（金融学专业论文）《新巴塞尔资本协议》下我国商业银行信用风险量化管理研究.pdf

在职 员同等学力硕士学位论文 摘要 信用风险是金融领域中最古老的一种风险，就潜在损失的程度而言，信用风 险是商业银行的首要风险。因此信，目风险的量化管理对于商业银行有着重要意义。 信用风险量化与信月j 评级有着密切关系，信用评级是信用风险量化的开始， 岛测算银行的风险资产状况，银行必须对资产进行评级，并相应确定风险权重。 对叶二我国商业银行来说，如何建立和完善银行自己的贷款评级体系或债项分类体 系是硕十分重要的工作。将于2 0 0 6 年正式实施的新巴塞尔资本协议，提出了信 用风险量化的新方法一标准法和内部评级法( i r b 法) 。巴塞尔委员会明确提出， 新资本协议的各项基本原则普遍适用于全世界的所有银行，并鼓励管理水平商的 银行采用i r b 法。应用内部评级法可以使银行精确度量风险，提高对风险的敏感 度，j _ 】时，应用内部评级法且风险管理水平高的银行，测算出的风险要素数值较 小，则风险权重比采用标准法时低，从而达到资本计算优惠。可以说，内部评级 法反映了国际银行业风险管理的先进作法，是我国商业银行完善风险管理的必然 选择。 本文通过运用经济学、金融学、统计学等有关原理，对我国商业银行信用风 险量化管理问题进行了深入研究。运用比较分析、理论模型、实证研究相结合的 方法，收集了国内外商业银行风险管理的一手数据，对我国商业银行信用风险量 化管理意义、发展及在方式方法选择进行了研究分析。以国内商业银行公布的最 新财务数据为基础，分析了我国商业银行风险量化管理的可行性与必要性。本义 通过借鉴国外商业银行信用风险量化的内部评级法的经验，对风险量化模型k m v 模型测算上市公司借款人违约率的进行了实证分析，使用了2 0 0 4 年上市公司的年 报数据和截至2 0 0 5 年4 月的最新证券市场行情数据，对典型企业进行了风险量化 计算。以此为基础，提出了我国商业银行建立内部评级法的思路，并指出，我国 商业银行利用k m v 模型测算上市公司借款人违约率具有可行性。 本文主要作了以下几个方面的工作： 一、分析了新巴赛尔协议即将实施背景下商业银行信用风险管理的必要性、 可行性，提出了切实可行的操作手段； ：、收集处理了我国商业银行和上市公司的最新数据，以此为基础使用k v m 树型进行_ 厂实证计算； 三、总结分析了国外银行内部风险控制手段和方法： 四、修正了在参考文献中出现的对于k v m 计算模型的错误引用( 见p 5 0 ) 。 令文共5 - x 章，第一- 章为绪论部分，主要论述了国内外信用风险量化管理的 新巴塞尔资本协议下我国商业银行信用风险量化管理研究 有关文献综述及本文的选题背景和意义。第二章论述了风险和商业银行信用风险 的般理论，特别指出：现代意义上的信用风险包括由交易对手直接违约和交易 对手违约可能性发生变化而给投资组合造成损失的风险。本章还介绍了四种现代 倩用风险量化模型。本章为全文奠定理论基础。第三章论述了作为全球银行业风 险管理的“游戏通则”的新巴塞尔资本协议主要内容及协议中提出的信喟风 险量化的方法，并对信用风险标准法和内部评级法的选择做了重点分析，指出， 庄我国商业银行建立内部评级法具有重要意义。第四章详细分析了我国商业银行 詹片j 风险量化管理的意义、发展历程和目前存在的主要问题。通过对现状分析， 为后面章节的信用风险量化管理方法选择埋下伏笔。第五章为国外商业银行信用 风险量化管理方法借鉴。介绍了美洲银行、花旗银行、瑞士银行的风险量化管理 的先进经验，并提出可借鉴之处。第六章为全文的重点。对于我国商业银行来说， 建立内部评级法是我国商业银行信用风险量化管理的必然选择。本章首先提出h 姻何打造建立内部评级法所需要的商业银行运行基础；其次论述了我国商业银行 建立内部评级法的步骤和方法；最后，通过量化模型k m v 模型在我国的实证研究， 论证r 我国商业银行应用该模型计算违约率的可行性。 关键词：信用风险；信用风险量化；巴塞尔资本协议；内部评级法 在职人员同等学力硕士学位论文 a b s t r a c t b e c a u s eo ft h ej n f l a e n c ef r o mt h eu n e x p e c t a b l ef a c t o r s ，d i f f e r e n c eb e t w e e nt h e r e a lr e t u r na n de x p e c t e dr e t u r nw i l lo c c u r sd u r i n gt h eo p e r a t i o n so ft h ec o m m e r c i a l b a n k s r i s ko fc o m m e r c i a lb a n ki st h ep o s s i b i l i t yo fl o s i n gm o n e yo rg e t t i n g a d d i t i o n a lb o n u s t h er i s ki sb o r nw i t ht h ec o m m e r c i a lb a n k s c r e d i tr i s k ，c u r r e n tr i