（金融学专业论文）中部崛起的区域金融政策支持研究.pdf

中文摘要 最近，中央提出了“中部崛起”的口号。在中部崛起中，经济的快速、稳 定发展是基础。金融对经济有着非常重要的支持作用，区域经济发展的根本金 融原因是资本形成能力和资本产出能力的强弱。区域金融政策，能够提高区域 资本形成能力和资本产出能力，促进区域经济的发展。中部要实现崛起，一定 要运用适当的区域金融政策，来促进中部经济的发展。 本文首先运用金融对经济发挥作用的途径及有关区域金融政策理论，对区 域金融政策支持区域经济发展进行了理论分析。金融对经济的发展有着重要的 推动作用，推动作用的核心是资本形成能力和资本产出能力的提高。采取区域 金融政策能够提高区域资本形成能力和资本产出能力，促进区域经济的发展。 为了借鉴国外实行区域金融政策的经验，本文接着分析了美国等国家运用 区域金融政策的具体情况，并对区域金融政策如何支持区域经济发展进行了对 比研究。 在借鉴国外经验时，应当结合我国中部地区的实际情况，所以本文在第三 部分介绍了中部地区的发展概况，分别从大量资金外流、金融效率低下、二元 金融制度和金融深化四个方面解释了中部地区经济发展落后于东部地区的金融 原因，说明了统一金融政策对我国中部地区经济发展的制约，得出中部崛起必 须要有区域金融政策支持的结论。 最后，本文结合国外的区域金融政策实践和中部地区的具体情况，提出了 区域金融政策支持中部崛起的政策建议，其中包括三个方面：培育与中部经济 发展相融合的区域金融组织体系；完善中部经济协调发展的金融市场体系；加 强中部中央银行金融监管体系，降低中部地区金融风险。 本文的主要研究特色和创新点是在分析了区域金融政策和区域经济发展的 关系的基础上，结合国外实施区域金融政策的经验，对我国中部地区的区域金 融政策进行了研究，以期能够对我国采取合理的区域金融政策，促进中部地区 经济发展，从而实现中部崛起有所帮助。 关键词：中部崛起区域金融区域金融政策金融风险 a b s t r a c t t h eg o v e r n m e n th a sp u tf o r w a r dt h es l o g a no f ”r i s i n gi nt h em i d l a n d r e c e n t l y i nr i s i n gi nt h em i d l a n d ，t h ef a s ta n ds t a b i l i t yd e v e l o p m e n to ft h ee c o n o m i ci st h e f o u n d a t i o n f i n a n c eh a v ei m p o r t a n ts u p p o r tf u n c t i o nt oe c o n o m y , t h eb a s i cf m a n c i a l r e a s o no fr e g i o n a le c o n o m i cd e v e l o p m e n ta r et h ef o r m e da b i l i t ya n do u t p u ta b i l i t yo f c a p i t a lt h o r o u g h l y r e g i o n a lf i n a n c i a lp o l i c y , c a ni m p r o v er e g i o n a lc a p i t a lf o r m e d a b i l i t ya n dc a p i t a lo u t p u ta b i l i t ya n dp r o m o t et h ed e v e l o p m e n to fr e g i o n a le c o n o m y t or e a l i z er i s i n g , t h em i d l a n dm u s tu s et h ep r o p e rr e g i o n a lf i n a n c i a lp o l i c yt o p r o m o t et h ed e v e l o p m e n to fe c o n o m y f i r s t l yiu s e dt h ew a y so ft h ef i n a n c es u p p o r t i n ge c o n o m y a n dr e l e v a n tr e g i o n a l f i n a n c i a lp o l i c i e st h e o r i e st oa n a l y z eo nt h e o r yt h a tt h er e g i o n a lf i n a n c i a lp o l i c yh a v e s u p p o r t e dt h ed e v e l o p m e n to fr e g i o n a le c o n o m y t h e r ea r ei m p o r t a n ti m p e t u s e st o e c o n o m i cd e v e l o p m