上海汽车应收账款分析.doc

上海汽车（600104）应收账款分析一、 上海汽车应收账款的特点1. 上海汽车应收账款的特点汽车行业对于资金的需求比较高，作为单体价值较高的产成品，虽然在流通环节的时间能够进行一定的控制，但资金总量需求较大，所以流动性资产需要的比重相应比较高，其增长速度也较快。在销售过程中，为促进销售，厂家也会采取一定的销售政策，在增加销售收入的同时，也会相应地增加应收账款。从表1可以看到，上海汽车应收账款在2009年末较2009年初有较大幅度的增长，从2009年初的56,086,679.48增长到355,717,392.78，增长了5.34倍。表明公司在汽车制造业营业收入大幅增长31.75%的同时，应收账款数额的也急遽增长，一定程度上也增加了公司的坏账风险。结合公司以往数据，应收账款在一年以内占95%以上，相对坏账风险较小，但还是应予以关注。同样，其应收票据也有了较大幅度的增长，从2009年初的39,940,000.00增长到218,192,270.00，增长了4.46倍。表1 上海汽车资产负债表节录（摘自2009年年报）人民币元项目附注年末数年初数流动资产：货币资金5,019,064,516.55 4,002,601,792.40 应收票据(十二)1 218,192,270.00 39,940,000.00 应收账款(十二)2 355,717,392.78 56,086,679.48 预付款项123,297,190.64 351,033,244.87 应收股利2,861,211,681.02 1,803,641,921.47 其他应收款(十二)3 167,575,442.29 114,540,772.52 存货(十二)4 1,913,156,716.62 712,651,819.94 一年内到期的非流动资产-4,000,000.00 其他流动资产3,709,200,000.00 1,568,200,000.00 流动资产合计14,367,415,209.90 8,652,696,230.68 非流动资产：可供出售金融资产19,305,305.00 19,669,635.20 长期应收款20,000,000.00 16,000,000.00 长期股权投资(十二)5、6 34,851,923,302.68 31,011,029,590.13 投资性房地产(十二)7 457,910,593.84 480,172,669.09 固定资产(十二)8 3,725,267,382.66 3,709,828,408.38 在建工程(十二)9 523,438,228.83 539,730,802.53 无形资产(十二)10 1,578,300,513.56 1,440,322,032.06 开发支出(十二)10 1,215,762,972.85 732,557,607.98 其他非流动资产5,865,084.45 26,639,644.60 非流动资产合计42,397,773,383.87 37,975,950,389.97 资产总计56,765,188,593.77 46,628,646,620.65 从表2可以看出，应收账款数额较为集中，单位一的应收账款金额占应收账款总额的51.83%，前五家单位占应收账款总额的85.11%，从财务数据看，应收账款风险较大。表2 上海汽车应收账款金额前五名单位情况（摘自2009年年报）人民币元单位名称与本公司关系金额年限占应收账款总额的比例(%)单位一第三方184,878,181.80 一年以内51.83 单位二第三方52,886,299.51 一年以内14.83 单位三第三方25,222,027.28 一年以内7.07 单位四第三方21,430,015.32 一年以内6.01 单位五第三方19,138,635.68 一年以内5.37 合计303,555,159.59 85.11 从表3可以看出，上海汽车之关联方的应收账款也占有一定的比例，占应收账款总额的8.82%，这主要是因为公司产业链比较完备，拥有国内最大的整车产品销售与服务网络，以及动力总成、汽车电子、底盘等与整车开发密切相关的零部件体系和汽车金融业务，相互之间业务往来所致。表3 上海汽车关联方应收账款情况（摘自2009年年报）人民币元合并公司关联方年末数年初数年末数年初数子公司-2,721,717.39 800,584.78 合营企业1,550,633,106.80 872,717,037.02 8,344,611.40 -联营企业59,737,590.92 93,635,276.62 -上汽集团13,217,986.04 73,000.00 12,717,986.04 -上汽集团之子公司55,898,822.46 105,637,544.71 1,694,433.28 -上汽集团之合营企业8,360,979.56 41,412,057.73 5,900,437.00 23,601,748.00 上汽集团之联营企业5,960,287.24 12,673,006.85 -其他-2,769,332.17 -合计1,693,808,773.02 1,128,917,255.1031,379,185.1124,402,332.78 上汽的其他应收款比例较小，不应存在关联交易，抽逃税金等其它违规行为。2. 与同行业及公司历史数据对比与同行业的对比中，选择了行业内的龙头企业一汽轿车（000080）和东风汽车（600006）进行比较，历史数据选择了2003年至2009年。从表4和表5可以看出，一汽轿车的应收账款与收入比最低，其应收账款周转率最高，反映其在应收账款的管理方面卓有成效，上海汽车应收账款与收入比和应收账款周转率均为居中水平，东风汽车应收账款与收入比为三家单位中最高的。表4 各公司应收账款与收入比分析上海汽车一汽轿车东风汽车2003-12-310.0583210.0259360.021442004-12-310.0694850.044640.0520812005-12-310.152960.035480.0952812006-12-310.1397240.0122350.0824372007-12-310.0403190.0051920.0799192008-12-310.0271320.0098040.0696592009-12-310.0292840.0026550.057614应收账款周转率和应收账款周转天数的作用在于考察企业控制应收账款规模并将其转化为现金的效率，其结果代表企业应收账款在一定时间内周转的平均次数和应收账款的单位存续天数。