s k a n di n t e r e s tr i s ka r et r a d i t i o n a lr i s k st ot h ec o m m e r c i a lb a n k s d u r i n ga l lo ft h ea b o v e ， c r e d i tr i s ki st h eo l d e s to n ei nt h ef i n a n c i a la r e a ；i tg o e sw i t ht h ew h o l eo p c r a t i o n p r o c e d u r eo ft h ec o m m e r c i a lb a n k i nt e r m so ft h ep o t e n t i a ll o s i n gp o s s i b i l i t y , c r e d i t r i s ki st h em a j o rr i s kt oc o m m e r c i a lb a n k s m e a s u r e m e n to ft h i sr i s ki si m p o r t a n tt o c o m m e r c i a lb a n k s t h ec r e d i tr a t i n gi sb e g i n n i n go ft h em e a s u r e m e n ta n di sb o u n d e dt i g h t l yw i t ht h e c r e d i tr i s km e a s u r e m e n t t om e a s u r et h er i s ko ft h e i rc a p i t a l ，b a n k e r sh a v et or a t e c a p i t a l ，a n dg i v et h er i s kp r o p o r t i o nt os p e c i f i e dc a p i t a l t h ec r e d i tr a t i n g c a nb e d i v i d e di n t ot w og e n e r a lp a r t s ：t h ef i r s to n ei st h ee x t e r n a lr a t i n gf r o mt h ep u b l i c i n s t i t u t i o n s ；t h eo t h e ri st h ei n t e r n a lr a t i n gb a s e d ( i r b ) a p p r o a c h i ti sv e r yi m p o r t a n t d o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k e r st ob u i l du pa n di m p r o v et h e i rl o a nr a t i n ga n dd e b tr a t i n g s y s t e m t h en e wb a s e lc a p i t a la c c o r d ，w h i c hw i l lb ei m p l e m e n t e di n2 0 0 6 ，i st h e b a s i cg u i d et ot h i st a s k t h ek e r n e lo ft h i sa c c o r di st h ei r b t h eb a s e lc o m m i t t e e a l l o w sc o m m e r c i a lb a n k e r sw i t hm a t u r em a n a g e m e n tt oa p p l yi r bt ov a l u a t et h e c a p i t a la d e q u a c yf r a m e w o r k , t h e r e f o r e r e l a t et h ec a p i t a la d e q u a c yw i t ht h er i s k s t i g h t l y i na n o t h e rw o r d s ，t h e b a s e lc o m m i t t e eh a sp e r m i t t e da n de n c o u r a g e d c o m m e r c i a lb a n k e r st oa d o p t e di r b t h i st h e s i sd e v o t e dt ot h ef o l l o w i n ga s p e c t s ： 1 ，a n a l y z i n gr i s km e a s u r e m e n t s n e c e s s i t ya n df e a s i b i l i t yt oc o m m e r c i a lb a n k s i n s t r u c t e db yn e wb a s