e n ti nt h ef i n a n c e ，t h ec o r eo ft h ei m p e t u si st h ei m p r o v e m e n to f t h ec a p i t a lf o r m e da b i l i t ya n dc a p i t a lo u t p u ta b i l i t y a d o p t i n gr e g i o n a lf i n a n c i a l p o l i c yc a nr a i s er e g i o n a lc a p i t a lf o r ma b i l i t ya n dc a p i t a lo u t p u ta b i l i t y , p r o m o t et h e d e v e l o p m e n to fr e g i o n a le c o n o m y i no r d e rt ot a k ef o r e i g ne x p e r i e n c e so fi m p l e m e n t i n gt h ef i n a n c i a lp o l i c yt h a t h a sv e r yg o o dr e f e r e n c ef u n c t i o ni nr i s i n gi nt h em i d l a n do fo u rc o u n t r y , ia n a l y z e d t h ef u n c t i o no fr e g i o n a lf m a n c i a lp o l i c i e ss u p p o r t i n gr e g i o n a le c o n o m yt h r o u g ht h e r e a le x a m p l e st h r o u g ho t h e rc o u n t r i e s u s i n gt h er e g i o n a lf i n a n c i a lp o l i c i e s w h e nr e f e r r i n gt of o r e i g ne x p e r i e n c ew es h o u l dc o m b i n et h er e a l i t yo ft h e m i d l a n do fo u rc o u n t r y ，s oih a v ei n t r o d u c e dt h ed e v e l o p m e n to v e r v i e wo ft h e m i d d l ep a r t , e x p l a i n e dt h ef i n a n c i a lr e a s o no fm i d d l ep a r te c o n o m i cd e v e l o p m e n ti s i nt h eb e h i n do fe a s t e r nd i s t r i c tt h r o u g hf o u rr e s p e c ts e p a r a t e l ya sal a r g ea m o u n to f f u d so v e r f l o w , t h el o wf i n a n c i a le f f i c i e n c y , t h et w om o n e t a r ys y s t e ma n df i n a n c e d e e p e n ，p r o v e dt h er e s t r i c t i o no fu n i f i e df i n a n c i a lp o l i c yi n t h ed e v e l o p m e n to f e c o n o m yi nt h em i d l a n do fo u rc o u n t r y , d r a wt h ec o n c l u s i o n t h a tt h e r em u s tb e r e g i o n a l f i n a n c i a lp o l i c i e s s u p p o r t i n gi nm i d l a n d r i s i n g u l a s t l y ，ic o m b i n e dt h ef o r e i g nr e g i o n a lf i n a n c i a lp o l i c ya n da c t u a lc o n d i t i o n s i nt h em i d l a n d ，p u tf o r w a r dt h ep o l i c yr e c o m m e n d a t i o n st h a tt h er e g i o n a lf i n a n c i a l p o l i c ys u p p o r t st h em i d l a n d r i s i n g i ti n c l u d e st h r