MBA四项指标均下滑美国房市“观望”气氛浓郁——全球资本市场.pdf

MBA 四项指标均下滑 美国房市 观望 气氛浓郁MBA 四项指标均下滑 美国房市 观望 气氛浓郁 全球资本市场研究组全球资本市场研究组 汤云飞 CFA 王凭 服务热线 服务热线 010 66045555 服务邮箱 服务邮箱 service 通讯地址 通讯地址 北京市西城区 金融大街 5 号新盛大厦 B 座 4 层 天相投资顾问有 限公司 邮编 邮编 100140 重要免责声明 本研究报告仅代表本 公司研究人员在发表 时的个人观点 不作 为对特定客户的投资 建议 据此投资引致 的任何后果 概与天相 投资顾问有限公司及 分析师无关 本报告 为非公开资料 仅供 天相投资顾问有限公 司客户使用 全球资本市场全球资本市场 报告日期 2009 年 3 月 5 日 全球市场动态 美国 2 月 ISM 非制造业指数预计为 41 2 实际为 41 6 上次为 42 9 坏于上 次但好于预期 从分项指标来看 ISM 非制造业供应商交付指数从上次的 51 5 下降至 本次的 48 库存指数由上次的 41 5 上升至本次的 66 5 就业指数由上次的 34 4 上 涨至本次的 37 3 新订单指数由上次的 41 6 下降至本次 40 7 数据表明由于需求 的继续下降 新订单指数小幅下滑而库存指数大幅上升 2 月 27 日当周 MBA30 年抵押贷款利率由上次的 5 07 上涨到本次的 5 14 抵押 贷款申请活动指数由上次的 743 5 下降至本次的 649 7 抵押贷款购买指数由上次的 250 5 下降至本次的 236 4 再融资指数由上次的 3618 下降至本次的 3063 4 昨日奥巴马终于透露房市拯救计划 HASP 的一些新进展 奥巴马政府设定贷款修 正指导 为已被证明处于 金融困境 的抵押贷款购房者提供 2 的利率 日本 4 季度资本支出同比预计为 15 50 实际为 17 30 前次为 13 00 欧元区 2 月 PMI 服务业指数终值预计为 38 9 实际为 39 2 上次为 38 9 2 月 PMI 综合指数终值预计为 36 2 实际为 36 2 上次为 36 2 英国 2 月 PMI 服务业指数预计为 41 9 实际为 43 2 上次为 42 5 意大利 2 月 PMI 服务业指数预计为 39 6 实际为 37 9 上次为 41 1 今日全球经济指标中市场最关注为 欧元区和英国的最新利率决议 2009 年 3 月 5 日主要宏观数据提示 时间 国家 公布事项 预计 天相预测上次 18 00 欧元区4 季度 GDP 季调环比 1 50 1 50 18 00 欧元区4 季度 GDP 季调同比 1 20 1 20 20 45 欧元区欧洲央行公布利率 1 50 2 00 15 45 法国 4 季度 ILO 失业率 7 90 7 70 15 50 法国 1 月 PPI 环比 0 30 1 40 15 00 德国 1 月零售销售额环比 0 20 0 20 15 00 德国 1 月零售销售额同比 0 70 0 30 17 00 英国 2 月 HBOS 房价季调环比 2 00 1 90 20 00 英国 英国银行宣布利率 0 50 1 00 21 30 美国 首次失业人数 65 万 66 7 万 21 30 美国 持续领取失业救济人数 515 5 万 511 2 万 23 00 美国 1 月工厂订单 3 50 3 90 消息来源于 Bloomberg 诚信源于独立 专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 2 诚信源于独立诚信源于独立 专业创造价值专业创造价值 全 球 市 场 动 态 全 球 市 场 动 态 全球经济与市场评论全球经济与市场评论 ISM 指数小幅下滑 ISM 指数小幅下滑 昨天美国联储局公布的褐皮书显示 美国经济 在今年 1 2 月份进一步下滑 这与我们的判断差 不多 昨天公布的 2 月 ISM 非制造业综合指数为 41 6 显示非制造业 也就是服务业还处于低迷之 中 这比上次的数据要差 不过比预期的要好一点 从分项指标来看 ISM 非制造业供应商交付指数从上 次的 51 5 下降至本次的 48 库存指数由上次的 41 5 上升至本次的 