e lc a p i t a la c c o r d ； 2 g a t h e r i n gn e w e s td a t a f o r md o m e s t i cb a n k sa n dl i s t e dc o m p a n i e s ，a n d c a l c u l a t i n gk m v s r e s u l t 3 ，s u m m i n gu pa n da n a l y z i n go v e r s e a sb a n k s i n t e r n a lr i s km a n a g e m e n ta n d c o n l r o lm e t h o d s 4 c o r r e c t i n gm i s t a k e si nk m v se x p r e s s i o n sq u o t e di nr e f e r e n c eb o o k s ( 0 5 0 ) t h i st h e s i si sd i v i d e di n t os i xc h a p t e r s t h ef i r s tc h a p t e ri se x o r d i u m t h es e c o n d c h a p t e ri sa no v e r v i e wo ft h eg e n e r a lc r e d i tr i s k st h e o r i e s t h i sc h a p t e re m p h a s i z e d 新巴塞尔资本协议f 我国商业银行信用风险量化管理研究 l h a l t o d a y sr i s k sc o n s i s to fc l i e n t sd i r e c tb r e a c ho ff a i t ha n dt h ei n v e s l m e n e ，s l ：x _ t e n t i a lr i s kf r o mt h ec l i e n t sb r e a c hp o s s i b i l i t y t h i sc h a p t e ra l s oe x p l a i n st h ef o u r k i n d so fc r e d i tr i s km e a s u r e m e n tm o d e l ；t h e s ea r ec r e d i tm e t r i c sm o d e l ，k m vm o d e l ， c r e d i tr i s k + m o d e la n dc r e d i tp o r t f o l i ov i e wm o d e l 。t h i sc h a p t e re s t a b l i s h e st h e t h e o r yb a s i sf o rt h ew h o l et h e s i s t h et h i r dc h a p t e re x p l a i n st h ei n f l u e n c et od o m e s t i c c o m m e r c i a lb a n k e rb r o u g h tb yt h en e wb a s e lc a p i t a la c c o r da st h e “c o m m o ng a m e r u l e s ”f o rt h eg l o b a lb a n k s r i s k sm a n a g e m e n t t h i sc h a p t e rf o c u s e so nt h em a i n c o n t e n t sa n dt h et w ok i n d so fc r e d i tr i s km e a s u r e m e n l - s t a n d a r d i z e da p p r o a c ha n d i r b ，a n da n a l y s e st h e s et w oa p p r o a c h e s t h ef o u r t hc h a p t e rd i s c u s s e st h ea d v a n t a g e s ， h i s t o r ya n dp r o b l e m so ft h ev a l u a t i o no ft h er i s k si nd e t a i l t h i sc h a p t e rg i v e sa n i n t r o d u c t i o nt ot h en e x tc h a p t e r t h ef i f t hc h a p t e ri n t r o d u c e st h ei r bs y s t e ma d o p t e d b yt h eo v e r s e ab a n k ，a n dt h er e f e r e n t i a lm e t h o d st h a tc a nb el e a r n e db