e er e s p e c t s ：f o s t e r i n gt h er e g i o n a l f i n a n c i a lo r g a n i z i n gs y s t e mt h a t m e r g e dw i t hm i d l a n de c o n o m i cd e v e l o p m e n t ； p e r f e c t i n gt h ef i n a n c i a lm a r k e ts y s t e mt h a tm i d l a n de c o n o m yd e v e l o p si nh a r m o n y ； p e r f e c t i n gt h ef i n a n c i a ls u p e r v i s o r ys y s t e mo fc e n t r a lb a n kt or e d u c et h ef m a n c i a l r i s k so fm i d l a n d t h em a i nr e s e a r c hc h a r a c t e r i s t i ca n di n n o v a t i o np o 血a r eo nt h ef o u n d a t i o no f t h et h e o r e t i c a la n a l y s i so ft h er e l a t i o nb e t w e e nr e g i o n a lf m a n c i a lp o l i c ya n dr e g i o n a l e c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，ic o m b i n e dw i t hc o m p a r a t i v ea n a l y s i so ft h ee x p e r i e n c eo f r e g i o n a lf i n a n c ep o l i c yi m p l e m e n t a t i o n ，t h i sa r t i c l ea n a l y z e sw h a tr e g i o n a lf m a n c i a l p o l i c yo u rs h o u l dt a k ei no r d e rt op r o m o t et h ee c o n o m i cd e v e l o p m e n ta n dr e a l i z e r i s i n gi nt h em i d l a n d k e yw o r d ：r i s i n gi nt h em i d l a n d r e f f i o n a lf i n a n c e r e g i o n a lf i n a n c i a lp o l i c y h n a n c i a lr i s k i u 郑重声明 v 7 8 3 3 6 2 本人的学位论文是在导师指导下独立撰写并完成的，学位论文没 有剽窃、抄袭等违反学术道德、学术规范的侵权行为，否则，本人愿 意承担由此产生的一切法律责任和法律后果，特此郑重声明。 学位论文作者( 签名) ：酶 硼年s 月j f 日 引言 引言 温家宝总理在十届人大三次会议上所作的政府工作报告中明确提出了“促 进中部地区崛起”，强调国家将支持中部地区发挥区位优势和经济优势。促进中部 崛起是国家整体战略部署中重要的组成部分，支持中部地区实现崛起，是党中央 从全面建设小康社会全局出发做出的一项重大战略决策。 每一个区域的发展都是由诸多因素共同推动的：政治的、经济的、体制的、 技术的、人文的等等。在推动经济发展的诸多因素中，金融对经济的发展有着重 要的推动作用，推动作用的核心是资本形成能力和资本产出能力的提高。通过区 域金融政策的实施，可以提高资本形成能力和资本产出能力，从而推动区域经济 的发展。 那么，在中央做出中部崛起的重大决策后，如何通过实施区域金融政策，提 高资本形成能力和资本产出能力从而促进中部经济的发展，就成为了我们应该深 入研究的问题。但是迄今为止，对此问题的研究，还有待系统深入。本文试图在 这方面进行尝试，努力探寻区域金融政策支持中部崛起的有效路径。 本文以中部崛起的区域金融政策支持为研究对象，分析了区域金融政策和区 域经济发展的关系，对中部地区的区域金融政策进行了研究，以期能够对我国采 取合理的区域金融政策，促进中部地区经济发展，从而实现中部崛起有所帮助。 本文主要通过以下步骤展开研究：首先，用金融对经济发挥作用的途径及有 关区域金融政策理论，对区域金融政策支持区域经济发展进行了理论分析；其次， 用美国等国家运用区域金融政策的具体情况，对国外区域金融政策进行了对比分 析；再次，说明中部地区经济相对落后的金融原因，得出中部崛起必须要有区域 金融政策支持的结论；最后，结合国外的区域金融政策和中部地区的具体情况， 提出了区域金融政策支持中部崛起的政策建议。 本文主要采用理论分析和对比研究的方法展开研究。本文使用的语言是论述 性与描述性并兼。 