沪胶刷新年内高点.doc

20091130-1205周报天然橡胶期货Natural Rubber Futures天胶周报 本周相关资讯摘要：1、 中央经济工作会议5日上午在北京开幕。2、 产业结构调整目录最早年底出台将大改调控范。3、 11月新出口订单指数回落出口复苏面临波折。4、 预计明年新增信贷6-7万亿元CPI增长在2.5%至3%左右5、 欧央行不加息明年渐“退出”。6、 法国失业人数同比增加25%7、 奥巴马首席经济顾问:美无法再当世界经济火车。8、 美联储内部首现加息声音。9、 美联储宣布，将开始对撤出近万亿美元的抵押贷款证券计划的策略进行测试，进而为最终撤出支持金融市场的庞大计划做准备。10、 日本央行投放千亿美元流动性防通缩抑日元升值。11、 澳大利亚连续3个月3次加息史无前例。12、 日本11月新车销量同比大增36%。13、 美国11月新车销量746,928辆，与去年同期持平。14、 商务部:1.6升排量以下车购税减半政策有望延续。15、 意大利11月份新车注册数增长31.25%。16、 泰国10月橡胶出口同比下滑11.7%。17、 印度11月天然橡胶产量环比增18.4%至10.3万吨。18、 2009年全球市场对汽车轮胎需求量预计从2008年的13亿条下降至12.4亿条。 金元期货经纪有限公司研发部089866552000本报告仅供参考期货有风险 投资需谨慎报告日期：2009年11月28日。 国内天然橡胶期货 沪胶刷新年内高点，十字路口行情多头拔得先筹，但仍不稳固。焦点：中央经济工作会议5日上午在北京开幕，作为一年一度的最高级别经济工作会议，它将为我国明年的发展方向制定总的方针，同时也将为商品走势提供蓝图。货币是当前行情的主导因素，供需退居其次，这主要是因为一方面有限的商品面对巨量的货币是相对供不应求的；另外泛滥的货币也往往容易导致其自身身价的贬值，即通货膨胀，此时货币用来衡量商品价值，商品在价格上自然也应该得到相应的体现。这就是为什么代表大宗商品价格的CRB指数，目前已经位于去年9月中下旬暴跌之前的点位，沪胶和日胶目前也运行至去年暴跌之前的区域。故从中长期来看，重点关注货币政策的变化，短期则重在顺势而为。一、国内市场上海每周行情 (单位：元/吨) （2009/11/30-2009/12/05）品种周开盘价最高价最低价收盘价涨跌持仓量持仓变化成交量ru100121300222502104522235130524774-542628068ru1003216002264521430226301395172146172863884674ru100421980228802180022880153584-18280ru10052205022950218602293012804657416938368678ru100622050228402183022840136536458368ru100721955229402195522940142553969366820ru100822050227502190022495102548-2046ru1009216002291521600228501325706016266092ru101021900227002175022660113066-12102ru101121450225002142022455130017387021510ru小计2295021045258250320704296638沪胶1003合约月K线走势图沪胶1003合约周K线走势图沪胶1003合约日K线走势图沪胶主力1003合约多空双方前20名持仓排名：本周五多空持仓前20名上周五多空持仓前20名会员简称持买单量会员简称持卖单量会员简称持买单量会员简称持卖单量浙江永安10890浙江大地7786浙江永安5083浙江大地9282新湖期货7492银河期货6828金鹏期货4901银河期货5497金鹏期货5717国贸期货4864浙江大地3906国贸期货4179成都倍特3859浙江永安4189上海中期2856浙江永安3544中钢期货3213长城伟业3522江苏弘业2605长城伟业3398上海大陆2385国际期货3449长城伟业2518国际期货2781中粮期货2375南华期货1851成都倍特2291浙江中大2090长城伟业2347浙江中大1770国联期货1913海通期货1679上海中期2194上海中期1697银河期货1834成都倍特1589浙江新华2144