法律意见书的内容与格式 已被 编报规则 第1 2 号取代 第7 号 股票上市公告书 1 0 第二章中嚣上市公司会计信息披露现状 表2 1 我国上市公司现行信患披露规范体系制度体系 续表 制度体系层次 内容 第8 号 验证笔录的内容与格式 已被 编报规则 第1 2 号取代 第9 号 首次公开发行股票申请文件 第1 0 号 上市公司新股发行申请文件 1 公开发 第1 1 号 上市公司发行新股说明书 行证券的第1 2 号 上市公司发行可转换公司债券申请文件 公司信息第1 3 号 可转换公司债券募集说明书 披露内容第1 4 号 可转换公司债券上市公告书 与格式准 第1 5 号 上市公司股东持股变动报告书 则 第1 6 号 上市公司收购报告书 第1 7 号 要约收购报告书 第1 8 号 被收购公司董事会报告书 第1 9 号 豁免要约收购申请文件 第1 号 商业银行招股说明书内容与格式特别规定 第2 号 商业银行财务报表附注特别规定 第3 号 保险公司招股说明书内容与格式特别规定 第4 号 保险公司财务报表附注特别规定 部门第5 号 证券公司招般说明书内容与格式特别规定 规章第6 号 证券公司财务报表附注特别规定 及规2 公开发第7 号 商业银行年度报告内容与格式特别规定 范性行证券的第8 号 证券公司年度报告内容与格式特别规定 文件公司信息第9 号 净资产收益率和每股收益的计算及披露 披露编报第1 0 号 从事房地产开发业务的公司招股说明书内容与格式特别规定 规则 第1 1 号 从事房地产开发业务的公司报表附注特别规定 第1 2 号 公开发行证券的法律意见书和律师工作报告 第1 3 号 季度报告内容与格式特别规定 第1 4 号 非标准无保留意见及其涉及事项的处理 第1 5 号 财务报告的一般规定 第1 6 号 a 股公司实行补充审计的暂行规定 第1 7 号 外商投资股份有限公司招股说明书内容与格式特别规定 3 公开发 第1 号 非经营性损益 行证券的 第2 号 中高层管理人员激励基金的提取 公司信息 第3 号 弥补累计亏损的来源 程序及信息披露 披露规范 第4 号 金融类公司境内审计差异及利润分配基准 第5 号 分别按国内外会计准则编制的财务报告差异及其披露 问答 第6 号 支付会计师事务所报酬及其披露 公开发行股票公司信息披鼹实施细则 4 其他 前次募集资金使用情况专项报告指引 上海证券交易所股票上市规则 自律性规范 深圳证券交易所股票上市规则 第二章中田上市公司会计信息披露现状 从表2 1 可以看出 我国已初步形成了以 证券法 为主体 相关的行政法 规 部门规章等规范文件为补充的全方位的 多层次的上市公司信息披露制度体 系框架 该框架从原则性规范到操作性规范 从信息披露内容 形式到手段 都 做出了科学合理的规定 基本与国际接轨 四个层次的规范大致包括如下内容 第一层次为基本法律 主要是指 证券法 公司法 等需全国人大或其常 委会通过的国家基本法律 还包括 刑法 等法规中的相关规定 第二层次是行 政法规 主要包括 国务院子1 9 9 3 年4 月发布的 股票发行与交易管理暂行条 例 股份有限公司境内上市外资股的规定 股份有限公司境外募集股份及上 市的特别规定 可转换债券管理暂行办法 等 第三层次为部门规章 主要是 指中国证监会制定的适用于上市公司信息披露的制度规范 包括 公开发行股 票公司信息披露实施细则 禁止证券欺诈行为暂行办法 证券市场禁入暂行 规定 股份有限公司境内上市外资股规定的实施细则 公开发行证券的公司 信息披露内容与格式 的1 1 8 号 公开发行证券的公司信息披露编报规则 第1 1 6 号 公开发行证券的公司信息披露规范问答 第1 4 号 上市公司 治理准则 上市公司股东大会规范意见 证券交易所管理办法 等 第四层 达为自律性规则 主要是指证券交易所制定的 上市规则 依据信息披露的时点不同 可以将上市公司信息披露的信息划分为初次信息 披露 定期报告和临时报告 中国上市公司信息披露的形式和主要内容见图2 1 图2 1中国上市公司会计信息披露的形式和主要内容 1 2 第二章中国上市公司会计信息披露现状 在我国证券市场上 初次披露的信息包括招股说明书和上市公告书 定期报 告包括年度报告和中期报告 半年报 季报和月报 临时公告包括重大事件报 告和公司收购报告 与各项披露内容对应的法律 行政法规和部门规章列示于表 2 2 中 表 2 我国上市公司现行信患披露规范体系 披露内容法律 行政法规部门规章 刑法 第1 6 0 条 股票发行 公开发行股票公司信息披露实施细 