在理论分析中，本文首先从金融可以增加经济增长所需要的基本要素及金融 深化和发展有利于要素生产率的提高方面，分析了金融对经济的促进作用；然后 用不同的经济理论阐述了区域金融政策的必要性。 引言 在对比研究中，本文首先对国外区域金融政策进行了对比研究，然后对这些 区域金融政策进行了共性分析。 在借鉴前人研究成果的基础上，本文在对中部崛起的区域金融政策支持研究 中主要实现的创新是：首次从区域金融政策支持的角度对中部崛起进行研究。 由于中部崛起的区域金融政策支持内容非常丰富，作者自身社会科学理论基 础的欠缺，加之诸多主客观条件的限制，作为一项探索性的研究，本文还存在一 些不足，如未结合现有理论进行深层次分析，只是停留在一般性分析的层次；对 区域金融对区域经济的支持作用，未进行定量分析等。对此作者将会进一步研究。 第一章区域金融政策支持区域经济发展的理论分析 第一章区域金融政策支持区域经济发展的理论分析 本章从理论的角度分析了区域金融政策的必要性：首先分析了金融对经济的 促进作用，然后分别用不同的经济理论说明了区域金融政策的必要性。 1 1 金融对经济发展的促进作用 对会融发展与经济增长关系的研究由来已久。早在1 9 1 1 年，熊彼特 f s c h u m p e t e r ) 就指出了一个国家金融部门的发展对该国人均收入水平和增长率的 积极效应，认为一个运行良好的金融系统对经济的长期增长有促进作用。这一论 断后来也得到了戈德史密斯( g o l d s m i t h ) 实证研究的支持。1 9 6 9 年，戈德史密斯分 析了3 5 个国家从1 8 6 0 - - 1 9 6 3 年间的金融结构和金融发展问题，得出了“经济与 金融发展之间存在着一种粗略的平行关系”的结论。之后，麦金农( m c k i n n o n ) 和肖 ( s h a w ) 分别提出了“金融抑制”和“金融深化”理论，金融发展与经济增长之间 的关系逐渐成为发展经济学的一个重要研究领域。但是，这些研究大都只涉及金 融中介或银行，而对证券市场的研究重视不够。为此，近几年来，许多学者除了 对银行业进行历史分析外，开始将金融发展的研究背景拓展到股票市场上来研究 与长期经济增长的关系，金融发展与经济增长关系的分析方法开始突破传统的跨 部门、跨国界的平均分析，并转向单个国家的时间序列分析，现在对这一领域的 研究仍处在发展之中。国内外成熟的研究结果表明：金融发展可以通过促进储蓄 总量的增加、提高资本形成的速率和规模、提高资本配置效率、影响储蓄率等方 面促进经济增长；反过来，经济增长也会引致和促进金融发展，金融发展与经济 增长之间存在一种相互促进的关系。大量的从发展中国家、发达国家以及单个国 家着手而进行的实证分析也证实了上述看法。 具体来说，金融在经济发展中的作用，除了通过金融自身的特点如货币方便 商品流通、信用促进资金融通等为经济发展提供条件以及金融业产值增长对经济 发展的直接贡献外，主要通过以下两个方面体现出来： 11 1 金融增加了经济增长所需要的基本要素 经济增长的基本因素是劳动和资本投入量的增加。劳动和资本( 由于土地总 量不能增加，在分析时可以把它并入资本之中) 的增加对经济产出量的过程和机 3 第一章区域金融政策支持区域经济发展的理论分析 制，从古典经济学到现代经济学都给予过充分的论证。古典经济学进行的是定性 分析，现代经济学是从定性和定量两方面进行分析。在投入量的因素中，劳动的 增长取决于人口增长和劳动力的增长，资本的增长取决于储蓄的增长和储蓄向投 资的转化。 1 金融增加了就业人数 金融不能使人口增长，也不能使劳动力增加，但可以使总劳动力中的就业人 数增加：一方面，金融深化促进资本积累的增长以吸纳更多的人就业；另一方面， 随着金融的发展，金融领域的就业人员不断上升。而且更重要的是，对劳动力从 农业向非农产业转移有积极的影响：通过金融深化使农业与非农产业相互联系平 衡发展，各个经济区域有可能更有效地利用有限的资源使各个领域相互促进，不 断增长，这其中就包括了劳动力从农业向非农产业的转移。 2 金融增加了资本积累 资本积累要增长，必须具备两个基本条件：储蓄总量的增长和储蓄向投资的 转化。而金融都能够满足这两个条件。 金融之所以能够促进区域内储蓄总量的增长，是因为金融能够增加边际储蓄 倾向。在西方经济学家对经济增长问题的分析中，大都假定边际储蓄倾向不变， 但实际上，这个假定并不是绝对成立的。在既定收入水平下，消费和储蓄之间总 是存在着一个弹性区间，弹性区间的存在是因为真实的消费、储蓄比例可能因许 多因素而改变。不管是理论分析还是实证表明，金融的深化和发展都促使了这个 弹性区间被更大份额的储蓄所挤占。这主要是由于以下两个原因：一是金融的发 展使储蓄转变为未来消费变的容易，二是利息的存在使储蓄能够带来增值从而为 将来更多的消费创造条件。虽然金融( 如提供消费信用) 也有使消费倾向增加的 可能，但就总体而言，金融对消费和储蓄比例天平的改变是向储蓄一方倾斜。因 此，金融可以在一定范围内使储蓄率上升，从而为资本投入量的增加提供源泉。 在经济发展过程中，金融不但能够通过自身发展促使可能消费( 或可能储蓄) 转化为实际储蓄，而且，金融还能够促进储蓄向投资的转化。在储蓄量既定的条 件下，投资数量取决于储蓄向投资转化的能力。