yd o m e s l i c b a n k s t h es i x t hc h a p t e ri st h ek e y s t o n eo ft h i st h e s i s i ti sv e r yi m p o r t a n tf o rd o m e s t i c c o m m e r c i a lb a n k e r st ob u i l du pa n di m p r o v et h e i rl o a nr a t i n ga n dd e b tr a t i n gs y s t e m 1 、ob ea d a p t e dt ot h en e wb a s e lc a p i t a la c c o r di n2 0 0 6 i ti st h ei n e v i t a b l ec h o i c et o e s t a b l i s ht h ei r bf o rr i s k s v a l u a t i o nm a n a g e m e n t a tf i r s t ，t h i sc h a p t e rt e l l sh o wt o b u i l du pt h eo p e r a t i o nb a s i sf o rt h ei r bs y s t e m t h e n ，t h i sc h a p t e rs h o w ss t e p sa n d m e t h o d st of i n i s hi r bs y s t e m i te m p h a s i z e st h a tt h ei r bi sac o m p l e xr a t i n gs y s t e m t h es y s t e mc o v e r sr a t i n go ft h ec l i e n t sa n dt h et r a n s a c t i o n s a tl a s t ，i b i sc h a p t e rp o i n t o u tt h a lc a r r y i n go u tk m vm o d e li 【ld o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k e ri sv i a b l e k e y w o r d s ：c r e d i tr i s k ；c r e d i tr i s km e a s u r e m e n t ；t h en e w b a s e lc a p i t a la c c o r d i n t e r n a lr a t i n g s - b a s e da p p r o a c h 在职人员同等学力硕士学位论文 第1 章绪论 1 1 选题背景及意义 1 1 1 选题背景 银行业是一个特殊的行业，其特殊性在于它的高风险。综观整个银行业的发 展历史，无处不留下风险的烙印。众所周知，当代商业银行间的竞争比以往任何 年代都更加激烈，银行经营与竞争的风险越来越大。我们可以毫不夸张地说，银 行就是一个“风险机器”，它承担风险，转化风险，并且还将风险植入其他金融产 品和服务中再出售风险。因此，从这个意义上说，银行自身抵御风险的能力对整 个经济社会都异常重要。风险对于商业银行来说，是与生俱来的。信j 日风险、流 动性风险和利率风险是商业银行经营过程中遇到的传统风险。在上述风险种类中， 信用风险是金融领域中最古老的一种风险，信用风险始终伴随着商业银行经营的 全过程，就潜在损失的程度而言，信用风险是商业银行的首要风险。因此信用风 险的量化管理在商业银行的经营管理过程中有着重要的地位。 改革开放以来，我国金融业取得了长足发展，但是，我国金融业的整体管理 水半还比较落后。历史上海南发展银行和广东国际信托投资公司的清盘倒闭，以 及近期的中国银行黑龙江省分行河松街支行等一系列事件进一步暴露了我国金融 业风险管理水平低下等深层次的问题。随着我国正式成为w t o 的成员国，根据 入世开放时间表及相应入世承诺，中国银行业将逐步取消对空间和客户方面的所 有限制。银行业的开放程度逐渐提高，我国商业银行参与国际金融活动所面临的 机遇和挑战都在增强。因此，国内商业银行要与国际上各大商业银行抗衡，参j 全球竞争，必须按照国际惯例提高风险管理水平，特别是信用风险的量化管理水 半。 将于2 0 0 6 年正式实施的新巴塞尔资本协议，提出了信用风险量化的内部评级 法( i r b 法) ，允许管理水平高的银行采用i r b 法计算资本充足率，从而将资本 充足率与银行信用风险的大小紧密结合起来。巴塞尔委员会明确提出，新资本协 议的各项基本原则普遍适用于全世界的所有银行，并鼓励管理水平高的银行采用 i r b 法。此外，巴塞尔委员会还希望，经过一段时间，全世界所有的大银行都能 遵守新协议。从客观上看，新协议一垦问世，国际金融市场的参与者很可能会运 用新防议来分析各国银行的资本状况，而有关国际组织也会把新协议视为新的银 f r 监管的国际标准，协助巴塞尔委员会在全球范围内推广新协议，并检查其实施 情况。 ，。，。， ，：，丝璧窑鎏鳖鹜至堡! 