从表4和表5还可以看出，上海汽车从2003年到2009年，应收账款与收入比在不断降低，从0.058321降低到0.029284；其应收账款周转率也在不断提高，从17.979837提高到40.098532，表明企业收款速度在加快、坏账损失小、偿债能力尤其是短期偿债能力较强。由于应收账款周转天数与应收账款周转率呈反向变化，这里就不一一分析。表5 各公司应收账款周转率分析上海汽车一汽轿车东风汽车2003-12-3117.97983736.32188651.8910612004-12-3116.24137928.43712324.8944132005-12-318.53138725.9186913.7704032006-12-3111.64409140.7894213.4700992007-12-3132.378091178.86954713.161472008-12-3129.874951150.41942116.6570392009-12-3140.098532203.90191220.458502二、 上海汽车应收账款与公司赊销政策及会计政策分析2007年至2009年应收账款分析见下列表格表5 上海汽车2007年账龄分析账龄年末数金额比例(%)坏账准备1年以内4,165,250,321.93 98.257,104,359.381至2年48,021,320.34 1.1315,617,036.882至3年16,221,371.94 0.3810,753,136.043年以上9,983,460.49 0.249,441,066.18表6 上海汽车2007年应收账款按客户类别账龄年末数金额比例(%)坏账准备单项金额重大的款项2,755,240,990.51 64.9911,472,871.30单项金额不重大但按信用风险特征组合后风险较大的款项41,293,573.090.9725,603,431.92其他不重大的款项1,442,941,911.10 34.045,839,295.26应收账款年末余额中欠款金额前五名的欠款总额为人民币1,643,573,270.49 元，占年末应收账款总额的比例为 38.77%。表7 上海汽车2008年账龄分析账龄年末数金额比例(%)坏账准备1年以内2,825,564,306.63 95.4310,935,243.221至2年69,524,427.56 2.3529,005,722.212至3年10,503,604.91 0.358,508,151.173年以上55,435,512.45 1.8752,686,521.62表8 上海汽车2008年应收账款按客户类别账龄年末数金额比例(%)坏账准备单项金额重大的款项2,151,552,299.18 72.6613,427,195.44单项金额不重大但按信用风险特征组合后风险较大的款项107,143,340.41 3.6282,431,635.96其他不重大的款项702,332,211.96 23.725,276,806.82表9 上海汽车2009年账龄分析账龄年末数金额比例(%)坏账准备1年以内355,717,392.78 -99.733年以上977,807.55 977,807.55 0.27合计356,695,200.33 977,807.55 100表10 上海汽车2009年应收账款按客户类别账龄年末数金额比例(%)坏账准备单项金额重大的款项315,555,159.59 88.47 -单项金额不重大但按信用风险特征组合后风险较大的款项977,807.55 0.27 977,807.55 其他不重大的款项40,162,233.19 11.26 -合计356,695,200.33 100.00 977,807.55 上汽公司应收款项之坏账准备采用备抵法，按应收款项之可收回性计提。集团根据以往的经验、债务单位的实际财务状况和现金流量情况以及其他相关信息，先对单项金额重大的应收款项及单项金额不重大但按信用风险特征组合后该组合的风险较大的应收款项进行减值测试并计提坏账准备，再对其余的应收款项按账龄分析法计提坏账准备。 从近三年公司应收账款按账龄、客户类别分析数据来看，一年以内的应收账款占全部应收账款的95%，收回的可能性较大，上海汽车的应收账款质量基本良好。同时，前五名的欠账客户总计金额不到应收账款的一半，分布比较分散，风险也相对较小，通过以上分析，可以看出上海汽车的应收账款控制情况良好。表11 上海汽车2007-2009年应收账款分析200720082009应收账款4,196,560,876.222,859,892,213.334,066,816,275.22总资产101,815,487,637.58107,856,648,640.37138,158,357,172.46占总资产比例4.12%2.65%2.94%表12 上海汽车2007-2009年应收账款周转分析报告期200720082009应收账款周转天（天）11.1212.058.98应收账款周转率（倍）32.3829.8840.10从公司近三年的应收账款比例情况来看，应收账款占总资产比例总体较低，在应收账款中，又以账龄在1年以内的应收账款占绝大部分，赊销比例相对合理，从趋势上看有减少的迹象，意味着公司在赊销政策方面相对稳定，但管理水平在不断提高。从应收账款周转率来看，有明显的上升趋势，表明企业收款速度在加快、坏账损失小、偿债能力尤其是短期偿债能力较强。表13 上海汽车2007-2009年营业收入及利润总额200720082009营业收入104,083,576,146.63105,405,594,018.36138,875,420,771.41本年比上年增减(%)433.681.2731.75利润总额5,850,479,997.16 -480,350,415.15 8,597,184,405.95 公司 2007 年度实现的营业总收入比2006年同比增长 433.68%，净利润同比增长241.83%，主要是因为公司完成发行股份购买资产交易后，抓住市场机遇，全力推进市场销售、自主品牌建设、国际经营等，实现了市场销售和经济效益的增长。 2008年度受金融危机影响，全球汽车工业发展遭遇重大挫折，在整车销量方面，公司全年国内整车销售173.3 万辆（不含韩国双龙），同比增长 11.2%，销量仍然保持了两位数的增长水平，但是在经营效益方面，由于公司整车销量增速减缓，品种结构重心下移，特别是下属韩国双龙公司受全球经济衰退影响，经营陷入严重困境，导致上海汽车整体经营业绩出现下滑，营业收入基本与2007年度持平。2009年度我国宏观经济在全球率先实现企稳回升，一是得益于国家出台的一系列汽车