在西方经济学家的分析中，对这 一点没有给予足够的重视。凯恩斯把投资等于储蓄看成是经济稳定增长的条件， 但没有分析如何实现这个条件。哈罗德一多马模型认为，只要保证经济有一个合 4 第一章 区域金融政策支持区域经济发展的理论分析 意的增长率，储蓄便能自动全部转化为投资，其中劳动一资本配置比例和资本一 产出比率不变。新古典模型虽然论证了劳动一资本配置比例是可变的从而资本一 产出比率也是可变的，但该模型也是建立在储蓄全部转化为投资这一假定上。而 事实上，如同储蓄倾向不变一样，储蓄完全转化为投资的假定也不是完全成立的。 在储蓄与投资之间不是完全平坦的直通道，中间隔着一个复杂的市场。储蓄能否 完全转化为投资，或者说多大比例的储蓄能够转化为投资，取决于多种因素，其 中金融是最主要的因素。金融体系对于资本形成的效率具有举足轻重的决定性作 用，金融市场上，通过直接融资和间接融资实现储蓄向投资的转化，这种转化无 论在规模、速度、还是质量和稳定性上，都是推动经济增长的重要因素。如果金 融机构和金融市场有着较高的效率，则可以最大限度地促使储蓄转化为投资。 1 1 2 金融深化和发展有利于要素生产率的提高 从动力源泉来说，促进要素生产率提高的因素可以归结为内在因素和外在因 素两大类，现代经济增长理论所分析的知识进展并由此带来的技术进步可看作是 主要的内在因素，而资源配置的优化和规模经济可看作是主要的外在因素。金融 对要素生产率的贡献可以从以下两方面去考察：一方面，金融通过促进技术进步 从而使要素生产率提高方面对经济增长所做的贡献：技术进步是要素生产率提高 最主要的内动力，技术进步的源头是发明和创新，而要素生产率的提高在于发明 和创新成果的大面积推广和普及。很显然，金融不仅在源头上为发明和创新提供 资金支持，而且更重要的是金融的支持使科技成果迅速传播和普及并转化为现实 生产力；另一方面，金融通过促进资源优化配置和规模节约从而使要素生产率提 高方面对经济增长的贡献：资源配置和规模节约是推动要素生产率提高的重要外 部因素。按照丹尼森的分析，在1 9 2 9 - - - 1 9 6 9 年的4 0 年间，这两个因素对经济增 长的贡献达到1 9 5 ，而资源优化配置和规模节约都需要在有效的市场中去实现， 这不但需要有效的商品市场和劳动力市场，而且还需要发达完善的资本市场。资 本市场的发展有利于资本的集中和转移，推动着实质经济的分化、重组和升级， 有利于资源配置的优化和规模经济。 由此可见，金融对经济发展作用的核心是能够提高资本的形成能力和资本产 出能力。 5 第一章 区域金融政策支持区域经济发展的理论分析 1 2 区域金融政策的理论基础 对于区域金融政策，不同的经济理论从不同的方面解释了它对于区域经济发 展的重要性： 1 2 1 经济增长理论 在研究区域经济发展的过程中，各类经济增长理论均认为不同区域经济增长 的速度虽然取决于不同的经济条件，但其中一个重要的共性条件都是区域金融的 发展所带来的资本的形成与产出能力给区域经济发展所形成的推动作用。一个地 区经济持续增长的基础是经济结构的不断优化升级，经济结构升级的基础是技术 创新，只有技术创新才能保持资本边际效率的稳定与提高，并以此维持经济的长 期增长；而技术创新又是依靠资本积累才实现的，没有大量有效资本的积累，就 无法实现技术的革新与升级，也就难以形成新的经济增长点。由此可见，决定资 本积累效率与资本配置效率的融资体制在经济增长中具有决定性意义，而着两个 效率的提高又是由金融市场的运作效率所决定的。因此，在欠发达地区应该制定 区域金融政策，促成一个合理的融资体制的建立，以此来实现资本的积累效率和 配置效率的增强，提高资本的形成和产出能力，加速资金从低效率部门转移到高 效率部门，提高资本的边际产出，并带动劳动与资源的转移，实现经济结构的转 换与升级，推动欠发达地区经济的持续快速增长。 1 2 2 金融约束理论 金融约束论认为：对于发展中的地区经济而言，制度安排对金融发展举足轻 重，由政府制定实旌特定的有差别的金融政策比竞争性的政策更有利于支持经济 增长。这里的一个重要内容就是政府为地区金融机构部门提供有效的激励机制： 鼓励银行等金融机构吸收存款，提高贷款质量，使它们能够创造“租金”机会， 提高资金吸纳能力，为地区经济发展提供充足的资金，从而促进地区金融与经济 增长。这里的“租金”是指政府通过制定存贷款利率限制、市场准入限制、资本 市场运作机制和稳定的宏观政策等一整套区域金融政策来使金融机构获得超过竞 争性市场所能产生的收益。因此，对处于经济发展阶段的地区来说，如果要想有 一个快速发展阶段，必须具备的条件是建立一种在自主选择机制基础上的制度安 排，即推行控制存款准备金率和存贷款利率、限制市场准入与资本市场运作机制 第一章 区域金融政策支持区域经济发展的理论分析 等区域性金融政策措旌，人为地促进资金吸纳能力的提高，从而有利于诱导发生 一种以市场为基础的、有利于激励创造租金的机会，通过这些制度安排可以弥补 地区内发展不平衡及市场本身的缺陷，进而促进地区快速发展。 1 2 3 金融抑制、深化和创新理论 美国经济学家麦金农与肖相继提出了“金融抑制论”与“金融深化论”，他们 认为欠发达地区的资金短缺只是因为“金融压抑”带来的融资渠道堵塞与资金成 本的扭曲造成的。