兰些罂璺垡翟銮耋一一。，一。 1 1 2 研究意义 从上文可以看出，为适应开放条件下的全球性的金融竞争，我国商业银行必 须按照国际惯例，根据新巴塞尔资本协议的要求，提高我们的风险管理水平。我 刖商业银行建立和完善信用风险量化管理体系有着重大的意义。 信用风险量化与信用评级有着密切关系，信用评级是信用风险量化的开始。 为测算银行的风险资产状况，银行必须对资产进行评级，并相应确定风险权重。 信用评级分为两大类，一是外部独立评级机构的信用评级，一是银行内部评级。 对于我国商业银行来说，如何建立和完善银行自己的贷款评级体系或债项分类体 系是项十分重要的工作。 新资本协议提出了两种办法处理信用风险：一是标准法，二是内部评级法。 标准法以1 9 8 8 年资本协议为基础，依靠外部评级机构确定风险权重，适用于复 杂程度不高的银行。依靠外部评级机构进行评级，应该说比原来的经合组织法更 客观、更能反映实际风险水平。但对包括中国在内的广大发展中国家来说，发展 中国家的外部评级问题较多，我国银行界普遍认为，内部评级法更能准确地反映 资本与银行风险之间的内在关系，有和于加强银行内部对风险赘产的评定和管理。 我国商业银行建立内部评级法具有深远的现实意义。 1 2 文献综述 2 0 世纪7 0 年代以前，信用风险的量化主要是依靠各种财务报表提供的静态 数据以及宏观经济的各项指标，根据这些报表及指标对信用风险进行相对主观的 评价。8 0 年代以后，由于全球债务危机的影响，国际银行业普遍开始注重信用风 险的防范和管理。1 9 8 8 年巴塞尔委员会制定了关于统一国际银行资本衡璺和资 本标准的协议( 即巴塞尔协议) ，提出了信用风险的权重管理方式。在此基础上， 银行业形成了传统的信用风险管理方法；即专家系统法、评级法和信用评分法。 1 2 1 传统信用风险管理方法 传统的信用风险萤化研究主要源予a l m a n ( 1 9 6 8 ) 的z 值模型( z - s c o r em o d e l ) ， 该模型主要是基于企业的5 项财务比率指标，以己倒闭的和有清偿力的企业为样 本数据，运用线性判别式分析，提出了对企业进行分类判别的线性判别式模型。 1 9 7 7 年a i m a n 和n a r a y a n a n 对原始的z 计分模型进行了重大的修i e i 作，推出了 第：二代信用浮分模型，新模型的变量由5 个增加到了7 个，它使用范围更_ r 。，对 不良贷款人的辨认精度也大大增加。 1 2 2 现代信用风险量化模型 信用风险量化模型的理论基础主要是违约证券股价模型。违约证券的定价研 2 在职人员同等学力硕士学位论文 究上要始f 默顿( m e r t o n ) 1 9 7 4 年的工作，他将期权定价理论运用于有风险纳贷 款，并将违约债务看作企业的或有权益，同时假定当公司资产价值低于债券耐值 时，公司将发生违约，利用期权定价理论进行分析推出了违约债券的估价公式。 由f 二默顿模型有多项严格的假设条件，以后大量学者放松了模型假设，发展了竣 模型，如龙斯达夫( l o n g s t a f f ，1 9 9 5 ) 提出的模型，认为只要公司资产触及某。 外部边界，违约可在任何时候发生，此类在证券估价时需要公司资产价值数据的 模型，称为结构模型。现在发展的大部分模型不用公司资产价值数据，而用市场 中易于得到的公司违约率、公司信用等级变动以及债券信用利差等市场数据，此 类模型称为简约模型。如杜菲( d u f f l e ，1 9 9 7 ) 提出的模型就是这样一类模型。 1 9 9 7 年j p 摩根银行提出了c r e d i tm e t r i c s 模型：它是其1 9 9 4 年提出的 r i s k m e t r i c s 模型之后的又一个重要的风险管理系统。r i s k m e t r i c s 模型是基于v a r 的市场风险度量系统，而c r e d i tm e t r i c s 模型则是基于v a r 的信用风险度量系统。 c r e d i tm e t r i c s 模型主要是以历史数据为依据确定信用等级矩阵和违约时的资产回 收率，并以此为基础确定未来该信用资产组合的价值变化，并通过基于v a r 的办 法来计算整个组合的风险暴露。 k m v 公司( 现己被穆迪公司收购) 于1 9 9 3 年发布了一种违约预测模型 k m v 模型。该模型主要基于默顿的违约证券股价模型和风险中性原理。该模型 认为：当公司的市场价值降至一定水平以下，公司就会违约。 瑞士银行金融产品开发部于1 9 9 6 年开发了c r e d i tr i s k + 模型。该模型主要基 _ p 保险精算理论的违约式模型。它假定违约率是随机的，可以在信用周期内显著 波动，并且其本身是风险的驱动因素。与c r e d i tm e t r i c s 和k m v 都以资产价值作 为风险驱动因素不同，它只考虑了违约风险。 麦肯锡公司的威尔森( w i l s o n ) 在1 9 9 7 年提出了c r e d i tp o r t f o l i ov i e w 模型。 它是一个宏观因素驱动的多因子模型，主要用于信贷组合风险的分析。