中粮期货1453东海期货1690中粮期货1561一德期货2103海通期货1431南华期货1604南华期货1546海航东银2035中信新际1328金元期货1593中化国际1470道通期货1826广发期货1328浙江中大1529上海中期1429格林期货1637成都倍特1190鲁证期货1481中钢期货1423东证期货1628浙江天马1156万达期货1479上海金源1328浙江天马1526江苏弘业1103上海东亚1471广发期货1265南华期货1452瑞达期货1099鲁能金穗1392国泰君安1221浙江大地1443金鹏期货1091经易期货1346海航东银1134万达期货1383海航东银1064渤海期货1327中信新际1131国际期货1372中证期货1062中粮期货1081金元期货104559021492614390048592点评：从月K线图上看，在正常情况下，沪胶上升空间越来越小；周K线图上我们可以清晰发现，行情目前已经运行至去年“十一”大跌前的密集盘整区，这一线的压力非常明显。从日线来看，虽然周二和周三收两根小阴线，但5天全部都是上涨，多头借迪拜事件顺势回调之后，再次强行拉升，这说明多头仍然掌握着行情的主导权，同时也暴露了多头欲迫使空头认输，进而兑现利润的动机。沪胶持仓上周为仓32876手，本周为增加32070手，说明迪拜事件的影响被迅速修复，行情回到原有的轨道上。从持仓排名看，主力空头开始减仓，主力多头在大举增仓，结合近期的强劲走势，行情近期可能会被进一步推高，但考虑获利回吐，资金年底回笼的时间周期等因素，急速上涨之后可能会面临急速回落。 SHFE每周库存 （单位：吨） （2009/11/27）地区仓库上周库存本周库存库存增减可用库容量小计期货小计期货小计期货上周本周增减上海期晟公司30882605331926052310739573950上海长桥6371399065653990194016010160100晶通化轻5835360059053930703301240012070-330中储大场317435630196037330-1214017002937027670-1700合 计47037158253539217855-1164520306517563145-2030山东奥润特15770142551657015355800110037452645-1100青岛8328320682011320742030006001518014580-600合 计24090210752789022775380017001892517225-1700云南云南储运15000148451500014845001551550海南海口港1259512595128951289530030054055105-300新思科永桂1495013850149501385000215021500合 计2754526445278452674530030075557255-300天津中储南仓10966718010966748003001282012520-300总 计1246388537011709389700-75454330104630100300-4330上海期货交易所天胶期货库存走势图沪胶走势图：点评： 本周上期所总库存连续第二周减少，期货总库存减少7545吨至117093吨，但期货仓单增加了4330吨至89700吨。这说明现货商对当前价格还是比较满意。 5号胶现货价格与顺丁胶、丁苯胶及其相应的价差走势对比图：沪胶主力报价与上海SCR5现货价差走势对比图：点评：本周沪胶大幅上涨，至周四沪胶主力和上海SCR5的价差拉大至720元/吨，但顺丁胶和丁苯胶总体跟涨效应一般，本周价差扩大，上海SCR5与顺丁胶差价从上周五的4250元/吨扩大至4550元/吨，与丁苯胶差价从上周五的6250元/吨缩小至6400元/吨。数据显示，上海SCR5橡胶自08年年初至本周五的均价较同期顺丁胶均价高2053元/吨，较同期丁苯胶均价高3275元/吨，对比之下，目前SCR5胶价与两大合成胶价差还是过大，这不利于橡胶价格的走一步走高。亚洲橡胶现货行情走势图：注: RSS3： 泰国3号烟花胶片；STR20：泰国20号标准橡胶 ；SIR20：印尼20号标准橡胶；SMR20：马来西亚20号标准橡胶。现货价与进口复合胶价格走势图以及价差对比： 点评：国际天胶价格受减产等因素影响，持续走高，自特保案之后，国内总体处于被动跟涨局面，目前国内现货相比复合胶进口成本仍然贴水1330元/吨。