只有在金融深化的条件下进行金融创新才能缓解这个问题。欠 发达地区的金融业发展缓慢，一般体现出特殊的区域金融压抑：金融组织体系设 置较为单一，金融宏观与金融微观不分，没有发达的金融市场，可利用的金融工 具较少，信贷分配政策与发达地区没有差别，政策资源的作用发挥受到压抑，金 融市场机制对社会资金配置作用很小，甚至没有作用，金融管理与资源配置受到 体制上的影响而被压抑，金融体系对外不开放或开放程度很低等。这些区域性表 现的金融压抑情况降低了区域资金吸纳能力，既容易带来资源的浪费，又容易形 成区域经济结构的趋同，从而使区域发展形成“瓶颈”约束，金融深化的目的难 以实现，金融与经济难以真正增长。因此只有冲破传统思维方式的制约，在欠发 达地区制定相应的有区别的区域金融政策，在区域内努力推行金融创新，利用新 思维、新的组织方式和新技术等在金融领域中促进金融深化，提高资金吸纳能力， 提高资金的使用效率，从而促进企业发展，提高企业与金融机构应付风险的能力， 就可以缩小区际经济发展的差距。 第二章国外区域金融政策的对比分析 第二章国外区域金融政策的对比分析 世界各国区域经济发展不平衡是一个普遍性现象，几乎所有的国家都面临着 程度不同的区域问题，所以经济和金融结构中的区域性构造问题对于许多国家一 一主要是国土面积和经济规模较大的中等以上的国家( 特别是大国) 尤为重要。 这些国家中，尤以美国、日本、德国、意大利、加拿大、英国、巴西、印度等国 表现得最为突出。在中部崛起进程中，比较研究和总结借鉴这些国家运用区域金 融政策在开发欠发达地区积累的成熟经验，对于促进中部崛起，实现中部经济金 融可持续发展，具有重要的理论价值和现实意义。 2 1 国外区域金融政策的差异分析 以上七国实施区域金融政策的特点如下： 2 1 1 美国区域金融政策 在美国区域经济发展的进程中，金融业发挥了举足轻重的作用，呈现出明显 的区域性构造特点。根据联邦储备法，美国将全国划分为1 2 个联邦储备地区，每 一区指定一个中心城市，并在该市设立一家联邦储备银行。这些城市基本上都是 美国各个区域经济的中心城市。与此相对应，还将全国分别划分出1 2 个农业信贷 区、住房信贷区，在每个信贷区分设土地银行、中期信贷银行、合作社银行和住 房贷款银行等。这样，每类银行与联邦储备银行在机构上均为复合式，从而通过 发挥规模经济的综合优势，促进了各信贷区的经济发展，有助于区域均衡发展。 政策性金融和投资银行在美国区域开发中大显身手。美国崇尚“自由竞争企业制 度”，基本上是一个自由市场经济国家。但是政府对经济活动的干预早已存在。2 0 世纪3 0 年代这种干预逐渐永久化、经常化和大规模地进行。政策性金融作为美国 政府将直接调节寓于间接调节之中的金融手段，在区域发展中弥补并纠正市场机 制缺陷，扶持贫弱，维护机会均等和竞争等作用也有目共睹。美国的政策性金融 机构主要包括：政府的农业信贷机构、住房信贷机构、中小企业管理局和美国进 出口银行等。这些政策性金融机构按照美国区域金融构造原则，形成横向的复式 并列与纵向的层次隶属相结合的立体结构的鲜明特点，其资金来源中通过发行统 一债券从金融市场筹资的比重大。政策性投资的重点是落后地区的基础设施和公 共工程建发以及基础教育和培训事业；核心是要培养欠发达地区自我发展的创造 8 第二章国外区域金融政策的对比分析 能力和持续发展的竞争力。同时，从联邦政府到州政府都制定了一些鼓励资本向 欠发达地区流动的优惠政策。如经联邦政府批准，欠发达地区的建设项目可以向 社会发行债券筹资；可由州政府担保向社会各界集资，然后给企业以长期低息贷 款。在开发阿巴拉契亚山区中，阿巴拉契亚区域委员会通过向地方的各个开发区 下拨联邦政府开发基金，对当地的社团和私人企业提供资金和技术方面的援助。 1 9 世纪7 0 年代和8 0 年代，伴随着对西部的推进和开发，在东西中央铁路的修筑 中，美国投资银行曾发挥过重要的作用。它为满足铁路公司巨额资金的需要，大 量购买铁路公司股票和债券，然后转卖给美国和欧洲各国的投资者。此后，投资 银行还为美国大企业的创建筹集了大量资金，例如美国钢铁公司和通用汽车公司 的组建便是如此。直到2 0 世纪初，这种业务仍然是美国筹集新资本进行区域开发 的重要途径。建立专门机构和配套法规保障区域金融政策实施。联邦政府为了保 障区域援助中贷款、贴息等一系列区域政策的落实，颁发了地区再开发法、阿 巴拉契亚地区开发法等重要法令，并成立了地区再开发署、阿巴拉契亚区域委 员会等区域开发机构。遍布美国1 2 个农业信贷区的联邦土地银行、联邦中期信贷 银行、合作社银行等政策性金融机构就是依据联邦农业信贷法建立并开展区 域投融资业务的。美国还把政府援助欠发达地区经济发展的政策性专项资金置于 严格的执法和司法监控过程中，因此很少发生将资金挪作他用而使项目夭折的事 情。 2 1 2 日本区域金融政策 早在1 8 6 8 年明治维新后，日本政府就采取了一种“反弹琵琶”的金融超前发 展战略，其措施之一就是建立一系列特殊性银行即政策性银行，如北海道拓植银 行、横滨正金银行等。第二次世界大战结束以后，日本对银行体制进行了一次大 规模的人为再构造，建立健全了旨在促进产业开发与社会经济发展，缩小地区差 距的政策性金融机构体系。这一体系包括了日本开发银行、输出入银行及九大专 业金融公库。