该模型根 据诸如失业率、g d p 增长率、长期利率水平、汇率、政府支出以及总储蓄率等宏 观因索，对每个国家不同行业、不同信用等级的违约积转移概率的联合条件分布 进行模拟。 巴塞尔委员会对现行发达国家大银行机构所使用的信用风险模型进行了研 究，并于1 9 9 9 年发布了研究报告信用风险模型化：目前的实践和应用，对现 有的信用风险模型量化中存在的问题，以及现有的模型在实践中应用的可行性、 模型的有效性和模型在监管中的应用进行了研究。 m i c h e lc r o u d y ( 2 0 0 0 ) 对现有的c r e d i tm e t r i c s 模型、k m v 模型和c r e d i tr i s k + 进行了详细的综述，并在此基础上对模型进行了比较分析，指出，各种不同的模 型对在同一时点的相同资产组合进行评估时得出的结果是相近的。 3 新巴塞尔资本协议下我国商业锃 f 信用风脸量化管理研究 1 2 ，3 国内信用风险量化管理的研究现状 在国内，由于我国证券市场和债券市场运行时间较短，缺乏足够的企业贷款 及债券信用记求的样本数据，我国对信用风险的研究主要是基于财务报表对企业 的信用状况的研究，在银彳亍信用风险度量方面主要是对银行的信用风险的成因进 行定性的分析。在量化研究方面，不少学者运用实证的方法对多元判别式、l o g i t 等统计学方法以及神经网络方法进行了实证分析，分析了其在信用风险预测中的 优势和不足。 壬春峰、万海晖等( 1 9 9 8 ) 将判别分析法应用于商业银行信，j 风险评估中， 并且通过实证及与l o g # 方法相比较，进一步研究了判别分析法的有效性。王春 峰等( 2 0 0 0 ) 还研究了神经网络技术在商业银行信用风险评估中的应用f “。 陈燕( 2 0 0 3 ) 对信用风险的生成机制进行了分析研究，将银行的信用风险成 因分为内因和外国并加以论述。张玉喜( 2 0 0 4 ) 对金融风险管理理论方法的演变 及其借鉴意义做了分析，指出，风险管理方法和技术的量化、模型化特征日茄届 著，我国金融风险管理应处理好定性与定量分析的关系，稳步推进金融工程的发 展，构建全面风险管理体系。 于立勇、詹捷辉( 2 0 0 4 ) 应用逐步判别分析、b a y e s 判别模型等方法，对内 部评级法中违约概率与违约损失率等信用风险评估中多项重要参数进行了评估和 测算。武剑( 2 0 0 3 ) 对中国银行业实施内部评级法的前景与策略选择进行了深入 分析，指出：我围商业银行实施内部评级法具有必要性和紧迫性。王萍( 2 0 0 3 ) 对股份制商业银行实施内部评级法的目标定位、实施准备及重点做了研究。 吴军、张继宝( 2 0 0 4 ) 对现代主要的四种信用风险量化模型c r e d i tm c i r i c s 模型、k m v 模型、c r e d i tr i s k + 模型和c r e d i tp o r t f o l i ov i e w 模型进行了比较分析， 并进一步探w t 信用风险量化模型在中国的应用问题。 1 3 研究思路及创新 本文通过运用经济学、金融学、统计学等有关原理，对我国商业银行信用风 险量化管理问题进行了深入研究。运用比较分析、理论模型、实证研究相结合的 方法，收集了国内外商业银行风险管理的一手数据，对我国商业银彳亍信用风险量 化管理意义、发展及在方式方法选择进行了研究分析。本文通过借鉴国外商业银 行信用风险量化的内部评级法的经验，对风险量化模型k m v 模型测算上市公司 借款人违约率的进行了实证分析，提出了我国商业银行建立内部评级法的思路， 并指出，我国商业银行利用k m v 模型测算上市公司借款人违约率具有可行性。 本文的创新点主要体现在以下两个方面： 1 、对内部评级法进行了深入研究，指出了我国商业银行建立信用风险量化的 1 、对内部评级法进行了深入研究，指出了我国商业银行建立信用风险量化的 。 ，。! 塑星童查筌主鏊塑! 。：耋望耋些篓：i j i 里星墼j ! ：耋茎堑i ! 一。， ，。， j 2 3 国内信用风险量化管理的研究现状 在国内，由于我国证券市场和债券市场运行时间较短，缺乏足够的企业贷款 及债券信用记录的样本数据，我国对信用风险的研究主要是基于财务报表对企业 的信用状况的研究，在银行信用风险度量方面主要是对银彳亍的信用风险的成因进 行定性的分析。在量化研究方面，不少学者运用实证的方法对多元判别式、l o g i t 等统计学方法以及神经网络方法进行了实证分析，分析了其在信用风险预测中的 优势和不足。 王春峰、万海晖等( 1 9 9 8 ) 将判别分析法应用于商业银行信用风险评估中， 并且通过实证及与l o g i t 方法相比较，进一步研究了翔别分析法的有效性。王春 峰等( 2 0 0 0 ) 还研究了神经网络技术在商业银行信用风险评估中的应用f 1 1 。 陈燕( 2 0 0 3 ) 对信用风险的生成机制进行了分析研究。将银行的信用风险成 因分为内因和外因并加以论述。张玉喜( 2 0 0 4 ) 对金融风险管理理论方法的演变 及其借鉴意义做了分析，指出，风险管理方法和技术的量化、模型化特征日益显 著，我国金融风险管理应处理好定性与定量分析的关系，稳步推进金融工程的发 展，构建全面风险管理体系。 