66 5 就业指数由上次的 34 4 上涨至本次的 37 3 新订单指数由上次的 41 6 下 降至本次 40 7 数据表明由于需求的继续下降 新 订单指数小幅下滑而库存指数大幅上升 该指数分 项指标中的主要负面数据依然是失业 2 月份的非 农就业人数减少了 69 7 万 高于预期的 62 万 32 37 42 47 52 57 62 0405 0607 0809 32 37 42 47 52 57 62 67 ISM制造业 右轴 ISM非制造业综合指数 数据来源 Bloomberg MBA 四项指标均下滑 美国房市 观望 气氛浓郁 MBA 四项指标均下滑 美国房市 观望 气氛浓郁 2月27日当周MBA30年抵押贷款利率由上次的 5 07 上涨到本次的 5 14 抵押贷款申请活动指数 由上次的 743 5 下降至本次的 649 7 抵押贷款购 买指数由上次的 250 5 下降至本次的 236 4 再融 资指数由上次的 3618 下降至本次的 3063 4 美国 抵押贷款银行协会 MBA 周三公布数据显示上周购 房申请下滑 12 6 目前来看 美国最令人关注的新形势的发展是 在 3 月下旬 即在美联储实施 TALF 计划之后 房 屋市场方面 上周固定抵押贷款利率为 5 14 比 前次高出 0 07 这导致上周的抵押贷款购买指数 和抵押贷款申请活动指数均出现了下降 房屋市场 的低迷显示了购房者在等待奥巴马住房救助计划 细节的公布 近日奥巴马公布了计划的最新细节 即陷入困境的房屋抵押贷款人将享受 2 的优惠利 率 这个利率水平是很低的 我们预计 随着奥巴 马的 HASP 计划的逐步落实 再配合美联储在 3 月 下旬启动的 TALF 计划 美国的房屋市场在 4 月份 将会看到比较好的数据 总体看 美国的经济形势 越来越明确 我们预计 要出现比较好的经济数据 还要等到 4 到 5 月份 4 5 5 5 5 6 6 5 7 07 08 09 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 MBA固定利率30年房贷合约 左 MBA再融资指数经季调 数据来源 Bloomberg 欧元区经济尚无任何好转迹象 利率决议引人关注 欧元区经济尚无任何好转迹象 利率决议引人关注 欧元区 2 月服务业采购经理人指数终值预计为 38 9 实际为 39 2 上次为 38 9 2 月综合采购经 理人指数终值预计为 36 2 实际为 36 2 上次为 36 2 德国2月服务业采购经理人指数预计为41 6 实际为 41 3 上次为 41 6 法国 2 月服务业采购 经理人指数终值预计为 40 1 实际为 40 2 上次 为 40 1 意大利服务业采购经理人指数预计为 39 8 实际为 37 9 上次为 41 1 总体来看 尽 管欧元区服务业采购经理人指数终值略好于预期 和上次 但仍处于较低的水平线上 不过欧元区经 济有可能受到中国大规模基础建设和可能的新的 经济刺激计划的影响 欧元区的经济信心会有所上 升 如果中国的基础建设计划进一步落实 将会提 升美 欧制造业的形势 我们的观点是在美国经济复苏之前很难看到 欧元区经济复苏的迹象 欧元区在政策力度和及时 性上遥远逊于美国 特别是利率政策显得非常迟 缓 我们将关注今日晚些时候公布的欧元区利率决 议 3 诚信源于独立诚信源于独立 专业创造价值专业创造价值 全 球 市 场 动 态 全 球 市 场 动 态 附录附录 表 1 2009 年 3 月 5 日 全 球 主 要 国 家 国 债 收 益 率 表 1 2009 年 3 月 5 日 全 球 主 要 国 家 国 债 收 益 率 2年期 5年期 10年期 30年期 美国 0 947 1 954 3 002 3 69 英国 5 486 2 506 4 573 德国 1 174 2 175 3 136 3 857 法国 1 417 2 675 3 719 4 22 西班牙 1 929 3 249 4 228 4 636 意大利 1 425 3 662 5 384 爱尔兰 1 213 5 348 荷兰 0 965 2 94 4 507 希腊 3 233 4 97 5 829 瑞典 0 426 2 088 丹麦 1 962 2 902 3 776 挪威 2 