其中，北海道东北开发金融公库和冲绳振兴开发金融公库是日本政 府在金融体系内专门设立的面向落后地区经济发展的区域开发性金融机构。成立 该机构的目的是为促进冲绳地区的产业丌发提供长期资本，并辅助奖励一般金融 机构的融资和民问投资。北海道东北开发金融公库除了提供项目贷款外，还从事 企业融资债务担保，债务担保以资本金在1 0 0 0 万日元以上的公司为对象，担保额 第二章国外区域金融政策的对比分析 为债务余额的8 0 。成立于1 9 5 1 年的日本开发银行在政府财政投融资支持下， 用于区域开发的贷款占其贷款总额的1 5 左右，特别是在2 0 世纪6 0 年代密切配 合政府区域政策，重点为落后地区开发提供金，以改变地区间经济发展不平衡状 况。超前进行区域金融立法，对于区域金融政策的形成和运作给予充分的指导、 规范和政策导向。1 9 5 0 年，日本专门制定了北海道开发法和北海道开发金 融公库法，随后才成立了北海道东北开发金融公库，有效满足了北海道和东北地 区开发对中长期资本的需求。1 9 7 2 年，政府颁布了冲绳振兴开发金融公库法。 服务于落后地区和产业开发的日本开发银行，也是依据日本开发银行法成立 并开展投融资业务的。 2 1 3 德国区域金融政策 其基本原则和内容体现在联邦基本法( 宪法) 、联邦改善区域结构共同任 务法、联邦空间布局法以及联邦财政平衡法等法律中。有效地利用政策 性金融及其诱导功能，改善地区经济结构。德国合并之后，德国复兴信贷银行用 于原东德地区开发的贷款占其国内贷款总额的5 0 以上。区域促进主要是通过政 策性金融诱导而不是用直接拨款来实现的，即利用投资的补贴来吸引更多的投资 者到落后地区投资，如果投资者没有对生产性基础设施的投资，就不可能得到联 邦和州的促进费和补贴，一切促进资金都和具体项目挂钩。 2 1 4 意大利区域金融政策 意大利就经济发展水平而言，明显分为经济相对落后的南方和经济相对发达 的北方这两个地区。意大利政府除了通过实旌政策特别干预计划直接在南方地区 投资建设一些重要的基础设施外，还通过对落后地区工业的政策性投融资扶持来 解决地区差距问题。其具体作法：一是直接增加对工业的投资。如1 9 6 6 1 9 7 0 年 政府设立的“南方公共事业特别工程基金局”，投入南方工业部门的资金占总投资 的比重由1 9 5 1 1 9 5 5 年的9 提高到6 3 。“南方基金局”还负责管理欧洲共同体 地区开发基金和社会基金在意大利的使用。二是对国有企业的投资进行地区比例 调控。政府规定，国家参与制企业向南方的投资必须占工业投资的相应比重。三 是对投资者给予政策优惠和信贷扶持。政府对到南方兴办工厂的投资者给予特殊 的优惠和资助，规定南方新建企业、扩建或改造老企业，给予占固定资产投资总 额4 0 的优惠贷款，利率为普通利率的3 0 ，期限为1 5 年。此后又进一步规定， 1 0 第二章国外区域金融政策的对比分析 对于设备更新和进行结构改造的企业给予投资总额7 0 的优惠贷款。 2 1 5 英国区域金融政策 英国是市场经济国家最早明确实行欠发达区域援助政策的国家，1 9 3 4 年颁布 了第一部区域指向的立法“特别区域法”，将苏格兰中部、东北沿海、西卡伯 兰和威尔士南部4 个经济萧条衰退的地区确定为援助区，目的是促进这些地区的 复兴。1 9 4 0 年英国巴劳报告提出了英国区域政策实施“胡萝b + 大棒”r 刺激 与控制相结合1 的基本框架，许多建议在战后得到采纳，其影响一直延续至今。但 实际上，英国通过进一步扩大特别援助区的贷款权、提供长期投资补贴和企业贷 款等政策性投融资，以及接受欧洲投资银行，特别是欧洲区域发展基金对落后萧 条区的优惠条件贷款和补贴，更多地使用的是“胡萝b ”政策，而不是“大棒”； 实行区位控制在很大程度上也是为了增加政策性金融刺激的效果。 2 1 6 印度区域金融政策 银行大部分集中在孟买、新德里和加尔各达等几个中心城市的组织完善的现 代化银行体系与遍及全国各地尤其是农村的当铺、钱庄和高利贷者二重并存。区 域金融政策的社会目标突出，政策性业务向不发达地区倾斜。印度储备银行采取 措施鼓励银行在边远落后地区建立银行分支机构，并通过信贷配额的差别利率计 划，使资金流向经济体系中的薄弱环节和部门，以促进整个区域经济的货币化进 程和农业的发展；还规定：银行向优先发展的地区部门提供信贷的份额在1 9 8 5 年3 月末前要达到其资金运用总额的4 0 ；资金运用与资金来源的比率在落后农 村地区应超过6 0 。印度政府依据1 9 7 6 年地区农业银行法令，建立了地区农业 银行，重点设于经济不发达和农村信贷机构稀少、农村金融活动较为薄弱的地区， 向这些地区注入资金，促进这些地区经济金融发展。普遍实行区域“银行规划” 措施。1 9 6 9 年，印度储备银行根据国民信贷委员会研究小组的建议，要求印度国 家银行、国有化银行和某些私营银行实行银行规划计划。该计划将全印度分为若 干地区，然后将这些地区分配给上述各银行。在某一地区负主要责任的银行应对 该地区进行经济和社会调查，然后寻找或确定地区发展中心、资金流向和资金供 求缺口，形成规划。根据规划负责协调地区内各种金融机构的信贷流向和份额。 这种银行规划显著地改善了银行体系和信贷的地区分布和结构，在促进地区发展 和农业信贷中发挥了特别突出的作用。 