于立勇、詹捷辉( 2 0 0 4 ) 应用逐步判别分析、b a y e s 判别模型等方法，对内 部评级法中违约概率与违约损失率等信用风险评估中多项重要参数进行了评估和 测算。武剑( 2 0 0 3 ) 对中国银行业实施内部评级法的前景与策略选择进行了深入 分析，指出：我国商业银行实旎内部评级法具有必要性和紧迫性。王萍( 2 0 0 3 ) 对股份制商业银行实施内部评级法的目标定位、实施准备及重点做了研究。 吴军、张继宝( 2 0 0 4 ) 对现代主要的心种信用风险量化模型c r e d i tm e t r i c s 模型、k m v 模型、c r e d i tr i s k + 模型和c r e d i tp o r t f o l i ov i e w 模型进行了比较分析， 并进一步探讨了信用风险量化模型在中国的应用问题。 1 3 研究思路及创新 本文通过运用经济学、金融学、统计学等有关原理，对我国商业银行信用风 险量化管理问题进行了深入研究。运用比较分析、理论模型、实证研究相结合的 方法，收集了国内外商业银行风险管理的手数据，对我国商业银行信用风险量 化管理意义、发展及在方式方法选择进行了研究分析。本文通过借鉴国外商业银 行信用风险量化的内部评级法的经验，对风险量化模型k m v 模型测算上市公司 借款人违约率的进行了实证分析，提出了我国商业银行建立内部评级法的思路， 并指出，我国商业银行利用k m v 模型测算上市公司借款入违约率具有可行性。 本文的创新点主要体现在以下两个方面： 1 、对内部评级法进行了深入研究，指出了我国商业银行建立信用风险量化的 4 在职人员同等学力硕上学位论文 内部评级法的必要性，提出了建立内部评级法的思路和步骤。 2 、对信用风险量化模型k m v 的理论及应用进行了深入研究，通过利j | j f ：市 公司的实证数据，验证了我国商业银行利用k m v 模型测算上市公司违约率的可 行性。 1 4 研究内容 本文框架分为六章。 第1 章，绪论。 第2 章，商业银行信用风险管理的一般理论。论述了风险、信用风险量化管 理等理论，介绍了四种现代信用风险量化模型。本章为全文奠定理论基础。 第3 章，新巴塞尔资本协议与信用风险量化管理。论述了作为全球银行业 风险管理的“游戏通则”的新巴塞尔资本协议主要内容及协议中提出的信用 风险量化的方法，并对信用风险标准法和内部评级法的选择做了重点分析。 第4 章，我国商业银行风险量化管理发展及现状。分析了我国商业银行信用 风险量化管理的意义、发展历程和目前存在的主要问题。 第5 章，国外商业银行信用风险量化管理方法借鉴。介绍了美洲银行、花旗 银行、瑞士银行的风险量化管理的先进经验，并提出可借鉴之处。 第6 章，我国商业银行信用风险的内部评级法构建研究。建立信用风险的内 部评级法是我国商业银行信用风险量化管理的必然选择。本章首先提出了如何打 造建立内部评级法所需要的商业银行运行基础；其次论述了我国商业银行建立内 部评级法的步骤和方法；最后，通过量化模型k m v 模型在我国的实证研究，论 证，我国商业银行应用该模型计算违约率的可行性。 新巴塞尔资本协议下我国商业银行信用风险量化管理研究 第2 章商业银行信用风险管理的一般理论 2 1 商业银行信用风险概述 2 1 1 风险 风险在市场经济中是一个被普遍接受和广泛使用的名词，在我们的日常生活 中也随处可见。从某种意义上说，市场经济也是风险经济。在深入研究商业银行 风险管理问题之前，首先必须研究一下风险的内涵。 l 、风险的定义 目前在风险管理中普遍采用的风险的定义是【2 】：引起损失产生的不确定性。 包含了损失和不确定性两个重要的因素。就风险的定义来说，目前还存在“主观 说”和“客观说”两种不同的观点。“主观说”认为，在损失和不确定性的关系中， 不确定性是属于主观的一种观念，其结果有损失的可能，也有盈利的可能。“主观 说”所指的风险是指损失的不确定性。不确定性的范围包括了发生与否的不确定、 发生时间的不确定、发生状况的不确定和发生结果的不确定。“客观说”认为风险 是客观存在的事物，是能够用定量的手段加以衡量并且在同样的情况下对所有的 对象都相同。关于风险定义的两种观点，“主观说”更具备科学性，其定义包含“损 失”和“不确定”两大要索，排除了“损失不可能存在”和“损失必然发生的两 种极端情况，即不存在不确定性，也就不存在风险。 2 、风险的特征吲 ( 1 ) 风险具有客观性和普遍性。大多数人类活动都会涉及某种风险。风险的 发生，无论其范围、程度、频率，还是形式、时间等，可能表现各异，但总会以 某种独特的方式表现自己的存在，是种必然出现的现象。 ( 2 ) 风险的发生和结果具有偶然性和不确定性。风险的发生都是偶然的和不 确定的，其所导致的结果也是偶然和不确定的，即何时、何处、发生何种风险以 及风险的损失程度都是偶然和不确定的。 ( 3 ) 风险存在与发生的具有可变性。风险存在与发生的可变性是指风险在某 种条件下可转化的特性。一方面，由于人们认识风险、抵御风险能力的增强，在 一定程度上可以降低风险损失程度、减少风险发生的范围，降低风险发生的可能 性和不定性，从丽使某些风险不再存在，或即使存在也为人们所控制。另方面， 随着社会进步和生产发展，现代科技迅猛发展及其应用，也给人们带来新的风险。 由 风险存在上述三个特征，因此，不存在任何手段可以完全消除风殓。