国内已经进入产胶淡季，在接下来一段时间内，对进口胶依赖度将加大，国外胶价的坚挺，有利于提振国内橡胶价格走好。二、日本市场日胶指数周K线：日胶指数日K线：美元兑日元汇率日K线走势图：点评：我们发现之前日元对美元持续升值都并没有对东京胶上涨构成很大的障碍，这说明市场资金总体非常充裕。现在美元反弹，日元相对贬值将更有利于日胶的走高，本周的表现很大程度上也反映出了这一点。从日胶周K线图我们发现，东京胶同样存在一个重要的压力关口，那就是去年10月暴跌行情的启动位置，目前价位也面临对这一区域的处理。从日K线图上看，东京胶受迪拜事件影响出现的下跌已经迅速被修复，目前上升态势良好。东京胶主力持仓：排名名称空头持仓排名名称多头持仓1冈地：Okachi & Co., Ltd.（现货背景）23841冈地：Okachi & Co., Ltd.（现货背景）20542冈藤：Okato Shoji Co., L（现货背景）11042冈藤：Okato Shoji Co., L（现货背景）12113ASTMAX Co., Ltd.10103ASTMAX Co., Ltd.10084NIHON UNICOM CORPO8224NWEG8825Sumisho ElecTrade Ltd.7905Sumisho ElecTrade Ltd.7906可内滋：Kanetsu Shoji Co.（现货背景）5946CSJL（瑞士投资公司）7407三菱期货：Mitsubishi Corporation（投机）5947三菱期货：Mitsubishi Corporation（投机）7128NWEG5598NIHON UNICOM CORPO6699Yutaka Shoji Co.,5459可内滋：Kanetsu Shoji Co.（现货背景）52710Meiji Bussan Co.46110Meiji Bussan Co.461东京胶库存走势图：点评： 日胶库存开始回升，但仍处于低位，价格与库存走势符合正常规律，从多空双方前10名持仓来看，基本都是双向持仓，敞口头寸不多，但持仓量较上周出现大幅减少，这表明市场仍然非常谨慎，出现机会迅速介入，获利则相应减仓兑现。这种快进快出则反映了市场的整体不稳心态，在变数诸多的前提下，谨慎为上。 三、相关市场行情 美元指数周K线走势图：美元指数日K线走势图：点评：从周K线图来看，目前处于多年来一个较低的水平，有望进入底部构造行情。从日K线图来看，超跌之后出现反弹，特别是周五受美国非农失业人口数据利好提振，大幅反弹1.31%，一根大阳吞没中短期多根均线，短期反弹强势尽显，但是到底是反弹的开始，还是超跌后短期效应的体现，还有待进一步观察。纽约原油主力合约日K线走势图：伦敦铜日K线走势图：纽约黄金主力合约日线走势图：CRB商品指数日K线走势图：点评： 总体来看商品运行到高位后上涨明显放缓，在基本面相对疲软的背景下，资金推动行情来到高位后，恐高心理得到体现，行情上涨趋缓，但是总体而言，多头依然主导市场，深幅下跌的基础暂时不还具备基础，但急速下跌的可能性还是比较大，黄金就是比较好的例子。如果宏观经济政策不发生大的变化，预计行情会在这附近区域进入震荡整理，酝酿新的行情走势，但目前还不好下结论，静观为主。四、综述：沪胶主力1003合约本周选择了强行上攻，并成功刷新年内高点，多头优势明显，但并不牢靠。部分空头已经开始认输，多头亦要逐步兑现利润，短期看，行情继续被拉升的概率很高，但急拉之后急速回调的概率也非常高，建议投资者把握好节奏。目前橡胶基本面实属一般，轮胎厂商已经出现库存积压现象，接下来汽车销售预计也将回落，进入年末，轮胎厂商也将陆续进入年底停产检修阶段。资金依然主导行情的走势，但综合考虑，橡胶后期上涨空间相对有限，预计1003合约今年年底前的极限值约在24000元/吨。之前建议卖出套期保值积极入场的以下三种触发条件中，第一条和第三条本周已经发生，第二条有发生的迹象，已经执行的部分可以继续持有，等待执行的部分在22000元/ 吨之上仍可逢高分批次进行。第一：空头大幅减仓认赔（主要是指浙江大地和银河期货两个席位）第二：外围商品总体大幅走弱，特别是日胶、伦铜、和原油三个品种。第三：沪胶1003合约价位位于22000元/吨之上。重要事项：本报告版权归金元期货研发部所有，仅供参考，未来视市场情况可能逐步调整。任何人未经授权不得对其进行任何形式的发