第二章国外区域金融政策的对比分析 2 1 7 巴西区域金融政策 为尽快改变落后地区面貌，巴西联邦政府采取了建立开发银行而不是直接提 供物资的解决办法。巴西政策性金融机构多为开发性金融机构。2 0 世纪5 0 年代 起不仅建立了联邦所属的国家经济开发银行，而且还在各州政府的协助下建立了 若干地方开发银行，为所在地区的发展项目提供资金。最早建立的是1 9 5 4 年成立 的东北部开发银行，后来又成立了南部开发银行和一些州开发银行等区域开发性 金融机构，还设立了“亚马逊投资基金”。政府通过财政刺激的方法来为地区开发 银行筹措资金，如自然人可免缴5 0 的所得税，用其认购巴西东北银行和亚马逊 银行所发行的新股票，以增加开发这些地区的资金。正是由于政府重视落后地区 的经济开发，采用的方法得力，巴西落后地区经济增长速度极快，同发达地区的 差距日益缩小。 2 2 各国区域金融政策的共性分析 通过上述对各国欠发达区域金融发展的具体分析，可以得到各国欠发达区域 发展中采用的区域金融政策的一般共性： 2 2 1 建立有利于促进区域经济协调发展的金融组织体系 一国金融组织体系的构造，既要体现国家宏观调控的要求，也要体现区域经 济平衡协调发展的要求，对区域经济发展差异明显的大国尤为如此。因此发达国 家在建立金融组织体系时，都设法根据地区结构的具体情况，适时地构建和调整 金融体系结构，促进落后地区开发和发展，促进区域经济协调和发展。 1 建立分权型中央银行制度体现区域金融政策 美国在联邦储备系统内设有1 2 家区域性中央银行联邦储备银行。联邦储 备银行拥有自已的权力机构和一定的独立性，独立性的重要内容是根据区域内经 济发展情况组织和协调区域内金融活动，具体表现在国家统一金融政策之下区域 中央银行具有金融机构注册、金融业务管理和金融政策制定等方面的自主权。这 种分权性中央银行制度决定了区域中央银行可以根据本地区经济金融发展需要制 定有针对性的金融政策，对美国区域经济相对协调发展发挥了积极作用。 2 设置专门的区域性政策金融机构，加快欠发达地区经济开发 区域性政策金融机构的设置一般都是适应特定区域开发而建立，目的是为欠 第二章国外区域金融政策的对比分析 发达地区开发提供专项服务业务。日本冲绳振兴开发金融公库是为开发边远地区 冲绳地区提供长期资金的金融机构，同时也兼办其它政策金融机构在冲绳的 业务。 3 设立非盈利开发银行，对欠发达地区实行产业倾斜 实行产业倾斜的银行虽然不是为了开发特定区域而设置，而是为了促进国民 经济结构合理化、适应支持不同时期国家重点产业的资金需求，但是产业倾斜与 区域开发具有内在的联系，当欠发达地区具有发展潜力的产业成为国民经济发展 的“瓶颈”行业时，产业倾斜起到了促进欠发达地区的开发作用。日本开发银行 成立于1 9 5 1 年，是专门为国家重点产业提供长期资金的银行，该行在2 0 世纪5 0 6 0 年代大力支援石油化工产业，对同本北海道欠发达地区石化工业的发展起n t 重要作用。 2 2 2 实行有差别的金融政策，活跃欠发达地区金融业 欠发达地区由于经济发展水平不高，投资盈利率较低，导致这些地区资金供 给能力弱，出现资金大量外流，产生明显的资金“回波效应”。因此，要促进欠发 达地区的经济开发，除了采用财政政策外，在金融制度上也应实行差别对待。由 于发达国家的金融调控是以各种间接控制为主，因此这种差别性主要表现在各种 间接金融控制手段的运用上。美国的贴现率由各区域联邦储备银行根据本区域经 济和金融状况制定，有利于欠发达地区根据本地实际通过贴现率和贴现政策调整 投资结构和投资方向促进区域经济发展。同时，美国银行存款准备金率制定也是 根据银行所处的三类地区分别制定，使不同地区商业银行能够充分发挥信用潜能。 2 2 3 制定倾斜性信贷政策鼓励，资本流向欠发达地区 西欧、美国、日本等国都实行向欠发达地区投资的企业提供优惠低息贷款政 策，如西欧的“公司软贷款”，不仅利率低期限长，而且可以享受规定期限的归还 宽限期。1 8 世纪美国开发西部地区时，政府为私人资本提供信贷，鼓励资金流向 欠发达地区。1 8 6 5 - - 1 8 9 0 年美国在铁路建设资金中，政府援助仅占1 0 1 5 ， 大部分投资由私人提供，其中约1 4 是外国资本。各国采用最多的是利息补贴政 策，即对欠发达地区开发投资给予利息补贴。比利时政府对向欠发达地区投资的 利息补贴达5 7 ，享受补贴额可达投资总额的7 5 ，补贴期为5 年。2 0 世纪 8 0 年代初法国政府为推动老工业技术改造，专门设立了优惠的“再工业化”贷款 第二章国外区域金融政策的对比分析 基金，以两种方式发：一种是直接发放给企业，利率为9 7 5 ( 当时市场利率为 1 6 1 8 1 ；另一种是间接提供，即先按9 7 5 的利率发放给有关信贷公司，再由信 贷公司供给有关企业，利率为1 3 1 4 。 2 2 4 政府提供信贷担保，扩大欠发达地区企业贷款 政府对欠发达地区企业贷款提供担保，目的是支持金融机构对欠发达地区的 企业提供贷款，促进这些地区经济开发和发展。如德国对欠发达地区大企业遇到 风险需向银行贷款时，联邦政府和州政府均可出面担保；美国则对欠发达地区提 供固定资本和流动资本贷款的私人信贷机构提