风 险管理的目的在于合理配置风险资源，把风险的损失降到最低。 6 在职人员同等学力硕士学位论文 ! ! s ! ! ! ! ! ! ! ! e ! ! i l i ! i l ! iii,i _ _ 2 1 2 现代商业银行信用风险的涵义 商业银行风险是指商业银行经营过程中，由于无法预料的不确定性因素影响， 使商业银行的实际收益与预期收益出现偏差，从而有蒙受损失和获取额外收益的 机会和可能性。风险对于商业银行来说，是与生俱来的。信用风险、流动性风险 和利率风险是商业银行经营过程中的传统风险。在上述风险种类中，信用风险足 金融领域中最古老的一种风险，信用风险始终伴随着商业银行经营的全过程；就 满在损失的程度丽言，信用风险是商业银行的首要风险。信用风险主要存在予商 业银行的贷款业务中，同时银行的证券投资、同业拆借以及表外业务也同样存在 信用风险i ”。 从传统意义上说，信用风险特指借款入不能按期还本付息而给贷款人造成损 失的风险。这种损失只有当违约实际发生时才会产生，因此，这种风险又被称为 违约风险。 随着经济社会风险环境的变化和风险管理技术的发展，这一定义已经不符合 现代风险管理的发展趋势。从现代组合投资理论的角度出发，投资者的投资组合 不仅仅会因为交易对手的直接违约发生损失，也会因交易对手信用级别的升降以 及履约可能性的变化影响组合投资风险的大小。信用风险概念的发展，一方面得 益j 二现代风险衡量技术的发展，使得贷款等流动性差的金融产品的价值能得到更 恰当和及时的衡量，因信用时间发生造成对资产价值的影响可以及时地在资产估 价中得到反映；另一方面，也由于现代信用衍生产品的发展，采取盯市的方法， 使得市场价格随着借款人的还款能力和信用状况不断变化，而不仅仅只是在违约 实际发生的时刻。 2 1 3 商业银行信用风险的组成 信用风险定义中包含着几种基本的要素【5 1 ，包括风险暴露、违约风险和补偿 风险。具体可以用以下三个指标来表示：信用暴露、违约概率和违约回收率( 或 违约损失率) 。也就是说，商业银行信用风险既决定于违约行为出现的概率( 违约 风险) ，又取决于出现违约行为时可减少损失的担保( 补偿风险) ，也决定j 二发生 违约时的信用暴露的大小。 l 、风险暴露( e x p o s u r ea td e f a u l t ，e a d ) 风险暴露是指某一具体交易对象的全部敞口头寸的大小，根据交易的不同而 有所不同。对传统交易( 如债券、贷款等) 而言，交易本金即风险暴露；对于衍 封：产品交易( 如远期外汇交易、互换) 而言，银行一般充当交易中介，一方违约 时，银行不得不寻找另一个交易对手来替代原来的头寸并蒙受一定的损失，此时 的替代成本即为风险暴露。风险暴露是信用风险量化管理的核心，因为未来现金 流是随着将来利率而变化的，所以准确地量化这些成本具有定困难，但如果银 7 新巴塞尔资本协议下我国商业银行信用风险量化管理研究 l 目目# ! 自e ! ! ! ! ! ! ! _ i _ _ _ _ e j ! 自e ! l 目_ 日_ _ - - _ _ t 1 日e l _ 自! _ _ _ - _ s ! 自! ! ! $ _ _ 自- ! 自e ! s g 行不能尽量准确地量化这些风险暴露，会使商业银行处于劣势。 2 、违约概率( p r o b a b i l i t yo f d e f a u l t ，p d ) 违约概率是指交易对方在交易期内违约的可能性。本文所指的违约不仅包括 f i 统意义上的利息及本金偿付的损失，还包括交易对方信用质量的升降变化所产 掌的影响违约。违约概率的测算是风险量化管理的重要环。 3 、违约损失率( l o s sg i v e nd e f a u a ，l g d ) 违约损失率( l g d ，l o s sg i v e nd e f a u l t ) 则是指违约时会产生的损失，以风 险总额的百分比表示，l g d 与特定的债项有关。 2 2 商业银行信用风险量化管理概述 2 2 1 商业银行信用风险量化管理的含义和作用 l 、信用风险量化管理的含义 商业银行风险管理的实质是商业银行通过风险识别、风险衡量和风险控制等 彦法，预防、回避、排除或转移经营中的风险，从而减少或避免经济损失，保证 经营资金的安全。商业银行风险管理贯穿于经营的全过程。商业银行信用风险管 理就是指商业银行经营者通过对信用风险的分析、选择相应的手段，以最小的代 价获得最大安全效果的一个动态过程。而要进行风险管理，就必须进行风险的量 化，这是因为如果没有进行风险的测量，就不可能控制风险，也不可能设定风险 限额。因此。风险量化是风险管理的基础。可以说，风险管理的首要目标是测量 风险，并在此基础上对其实施监测和控制。 信用风险量化，可以说是测量信用风险的一种方法，使用某种模型或某种技 术得出能够具体描述信用风险大小的结果。信用风险量化是信用风险管理中的重 要一环，没有信用风险的量化，就不可能有效地处理信用风险。信用风险量化是 一门技术，也可以说是一种管理思想的体现。 信甩风险的量化管理就是指通过对信用风险的识别、衡量和控制，以最小的 成本将信用风险导致的各种不利后果减少到最低程度的科学管理方法【6j 。 2 、信用风险量化的作用 美联储副主席罗杰w - 福格森在美国债券市场协会第一次