369 3 406 瑞士 0 6 1 374 2 228 2 383 日本 0 323 0 825 1 953 资料来源 Bloomberg数据库 表 2 2009 年 3 月 5 日 全 球 主 要 国 家 及 地 区 最 新 指 标 利 率 表 2 2009 年 3 月 5 日 全 球 主 要 国 家 及 地 区 最 新 指 标 利 率 最新利率水平 最近一次变动 美国 联邦基金利率 0 25 2008 年 12 月 16 日降 75 基点 加拿大 隔夜拆款利率 0 50 2009 年 3 月 3 日降 50 基点 日本 隔夜拆借利率 0 10 2008 年 12 月 19 日降 20 基点 香港 最优惠利率 5 00 2008 年 12 月 3 日降 25 基点 台湾 重贴现率 1 25 2009 年 2 月 19 日降 25 基点 韩国 隔夜拆借利率 2 00 2009 年 2 月 12 日降 50 基点 新西兰 官方指标利率 3 50 2009 年 1 月 29 日降 150 基点 欧元区 回购利率 2 00 2009 年 1 月 15 日降 50 基点 英国 基准利率 1 00 2009 年 2 月 5 日降 50 基点 瑞士 利率目标区间 0 50 2008 年 12 月 15 日降 25 基点 瑞典 回购利率 1 00 2009 年 2 月 11 日降 100 基点 澳洲 指标利率 3 25 2008 年 2 月 3 日降 100 基点 资料来源 Bloomberg 数据库 4 诚信源于独立诚信源于独立 专业创造价值专业创造价值 全 球 市 场 动 态 全 球 市 场 动 态 表 3 2009 年 3 月 4 日 全 球 主 要 股 市 汇 市 商 品 收 盘 表 3 2009 年 3 月 4 日 全 球 主 要 股 市 汇 市 商 品 收 盘 市场 指数 2009 3 4 涨跌 涨跌幅 香港 恒生 12331 15 297 27 2 47 香港地区 香港 H 股 6948 37 330 8 5 00 美国 道琼工业6875 84 149 82 2 23 美国 S P500 712 87 16 54 2 38 美国 美国 Nasdaq 1353 74 32 73 2 48 英国 FTSE 100 3645 87 133 78 3 81 法国 CAC 40 2675 68 121 13 4 74 欧洲 德国 DAX 3890 94 200 22 5 42 纽约原油期货 45 38 3 73 8 96 商品 黄金期货 906 9 5 9 0 65 美元 日元 99 16 1 1 02 货币 欧元 美元 1 2613 0 0042 0 33 资料来源 Bloomberg数据库 重要免责申明重要免责申明 报告所引用信息和数据均来源于公开资料 天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观 与公正 但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证 报告中的任何观点与建议仅代 表报告当日的判断和建议 仅供阅读者参考 不构成对证券买卖的出价或询价 也不保证对作出的 任何建议不会发生任何变更 阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果 概与天相投资顾问有 限公司及分析师无关 本报告版权归天相投顾所有 为非公开资料 仅供天相投资顾问有限公司客户使用 未经天相投顾书 面授权 任何人不得以进行任何形式传送 发布 复制本报告 天相投顾保留对任何侵权行为和有悖 报告原意的引用行为进行追究的权利 天相投资顾问有限公司 北京富凯 天相投资顾问有限公司 北京富凯 地址 北京市西城区金融大街19号富凯大厦B座701室 电话 010 66045566 传真 010 66573918 邮编 100140 北京新盛北京新盛 地址 北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座4层 电话 010 66045566 66045577 传真 010 66045500 邮编 100140 北京德胜园北京德胜园 地址 北京市西城区新街口外大街28