招股 公司法 第1 4 0 条与交易管理则 第6 条 7 条 8 条 初 说明 证券法 第5 8 条 暂行条例 第 公开发行证券的公司信息披露内容 5 9 条1 5 条 1 6 条 与格式准则 第1 号 l l 号 1 3 号 次 书 1 7 条 1 9 条 公开发行股票公司信息披露编报规 披则 第1 号 3 号 5 号 l o 号 露 公司法 第1 5 3 条 股票发行 公开发行股票公司信息披露实施细 上市 证券法 第4 7 条 与交易管理则 第9 条 1 0 条 公告 书 4 8 条 暂行条例 第 公开发行证券的公司信息披露内容 3 3 条 3 4 条与格式准则 第7 号 1 4 号 刑法 第1 6 1 条 股票发行 公开发行股票公司信息披露实施细 公司法 第1 5 6 条与交易管理则 第1 3 条 1 5 条 1 6 条 证券法 第6 1 条暂行条例 第 公开发行证券的公司信息披露内容 年报 5 7 条 5 9 条 与格式准则 第2 号 定 公开发行股票公司信息披露编报规 期则 第7 号 8 号 报 公司法 第1 5 6 条 股票发行 公开发行股票公司信息披露实施细 告 证券法 第6 0 条与交易管理 则 第1 3 条 1 4 条 1 6 条 中报 暂行条例 第 公开发行证券的公司信息披露内容 5 7 条 5 8 条 与格式准则 第3 号 公开发行股票公司信息披露编报规 季报 则 第1 3 号 重大 证券法 第6 2 条 股票发行 公开发行股票公司信息披露实施细 事件 与交易管理 则 第1 7 条 1 8 条 1 9 条 临公告 暂行条例 第 时 6 0 条 公 证券法 第7 9 条 股票发行 公开发行股票公司信息披露实施细 告 公司第8 4 条 第8 9 条 与交易管理则 第2 0 条 2 1 条 2 2 条 收购第9 3 条 暂行条例 第 公告 公司法 第1 4 9 条 4 7 条 4 8 条 4 9 条 国务院关于股份有限公司境内上市外资股的规定 可转换债券管理暂行办 法 禁止证券欺诈行为暂行办法 证券市场禁入暂行规定 股份有限公 其他披璐 司境内上市外资股规定的实施细则 上海证券交易所股票上市规则 深圳 证券交易所股票上市规则 第二章中国上市公司会计信息披露现状 2 1 2 证券法 有关会计信息披露方面的主要内容 1 会计信息披露制度自成体系 包括发行信息披露和交易市场的持续信息披露 上市公告书 中期报告 年 度报告等定期报告 以及重大事件报告 收购公告等临时性公告 2 会计信息披露制度标准明确 理论上 信息披露的法律标准应当概括为 信息的全面性 资料的真实性 时间的时效性 空间的易得性 内容的易解性 形式的合法性 证券法 体现 了这一要求 所有信息披露文件不得有重大遗漏 必须符合客观实际 准确无误 不得有任何虚假成分 不得做虚假表示 对于提交的资料 不仅所反映的内容有 时效性要求 而且提交的期限更加严格 有关资料获取的途径应当广泛 资料必 须保持原状 公开材料不仅应为专业投资者使用 也应为非专业训练的一般投资 者所理解 公开文件必须符合法律规定 主要是通过书面形式 新闻媒体 置备 于特定场所等方式披露 3 以法律责任确保会计信息披露制度的强制实施 证券法 规定了发行人 承销商公告的信息披露文件存在虚假记载 误导 性陈述或重大遗漏的赔偿责任以及董事 监事 经理承担连带责任的情形 另外 对中介机构 审计师 会计师 律师事务所等 负赏的内容弄虚作假的 要追究 行政 民事直至刑事责任 2 1 3 中国证券市场会计信息披露的主要内容 中国会计信息披露制度的内容主要包括首次披露 定期报告和临时报告三大 部分 1 首次披露 上市公司股票上市必须公布招股说明书和上市公告书 招股说明书应当公开的信息包括 1 发起人的基本情况 包括发起人近期财务状况和经营业绩 2 公司资本构成和经营范围 3 公司财务状况和经营成果 包括近三年的经营业绩和审计报告 以及 经会计师事务所或资产评估机构做出的资产重估说明 4 发起人投资的出资形式及资金来源 5 发行股票的目的 集资用途及公司未来三年的经济效益预测 1 4 第二章中国上市公司会计信息披露现状 6 股票发行 包括股票种类 股票总额 面值发行价格 股利分配方式 等 7 以无形资产 不含土地使用权 作价折股所占公司注册资本的比重 上市公告书应公开的信息主要有 1 股票发行情况 股权结构和最大前十名股东名单及持股额 2 公司近三年或成立以来的财务状况 经营业绩以及下年盈利预测及分 配预测 3 公司主要财务指标分析 4 重大事